Рынок ценных бумаг России

Проблема мелкого инвестора. Рынок государственных ценных бумаг самых ликвидных и надежных на сегодняшний день закрыт для мелких и средних инвесторов, что так же создает проблемы для самого рынка, что порождает финансовые проблемы более широкого характера. С одной стороны не используются имеющиеся накопления населения, с другой - бюджет не получает возможных источников покрытия. Таким образом, на рынке возникают перекосы, поскольку он ориентирован на крупные промышленные финансовые структуры.

Дальнейшая интеграция с фондовыми рынками развитых стран, хотя следует отметить, что на российском рынке присутствует ряд западных компаний, таких как: SC First Boston ING, Morgan Grenfell, Merryll Lynch. Делягин М. Современные политические факторы развития фондового рынка // Финансист. - 2005, № 11 - с.25.

незначительный объем ценных бумаг и небольшое их разнообразие, а так же вовлечение в рыночный оборот все большего числа акций российских акционерных обществ.

Отсутствие на нашем рынке таких институтов, как дилеры-оптовики и джоберские конторы.

Недостатки системы российского бухгалтерского учета, проблема мешающая превратить Россию в мировой фондовый центр и выталкивающая торговлю российскими ценными бумагами за пределы государства.

Отличительной чертой развивающегося рынка ценных бумаг стало появление новой ценной бумаги - золотого сертификата, содержащего 10 кг золота с пробой 0,9999. Золотой сертификат начало выпускать в 1993 г. Министерство финансов из расчета 40% годовых в валюте. Однако его движение и развитие не были активными из-за высокой номинальной стоимости. С начала октября по конец 1993 г. было продано лишь 10% эмиссии. Основными покупателями стали банки “Менатеп”, “Российский кредит”, “Промстройбанк”, а также Автоваз. Главная цель этого сертификата - получение постоянного дохода государством и покрытие дефицита бюджета, возрастание которого объяснялось либерализацией цен и шоковой терапией.

Позитивным моментом в нынешнем развитии рынка является включение российского Фондового индекса в расчет индекса IFC. И это означает выход отечественных эмитентов на международный рынок ценных бумаг и признание их зарубежными инвесторами. Так с 1995 г. российские предприятия активно осваивают рынок американских депозитных расписок, а в 1997 г. появляются российские корпоративные еврооблигации, т.е. долговые обязательства, номинированные в иностранной валюте и обращающиеся за пределами России имеет колоссальное значение. Балкибеков В.С. Коротко // Профиль. - 2004, №8 - с.82.

И еще следовало бы отметить признание России в качестве развивающегося рынка, и начало ежедневного расчета отечественных фондовых индикаторов авторитетной Международной финансовой корпорации, что должно повысить статус нашей страны в глазах иностранных инвесторов. У российского рынка даже на нашей стадии развития есть преимущества. Рынок наиболее ликвидных российских корпоративных ценных бумаг имеет такую изменчивость, с которой не может сравниться развитые рынки. Широкий размах колебаний курсов российских акций открывает широкие возможности для реализации разнообразных инвесторских стратегий.

Российские банки готовы развивать инфраструктуру рынка ценных бумаг, и проблема стабильности банковской системы не должна отодвигать на второй план задачи освоения российского фондового рынка, потому что именно банки должны стать движущей силой его развития, привлекать на него клиентов. Кроме банков проблема развития инфраструктуры российского рынка ценных бумаг должна решаться и другими путями, как, например, развитие организованной торговли. И уже сделаны первые шаги в этом направлении, т.е. торговля осуществляется через торговые системы, из которых самой популярной является Российская Торговая система (РТС), торгующая акциями трех видов: “голубыми фишками” (blue chips) - самые ликвидные, акциями “второго эшелона”- акции довольно известных на рынке компаний, неликвидными акциями. Витин А. Рынок ценных бумаг и инвестиции: кризис и предпосылки его преодоления // Вопросы экономики. - 2005, № 9 - с.136.

Главной проблемой для банков на фондовом рынке является его фрагментарность. За 90-е годы достигнут значительный успех на рынке ценных бумаг. И хотелось бы отметить, что сейчас ситуация в различных сегментах рынка ценных бумаг неодинаковая. Есть хорошо организованный и четко регулируемый, хотя испытывающий затруднения, рынок государственных ценных бумаг. Есть относительно слабо развитый, но потенциально мощный рынок корпоративных ценных бумаг, который начинает работать, Это можно отметить по показателям операций с фондовыми ценностями на биржевом рынке России.

Среди тех предпосылок, которые, по общему мнению, могли бы способствовать дальнейшему подъему -- стабильность и предсказуемость власти, обеспечение четких правил, которыми может руководствоваться любой инвестор. В настоящее время мелкий инвестор лишь теоретически может рассчитывать на то, что он сумеет отстоять свои интересы. Яркий пример пренебрежения интересами дает само государство -- ряд принудительных реструктуризации своих обязательств, таких как вэбовки, дает владельцам контрольных пакетов акций своего рода “индульгенцию” на аналогичное поведение, в отношении мелких акционеров. Захаров А. Состояние и перспективы развития рынка ценных бумаг России. // Право и экономика. - 2005, № 12 - с.69.

Еще один фактор препятствующий более активному вовлечению нерезидентов в инвестиционный процесс - иностранцы боялись политической нестабильности и коррупции во власти (35,4 и 33,9 % соответственно).

Диаграмма 2.1 Объем торгов на рынке РТС



Положительным итогом 2002 г. стало дальнейшее совершенствование инфраструктуры рынка.

Две конкурирующие площадки -- ММВБ и РТС продолжали сближать сферы деятельности: на ММВБ в середине года были введены сделки “поставка против платежа”, присущие ранее РТС. в то время как РТС наоборот, прилагала большие усилия, чтобы превратиться в биржу со своей собственной расчетной системой. Это произошло в самом конце 2002 г. так что в Москве мы закончили год с тремя фондовыми биржами. Самохвалов А. Конкуренция на рынке ценных бумаг // Деньги и кредит. - 2005, №11 - с.29.

Таким образом, за два года Фондовая секция ММВБ как торговая площадка практически сравнялась с РТС, и ее рост свидетельствует о приходе на рынок множества новых и на этот раз российских клиентов. В самом деле, если учесть, что российские участники торгуют и в РТС, в то время как нерезидентов на ММВБ практически нет, можно заключить, что в 1999 г. российские компании играли уже преобладающую роль на рынке акций, а уже с 2003 года эта роль стала расти с каждым годом.

Стали заметными частные инвесторы, для них в течение года было открыто несколько фондовых центров для населения, которые смогли привлечь сотни миллионов рублей. Усиление отечественных компаний, несомненно, укрепит российский рынок акций, сделав его менее уязвимым от притоков и оттоков спекулятивного капитала.

