Биржевая торговля в России

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1 Организация биржевой торговли

1.1 Сущность, роль и развитие биржевой торговли в России

1.2 Классификация бирж

2 Торговые операции на бирже и биржевые сделки

2.1 Организация торговых операций на бирже

2.2 Виды биржевых сделок, их регистрация и оформление

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Особую форму коммерческого посредничества составляет биржевая торговля. Здесь обнаруживается два различных института посреднического бизнеса - сама товарная (или товарно-сырьевая биржа), а также участники биржевой торговли - аккредитованные при бирже брокерские конторы.

Основным содержанием деятельности товарной биржи является создание наиболее благоприятных условий для заключения торговых сделок в сфере оптовой торговли товарами во время проведения гласных публичных торгов, организуемых в определённом месте и в установленное время.

Торговля на бирже всегда ведётся по ограниченному количеству наименований продукции. К числу товаров, которые принято называть биржевыми, относятся зерно, кофе, мясо, нефть, драгоценные металлы и т.д. Биржевыми становятся лишь те товары, которые могут продаваться и покупаться очень крупными партиями. Соответственно, объектами оптовых сделок на товарной бирже всегда выступают очень крупные партии товаров.

Первоначально товарные биржи стали новым организационным дополнением ярмарочной и выставочной форм оптовой торговли, а впоследствии превратились в альтернативу последним.

По мере становления рыночной экономики происходила дифференциация объектов биржевой торговли. Наряду с товарами и сырьевыми ресурсами, а позднее - с ценными бумагами, таковыми становились валютные ценности, благородные металлы и драгоценные камни. Впоследствии произошла и дифференциация самих бирж, и в настоящее время действуют также фондовые биржи, валютные (Финансовые) биржи и даже две биржи бриллиантов.

На короткий период времени именно биржи оказались в России тем институтом деловых отношений, в деятельности которого наиболее последовательно были отражены коренные особенности рыночной экономики - отсутствие административного принуждения в производстве и торговле, ориентация цен на соотношение спроса и предложения.

К развитию биржевой торговли подталкивало и наличие сверхнормативных и неиспользуемых запасов, которые скопились к тому времени на складах предприятий. Последние заинтересовались биржевой торговлей как возможностью реализовать их по рыночным ценам. Нельзя не учитывать и того, что советская экономика на протяжении многих десятилетий была экономикой дефицита, т.е денежный спрос постоянно превышал товарное предложение как средств производства, так и предметов потребления. Избыток денежных доходов через финансово- кредитную систему превращался в накопление крупных финансовых ресурсов предприятий в форме неиспользуемых средств фондов развития производства, социального развития и др. Предприятия, получив свободу в использовании этих средств, искали возможность их применения.

Цель данной курсовой работы изучить развитие и роль биржевой торговли. Задачи: понять, в чём заключается сущность организации биржевой торговли и какие бывают торговые операции на бирже и биржевые сделки. Актуальность выбранной темы обусловлена, тем, что в рыночной экономике биржи играют ключевую роль: устанавливает цены на биржевой товар, а также способствуют развитию торговли.

биржа торговля сделка

1. Организация биржевой торговли.

1.1 Сущность, роль и развитие биржевой торговли в России

Термин «биржа» происходит от позднелатинского bursa - кошелёк. В XV в. В крупнейшем торговом центре Нидерландов г. Брюгге на площади возле дома знатного менялы и маклера Ван дер Бурса, герб которого состоял из трёх кошельков (откуда и произошёл термин), собирались купцы из различных стран для покупки иностранных векселей и обмена торговой информацией. Таким образом, биржи возникли в XV-XVI вв. в Голландии (Нидерланды), Италии, Англии. Расцвет бирж относится ко второй половине XIX в. и связан с развитием капиталистического производства и ростом объёма торговли, транспорта, связи. Первая биржа в России была создана Петром I в 1703 г. в Санкт-Петербурге. К концу XIX в. их было около 80, после революции - более 100. К 30-м годам биржи были ликвидированы в соответствии с проводимой политикой свёртывания товарно-денежных отношений. С развитием рыночных отношений в России начался процесс организации бирж. Панкратов Ф.Г. Серёгина Т.К. «Коммерческая деятельность» 2000г. с.223-224

Создание биржевых институтов в России в начале 90-х годов было одним из необходимых условий развития рыночных отношений. Формирование рыночной экономики потребовало коренной перестройки, как сферы производства, так и сферы обращения. Но сразу перейти к рыночным формам хозяйствования было не возможно, поэтому, естественно, в России должны были возникнуть такие экономические структуры, которые бы обеспечивали процесс перехода, то административной к рыночной экономике, приспосабливая имеющиеся организационные структуры к новым условиям и создавая совершенно новые. Биржи, возникавшие в начале 90-х годов, в большей мере сыграли эту роль.

