Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»

(Финуниверситет)

«Пермский финансово-экономический колледж» - филиал Финуниверситета

кафедра «Финансы и кредит»

Курсовая работа

по дисциплине «Финансы и кредит»

Роль и функции профессиональных участников на рынке ценных бумаг

Выполнила

Вьюжанина Ксения Александровна

Пермь, 2011

Содержание

рынок ценный профессиональный брокер клиринговый

Введение

Глава 1. Рынок ценных бумаг

1.1 Этапы развития рынка ценных бумаг

1.2 Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг

1.3 Участники рынка ценных бумаг

Глава 2. Профессиональные участники рынка ценных бумаг

2.1 Брокеры и дилеры на фондовом рынке ценных бумаг

2.2 Клиринговые организации на рынке ценных бумаг

2.3 Депозитарные учреждения

2.4 Держатели реестра и организаторы торговли

2.5 Механизм лицензирования профессиональной деятельности

на фондовом рынке России

Глава 3. Роль профессиональных участников на рынке ценных бумаг в Российской Федерации

Заключение

Список литературы

Приложения

Введение

Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью определения роли и функций профессиональной деятельности на российском рынке ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг играет в рыночной экономике весьма значимую роль. Являясь составной частью финансового рынка, на котором происходит перераспределение свободных капиталов, рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами, предоставляет механизмы для реконструирования формы и структуры собственности. Рынок ценных бумаг, используя специфическую систему посредников, формирует механизм для привлечения в экономику инвестиций, выстраивая взаимоотношения между теми, кто испытывает потребность в дополнительных финансовых ресурсах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный доход.

Формирование рыночной системы в России сопровождается возрождением как на микроэкономическом, так и на макроэкономическом уровне многих явлений и процессов, свойственных товарному производству. Одним из них, безусловно, выступает рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг в России за период с 1991 по 1998 год развивался ускоренными темпами. Освоение участниками все более сложных финансовых инструментов (например, фьючерсных контрактов), увеличение числа как потребителей, так и потенциальных поставщиков капитала на фондовый рынок, формирование необходимой законодательной базы позволяют говорить о достижении три стадии качественного и количественного развития рынка, когда появляется объективная необходимость все большей профессиональной специализации его участников, следовательно, и существования такой категории как фондовые посредники.

Появление участников на рынке ценных бумаг дает возможность привлекать для выполнения работ (оказания услуг) организации, обладающие наибольшим опытом и компетентностью в необходимой области, знающие специфику отраслевых и региональных рынков, располагающие региональной сетью, специально подготовленными кадрами, лицензиями на выполнение определенных видов деятельности. Несмотря на то, что посреднические операции получили широкое распространение на российском рынке ценных бумаг, многие положения, связанные с градацией посреднической деятельности, ролью банков на рынке, степенью участия государства и саморегулируемых организаций в регулировании деятельности посредников, в ряде случаев были приняты поспешно, содержат противоречия и нуждаются в дальнейшей доработке.

Анализ изученной литературы показывает, что практически во всех экономических исследованиях профессиональная деятельность участников рынка ценных бумаг рассматривается только как часть исследуемой проблемы, контекстно, но не как самостоятельный объект.

Объектом исследования являются рынок ценных бумаг и организации, составляющие его инфраструктуру, которые непосредственно занимаются посреднической деятельностью.

Предмет исследования - профессиональная деятельность участников рынка ценных бумаг, ее роль и функции.

Цель данного исследования - установить роль и функции профессиональных участников на рынке ценных бумаг

Названная цель работы предопределила ее основные задачи:

1) сформулировать основные экономические понятия, свойственные современной профессиональной деятельности участников на рынке ценных бумаг;

2) рассмотреть основную роль и функции профессиональных участников на рынке ценных бумаг;

3) определить деятельность профессиональных участников на рынке ценных бумаг;

Курсовая работа содержит три главы, заключение, список литературы, приложение.

