Денежно-кредитная политика и особенности ее реализации в Республике Беларусь

Денежно-кредитная политика государства, её сущность, виды и цели, основные концепции монетаристов и кейнсианцев. Особенности проведения денежно-кредитной политики в Республике Беларусь. Анализ методов и инструментов деятельности Национального Банка РБ.

Рубрика Банковское, биржевое дело и страхование
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 18.12.2011
Размер файла 58,1 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА И ПРОДОВОЛЬСВИЯ

РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УЧРЕЖДЕНИЕ ОБРАЗОВАНИЯ

"БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ

ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ"

ФАКУЛЬТЕТ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА И УПРАВЛЕНИЯ

Кафедра экономической теории и права

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему:

«ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА И ОСОБЕННОСТИ ЕЕ РЕАЛИЗАЦИИ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ»

Студентка 55 им группы Лагунович Ирина Владимировна

МИНСК 2008

Содержание:

  • Введение
  • 1. Теоретико-методологические основы денежно-кредитной политики государства
    • 1.1 Денежно-кредитная политика государства, её сущность, виды и цели
      • 1.1.1 Цели денежно-кредитной политики
      • 1.1.2 Виды денежно-кредитной политики
    • 1.2 Основные инструменты денежно-кредитной политики
      • 1.2.1 Операции на открытом рынке
      • 1.2.2 Изменение учетной (дисконтной) ставки
      • 1.2.3 Изменение норм обязательных резервов
    • 1.3 Основные концепции денежно-кредитной политики: теоретические аспекты
      • 1.3.1 Кейнсианский подход
      • 1.3.2 Монетаристский подход
  • 2. Денежно-кредитная политика в Республике Беларусь
    • 2.1 Особенности денежно-кредитной политики
    • 2.2 Современное состояние денежно-кредитной политики в Республике Беларусь
  • Заключение
  • Список литературы
  • Введение
  • Одним из необходимых условий устойчивого равновесного развития народного хозяйства в рамках смешанной экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования. Денежно-кредитная (монетарная) политика государства - очень демократичный инструмент воздействия на смешанную экономику, не нарушающий суверенитета большинства субъектов системы бизнеса. В идеале денежно-кредитная политика должна обеспечивать стабильность цен, полную занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели.
  • Денежно-кредитная политика приводит к изменению значений основных макроэкономических параметров: ВНП, инфляции, уровня безработицы. Это происходит потому, что посредством монетарных методов можно изменить предложение денег в экономической системе. Механизм воздействия денежно-кредитной политики на основные переменные народнохозяйственного комплекса, а также результат корреляции между приращением денежной массы и состоянием экономики по-разному расценивается в кейнсианской и монетаристской теориях, используемых для принятия денежными властями практических решений.
  • В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный Эмиссионный Банк государства. Такими банками, например, являются центральный банк Российской Федерации, Банк Англии, Банк Японии, национальный банк Республики Беларусь. В некоторых странах функции центрального денежно-кредитного учреждения выполняет целая группа банков (в США, например - Федеральная Резервная Система). Влияя на основной объект монетарной политики - денежную массу, центральный финансовый орган играет одну из ведущих ролей в государственном регулировании рыночной экономики. Наделенный государством эмиссионным правом, Центральный Банк реализует политику стабилизации экономики, достижения товарно-денежной сбалансированности.
  • Регулирующая деятельность Центрального Банка основана на анализе динамики макроэкономических показателей, в том числе валового национального продукта и национального дохода, индекса цен, дефицита госбюджета, совокупного фонда заработной платы. Она направлена на осуществление контроля над состоянием совокупной денежной массы в стране и имеет своей целью эффективное управление совокупным денежным оборотом, включая наличный и безналичный компоненты, путем установления границ прироста денежной массы.
  • Денежно-кредитная политика на макроуровне - это совокупность мер, проводимых Центральным Банком в области денежного обращения и кредитных отношений для придания макроэкономическим процессам нужного государству направления развития.
  • Механизм регулирования включает методы, инструменты регулирования наличных и безналичных банковских операций и конкретные формы контроля за динамикой денежной массы, банковских процентных ставок, банковской ликвидностью на макро и микроуровне.
  • Главной целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении объема производства, характеризующегося полной занятостью, отсутствием инфляции и ростом. В нашей стране на данном этапе рациональная денежно-кредитная политика должна минимизировать инфляцию и спад производства, не допустить роста безработицы. Несмотря на всю ее скромность, задача эта достаточно сложная.
  • В своей работе я попытаюсь рассмотреть основные вопросы денежно-кредитной политики: какими методами и инструментами пользуется Национальный Банк Республики Беларусь в настоящее время, их преимущества и недостатки, макроэкономические результаты кредитно-денежной политики.
  • 1. Теоретико-методологические основы денежно-кредитной политики государства
  • 1.1 Денежно-кредитная политика государства, её сущность, виды и цели
  • Государственная денежно-кредитная политика традиционно рассматривается как важнейшее направление экономической политики государства. Она призвана стимулировать деловую активность в условиях депрессии и зажимать, угнетать экономический рост при перегреве конъюнктуры. Её объектами являются спрос и предложение на денежном рынке, а субъектами выступают прежде всего Центральный банк в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно-кредитной политики государства и коммерческие банки.
  • Я хотела бы начать с того, что денежно-кредитная политика осуществляет сознательный контроль за денежной массой. Известно, что деньги играют ключевую роль в процессе обмена на всех рынках и существуют на протяжении тысячелетий. Их экономическая природа предполагает непрерывность обращения. Именно благодаря деньгам поддерживается макроэкономический кругооборот ресурсов и благ. Временно свободные денежные средства должны аккумулироваться и превращаться в инвестиции. Специальной организацией, обеспечивающей движение денег, является банк. Банковская система является основной в кредитной системе страны, которая включает в себя совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования, а также совокупность кредитных институтов, способных мобилизовать временно свободные денежные средства, превратить их в кредиты, и, в конечном счете - в инвестиции.
  • Во главе банковской системы стоит Центральный Банк. Он осуществляет регулирование деятельности коммерческих банков и специализированных кредитно-финансовых учреждений, то есть сберегательных учреждений, страховых компаний, пенсионных фондов, инвестиционных компаний и т.д. Изначально основной функцией центральных банков было осуществление эмиссии наличных денег, в настоящее время к этой функции постепенно добавились еще две: контроль за денежным обращением в стране и контроль за деятельностью коммерческих банков.

