Главная
Коллекция "Otherreferats"
Банковское, биржевое дело и страхование
Организация биржевой торговли
Организация биржевой торговли
Фондовая биржа как профессиональный участник рынка ценных бумаг. Нормативные акты, регулирующие биржевую торговлю, виды ее инструментов. Характеристика фондовых бирж США, Европы и России. Организация и механизм биржевой торговли ценными бумагами в России.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 05.02.2012 |
| Размер файла | 676,7 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФИЛИАЛ НОУ ВПО "САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ИНСТИТУТ
ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ СВЯЗЕЙ, ЭКОНОМИКИ
И ПРАВА" В Г. КИРОВЕ
Факультет Экономический
Кафедра Экономической теории и менеджмента
Курсовая работа
По предмету рынок ценных бумаг
тема:
"Организация биржевой торговли"
Студент
Лажинцев П.В.
Киров 2012
Содержание
- Введение
- 1. Фондовая биржа как профессиональный участник рынка ценных бумаг
- 1.1 Возникновение и принципы функционирования фондовых бирж. Нормативные акты, регулирующие биржевую торговлю
- 1.2 Финансовые инструменты биржевой торговли. Их виды и сущность
- 1.3 Сравнительная характеристика фондовых бирж США, Европы и России
- 2. Организация и механизм биржевой торговли ценными бумагами в РФ
- 2.1 Управление фондовой биржей и её организационная структура, организация внутреннего контроля
- 2.2 Механизм организации торговли ценными бумагами на фондовой бирже. Порядок допуска ценных бумаг к торговле
- 2.3 Основные виды биржевых операций и сделок. Способы торговли и организация расчетов на бирже
- 2.4 Современное состояние рынка биржевой торговли ценными бумагами в Российской Федерации в 2008 - 2010 г. г.
- 3. Проблемы и тенденции развития биржевой торговли ценными бумагами в Российской Федерации
- 3.1 Проблемы российского рынка ценных бумаг
- 3.2 Перспективы развития биржевой торговли
- Заключение
- Библиографический список
- Приложения
Введение
Данная тема актуальна тем, что на данный момент в Российской Федерации существует и реально функционирует ряд торговых систем, подавляющая часть которых - биржи. Аналитики считают, что за биржами стоит будущее. Возможно, так и есть, но существует ряд проблем, связанных с развитием биржевых рынков. Например, недостаточный контроль за выполнением законодательства, социальная и политическая нестабильность и т.д.
Цель работы - исследование процесса организации биржевой торговли ценными бумагами.
Задачи, которые предстоит выполнить:
- рассмотрение фондовой биржи как профессионального участника рынка ценных бумаг;
- раскрытие принципов организации и механизма биржевой торговли ценными бумагами в Российской Федерации;
- выявление проблем тенденций и развития биржевой торговли ценными бумагами в Российской Федерации.
Объектом исследования является биржевой рынок ценных бумаг Российской Федерации.
Предметом исследования является организация биржевой торговли ценными бумагами в Российской Федерации.
Методологическая основа исследования состоит из системного анализа, структурирования и сравнения информации, экономико-статистических методов, исследования материалов законодательства, работ, посвященных биржевому делу.
Для написания данной работы были использованы учебные пособия таких авторов как Жуков, Боровкова, нормативно-правовые акты, материалы периодической печати.
биржевая торговля ценная бумага
Практическая значимость работы заключается в том, что она может являться учебным пособием для подготовки к учебным и семинарским занятиям, а также быть использована в качестве наглядного пособия на выставке студенческих работ.
Работа состоит из введения, трех разделов, заключения, библиографического списка и приложений.
В первом разделе раскрываются история, принципы функционирования фондовых бирж, сравнительная характеристика фондовых бирж США, Европы и России.
Во втором разделе описывается организация и механизм биржевой торговли ценными бумагами в Российской Федерации, современное состояние рынка биржевой торговли ценными бумагами в Российской Федерации в 2008-2010 г. г.
В третьем разделе приведены проблемы и тенденции развития биржевой торговли в Российской Федерации.
Общий объем работы 41 страница, из них 11 страниц - приложения.
1. Фондовая биржа как профессиональный участник рынка ценных бумаг
1.1 Возникновение и принципы функционирования фондовых бирж. Нормативные акты, регулирующие биржевую торговлю
Предтечей современной биржи считают средневековые ярмарки. Наиболее известные из них в XIV - XV вв. находились в североитальянских, южно-французских и среднеевропейских городах. Боровкова В. А.
Рынок ценных бумаг. - СПб.: Питер, 2005. - 320 с.: ил. - (Серия "Академия финансов") - с. 224
На ярмарку приходили и приезжали часто для того, чтобы узнать коммерческие и политические новости. Сюда стекались сведения о стоимости ценных бумаг, потребности в денежных средствах и наиболее значительных ссудах на данный момент. Иначе говоря, в торговых центрах сосредотачивались информация о спросе и предложении на товары, деньги, документы, формировались цены - прообраз современных курсов ценных бумаг.
Слово "биржа" берет начало от древнелатинского слова "бурса", что означает "кожаный кошелек".
В начале XVII века появилась необходимость сооружения специальных зданий для биржи.
В этот период ускоряется процесс капитализации. Увеличиваются размеры промышленных предприятий, торговых фирм, банков. Появляются первые акционерные компании, число которых постепенно растет. Рост количества акций, находящихся в обращении, приводит к повышению роли фондовой биржи. Если раньше ценные бумаги, приобретаемые и продаваемые на бирже, были представлены в основном государственными облигациями, векселями, чеками, облигациями частного капитала, то теперь на первое место выходят акции. Постепенно акции создали необходимые условия дл биржевой игры.
Согласно статье 9 Закона "О рынке ценных бумаг" фондовая биржа относится к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу, т.е. к организациям, предоставляющим услуги, "непосредственно способствующим заключению граджанско-правовых сделок с ценными бумагами".