Глава 1. Рынок ценных бумаг

1.1 Этапы развития рынка ценных бумаг

рынок ценная бумага профессиональная деятельность

В периодизации развития рынка ценных бумаг в России можно выделить следующие этапы:

Дореволюционный период: в XVIII--XIX веках и начале XX века в России активно использовались долговые расписки, облигации и казначейские обязательства. В начале XVIII века была учреждена первая биржа в Санкт-Петербурге. В дореволюционной России в каждой губернии были в обращении различные ценные бумаги. Особое распространение получили векселя, облигации, расписки казначейских домов, ценные бумаги акционерных обществ (например, облигации государственного займа, облигации общества Юго-Западных железных дорог).

Советский период: в годы НЭПа существовал весь спектр разнообразных ценных бумаг, активно работали биржи. В период правления И.В.Сталина в стране добровольно-принудительно размещались облигации государственного сберегательного займа. Имели место факты, когда эти облигации выдавались и в счет заработной платы. Показательно, что сохранившиеся облигации были погашены через 35--40 лет. В 1990-- 1991 гг. началось возрождение рынка ценных бумаг в России. Появляются акции трудовых коллективов. Начинается разработка нормативно-правовой базы фондового рынка.

Постсоветский период: в 1992 г. Верховный Совет РФ принял "Государственную программу приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации на 1992 г.", были разработаны законодательные основы реализации этой программы и осуществлены первые шаги по ее выполнению. С принятием данной программы в России была совершена тихая экономическая революция, в результате которой произошла смена одного общественного строя другим.

В период с 1993 по 1994 гг. обвальный характер приватизации практически разделил общество на противоположные группы -- крупные собственники (владельцы капитала и крупные акционеры предприятий), мелкие и мельчайшие; реальные и формальные собственники. Каждый гражданин теоретически имел равные права в начале приватизации, получив право на часть государственной собственности в форме приватизационного чека. В принципе личным делом каждого было решение вопроса о том, как поступить с приватизационным чеком: продать его, подарить или обменять на акции выбранного предприятия. Однако практически граждане оказались с разными результатами: одни стали реальными собственниками, другие -- нет. Это было связано с разными финансовыми возможностями различных групп населения (одни имели возможность скупать "ваучеры", а другие искали возможность их продать), уровнем их информационной осведомленности, психологическими установками и мотивацией поведения. Общая неготовность общества к разгосударствлению подтверждалась заторможенной реакцией большинства населения в начале приватизации, получением приватизационных чеков в основном в поздние сроки, продлением сроков вложения "ваучеров", низкой активностью участия населения в проводимых специализированных чековых аукционах. В процессе обвальной приватизации произошла трансформация (изменение) отношений собственности. В результате приватизации и акционирования весьма значительная часть предприятий перешла из государственной в частную собственность. Летом 1994 г. начался массовый выпуск государственных ценных бумаг. Правительство под давлением внешних кредиторов пересмотрело отношение к традиционным, эмиссионным источникам финансирования государственного бюджета. Путем продажи государственных ценных бумаг в бюджет привлекалось несколько десятков триллионов неденоминированных рублей ежегодно. В целом это имело важное значение для сокращения бюджетного дефицита за счет внутренних безинфляционных заимствований. Однако это уменьшило необходимость интенсивного развития производства, что вызвало снижение объема и темпов роста валового национального продукта. Кроме того, увеличение государственного долга впоследствии привело к росту нагрузки на бюджет из-за необходимости выплаты процентов по ранее сделанным заимствованиям и погашения государственных ценных бумаг.

В 1995--1996 гг. получило развитие государственное регулирование рынка ценных бумаг. В этот период были приняты фундаментальные нормативно-правовые акты. Вступили в силу Гражданский кодекс РФ, Федеральные законы "Об акционерных обществах", "О рынке ценных бумаг" и др. К началу 1996 г. значительных масштабов достигла практика использования государством финансовых инструментов рынка ценных бумаг по следующим направлениям:

- выпуск государственных ценных бумаг в целях финансирования дефицита государственного бюджета -- государственных краткосрочных обязательств (ГКО), облигаций федерального займа (ОФЗ), облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ);

- реструктуризация внутреннего валютного долга -- выпуск облигаций внутреннего валютного займа (ОВВЗ);

- связывание части свободных денежных средств на основе денежной приватизации.