А вот сфера деятельности частных банков - это широкий спектр финансово-кредитных операций: прием вкладов и выдача кредитов, посредничество в платежах, операции с ценными бумагами, размещение государственных займов, консультации по кредитно-финансовым вопросам и т.п. Наличие в рыночной экономике коммерческих банков приводит к тому, что они увеличивают предложение денег в период инфляции, так как им это выгодно, и сокращают в период депрессии, способствуя тем самым усилению циклического развития. Их нерегулируемая деятельность приводит к колебаниям деловой активности. Поэтому за деятельностью частных банков необходим контроль государства. Любое современное государство обязано проводить эффективную и сбалансированную денежно-кредитную политику, в рамках которой и осуществляются данный контроль.

Под денежно-кредитной политикой государства понимаются целенаправленные действия государства (Центрального банка) по регулированию количества денег в обращении. Денежно-кредитная политика - это совокупность мер экономического регулирования денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение высокого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы.

Основными направлениями денежно-кредитной политики есть смысл выделять:

1. стабилизацию состояния самой денежно-кредитной сферы;

2. использование денежно-кредитной сферы в качестве эффективного инструмента воздействия на состояние национальной экономики и отдельных её отраслей.

1.1.1 Цели денежно-кредитной политики

Высшая цель государственной денежно-кредитной политики заключается в обеспечении стабильности цен, эффективной занятости и росте реального объема валового национального продукта. Эта цель достигается с помощью мероприятий в рамках денежно-кредитной политики, которые осуществляются довольно медленно, рассчитаны на годы и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры. В связи с этим текущая денежно-кредитная политика ориентируется на цели, которые можно сгруппировать следующим образом:

1) Высокий уровень занятости;

2) Экономический рост;

3) Стабильность цен;

4) Стабильность процентной ставки;

5) Стабильность на финансовых рынках;

6) Стабильность валютного рынка.

Высокий уровень занятости

Высокий уровень занятости - это достойная цель по двум основным причинам:

1. высокий уровень безработицы вызывает усиление нищеты: когда семьи испытывают финансовые трудности, люди теряют самоуважение и повышается уровень преступности (хотя последний вывод весьма спорен);

2. при высокой безработице в экономике много не только незанятых рабочих, но и незадействованных ресурсов (закрытых фабрик и неиспользуемого оборудования), результатом чего служит недопроизводство (снижение ВВП).

Желательность высокого уровня занятости вполне очевидна. Может казаться, что полная занятость достигается тогда, когда нет ни одного рабочего, не имеющего работы, т. е. когда безработица равна нулю. Но в таком случае игнорируется тот факт, что, например, фрикционная безработица выгодна экономике. Скажем, рабочий, решивший найти лучшую работу, может оказаться безработным на время ее поиска.

Вот почему, ставя целью достичь высокого уровня занятости, нужно стремиться не к нулевому уровню безработицы, а к некоторому ее уровню выше нуля, который соответствовал бы состоянию полной занятости и обеспечивал равенство спроса на труд его предложению. Экономисты называют его естественным уровнем безработицы.

Экономический рост

Нацеленность на постоянный экономический рост тесно связана с задачей поддержания высокого уровня занятости, поскольку при низком уровне безработицы фирмы, скорее всего, будут осуществлять инвестиции в оборудование, чтобы повысить производительность труда и обеспечить экономический рост. И наоборот, если уровень безработицы высок и фабрики не заняты, то производителям невыгодно инвестировать в дополнительные заводы и оборудование. Обе эти цели взаимосвязаны, но государственная политика может быть специально ориентирована на поддержание экономического роста путем стимулирования инвестиционной активности фирм или процесса формирования сбережений населения, которые обеспечивают предприятия средствами для инвестирования.

Стабильность цен

Экономисты стали уделять больше внимания социальным и экономическим издержкам инфляции и вопросам стабильности уровня цен как цели экономической политики. Стабильность цен желательна по той причине, что повышение уровня цен (инфляция) порождает неопределенность в экономике. Наиболее ярким примером нестабильности цен является гиперинфляция, которую пережила Германия в 1921 -1923 гг. Инфляция затрудняет и планирование на будущее. Также инфляция может расшатать социальную структуру страны: социальный конфликт может возникнуть в результате того, что каждая социальная группа начнет конкурировать с другими в борьбе за повышение заработной платы, компенсирующее рост уровня цен.

Стабильность процентной ставки

Поддержание стабильности процентных ставок необходимо потому, что их колебания тоже могут порождать неопределенность в экономике и осложнять планирование будущего.

Стабильность на финансовых рынках

Один из способов обеспечения стабильности - это помощь в предотвращении финансовой паники. Стабильность на финансовых рынках обеспечивается также стабильностью процентной ставки, поскольку ее колебания создают неопределенность для финансовых учреждений.

Стабильность на валютном рынке

Рассмотрим этот пункт на примере США. По мере того как возрастала важность международной торговли для экономики США, курс доллара по отношению к другим валютам становился объектом все более пристального внимания со стороны Федеральной Резервной Системы. Рост курса доллара делает американскую продукцию менее конкурентоспособной за рубежом, а его снижение стимулирует инфляцию в США. Предотвращение больших изменений курса доллара упрощает людям и фирмам планирование будущих покупок и продаж за рубежом. Таким образом, стабилизация резких колебаний курса доллара на рынках иностранной валюты является важной задачей денежно-кредитной политики.

Исходя из всех этих объяснений, можно сделать вывод о том, что все цели взаимосвязаны друг с другом и достигаются только при осуществлении каждой из них.

Осуществляя денежно-кредитную политику, Центральный Банк, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом.

