Особенности экономического анализа деятельности товарной биржи

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

УРАЛЬСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

ДЕПАРТАМЕНТ ФИНАНСОВ И ПРАВА

КАФЕДРА БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА И АУДИТА

Специальность 08.01.09

Бухгалтерский учет, анализ и аудит

РЕФЕРАТ

по анализу бирж

Тема: Особенности экономического анализа деятельности товарной биржи

Исполнители:

Власова Ксения,

Скутина Мария,

студентки группы ФБУ-07-2

Екатеринбург,

2011 год

СОДЕРЖАНИЕ

• Введение
• Глава 1. Характеристика товарной биржи
• 1.1 Особенности развития товарной биржи в России
• 1.2 Органы управления товарной биржей
• 1.3 Организация работы товарной биржи
• 1.4 Основные типы биржевых операций
• Глава 2. Анализ работы товарной биржи. Ее основные экономические показатели
• 2.1 Индексы товарной биржи
• 2.2 Методы расчета индексов товарной биржи
• 2.3 Методы анализа биржевой конъюнктуры
• Глава 3. Тенденции в развитии товарных бирж
• Заключение
• Список использованных источников

ВВЕДЕНИЕ

В нашем реферате мы хотели бы рассказать о товарной бирже, как части инфраструктуры, без развития и совершенствования которой вряд ли можно говорить о полноценном развитии рынка в нашей стране, и о том, как работает и какие функции выполняет биржа, атрибут рыночной экономики.

Биржи относятся к организационно-технической области человеческой культуры. Заимствования в этой области для нашей страны полезны. Так что необходимо внимательно изучать опыт западной биржевой торговли, внедрять эти знания в жизнь.

Роль биржевой торговли в мировой экономике и в народных хозяйствах отдельных стран нельзя переоценить. Некоторые западные экономисты считают возникновение современной товарной биржи, не как рынка, осуществляющего сбыт товаров, а как финансового института, облегчающего ведение торговли и удешевляющего ее, равно по значению промышленной революции конца XVIII века, и видят в ней организующую и планирующую силу, способную придать динамизм всей экономике.

Наша экономика уже созрела для интеграции в мировую биржевую торговлю, и для развития рыночных механизмов внутри страны. Средства и энергия для этого есть. Остается только перевести все это из области потенциально возможного в область реально осуществленного.

ГЛАВА 1. ХАРАКТЕРИСТИКА ТОВАРНОЙ БИРЖЫ

1.1 Особенности развития товарной биржи в России

Товарная биржа классический институт рыночной экономики, организационно оформленный, регулярно функционирующий оптовый рынок товаров с постоянным местом и временем заключения сделок по стандартам и образцам с официальной котировкой цен.

Биржа - составная часть рыночного механизма; она выявляет реальное соотношение спроса и предложения, формирует равновесные цены и ориентирует на них оптовый рынок, способствует вовлечению товарной массы в сферу товарного обращения. Кроме того, биржа - инструмент стабилизации цен через хеджирование, инструмент коммерческих спекуляций на разнице цен и в силу этого притягательная сфера инвестирования.

Под термином "биржа" понимается и сам биржевой процесс, и соответствующая инфраструктура, обеспечивающая совершение биржевых сделок, учет их результатов, страховые операции, соблюдение установленных правил и т. п.

Товарные биржи в России возникли на рубеже XX века в местах наибольшей концентрации торгового спроса и предложения и развивались в зависимости от целого ряда географических, экономических и исторических факторов. К 1914 году в России действовало 115 товарных бирж. С началом первой мировой войны официальные биржи были закрыты и действовали неофициальные - "черные" биржи. Русские дореволюционные биржи во многом отличались от западноевропейских и американских. Основное отличие заключалось в том, что хотя на русских биржах и выработали понятие заменимого товара, но специальных биржевых сделок, при которых стороны договариваются только по двум условиям: по цене и по сроку, а количество должно быть равно определенной норме или кратно ей, не знали. Некоторые биржи устанавливали только минимум биржевой сделки (по количеству или стоимости), но не вводили кратности. Другие же биржи не вводили никаких ограничений в отношении количества товара, кроме того на русских биржах заключались сделки и с незаменимыми товарами.

