Специфика биржевой деятельности

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Товарная биржа Республики Беларусь

2. Валютно-фондовая биржа Республики Беларусь

Список использованных источников

ПРИЛОЖЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Одним из важнейших элементов рыночной экономики является биржевая торговля. Биржа представляет собой особую форму организации рынка, имеющую свою систему управленческих органов и специальные правила ведения торгов. Наряду с общепринятыми нормами функционирования бирж, в каждой стране имеются свои отличительные черты. В данном реферате мы рассмотрим специфику биржевой торговли в Республике Беларусь.

В мировой практике в зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные (товарно-сырьевые), фондовые, валютные биржи. В Республике Беларусь в настоящее время функционирует только одна товарная биржа - ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа». Что касается фондовых и валютных бирж,ОАО ««Белорусская валютно-фондовая биржа»является основой общенациональной системы биржевых торгов, включающей все основные сегменты финансового рынка: валютный, финансовый и срочный.

1. ТОВАРНАЯ БИРЖА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

биржа финансовый валютный продажа

Товарная биржа является одной из разновидностей организованного оптового рынка, ее основными задачами считаются сбор информации о спросе и предложении, концентрация спроса и предложения, а также содействие совершению сделок купли-продажи путем организации гласных публичных торгов на конкурентной основе в определенном месте и определенное время по заранее установленным правилам.

Сама товарная биржа не может непосредственно являться стороной биржевой сделки, а служит только торговой площадкой для совершения сделок, выполняя в основном организаторские и регулирующие функции. В то же время работа биржи значительно упрощает для субъектов хозяйствования сбыт продукции, поиск контрагентов и согласование условий сделок.

Помимо вышеперечисленных к задачам, выполняемым товарной биржей, относятся формирование реальных цен на материальные ресурсы и другие виды биржевых товаров, осуществление мониторинга ценообразующих факторов, а также котировка цен. Как правило, цены, устанавливаемые на биржевых торгах ведущих товарных бирж мира, влияют на ценообразование и на внебиржевом рынке, так как являются ориентиром при заключении внебиржевых сделок с соответствующими товарами.

В настоящее время в Республике Беларусь осуществляет деятельность только одна товарная биржа - открытое акционерное общество «Белорусская универсальная товарная биржа».

Прежде, чем перейти к описанию механизма ценообразования на товарных биржах, необходимо обратить внимание на специфику товаров, сделки с которыми могут заключаться на биржевых торгах. Именно ценовой признак изначально оказывает значительное влияние на отнесение тех или иных товаров к категории биржевых. Правилами биржевой торговли на товарных биржах, утвержденными постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 16 июня 2004 г. № 714, установлено, что товаром, допущенным к биржевым торгам, является партия товара, относящегося к биржевому, решение о допуске которой к биржевым торгам принято уполномоченным подразделением товарной биржи путем включения в соответствующий перечень товаров. При этом в данный перечень не могут быть включены товары, в отношении которых актами законодательства установлены фиксированные цены (тарифы).

В настоящее время общие вопросы ценообразования на биржевых торгах в достаточной степени регламентированы законодательством Республики Беларусь. В первую очередь это Закон Республики Беларусь от 5 января 2009 г. «О товарных биржах», статьей 27 которого установлено, что реализация товара на товарной бирже производится по ценам, устанавливаемым по соглашению между сторонами биржевой сделки, если иное не предусмотрено законодательными актами.

Главой 8 Правил биржевой торговли на товарных биржах, утвержденных постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 16 июня 2004 г. № 714, уточняется, что уровень цен на товарной бирже определяется соотношением спроса и предложения на биржевые товары на момент проведения биржевых торгов.

Применительно к деятельности ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа» указанные выше нормы получили развитие в подпункте 1.2 Указа Президента Республики Беларусь от 14 сентября 2006 г. № 577 «О некоторых вопросах деятельности открытого акционерного общества «Белорусская универсальная товарная биржа», согласно которому реализация товаров на биржевых торгах Белорусской универсальной товарной биржи производится по ценам, устанавливаемым по соглашению между сторонами биржевой сделки, если иное не предусмотрено законодательными актами. Это означает, что исключения из рассмотренных выше общих правил биржевого ценообразования, и, как следствие - ограничения механизма свободного формирования цены на биржевых торгах, могут быть установлены только законами Республики Беларусь, а также декретами и указами Президента Республики Беларусь.