В качестве стратегических задач денежно-кредитной политики современная «Макроэкономика» выделяет:

a) поддержание долговременного и устойчивого экономического роста;

b) достижение и сохранение на должном уровне склонности населения к сбережениям;

c) сохранение доверия населения к национальной банковской системе;

d) обеспечение устойчивого платёжного баланса страны, накопление должных валютных резервов.

Денежно-кредитная политика в конечном итоге воздействует на инвестиции и размеры валового национального продукта. Центральный Банк и другие органы, регулирующие кредитно-денежную сферу, могут ежедневно принимать решения о покупке и продаже ценных бумаг и тем самым влиять на денежное предложение и процентную ставку.

1.1.2 Виды денежно-кредитной политики

К основным видам денежно-кредитной политики можно отнести политику дорогих денег (рестрикционная) и политику дешевых денег (экспансионная).

Пусть экономика столкнулась с безработицей и со снижением цен. Следовательно, необходимо увеличить предложение денег. Для достижения данной цели применяют политику дешевых денег, которая заключается в следующих мерах:

Во-первых, Центральный банк должен совершить покупку ценных бумаг на открытом рынке у населения и у коммерческих банков.

Во-вторых, необходимо провести понижение учетной ставки.

В-третьих, нужно провести понижение по резервным отчислениям.

В результате проведенных мер увеличатся избыточные резервы системы коммерческих банков. Так как избыточные резервы являются основой увеличения денежного предложения коммерческими банками путем кредитования, то можно ожидать, что предложение денег в стране возрастет.

Из вышесказанного можно заключить, что в задачу данной политики входит сделать кредит дешевым и легкодоступным с тем, чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость.

В ситуации, когда экономика сталкивается с излишними расходами, что порождает инфляционные процессы, Центральный банк должен пытаться понизить общие расходы путем ограничения или сокращения предложения денег. Чтобы решить эту проблему, необходимо:

· понизить резервы коммерческих банков. Это осуществляется следующим образом. Центральный банк должен продавать государственные облигации на открытом рынке для того, чтобы урезать резервы коммерческих банков.

· Затем необходимо увеличить резервную норму что автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов.

· Третья мера заключается в поднятии учетной ставки для снижения интереса коммерческих банков к увеличению своих резервов посредством заимствования у Центрального банка.

Приведенную выше систему мер называют политикой дорогих денег. Цель политики заключается в ограничении предложения денег, т.е. снижение доступности кредита и увеличении его издержек для того, чтобы понизить расходы и сдержать инфляционное давление.

Но существует ряд негативных моментов. Политика дорогих цен , если ее проводить достаточно энергично, действительно способна понизить резервы коммерческих банков до точки, в которой банки вынуждены ограничить объем кредитов. А это означает ограничение предложения денег. Политика дешевых цен может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы , т.е. возможность представления ссуд, однако она не в состоянии гарантировать, что банки действительно выдадут ссуду и предложение денег увеличится. При такой ситуации действия данной политики окажутся малоэффективными. Данное явление называется цикличной асимметрией, причем она может оказаться серьезной помехой денежно-кредитного регулирования во время депрессии. в более нормальные периоды увеличение избыточных резервов ведет к предоставлению дополнительных кредитов и, тем самым, к росту денежного предложения.

1.2 Основные инструменты денежно-кредитной политики

Как ранее было уже определено, деньги играют ключевую роль в процессе обмена на всех рынках. Главным субъектом государственной денежно-кредитной политики выступает Центральный банк страны, который является специальным агентом правительства, хранит золотовалютные резервы державы. Он же разрабатывает программы денежно-кредитной политики, с помощью которой можно воздействовать на объём денежной массы, управляя объёмом денежных резервов в банковской системе. Центральный банк доводит коммерческим банкам соответствующие распоряжения и предписания.

Корректно разработанная и правильно реализуемая денежно-кредитная политика решает сложнейшие задачи общенациональной экономической политики. Центральный банк, который является весьма мощным институтом, использует следующие основные инструменты регулирования обмена денежной массы, находящейся в обращении:

1. Операции на открытом рынке;

2. Изменение учетной (дисконтной) ставки;

3. Изменение нормы резервирования.

1.2.1 Операции на открытом рынке

Одной из функций Центрального банка является купля-продажа ценных бумаг, которые считаются одним из самых надёжных видов финансовых активов. Центральный банк продаёт или покупает по заранее установленному курсу ценные бумаги, в том числе государственные, формирующие внутренний долг страны. Данные операции на открытом рынке оказывают воздействие на объём свободных ресурсов, имеющихся у коммерческих банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность банков, соответственно уменьшая или увеличивая её. Такое воздействие осуществляется посредством изменения центральным банком цены покупки у коммерческих банков или продажи им ценных бумаг.

Если центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческих банков, он переводит деньги на их корреспондентские счета, и таким образом увеличиваются кредитные ресурсы банков. Они начинают выдавать ссуды, которые в форме безналичных реальных денег входят в сферу денежного обращения. Если центральный банк продаёт ценные бумаги, то коммерческие банки со своих счетов оплачивают такую покупку, тем самым сокращают свои кредитные ресурсы.

Часто подобные операции осуществляются Центральным банком в форме соглашений об обратном выкупе (РЕПО). В этом случае банк, например, продаёт ценные бумаги с обязательством выкупить их по определённой (более высокой) цене через некоторый срок. Платой за предоставленный взамен ценных бумаг денежные средства служит разница между ценой продажи и ценой обратного выкупа.

Операции на открытом рынке - наиболее широко используемый метод регулирования объёма денежной массы в странах с развитой, стабильно функционирующей экономикой, имеющих к тому же достаточно емкий и надежный рынок государственных облигаций (США, Великобритания, Канада)

1.2.2 Изменение учетной (дисконтной) ставки

Другим инструментом кредитно-денежного регулирования является изменение учетной ставки (или ставки рефинансирования), по которой Центральный банк выдаёт кредиты коммерческим банкам. Ставка рефинансирования означает процент, под который центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчивым коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции. Учётная ставка - процент (дисконт), по которому Центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг.

Центральный банк вправе в любое время изменить учетную ставку, повысив или понизив её. Манипулирование официальной учетной ставкой и есть тот рычаг, с помощью которого Центральный банк регулирует количество денег в обращении.