Современный этап: с 1997 г. развития рынка ценных бумаг характеризуется внутренней политической нестабильностью, бюджетным кризисом, проблемами со сбором налогов, чрезмерными надеждами на иностранные инвестиции. В результате имеет место падение курса рубля, увеличение доходности государственных долговых обязательств, потери государственного бюджета, угроза экономической катастрофы. Созданная правовая система по регулированию фондового рынка не действует в полной мере из-за неготовности к реализации правовых норм со стороны правительства, находящегося в состоянии перманентной ротации, и экономических агентов, не имеющих активной политической воли к проведению структурных преобразований экономики. Многие достижения финансовой стабилизации в России до Кризиса мировой финансовой системы в октябре--ноябре 1997 г. базировались на иностранных инвестициях. Проблемы бюджета наполовину решались либо за счет внешних займов, либо за счет инвестиций нерезидентов на рынке ГКО, либо за счет приватизации, где роль иностранных участников также была значительна. После августовского кризиса 1998 г., несмотря на угрожающую ситуацию, российский рынок акций не прекратил существования, хотя цены акций в считанные дни снизились в 3--5 раз по сравнению с июнем 1998 г. и в 10--15 раз по сравнению с октябрем 1997г. Ключевыми задачами нового этапа развития фондового рынка России являются создание условий для привлечения инвестиций в реальный сектор экономики и защита прав инвесторов.

Решительные и согласованные действия государственных органов должны способствовать как росту портфельных инвестиций, так и стратегическому вложению капитала институциональными инвесторами.

1.2. Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска обращения ценных бумаг.

Цель рынка ценных бумаг - аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения разнообразных операций с ценными бумагами различными участниками.

Задачами рынка ценных бумаг являются:

- мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

- формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

- развитие вторичного рынка;

- активизация маркетинговых исследований;

- трансформация отношений собственности;

- совершенствование рыночного механизма и системы управления;

- обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;

- уменьшение инвестиционного риска;

- формирование портфельных стратегий;

- развитие ценообразования;

- прогнозирование перспективных направлений развития.

Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы:

1) Общерыночные функции, которые присуще каждому рынку.

2) Специфические функции, отличающие его от других рынков.

К общерыночным функциям рынка ценных бумаг относятся:

- коммерческая функция - получение прибыли от операций на данном рынке;

- ценообразовательная функция - процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т.д.

- информационная функция - рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участников;

- регулирующая функция - рынок создает правила торговли и участие в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритет организационного контроля и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг относятся:

- перевод сбережений экономических агентов из непроизводительной формы в производительную: свободный капитал, находящийся в форме сбережений государства, предприятий и домохозяйств, вовлекается через механизм финансового рынка отдельными его участниками для последующего эффективного использования в экономике страны;

- перераспределение аккумулированного свободного капитала между его конечными потребителями. Механизм функционирования финансового рынка обеспечивает выявление объема и структуры спроса на отдельные финансовые активы и своевременное его удовлетворение в разрезе этих категорий потребителей, временно нуждающихся в привлечении капитала из внешних источников;

- обеспечение наиболее эффективного использования свободного капитала: механизм финансового рынка предполагает, что конечные направления использования свободных капиталов предопределяются в первую очередь с позиций обеспечения высокого уровня доходности. Иными словами, свободный капитал перераспределяется самим рынком в наиболее эффективные отрасли хозяйствования;

- страхование ценовых и финансовых рисков участников рынка:

финансовый рынок выработал свой собственный механизм страхования ценового и финансового рисков через систему специальных финансовых инструментов. Этот механизм в условия нестабильности конъюнктур финансовых и товарных рынков позволяет до минимума снизить финансовый и коммерческий риск продавцов и покупателей финансовых активов и реального товара, связанный с изменением цен на них;

- финансирование бюджетного дефицита на безинфляционной основе:

за счет выпуска в обращение отдельных инструментов финансового рынка государство как экономический субъект получает возможность воздействовать на состав и объем денежной массы в стране, перераспределяя ее структуру между теми или иными денежными агрегатами. Тем самым государство получает финансовые ресурсы для реализации своих функций и программ, фактически не прибегая к дополнительной эмиссии денежных средств;

- смена и перераспределение прав собственности на отдельные активы.

1.3 Участники рынка ценных бумаг

Инвестирование капитала в ценные бумаги в широких размерах началось в середине XIX века. К тому времени рынок ценных бумаг уже получил значительное развитие. Определился и круг его участников. Первоначально ими были физические лица, выступающие в качестве трейдер-индивидуалов и владельцев банкирских домов. Затем к операциям с ценными бумагами приступили и юридические лица.

Участники рынка ценных бумаг - это физические или юридические лица,

которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные отношения по поводу обращения ценных бумаг. На сегодняшний день выделяют:

1) Эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной власти, либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

2)Инвестор - любое юридическое лицо и дееспособное физическое, вкладывающее деньги от своего лица и в своих интересах.

3)Фондовые посредники - посредники, представляющие на рынке интересы покупателей и продавцов, обычно выступают брокеры и дилеры, а также фондовые биржи.

4) Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, куда включаются организации, обеспечивающие заключение сделок (фондовые биржи, небиржевые организаторы рынка), и организации, обеспечивающие исполнение сделок (расчетные центры, депозитарии, регистраторы).

5) Государственные органы регулирования и управления. Цель государственного регулирования рынка ценных бумаг заключается в обеспечении надежности ценных бумаг, выработке национальной модели рынка ценных бумаг, которая с учетом существующих в стране условий в наибольшей мере способствовала бы экономическому росту в стране.

Государственное регулирование на рынке ценных бумаг осуществляется в соответствии со следующими законодательными актами: Гражданский кодекс РФ (I и II части), Указы Президента о развитие рынка ценных бумаг, Постановления правительства по развитию рынка ценных бумаг, Федеральные законы «О банках и банковской деятельности», О рынке ценных бумаг», «О товарных биржах и биржевых торгах», «Об акционерных обществах» и др. Так какие же существуют государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг:

- Государственная Дума РФ;

- Президент РФ;

- Правительство;

- Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг;

- Министерство финансов РФ;

- Банк России;

- Комитет по управлению государственным имуществом;

- Государственный антимонопольный комитет;

- Государственные налоговые инспекции и др.

В целях обеспечения единства государственной политики, регулирования финансового рынка необходимо создание единой системы регулирующих органов. Для этого необходимо четкое распределение обязанностей, чтобы исключить дублирование функций регулирующих органов, таких, как Правительство РФ, Министерство финансов, Центральный банк, Государственный антимонопольный комитет; Федеральная комиссия по ценным бумагам.

Глава 2. Профессиональные участники рынка ценных бумаг

2.1 Брокеры и дилеры на фондовом рынке

Основным назначением фондового рынка является аккумулирование для целей последующего инвестирования временно свободных денежных средств посредством выпуска и обращения ценных бумаг.

Специфика самого рынка, а также особенности процесса выпуска и обращения ценных бумаг и финансовых инструментов на нем предопределяют необходимость присутствия на рынке профессиональных участников.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг -- юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют следующие виды деятельности: брокерскую деятельность, дилерскую деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг), депозитарную деятельность, деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения -- лицензии, выдаваемой федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или уполномоченными ею органами на основании генеральной лицензии. Органы, выдавшие лицензии, контролируют деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг и принимают решение об отзыве выданной лицензии при нарушении законодательства РФ о ценных бумагах.