Рассмотрим подробнее случаи ограничения свободного ценообразования на биржевых торгах. В соответствии с подпунктом 1.8 Указа Президента Республики Беларусь от 7 марта 2000 г. № 117 «О некоторых мерах по упорядочению посреднической деятельности при продаже товаров» продажа на территории Республики Беларусь товаров, приобретенных для собственного производства и (или) потребления, поставки на переработку на давальческих условиях и не использованных для этих целей, осуществляется организациями и индивидуальными предпринимателями по ценам, не превышающим более чем на 5 процентов цену приобретения товара. Таким образом, цена реализации таких товаров на биржевых торгах также ограничивается пятипроцентной надбавкой к цене приобретения товара.

Кроме того, пунктом 2 Указа Президента Республики Беларусь от 19 мая 1999 г. № 285 «О некоторых мерах по стабилизации цен (тарифов) в Республике Беларусь» утвержден перечень товаров (работ, услуг), цены (тарифы), надбавки (скидки) на которые регулируются Советом Министров Республики Беларусь, республиканскими органами государственного управления, иными государственными организациями, подчиненными Правительству Республики Беларусь, Национальным банком, облисполкомами и Минским горисполкомом, таким образом данным государственным органам предоставлено право устанавливать своими решениями цены (как фиксированные, так и предельные) на ряд товаров. Применительно к товарам, относящимся в настоящее время к биржевым, такими полномочиями обладают:

· Совет Министров Республики Беларусь - вправе устанавливать цены на сельскохозяйственную продукцию, реализуемую для государственных нужд (закупочные цены);

· Министерство лесного хозяйства Республики Беларусь - на дрова в заготовленном виде;

· Министерство промышленности Республики Беларусь - на лом и отходы черных и цветных металлов;

· Министерство экономики Республики Беларусь - на социально значимые товары по перечню, определяемому Советом Министров Республики Беларусь, а также продукцию, поставляемую за пределы республики (по перечням, определяемым Советом Министров или Министерством экономики Республики Беларусь);

· Облисполкомы и Минский горисполком - на социально значимые товары по перечням, определяемым Советом Министров Республики Беларусь (за исключением товаров, цены (тарифы) на которые регулируются Министерством экономики).

Механизм биржевых торгов ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа» предоставляет широкие возможности как продавцам, так и покупателям для влияния на процесс ценообразования при совершении биржевых сделок. В зависимости от направленности сделок, заключаемых на биржевых торгах (экспорт, импорт, сделки на внутреннем рынке), алгоритм работы электронной торговой системы биржи рассчитан на торги на повышение или на понижение цены товара.

Механизм биржевых торгов на внутреннем рынке предоставляет покупателям возможность приобретения продукции на наиболее выгодных для себя условиях. В практике не редки случаи, когда покупатель, желающий приобрести крупную партию, например, металлопродукции, и выбирающий среди нескольких идентичных предложений продавцов, путем подачи встречных заявок продавцу добивается значительного снижения цены (от 30 до 50% к стартовой цене продавца). Механизм торгов на понижение цены также эффективен и на торгах при закупке товаров по импорту.

В свою очередь механизм проведения экспортных торгов, ориентированный на создание возможностей для получения дополнительной прибыли отечественными продавцами, в свою очередь предусматривает автоматическое повышение цены товара на установленный шаг цены в случае конкуренции между покупателями каждый раз, когда в ходе торгов один из покупателей, желающих приобрести определенную партию товара, подает заявку на ее покупку. Покупателем такой партии товара в итоге становится тот, кто последний предложил за нее наиболее высокую цену, не «оспоренную» до окончания времени торговой сессии другими претендентами.

В то же время при отсутствии повышенного спроса на товар или несоответствия стартовой цены товара реальному уровню рыночных цен покупатель также может направить экспортеру встречную заявку с предложением о снижении цены.

В ходе торговой сессии продавцы могут также самостоятельно корректировать цены своих лотов с учетом складывающейся конъюнктуры.

Применение механизма свободного ценообразования на биржевых торгах, равно как и любого другого механизма, может быть связано с определенными рисками и поэтому обязывает товарные биржи принимать меры по недопущению искусственного завышения или занижения цен на биржевые товары при их выставлении на торги и во время биржевых торгов, т.е. меры по предотвращению попыток манипулирования ценами.