Фондовая биржа представляет собой организованный, регулярно функционирующий, централизованный рынок с фиксированным местом торговли, с процедурой отбора наилучших ценных бумаг и операторов рынка, отвечающих определенным требованиям, с наличием временного регламента торговли и стандартных торговых процедур, с централизацией регистрации сделок и расчетов по ним, установлением официальных (биржевых) котировок и осуществлением надзора за членами биржи.
Биржа выполняет следующие функции: Боровкова В.А.
Рынок ценных бумаг. - СПб.: Питер, 2005. - 320 с.: ил. - (Серия "Академия финансов") - с. 226 (Приложение 1)
1. аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче прав собственности.
2. организация биржевых торгов.
3. разработка биржевых контрактов.
4. ценовая функция биржи.
5. функция хеджирования (страхования) участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения, что повышает доверие к бирже, привлекает к ней рыночных спекулянтов, увеличивая число торгующих как непосредственно, так и через посредников.
6. спекулятивная биржевая деятельность - это вид деятельности, целью которой является получение прибыли от игры на разнице в ценах купли-продажи ценных бумаг.
7. информационная функция биржи осуществляется путем предоставления в средства массовой информации многочисленных данных о биржевых ценах, компаниях, торгующих на бирже, о рыночной конъюнктуре, прогнозах по различным рынкам и т.д.
Биржевую деятельность регулируют следующие нормативные акты: Информационно-правовой портал ГАРАНТ http: //www.garant.ru/
"Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (ред. от 07.02.2011) Глава 7. Ценные бумаги. В данном нормативном акте содержатся: определение, виды ценных бумаг, требования, предъявляемые к ним.
"Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях" от 30.12.2001 N 195-ФЗ (принят ГД ФС РФ 20.12.2001) (ред. от 29.12.2010) (с изм. и доп., вступающими в силу с 27.01.2011) Статья 14.24. Нарушение законодательства о товарных биржах и биржевой торговле. В этом документе содержатся виды ответственности за нарушение законодательства биржевой торговли.
Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 07.02.2011)"О рынке ценных бумаг" (принят ГД ФС РФ 20.03.1996) на фондовой бирже. Данный нормативный акт содержит определение фондовой биржи, её участников, правила допуска ценных бумаг к торгам, а также разрешение споров, возникающих в связи с осуществлением торговли ценными бумагами.
Федеральный закон от 27.07.2010 N 224-ФЗ "О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" (принят ГД ФС РФ 02.07.2010) В этом законе содержится информация о внесении изменения в Закон Российской Федерации "О товарных биржах и биржевой торговле".
Закон РФ от 20.02.1992 N 2383-1 (ред. от 27.07.2010)"О товарных биржах и биржевой торговле". В этом источнике содержатся общие положения, включающие в себя понятие товарной биржи, сферы ее деятельности, определение биржевого товара и сделки, также перечислены участники и организаторы биржевой торговли.
1.2 Финансовые инструменты биржевой торговли. Их виды и сущность
Среди финансовых инструментов биржевой торговли можно выделить такие как фьючерсы, опционы, свопы.
Опцион - двусторонний договор о передаче прав (покупателя опциона) и обязательства (для продавца опциона) купить или продать определенный актив (валюту, ценные бумаги) по установленной (зафиксированной в договоре) цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени.
По данному договору один брокер (дилер) выписывает и передает опцион, а другой покупает его и получает право в течение оговоренного в условиях опциона срока либо купить по установленному курсу определенное количество актива у лица (опцион на покупку), выписавшего опцион, либо продать этот актив ему (опцион на продажу).
Фьючерс - это стандартный контракт на куплю-продажу какого-либо актива (валюты, ценных бумаг) в будущем, по которому продавец принимает обязательство продать, а покупатель - обязательство купить определенное количество актива в указанный срок по цене, определенной сторонами при заключении сделки.
Фьючерсный контракт имеет ряд особенностей. Во-первых, особенность фьючерса состоит в том, что он может переходить от одного покупателя к другому вплоть до указанной в нем даты исполнения. Во-вторых, особенность фьючерса - это обезличенность. Банки, брокеры выполняют функции посредников между клиентами и расчетной палаты биржи и не являются сторонами сделки.
Свопы представляют собой соглашения между двумя сторонами о проведении в будущем обмена базовыми активами или платежами по этим активам в соответствии с определенными в контракте условиями. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Под ред. Е.Ф. Жукова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 463 с. - с. 68 Свопы образовались на основе так называемых параллельных, или компенсационных займов. Первый процентный своп заключен в 1981 году между компанией IBM и Всемирным банком реконструкции и развития. Все виды свопов - это внебиржевые контракты, они не обращаются на бирже, и их ликвидность обеспечивают специальные посредники: банки и дилеры.
Различают несколько видов свопов:
1. валютный своп представляет собой обмен номинала и фиксированного процента в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте;
2. процентный своп представляет собой соглашение между сторонами о взаимных упорядоченных платежах, определяемых на основе оговоренных процентных ставок и взаимно согласованной контрактной суммы;
3. индексный своп начал обращаться на рынке с 1989 г., его специфика в том, что реального обмена активами в соглашении не предусмотрено, а базисным активом служит оговоренная условная сумма денег.
4. своп активов - обмен активами с целью создать синтетический актив, который принес бы более высокий доход;
5. своп-опцион - особый финансовый инструмент, производный от свопа имеющий отдельные свойства опциона. Покупатель своп-опциона приобретает право вступить в своп в определенный момент и на твердо фиксированных условиях.
1.3 Сравнительная характеристика фондовых бирж США, Европы и России
Общая база образования и формирования фондовых бирж, их механизм и структура не позволяют проследить специфические национальные особенности деятельности фондовых бирж как национальных рынков ценных бумаг, фиктивного капитала и денежных накоплений. В каждой стране фондовая биржа занимает важное место как инструмент перераспределения денежного капитала в различные сферы экономики.