Первые советские товарные биржи возникли в 1921 году по инициативе местных кооперативных организаций, являвшихся в то время наиболее крупными участниками рыночного оборота. Их организующее влияние было направлено на рационализацию децентрализованного рынка. С 1922 года активизировались государственные органы, которые стремились регулировать развитие этого процесса и определить содержание деятельности бирж. В результате произошло постепенное преобразование бирж в общественные организации, созданные по типу ассоциации с участием государственных предприятий, кооперативных организаций, смешанных обществ, а также владельцев частных торговых и промышленных учреждений. В дальнейшем товарная биржа рассматривалась как дополнительный инструмент реализации экономической политики государства. В соответствии с этим изменялся круг закрепленных за ней функций. В эпоху нэпа советские товарные биржи возникали при разрушенном состоянии рынка, и именно в целях его воссоздания они учреждались в формах, не соответствующих экономике этого периода. Создание товарных бирж в послереволюционное время шло неодинаково по районам: большинство бирж возникло в тех же городах, что и в дореволюционное время; некоторые города остались без товарных бирж; значительная часть товарных бирж возникла в административных центрах в связи с новым национально-территориальным делением. К началу 1924 года была полностью восстановлена вся довоенная биржевая сеть.

Своего наибольшего развития биржевая торговля в годы нэпа достигла осенью 1926 года. На 1 октября 1926 года в стране насчитывалось 114 товарных бирж. Государственные и кооперативные организации составляли 67 %, а частные лица - 33 % членов бирж. В дальнейшем, в условиях свертывания нэпа и курса на жесткую централизацию в управлении народным хозяйством начинает последовательно проводиться линия на ликвидацию товарных бирж. В декабре 1926 года принято решение о сокращении их числа до 14 и сужении их функций, а в феврале 1930 года - об их ликвидации. В 1990 году началось массовое создание товарных бирж. Реорганизация системы материально-технического снабжения привела к их быстрому развитию. К февралю 1992 года их количество достигло 400. Биржи организуются как акционерные общества закрытого типа. В качестве учредителей выступают предприятия и организации, органы управления, совместные предприятия, иностранные и частные фирмы и лица. Наиболее крупными из ныне действующих являются Московская товарная биржа, зарегистрированная 19.05.1990 г., и Российская товарно-сырьевая биржа, зарегистрированная 12.12.1990г.

1.2 Органы управления товарной биржей

Управление биржей осуществляется как ее членами, так и наемным персоналом. Высшим органом руководства биржи является Совет директоров (управляющих). Совет избирается членами биржи. В его состав входят как члены, так и несколько директоров не членов биржи. Политика, правила и нормы биржевой торговли устанавливаются Советом директоров и проводятся в жизнь комитетами, которые состоят из членов биржи, назначаемых Советом директоров или избираемых членами биржи. Комитеты отвечают перед Советом директоров. Члены комитетов работают без соответствующей оплаты. Они выносят рекомендации и помогают Совету директоров, а также выполняют конкретные обязанности по функционированию бирж, возложенные на них в соответствии с правилами регулирования. Наемный персонал биржи не имеет каких-либо прав по торговле или право голоса.

Количество персонала и его обязанности определяются Советом директоров. Персонал выполняет поручения Совета директоров и комитетов, а организационная структура персонала часто соответствует функциям различных комитетов. Структура каждой биржи имеет свою специфику, но основные черты организации управления бирж носят общий характер. Число комитетов колеблется от 8 до 40,но основными являются следующие комитеты, которые есть практически на каждой бирже.

Комитет по приему новых членов рассматривает все обращения о вступлении в члены биржи; встречается с кандидатом, чтобы установить, отвечает ли он финансовым требованиям биржи, какими личными качествами обладает и т.п. Рекомендации комитета представляются Совету директоров, который решает вопрос о принятии кандидата в члены биржи путем голосования.

Арбитражный комитет назначает арбитров для разрешения споров между членами, а также в случае обращения клиентов не членов при возникновении споров между ними и членами биржи. Могут рассматриваться споры по качеству, срокам исполнения приказов клиента, срокам поставки, платежа и т.д.

Комитет по деловой этике выполняет функцию жюри заседателей по внутренним дисциплинарным вопросам биржи. Если персонал биржи считает, что член биржи нарушил ее правила, он может вынести этот вопрос на рассмотрение комитета. На комитете выносится решение об обоснованности такого заявления. В случае если комитет посчитает, что нарушение имело место (например, член биржи неправильно выполнил приказ клиента), он дает разрешение представителю персонала биржи представить жалобу члену биржи, а сам передает вопрос для решения в наблюдательный комитет.

Наблюдательный комитет рассматривает споры и выносит решения по всем дисциплинарным вопросам, которые ему передает комитет по деловой этике. Наблюдательный комитет заслушивает показания, как персонала биржи, так и провинившегося члена, решает, было ли нарушение, и если было, то выносит наказание.

Контрольный комитет ведет наблюдение за деловой активностью на бирже, величиной открытой позиции (т.е. числом заключенных и неликвидированных на конец дня биржевых контрактов), за тем, как идет ликвидация контрактов с истекающим сроком поставки, за ходом поставки реального товара по биржевым контрактам, концентрацией биржевых контрактов в руках отдельных фирм, чтобы препятствовать созданию искусственного дефицита товара на складах биржи и манипуляциям с ценами. Комитет по новым товарам изучает потенциальные возможности торговли новыми товарами на бирже. Совместно с персоналом биржи проводит оценку эффективности введения новых контрактов, наблюдает за подготовкой экономических исследований и других материалов по обоснованию и ведению торговли новыми товарами.

