Классификация ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

На современном этапе развития экономики рынок ценных бумаг в республике представляет собой наиболее важную часть финансового рынка. Юридические и физические лица, профессиональные участники РЦБ рассматривают рынок ценных бумаг как привлекательные в отношении доходности и надежные вложения, гарантированные государством, что несколько противоречит международной практике так как низкий риск никогда не сопровождается высокой доходностью.

Высокая доходность бумаг ведет к повышению уровня цен на заемные ресурсы, включая банковский кредит, который является важнейшим источником инвестиций. Все это еще более углубляет инвестиционный и общеэкономический кризис, ибо реальный сектор не получает столь необходимых ему капиталовложений. Рынок ценных бумаг в Кыргызстане как основной механизм перераспределения денежных ресурсов еще не сложился, что является одним из сдерживающих факторов развития экономики. На сегодняшний день выявились следующие недостатки:

- преобладание ориентации участников рынка на получение спекулятивного дохода и отсутствие интереса к долгосрочным вложениям; - необработанность системы взаимодействия органов государственного регулированияния фондового рынка, отсутствие системы эффективного регулирования рынка;

- наличие больших пробелов и противоречий в нормативно-правовой базе рынка ценных бумаг; - слабый контроль за выполнением уже имеющихся законодательных актов и постановлений по вопросам регулирования рынка ценных бумаг; - слабая вовлеченность в работу на рынке ценных бумаг отечественных индивидуальных инвесторов.

государственный муниципальный ценный бумага

Исторический аспект возникновения ценных бумаг

История возникновения ценных бумаг уходит корнями в глубокую древность. Возникновение ценных бумаг как особого объекта имущественного оборота связывают с тем историческим периодом, когда люди, получив необходимость перемещать большие количества товаров и денег, столкнулись с отсутствием экономически оправдавшего себя способа такого перемещения. Наряду с торговлей наличными товарами стали заключать договоры на поставку товаров по образцам и превратили документы, удостоверяющие конкретные сделки, в особого рода товар, в особую систему ценностей. В оптовой торговле все чаще стали применяться заменители денег - заемные письма, закладные, векселя и т.д., которые в свою очередь становились товаром, на который появился спрос.

Экономическая сущность и определение ценных бумаг

Ценная бумага - представляет собой, прежде всего денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ установленной формы и обязательных реквизитов имущественного права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценных бумаг удостоверяемые ею права переходят в совокупности. Утрата ценных бумаг, как правило, лишает возможности реализовать выраженное в ней право.

Ценная бумага - это одновременно и титул собственности и долговое обязательство, это право на получение дохода и обязательство этот доход выплачивать. Ценные бумаги являются проявлением фиктивного капитала, т.е. бумажного двойника реального капитала.

С помощью ценных бумаг решаются следующие задачи:

1) Финансирование текущего дефицита бюджета.

2) Погашение ранее размещенных займов.

3) Сглаживание колебаний при несвоевременном поступлений налоговых платежей в бюджет.

4) Обеспечение коммерческих банков и других финансовых учреждений высоко ликвидными и резервными активами.

5) Финансирование собственных программ местных органов и капитальных проектов.

Ценные бумаги имеют следующие качества (требования, предъявляемые к ценным бумагам):

· Обращаемость - способность покупаться и продаваться на рынке, а также выступать в роли платежного инструмента.

· Доступность для оборота - способность не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займы, хранение).

· Стандартность - должна иметь стандартное содержание, именно стандартность делает ценные бумаги товаром, способным обращаться на рынке.

· Серийность - возможность выпуска ценные бумаги однородными сериями, классами.

· Ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в деньги без существенных потерь для держателя.

· Риск - возможность потерь связанных с инвестициями в ценные бумаги.

· Обязательность исполнения.

Экономический статус ценных бумаг определяется ее содержанием, т.е. способностью служить объектом купли - продажи, обмена, залога или средством расчета.

Экономическая сущность ценных бумаг проявляется в ее качествах:

1) Ценная бумага - документ, удостоверяющий имущественное право в форме титула собственности и долгового обязательства.

2) Ценные бумаги выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств. Это особенно важно для понимания экономической сущности и роли ценных бумаг. Здесь они играют главную роль как высшая форма инвестиции.

3) Ценная бумага - это документ, в которой отражается требование к реальным активам.

4) Важным моментом для понимания экономической сущности ценных бумаг является то обстоятельство, что они приносят доход. Это делает их капиталом для владельцев.

Рынок ценных бумаг отличается от всех других рынков, прежде всего товаром, который на нем обращается, т.е. ценные бумаги.