К манипулированию ценами могут быть отнесены действия участников биржевой торговли, направленные на изменение биржевой цены товара с целью извлечения прибыли от сделок с этим биржевым товаром или получения иной выгоды путем:

· одновременного выставления заявок на покупку и продажу биржевого товара по ценам, имеющим существенное отклонение от текущих рыночных цен по аналогичным биржевым сделкам;

· сговора участников биржевой торговли о купле-продаже биржевых товаров на товарной бирже по ценам, существенно отличающимся от рыночных;

· распространения недостоверных сведений о состоянии товарного рынка и его участниках;

· использования иных способов манипулирования ценами, указанных в правилах биржевой торговли товарной биржи, например, таких как совершение биржевых сделок, в результате которых не меняется собственник биржевого товара, либо формирование благоприятной для себя рыночной конъюнктуры, оказания информационного давления на рынок, в том числе распространение ложной информации о состоянии и перспективах развития различных сегментов рынка товаров и его участниках, демонстрация фиктивной ценовой тенденции или ложного впечатления ликвидности.

Процесс биржевых торгов является достаточно прозрачным и гласным, что позволяет уполномоченным структурным подразделениям биржи в ходе торговой сессии производить мониторинг цен - сравнивать по ценовым параметрам условия сделок с аналогичными партиями товаров и оценивать корректность и экономическую выгоду для покупателей от совершения сделки с товаром по определенной цене при наличии в торговой системе аналогичных предложений данного товара по более низким ценам, предотвращая таким образом совершение «договорных» или заведомо невыгодных для покупателей сделок. Информация об условиях реализации всех партий товара, принимающих участие в текущей торговой сессии, доступна участникам торгов и вместе с информацией о совершенных биржевых сделках хранится товарной биржей.

Котировка цен, то есть выявление цен биржевых товаров (групп товаров) по результатам определенного торгового периода и их опубликование, является одной из основных функций товарной биржи и неразрывно связана с ценообразованием в ходе биржевых торгов.

Котировка цен осуществляется товарной биржей согласно утвержденной ею методике с учетом спроса и предложения на биржевые товары за определенный период или на определенную дату путем анализа биржевых сделок, цен, предложенных участниками биржевой торговли, ценообразующих факторов в зависимости от условий исполнения биржевых сделок. Котировка может осуществляться как отдельно по каждому виду биржевого товара, так и по группе товаров.

Для участников биржевой торговли и иных заинтересованных лиц биржевые котировки носят справочный характер. Однако в случаях, установленных законодательством, использование биржевых котировок может носить для субъектов хозяйствования и обязательный характер.

Отдельные вопросы, связанные с ценообразованием на биржевых торгах ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа, регулируются Правилами биржевой торговли данной биржи, утвержденными постановлением Правления ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа» от 22 ноября 2005 г. № 3 (далее - Правила).

В частности, пунктом 107 Правил определено понятие чрезвычайной ситуации, то есть ситуации, при которой происходит резкое изменение цен на биржевые товары в ходе биржевых торгов, и которая препятствует проведению биржевых торгов и исполнению обязательств по биржевым сделкам. При возникновении подобных ситуаций товарная биржа вправе отменить результаты биржевых торгов, которые проводились в день возникновения чрезвычайной ситуации, по всем или некоторым секциям в целях недопущения нарушений Правил и возникновения спорных ситуаций.

Первоначально цена и иные существенные условия биржевой сделки фиксируются по окончании биржевых торгов в листе учета биржевой сделки, на основании которого стороны сделки обязаны в течение 10 рабочих дней оформить биржевой договор, который регистрируется товарной биржей.

Одним из отличительных признаков ценообразования в ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа» является неизменность цены товара, сформированной в ходе биржевых торгов, в течение всего срока действия биржевого договора, то есть до момента исполнения сторонами договора своих обязательств.

Все изменения и дополнения, вносимые сторонами в биржевые договоры, также регистрируются на товарной бирже и не могут затрагивать наименование, цену и количество (кроме уменьшения) биржевого товара [1].