Уменьшение учётной ставки делает для коммерческих банков займы дешевыми. Банки, в свою очередь, делают дешевыми кредиты для предприятий и населения, а значит, денежная масса в обращении увеличивается. В результате увеличивается объём покупок акций, производственного оборудования, разворачивается строительство новых производств и т. д.

И наоборот, увеличение учетной ставки делает займы невыгодными. Коммерческие банки будут вынуждены также повышать свои процентные ставки. Это означает, что кредиты становятся более дорогими, как следствие - уменьшается объём кредитования, И в итоге денежная масса в обращении уменьшается. Таким образом гасится стремление фирм к новым инвестициям, свертывается деловая активность бизнеса.

Мы видим, что изменение официальной процентной ставки оказывает влияние на кредитную сферу. Во-первых, затруднение или облегчение возможности коммерческих банков получить кредит в центральном банке влияет на ликвидность кредитных учреждений. Во-вторых, изменение официальной ставки означает удорожание или удешевление кредита коммерческих банков для клиентуры, так как происходит изменение процентных ставок по активным кредитным операциям.

1.2.3 Изменение норм обязательных резервов

При раскрытии данного вопроса, я хотела бы начать с того, что средства, которые находятся в расположении любого коммерческого банка, делятся на две части:

· деньги, которые банк может выдавать в идее кредитов;

· резервы банка, хранящиеся в Центральном банке и устанавливаемые им в виде процента (нормы) от располагаемого объекта средств

Величина и структура обязательных банковских резервов неодинаковы в различных странах и периодически меняются под влиянием хозяйственной конъюнктуры и с учетом банковской практики.

Итак, норма обязательных резервов - это установленная законом строго определенная доля обязательств коммерческого банка по привлеченным им вкладам, которую банк должен держать в резерве, т.е. не использовать в качестве ссуд. Все коммерческие банки и сберегательные учреждения, открывающие текущие счета, должны иметь так называемые обязательные резервы. Эти резервы могут храниться в центральном банке в виде депозитного вклада коммерческого банка либо в самом коммерческом банке в виде кассовой наличности. Обязательные резервы образуют неприкосновенный запас, и банк не имеет права использовать их для выдачи кредитов. Абсолютная величина этих резервов зависит от суммы бессрочных вкладов и от нормы обязательных резервов, установленной центральным банком. К примеру, если последняя составляет 10%, а коммерческий банк принял вклады населения на сумму 100 млн. руб., то он обязан держать в резерве 10 млн. руб. И только 90 млн. руб. он может использовать в качестве ссуд.

Таким образом:

Норма обязательных резервов = ( Обязательные резервы банка *100 ) / Обязательства банка по бессрочным вкладам

Посредством манипулирования резервной нормой центральный банк может влиять на способность коммерческих банков к кредиту, следовательно, на изменение денежной массы в обращении. (см. рис. 1) Так, понижение резервной нормы уменьшает величину обязательных резервов и таким образом увеличивает возможность банков создавать новые деньги а путем кредитования. Это - один из компонентов так называемой политики "дешевых денег", проводимой центральным банком в целях увеличения предложения денег для стимулирования совокупных расходов в экономике, сокращения безработицы. Увеличение резервной нормы - элемент политики "дорогих денег" - уменьшает возможности банков создавать новые деньги путем кредитования. На основании вышеизложенного можно сделать вывод, что целью этой политики является ограничение предложения денег и снижение темпов инфляции.

денежный кредитный банк беларусь

Норма резервирования увеличивается

>

Количество ссужаемых денег уменьшается

>

Предприятия берут меньше кредитов

>

Денежная масса в обращении уменьшается

Норма резервирования уменьшается

>

Количество ссужаемых денег увеличивается

>

Предприятия берут больше кредитов

Денежная масса в обращении увеличивается

Рис.1 Норма резервирования и объём денежной массы

1.3 Основные концепции денежно-кредитной политики: теоретические аспекты

В основе денежно-кредитной политики лежит теория денег, которая включает исследования процессов воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом. Длительное время среди экономистов ведутся дискуссии по проблемам значимости и роли денежно-кредитной политики в условиях рынка. Это обусловлено двумя различными подходами к теории денег: модернизированной кейнсианской теорией, с одной стороны, и современным монетаризмом - с другой.

И современные кейнсианцы, и монетаристы признают, что состояние денежной сферы и изменения в ней под воздействием денежно-кредитной политики влияют на состояние национальной экономики в целом. Но они оценивают по-разному и значение этого влияния, и сам его механизм. С точки зрения кейнсианцев, в основу денежно-кредитного регулирования должен быть положен определённый уровень процентной ставки, а с точки зрения монетаристов - спрос и предложение денег.

1.3.1 Кейнсианский подход

Основные положения, отстаиваемые кейнсианцами в области теории денег, следующие:

Рыночная экономика представляет собой неустойчивую систему со многими внутренними «пороками». Поэтому государство должно регулярно использовать различные инструменты регулирования экономики, в том числе денежно-кредитные.

Цепочка причинно-следственных связей предложения денег и уровнем национального производства такова: изменение денежного предложения является причиной изменения уровня процентной ставки, что, в свою очередь, приводит к изменению в инвестиционном спросе и через мультипликативный эффект - к изменению в уровне национального производства.

Центральный Банк при проведении денежно-кредитной политики должен обладать значительным объемом экономической информации (например, о том, как скажется на инвестиционном спросе изменение процентной ставки и, соответственно, как изменится величина ВВП). Наращивание денежного предложения при неизменном спросе может завести экономику, помимо прочего, в так называемую «ликвидную ловушку»: процентная ставка может снизиться до критического уровня, что будет означать исключительно высокое предпочтение ликвидности. (Напомним: низкая процентная ставка свидетельствует о том, что ценные бумаги слишком дороги, следовательно, люди отказываются от их приобретения, держат сбережения в виде денег.) Если при этом предложение денег продолжает увеличиваться, то процентная ставка может уже не реагировать на это, так как ниже определенного уровня она не может опуститься. Если же ставка процента не реагирует на изменение денежного предложения, то рвется цепь причинно-следственных связей между ростом количества денег в обращении и уровнем национального производства.