Ринговый комитет наблюдает за тем, как брокеры заключают сделки в биржевом кольце. Комитет обладает полномочиями наказать члена биржи за нарушение правил поведения в биржевом кольце. Например, если брокер делает предложения продать или купить контракты в форме, которая не соответствует принятой на бирже, член комитета тут же на месте может наложить на него штраф. Функции остальных комитетов - ревизионного, финансового, товарных вытекают из их названий. Несмотря на большие изменения в техническом обеспечении торговли и в функциях товарных бирж, управление ими и их организационное устройство, имеющие вековые традиции и условности, в значительной мере остаются неизменными.

товарный биржа персонал арбитражный

1.3 Организация работы товарной биржи

Торговлю в биржевом кольце осуществляют брокеры и дилеры - члены биржи, физически присутствующие там. Они заключают сделки либо за свой счет, либо за счет клиентов. Сделки на товарной бирже совершаются в биржевом кольце. Брокеры в биржевом кольце поддерживают контакты с клиентами вне здания биржи, используя телефоны, телетайпы, терминалы ЭВМ и другие средства связи, а также через специальных рассыльных. При установлении времени торговли часто учитывается такой фактор, как наличие бирж соответствующего товара в других странах или временных поясах. Тем самым обеспечивается практически круглосуточная торговля, что способствует росту биржевых операций.

Упрощению заключения сделок способствует стандартизация основных условий контрактов. На некоторых биржах, особенно сельскохозяйственных товаров, может поставляться любой отвечающий минимальным требованиям товар данной страны или указанных в правилах биржи стран. На ряде других бирж, прежде всего цветных и драгоценных металлов, марка товара должна заранее регистрироваться. Помимо качества, в биржевых контрактах унифицированы и многие другие условия. Такие контракты называются типовыми, например, на фьючерсных биржах торговля ведется только партиями одной величины, называемыми лотами. Причем используются сложившиеся единицы измерения. Для активизации оборота, привлечения максимального числа торговцев биржи стремятся сконцентрировать торговлю таким образом, чтобы товар поставлялся лишь определенные месяцы, называемые позициями.

Для каждого рынка характерны свои периоды активизации спроса и предложения, связанные в основном с сезонностью, например, у сельскохозяйственных товаров это обусловлено сбором урожая. Соответственно, назначаются месяцы, в течении которых разрешают поставлять товар по тем контрактам, которые были заключены и срок которых истекает в данном месяце. На биржах одновременно продается (соответственно, котируется) товар сразу с несколькими сроками (месяцами) поставки, и четкое обозначение каждого из них необходимо, чтобы не произошло ошибок.

Важным элементом унификации биржевых контрактов является место поставки товара. Биржи разрешают продавцам поставлять товар только в те места, где это предписано правилами биржи. Это могут быть склады, элеваторы, хранилища, банки, имеющие специальное соглашение с биржей и отвечающие определенным критериям. Они могут располагаться недалеко от биржи, либо в других местах, которые могут находиться даже в других странах, обеспечивающих потребности и отвечающих требованиям мировой торговли.

1.4 Основные типы биржевых операций

Экономическую основу фьючерсной биржевой торговли составляет хеджирование. Согласно традиционной трактовке, хеджирование - это продажа (покупка) фьючерсного контракта против предшествовавшей покупки (продажи) равного количества того же товара или эквивалентного количества другого товара, цена которого изменяется параллельно цене данного товара, с намерением прекратить обязательства по сделке на фьючерсном рынке путем офсетной (обратной) операции одновременно с завершением операции с реальным товаром и до наступления срока поставки по фьючерсному контракту.

Хеджирование включает в себя балансирование изменения цен реального товара или изменения цен по сделке на срок с реальным товаром путем заключения одновременной, но противоположной по направлению сделки на фьючерсном рынке. Целью хеджирования является снятие кредитных и ценовых рисков или их минимизация. Хеджирование используется не для извлечения прибыли, а для страхования уже существующей прибыли или ограничения уже угрожающих потерь.

По технике осуществления хеджирования различают два основных типа:

1) хеджирование продажей (или короткое), когда фирма продает фьючерсные контракты

2) хеджирование покупкой (его часто называют длинным), когда фирма приобретает фьючерсные контракты.

Короткое хеджирование обычно используется для обеспечения продажной цены реального товара, который находится или будет находиться в собственности торговца, у фирмы, перерабатывающей или добывающей сырье, или у фермера. Длинное хеджирование применяется в качестве средства, гарантирующего закупочную цену для торговцев и фирм, перерабатывающих и потребляющих сырье.

