Аналіз акцій Першої фондової торгової системи

Размещено на http://www.allbest.ru/

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ ТА НАУКИ УКРАЇНИ

КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

Імені Вадима Гетьмана

Аналітичний Звіт

З Торгівлі цінними паперами

НА ТЕМУ: «Аналіз акцій Першої фондової торгової системи»

Київ-2009

Тенденції українського фондового ринку. Аналіз за березень 2009 року

Незважаючи на песимістичні настрої на початку березня, в подальшому, як і передбачалося у попередньому огляді, відбулося пожвавлення на українському фондовому ринку на фоні позитивної динаміки на світових фондових ринках, намірів МВФ продовжити переговори з метою надання другого траншу кредиту, покращення оцінки українських єврооблігацій, а також відносної стабілізації ситуації в банківському секторі.

В цілому основний індикатор українського фондового ринку зріс у березні 2009 р. на 15,87 і.п. (або +7,50 %) до 227,34 і.п. (що відповідає рівню грудня 2004 року, тоді як за березень 2008 року індекс ПФТС знизився на 142,77 і.п., або -12,95 %).

Позитивно на динаміку індексу ПФТС впливали наступні фактори:

- досягнення згоди між Президентом, Прем'єр-міністром та Головою НБУ, а також Міжнародним валютним фондом стосовно прийняття заходів задля відновлення програми МВФ;

- підписання декларації за підсумками міжнародної інвестиційної конференції у Брюсселі з модернізації газотранспортної системи України;

- досягнення домовленостей, за результатами візиту Прем'єр-міністра України до Японії, щодо участі останньої в модернізації енергетики, ЖКГ, металургії, хімічної промисловості України з метою зменшення енергозатрат;

- зниження ціни на російський газ у II кварталі 2009 року до 280 дол. США за тисячу кубометрів;

- незмінність рівня офіційно зареєстрованих безробітних - 3,2 % на кінець лютого 2009 року;

- відміна Кабінетом Міністрів України 13-відсоткової надбавки до мита на імпорт товарів, крім автомобілів та холодильників;

- попереднє схвалення операційним комітетом ЄБРР п'яти проектів, які передбачають інвестування коштів в українські банки;

- позитивна оцінка виконкомом УЄФА процесу підготовки України та Польщі до Євро-2012 та зняття з порядку денного питання щодо зміни місця проведення чемпіонату;

- повідомлення представника ЄБРР про те, що західні банки продовжують фінансувати свої дочірні підрозділи у Східній Європі.

На динаміку індексу ПФТС впливали наступні негативні фактори:

- падіння промислового виробництва в січні-лютому 2009 року відносно аналогічного періоду 2008 року - на 32,8 %;

- публікація даних про обсяги виробництва за січень-лютий 2009 року (відносно аналогічного періоду 2008 року виробництво труб скоротилося на 42 %, коксу - на 28 %, залізорудної сировини - на 22-33 %, чавуну, сталі та прокату - на 34-38 %;

- зниження рейтинговим агентством Fitch Ratings довгострокового та короткострокового валютних рейтингів України до CCC+/C, рейтингів в національній валюті - до B-/C.

Ринкова капіталізація ліквідних цінних паперів (за лістингом ПФТС) за місяць зросла на 5,7 млрд. грн. до 165,3 млрд. грн., або на 3,6 %.

Обсяг торгів за місяць склав 1 959 млн. грн., що в 7,2 рази більше показника за лютий 2009 року. При цьому, обсяги торгів скоротилися лише на ринку інвестиційних сертифікатів - на 67,8 %. На інших сегментах фондового ринку спостерігалося зростання: ринок корпоративних цінних паперів - зріс на 47,2 %, ринок акцій - на 107,1 %, ринок державних цінних паперів - у 78,4 рази, а ринок муніципальних облігацій - у 3,2 рази.

В структурі торгів на ПФТС за обсягами торгів лідируючу сходинку посів ринок державних цінних паперів - 78,7 % у березні 2009 р. проти 7,2 % у лютому 2009 р. Другу й третю сходинки посіли відповідно ринок акцій (10,6 % у березні 2009 р. проти 36,6 % у лютому) та ринок корпоративних облігацій (10,3 % у березні проти 50,0 % у лютому 2009 р.)