Что касается США, то они в настоящее время располагают разветвленной сетью фондовых бирж, которые базируются в Нью-Йорке (две), Чикаго, Бостоне, Сан-Франциско, Канзас-Сити, Лос-Анджелесе, Детройте, Новом Орлеане, Далласе, Филадельфии, Цинциннати, Солт-Лейк-Сити. Ведущее положение занимает ведущее положение Нью-Йоркская фондовая биржа, на которой совершается более 70% всех операций с акциями. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Под ред. Е.Ф. Жукова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 463 с. - с. 144
Второе место по значению в США занимает Американская фондовая биржа. Эта биржа ориентируется на Нью-Йоркскую фондовую биржу по основной массе движения стоимости акций. Особенность сети американских фондовых бирж заключается в том, что здесь главным образом осуществляются операции с ценными бумагами старых выпусков (акциями, частными и государственными облигациями). При этом доля операций с государственными бумагами весьма незначительна.
Рассмотрим фондовые биржи Франции. Всего там действует восемь фондовых бирж: в Париже, Бордо, Лилле, Лионе, Марселе, Нанси, Нанте, Тулузе. Ведущее место занимает Парижская фондовая биржа, на которую приходится 98-99% объема операций с ценными бумагами всех французских фондовых бирж.
Парижская фондовая биржа начала функционировать с 1789 года, когда английский банкир и ученый Джон Ло занялся спекуляцией с ценными бумагами для покрытия дефицита госбюджета Франции. По закону 1801 года биржа стала организацией, состоящей из брокеров - лиц, избранных и утвержденных правительством. Декрет от 30 марта 1967 года определил современный порядок организации и ликвидации фондовых бирж на территории Франции. На Парижской фондовой бирже можно совершать сделки только с бумагами, допущенными к котировке на бирже.
Во Франции все фондовые биржи являются государственными. Среди котирующихся ценных бумаг на фондовых биржах основное место занимают облигации и акции на предъявителя.
Первая Российская биржа появилась в Санкт-Петербурге по указу императора Петра I в 1703 г. Правда, на протяжении XVIII в. ценными бумагами (за исключением векселей) на бирже не торговали, так как их еще не было. В конце XIX в. в России было 7 бирж, где торговались различные ценные бумаги. Они находились в крупных финансово-промышленных и торговых центрах - Санкт-Петербурге, Москве, Одессе, Варшаве, Риге, Киеве и Харькове (всего в стране было около 100 бирж).
Заключение биржевых сделок находилось в руках фондовых маклеров, которые могли действовать только по приказам и которым было запрещено производить сделки за собственный счет. Маклера приводили к присяге, и он вносил залог в 15 тыс. руб. За исполнение сделок, заключенных при участии маклера, последний отвечал в пределах данных ему приказов. Залог же предназначался на удовлетворение лиц, потерпевших убытки от неправильных действий маклера, и на обеспечение исполнения биржевых сделок.
В дни, когда на бирже происходили торги, Фондовый отдел издавал котировочный лист. Котировка делилась на две части. В первой части давались сведения о состоянии вексельного курса. Во второй части сообщалась котировка ценных бумаг. Бюллетень содержал сведения: о номинальном размере и сроках платежа дивидендов по твердопроцентным бумагам, о номинальной цене акций, о дивидендах за последние 3 года, о сроках операционного года отдельных промышленных предприятий.
Сейчас в России насчитывается 11 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами происходят только на 5 биржах: wffw. info › wp-trackback. php? p=4096
1. Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)
2. Российская Торговая Система (РТС)
3. Уральская региональная валютная биржа (город Екатеринбург)
4. Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ)
5. Фондовая биржа "Санкт-Петербург" (ФБ СПб)
Наиболее крупными фондовыми биржами в России являются ММВБ и РТС.
Таким образом, можно сделать вывод: фондовая биржа представляет собой организованный, регулярно функционирующий, централизованный рынок с фиксированным местом торговли, с процедурой отбора наилучших ценных бумаг и операторов рынка, отвечающих определенным требованиям, с наличием временного регламента торговли и стандартных торговых процедур, с централизацией регистрации сделок и расчетов по ним, установлением официальных (биржевых) котировок и осуществлением надзора за членами биржи. Среди её функций можно выделить аккумулирование временно свободных денежных средств, организацию биржевых торгов, разработку биржевых контрактов, ценовую, спекулятивную, информационную и функции хеджирования. На данный момент в России существует 11 фондовых бирж, но торги ценными бумагами происходят только на 5 биржах.
2. Организация и механизм биржевой торговли ценными бумагами в РФ
2.1 Управление фондовой биржей и её организационная структура, организация внутреннего контроля
Для выполнения своих функций биржа формирует органы управления. Органы управления биржи включают организационную и стационарную структуры.
Общественная структура включает в себя: Общее собрание членов биржи, Биржевой совет, ревизионную комиссию, Совет директоров. (Приложение 2)
Общее собрание членов биржи - это высший законодательный орган управления биржей, который избирает ревизионную комиссию биржи. Оно определяет специализацию биржи. Собрание членов биржи созывается не реже одного раза в год. Но по инициативе Биржевого совета, ревизионной комиссии или членами биржи, обладающими не менее 10% голосов, общее собрание может созываться на внеочередные заседания.
Для текущего оперативного управления биржей выбирается биржевой совет (или совет биржи).
Совет биржи является общим координационным центром и решает все вопросы деятельности биржи, кроме тех, которые может решать только общее собрание членов биржи. Его возглавляет президент биржи.
Биржевой совет выполняет следующие функции:
- заслушивание и оценка отчетов правления;
- внесение изменений в правила торговли на бирже;
- подготовка решений общего собрания членов биржи;
- установление размеров всех взносов, выплат, денежных и комиссионных сборов;
- распоряжение имуществом биржи и т. д;
Из состава биржевого совета формируется правление, осуществляющее оперативное руководство биржей и представляющее её интересы в организациях и учреждениях.