В зависимости от целей выделяются следующие виды хеджирования: обычное (чистое), арбитражное, селективное и предвосхищающее.

Обычное (чистое) хеджирование совершается для избегания ценовых рисков и заключается в полном балансировании по времени и количеству противоположных по направлению обязательств на рынке реального товара и фьючерсном рынке.

Арбитражное, то есть учитывающее затраты на хранение, хеджирование осуществляется исключительно для извлечения выгоды из ожидаемого благоприятного изменения в соотношении цен реального товара и биржевых котировок с различными сроками поставки.

Селективное хеджирование отличается тем, что сделка на фьючерсном рынке проводится не одновременно с заключением сделки на реальный товар и не на адекватное количество. Осуществление сделки на бирже в значительной мере основывается на ожидаемом направлении и степени изменения цен реального товара.

Предвосхищающее хеджирование заключается в покупке или продаже фьючерсного контракта еще до того, как совершена сделка с реальным товаром. Последние два вида хеджирования в современных условиях наиболее широко распространены. Хотя объем операций хеджирования неуклонно растет и они продолжают составлять экономическую основу фьючерсной биржевой торговли, в последние годы более высокими темпами увеличивается объем спекулятивных сделок. Спекулятивные сделки составляют важную часть биржевого оборота.

В зависимости от характера биржевых сделок спекуляцию подразделяют на следующие виды:

- спекуляция на повышение цен - скупка биржевых контрактов для последующей перепродажи;

- спекуляция на понижение цен - продажа биржевых контрактов с целью их последующего откупа; спекуляция на соотношении цен на рынках одного и того же или взаимозаменяемых товаров или цен на товары с различными сроками поставки.

- спекуляция опционами (сделки с премией), которая является особой формой биржевых сделок с ограниченным риском. Она широко используется и для хеджирования. Хотя на сделки, завершающиеся поставкой товара, приходится чрезвычайно малая часть биржевого оборота, возможность поставки товара и сама поставка выполняют важную экономическую функцию - обеспечивают связь фьючерсного рынка с рынком реального товара.

Под опционом понимают особый вид биржевых сделок с ограниченным по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной в момент заключения сделки цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию). Опционы могут заключаться с товарами, ценными бумагами, фьючерсными контрактами.

По технике осуществления различают три основных типа опциона:

- опцион с правом покупки или на покупку, используемый при игре на повышение;

- опцион с правом продажи или на продажу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на понижение цен;

- двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу. Торговля двойными опционами ведется только в Англии.

Опцион на покупку дает право, но не обязывает купить определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене. Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене.

Срок опциона строго фиксирован. Многообразие форм биржевых операций, постоянное совершенствование практики биржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка, снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен биржевые операции позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ РАБОТЫ ТОВАРНОЙ БИРЖИ. ЕЕ ОСНОВНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ

Особенности современных товарных бирж, правил и механизма биржевой торговли имеют большое значение для формирования рыночных цен. Изучение воздействия биржи на цены позволяет установить причины и закономерности возникновения многих явлений на рынках биржевых товаров и делает прогнозирование рыночной конъюнктуры более достоверным.

На любом рынке с организованной фьючерсной торговлей существует несколько видов цен. Наибольший интерес представляют цены фьючерсных сделок, или биржевые котировки, и цены по сделкам на реальный товар.

Биржевые котировки - периодически осуществляемая биржевыми органами регистрация сложившихся курсов ценных бумаг на фондовых биржах и цен на товары, представленные на товарных биржах с учетом состоявшихся биржевых сделок; курсы регистрируются специальной котировальной комиссией биржи и отражают складывающуюся на биржевых торгах конъюнктуру, соотношение спроса и предложения. Каждая биржа осуществляет учет, специализацию и публикацию биржевых котировок.

Они являются официальными ценами по сделкам, которые заключаются на товар стандартного, предусмотренного биржевыми правилами качества непосредственно в биржевом кольце в официальные часы работы биржи. Они являются главной информацией о конъюнктуре рынка, которую биржи дают предпринимателям. Котируются только те товары, сделки по которым совершаются систематически. Цены по сделкам, заключаемым в периоды свободной торговли, обычно отдельно не публикуются, а включаются в размах колебаний биржевых котировок за день.

2.1 Индексы товарной биржи

Говоря о конъюнктуре товарных бирж, необходимо отметить, что она характеризуется комплексом показателей, связанных с функционированием самой товарной биржи. К ним относятся:

1) число, состав и размер бирж;

2) спрос и предложение на бирже;

3) товарооборот биржи;

4) деловая активность на биржевом рынке;

5) биржевые цены;

6) хеджирование;

7) эффективность биржевой деятельности, биржевая инфраструктура. Источниками информации для определения этих показателей является государственная статистическая отчетность, данные расчетной палаты, данные котировочной палаты, отчетность брокеров и т. п.

Биржевые индексы применяются для анализа деловой активности биржи. К индексам относятся индексы заявок на продажу и покупку, индексы среднего объема заявок, индексы оптового товарооборота, индексы биржевых цен.

Одним из важнейших условий для обеспечения достоверности индексов цен биржевой торговли является отбор товарных групп и товаров-представителей. Под однородной товарной группой понимается совокупность товаров одного назначения, характера, состава используемого сырья и материалов для изготовления, соизмеримых по ценам и другим признакам.

Под товаром-представителем понимается товар, соответствующий назначению товаров данной однородной группы, составной частью которого он является, то есть это изделие конкретной марки, модели, модификации, сорта.

В составе товарных групп и товаров-представителей в биржевых сделках могут происходить изменения в связи с обновлением продукции, изменением структуры производства, ассортимента товаров. Эти изменения могут создавать проблемы сопоставимости цен отдельных товаров в отчетном и базисном периодах и расчете индексов цен. Например, какой-либо отобранный товар в качестве товара-представителя в базисном периоде не участвует в биржевых сделках в отчетном периоде. В этом случае товару находится замена на товар того же назначения.

Важным условием отбора товаров-представителей являются ограничения динамики ценовых различий на товары-представители, включаемые в расчет индексов цен по отдельным товарным группам.

В пределах данной товарной группы темпы изменения цен каждого товара-представителя (ti) не должны превышать двух величин среднего квадратического отклонения (2у) от средней по группе (t): ti ? `t ± 2у. Если темп изменения цены не соответствует данному критерию, то этот товар исключается из дальнейшего расчета.

Биржевые индексы оптового товарооборота определяются:

1) по отдельному товару (товару-представителю) отдельного ассортимента, который рассчитывается как отношение количества продажи данного товара за отчетный период к количеству этого товара, проданному в базисном периоде, в натуральных единицах измерения:

(1)

Можно измерять динамику продажи к любому базисному периоду путем перемножения индексов за каждый последующий период после базисного. При этом следует следить за сопоставимостью периодов. Если вычисляются индексы за неравные промежутки времени, то, возможно, рассчитать средний дневной (месячный, квартальный и т, п.) индекс. В этих целях используется формула средней геометрической:

(2)

2) по товару в целом, включая все виды и сорта. Существуют два типа индексов:

а) количественный (отношение суммы количества товара всех видов и сортов в отчетном периоде к периоду базисному);

б) стоимостной (сумма объема продаж товаров в отчетном периоде к базисному, взвешенная по неизменным ценам - ценам базисного периода);

3) по различным видам товаров. Существует несколько разновидностей таких индексов:

- групповые (по совокупности товаров-представителей каждой товарной группы)

- сводные (по совокупности товаров-представителей всех товарных групп) по отдельным биржам, группе бирж и в целом по биржам России.

Групповые и сводные индексы рассчитываются по формуле Ласпейреса. Сводный индекс цен биржевой торговли представляет собой среднюю из групповых индексов цен, взвешенных по доле отобранных товарных групп в их общем объеме оборота по бирже в базисном периоде.

Уровни цен на биржах обычно стандартизированы. Минимальное изменение цены, которое носит название пункта, составляет для разных товаров различное значение, так в США: для зерновых - 0,25 цента за бушель, для бензина - 0,01 цента за галлон, для нефти - 1 цент за баррель и др.

Вообще же информация о ценах по товарной бирже представляется в виде котировки. Так как биржевые котировки представляют собой динамические ряды за весьма длительный период времени, то это делает возможным использование их для прогнозирования. Особое значение имеет единая цена по товару за биржевой день, устанавливаемая в результате усреднения цен, которые были зафиксированы на заключительном этапе биржевого дня, и в большой мере лишенная случайных отклонений так называемая официальная котировка.

Определяется и типичная (справочная) цена товара - она рассчитывается при нестабильном рынке, в случае, когда цены и факторы, влияющие на них, имеют большой разброс. Типичная цена отражает стоимость единицы товара при типичных условиях реализации. Она является наиболее реальной ценой, поскольку исключает воздействие случайных ценообразующих факторов.

В случае большого количества сделок эта цена определяется как средняя цена сделок, так как отклонения взаимно погашаются, в случае малого количества сделок выводится с учетом ценообразующих факторов и с учетом соответствия типичной цены прошлого биржевого дня ценам вновь совершенных сделок.

На основании биржевых котировок составляются сводные таблицы, в которых все цены даются на единицу товара. Они систематически публикуются самими биржами, деловыми изданиями.