Лідерами місяця серед представників індексного кошика ПФТС стали акції ВАТ «Нижньодніпровський трубопрокатний завод» (+41,2 %), ВАТ «Крюківський вагонобудівний завод» (+33,7 %), а також ВАТ «Укрсоцбанк» (+27,1 %).

Єдиними акціями, які закінчили березень зі зниженням за ціною купівлі, стали акції ВАТ «Укртелеком» (-6,0 %).

Перспективи, ризики та загрози квітня

Український фондовий ринок, вірогідно, протягом квітня залишатиметься малоактивним. Разом з тим, тенденція до зростання індексу ПФТС, скоріше за все, збережеться, особливо у випадку позитивного вирішення питання щодо другого траншу кредиту МВФ.

Показник капіталізованої вартості акцій

Показник капіталізації - сумарна ринкова вартість акцій корпорації при їх поточній ринковій (курсовій) ціні.

См = кількість акцій * курс однієї акції= п * Рr

Дані про кількість випущених акцій звичайно публікуються в інформації про статутний фонд емітента. При розрахунку капіталізації враховуються як прості, так і привілейовані акції. Як курсову ціну при біржовій торгівлі приймають найчастіше ціну закриття. А в умовах України, при котируванні цих акцій у системі ПФТС, можна приймати останню ціну в ПФТС. Іноді для розрахунків приймають середню ціну попиту та пропозиції.

Капіталізація - це показник, який характеризує обсяг капіталу компанії у вигляді ринкової оцінки її акцій.

Показник капіталізації емітента порівнюють за різні періоди і з показниками аналогічних емітентів. По капіталізованій вартості акцій можна судити про ринкову вартість корпорації, що є емітентом цих акцій. Якщо сума капіталізації аналізованого емітента зменшується, то це є ознакою недостатньої інвестиційної привабливості цих акцій у даний момент часу, погіршення прогнозів успішної діяльності підприємства. Прискорене зростання розміру капіталізації свідчить про сприятливий прогноз і очікування учасників ринку, про зацікавленість в акціях цього емітента, сприяє підвищенню ліквідності цих акцій.

АрселорМіттал Кривий Ріг

Cм 2009 =3859533000* 6,50 =25086964500

Жидачівський целюлозно-паперовий комбінат

Cм 2009= 456165585* 0,45=205274513,3

Експо Нафта Продукт

Cм 2009=117986324* 5,47=645385192,3

Українська автомобільна корпорація

Cм 2009=6330618* 99,50=629896491

ПОКАЗНИК ПРИБУТКУ НА ОДНУ АКЦІЮ

Дохід, або прибуток на одну акцію -це прибуток, (чистий дохід, як уважається за західними нормами) в розрахунку на одну просту акцію в обігу, що залишається в розпорядженні компанії після відрахування всіх витрат, податків і дивідендів за привілейованими акціями і є максимальною сумою, що може бути виплачена як дивіденд на просту акцію за звітний рік. Зростання прибутку на одну акцію забезпечує інвесторам зростання доходу й капіталу, заради чого й купуються акції.

Чистий прибуток (збиток) на одну просту акцію визначається розподілом різниці між сумою чистого прибутку (збитку) і сумою дивідендів на привілейовані акції на середньорічну кількість простих акцій в обігу.

EPS = Прибуток після сплети податків і виплати привілейованого дивіденду/Середньорічна кількість простих акцій в обігу

Варто додати, що в умовах України при розрахунку показника ЕРS замість чистого доходу має використовуватися величина чистого прибутку компанії за останній рік. Прибуток приймається за календарний рік, але іноді чистий прибуток береться за біржовий рік (підсумовується прибуток за останні чотири квартали). Можливий також варіант розрахунку із прийняттям прогнозу прибутку за поточний рік. Тоді аналіз акцій за цим показником означає проведення аналізу бухгалтерської звітності, побудову прогнозів на підставі всіх отриманих даних, порівняння з галузевими звітами.

Показник прибутку на одну акцію в Україні має визначатися на підставі Положення (стандарту) бухгалтерського обліку 24 «Прибуток на акцію».