Состав биржевого совета формируется в России только из членов биржи. В него не включаются ни штатные работники самой биржи, ни представители "публики" - продавцов и покупателей биржевого товара.
Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью осуществляет ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием членов биржи одновременно с биржевым советом.
Ревизионная комиссия проводит документальную проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи. Она проверяет состояние кассы и фондов биржи, финансово-хозяйственную деятельность биржи, состояние её статистического учета и достоверность бухгалтерской документации, выполнение установленных смет, постановку и правильность оперативного, бухгалтерского и статистического учета и т.д.
Совет директоров - это исполнительный орган биржи, обладающий правом контролировать деятельность служб и разрабатывать главные направления деятельности биржи, устанавливать и координировать правила биржевой торговли. Совет директоров избирается членами биржи и состоит как из членов биржи, так и внешних директоров и специальных экспертов.
Помимо органов управления на бирже должен существовать и внутренний контроль. Внутренний контроль - деятельность организаций, осуществляющих операции с денежными средствами или иным имуществом, по выявлению операций, подлежащих обязательному контролю, и иных операций с денежными средствами или иным имуществом, связанных с легализацией (отмыванием) доходов, полученных преступным путем, и финансированием терроризма. Федеральный закон от 07. 08.2001 N 115-ФЗ (ред. от 27. 07.2010)"О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма" (принят ГД ФС РФ 13. 07.2001) (с изм. и доп.)
Организация внутреннего контроля - совокупность принимаемых организациями, осуществляющими операции с денежными средствами или иным имуществом, мер, включающих разработку и согласование правил внутреннего контроля и программ его осуществления, назначение специальных должностных лиц, ответственных за соблюдение указанных правил и реализацию указанных программ.
Осуществление внутреннего контроля - реализация организациями, осуществляющими операции с денежными средствами или иным имуществом, правил внутреннего контроля и программ его осуществления, а также выполнение требований законодательства по идентификации клиентов, их представителей, выгодоприобретателей, по документальному фиксированию сведений (информации) и их представлению в уполномоченный орган, по хранению документов и информации, по подготовке и обучению кадров.
В России впервые разработаны правила борьбы с отмыванием через биржу средств. В ответ на претензию Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) по итогам проверки РТС составила правила мониторинга подозрительных сделок и оценки степени риска вовлеченности в них участников торгов.
РТС направила на согласование в ФСФР правила внутреннего контроля в целях противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма. В РТС информацию подтвердили.
Отсутствие у РТС правил внутреннего контроля было основной претензией ФСФР по результатам плановой проверки РТС, прошедшей летом 2010 года. Таких правил нет ни у одной российской биржи. Ранее еще предшественница ФСФР - Федеральная комиссия по ценным бумагам - дала разъяснения о том, что биржам такие правила не нужны. Среди профучастников рынка ценных бумаг отслеживают сделки по легализации средств, полученных преступным путем, брокеры, дилеры и управляющие компании.
Согласно правилам внутреннего контроля РТС предлагает помимо идентификации участников торгов, которая проводится и сейчас, поделить их на четыре группы в зависимости от "степени риска совершения участником торгов операций, связанных с легализацией". В зависимости от группы меняется частота и полнота проверок сделок, совершенных участниками торгов за свой счет или в интересах клиентов.
Факторами, повышающими степень риска вовлеченности участника торгов в операции, связанные с отмыванием, биржа считает участие его в капитале, а также наличие в его акционерах, в частности, туристических компаний, компаний игорного бизнеса, операторов денежных переводов, не являющихся кредитными организациями, и вообще любых компаний, чья деятельность "связана с интенсивным оборотом наличности". В определении этой группы критериев РТС не проявила новаторства - Росфинмониторинг рекомендует отчитывающимся перед ним организациям обращать большее внимание именно на такие компании.
Кроме того, подозрения РТС будет вызывать как небольшое число клиентов-физических лиц у профучастника торгов, поскольку такой участник может оказаться "карманным", так и слишком активная работа профучастника торгов с физическими лицами, так как это повышает риск появления среди них клиента, отмывающего деньги. Впрочем, точное число физлиц соответствующего участника торгов, "совершивших в течение месяца хотя бы одну сделку", которое станет для биржи сигналом для повышения группы риска, пока не установлено.
Сделки, совершенные на биржевых торгах, эксперты РТС предлагают оценивать с точки зрения их необычности. Определены восемь основных признаков необычных сделок в зависимости от таких факторов, как отклонение цены сделки (заявки) от цены последней сделки, совершение участником торгов сделки, в которой этот участник одновременно является продавцом и покупателем, совершение сделок между участниками торгов, в которых последние попеременно выступают продавцами и покупателями (взаимные сделки). В случае выявления необычных сделок биржа будет иметь право запрашивать у участников торгов дополнительную информацию, по итогам обработки которой и будет делаться вывод о подозрительности сделки и о необходимости предоставления информации в Росфинмониторинг.
В ФСФР считают, что правила внутреннего контроля по отслеживанию сделок по легализации средств должны быть на всех биржах. "Закон о противодействии отмыванию распространяется на всех профучастников рынка ценных бумаг, а значит, и на биржи тоже. Будем рассматривать документы РТС, и если они соответствуют нашим требованием, мы их согласуем", - говорит глава службы Владимир Миловидов. "Биржа является структурой, у которой есть большие возможности, - она видит все сделки, видит стороны сделок. Не удивительно, что государство решило воспользоваться такими возможностями", - считает председатель наблюдательного совета группы компаний "Алор" Анатолий Гавриленко.