2.2 Методы расчета индексов товарной биржи

Биржевые индексы характеризуют деловую активность биржи. К ним относятся: индексы числа заявок, индексы оптового товарооборота; индексы биржевых цен.

Индекс продажи товара отдельного ассортимента рассчитывается как отношение количества продажи данного товара за изучаемый период ( ) к предшествующему ( ) в натуральных единицах:

 (3)

При этом можно измерить динамику продажи к любому базисному периоду, перемножая индексы за каждый последующий период после базисного. Требуется только обеспечить сопоставимость отрезков времени (периодов). Если исчисляются индексы за неравные промежутки времени, можно рассчитать средний дневной (или средний декадный, месячный и т. п.) индекс. Для этого применяется формула средней геометрической

(4)

Для товара в целом, включая все его виды и сорта, строится два типа индексов:

* количественный: количество товара всех видов и сортов суммируется (в текущем периоде -- t; в базисном -- ф):

(5)

* стоимостный: перед суммированием объем продаж товара всех сортов и видов взвешивается (соизмеряется) по неизменным ценам (рн). В качестве неизменной цены обычно применяют цены на начало периода или наиболее последовательного, стабильного периода:

(6)

Недостаток этого индекса в том, что он скрывает изменение стоимости товара за счет ассортиментных сдвигов (например, при одном и том же количестве товаров увеличение доли дорогих видов дает рост стоимости). Выявить влияние ассортиментных сдвигов можно с помощью индекса ассортиментных сдвигов, отражающего влияние сдвигов ассортиментной структуры на динамику стоимости:

(7)

где q' -- доля конкретного ассортиментного вида во всей ассортиментной группе.

Важнейшим показателем деловой активности является индекс цен товарной биржи. На фондовой бирже такие индексы получили большое распространение для анализа динамики цен акций. На товарной бирже также целесообразно рассчитывать индексы цен. Используются данные котировок. Включаются только цены фактической продажи.

Для реальных товаров строится индекс цен с учетом реальных весов. Для цен фьючерсных контрактов применяются невзвешенные индексы цен.

Индекс цен одного вида товара -- обычный индивидуальный индекс цен:

(8)

где t относится к последующему периоду, а т -- к предыдущему.

Индекс цен по нескольким видам товара одного наименования представляет собой индекс средних цен:

 (9)

где и -- средние цены за период.

В общем индексе цен, т. е. в индексе цен по всем товарам, в качестве весов могут использоваться или количество каждого вида товара (qТ) в выбранном периоде, или стоимостные доли в объеме реализации (dt или дф). В первом случае индекс имеет вид:

(10)

Во втором случае веса должны относиться или к периоду t, или к периоду ф. Индексы имеют вид:

(11)

(12)

где iр -- индивидуальные индексы средних цен по каждому виду товара отдельно.

2.3 Методы анализа биржевой коньюктуры

Биржевая конъюнктура - ситуация на биржевом рынке на дату или за период времени. Ее основными характеристиками являются: сбалансированность рынка (соотношение спроса и предложения), тенденции и степень устойчивости уровня цен, число сделок и объем продаж. Рассматриваются и другие показатели.

Роль товарной биржи в формировании оптового рынка характеризуется долей биржевого оборота в общем объеме поставки одноименных товаров. Важной характеристикой товарной биржи можно считать долю сделок, заканчивающихся поставкой реального товара. Как известно, сделки на срок и фьючерсные сделки далеко не всегда заканчиваются поставкой товара. При поставке реального товара биржа выполняет функции оптового предприятия. При отсутствии поставки биржа выполняет подлинно биржевые функции, обеспечивая стабилизацию цен в результате взаимосвязи цен при кассовых и срочных сделках через хеджирование (страхование). На зарубежных биржах доля реальных поставок не превышает 1 - 2%. В обороте российских дореволюционных и нэповских бирж также преобладала фьючерсная торговля, как правило, не заканчивающаяся поставкой товара, а завершающаяся выплатой разницы цен на момент заключения и момент исполнения сделки.

Анализ биржевых цен - одна из наиболее важных сторон комплексного анализа биржевой конъюнктуры. Если для характеристики конъюнктуры рынка требуется текущая, довольно ограниченная информация о динамике цен (рост, падение, постоянство), то участники биржевого рынка стремятся предвидеть дальнейшее поведение цен для анализа и принятия практических решений. От правильности решений зависит эффективность осуществляемой ими коммерческой деятельности. Особенно это справедливо для биржевых игроков (спекулянтов, извлекающих доход из разницы цен покупки и продажи).

Для прогнозирования динамики цен на рынке фьючерсных контрактов используют два метода анализа: фундаментальный и прикладной (или технический). У каждого метода есть свои сторонники, но большинство коммерсантов применяют их в сочетании.

Фундаментальный анализ основан на широком использовании внебиржевой информации в соответствии со следующим принципом: любой экономический фактор, снижающий предложение или увеличивающий спрос на товар, ведет к повышению цены, и, наоборот, любой фактор, увеличивающий предложение или снижающий спрос на товар, как правило, приводит к снижению цен. На этой основе прогнозируется цена, которая, исходя из прошлого опыта, соответствует данному соотношению спроса и предложения.

Основные показатели, используемые в качестве факторов при прогнозировании цен, подразделяются на: опережающие, сопутствующие и запаздывающие.

К опережающим показателям, которые характеризуют состояние экономики в ближайшие месяцы, относятся: средняя продолжительность рабочей недели, загрузка производства, величина новых заказов на потребительские товары, задержки будущих поставок, организация нового бизнеса, предполагаемый объем строительства жилых домов, изменения товарных запасов, курсы акций ведущих компаний, уровень фондовых индексов, предложение денег и др.

Сопутствующие и запаздывающие показатели обладают меньшими прогнозными возможностями на длительный период, но являются более достоверными. К сопутствующим и запаздывающим ежемесячным показателям относятся: уровень безработицы, внешнеторговые сальдо, объем сбыта легковых автомобилей внутри страны, объем розничного товарооборота, индекс цен производителя (учитывая изменение цен на сырье), изменение товарно-производственных запасов, объем жилищного строительства, объем промышленного производства, личные доходы, валовой национальный продукт, индекс потребительских цен.

Применение фундаментального анализа основано на составлении экономической модели. Степень сложности этих экономических моделей изменяется в широких пределах - от простого уравнения, которое соотносит цену товара с несколькими основными статистическими показателями, до комплексных моделей с тысячами переменных.

Прикладной анализ основан на исследовании динамических рядов цен и некоторых иных показателей (например, объемов торговли, числа заключенных и исключенных сделок). К способам прикладного анализа относятся графические и статистические.

Графические способы отличаются наглядностью. К наиболее распространенным графикам относятся столбиковые диаграммы, чарты (англ. chart - диаграмма), графики средних, точечно-фигурные диаграммы.

Статистические способы анализа биржевой конъюнктуры включают расчет средних, скользящих средних, дисперсии, вариации, индексов цен, трендовых моделей и др.

В простейшем случае средняя за некоторый период цена (например, за месяц) может быть рассчитана по формуле простой средней арифметической - отношения суммы ежедневных цен к числу дней торгов. Однако количество реализованного товара и число товарных сделок могут значительно различаться по дням торгов. В этом случае на уровень устойчивости цен должен влиять объем продаж по каждой цене. Соответственно средняя цена рассчитывается как взвешенная средняя арифметическая:

p = api * qi / aqi (13)

где q - количество товара (или число сделок, если отсутствуют данные о количестве товара) за i-й день (i=1, n).

Для характеристики устойчивости цен отдельного товара может быть использовано среднее квадратическое отклонение

sp = a(pi - p)2 * qi / aqi (14)

или среднее линейное отклонение

ep = a|pi - p| * qi / aqi (15),

которые в общем случае, как и средняя, рассчитываются с учетом весовых коэффициентов.

Для сопоставления устойчивости цен на товары, существенно отличающиеся по уровню цен, может быть использован коэффициент вариации

Vp = sp / p * 100 (16)

В соответствии с коэффициентом вариации для более высокой цены допускается больший разброс цен.

В практике биржевого анализа находят применение трендовые модели, которые показывают аналитические зависимости изменения биржевых цен во времени. Для упрощения расчетов по линейному методу наименьших квадратов целесообразно использование линейных уравнений.

Равномерное изменение цен отражается линейной относительно времени t зависимостью

yt = a +bt (17)

где yt - статистическая оценка.

Уравнение параболы

yy = a + b1t + b2t2 (18)

отражает равноускоренное (или равнозамедленное) развитие процесса.

Часто для характеристики развития процесса с замедлением используется гиперболическая зависимость

yt = a + b/t (19)

Зависимости характеризуют тенденции с постоянным темпом роста (прироста):

yt = aoea * t;

yt = aoat;

yt = ea + a1t (20)

Степень сбалансированности рынка характеризуется двумя способами: соотношением числа и объема заявок на продажу (П) и покупку (С), отношением индексов продажи и цен: (iq : ip). Соотношения взаимосвязаны.

Часто проще рассчитать именно индексы из-за труднодоступности информации о спросе и предложении. При П > С имеет место ip>iq и ip>1, т. е. цены растут быстрее продажи. Такой рынок называется крепким.

Большой спрос обеспечивает развитие рынка данного товара. Если П = С: при сравнительно небольшом числе сделок рынок называется спокойным, при значительном числе сделок - стабильным. Когда цены в данной ситуации снижаются (iq > 1, а ip < 1), то при небольшом числе сделок рынок называется вялым или (если число сделок стремится к нулю) ленивым.