Брокер - это профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, выступающий от своего имени и за счет денег; за комиссионное вознаграждение выполняет поручения, обычно покупает или продает ценные бумаги.

Брокерская деятельность - деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентов.

Брокер обязан вести учет денежных средств каждого клиента, находящихся на специальном брокерском счете (счетах), и отчитываться перед клиентом. На денежные средства клиентов, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), не может быть обращено взыскание по обязательствам брокера. Брокер не вправе зачислять собственные денежные средства на специальный брокерский счет (счета), за исключением случаев их возврата клиенту и (или) предоставления займа в рамках совершения маржинальных сделок.

Брокер вправе использовать в своих интересах денежные средства, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), если это предусмотрено договором о брокерском обслуживании, гарантируя клиенту исполнение его поручений за счет указанных денежных средств или их возврат по требованию клиента. Денежные средства клиентов, предоставивших право их использования брокеру в его интересах, должны находиться на специальном брокерском счете (счетах), отдельном от специального брокерского счета (счетов), на котором находятся денежные средства клиентов, не предоставивших брокеру такого права. Денежные средства клиентов, предоставивших брокеру право их использования, могут зачисляться брокером на его собственный банковский счет. Эти требования не распространяются на кредитные организации.

Дилер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность; только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственной корпорацией, если для такой корпорации возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом, на основании которого она создана.

При осуществлении дилерской деятельности профессиональный участник действует от своего имени и за свой счет.

Дилерская деятельность - деятельность по совершению сделок купле - продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам.

Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных его клиентом. В случае уклонения дилера от заключения договора к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и (или) о возмещении причиненных клиенту убытков.

В случае совмещения деятельности брокера и дилера сделки, осуществляемые по поручению клиентов, по отношению к дилерским сделкам самого брокера подлежат приоритетному исполнению во всех случаях.

2.2 Клиринговые организации на рынке ценных бумаг

Клиринговой организацией является юридическое лицо, имеющее лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление клиринговой деятельности.

Участниками клиринга являются лица, в пользу которых на основании заключенных с ними договоров на клиринговое обслуживание осуществляется клиринг.

Клиентом участника клиринга является лицо, зарегистрированное участником клиринга в клиринговой организации в порядке, установленном федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Клиринговая деятельность -- деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

В процессе осуществления клиринга клиринговая организация может выступать стороной по обязательствам, вытекающим из сделок клирингового пула (централизованный клиринг). Клиринговая организация может предоставить участникам клиринга право совершать сделки:

- в пределах количества ценных бумаг и денежных средств (лимиты участников клиринга), зачисленных ими на торговые счета либо приобретенных (приобретаемых) ими в процессе торгов через организатора торговли до выставления в торговую систему организатора торговли заявки (клиринг с полным обеспечением);

- в пределах определенных клиринговой организацией лимитов участников клиринга, которые зависят от установленной клиринговой организацией оценочной стоимости ценных бумаг и от суммы денежных средств, зачисленных ими на торговые счета либо приобретенных (приобретаемых) ими в процессе торгов через организатора торговли до выставления в торговую систему организатора торговли заявки (клиринг с частичным обеспечением);

- без предварительного зачисления на торговые счета ценных бумаг и денежных средств (клиринг без предварительного обеспечения).

В соответствии с Законом о рынке ценных бумаг клиринговая организация обязана сформировать для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами гарантийные фонды. Гарантийный фонд формируется из средств участников клиринга и (или) клиринговой организации. Клиринговая организация вправе создавать несколько гарантийных фондов с различными целями и источниками формирования.

2.3 Депозитарные учреждения

В соответствии с Законом о рынке ценных бумаг депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) их учету и переходу прав на ценные бумаги.

Депозитарии - это организации, осуществляющие хранение и (или) учет ценных бумаг участников рынка.

Депозитарий - только юридическое лицо, осуществляющее депозитарную деятельность рынка ценных бумаг. Депозитарная деятельность - это оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги.