Первоначально, Дж. М. Кейнс, считая процент важнейшим параметром, отдает предпочтение денежно-кредитному регулированию. Он полагает, что с помощью государственного вмешательства на денежном рынке можно регулировать ставку процента в долговременной перспективе и тем самым влиять на совокупный спрос.

Для этого Кейнс предлагает проводить политику дешевых денег. Увеличение количества денег дает возможность более полно удовлетворять потребность в ликвидных резервах. Когда их количество становится избыточным, склонность к ликвидности и норма процента понижаются. Избыточные резервы (сбережения) частично используются для покупки потребительских товаров, чем повышают потребительский спрос, и частично - для приобретения ценных бумаг, что расширяет инвестиционный спрос. В результате растет совокупный спрос, а национальный доход и занятость достигают равновесия на более высоком уровне. Рост доходов в свою очередь означает увеличение сбережений и инвестиций вследствие снижения нормы процента.

Однако практика показала, что в условиях глубокого спада, когда инвестиции слабо или почти не реагируют на понижение ставки процента, денежно-кредитное регулирование является малоэффективным методом, стимулирующим приток инвестиций.

В связи с вышеизложенным, кейнсианцы считают монетарную политику не столь эффективным средством стабилизации экономики, как, например, фискальная или бюджетно-налоговая политика, в соответствии с которой величина расходов и норма налогообложения подчиняются потребностям регулирования совокупного спроса, уровень которого обеспечивает полное использование капитала и трудовых ресурсов при сохранении стабильности цен.

1.3.2 Монетаристский подход

Главным теоретиком современного монетаризма был известный американский экономист, лауреат Нобелевской премии Милтон Фридмен.

В противовес кейнсианцам монетаристы уверены во внутренней устойчивости рыночной экономики и считают, что все негативные моменты- это результат неумелого вмешетальства в экономику.

Монетаристы отмечают более тесную связь между денежной массой в обращении и номинальным объемом ВВП. Они считают, что динамика ВВП следует непосредственно за динамикой денег. Основное уравнение количественной теории денег- уравнение обмена И.Фишера:

M x V = P x Q, (1.1)

где

М- количество денег в обращении;

V- скорость обращения денег;

Р- уровень цен(индекс цен);

Q- количество товаров и услуг, произведенных в рамках национальной экономики за определенный период времени (обычно за год).

Произведение PxQ - это совокупность денежных средств, обернувшихся за год. Количество проданных товаров и услуг за определенное время (Qt) приблизительно равно объему производства за тот же период (Yt). Если Р- средняя цена единицы произведенной продукции , то

M x V = P x Y, (1.2)

где

PxY - объем производства в денежном выражении, или номинальный объем ВВП. Тогда Y можно рассматривать как реальный объем ВВП, а Р - как дефлятор ВВП. Отсюда имеем:

V= номинальный объем ВВП / М. (1.3)

При этом предполагается, что скорость обращения величина постоянная, т.к. связана с устойчивой структурой сделок в экономике. Это допущение, безусловно, является абстракцией, т.к. с течением времени скорость обращения, конечно же, может меняться в связи с внедрением новых банковских технологий, например, кредитных карточек, банкоматов и т.д.

Если V= const, то ее можно заменить коэффициентом k :

k x M = P x Y, (1.4)

и тогда проявляется явная зависимость номинального объема ВВП от денежного предложения, т.е. изменение количества денежной массы в обращении вызывает пропорциональное изменение объема номинального ВВП.

Реальный объем производства определяется имеющимися в данный момент в экономике факторами производства. Т.к. это величина заданная, то изменение номинального объема ВВП определяется только изменением цен. Анализируя уравнение (1.4), можно придти к выводу, что уровень цен прямо пропорционален денежной массе в обращении. Если это так, то очевидна зависимость изменения уровня цен от изменения денежного предложения. Известно, что изменение уровня цен - это показатель темпа инфляции. Таким образом, прирост денежной массы в обращении будет определять, согласно количественной теории денег, темпы инфляции.

2. Денежно-кредитная политика в Республике Беларусь

Самостоятельную денежно-кредитную политику РБ начала проводить с момента обретения независимости. В 1992 г. были приняты законы «О банках и банковской деятельности в Республике Беларусь», «О Национальном банке Республики Беларусь», которые определили экономические и правовые основы деятельности Национального банка как органа, разрабатывающего и реализующего денежно-кредитную политику. В настоящее время основным документом, регламентирующим правовые отношения в области денежно-кредитного регулирования, является Банковский кодекс Республики Беларусь, вступивший в действие в 2001 г. Ежегодно разрабатываются и утверждаются Основные направления денежно-кредитной политики, в которых определяются цели, показатели, инструменты денежно-кредитного регулирования.

В условиях экономики переходного периода проблемы определения направлений, выбора и реализации инструментов денежно-кредитной политики особенно сложны в связи с тем, что рыночные механизмы экономического регулирования, как правило, в недостаточной степени отработаны, а банковская система не обладает существенным финансовым и организационно-технологическим потенциалом. Кроме того, специфика социально-политической ситуации, деловая культура, сложившиеся стереотипы отношений между различными социальными группами также в значительной степени определяют спектр возможных альтернатив как социально-экономической политики в целом, так и денежно-кредитной в частности, эффективность (неэффективность) тех или иных форм организации и инструментов регулирования экономических процессов.

Денежно-кредитная политика Республики Беларусь направлена на неуклонное углубление финансово-экономической стабильности, последовательное достижение нормальных, согласно международным стандартам, темпов инфляции и девальвации. При этом Национальный Банк Республики Беларусь исходит из того, что оптимальным является такой вариант денежно-кредитной политики, при котором не допускается резких скачков в уровнях процентных ставок, обменном курсе национальной валюты.

Сегодня можно говорить о том, что последовательное проведение данной политики позволило обеспечить ряд положительных результатов.