В группе ММВБ подтвердили, что у них нет правил внутреннего контроля по противодействию легализации средств. Сейчас правила в процессе разработки. Также в ближайшее время планируется обсуждение с представителями РТС по этому вопросу. Необходим единый подход, идентичность операций, идентичность подходов к клиентам, к рискам, к наполнению программ внутреннего контроля. РТС расписала подозрительные сделки Газета "Коммерсантъ", №218 (4518), 25. 11.2010
2.2 Механизм организации торговли ценными бумагами на фондовой бирже. Порядок допуска ценных бумаг к торговле
Основной функцией биржи является обеспечение механизма торговли ценными бумагами. Любая биржа организует торговлю самостоятельно на основании своих внутренних документов, которые не должны противоречить законодательству. Правила торговли биржи должны регламентировать порядок и условия допуска участников к торгам, выставления на торги объектов торговли, механизм проведения торгов, процесс заключения, оформления и последующего исполнения сделок, порядок проведения расчетов, процедуру разрешения споров и другие аспекты биржевой торговли. Боровкова В. А.
Рынок ценных бумаг. - СПб.: Питер, 2005. - 320 с.: ил. - (Серия "Академия финансов") - с. 253
Механизм биржевых операций - это определенные формализованные и регламентированные действия по совершению данных операций. (Приложение 3) Этот механизм предполагает наличие субъектов (участников биржевых торгов) и объектов биржевых операций (ценные бумаги) и непосредственно процесс осуществления биржевой деятельности.
На фондовой бирже, созданной в форме некоммерческого партнерства, участниками торгов могут быть только члены биржи. Согласно Закону "О рынке ценных бумаг" основными участниками торгов на фондовой бирже могут быть дилеры, брокеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов.
Дилер - это юридическое лицо, участвующее в сделках от своего имени и за свой счет. Доход его составляет разница между ценой покупки и продажи ценных бумаг. Он несет всю совокупность рисков, связанных с исполнением сделок.
Брокеры - физические и юридические лица, осуществляющие посреднические операции за счет клиента. Брокер не обязательно должен быть членом биржи, он может выполнять приказы клиентов, прибегая к помощи членов биржи. Его доход определяется как сума вознаграждения в форме комиссионных по совершенным сделкам.
Характер и виды работ, выполняемых брокерами и дилерами, зависят от наличия лицензии.
Брокерская деятельность может быть:
1. по осуществлению операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований. Запрещено работать со средствами физических лиц;
2. по проведению тех же операций, что и в первом случае, только разрешается оперировать средствами физических лиц;
3. по осуществлению операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований.
Дилерская деятельность может быть:
1. по проведению операций с ценными бумагами, кроме государственных ценных бумаг субъектов РФ и муниципальных образований;
2. по осуществлению операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований.
Брокерская и дилерская работа может проводиться совместно при условии наличия лицензий на осуществление соответствующих видов деятельности.
Брокерскую лицензию на право работы со средствами физических лиц можно получать лишь по истечении двух лет работы на фондовом рынке с лицензией, дающей право работать с негосударственными ценными бумагами.
Кроме дилеров и брокеров в заключении сделок могут участвовать: маклеры, специалисты, организаторы торгов, руководители; сотрудники аппарата биржи. Группу, организующую заключение биржевых сделок, представляют прежде всего сотрудники биржи, работающие в зале, которые создают необходимые условия участникам торгов для совершения сделок. К ним относятся маклеры, операторы, сотрудники расчетной группы, работники юридического отдела.
Неравноправное положение участников торгов на фондовой бирже, а также передача прав на участие в торгах на фондовой бирже третьим лицам не допускается. Порядок допуска к участию в торгах и исключения из числа участников торгов определяется правилами, установленными фондовой биржей самостоятельно.
Под объектом биржевой сделки следует понимать имущество определенного рода и качества, допущенное к обращению на бирже в порядке, установленном биржевым законодательством и внутренними документами биржи. Согласно ст.14 Закона "О рынке ценных бумаг" к обращению на фондовой бирже допускаются:
- эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения;
- иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов в процессе их выдачи и обращения.
Ценные бумаги, не включенные в список обращаемых на фондовой бирже, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренным её внутренними документами.
К торгам на фондовой бирже допускаются только проверенные ценные бумаги. (Приложение 4) Допуск ценных бумаг эмитента к торгам на фондовой бирже осуществляется путем включения их в котировальный лист. Эта процедура называется листингом. Каждая фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру листинга и делистинга. Делистинг - исключение ценных бумаг из котировального списка
Ценные бумаги могут быть допущены к торгам на фондовой бирже без прохождения процедуры листинга в соответствии с правилами допуска ценных бумаг к торгам без прохождения процедуры листинга (ст.14 Закона "О рынке ценных бумаг").
Листинг - это внесение акций компании в список акций, котирующихся на данной бирже.
Включение акций той или иной компании в котировальный список бирж дает ей определенные преимущества:
1) повышение престижа данной компании у инвесторов.2) получение компанией лучших условий кредитования3) облегчение и упрощение процесса дальнейшего выпуска других видов ценных бумаг;
4) присутствие в "листе" становится благоприятным фактором и при последующих операциях компании по слиянию и поглощению на рынке.
Согласно Закону "О рынке ценных бумаг" каждая биржа имеет строгие правила допуска ценных бумаг к торгам, установленным внутренними документами.
Процедура листинга включает следующие этапы:
1. предварительный;
2. экспертиза;
3. соглашение о листинге;
4. поддержание листинга;
5. Делистинг.
Предварительный этап заключается в том, что биржа вырабатывает требования, предъявляемые эмитенту и его ценным бумагам.
Экспертиза. Представленные компанией документы рассматривает комитет по листингу и выносит решение.
Соглашение о листинге определяет обязанности заявителя и биржи. Компания подписывает официальное соглашение о листинге и тем самым берет на себя обязательство поддерживать его в хорошем состоянии, т.е. выполнять указанные в соглашении инструкции по передаче бирже годовых и промежуточных отчетов, сведений о трансфер-агенте и регистраторе компании, сведений о дивидендах и иных распределяемых доходах, планов выпуская акций и других ценных бумаг, сведений о предстоящих материальных изменениях в делах компании.
