Эмиссия ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

РЕФЕРАТ

на тему:

"Эмиссия ценных бумаг"

г. Калининград, 2011 г.

Введение

Известно, что организация предприятиями нового производства или реорганизация существующего требует особенно больших затрат или инвестиций, которые не всегда могут быть реализованы за счет вложения собственных средств (нераспределенной прибыли) или за счет привлечения через кредитный рынок банковских кредитов. В этом случае предприятие для получения средств с целью их вложения в бизнес (в том числе для капитальных вложений) может привлечь необходимые капиталы за счет эмиссии своих ценных бумаг на соответствующих рынках.

Эмиссия ценных бумаг - выпуск акций, облигаций, депозитных сертификатов и др. долгосрочных и краткосрочных долговых обязательств. Эмиссия акций может осуществляться промышленными и торговыми компаниями, банками и др. кредитно-финансовыми учреждениями, центральными и местными государственными органами. Компании выпускают ценные бумаги для восполнения нехватки капитала; банки и иные кредитно-финансовые учреждения - в целях увеличения капитала и финансирования своей кредитной деятельности; центральные и местные государственные органы - для покрытия бюджетного дефицита и финансирования государственного долга. Эмиссия ценных бумаг и их размещение осуществляется самим эмитентом или же через банки и др. кредитно-финансовые учреждения, которые для этой цели часто объединяются в эмиссионные консорциумы. Лицо, выпускающее ценные бумаги, называется эмитентом, а приобретающее их - инвестором. Ценные бумаги выпускаются в основном юридическими лицами. Физические лица могут выдавать только векселя и закладные. Порядок выпуска ценных бумаг на территории Российской Федерации определяется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг».

Ценные бумаги размещаются путем публичной подписки, или среди заранее определенного круга инвесторов (это типично для созданных в экономически развитых странах смешанных обществ), или на фондовой бирже и внебиржевом рынке ценных бумаг. Эмиссионный курс, по которому осуществляется эмиссия ценных бумаг, устанавливается в зависимости от финансового положения эмитента и его перспектив, его позиции на рынке ссудных капиталов, уровня процентных ставок. Курс размещенных государственных ценных бумаг поддерживается на национальных рынках государством, которое для этого через центральный банк покупает или продает свои ценные бумаги. Объем национального рынка ценных бумаг зависит не только от экономической мощи страны, привлекательности этого рынка, но и от того на какие источники ссудного капитала традиционно ориентируются местные заемщики - выпуск ценных бумаг или банковские кредиты. Преобладание первого способа характерно для США, второго - для стран континентальной Европы.

1. Цели эмиссии ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг - это достаточно сложный и дорогостоящий процесс, поэтому цели эмиссии должны быть значимыми для стратегического развития предпринимательской фирмы.

Обычно эмитент при эмиссии своих ценных бумаг ставит определенные цели, прежде всего финансовые, которые должны быть достигнуты в результате данной эмиссии. Эти цели бывают следующими.

1. Формирование акционерным обществом собственного капитала. Эта цель в обществе достигается путем выпуска собственных акций, но при этом возможны два основных варианта.

А. Инкорпорирование, или образование нового акционерного общества путем выпуска его акций для формирования уставного фонда.

Б. Образование акционерного общества при приватизации, или корпоратизации - изменение формы собственности государственного предприятия путем его преобразования в акционерное общество и эмиссии акций на всю сумму стоимости его имущества. При этом возможен вариант, при котором государство остается собственником части или даже всех выпущенных акций.

2. Расширение финансирования. В мировой практике эта цель чаще всего достигается путем эмиссии облигаций и тем более для хозяйственных структур иных, чем акционерное общество. Основное распространение получили дополнительные эмиссии акций (например, акционерными коммерческими банками) для увеличения уставного капитала (фонда) и расширения возможностей финансирования за счет собственных средств.

3. Эмиссия как инструмент управления капиталом может рассматриваться в двух основных вариантах.