2.1 Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь

Начну с утверждения, с которым трудно не согласиться о том, что денежно-кредитная политика, являясь неотъемлемой частью общегосударственной социально-экономической политики, имеет многофункциональную природу и должна обеспечивать решение задач, вытекающих из общего контекста социально-экономического развития страны и макроэкономической ситуации, а также связанных с особенностями банковского сектора («кровеносной системы экономики»), который должен обеспечивать сохранность и эффективное размещение активов предприятий и домашних хозяйств, нормальный ход платежного процесса. В соответствии с Законом «О банках и банковской деятельности в Республике Беларусь» и статьей 136 Конституции Республики Беларусь в стране сформирована двухуровневая банковская система, включающая Национальный банк (первый уровень), банки (унитарные и акционерные, в том числе с участием государства и иностранного капитала) и небанковские финансовые организации (второй уровень). Правовой основой функционирования национальной банковской системы в настоящее время является Банковский кодекс Республики Беларусь, вступивший в действие с 1 января 2001 г.

В реализации денежно-кредитной политики в республике можно выделить несколько временных этапов. Политика, проводимая в 1992 -1994 гг., имела серьезные просчеты, которые объяснялись прежде всего нестабильностью экономики и недостатком опыта денежно-кредитного регулирования. В этот период прирост совокупной денежной массы значительно обгонял темпы роста ВВП; ресурсы банков направлялись в основном на кредитование коммерческих фирм и были весьма дешевы; осуществлена либерализация цен, валютного регулирования и политики установления обменных курсов. Указанные и ряд других факторов обусловили высокую инфляцию. Индекс потребительских цен 1993 г. составил 2096,5% , а в 1994 г. - 2059,9%.

В целях снижения инфляции Национальный банк с конца 1994 г. начал проводить жесткую денежно-кредитную политику, направленную на ограничение монетарных факторов инфляции путем неуклонного сокращения темпов роста денежной массы в обращении, стабилизации белорусского рубля. Устанавливались предельные размеры кредитной эмиссии Национального банка, осуществлялся постепенный переход от централизованного распределения кредитов к рефинансированию коммерческих банков через кредитные аукционы и другие рыночные механизмы, сокращались льготные кредиты промышленности и аграрному сектору, была повышена учетная ставка, осуществлен переход на регулирование процентных ставок коммерческих банков в зависимости от уровня инфляции. В первой половине 1995 года и ноябре 1996 г. удалось добиться установления положительной процентной ставки по кредитам и срочным депозитам, что сделало более выгодным хранение сбережений в национальной валюте и способствовало некоторой стабилизации курса белорусского рубля. В результате уровень инфляции снизился. В 1995 году индекс потребительских цен составил 344%, в 1996 - 139,3%. Вместе с тем проводимая политика «дорогих денег» имела и негативные последствия, проявившееся в продолжающемся спаде производства, снижении эффективности экономики, прежде всего экспортных отраслей.

С конца 1996 года Национальный банк перешёл к довольно мягкой денежно-кредитной политики, направленной на стимулирование экономического роста. В 1998 - 1999 гг. продолжилась масштабная кредитная поддержка жилищного строительства и АПК, которая в основном обеспечивалась за счет эмиссионных кредитов Национального банка. Несмотря на определенные попытки стабилизации денежно-кредитной сферы, предпринимаемые Национальным банком в 1999 г. денежная масса продолжала возрастать быстрыми темпами (объём денежной эмиссии превысил установленные параметры в 2,5 раза), что привело к росту цен. В 1997 году индекс потребительских цен составил 163, 1%, в 1998 году - 281,75%, а 1999 г. достиг 351,2%.

Вместе с тем произошли положительные сдвиги в структуре денежной массы: увеличилась доля срочных депозитов. Кроме того, политика «дешёвых денег» обеспечила стимулирование деловой активности субъектов хозяйствования и способствовало тем самым экономическому росту.

Начиная с 2000 г. и по настоящее время НБ РБ проводит умеренно жесткую денежно-кредитную политику, которая позволила достичь определённых положительных результатов. Её приоритетными задачами были: снижение темпов инфляции и обеспечение устойчивости национальной денежной единицы; развитие и укрепление банковской системы; создание условий для эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы страны. Уже в 2000 г. были установлены более жесткие пределы прироста рублевой денежной массы, чистого внутреннего кредита Национального банка. В результате проводимых мер ИПЦ в 2000 г. упал до 207,5%.

В 2001 - 2004 гг. НБ РБ, сохраняя преемственность цен денежно-кредитного регулирования продолжал последовательно снижать устанавливаемые ежегодно пределы темпов роста денежной массы. При этом величина номинальных ставок постепенно уменьшалась (ставка рефинансирования упала со 175% в феврале 2000 г. до 17% - на начало 2005 г.), что объяснялось неуклонным снижением инфляции в эти годы. В 2001 г. ИПЦ составлял 146,3%, в 2002 г. - 134,8%, в 2003 г. - 125,4%, в 2004 г. - 118,1%.

Начиная с 2000 года сложился механизм усредненного формирования банками обязательных резервов, который используется и в настоящее время. Наблюдается тенденция к снижению нормативов обязательных резервов. Если на 1 марта 2000 г. они составляли по привлеченным средствам в национальной валюте физических лиц - 14%, юридических лиц - 16%, по привлеченным средствам в иностранной валюте - 12%, то с 1 ноября 2004 г. соответственно стали равны - 6%, 10%, 10%.

Денежно-кредитная политика РБ в 2005 году была направлена на содействие последовательному снижению инфляционных процесс в стране. В качестве индикативных показателе выступали обменный курс белорусского рубля к доллару США, темп роста активной рублевой денежной массы, прирост рублевой денежной базы, величина международных резервных активов. Предварительная оценка результатов реализации денежно-кредитной политики показывает, что поставленные цели достигнуты (ИПЦ за год составил 110,3%). Об этом можно судить и по итогам её проведения за январь - сентябрь 2005 г. Этот период характеризовался замедлением инфляционных процессов: ИПЦ в сентябре 2005 г. по отношению к декабрю 2004 г. составил 104,6% (за год планировалось повышение цен на 105 - 110%). Официальный обменный курс белорусского рубля к российскому рублю вырос на 3,1%, а по отношению к доллару США - всего на 0,9%, что свидетельствует о замедлении и девальвационных процессов.

Перечисленные выше тенденции положительно сказались на финансовой стабильности страны, способствовали созданию условий экономического роста.

Основные направления денежно-кредитной политики на 2006 г. сохраняют неизменными принципы политики, выработанной в предыдущие годы, Как прежде, она будет содействовать достижению прогнозируемых социально-экономических показателей посредствам реализации монетарных целей и задач инструментами денежно-кредитного регулирования.

В 2006 г. сохраняется тенденция к снижению уровня нормативов отчислений в фонд обязательного резервирования. Укреплению банковской системы будет способствовать прирост собственного капитала банков на 13 - 17%.

Согласно Концепции развития банковской системы РБ на 2001 - 2010 гг. основными целями единой государственной денежно-кредитной политики и деятельности НБ, как и ранее, будут защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе покупательной способности, и его курса по отношению к иностранным валютам, содействие на этой основе ускорению социально-экономического развития страны.

2.2 Современное состояние денежно-кредитной политики в Республике Беларусь

«Республика Беларусь - государство с динамично развивающейся открытой экономикой. На протяжении последних лет обеспечиваются высокие темпы экономического роста, динамично увеличиваются объёмы инвестиций. Вместе с тем наличие в экономике страны ряда проблем и макроэкономических рисков ставит задачи, решению которых будет способствовать совершенствование условий экономической деятельности, создание стимулов для предпринимательской инициативы. Денежно-кредитная политика в этих условиях должна быть направлена на содействие экономическому росту прежде всего посредствам обеспечения устойчивости национальной валюты и адекватной реакции монетарных инструментов на изменение внешней среды и внутренних макроэкономических условий.

Процесс экономической трансформации в Республике Беларусь развивается в том же направлении, что и в других государствах с переходной экономикой. Поэтому основные характеристики её денежно-кредитной политики и стоящие в настоящее время задачи имеют в принципиальных аспектах значительное сходство с направленностью денежно-кредитной политики в других странах, находящихся на том или ином периоде трансформации. вместе с тем ряд особенностей экономики РБ и специфика отдельных подходов к парадигме социально-экономического развития обусловили специфику функционирования трансмиссионного механизма и, соответственно, некоторых аспектов разработки и реализации денежно-кредитной политики».

В январе - июне 2008 г. макроэкономическая ситуация в стране по сравнению с аналогичным периодом 2007 года характеризовалась поддержанием высоких темпов экономического роста, сохранением высокой инвестиционной активности в большинстве отраслей экономики, ростом реальных денежных доходов населения, а также ускорением инфляционных процессов. В первом полугодии 2008 г. монетарная политика проводилась в соответствии с основными направлениями денежно-кредитной политики РБ.

Важнейшим базовым условием обеспечения высоких темпов долговременного экономического роста является сохранение финансовой стабильности, в основе которой устойчивость национальной валюты, а следовательно цель денежно-кредитной политики в 2008 г. - защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам.

Наиболее эффективным каналом влияния денежно-кредитной политики на внутреннюю и внешнюю устойчивость белорусского рубля остается поддержание его стабильного курса к доллару США. Это связано со значительным удельным весом доллара США на внутреннем валютном рынке и в структуре валютных сбережений населения, а также его высокой долей в расчетах по внешнеторговым операциям.

Официальный курс белорусского рубля к доллару США на 1 июля 2008 г. составил 2125 рублей за один доллар США и с начала 2008 года укрепился на 1,2%.

Как уже известно, процентная политика является одним из инструментов денежно-кредитной политики. Динамика процентных ставок по операциям Национального банка определялась ставкой рефинансирования, которая в первом полугодии 2008 г. не изменялась и оставалась равной 10% годовых, что на 0,8 процентного пункта ниже, чем в январе - июне 2007 г. В целях стимулирования роста рублёвых банковских вкладов физических и юридических лиц, повышения доходности сбережений населения ставка рефинансирования с 1 июля 2008 г. установлена на уровне 10,25% годовых (см. рис. 2 «Динамика ставки рефинансирования»)

Рис. 2 «Динамика ставки рефинансирования»

Ставка рефинансирования оказывает влияние на формирование процентных ставок по кредитам и депозитам в национальной валюте. В январе - июне 2008 г. средняя процентная ставка по новым рублёвым кредитам банков составляла 13,2% годовых, что на 0,9 процентного пункта ниже, чем в январе - июне 2007г.; по новым срочным рублёвым депозитам юридических и физических лиц - 9,5% годовых, что на 2,2 процентного пункта ниже, чем в аналогичном периоде 2007 г.

И в заключение, хотелось бы отметить некоторые положения, из которых Национальный Банк Республики Беларусь должен исходить при разработке денежно-кредитной политики республики.

Во-первых, важно иметь в виду, что стратегической целью белорусского государства является обеспечение социально-экономической стабильности в республике, проведение взвешенных реформ, направленных на повышение уровня жизни народа. Это означает, что денежно-кредитная политика должна разрабатываться и реализовываться таким образом, чтобы не допускать или, по крайней мере, обеспечивать максимальное смягчение возможных «шоков». Стремительный рост безработицы, «революционная ломка» производственных структур, сложившихся в течение десятилетий в рамках индустриального комплекса СССР и стран СЭВ, которая сопряжена с остановкой крупнейших предприятий и которую пережили или до сих пор переживают некоторые страны СНГ и Восточной Европы, не должны повториться в Беларуси.

Во-вторых, следует учитывать, что, несмотря на то, что основу производственного комплекса экономики республики составляют высококонцентрированные предприятия, относящиеся к сложным, довольно наукоемким отраслям обрабатывающей промышленности (машиностроение, металлообработка, химия и нефтехимия и др.), в целом технологическая структура сложилась в условиях «дешевизны» сырьевых, энергетических, трудовых, а также финансовых ресурсов. Модернизация такой структуры, которая является весьма инерционной, требует времени и значительных инвестиций. С другой стороны, функционирование такой технологической структуры сопряжено с рядом других фундаментальных отношений в экономике и социальной сфере. Речь идет о системе перекрестного субсидирования, поддержании низких цен, не покрывающих издержек, на сельскохозяйственную продукцию, услуги жилищно-коммунального хозяйства и ряда других отраслей. И с этой точки зрения «завышенный» уровень официального валютного курса является «составным элементом» сложившейся, искаженной по отношению к мировому уровню, структуры цен ресурсоемкого типа технологического базиса производства. Учитывая первую установку, все это означает, что денежно-кредитная политика должна осуществляться в комплексе с финансовой, фискальной и создавать условия для модернизации производства, достижения нормальных, по мировым меркам, ценовых соотношений на предметы конечного спроса, ресурсы и факторы производства.