2. ВАЛЮТНО-ФОНДОВАЯ БИРЖА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

Открытое акционерное общество «Белорусская валютно-фондовая биржа» было образовано в 1998 году во исполнение Указа Президента Республики Беларусь от 20 июля 1998 г. № 366 «О совершенствовании системы государственного регулирования рынка ценных бумаг». Учредителями биржи стали Национальный банк Республики Беларусь (контрольный пакет акций), Министерство по управлению государственным имуществом и приватизации Республики Беларусь и ряд крупных банков Республики Беларусь.

Высшим органом управления ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» является Общее собрание акционеров. В состав акционеров биржи, кроме учредителей входят банки, брокерско-дилерские компании республики и др. Руководство деятельностью биржи в период между Общим собранием акционеров осуществляется Наблюдательным советом.

ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» является торговой площадкой, обслуживающей три основных сегмента организованного финансового рынка Республики Беларусь (валютный, фондовый и срочный рынок), осуществляя следующие виды деятельности: организация торгов, клиринговая и депозитарная деятельность, деятельность по организации системы электронного документооборота, а также оказание информационных услуг. Кроме этого, биржа осуществляет функции по поддержанию индикативных котировок по активам, обращающимся вне торговой площадки, и выступает центральным регистратором информации о сделках с ценными бумагами, совершенных на внебиржевом рынке.

Основной целью деятельности биржи является содействие формированию в республике полноценного организованного финансового рынка, отвечающего потребностям его участников, предоставляющего государству эффективные рыночные механизмы реализации денежно-кредитной и бюджетной политики, выполнения им контрольных и регулирующих функций.

Валютный рынок.

В соответствии с Инструкцией о порядке биржевой торговли иностранной валютой, утвержденной постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 12.12.2007 № 220, ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» наделена правом организации торгов иностранной валютой.

Торги иностранной валютой на бирже осуществляются в рамках Секции валютного рынка. Биржевые торги проводятся ежедневно с использованием электронной системы торгов. Основными котируемыми на бирже валютами являются: доллар США, евро, российский рубль. Курсы, сформированные по итогам биржевых торгов, сегодня входят в разряд основных индикаторов валютного рынка. По итогам торгов Национальный банк Республики Беларусь устанавливает официальные курсы белорусского рубля по отношению к доллару США и российскому рублю.

Суммарный объем торгов всеми видами валют за 2010 год составил 63.3 трл руб.

Рынок ценных бумаг.

В соответствии с законодательством Республики Беларусь для многих ценных бумаг биржа является единственным допустимым местом заключения сделок. К таким бумагам относятся: государственные эмиссионные ценные бумаги, облигации Национального банка Республики Беларусь, облигации местных займов и ценные бумаги открытых акционерных обществ, прошедшие оценку качества и надежности (листинг) и допущенные к обращению на бирже.

К участию в торгах ценными бумагами допускаются только члены Секции фондового рынка. Сделки с ценными бумагами совершаются в универсальной электронной торговой системе. Членам Секции фондового рынка предоставляется возможность участвовать в торгах с использованием автоматизированных рабочих мест, расположенных в торговых залах биржи, или через удаленные торговые терминалы. Торги ценными бумагами проводятся ежедневно в следующих режимах: «Непрерывный двойной аукцион», «РЕПО (фиксированное ценообразование)», «РЕПО (свободное ценообразование)», «Дискретный аукцион», «Форвардные сделки», «Простой аукцион», «Простой аукцион РЕПО». Данные режимы эффективно используются для первичного размещения ценных бумаг, организации их вторичного обращения и обеспечения процессов приватизации.

В настоящее время в секторе государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка проводятся аукционы Министерства финансов по размещению государственных ценных бумаг, в рамках вторичного обращения совершаются сделки в режимах «непрерывный двойной аукцион» и «РЕПО», Национальный банк Республики Беларусь проводит простые аукционы РЕПО. На данном сегменте рынка функционирует институт маркет-мейкеров. Начиная с 1 сентября 2005 года рассчитывается и публикуется индекс по рынку ГЦБ/КО НБ РБ.

В секторе негосударственных ценных бумаг совершаются сделки с акциями и облигациями субъектов хозяйствования при первичном размещении и вторичном обращении, а также приватизационные сделки. Фонд государственного имущества Государственного комитета по имуществу Республики Беларусь использует биржевые технологии для организации аукционов по продаже принадлежащих государству акций за иностранную валюту и белорусские рубли, осуществляет реализацию госпакетов акций в режиме «дискретный аукцион» и других доступных режимах торгов.