2.2 Современное состояние и ближайшие перспективы развития рынка ценных бумаг

Начало 2005 г. на российском рынке акций ознаменовалось значительным ростом цен. Участники российского рынка акций ожидали, что окончание одного из самых трудных для мировых фондовых рынков 2005 г. принесет некоторое оживление покупательского спроса, что повысит ценовые уровни.

В январе 2005 г. ожидания инвесторов оправдались. Первый месяц 2005 г. на рынке российских акций прошел под знаком роста котировок. При этом рои цен проходил практически без фаз коррекции вниз. Максимальное значение месяца составило 178.9 пункта. Среднедневной объем торгов в РТС вырос на 4,621 млн. долл., до уровня 16,97 млн. долл. Индекс РТС вырос на 21.1 %. до уровня 1617.53 пункта. Рожков И.В. Анализ фондового рынка России // Финансовый менеджмент. - 2006, №1 - с.54

В начале января лидерами роста стали бумаги РАО “ЕЭС России”, существенно упавшие в цене в предыдущий месяц. Росту бумаг во многом способствовало сообщение РАО о начале в январе 2005 г. процесса перевода депозитарных расписок (около 20 % уставного капитала) из Bank of New York в Deutsche Bank. Достаточно резкий рост цен акций РАО "ЕЭС России" начался после того, как в заказах на покупку в РТС появился сам Deutsche Bank Потемкин А. Обзор финансовых рынков // Профиль. - 2006, №2 - с.61..

Спрос на российские акции поддерживался также решением ОПЕК о сокращении ежедневной добычи нефти на 1.5 млн. баррелей с 1 февраля 2001г., что способствовало повышению мировых цен на нефть. В результате нефтяные акции стали "локомотивом” растущего рынка.

Среди корпоративных новостей, определявших динамику цен акций "Норильского никеля” в январе 2001 г., выделим рост мировых цен на палладий до рекордного уровня в 1100 долл. за тройскую унцию (“Норильский никель” является крупнейшим поставщиком этого металла на мировой рынок). Высокие цены металлов платиновой группы на мировом рынке в течение месяца обеспечивали покупательскую поддержку бумагам “Норильского никеля” даже когда ФКЦБ России решила инициировать судебный иск в связи с нарушениями в процессе реструктуризации компании.

Завершение первого месяца 2004 г. было омрачено решением British Petroleum продать свою долю (около 7 %) в уставном капитале ЛУКОЙЛа, что привело к лидерству в падении цен акций российской нефтяной компании. Вместе с тем цена, по которой проходили сделки по продаже акций, не опускалась ниже 10 долл., что, скорее всего, предопределило наличие существенного уровня поддержки акций ЛУКОЙЛа на ближайшее время.

Реализация решения British Petroleum проходила с помощью банка “Кредит Свисс Ферст Бостон”. В результате роста предложения на рынке бумаг российской нефтяной компании из-за продажи пакета, принадлежавшего British Petroleum, был поставлен под вопрос проект правительства России по приватизации в 2001 г. 6 % госпакета акций ЛУКОЙЛа. С учетом этого РФФИ направил письмо вице-президенту ЗАО “Банк Кредит Свисс Ферст Бостон АО "с предложением расторгнуть договор на оказание консультационных услуг по продаже 6%-го пакета акций ОАО "ПК ЛУКОЙЛ” на международном рынке. Руководство РФФИ посчитало, что имущественные и иные интересы банка в сделке с British Petroleum и интересы фонда как клиента “Банк Кредит Свисс Ферст Бостон” пришли в противоречие. Рубцов Б. Тенденции развития мировой экономики и фондовый рынок России // Популярные финансы. - 2005, № 12 - с.22.

Однако, несмотря на это, в целом январь 2005 г. принес ощутимое прибавление в цене российским “голубым фишкам”: обыкновенные акции Мосэнерго за месяц выросли на 41,67 %. до 0,034 долл.; Татнефти -- на 40.79 %, до 0.497 долл.; РАО “ЕЭС России” -- на 29.15 %. до 0.1059 долл.; ЮКОСа -- на 28,09 %. до 2.28 долл.

В первой половине февраля 2005 г. на российском рынке акций повышательная тенденция сохранилась. Основной причиной роста был приход нерезидентских заказов на покупку акций после твердого заявления России о готовности выплачивать долг Парижскому клубу кредиторов. Пономарев Ю.В. Российские банки в международном сообществе // Деньги и кредит. - 2004, №11 - с.43.

Кроме того, поддержку рынку оказывали покупки акций со стороны инвесторов, увеличивающих свою долю в уставных капиталах компаний накануне закрытия эмитентами своих реестров для проведения годовых собраний акционеров. В частности, в течение февраля 2005 г. лидировали в росте акции Аэрофлота. Профучастники объясняли это возможным желанием менеджмента компании усилить свои позиции, тем более что финансовые показатели работы Аэрофлота в 2005 г. позволяли это реализовать.

Лидерство бумаг АвтоВАЗа также объяснялось возможной скупкой бумаг компанией General Motors, согласившейся недавно на создание СП с АвтоВАЗом. Интересно отметить также резко возросший интерес к акциям Газпрома, проявившийся, впрочем, довольно странно. Так, в феврале 2001 г. на рынке акций компании несколько раз отмечались; покупки крупных пакетов в несколько десятков миллионов акций, “задиравшие” рынок на 10--15 %, после чего цена вновь возвращалась на прежние уровни.

Одним из объяснений этого могло быть решение ФКЦБ разрешить голландской компании Gazprom Finance BV, полностью принадлежащей Газпрому, вывести за границу 1.19 % акций ОАО для выпуска производных финансовых инструментов. Если учесть, что на внешнем рынке цена бумаг концерна в пересчете на акцию в 2 раза выше, чем на внутреннем, можно понять, почему покупки акций Газпрома на МФБ были такими, мягко говоря, “неосторожными”. Баранов А. Фондовые индексы в исследовании рынка акций нефтяных и газовых компаний // Рынок ценных бумаг. - 2005, № 11 - с.23.

Одним из резко негативных факторов для рынка российских акций во второй половине февраля 2005 г. стало ухудшение конъюнктуры фондового рынка США из-за плохих макроэкономических показателей. Так, в январе резко выросла инфляция на фоне снижения темпов американской экономики. Только появление мнений влиятельных экспертов о том, что ФРС США может досрочно снизить учетную ставку до планового заседания 20 марта 2005г., помогло стабилизировать американский рынок акций в конце февраля 2005г. Это и удержало российский рынок акций от дальнейшего падения. Делягин М. Современные политические факторы развития фондового рынка // Финансист. - 2005, №

11 - с.25.

Важнейшим источником нового промышленного подъема, преодоления инвестиционного кризиса должно стать финансирование посредством российского рынка ценных бумаг (что в свою очередь будет готовить появление другого масштабного источника -- неспекулятивных иностранных инвестиций).