Объектом депозитарной деятельности могут являться эмиссионные ценные бумаги резидентов Российской Федерации любых форм выпуска: бездокументарные, документарные с обязательным централизованным хранением, документарные без обязательного централизованного хранения.

Депонентом депозитария может являться юридическое или физическое лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве (владелец ценных бумаг), а также другой депозитарий, в том числе выступающий в качестве номинального держателя ценных бумаг своих клиентов. Депонентами депозитария могут являться также залогодержатели ценных бумаг и доверительные управляющие ценными бумагами.

2.4 Держатели реестра и организаторы торговли

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Под системой ведения реестра владельцев ценных бумаг понимается совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и (или) с использованием электронной базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг номинальных держателей и владельцев ценных бумаг и учет их прав в отношении зарегистрированных на их имя ценных бумаг, позволяющая получать и направлять информацию указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг.

Держатель реестра - это юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Совмещение деятельности по ведению реестра с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг не допускается. Юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами эмитента, зарегистрированного в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг. Держателем реестра акционеров АО может быть эмитент, если число акционеров общества составляет 50 и менее. Во всех остальных случаях эмитент обязан заключить договор на ведение реестра с независимым регистратором. Договор на ведение реестра заключается только с одним юридическим лицом. Регистратор может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов.

Держатель реестра обязан по требованию владельца или лица, действующего от его имени, а также номинального держателя ценных бумаг предоставить выписку из системы ведения реестра по его лицевому счету в течение пяти рабочих дней. Деятельность по ведению реестра предполагает, что в реестре отражаются сведения о зарегистрированных лицах. К ним относятся:

- владелец - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве;

- доверительный управляющий - юридическое лицо или индивидуальный предприниматель (профессиональный участник рынка ценных бумаг), осуществляющий доверительное управление ценными бумагами, переданными ему во владение на определенный срок и принадлежащими другому лицу, в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц;

- залогодержатель -- кредитор по обеспеченному залогом обязательству, на имя которого оформлен залог ценных бумаг;

- номинальный держатель -- профессиональный участник рынка ценных бумаг, который является держателем ценных бумаг от своего имени, но в интересах другого лица, не являясь владельцем этих ценных бумаг.

Организатор торговли - это профессиональный участник на рынке ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли.

Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг - это предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Деятельность по организации торговли может осуществляться в двух формах:

1) в виде фондовой биржи (лицензия фондовой биржи);

2) в виде внебиржевой торговой площадки (лицензия профессионального участника). Участниками торгов у организатора торговли могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции через организатора торговли исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов у организатора торговли. Участниками торгов на фондовой бирже, созданной в форме некоммерческого партнерства, могут быть только брокеры, дилеры и управляющие, являющиеся членами такой биржи. К участию в торгах от имени участника торгов у организатора торговли допускаются только уполномоченные представители участника торгов, соответствующие квалификационным требованиям, установленным федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Допуск ценных бумаг к торгам. К торгам у организатора торговли могут быть допущены эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения, а также иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов и ипотечные сертификаты участия в процессе их выдачи и обращения. Допуск осуществляется путем их включения в список ценных бумаг, допущенных к торгам (список). Включение ценных бумаг в список на фондовой бирже может осуществляться с прохождением и без прохождения процедуры листинга. Организатор торговли обязан уведомить ФСФР России о включении (об исключении) ценных бумаг в список (из списка) не позднее следующего дня с даты принятия соответствующего решения в соответствии с установленным Порядком уведомления организатором торговли на рынке ценных бумаг о включении (об исключении) ценных бумаг в список (из списка) ценных бумаг, допущенных к торгам, утвержденным приказом ФСФР России от 20 апреля 2005 г. № 05-13/пз-н.