А. Сохранение структуры контроля над капиталом. Этот вариант предусматривает эмиссию акционерным обществом дополнительного количества акций (чаще всего с последующей их самостоятельной скупкой) при агрессивных скупках акций на рынке с целью поглощения фирмы. Такая эмиссия предполагает непропорциональное распределение акций новой эмиссии, размывание пакетов той части акционеров, которым не предоставлено право подписки.

Б. Изменение структуры капитала. В этом случае обычно производится эмиссия ЦБ (акций или облигаций в зависимости от обстоятельств) с целью обеспечения оптимального и наиболее выгодного соотношения собственных и заемных средств в структуре капитала. При этом для АО возможны эмиссии как акций, так и облигаций. Этим путем происходит формирование рациональной структуры источников средств предприятия в целях финансирования необходимых объемов затрат и обеспечения планируемого уровня доходов. Следует иметь в виду, что соотношение собственных и заемных средств существенно влияет на риск инвестиций в данное предприятие и соответственно на рыночный курс его акций. С другой стороны, заемные средства позволяют получить более высокую прибыль на акцию. В некоторых странах соотношение между собственным и заемным капиталом устанавливается законом. Это комплекс важнейших вопросов, которые рассматриваются в курсе «Финансовый менеджмент».

4. Индексация стоимости основных средств с соответствующей дополнительной эмиссией акций. Дополнительная эмиссия акций распределяется среди акционеров пропорционально доле каждого из них. Следует иметь в виду, что в этом случае вместо эмиссии дополнительного количества акций возможно проводить новую эмиссию с увеличенным номиналом (с аннулированием прежнего выпуска). В этом случае каждый акционер сохраняет в своей собственности прежнее количество акций, но каждая акция будет уже иметь больший номинал.

5. Эмиссия облигаций в качестве долговых обязательств производится обычно с заранее фиксированными и оговоренными условиями полного возврата долга с соответствующими процентами. Эта операция производится на рынке долговых инструментов.

6. Эмиссия коммерческими банками векселей и сертификатов в качестве привлечения управляемых депозитов или безотзывных вкладов.

Таким образом, можно сказать, что основной целью эмиссии ценных бумаг является привлечение необходимого объема денежных средств в минимально возможные сроки.

2. Виды и краткая характеристика эмиссионных ценных бумаг

эмиссия ценный капитал бумага

В соответствии с Федеральным законом РФ «О рынке ценных бумаг» эмиссионная ценная бумага - это любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

· закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством форм и порядка;

· размещается выпусками, под которыми понимаются совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам, имеющим одинаковые условия первичного размещения и один и тот же государственный регистрационный номер

· имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

В соответствии с указанным законом в России эмиссионными ценными бумагами являются акции и облигации.

Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Предпринимательская фирма может эмитировать простые и привилегированные акции.

Облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Фирма-эмитент может выпускать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.

Коммерческие банки, являясь посредниками на финансовом рынке, могут выступать эмитентами различных видов ценных бумаг. Они эмитируют не только акции и облигации, но и инструменты денежного рынка - депозитные и сберегательные сертификаты, векселя.

Эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться в одной из следующих форм:

· именные ценные бумаги документарной формы выпуска (именные документарные ценные бумаги);

· именные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска (именные ценные бумаги на предъявителя).

3. Процедура эмиссии

1. Принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг.

При принятии предпринимательской фирмой решения о выпуске ценных бумаг предварительно осуществляются следующие основные мероприятия:

· проводится анализ конъюнктуры фондового рынка;

· осуществляется оценка инвестиционной привлекательности эмитируемых ценных бумаг;

· определяются цели эмиссии;

· определяется объем эмиссии;

· определяются форма, номинал и количество эмитируемых ценных бумаг.

Решение о предполагаемой эмиссии фирма должна принимать лишь на основе всестороннего предварительного анализа конъюнктуры фондового рынка и оценки инвестиционной привлекательности эмитируемых ценных бумаг. Анализ конъюнктуры фондового рынка, как правило, включает в себя: анализ спроса и предложения ценных бумаг, анализ динамики уровня цен их котировки, анализ объемов продаж ценных бумаг новых эмиссий и анализ ряда других показателей. В результате такого анализа фирма должна определить уровень чувствительности реагирования фондового рынка на появление эмитируемых ценных бумаг.