Поддержание листинга заключается в выполнении сторонами установленных обязательств и уплате заявителем установленных взносов.
Делистинг - это исключение ценных бумаг из котировального листа биржи. Эта процедура может осуществляться по следующим причинам: заявление участника торговли, принятие регулирующим органом решения о признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся, вступление в силу решения суда о недействительности выпуска ценных бумаг, ликвидация эмитента ценных бумаг, невыполнение заявителем соглашения о листинге, несоответствие показателей деятельности эмитента установленным требованиям для включения в котировальный лист.
Допуск к торгам на Московской межбанковской валютной бирже регламентируется "Временным положением о листинге ценных бумаг на ММВБ", которое устанавливает правила допуска ценных бумаг к торговле и исключения из торговли, а также регламентирует взаимоотношения биржи с эмитентами ценных бумаг.
2.3 Основные виды биржевых операций и сделок. Способы торговли и организация расчетов на бирже
Биржевые сделки - это взаимосогласованные действия участников торгов, направленные на установление, прекращение или изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров, совершаемые в помещении биржи в установленные часы её работы. (Приложение 5)
Биржевую сделку можно охарактеризовать с нескольких сторон: с юридической, организационной, экономической и этической.
Под юридической стороной сделки понимается действие, направленное на установление, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей.
Организационная сторона сделки предполагает определение вида биржевой сделки, установление участников сделок, а также порядок или очередность выполнения определенных действий к заключению биржевых сделок и их отражение в документах.
Экономическая сторона сделки определяет цель заключения сделки: удовлетворение потребностей, спекуляция, продажа и т.д.
Этическая сторона сделки предполагает соблюдение традиций, норм и правил поведения, отражает общественное отношение к сделкам.
Процесс заключения биржевой сделки включает в себя: (Приложение 6)
1. введение заявок в систему биржевой торговли;
2. заключение сделки;
3. сверка параметров сделки;
4. взаиморасчеты (клиринг);
5. исполнение сделки, т.е. осуществление денежного платежа и встречной передачи ценных бумаг.
В статье 8 Закона "О товарных биржах" перечислены основные виды сделок:
1) сделки с предъявлением товара;
2) индивидуальные форвардные;
3) фьючерсные стандартные;
4) опционные.
Сделки в отношении реального товара - простые биржевые сделки - это сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара.
Форвардные сделки - сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки.
Фьючерсные сделки - сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. Предметом сделок является контракт на поставку биржевого товара.
Опционные сделки - это сделки, связанные с уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара.
По времени исполнения различают кассовые и срочные сделки. Кассовые сделки - это сделки немедленного исполнения, расчеты по которым производят сразу после их заключения. Целью кассовых сделок является реальный переход прав и обязанностей относительно предмета договора от продавца к покупателю на условиях, предусмотренных в договоре. Предметом кассовых сделок выступает фондовый актив, который на момент заключения договора физически существует и находится в собственности продавца.
Срочные сделки - это сделки, которые имеют фиксированные сроки расчета, заключения и установления цены. Для данных сделок характерно наличие значительного промежутка времени между заключением и исполнением сделки. Чем дольше срок между датой заключения сделки с датой её исполнения, тем большему риску подвергаются участники сделки, так как чем дольше срок, тем больше вероятность неисполнения сделки.
К срочным сделкам относят кратные сделки, сделки стеллаж и сделки с премией (опционы). Данные виды сделок осуществляются с целью игры на курсовой разнице и являются чисто спекулятивными.
Опцион - это право, но не обязанность, купить оговоренный в опционе объект по установленной цене в определенный срок или в течение определенного периода в обмен на уплату премии. Продавец опциона обязуется по требованию покупателя обеспечить осуществление этого права, возлагая на себя обязанность, передать или принять предмет сделки по фиксированной цене. Опцион может быть прекращен до наступления его срока, если покупатель этого пожелает.
Среди операций, осуществляемых на фондовых биржах, можно выделить буферные операции: операции репорта и депорта. Их осуществляют для того, чтобы получить временно свободные денежные средства на определенный период для других операций.
Репорт - операция по продаже ценных бумаг по текущему курсу с условием их покупки через фиксированное время по повышенному курсу.
Депорт - это операция по покупке ценных бумаг по текущему курсу с условием их продажи через фиксированное время по более высокому курсу.
Все операции осуществляются по биржевым правилам. Биржевые правила - это свод положений, регулирующих отношения участников торгов по поводу купли-продажи биржевого товара, которые могут содержать сотни страниц текста, постоянно пересматриваемого в зависимости от изменения условий законодательной базы и рынка, внедрения новых торговых технологий.
На каждой бирже процесс торговли ценными бумагами имеет свою специфику. Однако можно выделить два основных способа проведения биржевых торгов.
1) Открытые аукционные торги, когда происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и цен на продажу. Продавец постепенно снижает цену, а покупатель постепенно ее повышает. Сделка совершается тогда, когда цены покупателя и продавца сходятся.
2) Торговля по заказам. Суть этого метода в том, что брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг. Все заказы с указанием времени поступления заказа заносятся в маклерскую книгу. В определенный момент времени прием заказов прекращается, после чего маклер сопоставляет все принятые заказы на покупку и продажу и производит оформление сделок. В настоящее время торговля по заказам осуществляется с использованием современной электронной техники. В зависимости от механизма организации биржевой торговли сделки совершаются на основе переговоров или записок.