2.5 Механизм лицензирования профессиональной деятельности на фондовом рынке России

С целью упорядочения положения на рынке ценных бумаг в России введена система государственного лицензирования, согласно которой все юридические лица, осуществляющие операции с ценными бумагами, работающие на рынке ценных бумаг, т.е. профессионалы фондового рынка, обязаны получить лицензию ФКЦБ России и уполномоченными ею органами.

Порядок выдачи, аннулирования и приостановления действия лицензий, требования, предъявляемые при лицензировании к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, деятельность лицензирующих органов регулируется «Положением о порядке лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации» лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации», утвержденным Постановлением ФКЦБ России.

При рассмотрении механизма лицензирования в первую очередь необходимо раскрыть роль саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг. Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг - это добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и функционирующее на принципах некоммерческой организации. Саморегулируемая организация учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг. Все доходы саморегулируемой организации используются ею исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются среди ее членов. Саморегулируемая организация в соответствии с требованиями осуществления профессиональной деятельности и проведения операций с ценными бумагами, утвержденными ФКЦБ, устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, стандарты проведения операций с ценными бумагами и осуществляет контроль за их соблюдением. Саморегулируемая организация обязана регулярно представлять в Федеральную комиссию отчеты о своей деятельности и другую информацию.

Саморегулируемые организации призваны сделать российский рынок бумаг цивилизованным, укрепить доверие к нему российских и иностранных инвесторов. Разобраться в сложных условиях рынка ценных бумаг могут только профессионалы. Там, где контроль над рынком ценных бумаг находится только в руках государства, он недостаточно эффективен и почти всегда опаздывает с принятием решений.

Генеральная лицензия, выданная в соответствии с данным Положением, предоставляет федеральному органу исполнительной власти, Банку России (далее - лицензирующий орган) право на осуществление лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Лицензирующий орган вправе делегировать функции по лицензированию своим территориальным органам, в этом случае на него возлагается обязанность по осуществлению контроля за деятельностью своих территориальных органов по лицензированию профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Лицензирующий орган осуществляет контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг, которым им были выданы лицензии, и принимает в отношении них меры по пресечению нарушений законодательства Российской Федерации о ценных бумагах и нормативных актов Федеральной комиссии, а также применяет к ним меры ответственности. Генеральная лицензия выдается Федеральной комиссией по заявлению федерального органа исполнительной власти. Данное заявление должно включать в себя следующую информацию:

- о видах профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, которые собирается лицензировать заявитель;

- о предполагаемом сроке осуществления деятельности по лицензированию;

- о наличии материально - технической базы для осуществления деятельности по лицензированию профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

- о наличии департаментов, структурных подразделений и персонала, имеющего необходимую квалификацию для осуществления лицензирования и надзора за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- о порядке и сроках рассмотрения жалоб и заявлений владельцев ценных бумаг и иных лиц по поводу деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Генеральная лицензия выдается на бланке Федеральной комиссии установленного образца (по форме согласно приложению 1).

Заключение

В процессе исследования был проведен анализ профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг в Российской Федерации. В результате были сделаны следующие выводы. В настоящее время наблюдается рост значения рынка ценных бумаг как одного из важнейших секторов российской макроэкономики. Практика свидетельствует, что сейчас именно рынок ценных бумаг опосредует основные инвестиционные процессы. Поэтому без изучения его закономерностей, освоения правил работы с ценными бумагами, зная законодательства в этой специфической сфере финансовых отношений предпринимателю, менеджеру, экономисту не обойтись.

Фондовый рынок представляет собой строгую систему взаимосвязанных субъектов финансовой деятельности, функционирующую как единое целое благодаря четким целям, задачам и функциям каждого профессионального участника рынка ценных бумаг. Деятельность любого участника рынка ценных бумаг опосредована не только его личными целями, но и деятельностью остальных субъектов рынка. Деятельность каждого субъекта финансовых отношений на фондовом рынке, в свою очередь, регулирует функционирование остальных.