Кроме этого предпринимательская фирма должна оценить инвестиционную привлекательность эмитируемых ценных бумаг. Такая оценка проводится с позиции учета перспективности развития отрасли деятельности фирмы в сравнении с другими отраслями, конкурентоспособности производимой продукции, а также с учетом результатов анализа финансового состояния фирмы. В итоге определяется возможная степень инвестиционной предпочтительности акций данной фирмы по сравнению с обращающимися акциями других компаний.

Определяются цели эмиссии, основными из которых бумаг могут быть:

· осуществление реального инвестирования, связанного с расширением или диверсификацией производственной деятельности;

· изменение структуры используемого капитала, т.е. повышение доли собственного капитала, например, с целью повышения уровня финансовой устойчивости фирмы;

· другие цели, которые требуют от фирмы быстрой аккумуляции значительного объема капитала.

Достаточно важно также при принятии решения об эмиссии ценных бумаг правильно определить объем предполагаемой эмиссии. Объем эмиссии определяется исходя из ранее рассчитанной потребности в дополнительном финансировании за счет внешних источников.

В заключение фирма должна определить форму, номинал и количество эмитируемых ценных бумаг.

2. Регистрация выпуска ЭЦБ

Эмиссия ценных бумаг подлежит обязательной государственной регистрации в Министерстве финансов РФ либо в Министерстве финансов республик в составе РФ, краевых, областных, городских финансовых управлениях по месту нахождения предприятия (эмитента). В России в настоящее время регистрация ценных бумаг производится:

- Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг РФ;

- региональными отделениями Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг субъектов Российской Федерации;

- Центральным банком Российской Федерации на основании генеральной лицензии, выданной ФКЦБ России, в случае эмиссии ценных бумаг банками и иными кредитными организациями.

Для регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг эмитент должен представить в регистрирующий орган следующие документы:

1) заявление на регистрацию

2) решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг, которое в обязательном порядке готовится фирмой, должно содержать:

· полное наименование эмитента и его юридический адрес;

· дату принятия решения о выпуске ценных бумаг;

· наименование уполномоченного органа эмитента, принявшего решение о выпуске;

· вид эмиссионных бумаг;

· отметку о государственной регистрации и государственный регистрационный номер ценных бумаг;

· права владельца, закрепленные одной ценной бумагой;

· порядок размещения эмиссионных ценных бумаг;

· обязательство эмитента обеспечить права владельца при соблюдении владельцем установленного законодательством РФ порядка осуществления этих прав;

· указание количества эмиссионных ценных бумаг в данном выпуске;

· указание общего количества выпущенных эмиссионных ценных бумаг с данным государственным регистрационным номером и их номинальную стоимость;

· указание формы ценных бумаг;

· печать эмитента и подпись руководителя эмитента.

3) проспект эмиссии, если регистрация сопровождается регистрацией проспекта эмиссии; копии учредительных документов;

4) копии учредительных документов (в случае выпуска акций при создании кредитной организации в форме акционерного общества);

5) копию платежного поручения об уплате налога на операции с ценными бумагами

6) документ, подтверждающий согласование данного выпуска с соответствующим учреждением Государственного комитета Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур в случае, если изменение уставного капитала кредитной организации по итогам эмиссии составит не менее 500 млн. рублей;

7) для кредитной организации, действующей в форме закрытого акционерного общества и, при создании кредитной организации в форме открытого акционерного общества - документ, подтверждающий согласие, данное территориальным учреждением Банка России по месту нахождения кредитной организации на приобретение акционером или группой акционеров, связанных между собой соглашением, являющимися дочерними или зависимыми по отношению друг к другу, более 20 процентов акций кредитной организации (с учетом размещаемых акций);

8) копии принятых территориальными учреждениями Банка России изменений устава кредитной организации относительно категории, типов, количества, номинальной стоимости и прав по объявленным акциям;

9) копии договоров или других необходимых документов, подтверждающих, что данный выпуск облигаций обеспечен третьими лицами, в случае, если выпуск облигаций сопровождается обеспечением, предоставленным в целях выпуска облигаций третьими лицами;