Теоретические и практические основы биржевой торговли в России для условий современности отсутствовали. Однако имелся опыт по биржевому делу в России до 1917 г., в 20-е годы, а также мировой опыт деятельности бирж. Поэтому практика биржевого дела создавалась не на пустом месте. Имелось общее понимание целей и функций бирж, механизма проведения торгов, организация биржевого аппарата. При организации биржевой торговли в России всё-таки присутствовало экономическое значение как некая экономическая квинтессенция, не зависящая от эпох и стран, политики и экономической конъюнктуры. Это то, что существует, пока имеет место купля-продажа товаров, т.е. нечто типа базара, ярмарки, аукциона, места встречи продавцов и покупателей.

Организационно возрождение биржевой торговли было частично подготовлено системой аукционной торговли производственными ресурсами, которая получила определённое развитие в 1988-1989 гг.

Впервые в нашей стране свободные цены появились на аукционных торгах промышленной продукции, продаваемой по коммерческим ценам территориальными органами Госснаба СССР. Дальнейший кризис планового материально-технического снабжения привёл к появлению натурального обмена. Поэтому в условиях экономического хаоса первые проекты биржевой торговли ориентировались на организацию бартерных обменов.

К развитию биржевой торговли подталкивало и наличие сверхнормативных и неиспользуемых запасов, которые скопились к тому времени на складах предприятий. Последние заинтересовались биржевой торговлей как возможностью реализовать их по рыночным ценам. Нельзя не учитывать и того, что советская экономика на протяжении многих десятилетий была экономикой дефицита, т.е. денежный спрос постоянно превышал товарное предложение как средств производства, так и предметов потребления.

Биржевой процесс в России в 1990-1991 гг., ознаменовался возникновением крупных биржевых структур, таких, как: Московская товарная биржа, Международная универсальная биржа вторичных ресурсов, Всероссийская биржа недвижимости, Российская товарно-сырьевая биржа, биржа « Гермес», биржа наукоёмких технологий, металлические, нефтяные, лесные, бумажные, продовольственные биржи.

Сформировались региональные, областные, городские и районные биржевые комплексы. К началу 1992 г, Россия оказалась по количеству бирж, приходящихся на душу населения, на первом месте в мире. Общее количество зарегистрированных в России товарных бирж превышало их общее количество во всём остальном мире. В одной Москве их было около двадцати. Ситуация изменилась к весне 1992 г., когда рыночные отношения охватили процесс ценообразования на все товары. Сократилось число биржевых сделок, уменьшилось количество товарных бирж. Биржевая торговля перестала быть единственным и неповторимым символом рынка, она начала приближаться к тому, чтобы занимать именно то место, которое присуще ей во всех странах с развитой рыночной экономикой. Биржа постепенно отказывается от несвойственных её природе сделок с наличным товаром.

Отличительной чертой торговли на крупнейших российских биржах была универсальность, когда одновременно на территории одной биржи совершаются операции и товарные, и фондовые. Количество бирж, аукционный принцип торговли, биржевой бартер, продажа единичных или мелкосерийных партий товаров и услуг - основные черты, присуще только биржевой системе России начала 90-х годов, были связаны с необычной экономической ситуацией, сложившейся в те годы.

Возрождение биржевой торговли в России произошло на основе государственной собственности, поскольку эта собственность была основной в те годы. Постепенный процесс преобразования государственной собственности видоизменил и собственность бирж. Электронная библиотека Википедия.

Возникнув из государственной собственности, биржи сами превратились в катализатор процесса её преобразования в частную.

В связи с тем, что уставный капитал бирж состоял из финансовых ресурсов бывших государственных структур, а также денежных средств частных юридических лиц, он уже не имел характер госсобственности, так как биржи представляют собой типичные рыночные структуры, действующие на свой страх и риск и не управляемые государственными органами. Создалась парадоксальная ситуация, когда государство в результате потери управляемости экономикой как бы ни было собственником своей собственности. Государственные предприятия и организации в процессе образования бирж выступил фактически в качестве посредников, т.е. звена, разорвавшего связь между собственником и его собственностью. Произошедшая в последующие годы приватизация государственных предприятий, преобразование их в акционерные общества постепенно поставили всё на свои места. Процесс становления рыночных отношений на государственных предприятиях и организациях происходил, как правило, сложным путём перехода из государственной собственности в акционерную при обесценивающихся остатках денежных средств; финансовые ресурсы перераспределялись в акционерные общества биржевого типа, в другие рыночные структуры.

Развитие рыночных отношений невозможно без изменений и в личном факторе экономики. Производство товаров, их реализация - это функция предпринимателей. Биржевая деятельность невозможна,

во-первых, без большого отряда работников торговли и снабжения,

во-вторых, без посреднической, биржевой деятельности, которая в период нормального функционирования экономики является достаточно прибыльным и высокооплачиваемым занятием. Поэтому если первоначально кадровый состав биржевиков базировался на бывших кадрах социалистических организаций и учреждений, то в дальнейшем биржевая деятельность стала пользоваться огромной популярностью среди молодёжи. В-третьих, предпринимательские кадры пополнились за счёт полулегальных дельцов, занимавшихся предпринимательством в условиях господства государственной собственности.