Именно в этом истинное предназначение рынка ценных бумаг -- не только спекуляции, не только покрытие дефицита бюджета, не только перераспределение собственности, а еще создание финансового механизма для запуска инвестиций, для выживания и обновления промышленности.

Непосредственное влияние на привлечение инвестиций в реальный сектор экономики оказывает рынок корпоративных ценных бумаг и в первую очередь динамика курсов акций предприятий. При этом большое значение имеют тенденции мировых фондовых рынков, поскольку спрос на российские акции существенно (не менее чем на 1/3, а по некоторым оценкам, даже до 80 %) зависит от активности иностранных инвесторов, снизившейся в результате мирового финансового кризиса. Помимо последнего, резкому падению курса российских акций способствовали следующие факторы: Лусников А. Реалии и иллюзии российского фондового рынка // Рынок ценных бумаг. - 2006, № 3 - с.62.

- раскол политической элиты и несогласованность действий различных ветвей власти;

- финансовый кризис, значительный бюджетный дефицит и рост государственного долга (в том числе по ценным бумагам нерезидентов) при отсутствии заметных позитивных сдвигов в реальном секторе экономики России;

- объективная заинтересованность банков в понижении котировок ГКО и росте их доходности, отсутствие у них средств в результате прекращения торгов на рынке ГКО в настоящее время;

- нецелевое использование бюджетных средств, незавершенность перехода к казначейской системе обслуживания бюджета;

- недостаточная нацеленность проводимой экономической и финансовой политики на рост производства, отсутствие реальных результатов проводимых стабилизационных мероприятий;

- существенное снижение мировых цеп на нефть и другие сырьевые товары;

- законодательное ограничение доли нерезидентов в уставном капитале ценных бумаг РАО "ЕЭС России" 25 % (фактически она уже равна 30 %). При этом оборот ценных бумаг РАО составляет 40 % оборота РТС; Кафиев Ю. Что значат итоги 2005 г. для российского рынка акций // Рынок ценных бумаг. - 2006, № 1 - с.63.

- серьезные убытки, понесенные иностранными инвесторами в Юго-Восточной Азии, и конкуренция фондовых рынков развивающихся стран. Рубцов Б. Тенденции развития мировой экономики и фондовый рынок России // Популярные финансы. - 2005, № 12 - с.22.

Одной из наиболее ярких организаций на данный момент по привлечению инвестиций является ОАО «Газпром». Особенно после события 23 декабря 2005г., когда вступили в силу указы Президента РФ В.В.Путина, касающиеся либерализации акций ОАО «Газпрома», что вылилось в усиление капитализации концерна на 250%, до $150 млрд. Это знаковое событие для всего нашего фондового рынка. Его долго ожидали. Эти ожидания побудили инвесторов к активной скупке акций «Газпрома». Для «Газпрома» это, безусловно, выход на возможность привлечения новых инвестиций, в том числе от высококлассных иностранных инвесторов. Это означает возможность получения дополнительных источников финансирования на самых разных финансовых рынках. Для всего фондового рынка - это, безусловно, очень важное событие, поскольку акции «Газпрома» являются индикаторами развития всей фондовой системы Российской Федерации. Федеральный закон от 23 декабря 2005г. №182-ФЗ. «О внесении изменений в статью 15 Федерального закона «О газоснабжении в Российской Федерации».

По итогам 2005 года индекс РТС вырос на 83,29%. Акции многих нефтяных компаний подорожали более чем на 100%, обыкновенные акции Сбербанка и «Газпрома» - на 150%. Прогноз аналитиков по акциям на 2006 год - рост не такой «сумасшедший», но порядка 30-40% доходности на вложенный капитал можно заработать. Захаров А. Состояние и перспективы развития рынка ценных бумаг России. // Право и экономика. - 2005, № 12 - с.69.

Российский фондовый рынок в 2005 году вырос на 90%, оказавшись на третьем месте после фондовых рынков Египта и Иордании. Этим он обязан в первую очередь ценам на нефть, так как доля компаний нефтяного сектора в индексе РТС превышает 60%. Цены на нефть в 2005 году выросли на 35% (достигая в росте 60%), что не могло не сказаться на увеличении финансовых показателей российских нефтяных компаний. А это, в свою очередь, проявилось в росте их капитализации. Приток нефтедолларов в страну позволит дальше наращивать золотовалютные резервы и Стабилизационный фонд. Россия досрочно погасила внешний долг Парижскому клубу. Это повысило рейтинг России до инвестиционной категории всеми тремя рейтинговыми агентствами: Moody's, Fitch и Standard & Poors. Это событие явилось знаковым для всего финансового российского рынка, потому что означало приход в страну денег крупнейших страховых и пенсионных фондов США. Таким образом, в начале 2005 года венчурный капитал на российском фондовом рынке стал заменяться долгосрочным инвестиционным капиталом. Это привело к росту российских акций и еврооблигаций.

Основные факторы, которые будут влиять на российский фондовый рынок в 2006 году: основные - это предстоящие IPO российских компаний, приватизация «Связьинвеста», завершение реформы РАО ЕЭС, реализация национальных проектов в сфере сельского хозяйства, здравоохранения, образования и медицины. От проведения этих реформ будет зависеть рост

Отраслевая структура рынка акций и облигаций на начало 2006 г.



Диаграмма 2.2 Отраслевая структура рынка акций и облигаций Белоусов А. Российская экономика. Тенденции и перспективы // Top- Manager. - 2006, №2 - с.6.

платежеспособности населения, который влияет на рост ВВП и, как следствие, на капитализацию фондового рынка.

Среди внешних факторов, которые будут влиять на российский фондовый рынок, стоит отметить монетарную политику США. Время дешевых денег, когда крупнейшие инвестиционные фонды могли без риска занимать деньги у ФРС США и размещать их на мировых фондовых рынках, заканчивается. Ставка ФРС уже выросла за 5 лет с самого низкого за 40 лет уровня 1% до средних значений 4,25%. Дальнейший рост ставок вызовет отток капитала с мировых фондовых рынков обратно в США, что обернется снижением их капитализации. Критическим уровнем ставки является 5%.