10) выписку из протокола решения уполномоченного органа кредитной организации, подтверждающая принятие решения о выпуске ценных бумаг;

11) выписку из устава при проведении открытой подписки на голосующие акции и ценные бумаги, конвертируемые в голосующие акции, с их оплатой деньгами в случае, если уставом кредитной организации для акционеров - владельцев голосующих акций предусматривается преимущественное право приобретения этих ценных бумаг в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им голосующих акций кредитной организации;

12) выписку из решения общего собрания акционеров в случае неприменения преимущественного права;

13) выписку из устава, подтверждающую отражение в уставе изменения размера уставного капитала с учетом итогов предыдущей эмиссии акций (при осуществлении выпуска акций)

14) анкету эмитента по форме, установленной регистрирующим органом.

При регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг этому выпуску присваивается государственный регистрационный номер. Порядок присвоения государственного регистрационного номера устанавливается регистрирующим органом.

Если регистрация выпуска ценных бумаг производится в территориальном учреждении Банка России, то заявление на регистрацию, решение о выпуске ценных бумаг, проспект эмиссии представляются в 4-х экземплярах. При регистрации выпусков в Банке России указанные документы представляются в 3-х экземплярах.

Регистрационные документы первого выпуска акций кредитной организации представляются в регистрирующий орган одновременно с подачей в Банк России других документов, необходимых для государственной регистрации самой кредитной организации.

Регистрация проспекта эмиссии производится при размещении эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга владельцев или заранее известного круга владельцев, число которых превышает 500, а также в случае, когда общий объем эмиссии превышает 50 тыс. минимальных размеров оплаты труда. В случае публичной эмиссии эмитент обязан обеспечить доступ к информации, содержащейся в проспекте эмиссии, и опубликовать уведомление о порядке раскрытия информации в периодическом печатном издании с тиражом не менее 50 тыс. экземпляров.

Регистрирующий орган обязан зарегистрировать выпуск эмиссионных ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе в регистрации не позднее чем через 30 дней с даты получения вышеуказанных документов.

Основаниями для отказа в регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг являются:

· нарушение фирмой-эмитентом требований законодательства РФ о ценных бумагах, в том числе наличие в представленных документах сведений, позволяющих сделать вывод о противоречии условий эмиссии и обращения эмиссионных ценных бумаг законодательству РФ и несоответствии условий выпуска ценных бумаг законодательству РФ;

· несоответствие представленных документов и состава содержащихся в них сведений требованиям законодательства РФ;

· внесение в проспект эмиссии или в решение о выпуске ценных бумаг ложных сведений либо сведений, не соответствующих действительности.

Нужно отметить, что вышеперечисленные основания являются исключительными. Решение об отказе в регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг и проспекта эмиссии может быть обжаловано в суд или арбитражный суд.

В случае открытой (публичной) эмиссии, требующей регистрации проспекта эмиссии, эмитент обязан обеспечить доступ к информации, содержащейся в проспекте эмиссии, и опубликовать уведомление о порядке раскрытия информации в периодическом печатном издании с тиражом не менее 50 тысяч экземпляров.

Эмитент, а также профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие размещение эмиссионных ценных бумаг, обязаны обеспечить любым потенциальным владельцам возможность доступа к раскрываемой информации до приобретения ценных бумаг.

В тех случаях, когда хотя бы один выпуск эмиссионных ценных бумаг эмитента сопровождался регистрацией проспекта эмиссии, эмитент обязан раскрыть информацию о своих ценных бумагах и своей финансово-хозяйственной деятельности в формах, определенных законодательством о рынке ценных бумаг.

3. Изготовление сертификатов ЦБ

В том случае, если готовится эмиссия ценных бумаг в документарной форме, предпринимательская фирма-эмитент должна подготовить сертификат эмиссионной ценной бумаги - документ, зарегистрированный в органе государственной регистрации ценных бумаг и содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой, таких, как: полное наименование эмитента и его юридический адрес, вид ценных бумаг, государственный регистрационный номер эмиссионных ценных бумаг, порядок размещения, обязательство эмитента обеспечить права владельца при соблюдении владельцем установленного законодательством РФ порядка осуществления этих прав, указание количества эмиссионных ценных бумаг в данном выпуске, указание общего количества выпущенных эмиссионных ценных бумаг с д\эданным государственным регистрационным номером и их номинальную стоимость и т.д.