АрселорМіттал Кривий Ріг

EPS= 4670034930 /3859533000= 1,21

Жидачівський целюлозно-паперовий комбінат

EPS=-104913000/456165585=-0,22

Експо Нафта Продукт

EPS=21530300 /117986324=0,18

Українська автомобільна корпорація

EPS= 1075147800/6330618=169,83

ВИЗНАЧЕННЯ КОЕФІЦІЄНТА ЦІНА-ДОХІД

Коефіцієнт ціна-дохід (Р-Е Ratio) або мультиплікатор доходів встановлює зв'язок між ринковою (курсовою) ціною акції й розміром чистого доходу компанії, що припадає на одну її акцію Величина чистого доходу компанії визначається шляхом розподілу чистого доходу компанії на кількість акцій компанії, що перебувають в обігу, іноді коефіцієнт ціна-дохід називають коефіцієнтом ціна-прибуток (часто така назва використовується в Росії). Виходячи з викладеного вище щодо визначення прибутку на одну акцію, це цілком логічно.

Розрахунок коефіцієнта ціна-дохід (Р/Е) ведеться в такий спосіб: Остання ринкова ціна акції/Річний дохід корпорації на одну акцію (ЕРS)

Чим вище величина цього коефіцієнта порівняно із середньою його величиною на даному ринку цінних паперів, тим вище оцінка ринком корпорації і її акцій. Зниження р/е свідчить про зниження попиту на дані акції. У зв'язку з тим, що ціна акції за результатами ринкового котирування безупинно змінюється, то й коефіцієнт Р/Е може постійно змінювати свою величину. Тому варто сказати, що коефіцієнт Р/Е завжди показує, в скільки разів поточна ціна акції перевищує дохід, що вона приносить емітенту. Також можна сказати, що Р/Е показує, скільки років потрібно для того, щоб інвестори могли повернути в повному обсязі гроші, які були б інвестовані в акції при їх покупці за поточною ринковою ціною. Адже відомо, що ціна акції відбиває очікування інвесторів.

У тих випадках, коли Р/Е конкретної акції нижче середньої величини, то кажуть, що акція недооцінена, копи вище, то кажуть, що акція переоцінена ринком. Тому іноді показник Р/Е називають мультиплікатором доходів.

Високе значення Р/Е означає, що на ці акції є підвищений попит і особливо в тих випадках, копи інвестори очікують зростання курсової

вартості. Разом з тим акції з високим Р/Е звичайно дають своїм власникам низьку прибутковість на базі дивіденду (Дивідендну віддачу), можуть характеризуватися підвищеним ризиком.

Показник Р/Е можна розглядати як відношення вартості компанії до річного прибутку або в скільки разів поточна ціна акції перевищує дохід, який вона приносить компанії. фондовий український ринок показник

АрселорМіттал Кривий Ріг

Р/Е=6,50/ 1,21=5,37

Жидачівський целюлозно-паперовий комбінат

Р/Е=0,45*-0,22=-0,099

Експо Нафта Продукт

Р/Е= 5,47/0,18=30,389

Українська автомобільна корпорація

Р/Е=99,50 /169,83=0,59

ДИВІДЕНДНА ВІДДАЧА АКЦІЙ

Дивідендна віддача акцій (Stock Yield), або поточна дивідендна прибутковість (прибутковість на базі дивіденду), дозволяє визначити зв'язок між величиною дивідендів і ціною акції. Звичайно зростання цього показника свідчить про успішні результати діяльності емітента й безпосередньо впливає на оцінку ринком акцій компанії.

Розрахунок ведеться за такою формулою:

Дивідендна віддача = Дивіденд * 100% / Поточна курсова ціна акції

Цей показник дозволяє оцінити ступінь прибутковості акцій різних емітентів і її зміну в зв'язку зі змінами ціни акції. У розрахунок приймаються лише дивіденди, виплачувані за простими акціями. При цьому використовується значення дивіденду до виплати податку (брутто-значення). Дивідендна віддача або прибутковість характеризує процентний дохід, на який можна очікувати у випадку придбання акції за поточною ринковою ціною.

АрселорМіттал Кривий Ріг

Дивідендна віддача =1.5*100/6,50=23,08

Жидачівський целюлозно-паперовий комбінат

Дивідендна віддача =0

Експо Нафта Продукт

Дивідендна віддача =0

Українська автомобільна корпорація

Дивідендна віддача =0

Жидачівський целюлозно-паперовий комбінат

Українська автомобільна корпорація

Експо Нафта Продукт

АрселорМіттал Кривий Ріг

Размещено на Allbest.ru