Помимо перечисленных факторов, может сыграть свою роль проведение некоторых регулирующих мероприятий, например, установление ФКЦБ торгового "коридора" на фондовых биржах, контроля НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка) за манипулированием ценами на фондовом рынке, обязательность вступления участников рынка в СРО (саморегулируемые организации) а также более четкая законодательная регламентация действий в кризисных ситуациях. Важное значение возможно будет иметь оптимальное сочетание сделок на фондовом рынке с немедленным и срочным исполнением. Целесообразны также ужесточение условий включения акций предприятий в листинг бирж, принятие мер по повышению индивидуальной и коллективной ответственности биржевых посредников (дилеров) за осуществление операций. Потемкин А. Обзор финансовых рынков // Профиль. - 2006, №2 - с.61

В свете кризиса на отечественном фондовом рынке представляет интерес опыт разработки сценариев долгосрочного развития рынка ценных бумаг в странах с давно сформировавшейся рыночной экономикой. Так, например, инвестиционный банк Merrill Lynch прогнозировал различные варианты перспективной динамики рынка корпоративных ценных бумаг и структуры инвестиционного портфеля с учетом доли размещенных в США и за рубежом акций, а также облигаций и наличных денег у населения, деятельности пенсионных фондов, функционирования развитых и развивающихся фондовых рынков в различных странах. На основе подобной практики правомерна большая диверсификация инвестиционного портфеля российских инвесторов, достигаемая, в частности, путем развития рынка корпоративных облигаций, характеризующегося разными сроками погашения и процентными ставками. Заметим, что в настоящее время корпоративные облигации эмитированы примерно двадцатью компаниями. ФКЦБ приняла ускоренную процедуру их регистрации по сравнению с акциями.

Использование облигационных займов даст предприятиям возможность привлечь инвестиции для финансирования оборотных средств в качестве предпосылки последующего расширения основного капитала на более льготных условиях по сравнению как с банковскими кредитами (меньший процент и больший срок погашения), так и с акциями. Последнее означает, что инвесторы не будут обладать правом собственности на имущество предприятия и не смогут вмешиваться в управление им. В то же время названные факторы уменьшают привлекательность облигаций для инвесторов, что предопределяет необходимость более тщательной подготовки займов и проведения мероприятий по их успешному размещению. Реализация предложения об уменьшении налогооблагаемой базы на величину займов, выручка от которых направляется на расширение производства, будет способствовать росту заинтересованности предприятий в таких мероприятиях.

Улучшение положения с выплатой зарплаты и пенсий позволит переключить полученные от эмиссии ценных бумаг средства на инвестиции. Вместе с тем необходимо учитывать вероятность роста процентных ставок вследствие возможного увеличения инфляции, трудности, испытываемые банковской системой, неопределенность положения на рынке государственных ценных бумаг, усиление недоверия со стороны иностранных инвесторов. В связи с этим потребуется разработка прогноза и новой финансовой стратегии в области соотношения процентных ставок, курса рубля и темпов инфляции, а также ориентация па появление эффективных финансовых инструментов, способствующих пополнению бюджетных доходов и улучшению обслуживания государственного долга.

Указанные выше предпосылки роста инвестиций макроэкономического характера могут быть действенными лишь при одновременном осуществлении необходимых мероприятий микроэкономического плана: реформы предприятий, повышения их восприимчивости к инвестиционным кредитам и инвестициям в целом. Помимо предусмотренного концепцией реформы предприятий введения стандартов раскрытия информации о ценных бумагах, в число таких мероприятий целесообразно включить: Майоров Д. Что принесет 2006 год российскому фондовому рынку? // Рынок ценных бумаг. - 2006, № 1 - с.87.

- создание Минфином системы банков - гарантов реструктуризации предприятий, использование ими заемных средств на оказание необходимых консультационных услуг;

- совершенствование инвестиционных институтов, уже действующих в рамках инфраструктуры фондового рынка, и создание при необходимости новых;

- проведение конкурсов инвестиционных программ при реструктуризации предприятий и конкурсов на доверительное управление реструктурируемыми предприятиями.

На основе вышеизложенного можно сделать следующие выводы:

Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Кроме того, он обладает своеобразными функциями.

Для успешного совершенствования рынка необходимо: во-первых, повысить доверие к рынку ценных бумаг, во-вторых, необходимо усовершенствовать законодательно-правовую базу, в-третьих, необходима такая политика, которая бы позволила в короткие сроки завершить процесс приватизации, поскольку из опыта развитых стран видно, что акции АО играют большую роль на рынке ценных бумаг.

Интересы государства и участников рынка ценных бумаг во многом совпадают, что позволяет широко внедрять саморегулирование рынка его профессиональными участниками. Достижение оптимального сочетания государственного регулирования и саморегулирования напрямую связано с повышением ликвидности ценных бумаг.

Все дальнейшее развитие российского рынка ценных бумаг зависит от повышения уровня его информационной открытости. Для этого в стране должна быть создана общепринятая система показателей для анализа конъюнктуры рынка ценных бумаг, введено обязательное опубликование любых фактов деятельности эмитентов, могущих повлиять на курс их ценных бумаг, должна оказываться поддержка независимым рейтинговым агентствам, будет широко даваться информация о курсах ценных бумаг и проводимых с ними операциях.



ГЛАВА 3. ПРОЕКТНОЕ МЕРОПРИЯТИЕ ПО ФОРМИРОВАНИЮ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

3.1 Краткая характеристика и структурный анализ ООО «Газобезопасность»

Общество с ограниченной ответственностью «Газобезопасность» создано в соответствии с решением Совета директоров ОАО «Газпром» от 25.05.1999г. №24 и решением Учредителей от 25.06.1999г. №1. Единственным участником ООО «Газобезопасность» со 100% долей в Уставном капитале является ОАО «Газпром».

Зарегистрировано общество Московской регистрационной палатой 30.0.1999г. за №50:00828, 16.12.1999г. №1.

Юридический адрес Общества: Российская Федерация, г. Москва, ул. Наметкина дом 16.

Почтовый адрес: 117997, ГСП, Москва, В-420, ул. Наметкина дом 16.

Адрес электронной почты: G.Rybanova@Gazbez.Gazprom.ru. wwcgb@gazprom.ru.

Устав ООО «Газобезопасность» утвержден решением Учредителя от 25.06.99г., новый Устав ООО «Газобезопасность» утвержден решением Участника от 27.02.04г. Единоличным исполнительным органом управления Общества является Генеральный директор Довбня Борис Евгеньевич.

Код Общества ОКПО 2348442

ИНН 5003028148

КПП 772801001

ООО «Газобезопасность» поставлено на учет в ИФНС по Юго-Западному административному округу г. Москвы №7728 15.01.2003г.

ООО «Газобезопасность» осуществляет организационно-техническую работу по охране труда, пожарной, газовой и противофонтанной безопасности в организациях ОАО «Газпром» в соответствии с Уставом Общества по договору с ОАО «Газпром». Отчет о финансово-хозяйственной деятельности ООО «Газобезопасность» за 2005г.