Таким образом, полноценность механизма перераспределения финансов в целевые отрасли экономики и функционирования экономики страны в целом определяется корректностью и профессионализмом каждого участника фондового рынка. Интересы государства и участников рынка ценных бумаг во многом совпадают, что позволяет широко внедрять саморегулирование рынка его профессиональными участниками.

Достижение оптимального сочетания государственного регулирования и саморегулирования напрямую связано с повышением ликвидности ценных бумаг.

Для достижения этого оптимального уровня государство намерено создавать совместные рабочие группы из правительственных управленцев и специалистов - фондовиков, которые под руководством Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг будут решать все возникающие проблемы.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации.

2. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг".

3. Федеральный закон "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг".

4. Постановление ФКЦБ России от 11.10.1999 N9 "Об утверждении Правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации" (Минюст N2040 05.01.2000).

5. Конституция Российской Федерации.

6. Акционерное дело: учебник / под ред. В. А. Галанова. М.: Финансы и статистика, 2008.

7. Афонина С.Н. Рынок ценных бумаг. -- М.: Аудитор, 2007.

8. Базовый курс по рынку ценных бумаг. М.: учеб, пособие. 2008.

9. Бердникова Т.Е. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учеб, пособие. М.:2008.

10. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. М.: НТО им. С.И. Вавилова, 2006.

11. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. М.: НТО им. С.И. Вавилова, 2006.

12. Галанов В.А., Басова А.И. Рынок ценных бумаг : учебник / под ред. В. А. Галанова. М. : Финансы и статистика, 2007.

13. Гришина О.А., Шибаев С.Р. Управление государственной собственностью на акции: учебник / под ред. В.А. Галанова. М. : Финансы и статистика, 2008.

14. Деривативы : курс для начинающих / пер. с англ. Б. Зуева. М. : Алышна Паблишер, 2006.

15. Майоров С., Оксенойт Г. Рынок государственных ценных бумаг: инструменты и организация. М.: Статистика России, 2008.

16. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика /пер. с англ.: в 2 т. М.: ИНФРА-М, 2004.

17.Методическое пособие для подготовки к базовому квалификационному экзамену ФКЦБ России. М.: НАУФОР, 2005.

18. Миркин ЯМ. Рынок ценных бумаг: учеб, пособие. М.: Финансовая академия, 2007.

19. Миркин ЯМ. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. М. : Юстицинформ, 2008.

20. Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг. СПб. : Питер, 2000.

21. Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. М. : Экзамен, 2008.

22. Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. М. : Альпина БизнесБукс,2008.

23. Руководство по организации эмиссии и обращения корпоративных облигаций / Я.М. Миркин, С.В. Лосев, Б.Б. Рубцов, И.В. Добашина, З.А. Воробьева. М.: Альпина Бизнес Букс, 2008.

24. Рынок ценных бумаг: учебник / под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова.2-е изд., перераб. и доп. М. Финансы и статистика, 2007.

25. Фабоцци ФДж. Управление инвестициями / пер. с англ. М.: ИНФРАМ,2006.

26. Финансовое консультирование на фондовом рынке: для специалистов по корпоративным финансам и специалистов рынка ценных бумаг: В 2 т. Т. 1 /под общ. ред. О.Г. Меликяна. М.: Флинта : Наука, 2007.

Приложение

Приложение 1

ГЕНЕРАЛЬНАЯ ЛИЦЕНЗИЯ

Регистрационный номер ________ от "__" ________ 199_ г.

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг разрешает

осуществление лицензирования

_____________________________________________________________

(вид профессиональной деятельности на рынке ценных

_____________________________________________________________

бумаг и (или) виды осуществляемых операций с ценными бумагами)

_____________________________________________________________

(наименование федерального органа исполнительной власти, его

_____________________________________________________________

местонахождение)

Срок действия настоящей генеральной лицензии заканчивается

"__" __________ 199_ г.

М. П.

Подпись ____________________________

Генеральная лицензия продлена до "__" ___________ 199_ г.

М. П.

Подпись ____________________________

Размещено на Allbest