По каждой совершенной сделке осуществляются расчеты. На фондовой бирже РТС расчеты осуществляются с помощью технологии "Поставка против платежа". Термин "Поставка против платежа" или ППП (буквальный перевод английского термина "Delivery versus payment" или DVP) принято использовать для обозначения принципа расчета сделок с ценными бумагами, обеспечивающего одновременность передачи денег продавцу и ценных бумаг покупателю. Данный принцип позволяет обеим сторонам сделки избежать риска кредитования контрагента. Именно поэтому ППП давно является стандартом на фондовых рынках всех развитых стран. Факт использования ППП участником рынка свидетельствует о том, что компания внимательно относится к управлению собственными рисками и имеет возможность не брать на себя риски других участников. Технология "Поставка против платежа" http: //www.rts.ru/s54 С 30 июня 2008 года клиринг по всем сделкам ППП с оплатой в российских рублях или долларах США осуществляет ЗАО "Депозитарно-Клиринговая Компания" (ДКК). Использование этого режима расчетов возможно по всем ценным бумагам, учитываемым в ДКК. В настоящее время более 90% всех сделок с ценными бумагами, заключенных на RTS Classica, исполняется на условиях ППП. Участники РТС могут объявлять котировки с условием расчетов на условиях ППП, указав код "P" в поле "Reg" (Условия перерегистрации). По ценным бумагам, перечисленным в Правилах перерегистрации ценных бумаг, допускается выставление котировок только на условиях ППП. Сделки с расчетами на условиях ППП содержат код "PVD" в поле "Reg".
Расчетная палата РТС ежедневно до 9: 00, переводит все средства с ППП-счетов участников на Счета депонирования и передает ДКК информацию об остатках на Счетах депонирования.
Каждый день после окончания в ДКК последней клиринговой сессии все средства со Счетов депонирования возвращаются на ППП-счета участников.
В течение дня участник может подавать в Расчетную палату РТС платежные поручения на списание средств с ППП-счетов, которые исполняются только после подтверждения ДКК наличия достаточной суммы на соответствующем Счете депонирования.
Все средства, поступающие на ППП-счета в течение дня (до завершения последней клиринговой сессии), автоматически переводятся на Счета депонирования и могут быть использованы в ППП-расчетах.
2.4 Современное состояние рынка биржевой торговли ценными бумагами в Российской Федерации в 2008 - 2010 г. г.
2008г. был для российского рынка очень тяжелым. Отечественные индексы прошли большой и трудный путь. Логически год можно разделить на две части. Первая половина года выдалась более чем удачной. Несмотря на "просадку" отечественных индексов в январе 2008г., к маю рынок восстановился. А индекс РТС установил новый рекорд, достигнув уровня 2498,1 пункта. Росту в первой половине года способствовало раллийное повышение нефтяных цен - до отметки 147,56 долл. /барр. (WTI, 14 июня 2008г.), существенное подорожание продукции черной металлургии и безудержный рост цен на пшеницу и минеральные удобрения. Это привело к рекордному увеличению прибылей ведущих корпораций страны. Из внешних факторов повышению способствовала продолжающаяся политика ФРС по накачиванию экономики США ликвидностью. Доллары растекались по всему миру в поисках прибыли. Анализ фондового рынка России за 2008 год http: //finmarket. kubangov.ru/content/2008-%D0%B3%D0%BE%D0%B4
Индекс РТС с начала года упал на 71%, с 2297 до 655 пунктов. (Приложение 7) ММВБ снизился на 68%, с 1906 до 621 пункта. Азиатские площадки зафиксировали снижение более чем на 50% с начала 2008г. Европейские фондовые площадки снизились в пределах 40%.
По итогам 2009г. российские фондовые индексы выросли более чем на 100%. Так, рублевый индекс ММВБ вырос на 121,1% до отметки 1370,01 пункта, долларовый индекс РТС - на 128,6% до отметки 1444,61 пункта.
Что касается 2010 года, то за период с 1 по 30 ноября рублевый индекс ММВБ вырос на 2,77%, долларовый индекс РТС повысился на 0,46% (рис.1), с начала года индексы повысились на 14,27% и 10,36% соответственно. (Приложение 8)
За период с 1 по 28 февраля 2011 г. рублевый индекс ММВБ вырос на 3,16%, долларовый индекс РТС повысился на 5,33%. С начала года индексы выросли на 5,32% и 11,28% соответственно. (Приложение 9)
Среднедневной объем торгов на ММВБ составил 65,4 млрд руб., что немногим выше значения января - 61,74 млрд рублей. (Приложение 10)
Таким образом, можно сделать выводы о том, что для выполнения своих функций биржа формирует органы управления, а для борьбы с отмыванием средств - правила внутреннего контроля.
Основной функцией биржи является обеспечение механизма торговли ценными бумагами. Любая биржа организует торговлю самостоятельно на основании своих внутренних документов, которые не должны противоречить законодательству. Правила торговли биржи должны регламентировать порядок и условия допуска участников к торгам, выставления на торги объектов торговли, механизм проведения торгов, процесс заключения, оформления и последующего исполнения сделок, порядок проведения расчетов, процедуру разрешения споров и другие аспекты биржевой торговли.
Биржевые сделки - это взаимосогласованные действия участников торгов, направленные на установление, прекращение или изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров, совершаемые в помещении биржи в установленные часы её работы.
Все операции осуществляются по биржевым правилам. Биржевые правила - это свод положений, регулирующих отношения участников торгов по поводу купли-продажи биржевого товара, которые могут содержать сотни страниц текста, постоянно пересматриваемого в зависимости от изменения условий законодательной базы и рынка, внедрения новых торговых технологий.
На каждой бирже процесс торговли ценными бумагами имеет свою специфику. Однако можно выделить два основных способа проведения биржевых торгов.
1) Открытые аукционные торги, когда происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и цен на продажу.2) Торговля по заказам.
Характеризуя современное состояние биржевого рынка ценных бумаг можно отметить следующее: наблюдается рост индексов ММВБ Так например, за период с 1 по 28 февраля 2011 г. рублевый индекс ММВБ вырос на 3,16%, долларовый индекс РТС повысился на 5,33%. С начала года индексы выросли на 5,32% и 11,28% соответственно.
3. Проблемы и тенденции развития биржевой торговли ценными бумагами в Российской Федерации
3.1 Проблемы российского рынка ценных бумаг
Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.
Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:
1. преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.
2. целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.
3. улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.
4. повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо следующее:
- создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг;
- необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;
- ускоренное, опережающее создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы;
- создание системы отчетности и публикации макро - и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;
- создание активно действующей системы надзора за небанковскими инвестиционными институтами;
5. реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий, создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п. Проблемы и перспективы развития РЦБ в России http: //stud. ibi. spb.ru/146/karpilo/problems.html
3.2 Перспективы развития биржевой торговли
Для того чтобы соответствовать общемировым тенденциям в развитии биржевой торговли в среднесрочной перспективе необходимо обеспечить:
- условия для возможности консолидации биржевого рынка и концентрации на нем ликвидности, а также качественное повышение стандартов биржевой торговли, включая раскрытие информации и противодействие нерыночным практикам;
- высокий уровень защиты интересов инвесторов на внебиржевом организованном рынке за счет вовлечения его в зону эффективного регулирования.
Характерной чертой российского финансового рынка является наличие существенных объемов внебиржевых сделок, в том числе за счет роста объема сделок, заключаемых между клиентами одного брокера. В связи с этим актуальной задачей является регулирование не только биржевых институтов, но и организованного рынка в целом независимо от того, в какой форме он существует. При этом под организованным рынком следует понимать общую торговую среду, в которой существуют различные по своей форме и степени институционализации системы заключения сделок с финансовыми инструментами в соответствии с выработанными участниками таких систем или установленными государством правилами. Регулирование такой среды в части раскрытия информации о заключаемых сделках, обеспечения защиты интересов участников, прозрачности осуществляемых операций и предотвращения недобросовестных сделок с финансовыми инструментами должно быть унифицировано. Кроме того, потребуется установить единые базовые требования к техническому обеспечению как бирж, так и иных внебиржевых торговых систем. При этом федеральный орган исполнительной власти в сфере финансовых рынков должен обладать правом определять основные требования к электронным форматам деятельности и стандартам электронного документооборота на организованном рынке.
Это позволит повысить уровень защиты прав и законных интересов инвесторов, будет способствовать расширению круга финансовых инструментов, обращающихся на организованном рынке, а также признанию рыночными цен на большое количество финансовых инструментов.
В то же время представляется необходимым сохранить значение бирж как основного центра сосредоточения ликвидности, способного конкурировать в мировом масштабе не только с иностранными биржами, но и служить фундаментом конкурентоспособности всего российского организованного рынка. Для этого предлагается, с одной стороны, предъявлять к деятельности бирж более высокие требования по сравнению с иными торговыми системами, а с другой стороны, закрепить за биржами ряд преференций.
Подобные документы
Понятие, сущность и классификация рынка ценных бумаг. История возникновения фондовых бирж. Функции, цели и организация деятельности фондовых бирж. Московская межбанковская валютная биржа как крупнейшая фондовая биржа Центральной и Восточной Европы.
курсовая работа [208,1 K], добавлен 12.06.2012Возникновение фондовых бирж, их функции, особенности организации и управления. Участники биржевой торговли. Этапы прохождения сделки с ценными бумагами. Основные виды биржевых сделок. Особенности возникновения и функционирования фондовых бирж в России.
курсовая работа [289,4 K], добавлен 02.04.2009Понятие и сущность фондовой биржи как профессионального участника рынка ценных бумаг. Формы и методы организации торговли ценными бумагами. Листинг, делистинг, котировка и рейтинг ценных бумаг. Принципы и механизм организации биржевой торговли в РФ.
курсовая работа [50,0 K], добавлен 17.01.2012Понятие фондовых бирж, история их происхождения и развития, основные цели, функции и задачи. Организация и участники фондовых бирж. Организация торговли ценными бумагами, ее методы и механизм. Общая характеристика биржевых сделок.
реферат [28,0 K], добавлен 15.04.2003Характеристика биржевой торговли как одной из форм организованного рынка. Понятия, свойства и виды ценных бумаг. Изучение исполнительных и специализированных подразделений стационарной структуры фондовой биржи. Анализ показателей деятельности бирж России.
курсовая работа [41,6 K], добавлен 05.02.2012Фондовая биржа как центральное звено рынка ценных бумаг. Опыт функционирования фондовых бирж зарубежных стран. Правовые основы функционирования бирж Российской Федерации. Анализ состояния фондовых бирж и тенденции развития рынка ценных бумаг в России.
дипломная работа [638,2 K], добавлен 14.06.2011Влияние биржевой торговли на стабильность и ликвидность рынка ценных бумаг. Особенности организации и регулирования биржевой деятельности, основные операции и сделки. Анализ недостатков и совершенствование управлением коммерческими сделками в России.
курсовая работа [45,0 K], добавлен 20.12.2010Понятия, сущность и виды биржевой торговли, особенности организации и проведение торгов. Классификация международных бирж. Компьютеризация биржевой деятельности: причины и последствия. Общая характеристика рынка Forex. Анализ биржевой торговли в России.
курсовая работа [43,1 K], добавлен 16.01.2014Общее понятие и функции бирж. Виды биржевых сделок, характеристика их преимуществ и недостатков. Ретроспективный анализ развития биржевой деятельности в России. Правовое регулирование биржевой торговли в РФ, права и обязанности организатора торговли.
курсовая работа [128,0 K], добавлен 25.05.2015История развития биржи и ее организационная структура. Листинг и делистинг ценных бумаг. Организация биржевой торговли. Правила заключения сделок по купле-продаже негосударственных ценных бумаг. Обращение ценных бумаг открытых акционерных обществ.
реферат [30,9 K], добавлен 08.11.2010