Развитие биржевого дела опирается на соответствующие квалифицированные кадры. Первоначально все решал в основном один аргумент - возможность быстрого обогащения за счёт удачных посреднических операций на бирже. Ситуация напоминала известные «Золотые лихорадки», когда тысячи людей бросались на поиски золота в надежде на его добыче быстро разбогатеть, если повезёт.

Одна или несколько удачных сделок могли принести солидный доход брокеру, и эта мечта притягивала к биржам, как магнит. В реальности везло очень немногим, а основная масса биржевых посредников оплачивалась достаточно скромно. Биржевая торговля развивалась в условиях экономической нестабильности, спада производства. Поэтому любой вид коммерческой и особенно биржевой деятельности приобретал весьма рискованный характер. Причём чем хуже экономическая ситуация, тем нестабильнее взлёт и падение заработков на бирже. Возрождение биржевой деятельности происходило в отсутствие соответствующей законодательной базы, т.е. не существовало каких-либо ограничений или запретов на организацию бирж, их функционирование, использование капиталов и т.д.

В 1992 г., был принят Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», предусматривающий контроль государственных органов над деятельностью бирж , а главное - существование ограничения на движение их капиталов. Одним из условий возрождения биржевой деятельности в России следует считать отсутствие, как развитых форм товарного обращения, так и недостаточность инфраструктуры рынка и коммерческой информации. Желающие вложить свободные денежные средства в ту или иную биржу или биржевую деятельность должны были идти методом проб и ошибок, ориентироваться на рекламу или советы друзей.

Конкретные экономические условия в нашей стране в начале 90-х годов, с одной стороны, привели к своеобразному развитию бирж, с другой стороны, не отрицают общих основ существования, функционирования и развития биржевого дела. Вместе с развитием рынка и становлением новых производственных отношений биржи уже прошли ряд этапов: возрождение, быстрый рост, спад биржевой активности, реорганизацию. И им ещё предстоит нелёгкая судьба выживания в рыночных условиях. Накоплен солидный опыт биржевой деятельности, идёт активная подготовка квалифицированных кадров, наработано государственное законодательство, развивается теория биржевого дела.

Развитие биржевой деятельности создаёт благоприятные условия для иностранных инвестиций, прежде всего в приватизационные предприятия, акционерные общества. Каменева Н.Г. «Банки и Биржи» 1998г., с303

С учётом изменений в экономике и регулирования биржевого дела биржи могут быть подвержены ликвидации, объединению в той или иной форме, и наконец, преобразованию. К настоящему времени многие из созданных в 1990-1992гг., бирж уже ликвидировались. Поглощение более крупными биржами - это второе направление упорядочения биржевой торговли. Третий путь - это превращение бирж в другие коммерческие структуры: торговые дома, торговые и финансовые компании и т.д. Четвёртое направление преобразований бирж - это их перепрофилирование, когда созданные первоначально как товарные эти биржи начинают торговать ценными бумагами, фьючерсными контрактами, т.е. функционируют как фондовые или фьючерсные биржи.

На начало 1997 г., в качестве товарных бирж числились зарегистрированными около сотни бирж, функционировали как фондовые порядка двадцати, а также было зарегистрировано восемь валютных бирж.

1.2 Классификация бирж

Если на заре своего существования биржа воспринималась как определённое место купли-продажи, то в настоящее время биржа воспринимается как сложный функционально-информационный организм. И поэтому очень важна чёткая классификация бирж с точки зрения не только теории, но и практики.

Интересное исследование в области классификации бирж провёл русский учёный А. Филиппов, изучающий товарные биржи начала хх в. Он выделил четыре основных типа бирж в зависимости от сочетания двух факторов:

- степени вмешательства государства в сферу биржевого оборота;

- формы организации бирж как открытых и закрытых рынков.

Биржи первого типа - это доступное для всех собрание. Такие биржи либо вообще не имели каких-то законодательных норм, регулирующих их деятельность, либо это регулирование было весьма ограниченным. Правительство брало на себя функции только общего надзора за порядком на биржах. Любой желающий мог стать участником биржевого торга, а биржевое помещение предоставлялось либо правительством, либо какой-то компанией. Биржи такого типа существовали в Голландии, Бельгии и Франции.

Второй тип биржи - это всесторонне регламентируемое государством собрание. Биржевая торговля регулируется законодательством и находится под строгим контролем администрации. Посетители и участники биржи не организованы в корпорации, сама биржа представляет собой открытое собрание, а члены биржевого комитета назначаются не биржей, а соответствующей государственной инстанцией. К такому типу относилось большинство германских бирж, за исключением бирж в городах Ганзейского союза.

Третий тип бирж - биржа закрытого типа, но всесторонне регламентируемая государством. В этом случае участники биржевой торговли объединены в корпорацию, и биржевой комитет избирается из их числа. Этот комитет строго подчиняется правительственному органу. Как и во втором случае, деятельность бирж регламентируется законом и находится под административным контролем. Во многих случаях помимо членов биржевых корпораций на торг допускаются посторонние лица, но, как правило, по особому разрешению и с ограниченными правами.