Третья установка - общего характера, которая, тем не менее, непосредственно определяет возможные параметры, направления денежно-кредитной политики, результаты реализации ее мероприятий и заключается в том, что экономика Беларуси в целом отвечает критериям «малой открытой экономики», или модели Манделла-Флеминга. Малая открытая экономика тесно связана с внешним миром, но сама не в состоянии оказать ощутимого влияния на конъюнктуру мирового финансового рынка. При этом она характеризуется определенными закономерностями, которые нельзя не учитывать при проведении денежно-кредитной политики:

1) Динамика валютного курса тесно связана с относительной доходностью операций в национальной валюте, которая определяется разницей между реальными уровнями внутренней и мировой процентных ставок (r? - r, рис. 3.1). Поэтому все множество возможных состояний малой открытой экономики можно отобразить линией б (рис. 3).

Рис. 3. Множество возможных состояний малой открытой экономики:

r? - внутренняя ставка процента

r - мировая ставка процента

d - темп девальвации национальной валюты

Точка 0 соответствует устойчивому равновесию (r? = r, курс национальной валюты стабилен), линия б - множество возможных состояний экономики (слева от точки 0 r? > r, валютный курс растет; справа - r? < r, валютный курс снижается).

2) При заниженной (относительно мировой) внутренней ставке процента происходит девальвация национальной валюты, что должно привести к увеличению чистого экспорта и росту ВВП. Это вызывает повышение внутренней нормы процента, и теоретически экономика должна достигнуть устойчивого равновесия (точка 0 на рис. 3).

Тем не менее в реальной действительности девальвация не обязательно автоматически приводит к росту экспорта. Он может быть ощутимым только при наличии соответствующего экспортного потенциала. Но в любом случае важный вывод практического характера, следующий из модели Манделла-Флеминга, заключается в том, что в условиях малой открытой экономики для того, чтобы обеспечить укрепление национальной валюты, необходимо определенное ужесточение денежно-кредитной политики.

В конце своей работы я бы хотел привести планы Национального Банка РБ относительно проведения денежно-кредитной политики. Стратегической целью денежно-кредитной политики в 2006-2010 годах остается обеспечение эффективного функционирования денежно-кредитной системы, ее содействие достижению устойчивого экономического роста, повышению реальных денежных доходов населения, росту инвестиций и сбережений. В свою очередь, денежно-кредитная политика будет направлена на снижение уровня инфляции с помощью монетарных инструментов наряду с мерами общей экономической политики.


Подобные документы

  • Денежно–кредитная система и ее структура. Функции национального и коммерческих банков. Основные цели и инструменты денежно–кредитной политики, ее влияние на экономическую политику государства. Особенности денежно–кредитной политики в Республике Беларусь.

    курсовая работа [42,2 K], добавлен 17.11.2017

  • Понятие, цели и задачи денежно-кредитной политики, которая направлена на реализацию общеэкономических целей и использования доступных инструментов регулирования монетарного сектора. Анализ проводимой в Республике Беларусь денежно-кредитной политики.

    курсовая работа [255,7 K], добавлен 18.05.2015

  • Основные понятия и сущность денежно-кредитной политики, характеристика главных инструментов, которые используются Национальным банком для ее регулирования. Особенности и направления денежно-кредитной политики в Республике Беларусь на современном этапе.

    курсовая работа [244,3 K], добавлен 13.09.2011

  • Разработка и проведение экономической политики государства. Понятие, правовые основы, цели и задачи денежно-кредитной политики. Регулирующая деятельность Центрального Банка. Условия эффективности осуществления процентной политики в Республике Беларусь.

    курсовая работа [395,8 K], добавлен 16.02.2013

  • Нормативная база денежно-кредитной политики Нацбанка Республики Беларусь. Анализ выполнения денежно-кредитной политики в Республике Беларусь за 2005г. Исполнение денежно-кредитных показателей. Уровень процентных ставок. Устойчивость банковской системы.

    дипломная работа [43,5 K], добавлен 28.03.2008

  • Понятие банковской системы и ее характеристика. Национальный банк как элемент банковской системы. Денежно-кредитная политика Республики Беларусь. Деятельность Национального банка в области проведения единой денежно–кредитной политики государства.

    курсовая работа [55,3 K], добавлен 27.09.2013

  • Спрос и предложение кредита. Сущность и функции ЦБ РФ. Роль Центрального Банка в проведении денежно-кредитной политики государства. Направления денежно-кредитной политики Банка России. Принципы денежно-кредитной политики на среднесрочную перспективу.

    курсовая работа [1,1 M], добавлен 25.03.2011

  • Сущность и функции денежно-кредитной политики. Принципы и основные типы денежно-кредитной политики. Роль Центрального Банка РФ в проведении денежно-кредитной политики. Основные инструменты и правовые основы осуществления денежно-кредитной политики.

    курсовая работа [60,2 K], добавлен 30.12.2008

  • Состояние денежно-кредитной сферы России на современном этапе. Теоретические основы и основные направления денежно-кредитной политики и организации Центрального Банка. Пути решения выявленных проблем инструментария денежно-кредитной политики ЦБ РФ.

    курсовая работа [110,0 K], добавлен 11.03.2009

  • Анализ эффективности проведения денежно-кредитной политики ЦБ Российской Федерации в 2000-х гг. и путей ее повышения. Функции денежно-кредитной политики, ее инструменты и методы. Типы денежно-кредитной политики. Цели денежно-кредитного регулирования.

    курсовая работа [66,2 K], добавлен 13.06.2014

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.