Общество имеет в своем составе 5 филиалов без прав юридического лица - военизированные части (ВЧ) по предупреждению возникновения и ликвидации открытых газовых и нефтяных фонтанов, дислоцированные в районах наиболее крупных газоконденсатных месторождений и подземных хранилищ газа:

Астраханская ВЧ, пос. Аксарайский, Астраханская обл.,

Оренбургская ВЧ, г. Оренбург,

Северная ВЧ, г. Новый Уренгой, ЯНАО, Тюменская обл.,

Ямальская ВЧ, г. Вуктыл, Коми Республика,

Центральная ВЧ, г. Щелково, Московская обл. (см. приложение №1)

Аппарат управления Общества состоит из производственных отделов:

Производственный отдел по противофонтанной и газовой безопасности;

Производственный отдел по охране труда и технике безопасности;

Производственный отдел по противопожарной безопасности и новой технике, а также:

Отдел бухгалтерского учета и отчетности;

Отдел экономики и организации труда. (см. приложение №2) Предложения об изменении структуры ООО «Газобезопасность» (письмо Департамента по добыче газа, газового конденсата, нефти от 19.04.04.№03/0700/3-849).

В соответствии с законом Российской Федерации “Об аварийно-спасательных службах и статусе спасателей” ООО «Газобезопасность» аттестовано как аварийно-спасательная служба (АСС) (“Свидетельство на право ведения аварийно-спасательных и других неотложных работ в чрезвычайных ситуациях от 27.03.03., регистрационный №5 - 1п, МЧС”), а филиалы Общества - как аварийно-спасательные формирования (АСФ). Общество осуществляет свою деятельность по договору с ОАО «Газпром» на основании лицензий Госгортехнадзора России:

№ 00-ЭН-000756 (ДН) “Эксплуатация нефтегазодобывающих производств, в том числе деятельность по их техническому обслуживанию, повышению нефтеотдачи пластов, ликвидация открытых нефтегазовых фонтанов”, срок действия до 27.01.2008.;

№ 00-ДЭ-001411 (ДН) “Экспертиза промышленной безопасности (проведение экспертизы проектной документации на строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение, консервацию и ликвидацию опасного производственного объекта; технических устройств, применяемых на опасном производственном объекте)”, срок действия до 10.07.2008.;

00КА № 018078 “Подготовка кадров (основных профессий) для производств и объектов газовой промышленности”, срок действия до 07.02.200.;

00ИР № 018079 “Изготовление фонтанной арматуры, арматуры и устройств для герметизации устья скважин, противовыбросового оборудования, приборов контроля и регулирования”, срок действия до 07.02.2007.

Существующая структура Общества полностью отвечает требованиям обеспечения противофонтанной безопасности на строящемся и эксплутационном фонде скважин ОАО «Газпром». Централизация в управлении военизированными частями (ВЧ) позволяет решать вопросы оперативного вмешательства в случае возникновения аварийных ситуаций (переброска оборудования, личного состава ВЧ к месту аварии и пр.), осуществлять контроль за деятельностью ВЧ, состоянием и уровнем обеспечения уровня фонтанной безопасности во всех газодобывающих Обществах ОАО «Газпром».

Целями деятельности Общества являются: организация и обслуживание предприятий на объектах ОАО «Газпром», работы по предупреждению травматизма, пожаров, аварий, охране недр, а также выполнение комплекса специальных работ по профилактике и ликвидации газонефтеводопроявлений, выбросов, открытых газонефтяных фонтанов, включая месторождения на континентальном шельфе, ведение газовзрывоопасных работ, в том числе с применением взрывчатых материалов промышленного назначения, обучение персонала на основании договоров, заключенных с ОАО «Газпром», другими организациями, и получение прибыли.

В соответствии с основными целями Общества осуществляет следующие виды деятельности:

организацию обеспечения безопасных и здоровых условий труда, выполнение требований правил техники безопасности, пожарной, газовой и противофонтанной безопасности на объектах отрасли путем оказания практической помощи и осуществления ведомственного контроля за состоянием безопасности;

выполнение комплекса специальных работ по предупреждению возникновения и ликвидации газонефтеводопроявлений, выбросов и открытых фонтанов, в т.ч. проведение аварийно-спасательных, ремонтно-технических, неотложных работ в условиях чрезвычайных ситуаций, взрывов, пожаров, отправлений на объектах газовой отрасли, ликвидация других аварий, связанных с опасностью для жизни и здоровья персонала организаций и населения прилегающих территорий;

участие в установленном порядке в работах по защите и спасению людей, застигнутых пожаром, стихийными бедствиями, газовыми выбросами;

природоохранную деятельность - принятие оперативных мер по охране недр, по устранению чрезвычайных экологических ситуаций, возникающих при ликвидации аварийных газонефтяных фонтанов, межпластовых перетоков и газовых выбросов;

выполнение сложных ремонтных работ: подъем, спуск бурильных труб, НКТ, установка цементных мостов под давлением, подготовка скважины к ликвидации и другие виды работ, производимых на скважинах;

создание и поддержание в постоянной технической готовности региональных складов аварийного запаса специального оборудования, приспособлений, средств защиты, связи, газоаналитической и газозащитной аппаратуры, приборов, материалов, специальной техники и автотранспорта, необходимых для своевременного и безопасного проведения аварийных и спасательных работ;

создание и организацию ведомственной пожарной охраны ОАО «Газпром» по предупреждению и тушению пожаров на объектах ОАО «Газпром», других обществ и организаций;

организацию разработки и разработку правил, типовых инструкций, руководящей, нормативной и технической документации в области пожарной безопасности на объектах отрасли, проведение экспертизы, организационных и технических решений противопожарной защиты объектов, выдачу исходных требований на НИОКР, на разработку и изготовление пожарной техники и оборудования, выдачу заключений по ним;

организацию единой системы обучения, аттестации специалистов и проверку знаний руководителей газовой промышленности по вопросам охраны труда, пожарной, противофонтанной и газовой безопасности;

организацию разработки и разработку правил, типовых инструкций, руководящей, нормативной и технической документации в области охраны труда и техники безопасности, противофонтанной безопасности, сертификации рабочих проектов, проведение экспертизы организационных и технических решений, выдачу исходных требований на НИОКР, на разработку и изготовление оборудования, выдача заключений по ним, осуществление авторского надзора при проведении этих работ и внедрении их результатов в производство;

организацию разработки, изготовления, испытания и внедрения на обслуживаемых объектах опытно-конструкторской, промышленной продукции по профилю деятельности Общества, а также учебных и методических пособий, средств наглядной агитации по вопросам безопасности труда, надежности и устойчивости объектов газовой промышленности;

рассмотрение проектов и ведомственный контроль за проектированием, строительством и эксплуатацией обслуживаемых объектов по разделам «Охраны труда, обеспечение газовой, пожарной и противофонтанной безопасности»;

внешнеэкономическую деятельность в соответствии с законодательством Российской Федерации;

непрерывное профессиональное обучение персонала Общества в собственных и иных образовательных учреждениях, в том числе в учебных центрах, на основе установленных образовательных стандартов, повышение квалификации рабочих, руководителе и специалистов. Устав ООО «Газобезопасность» от 27.02.04г.