4. Размещение ЭЦБ

Эмиссия ценных бумаг может осуществляться в форме открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов и в форме закрытого (частного) размещения ценных бумаг среди заранее известного ограниченного круга инвесторов.

Для открытого размещения в обязательном порядке подготавливается и публикуется в печати проспект эмиссии, который должен содержать:

· данные об эмитенте - юридический адрес эмитента, список всех учредителей и распределение уставного капитала между ними, структура органов управления с данными о персональном составе дирекции, информация о лицах, владеющих не менее 5% уставного капитала эмитента, список всех юридических лиц, в которых эмитент обладает более чем 5% уставного капитала, список всех представительств и филиалов эмитента и другие сведения;

· данные о финансовом положении эмитента - бухгалтерские балансы и финансовые отчеты за последние три года, баланс и отчет на конец последнего квартала перед принятием решения об эмиссии, заверенные аудиторами; подробная расшифровка кредиторской задолженности; отчет о формировании и об использовании средств резервного фонда за последние три года, данные об уставном капитале эмитента; данные о предыдущих эмиссиях ценных бумаг;

· сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг: виды ценных бумаг и их количество; номинал одной акции, порядок выпуска, дата принятия решения о выпуске, дата начала и окончания размещения выпуска, ограничения на потенциальных инвесторов, цены и порядок оплаты приобретаемых владельцами эмиссионных ценных бумаг, порядок начисления дивидендов или процентов по ценным бумагам, направления использования средств, мобилизуемых путем выпуска ценных бумаг, с оценкой ожидаемой эффективности вложений и другие сведения.

В соответствии с законодательством фирма-эмитент имеет право начинать размещение выпускаемых ею эмиссионных ценных бумаг только после регистрации их выпуска. Количество размещаемых эмиссионных ценных бумаг не должно превышать количества, указанного в учредительных документах и проспектах о выпуске ценных бумаг. Фирма может разместить меньшее количество эмиссионных ценных бумаг, чем указано в проспекте эмиссии, при этом фактическое количество размещенных ценных бумаг указывается в отчете об итогах выпуска.

Размещение ценных бумаг нового выпуска должно начинаться не ранее чем через две недели после обеспечения всем потенциальным владельцам возможности доступа к информации о выпуске данных ценных бумаг. При этом информация о цене размещения ценных бумаг может быть раскрыта в день начала размещения ценных бумаг. Кроме этого, при публичном размещении или обращении выпуска эмиссионных ценных бумаг запрещается закладывать преимущество при приобретении ценных бумаг одним потенциальным владельцам перед другими.

Размещение выпускаемых ценных бумаг должно быть закончено по истечении одного года с даты начала эмиссии, если иные сроки не установлены законодательством РФ.

Итоги размещения ценных бумаг публикуются в печати. Не размещенные ценные бумаги находятся в распоряжении совета директоров общества и могут быть использованы им в качестве резерва для последующей эмиссии.

Количество размещаемых эмиссионных ценных бумаг не должно превышать количества, указанного в учредительных документах и проспектах о выпуске ценных бумаг.

Эмитент может разместить меньшее количество эмиссионных ценных бумаг, чем указано в проспекте эмиссии. Фактическое количество размещенных ценных бумаг указывается в отчете об итогах выпуска, представляемом на регистрацию. Доля, не размещенных ценных бумаг из числа, указанного в проспекте эмиссии, при которой эмиссия считается несостоявшейся, устанавливается решением о выпуске ценных бумаг.

Возврат средств инвесторов при несостоявшейся эмиссии производится в порядке, установленном Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Эмитент обязан закончить размещение выпускаемых эмиссионных ценных бумаг по истечении одного года с даты начала эмиссии, если иные сроки размещения эмиссионных ценных бумаг не установлены законодательством Российской Федерации.