Иногда П > С, то имеет место ip < iq при ip > 1. Рынок считается тяжелым, неустойчивым, если число сделок значительное, но цены продолжают снижаться. Если же снижается и число сделок, то рынок характеризуется как слабый.

ГЛАВА 3. ТЕНДЕНЦИИ В РАЗВИТИИ ТОВАРНЫХ БИРЖ

Основной тенденцией развития биржи является движение от реального товара к фьючерсной форме торговли. В связи с тем, что фьючерсные биржи являются своеобразными финансовыми институтами, обслуживающими торговлю, одним из определяющих условий их развития являются состояние валютно-финансовой системы, а также наличие достаточных финансовых ресурсов.

Как правило, фьючерсные биржи создаются в ведущих финансовых центрах, где имеются широкие возможности для финансирования торговли и спекуляции биржевыми товарами, являющимися при активной фьючерсной торговле удобными объектами залоговых операций. Доля основных биржевых товаров: сельскохозяйственных (зерновые, сахар, какао-бобы, кофе, масло-семена и растительные масла, текстильное сырье) и лесных товаров в совокупной биржевой товарной торговле с 80-ых годов значительно снизились (во второй половине 80-х годов на эти товары приходилось 70 % биржевых товаров). В биржевую торговлю вовлеклись также некоторые полуфабрикаты и готовые изделия: пиломатериалы, пряжа, продукты животноводства и другие товары.

Значительную часть биржевых товаров составляют драгоценные и цветные металлы, а также энергоносители. Существенный рост биржевой торговли привел к повышению значения товарных бирж для товарных рынков сырья и продовольствия. По многим их видам биржевые обороты в несколько раз превышают объем мировой торговли и мирового производства. Хотя реальные поставки на биржах обычно не превышают 5-10 % мировой торговли соответствующими товарами, влияние бирж на цены мирового рынка и конкретных сделок, а также на результаты деятельности фирм очень велико.

В настоящее время биржевая торговля товарами сосредоточена в США, Японии и Великобритании. В 1981-1985 годах на американских биржах совершалось 84 % всех фьючерсных сделок с товарами в стоимостном выражении, в Великобритании - 8 %, в Японии - 6 %. Громадному росту биржевого оборота на протяжении последних двух-трех десятилетий способствовало внедрение новых технических средств, и прежде всего ЭВМ. Так, установка в расчетных палатах ЭВМ позволила полностью решить проблемы автоматизации расчетов с клиентами, выписки всех необходимых документов, связанных с расчетами, начисления комиссии, хра- нения информации и т.д.

Кроме того, удалось снизить расходы по обслуживанию фьючерсной торговли, ускорить обработку документации и улучшить ее качество, создать технические предпосылки для расширения биржевой торговли. Внедрение ЭВМ позволяет сосредоточить в одном центре расчеты сразу для нескольких бирж не только одной страны, но и целого ряда стран. Применение ЭВМ на биржах позволяет автоматизировать сам процесс биржевой торговли. Вместо того, чтобы писать цены на специальных досках, вводится компьютерная система видеокотировок, то есть котировки передаются с периферийных устройств в биржевом кольце одновременно на несколько больших электронных табло, подвешенных над ним, на индивидуальные экраны брокеров и дилеров в телефонных будках биржевого кольца, а также клиентам, находящимся вне биржи. Использование компьютерной сети, видеокотировок и других новейших технических средств позволяет заключать сделки почти мгновенно, не выходя из дома.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Товарная биржа как продукт рыночных отношений прошла длительный путь эволюции от оптового рынка до фьючерсного рынка. Устойчиво высокие темпы роста биржевого оборота, появление новых функций, вовлечение все новых сфер экономики в биржевую торговлю указывают на большие возможности ее дальнейшего развития.

С 90-х годов значительно увеличилось число бирж за пределами традиционных центров биржевой торговли - США, Великобритании и Японии. Ускоренными темпами возросло число операций с финансовыми инструментами, валютой и индексами цен. В настоящее время полностью произведено внедрение автоматизированных систем торговли. Что привело к снижению расходов на проведение биржевых операций и повышению подвижности капиталов, но это в о же время повысило вероятность резких взлетов или падений цен в случае возникновения каких-либо особых общеэкономических или политических ситуаций.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Васильев Г.А., Каменева Н.Г. Товарные биржи.- М.,"Высшая школа",1991 г.

2. Елисеева И.И.; Юзбашев М.М. "Общая теория статистики" - М.: Финансы и статистика, 1995 г.

3. Иващенко А.А. Товарная биржа.- М.,"Международные отношения",1991 г.

4. http://www.comarket.ru/ - новости товарных рынков

Размещено на Allbest.ru