Участники торгов могут совершать сделки с негосударственными ценными бумагами со следующими условиями расчетов: Т+0 (поставка денег и ценных бумаг в день совершения сделки), Т+n (поставка денег и бумаг в день, определенный участниками в момент совершения сделки), а также сделки, совершаемые на условиях РЕПО.

Суммарный объем биржевых торгов ценными бумагами всех видов за 2010 год составил более 24.4 трлн рублей.

Кроме этого, биржа осуществляет функции по поддержанию индикативных котировок по активам, обращающимся вне торговой площадки, и выступает центральным регистратором информации о сделках с ценными бумагами, совершенных на внебиржевом рынке.

Срочный рынок.

Начиная с октября 2004 года биржа приступила к проведению торгов финансовыми инструментами срочного рынка на постоянной основе. Биржевые торги инструментами срочного рынка проводятся в электронной торговой системе каждый рабочий день одновременно по всем инструментам в режиме «непрерывный двойной аукцион». Участниками торгов выступают члены Секции срочного рынка. Расчеты по совершаемым сделкам проводятся в единой расчетно-клиринговой системе, в которой функции расчетного банка выполняет Национальный банк Республики Беларусь, а функции клиринга - биржа.

Инструментарий данного рынка представлен фьючерсными контрактами на курсы иностранных валют и процентные ставки на рынке государственных ценных бумаг.

Информационная деятельность.

Важнейшим принципом организации деятельности биржи является развитие информационных технологий и повышение прозрачности финансового рынка республики. В целях реализации данного принципа биржей создано и успешно функционирует три основных автоматизированных информационных продукта: официальный Интернет-сайт биржи, Белорусская автоматизированная котировочная система биржи (БЕКАС), Информационная система «Фондовый рынок Республики Беларусь».

Официальный Интернет-сайт ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» является центральным элементом системы раскрытия информации по результатам деятельности биржи на валютном, фондовом и срочном рынках.

ИС «Фондовый рынок Республики Беларусь» аккумулирует данные о состоянии и процессах, происходящих на республиканском рынке ценных бумаг. Основными поставщиками информации являются ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», Департамент по ценным бумагам при Совете Министров, Национальный банк, Министерство экономики, Министерство финансов и РУП «РЦДЦБ». Кроме сведений, непосредственно касающихся фондового рынка, в системе сконцентрирована информация о состоянии валютного и денежного рынка, содержатся актуальные финансово- и социально-экономические новости Республики Беларусь, стран СНГ и мира.

БЕКАС - информационно-котировочная система, функционирующая на базе Интернет-технологий, предназначенная для поиска контрагента для совершения сделок с различными видами ценных бумаг, а также обслуживающая процессы обязательной регистрации на неорганизованном рынке сделок с ценными бумагами акционерных обществ и именных приватизационных чеков «Жилье», совершенных на внебиржевом рынке. На сегодняшний день система является единственным в республике полноценным источником информации о состоянии внебиржевого рынка акций белорусских предприятий.

Кроме этого, биржа выступает поставщиком информации для республиканских информационных агентств, а также ведущих СМИ, ориентированных на освещение мировых экономических процессов [2].

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Официальный сайт ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа» http://www.butb.by/

2. Официальный сайт ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»http://www.bcse.by/

Приложение

По горизонтали:

1. Предоставление товарной биржей юр. и физ. лицам прав на участие в биржевых торгах и заключение биржевых сделок на основании договоров на биржевое обслуживание;

2. Процедура заключения биржевых сделок;

3. Участник биржевой торговли;

По вертикали:

4.Работник товарной биржи, уполномоченный осуществлять ведение биржевых торгов и контроль за надлежащим выполнением правил биржевой торговли;

5. Выявление товарной биржей цен на биржевые товары согласно методике котировки цен;

6. Определение, учет и взаимозачет обязательств, возникших в результате заключения биржевых сделок;

7. Любые вещи, определяемые родовыми признаками, не изъятые из оборота, а также имущественные права;

8. Специализированное направление деятельности товарной биржи, в рамках которого осуществляется биржевая торговля определенной группой товаров.

Размещено на Allbest.ru