Запрещается размещение ценных бумаг нового выпуска ранее, чем через две недели после обеспечения всем потенциальным владельцам возможности доступа к информации о выпуске, которая должна быть раскрыта в соответствии с Федеральным законом. Информация о цене размещения ценных бумаг может раскрываться в день начала размещения ценных бумаг.

Запрещается при публичном размещении или обращении выпуска эмиссионных ценных бумаг закладывать преимущество при приобретении ценных бумаг одним потенциальным владельцам перед другими. Настоящее положение не применяется в следующих случаях:

- при эмиссии государственных ценных бумаг;

- при предоставлении акционерам акционерных обществ преимущественного права выкупа новой эмиссии ценных бумаг в количестве, пропорциональном числу принадлежащих им акций в момент принятия решения об эмиссии;

- при введении эмитентом ограничений на приобретение ценных бумаг нерезидентами.

5. Регистрация отчета об итогах эмиссии ЦБ

После завершения размещения эмиссионных ценных бумаг не позднее чем через 30 дней фирма-эмитент обязана предоставить в регистрирующий орган отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг, который рассматривается в двухнедельный срок и при отсутствии связанных с выпуском ценных бумаг нарушений регистрируется. Отчет подписывается руководителем кредитной организации и главным бухгалтером, скрепляется печатью кредитной организации и утверждается уполномоченным органом управления кредитной организации. Данный отчет должен содержать следующую информацию:

Отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг должен содержать следующую информацию:

- даты начала и окончания размещения ценных бумаг;

- фактическую цену размещения ценных бумаг (по видам ценных бумаг в рамках данного выпуска);

- количество размещенных ценных бумаг;

- общий объем поступлений за размещенные ценные бумаги, в том числе:

а) объем денежных средств в рублях, внесенных в оплату размещенных ценных бумаг;

б) объем иностранной валюты, внесенной в оплату размещенных ценных бумаг, выраженной в валюте Российской Федерации по курсу Центрального банка Российской Федерации на момент внесения;

в) объем материальных и нематериальных активов, внесенных в качестве платы за размещенные ценные бумаги, выраженных в валюте Российской Федерации.

Для акций в отчете об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг дополнительно указывается список владельцев, владеющих пакетом эмиссионных ценных бумаг, размер которого определяется Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Регистрирующий орган рассматривает отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг в двухнедельный срок и при отсутствии связанных с выпуском ценных бумаг нарушений регистрирует его. Регистрирующий орган отвечает за полноту зарегистрированного им отчета.

Выпуск эмиссионных ценных бумаг может быть приостановлен или признан несостоявшимся при обнаружении регистрирующим органом следующих нарушений:

- нарушение эмитентом в ходе эмиссии требований законодательства Российской Федерации;

- обнаружение в документах, на основании которых был зарегистрирован выпуск ценных бумаг, недостоверной информации.

При выявлении нарушений установленной процедуры эмиссии регистрирующий орган может также приостановить эмиссию до устранения нарушений в пределах срока размещения ценных бумаг. Возобновление эмиссии осуществляется по специальному решению регистрирующего органа.

В случае признания выпуска эмиссионных ценных бумаг недействительным все ценные бумаги данного выпуска подлежат возврату эмитенту, а средства, полученные эмитентом от размещения выпуска ценных бумаг, признанного недействительным, должны быть возвращены владельцам. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг для возврата средств владельцам вправе обратиться в суд.

Все издержки, связанные с признанием выпуска эмиссионных ценных бумаг недействительным (несостоявшимся) и возвратом средств владельцам, относятся на счет эмитента.

В случае нарушения, выражающегося в выпуске ценных бумаг в обращение сверх объявленного в проспекте эмиссии, эмитент обязан обеспечить выкуп и погашение ценных бумаг, выпущенных в обращение сверх количества, объявленного к выпуску.

Если эмитент в течение двух месяцев не обеспечит выкуп и погашение ценных бумаг, выпущенных в обращение сверх количества, объявленного к выпуску, то Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг вправе обратиться в суд о взыскании средств, необоснованно полученных эмитентом.