Структурный анализ деятельности Общества.

Цель структурного анализа - изучение структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования для ознакомления с общей картиной финансового состояния. Структурный анализ носит предварительный характер, поскольку в результате его проведения еще нельзя дать окончательной оценки финансового состояния, для расчета которого необходим расчет специальных показателей.

Структурному анализу предшествует общая оценка динамики активов организации, получаемая путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов (выручки и прибыли от реализации услуг). Сопоставление темпов прироста оформляется в виде таблицы (см. приложение № 5, таблица № 1).



Диаграмма 3.1 Сравнение активов и финансовых результатов

По данным таблицы и диаграммы можно сказать, что темпы прироста выручки и прибыли больше темпов прироста активов, следовательно, в отчетном периоде использование активов организации было более эффективным, чем в предшествующем. Однако прибыль от реализации растет быстрее, чем нетто выручка от реализации продукции, работ, услуг, что свидетельствует о повышении затрат на производство услуг.

В течение анализируемого периода наблюдалась положительная динамика валюты баланса, что является благоприятной тенденцией и свидетельствует о финансовой активности Общества. Увеличение валюты баланса за анализируемый период составило 34,6% или 444326 тыс.руб.

Состояние внеоборотных активов в целом характеризуется неизменностью структуры, на конец года они составили 39,6 % в структуре баланса. За время анализируемого периода внеоборотные активы увеличились на 4 %, и на конец года составили 170256 тыс. руб., причем этот рост обусловлен положительной динамикой основных средств на 3,9 %. По незавершенному строительству наблюдается рост с 6350 тыс. руб. до 11128 тыс. руб., или 1,8 раза.

За 2005г. оборотные активы увеличились в 1.37 раз. (или 25949 тыс.руб.). При этом в структуре валюты баланса доля оборотных активов увеличилась всего на 1,4%. Данный факт свидетельствует о положительной тенденции повышения мобильности имущества Общества. Именно за счет роста оборотных активов увеличилась валюта баланса (см. приложение № 5, таблица № 3).

Диаграмма 3.2 Структура активов баланса (тыс.руб.)

В течение отчетного периода наблюдался рост абсолютных величин основных составляющих оборотных активов (дебиторская задолженность, денежные средства, запасы). Дебиторская задолженность увеличилась на 24%. Хотя следует отметить, что доля дебиторской задолженности в структуре оборотных активов уменьшилась на 6,2% и составила на конец года 58,5%. (или 107172 тыс.руб.), (см. приложение № 5, таблица № 2). Запасы увеличились на 16% за весь период, а доля запасов в структуре оборотных активов уменьшилась на 1,1% и составила на конец года 6%. Денежные средства увеличились в 3,2 раза, их доля составила 14,8% в оборотных активах. В целом в ООО «Газобезопасность» сложилась благоприятная ситуация с текущими активами, о чем свидетельствует динамика абсолютных показателей, а также структура оборотных активов.

Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом собственного капитала над заемным, однако необходимо отметить опережающие темпы роста обязательств над темпами роста собственных средств. Так, за отчетный период собственные средства увеличились на 33,6%, хотя их доля в структуре пассивов незначительно снизилась с 67,1% до 66,6% (см. приложение № 5, таблица № 4).

Диаграмма 3.3 Источники средств Общества на 2003 год

Диаграмма 3.4 Источники средств Общества на 2004 год

Диаграмма 3.5 Источники средств Общества на 2005 год

В структуре собственных средств наблюдается положительная динамика нераспределенной прибыли. На конец отчетного периода доля нераспределенной прибыли составила 76,6%, тогда как на начало отчетного периода - 68,7%. Тенденция наращивания нераспределенной прибыли положительным образом характеризует финансовую деятельность Общества.

Структурный анализ финансовых результатов (нарастающим итогом по отношению к выручке основных составляющих частей отчета о прибылях и убытках) показывает:

Выручка по сравнению с прошлым годом увеличилась на 58,9%, также наблюдается рост себестоимости реализованных работ (услуг) на 43%. За анализируемый период доля себестоимости в выручке увеличилась с 69,2% до 78,0%. Также наблюдается незначительный рост валовой прибыли (с 23,2% до 30,8%) за счет увеличения доли себестоимости. Доля операционных доходов и расходов по отношению к выручке составляют на конец года 8,9% и 10% соответственно. А доля внереализационных доходов и расходов на конец отчетного года в структуре выручки составила 0,01% и 1,6%.

Расчет финансовых коэффициентов

1. Коэффициент текущей ликвидности

К1н.г. =	286096	=	2,86
	144495 -39 - 45399
К1к.г. =	260147	=	2,89
	146142 -31 - 55284

рекомендуемые значения К1>0,5, оптимальное К1>2

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

К2н.г. =	298263 - 158230	=	0,44
	286096
К2к.г. =	283619 - 170256	=	0,49
	260147

рекомендуемые значения К2>0,6:0,8

3. Коэффициент финансовой независимости

К3н.г. =	298263	=	0,67
	444326
К3к.г. =	283619	=	0,66
	430403

рекомендуемые значения К3>0,5

4. Коэффициент финансирования

К4н.г. =	298263	=	2,04
	(1568+144495)
К4к.г. =	283619	=	1,93
	(642 + 146142)

рекомендуемые значения К4> 1

5. Коэффициент финансовой устойчивости

К5н.г. =	(298263+1568)	=	0,67
	444326
К5к.г. =	(283619 + 642)	=	0,66
	430403

рекомендуемые значения К5 = 0,8 : 0,9

6. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов

К6н.г. =	(298263 - 158230)	=	6,53
	(17079 +4369)
К6к.г. =	(283619 -170256)	=	4,19
	(20184 +6898)



7. Коэффициент маневренности функционирующего капитала

К7н.г. =	(17079+4369+0+0)	=	0,11
	286096-(25579+73478+0+0)
К7к.г. =	(20184+6898+0+0)	=	0,16
	260147-(0+80496+10331+0)

8. Оборачиваемость мобильных средств (дней)

К8 2004 =	286096*360	=	119,57
	861364
К8 2005 =	260147*360	=	105,06
	891394

Оборачиваемость запасов (дней)

К9 2004 =	(17079+4369)*360	=	8,96
	861364
К9 2005 =	(20184+6898)*360	=	10,94
	891394

Оборачиваемость дебиторской задолженности (дней)

К102004 =	(0+167410)*360	=	69,97
	861364
К102005=	(0+158641)*360	=	64,06
	891394

11. Оборачиваемость кредиторской задолженности (дней)



К112004=	73478*360	=	30,71
	861364
К112005 =	80496*360	=	32,51
	891394

12. Экономическая рентабельность (%)

К12 2004 =	80215*100	=	6,92
	444326
К12 2005 =	29779*100	=	18,05
	430403

13. Рентабельность собственного капитала (%)

К132004 =	80215*100	=	26,89
	298263
К13 2005 =	29779*100	=	57,51
	283619

Финансовые коэффициенты, в целом положительно характеризуют платежеспособность и финансовую устойчивость ООО «Газобезопасность».