Рынок ценных бумаг является сегментом, как денежного рынка, так и рынок капиталов.

Рынок ценных бумаг - часть финансового рынка, обеспечивающая возможность быстрого, оперативного перелива финансовых средств в различные секторы экономики и способствующая активизации инвестиции.

Денежный рынок - на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги (до 1 года).

Рынок капитала - на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или ценные бумаги до погашения, которых остается более 1 года.

На рынке ценных бумаг служат предметом купли-продажи с использованием комплекса цен. Они имеют:

1) Нарицательную (номинальную стоимость);

2) Эмиссионную;

3) Рыночную цену (курс).

Нарицательная цена имеет формальное счетное значение и в качестве базы начисления дивидендов, процентов.

Эмиссионная цена означает продажную цену при первичном размещении ценных бумаг. Она определяется доходностью ценных бумаг и уровнем ссудного процента.

Рыночная цена (курс) - цена, по которой ценные бумаги продаются и покупаются на вторичном рынке. На ее величину влияет соотношение на рынке между спросом на ценные бумаги и их предложение.

Классификация ценных бумаг

акция облигация ценная бумага

Многообразие видов ценных бумаг предполагает множественность критериев классификации. Традиционным является деление ценных бумаг по признаку принадлежности прав, удостоверяемых ими.

Права могут принадлежать:

1) Предъявителю ценной бумаги;

2) Названному в ценной бумаге лицу;

3) Названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить другое управомоченное лицо.

В соответствии с этим различают:

1. Ценную бумагу на предъявителя.

2. Именную ценную бумагу.

3. Ордерную ценную бумагу.

Ценная бумага на предъявителя не требует для выполнения прав идентификации владельца, не регистрируется на имя держателя, может свободно передаваться другому лицу.

Именная ценная бумага выписывается на имя определенного лица. Права передаются в установленном порядке.

Ордерная ценная бумага выписывается на имя первого приобретателя или по его приказу. Это означает, что указанные в них права могут передаваться в зависимости от произведенной на бумаге передаточной подписи (индоссамента).

Ценные бумаги можно подразделять и по критерию назначения или цели выпуска:

- ценные бумаги денежного краткосрочного рынка;

- рынка капиталов (инвестиций).

На денежном рынке действуют ценные бумаги со сроком обращения до 1 года. К ним относятся: коммерческие, банковские и казначейские векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты… Они основаны на отношениях займа. Цель выпуска - обеспечить бесперебойность платежного и денежного оборота.

Рынка инвестиций (капиталов) отражает движение капиталов и представлен среднесрочными (до 5 лет) и долгосрочными (свыше 5 лет) ценными бумагами (акции, бессрочные облигации).

В свою очередь инвестиционные ценные бумаги можно разделить на 2 категории:

1) Долговые ценные бумаги, основанные на отношениях займа, с обязательством выплатить %, и погасить основную сумму долга в установленные сроки (облигация).

2) Ценные бумаги, выражающие отношения собственности являющиеся свидетельством о доле собственника в капитале корпорации (акция).

В зависимости от сделок, для которых выпускаются ценные бумаги подразделяются на фондовые (акции и облигации) и торговые (коммерческие векселя, чеки, коносаменты…).

Некоторые ценные бумаги, несмотря на то, что срок обращения их менее 1 года функционируют не на денежном рынке, а на рынке капиталов (опционы).

Фондовые ценные бумаги подразделяются на 3 группы:

1) Государственные - казначейские векселя, обязательства, облигации государственных и сберегательных займов.

2) Муниципальные - долговые обязательства местных органов власти.

3) Негосударственные ценные бумаги представлены корпоративными и частными финансовыми инструментами.

Ценные бумаги делятся на рыночные (обращаемые) которые свободно обращаются на вторичном рынке ценных бумаг и нерыночные не переходят свободно из рук в руки.

По роли ценные бумаги делятся на основные (акции облигации), вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты…) и производные, удостоверяющие право на покупку и продажу основных ценных бумаг.

По срокам погашения ценные бумаги подразделяются на:

- срочные ценные бумаги с конкретными сроками погашения;

- ценные бумаги обязательства, по которым выполняются по предъявлению.

Долевые ценные бумаги

Акция признается ценная бумага, которая подтверждает основанное на членстве в АО право держателя акции на получение дивидендов и, если это не предусмотрено законом, участие в управлении АО и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Выпуск акции на предъявителя разрешается в определенном отношении к размеру оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, по рынку ценных бумаг. Совокупность выпущенных и оплаченных акций составляет уставной капитал АО. Акция является неделимой. Если 1 акция принадлежит, нескольким лицам, то все они по отношению АО признаются одним акционером и могут осуществлять свои права через одного из них или общего представителя.

АО выпускает акции по установленной форме на рынке ценных бумаг. Акция должна содержать следующие реквизиты: фирменное наименования АО, его местонахождение, порядковый номер, дату выдачи, вид акции (простая или привилегированная), размер уставного капитала АО в момент выпуска акции, указание числа выпускаемых акций, подпись председателя совета (правления) АО.

Акции приобретаются участниками при создании АО на основе договоре его учредителями. Акционерам можно будет предоставлено преимущественное право приобретение акций, выпускаемых для увеличение уставного капитала. При создании АО акции могут быть распределены среди учредителей или открытой подпиской. Акции могут быть реализованы самим АО или другими учреждением с уплатой им комиссионных.

Учредителем может выступать одно лицо, сведение о котором публикуются для ознакомления и включаются в устав. Учредители публикуют извещение о предстоящей открытой подписке и указывают все необходимые реквизиты (наименование АО, цель его деятельности, состав учредителей, уставной фонд, номинальная стоимость акции…)

Акции могут быть именными и на предъявителя, это должно быть отражено в документах АО.

Именные акции могут выпускаться в документарной или бездокументарной форме.

Акции на предъявителя - только в документарной форме. АО (эмитент) выпуская акции в документарной форме, решает, будут ли они акции выдавать на руки акционерам или они будут храниться в депозитариях. Владелец именной акции считается акционером только в том случае когда его юридически удостоверяют. Акция на предъявителя в том случае, если он занесен в реестр АО. Движение именной акции фиксируется в реестре АО.

По условиям прав владельцев акций и выплаты дивидендов различают, обыкновенные и привилегированные (преферакциальные) акции. Преферакция - это ценная бумага, документирующая инвестиции и гарантирующая получение части прибыли. Они имеют преимущество перед держателями обыкновенных акций. Согласно законодательству номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала АО.

Привилегированные акции бывают - кумулятивные - выпущенные с условием, что невыплаченные на них дивиденды накапливается, и будут выплачены до того, как получат дивиденды обычных акций. Если человек заинтересован в увеличении своих доходов, он их приобретает, и конвертируемые - которые можно обменять на другие ценные бумаги.

Отзывные ценные бумаги - чтобы снизить риск путем отзыва старых акций и предложения нового выпуска акций.

Обменные привилегированные акции, которые по решению эмитента можно в определенном соотношении и в течении определенного периода обменять на облигации.

Участвующие привилегированные акции - представляют право получать наряду с фиксированным доходом экстрадивидент при соответствующем финансовом положении АО.

Долговые ценные бумаги

Облигация - это долговое обязательство, удостоверение займа, в котором указаны условия возврата взятого долга, т.е. ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней проценты от этой стоимости.

Существует принципиальная разница между акциями и облигациями. Приобретая акцию, инвестор становится одним из собственником данного предприятия. Купив облигацию, инвестор становится ее кредитором на определенный срок. При реализации имущественных прав их владельцев облигации имеют преимущество перед акциями, т.к. в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям, а затем по акциям.

Облигации выпускаются с различной номинальной (нарицательной) стоимостью. При этом котировка дается в процентах от их номинальной стоимости. Долг по облигациям возвращают в определенный указанный в условиях эмиссии срок, которую называют датой погашения. В зависимости от сроков погашения они делятся на 2 типа - облигации с указанной датой погашения, а они в свою очередь делятся на краткосрочные (до 5 лет), среднесрочные (до 15 лет) и долгосрочные (свыше 15 лет до 70 лет). Облигации без фиксированного срока погашения:

- бессрочные или непогашаемые (не могут быть отозваны досрочно);

- отзывные, которые могут быть отозваны досрочно;

- с правом погашения - инвестор имеет право продлить срок погашения;

- продлеваемые - эмитент дает право продлить срок погашения;

- отсроченные - эмитент имеет право на отсрочку погашения.

По способу погашения различают:

· Облигации, погашение которых производится до окончания срока.

· Облигации с распределенным по времени погашением, что указывается в условиях займа.

· Облигации с фиксированной долей погашения (лотерейные или тиражные займы)

· Облигации, дающие право их владельцам на получение периодически выплаченного фиксированного дохода и номинальной стоимости облигации.

· Облигации с периодической (купонной) выплатой дохода в виде процента от номинальной стоимости (фиксированная ставка, плавающая ставка, смешанная).

По обеспеченности залогом облигации делятся на обеспеченные залогом и необеспеченные. Существуют также надежные облигации и макулатурные, носящий рисковый характер.

Облигации могут быть конвертируемые, т.е. обмениваться на акции того же эмитента и неконвертируемые. В зависимости от порядка владения облигации могут быть именными и на предъявителя.

Различают облигации эмитентов, в качестве которых могут выступать - государство или государственные органы управления, муниципальные органы управления, корпорации, иностранные компании.

Государственные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги - это долговые обязательства, эмитентом которых является государство. Исторически считалось так, что государство всегда выступало в качестве заемщика. Эти займы носили внутренний и внешний характер. Первый внешний заем Россией был получен в 1769году. Регулярно выпускались государственные займы с 1914г. до 1957г. погашение которых закончились только в 1991г.

Государственные ценные бумаги выпускаются для того, чтобы достичь следующие цели:

1) погасить внешний долг;

2) финансировать текущий бюджетный дефицит;

3) погасить ранее размещенные займы;

4) обеспечить коммерческие банки ликвидными резервными активами;

5) финансировать целевые программы.

Государство вправе не только выпускать собственные ценные бумаги, но и давать гарантии по долговым обязательствам, эмитируемым различными учреждениями и организациями, которые, по его мнению, заслуживают государственной поддержки. Такие долговые обязательства приобретают статус государственных ценных бумаг.

Все долговые обязательства различаются по срокам - краткосрочные до 1 года, среднесрочные от 1 года до 5 лет и долгосрочные от 5 лет до 30 лет.

Основные государственные долговые обязательства:

- государственные краткосрочные облигации (3 месяца - 1 год);

- государственные долгосрочные облигации (до 30 лет);

- облигации внутреннего государственного валютного займа;

- казначейские векселя и обязательства;

- золотые сертификаты (до 94г.).

Агентом правительства по выпуску государственных долговых обязательств является Министерство финансов страны. Государственные ценные бумаги имеют льготы по налогообложению на доход и могут приниматься в зачет в качестве активов.

Доход по государственным ценным бумагам инвесторы получают в виде дисконта (стоимость денежной единицы дохода от ценных бумаг) от номинальной стоимости, или купонных выплат. Облигации могут выпускаться с разной номинальной стоимостью. Владельцы государственных ценных бумаг могут использовать их в виде залога при получении кредита.

Муниципальные ценные бумаги

Муниципальные ценные бумаги - выпускают местные органы власти в случае дефицита местного бюджета или финансирование некоммерческих объектов, требующих капитальных вложений.

В настоящее время существуют 2 формы муниципальных займов:

1) Выпуск муниципальных ценных бумаг;

2) Ссуды.

Муниципальные ценные бумаги выпускают в виде муниципальных облигаций, реже - векселей. Основными покупателями муниципальных ценных бумаг является население, коммерческие банки, инвестиционные фонды.

Обеспечение займов может происходить за счет:

1) местных налогов;

2) доходов, получаемых в результате реализации какого - либо инвестиционного проекта;

3) реализации коммерческих мероприятий.

В зависимости от целей выпуска и объема эмиссии различают:

1) процентные и беспроцентные облигации;

2) купонные и бескупонные;

3) облигации с премией и по номиналу;

4) целевые или специальные займы;

5) социальные, связанные с социальной защищенности населения.

Они могут погашаться деньгами и товарами. Размещают муниципальные ценные бумаги на специальных аукционах в свободной продаже. Он составляет примерно 10% от объемов рынка государственных ценных бумаг.

Особое внимание занимает жилищные облигации для финансирования жилья. Главное для инвестора - получить жилье.

Список литературы

1. ЗАКОН КЫРГЫЗСКОЙ РЕСПУБЛИКИ О рынке ценных бумаг(В редакции Закона КР от 27 января 2006 года N 18)

2. Годовой статистический отчет биржи за 2010 год.

3. Постановление Госкомиссии КР по ценным бумагам от 9 января 2002 года N 2 "Об утверждении Положения о профессиональной деятельности брокеров и дилеров на рынке ценных бумаг Кыргызской Республики"

4. Постановление Нацкомиссии по ценным бумагам от 30 декабря 1998 года N 63 "Об утверждении Положения о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг в Кыргызской Республике"

5. Постановление Госкомиссии КР по ценным бумагам от 2 июля 2001 года N 31 "Об утверждении Положения о профессиональной деятельности инвестиционных консультантов на рынке ценных бумаг КР

6. Годовой статистический отчет биржи за 2010 год. www.bts.kg

Размещено на Allbest.ru