Четвёртый тип биржи - это свободная корпорация или частное учреждение. В этом случае биржа создаётся без вмешательства государства и представляет собой частную компанию, которая отождествляется с биржей ( так происходило в США и в некоторых случаях в Великобритании ), либо эта компания одной из своих целей ставит содержание и заведование биржей ( Великобритания ). Специального биржевого законодательства в этом случае может не быть либо оно очень ограничено.

Руководство биржей осуществляет биржевой комитет, который наделён широкими полномочиями и избирается общим собранием членов биржи. Такой тип биржи является, естественно, закрытым.

В историческом аспекте можно выделить три этапа развития бирж в России: до 1917 г., годы нэпа и современный этап.

Анализ основных черт, характеризующих классификацию бирж на протяжении трёх этапов, показал, что некоторые признаки сохранились до сегодняшнего дня. К ним относятся:

- регулярность возобновления торга, позволяющая сосредоточивать на бирже большое число покупателей и продавцов и выявлять базисные рыночные цены;

- приуроченность торговли к определённому месту и подчинённость заранее установленным правилам;

- свободная купля и продажа контрактов, когда покупатель волен выбирать продавца, а продавец - покупателя;

- действие рыночных цен, формирующихся под влиянием реального соотношения спроса и предложения;

- осуществление торгов по единым биржевым правилам, действие которых организует рынок;

- активное и непосредственное участие в торгах биржевых посредников (брокеров);

- типизация контрактов и минимальные партии поставок, упрощающие ведение торгов.

В процессе эволюции изменились характер товарных бирж и их классификационные признаки. В настоящее время функционирующие биржи в России классифицируются по следующим признакам. Каменева Н.Г. «Банки и Биржи» 1998г.

Рассмотрим классификацию бирж подробно.

1. По организационному статусу различают следующие типы бирж:

- Биржи, имеющие публично-правовой характер (государственные).

Они функционируют под государственным контролем. Наиболее распространены в западноевропейских странах (Франции, Бельгии, Голландии). Членом публично- правовой биржи может стать любой предприниматель, включённый в национальный торговый регистр и имеющий определённый размер товарного оборота. Совершать операции на публичной бирже можно также, покупая разовые билеты.

Многие экономисты считают, что в России в настоящее время происходит превращение бирж из общественно-правового института, подчинённого законодательному учреждению, регламентации и контролю, в частные торговые ассоциации, руководствующиеся наряду с официальным законодательством правилами самоуправления. На частный характер биржи указывает не только её внутренний устав, регламентирующий деятельность, но и обязанность биржевого совета (комитета) отчитываться только перед общим собранием членов биржи, отсутствие официального назначения на должности в руководстве биржи (в том числе и на должность маклера).

Смешанные биржи - это биржи полузакрытого типа, но всесторонне регламентируемые государством. В этом случае участники биржевой торговли объединены в корпорацию, и биржевой комитет избирается из их числа. Этот комитет строго подчиняется правительственному органу. Деятельность бирж регламентируется законом и находится под активным контролем. Во многих случаях помимо членов биржевых корпораций на торг допускаются посторонние лица, но, как правило, по особому разрешению и с ограниченными правами.

Акционерные общества - это созданные биржи, зарегистрированные как акционерные общества или товарищества с ограниченной ответственностью. Преобладание бирж в форме товариществ с ограниченной ответственностью объяснялось уровнем деловой и экономической культуры, традициями. Кроме того, на выбор товарищества в качестве организационно-правовой формы (статуса) биржи повлияло также отсутствие жёсткой организационно-правовой основы, регламентирующей её создание и функционирование. Это предоставляло учредителям биржи большую свободу при подготовке учредительных документов, позволяло заложить такой механизм управления и распределения прибыли, который в наибольшей степени устраивал бы их. Учредителей привлекало и то, что биржа в форме товарищества могла быть зарегистрирована в местных органах власти.

Ассоциации - это добровольные объединения бирж и физических лиц в области биржевой торговли.

2. По месту и роли в мировой торговле биржи подразделяются на международные, национальные и региональные:

- Международный характер товарных бирж определяется несколькими критериями. Прежде всего это должны быть центры, обслуживающие потребности всего мирового рынка соответствующего товара, цены на которых отражают колебании спроса и предложения. При этом сам товар должен быть предметом активной торговли. С этой точки зрения международными не являются многие японские биржи, ведущие операции с такими экзотическими товарами, как каракатицы и красные бобы. Небольшой объём операций, и ограниченность участников также лишают биржи международного статуса, как например, рынок зерновых или рынок кофе и какао-бобов.

- Национальные биржи действуют в пределах одного, отдельно взятого государства, ориентируясь на особенности производства, обращения и потребления материальных ресурсов, присуще данному государству. Национальными считаются многие японские, бразильские, российские и даже некоторые американские биржи. Они проводят операции, ориентированные на внутренний рынок, при этом часто имеют ограничения в торговом и налоговом режимах, что делает невозможным и участие иностранных лиц в операциях и проведение арбитражных сделок.

- Региональные биржи ориентированы на операции с более узким кругом участников. Такие биржи обслуживают рынки нескольких стран. В качестве примера можно назвать «Baltic Exchange» в Лондоне, операции с зерновыми на которой, проводятся в рамках ЕС, Сиднейскую, Сингапурскую биржи и ряд других.