За отчетный год в составе собственного капитала ООО "Газобезопасность" произошли следующие изменения. Показатель чистых активов за год увеличились на 14652 тыс. руб., и на конец отчетного периода составил 283650 тыс. руб. Движения по Уставному капиталу не было.

Структура оттока денежных средств по текущей деятельности на конец отчетного периода сложилась следующим образом. Наибольший удельный вес приходится на оплату труда 44,2 %, на расчеты по налогам и сборам 22,9 %, на оплату приобретенных работ, услуг 20,9 %, на отчисления в гос. внебюджетные фонды - 5,9 %. Положительным моментом в движении денежных средств является то, что приток денежных средств по текущей деятельности больше оттока на 12788 тыс. руб.

Из всей поступившей за 2005 год суммы денежных средств наибольший удельный вес составляют выручка от продажи работ, услуг - 98,8 %. Выручка от продажи иного имущества составила 1,02 %, прочие доходы - 0,12 % от общей суммы поступивших средств.

Положительная динамика коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности отразилась на снижении срока оборота дебиторской задолженности с 70 дней до 64 дней. Это обстоятельство отражает положительные изменения, произошедшие в политике управления дебиторской задолженностью. Срок оборота кредиторской задолженности незначительно увеличился с 31 дней до 33 дней (см. приложение № 5, таблица № 5).

Диаграмма 3.6 Показатели деловой активности

Для общей оценки эффективности работы предприятия используют показатели рентабельности и интенсивности использования производственных ресурсов предприятия. Предприятие относят к рентабельному, если результаты от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства и, кроме того, образуют прибыль, достаточную для расширенного воспроизводства.

Рентабельность продаж, отражающая долю чистой прибыли в объеме продаж, увеличилась с 15,3 до 22,8, что является положительной динамикой. Этот показатель является одним из главных, оценивающих эффективную деятельность предприятия. Он в текущем периоде составил 22,8 , и увеличился на 7,5%. По величине этого показателя можно судить о том, что предприятие осуществляет продажи с прибылью, и руководству предприятия можно сконцентрироваться на сокращении затрат, связанных с продажами и о способах повышения выручки для дальнейшего роста эффективности деятельности компании.

Рентабельность собственного капитала предприятия, определяющая эффективность использования вложенных в предприятие средств, в текущем периоде составила 57,51% и увеличилась на 24,2 %, что являемся положительным фактором.

Рентабельность активов (экономическая рентабельность), показывающая эффективность использования активов и показывающая какую прибыль приносит единица капитала предприятия. В связи с ростом показателя чистой прибыли рентабельность активов ООО «Газобезопасность» увеличилась на 19,26 % и составила на конец анализируемого периода 35,34 %, что характеризует положительную динамику (см. приложение № 4).

Диаграмма 3.7 Коэффициенты рентабельности



Итак, в заключении можно подвести итоги анализа финансовой результатов деятельности предприятия.

За анализируемый период произошло увеличение нераспределенной прибыли, что говорит о расширении возможностей пополнения оборотных средств для ведения нормальной хозяйственной деятельности.

Показатели рентабельности предприятия предоставляют информацию о степени эффективности деятельности компании в целом. Они показали, что предприятие относится к рентабельным и осуществляет продажи с прибылью Анализ структуры финансирования предприятия позволяет сделать вывод о том, что долгосрочная и краткосрочная задолженность размещена эффективно и оборачиваемость ее увеличивается из года в год. Дополнительное увеличение ассортимента предоставляемых услуг приведет к повышению качества и принесет предприятию дополнительную прибыль.

Рентабельность собственного капитала предприятия находится на достаточно высоком уровне, что говорит об эффективности его деятельности.

Уменьшаются сроки погашения дебиторской задолженности, т.е. улучшается деловая активность предприятия.

Уровень заемного капитала низок, что говорит о том, что предприятие не находится в долговой зависимости, а значит, не высок риск его неплатежеспособности при возникновении сбоев в поступлении доходов.

Показатели финансовой устойчивости свидетельствуют о вложении собственных средств в ликвидные активы и улучшении финансовой устойчивости.

В целом заключение по анализу деятельности ООО «Газобезопасность» показало, что с каждым годом основные показатели улучшаются, увеличиваются обороты активов предприятия, что создаёт надёжный задел для усовершенствования финансовой политики предприятия. Мобилизуя в основном собственные средства, эффективно используя свои резервы, предприятие имеет возможность предпринимать мероприятия по повышению качества предоставляемых услуг. Это поможет ему повысить рейтинг в деловых кругах, стать более открытым и привлекательным для инвесторов, кредиторов и других партнеров, что в свою очередь расширит финансовые возможности предприятия для модернизации и обновления производства.

3.2 Формирование финансового инвестиционного портфеля

рынок портфель ценная бумага россия

На основе анализа финансово - экономической деятельности исследуемого предприятия нами выяснено, что за 2005 год ООО «Газобезопасность» получило прибыль от реализации в размере 203 197 тыс. рублей.

Мы предлагаем часть прибыли - 70 000 тыс. рублей разместить в ценные бумаги, то есть сформировать инвестиционный финансовый портфель, так как фондовый рынок на современном этапе динамично развивается, и если оптимально разместить денежные средства, можно получить дополнительную прибыль с минимальным риском.

- 50 % вложить в акции производственной компании ОАО «Автоваз», которые в настоящее время не характеризуются значительным объемом торгов на фондовом рынке, но представляются достаточно эффективными с точки зрения прироста курсовой стоимости (дивиденды должны быть не ниже 8% годовых);

- 50 % вложить в акции компании ОАО «Газпром», которые в настоящее время характеризуются значительным объемом торгов на фондовом рынке, и представляются достаточно эффективными с точки зрения прироста курсовой стоимости (дивиденды должны быть не ниже 12% годовых);

Инвестиционные показатели оценки качеств ценных бумаг.

Нами предложено приобрести 1940 обыкновенные акции ОАО «Автоваз», стоимостью 18 000 рублей под 18% годовых. Инвестиционные затраты - 34 920 тыс. рублей. Ожидаемые поступления:



S = P * (1+i),

Где S - наращенная сумма по сложным процентам инвестиционного капитала

Р - основная сумма инвестиций

n - срок в периодах

i - процентная ставка за период

S = 34920000 рублей * 1,18 = 41 205 600 рублей

Сумма процентов за год = 41 205 600 - 34 900 400 = 6 285 600 рублей

Найдем чистый приведенный доход по данным ценным бумагам за три года:

ЧПД =,

Где ЧПД - чистый приведенный доход

ЧДП - чистый денежный поток

i - норма дисконтирования ( принята по ставке рефинансирования Центрального Банка, с 2005 года она составляет 13%)

n - период

ЧПД = = = 4 364 000 рублей

(ожидаемые поступления от акций в течение трех лет)

Далее, инвестиционный финансовый портфель предлагаем пополнить акциями ОАО «Газпром» стоимостью 226 рублей с фиксированным ежегодным доходом 20 %. Количество акций - 155 000, на сумму 35 030 тыс.руб. рублей.