4. Проспект эмиссии ценных бумаг

Это документ, который содержит основную информацию о предстоящем предложении, о продаже ценных бумаг с описанием условий эмиссии, финансового положения и характера деятельности эмитента, и ту, которая используется эмитентами и гарантами с целью распространения заказов; должен быть зарегистрирован регулирующим органом.

Данные об эмитенте включают:

полное и сокращенное наименование эмитента или имена и наименования учредителей;

юридический адрес эмитента;

номер и дату свидетельства о государственной регистрации в качестве юридического лица;

информацию о лицах, владеющих не менее чем 5% уставного капитала эмитента;

структуру руководящих органов эмитента, указанную в его учредительных документах, в том числе список всех членов директоров, правления или органов управления эмитента, выполняющих аналогичные функции на момент принятия решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг, с указанием фамилии, имени, отчества, всех должностей каждого его члена в настоящее время и за последние пять лет, а также людей в уставном капитале эмитента тех из них, кто лично является его участником;

список всех юридических лиц, в которых эмитент обладает более чем 5% уставного капитала;

список всех филиалов и представительств эмитента, содержащий их полные наименования, дату, и место регистрации, юридические адреса, фамилии, имена, отчества их руководителей.

Проспект эмиссии готовится правлением или другим уполномоченным органом кредитной организации, подписывается руководителем и главным бухгалтером, сшивается, его страницы пронумеровываются, прошнуровываются и скрепляются печатью кредитной организации. Проспект эмиссии первого выпуска акций учреждаемой кредитной организации готовится ее учредителями и подписывается членами назначенного учредителями органа по созданию кредитной организации, скрепляется печатями всех учредителей кредитной организации или тех учредителей, которым такое право доверено собранием учредителей. Если кредитная организация создается только физическими лицами, то скрепление проспекта эмиссии печатями не требуется.

В случае, если кредитная организация по объективным причинам не может указать какую-либо требуемую в проспекте информацию, то в соответствующей статье проспекта делается надпись «нет данных» (или иная аналогичная по смыслу) с указанием причин отсутствия информации (например: «Операции не проводились», «Санкции не налагались» и т.п.).

Проспект эмиссии должен быть заверен независимой аудиторской фирмой в следующих случаях:

при выпуске акций, связанном с увеличением уставного капитала;

при выпуске акций, осуществляемом в процессе преобразования кредитной организации из общества с ограниченной ответственностью в акционерное общество;

при выпуске акций, осуществляемом при создании кредитной организации путем слияния, разделения и выделения;

при выпуске облигаций.

На титульном листе проспекта эмиссии рядом с печатью аудиторской фирмы должна стоять фраза следующего содержания: «Финансовая информация, содержащаяся в проспекте эмиссии, соответствует данным бухгалтерского учета. Бухгалтерский учет ведется в соответствии с действующими правилами». Если в ходе проверки аудиторской фирмой выявлены нарушения в ведении бухгалтерского учета кредитной организации - эмитента, требующие изменения его финансовой отчетности, представленной в проспекте эмиссии, то в этом случае в проспект эмиссии должна быть включена исправленная отчетность и аудиторская фирма должна сделать дополнительную надпись с указанием данного факта. В проспект эмиссии в данном случае прикладывается также полное аудиторское заключение с перечислением всех выявленных нарушений в ведении бухгалтерского учета кредитной организации - эмитента.

Кредитная организация - эмитент и должностные лица, подписавшие проспект эмиссии, отвечают за достоверность информации, включенной в проспект эмиссии.

Список литературы

1. Гражданский кодекс, М., «Юридическая литература», 1995 г.

2. Алексеев М.Ю. «Рынок ценных бумаг и его участники» Бухгалтерский учет №2 1992 г. Москва. Финансы и статистика. 1992 г.

3. Ценные бумаги, издательство Российская газета №18 1997 г.

4. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (принят Госдумой 20.03.96).

5. Инструкция ЦБР №8 «О порядке эмиссии ценных бумаг кредитными организациями» // Экономика и жизнь. ? 1996. ? №42?45

6. Мартынова О.И. Рынок банковских ценных бумаг в 1996 году // Деньги и кредит. ? 1997. ? №3. ? С. 27?31

Размещено на Allbest.ru