3. По виду биржевых товаров. Для организации торговли реальным товаром создаются товарная биржа, ценными бумагами - фондовая, валютой - валютная биржа и т.д.

- Биржи первоначального периода были биржами реального товара, или товарными. Они представляли собой организованный и регулярно функционирующий рынок, на котором осуществлялась оптовая торговля товарами по образцам и стандартам и по за ранее установленным правилам. Для неё характерны регулярность торговли в строго определённом месте, унификация основных требований к качеству товара, условиям и срокам поставки, ведение торговли на основе встречных предложений покупателей и продавцов, заключение сделок с поставкой товара, как со склада, так и в будущем. Товарные биржи организационно оформлены в ассоциации частных лиц, преследующие цель неполучения прибыли, а облегчения и удешевления торговли. Современной формой товарной биржи является фьючерсная биржа.

- Фьючерсная биржа - это торговля исключительно фьючерсными контрактами на поставку товара в будущем. Фьючерсные биржи выполняют специфические для экономики в целом функции: переноса риска, выявления цен, повышение ликвидности и эффективности, увеличение потока информации.

- Фондовая биржа - организованный и регулярно действующий рынок по купле-продаже ценных бумаг по заранее установленным правилам. В ходе купли-продажи устанавливается курс ценных бумаг, обращающихся на бирже. Он определяется приносимым доходом: в виде дивиденда или процента, уровнем ссудного процента и соотношением спроса и предложения. Сводным показателями движения курса ценных бумаг являются индексы акций. Наиболее известным и являются индекс Джоу-Джонса, отражающий курс акций крупнейших компаний, котируемых на Нью-Йокской фондовой бирже. Фондовые биржи имеются примерно в 60 странах мира, в том числе и в России.

- Валютная биржа - организованный рынок национальных валют. На ней осуществляется свободная купля-продажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Котировка на валютных биржах зависят от покупательской способности обмениваемых валют, которая в свою очередь определяется экономической ситуацией в странахэмитентах. Операции на валютных биржах основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на ней. Этому типу биржи присущи все элементы классической биржевой торговли.

4. По масштабу действия биржи классифицируются на центральные, межрегиональные, локальные (региональные и местные).

- Размещение и характер работы бирж, которые созданы в нашей стране, почти не ориентируются на региональные особенности товарных рынков, на экономическое районирование страны. Следует иметь в виду, что размещение бирж по территории страны должно соответствовать центрам торговых связей и транспортных путей, как это имеет место в мировой практике. Например, Гамбургская биржа кофе и международная Нью-Йорская биржа кофе, сахара и какао располагаются не в местах производства, а в центрах международной торговли, т.е. являются центральными.

- Межрегиональные биржи ориентированы на операции с более широким кругом участников. Такие биржи обслуживают рынки нескольких экономических районов;

- Локальные биржи ориентированы на внутренний и местный рынки и на операции с узким кругом участников и товаров.

5. По характеру деятельности, т.е. по назначению товарные биржи подразделяются на специализированные и универсальные.

Товарные биржи, организующие торговлю определёнными видами реального товара, называются специализированными. Например, в России уже действуют биржи леса, стройматериалов, нефтепродуктов, цветных металлов и т.д. Их работа строится с учётом требований рынка средств производства по обеспечению товарами потребителей.

Универсальные - это биржи, на которых осуществляются операции не только с более широким кругом товаров, но и с валютой, ценными бумагами, а также фрахтовыми контрактами, варрантами. Такие биржи имеются во Владивостоке, Москве, Санкт-Петербурге, Челябинске, Хабаровске и др.

Эти биржи позволяют быстро и надёжно через свой упорядоченный механизм обеспечить спрос и предложение всеми видами товаров и ритмичное функционирование рыночной системы.

6. По характеру биржевых операций мировая практика биржевой торговли выделяют следующие виды бирж: реального товара, фьючерсные, смешанные (электронные).

Продажа контрактов на биржах реального товара сопровождаются, как правило, последующей поставкой товаров.

- Фьючерсные биржи осуществляют в основном продажу контрактов (соглашений) о реализации товаров, которые будут произведены в будущем периоде (например, договор об условиях закупки урожая следующего года).

- В мировой практике существуют биржи смешанного типа, на которых действуют как сами продавцы, так и посредники. Одна из групп посредников специализируется на операциях для клиентов, а другая ведёт сделки то своего имени и за свой счёт. На этих биржах осуществляются сделки с реальным товаром с немедленной поставкой, сделки на реальный товар с поставкой в будущем (форвардные).

- Электронные биржи специализируются на операциях, как с реальным товаром, так и с фьючерсами и опционами. В мире их насчитывается около 30. Большинство систем электронной торговли применяют для подбора покупателей и продавцов алгоритм «цена/время». Приоритет при заключении сделок получают те команды, которые содержат наилучшую цену (самую высокую цену покупателя и самую низкую цену продавца), а среди команд с одинаковой ценой приоритет отдаётся той команде, которая была введена в систему раньше.

7. По степени участия посетителей в биржевых торгах биржи делятся на открытые и закрытые. В торгах, на закрытых биржах могут принимать участие только биржевые посредники (брокеры, дилеры, трейдеры, джобберы и т.п.), а на открытых - помимо посредников также и посетители.

8. По форме биржевой торговли биржи классифицируются на коммерческие и некоммерческие.

Обычно биржа - это некоммерческая организация, она создаётся учредителями членами для облегчения, проведения коммерческих операций для обслуживания потребностей учредителей и членов, занимающихся торговлей. Поскольку биржи в России организовывались за счёт вложения капиталов относительно небольшого числа акционеров-инвесторов, они рассчитывали на прибыль, на прибыль в виде дивидендов. Традиционно биржа, как было ранее отмечено ранее, возникла из потребности торгово-промышленной жизни как объединение продавцов для упрощения их операций на рынке. Поэтому ни о каком изменение прибыли от деятельности самой биржи никто и не думал. Прибыль возникла у каждого отдельного члена биржи от совершения торговых операций на самой бирже, а не от дивидендов. Отсюда и появилась торговля брокерскими местами, т.е. правом заниматься биржевой деятельностью, а за ней нулевые брокерские конторы и коммерческие отделы в структуре биржи. Создаваемые в России в начале 19990-х годов биржи стали носить всё более коммерческий характер. Каменева Н.Г. «Банки и Биржи» 1998г.

В последнее время биржи ориентируются на некоммерческий характер деятельности, поэтому биржевая торговля сосредотачивается на ценовой стороне сделок, точнее - на различии цен. Она с одной стороны, привлекает свободные капиталы, жаждущие быстрой наживы, а с другой - денежные средства, являющиеся резервным капиталом на случай неблагоприятных изменений цен. Таким образом, биржа становится и сферой приложения капитала, и источником дополнительного кредитования при неблагоприятных для торговцев изменениях цен, т.е. финансовым институтом.

2. Торговые операции на бирже и биржевые сделки

2.1 Организация торговых операций на бирже

В торговле на бирже принимают участие представители членов биржи, имеющие «место» на бирже, а также штатные работники биржи. Торговые операции на бирже осуществляются с помощью маклеров, брокеров, дилеров, специалистов, руководителей биржи, организаторов торгов, сотрудников аппарата биржи.

Маклер - работник биржи, ведущий торги на бирже. Торги происходят по секциям биржи. В каждой секции, специализирующейся на отдельном виде товара, дирекцией биржи назначается маклер - ведущий торгов. Маклер должен соблюдать устав биржи и правила торговли на бирже.

Брокер - биржевой посредник между продавцами и покупателями по осуществлению торговых операций по приобретению, продаже и обмену товаров на бирже. Брокеры выступают как представители (работники) брокерских фирм, компаний, контор или качества независимых лиц.

Дилер - в отличие от брокера, дилер действует от своего имени и за свой счёт. В настоящее время на большинстве бирж одни и те же лица могут выступать или как брокерами, так дилерами.

Специалисты - занимаются анализом и проводят консультации.

Руководители биржи - отвечают за соблюдение действующего законодательства и правил работы биржи.

Организаторы торгов - обеспечивают осуществление биржевого процесса. Панкратов Ф.Г., Серёгина Т.К. «Коммерческая деятельность» 2000г., с 234-235

Сотрудники аппарата биржи - технически сопровождают биржевую деятельность.

Однако участники биржевой торговли на биржах разных стран могут иметь различные названия, могут также быть наделены некоторыми специфическими функциями. Так, например, на Лондонской фондовой бирже маклер именуется сток-брокером (или джоббером), а ряд брокеров принимает заказы от клиентов, находящихся на бирже. Такие брокеры именуются трейдерами и имеют право торговать только несколькими видами ценных бумаг.

В России, на Санкт-Петербургской фондовой бирже, например, участниками торгов являются брокеры, исполняющие поручения клиентов. Дилеры, осуществляющие операции за свой счёт; так называемые « свободные брокеры», исполняющие поручения брокеров и дилеров; а так же «биржевые дилеры» - члены биржи, публично объявляющие максимальную цену из всех запрошенных на покупку и минимальную цену из всех предложенных ценных бумаг на продажу. Биржевой дилер организует на бирже торговый пост, на котором от имени биржевого дилера осуществляет операции по закреплённым ценным бумагам «торгующий специалист» - физическое лицо, имеющее соответствующий квалификационный аттестат.

Продавцы (владельцы товаров) не позднее установленного срока до торгов дают брокерам, действующим на бирже самостоятельно или через брокерские конторы, обслуживающие биржу, поручения о продаже их товаров. Поручения оформляются в письменном виде. При этом брокер должен иметь доверенность на право действия от имени продавца. Взаимоотношения между клиентами (продавцами и покупателями) и брокерскими конторами могут регулироваться специальными договорами на брокерское обслуживание. Брокерские конторы не позднее установленного срока до начала торгов подают на биржевой информационный канал заявку, т.е. предложение о продаже определённого товара.

Публичная биржевая торговля, проводимая на так называемых биржевых собраниях (или сессиях), в её традиционной форме основана на принципах двойного аукциона, когда увеличивающиеся предложения покупателей встречаются со снижающимися предложениями продавцов. При совпадении цен, предложенных покупателями и продавцом, заключается сделка. Каждый заключённый контракт публично регистрируется и доводится до сведения публики через прессу и каналы связи. Каждый участник биржевых торгов обязан иметь при себе соответствующий его статусу пропуск, доступный для визуального наблюдения ответственным за проведение торгов лицам. Основанием для заключения биржевых сделок является устное согласие брокеров, достигнутое в результате гласно проведённых торгов и зафиксированное биржевым маклером, обслуживающим соответствующую товарную секцию. Отсутствие брокера в секции в момент объявления маклером его предложения расценивается как его неявка на торг. Товар, им предложенный, снимается с торгов, проводимых в данный биржевой день, а к брокеру применяются санкции, предусмотренные правилами биржевой торговли. При заключении сделки брокер-продавец выписывает билет (карточку-заказа), который подписывается покупателем и передаётся в регистрационное бюро биржи для подготовки договора (контракта). Договоры заключаются путём составления одного документа, подписываемого сторонами, а также представителем биржи.

2.2 Виды биржевых сделок, их регистрация и оформление

Биржевые сделки - это взаимосогласованные действия участников торгов, направленные на установление, прекращение или изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров, совершаемые в помещении биржи в установленные часы её работы. Эти сделки заключаются на товарные и фондовые активы, допущенные к котировке и обращению на бирже. Различают правовую, экономическую, организационную и этическую сторону биржевых сделок. Сформировались четыре их основных типа:

- сделки с предъявлением товара (товарных образцов);

- индивидуальные форвардные сделки;

- фьючерсные стандартные (срочные сделки);

- опционные сделки.

Регламент заключения сделки определяется биржей. К общим требованиям регламента биржевых сделок относится требование заключения сделок в письменной форме. В типовом договоре купли-продажи указывается дата поставки, количество, показатели качества, тип и вид биржевого товара, время, размер и форма платежа, условия поставки и ответственность сторон. По фьючерсному контракту лицо, заключающее его, берёт на себя обязательство по истечении определённого срока продать контрагенту (или купить у него) определённое количество биржевого товара по обусловленной базисной цене. Опционным контрактом предусматривается, что одна сторона выписывает, или продаёт опцион, а другая - покупает его и получает право в течение оговорённого срока либо купить по фиксированной цене определённое количество товара (ценных бумаг) (опцион на покупку), либо продать его (опцион на продажу).

Форвардные контракты отличаются индивидуальными обязательствами поставки товара в будущем. В заявке на биржевую операцию должно быть указано:

- точное наименование товара (ценной бумаги);

- род сделки (купля, продажа);

- количество предлагаемых к сделке ценных бумаг;

- цена, по которой должна быть проведена сделка;

- срок сделки (на сегодня, до конца недели или месяца);

- вид сделки.

Различают кассовые и срочные сделки. Кассовые сделки - это сделки немедленного исполнения. Они могут быть простыми или сделками с маржей. В мировой практике кассовой считается сделка, расчёт по которой производится в день заключения контракта, обычной - сделка с расчётом на пятый рабочий день, не считая дня заключения контракта. Если партия состоит не менее чем из 100 акций, то расчёт производится на 14-й день. На российском фондовом рынке кассовой считается сделка, расчёт по которой производится в день её заключения или в двухдневный срок.

Срочные сделки - это сделки, которые имеют фиксированные сроки расчёта, заключения и установления цены. Срочные сделки подразделяются по следующим признакам:

- по сроку расчёта - наконец или середину месяца, через фиксированное число дней после заключения сделки;

- по моменту установления цены - на день реализации, на конкретную дату, по текущей рыночной цене;

- по механизму заключения - простые или твёрдые, условные (фьючерсные, опционные), пролонгационные (с продлением срока действия).

К срочным относят кратные сделки, сделки стеллаж и репорт.

Кратные сделки - это сделки с премией, при которых плательщик премии имеет право требовать от своего контрагента передачи ему, например, ценных бумаг в количестве, в 5 раз превышающем установленное при заключении сделки, и по курсу, зафиксированному при заключении сделки. При сделке стеллаж - плательщик премии приобретает право определять своё положение в сделке, т.е. при наступлении срока её совершения объявить себя либо покупателем, либо продавцом. Он обязан купить по высшему курсу или продать по низшему курсу, зафиксированному в момент заключения сделки.

Сделки репорт - являются разновидностью пролонгационных сделок. К таким сделкам относятся, например, сделки по продаже ценных бумаг промежуточному владельцу на заранее указанный в договоре срок по цене ниже цены её обратного выкупа. По сделке с опционом продавца расчёт производится на момент окончания срока действия опциона, который может составлять от шести до 60 рабочих дней. Если срок расчётов приходится на нерабочий день, то они должны быть произведены в первый следующий рабочий день, если в контракте не оговорено иное.

Наряду с биржевыми сделками, рассмотренными выше, на фондовых биржах осуществляются и спекулятивные сделки. Некоторые специалисты считают, что спекулятивные сделки - это полезные биржевые операции, которые способствуют выравниванию и стабилизации цен, препятствуют их колебаниям. Одной из наиболее известных спекулятивных сделок являются шорт - сделка. Она заключается в следующем. Инвестор, предвидя падение курса ценных бумаг, поручает брокеру занять их у третьего лица и продать по текущей цене. При действительном падении цены инвестор даёт поручение брокеру купить эти ценные бумаги и вернуть их третьему лицу. В результате инвестор получает прибыль, равную разнице в ценах за вычетом оплаты услуг брокера. Сделки купли-продажи совершаются в письменной форме путём подписания сторонами договора или иным способом (обмен письмами, телеграммами, факсимильными сообщениями), позволяющим документально зафиксировать состоявшуюся сделку. Профессиональные участники рынка ценных бумаг (инвестиционные институты), осуществляющие фондовые операции от своего имени и за свой счёт, обязаны до совершения сделки публично объявить твёрдые цены покупки и продажи и проводить сделку по объявленной цене.

Биржевые сделки с ценными бумагами подлежат регистрации. К регистрации принимаются сделки только с теми бумагами, которые прошли государственную регистрацию. Регистрация проводится на основании договора или иного документа, подтверждающего совершение сделки в специальных учётных регистрах. На договоре регистрирующий орган делает отметку о дате и месте регистрации, указывает порядковый регистрационный номер. Отметка о регистрации заверяется подписью регистратора и печатью регистрирующего органа. Новый владелец ценной бумаги или его представитель после регистрации сделки обязан сообщить эмитенту о факте совершения сделки и своих правах на владение ценной бумагой в срок не позднее, чем за 30 дней до официального объявления выплаты дохода по ней. Если новый владелец бумаги или его представитель своевременно не известил о своих правах, эмитент не несёт ответственности по выплате доходов по ценной бумаге.

Основное содержание биржевой сделки составляют объект, объём, цена, срок исполнения и срок расчёта. Цена при заключении биржевых сделок играет во многих случаях главную роль. Биржи работают над совершенствованием организации биржевых сделок.

Например, на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) параллельно с основным механизмом регистрации внесистемных сделок. Участник торгов приходит к соглашению со своим контрагентом (по телефону, Российской торговой системе - РТС или в любой другой системе) и в течение биржевого торгового дня подаёт в стандартной форме отчёта о сделке. Если данный отчёт совпадает с отчётом контрагента, сделка регистрируется как внесистемная и включается в общий клиринг. При этом ММВБ обеспечивает тот же набор услуг и гарантий по исполнению сделок, что и в основном режиме торгов. Эти механизмы содействуют стабилизации рынка и поддержанию ликвидности, что является характерным подходом для многих мировых фондовых бирж. Бердникова Т.Б. «Рынок ценных бумаг и биржевое дело» 2000г., с 54-55

Заключение

В современной экономике товарная биржа рассматривается, как экономическая категория, которая является составной частью рынка, спецификой которого является особая оптовая форма торговли товарами с определенными характеристиками: массовость, стандартность, взаимозаменяемость. Кроме того, товарная биржа выступает как хозяйственное объединение продавцов, покупателей и торговцев-посредников с целью создания условий для торговли, облегчения, ускорения и удешевления торговых соглашений и операций. Такие общества организовываются для улучшения торговли быстрого обеспечения товаропроизводителей необходимыми товарами, ускорения оборота капитала. Члены биржи, которыми могут быть, как посреднические (брокерские, торговые) фирмы, так и отдельные граждане, в соответствие с установленными биржевыми правилами, заключают соглашения купли-продажи товаров по ценам, складывающимся непосредственно в ходе торговли в зависимости от соотношения спроса и их предложения. Это свидетельствует о том, что биржа представляет собой особый ценообразующий механизм.

Многообразие форм биржевых операций, постоянное совершенствование практики биржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка, снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен биржевые операции позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.

Развитие биржевой торговли возможно на основе использования нетрадиционных форм и методов. Например, система терминалов самообслуживания способна заменить фондовые магазины, выступая посредником между частным инвестором и фондовой биржей. Новейшие банкоматы позволяют получать информацию об общем состояние рынка, котировках тех или иных ценных бумаг, а также на месте оформить сделку. Опыт западноевропейских банков, бирж и других финансовых институтов показывает, что формы взаимоотношений между ними и клиентами кардинально меняются. Необходимо вводить новые формы обслуживания клиентов (по телефону, через компьютерную сеть, при помощи банкоматов) и в России.

Список использованной литературы

1. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2000.-270 с.

2. Каменева Н.Г. Организация биржевой торговли: Учебник для вузов.- М.: Банки и биржи. ЮНИТИ, 2003.- 303 с.

3. Панкратов Ф.Г., Серёгина Т.К. Коммерческая деятельность: Учебник для вузов.- М.: ИНФРА-М, 2000.- 568 с.

4. Электронная библиотека Википедия.

Размещено на Allbest.ru