S = 35 030 000*1.2=42 036 000 рублей.

Сумма процентов за год = 42 036 000 - 35 030 000= 7 006 000 рублей.

ЧПД = = 4 865 277 рублей.

Учет фактора риска при инвестировании в ценные бумаги.

Учет фактора риска - очень сложная задача, поскольку трудно дать количественную меру риска, которая позволила сравнивать ценные бумаги.

Для того, чтобы оценить качество ценных бумаг того или другого предприятия, необходимо рассчитать следующие показатели:

1. Финансовый рычаг

2. Доходность (рентабельность собственного капитала)

3. Процентное покрытие

4. Покрытие дивидендов по обыкновенным акциям

5. Коэффициент выплаты дивидендов

6. Дивиденд на одну обыкновенную акцию

7. Прибыль на одну обыкновенную акцию

8. Дивидендный доход

9. Отношение рыночной цены акции к прибыли на одну обыкновенную акцию

10. Стоимость активов, приходящихся на одну облигацию

11. Стоимость активов, приходящихся на одну привилегированную акцию

12. Стоимость активов, приходящихся на одну обыкновенную акцию

Нами проведен мониторинг ценных бумаг фондового рынка, на котором выбраны два предприятия предлагающие акции и облигации под приемлемые для нас условия. Проведем анализ инвестиционных показателей предложенных ценных бумаг. Имеются следующие показатели деятельности ОАО « Автоваз» и «Газпром».



Таблица 3.1 Финансово-экономические показатели ОАО «Автоваз» (в тыс. руб.)

Статья	годы
	2004 год	2005 год
Денежная наличность	11 754	14 850
Рыночные ценные бумаги	65 950	61 900
Товарно-материальные запасы	117 900	112 620
Прочие оборотные активы	14 300	18 690
Итого оборотных средств	231 704	233 080
Инвестиции	55 800	59 000
Недвижимость, машины, оборудование	1 018 400	1 144 400
Всего активов	1 305 904	1 436 480
Счета к оплате	81 000	85 400
Прочие краткосрочные обязательства	77 300	78 800
Итого краткосрочных обязательств	158 300	164 200
Облигационный займ	464 000	424 000
Прочие долгосрочные обязательства	78 100	91 800
Итого долгосрочных обязательств	542 100	515 800
Акционерный капитал	605 504	756 480
Всего	1 305 904	1 436 480
Выручка от реализации	2 050 250	2 150 800
Прочие доходы	700	2 400
Всего доходов	2 050 250	2 154 200
Себестоимость реализованной продукции, в т.ч. амортизация	1 970 750 124 000	2 059 700 136 000
Прибыль до уплаты налогов и процентов	80 200	93 500
Расходы по уплате процентов

Подобные документы

• Рынок ценных бумаг. Особенности его формирования в России

  Сущность рынка ценных бумаг. Характеристика рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг. Задачи и функции рынка ценных бумаг. Система управления рынком ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в России. Состояние рынка ценных бумаг в РФ.
  
  курсовая работа [40,3 K], добавлен 22.05.2006
  

• Рынок ценных бумаг в России

  Понятие рынка ценных бумаг как части инфраструктуры рыночной экономики, его экономическая роль. Виды ценных бумаг и нормы процента. Структура рынка ценных бумаг. Первичный и вторичный рынок. Перспективы долгосрочного развития рынка ценных бумаг в России.
  
  курсовая работа [91,0 K], добавлен 24.02.2013
  

• Рынок ценных бумаг в Российской Федерации

  Инвестиционная политика банков на рынке ценных бумаг (РЦБ). Виды ценных бумаг в России. Национальные особенности рынка ценных бумаг развитых стран. Виды сделок на фондовой бирже. Финансовые инструменты на РЦБ. Эмитенты ценных бумаг и их характеристика.
  
  курсовая работа [53,2 K], добавлен 17.04.2011
  

• Понятие и виды ценных бумаг

  Экономическая сущность, природа и признаки ценных бумаг, их виды и классификация. Основные подходы и методы оценки ценных бумаг. Анализ современного состояния рынка ценных бумаг в России и перспективы его развития, возможные пути выхода из кризиса.
  
  курсовая работа [58,6 K], добавлен 04.12.2014
  

• Российский фондовый рынок и перспективы его развития

  Место рынка ценных бумаг в системе рынка капиталов, его функции. Участники рынка ценных бумаг. Основные принципы формирования портфеля инвестиций в МКБ "Возрождение". Современное состояние и перспективы развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации.
  
  отчет по практике [1,2 M], добавлен 30.04.2011
  

• Схемы регулирования рынка фиктивного капитала

  Фиктивный капитал и рынок ценных бумаг. Функции и структура рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг. Виды операций, совершаемых на рынке ценных бумаг. Купля-продажа ценных бумаг. Создание и развитие российского фондового рынка ценных бумаг.
  
  курсовая работа [33,4 K], добавлен 01.06.2010
  

• Особенности формирования и управления портфелем ценных бумаг

  Виды и доходность ценных бумаг, принципы формирования и оптимизации их портфеля. Финансово-экономическая характеристика ОАО КБ "Севергазбанк", анализ его портфеля ценных бумаг, экономическое обоснование внедрения мероприятий по его совершенствованию.
  
  дипломная работа [488,8 K], добавлен 07.11.2010
  

• Развитие рынка ценных бумаг Российской Федерации

  Раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг, его структура. Функциональное назначения рынка ценных бумаг в экономической системе. Проблемы, стоящие перед рынком ценных бумаг в России, перспективы его развития. Ключевые факторы риска.
  
  курсовая работа [61,6 K], добавлен 18.09.2013
  

• Оптимизация портфеля ценных бумаг

  Обзор понятия портфеля ценных бумаг, позволяющего придать совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы для отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации. Модели оптимизации портфеля ценных бумаг.
  
  курсовая работа [563,0 K], добавлен 05.02.2013
  

• Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях

  Понятие ценных бумаг. Круговорот ценной бумаги. Потребительная стоимость и качество ценных бумаг. Понятие о рынке ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг. Тенденции развития рынка ценных бумаг. Рыночные принципы "Газпрома".
  
  курсовая работа [41,7 K], добавлен 10.09.2007
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам