Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Хабаровская государственная академия экономики и права»

Кафедра банковского дела

Контрольная работа по дисциплине «Международные платёжные системы»

на тему: «Системы расчётов по ценным бумагам»

Выполнил: студент 5 курса

Козлов А.Е.

Хабаровск 2010

Содержание

• Введение

1. Принципы организации торговли ценными бумагами

2. Депозитарно-клиринговая деятельность на рынке ценных бумаг

3. Системы расчётов по ценным бумагам на еврорынке

• Заключение

Список использованной литературы

Введение

Актуальность. Сейчас мировой рынок ценных бумаг сосредоточен в двух центрах: Токийской фондовой бирже и Нью-Йоркской фондовой бирже, которая была основана в 1792 году «соглашением под платаном», что дало импульс к созданию самой большой биржи в мире. В 1971 биржа была зарегистрирована как некоммерческая организация, и весь мировой рынок стал отражаться в ежедневных движениях котировок акций компаний. Сейчас здесь представлены акции крупнейших мировых компаний.

Интересно, что мировой рынок ценных бумаг в нашем понимании существует порядка 150 лет. Его развитие началось до первой мировой войны, затем было сильно заторможено Великой депрессией и Второй мировой, но в 60-ые годы вместе с технической революцией и оттоком капитала начался второй этап бурного развития мирового рынка акций. Третий этап развития обычно связывают с появлением евроакций, однако логично выделить и 90-е, когда на мировом рынке появились российские нефтяные и телекоммуникационные гиганты.

Вообще фондовый мировой рынок ценных бумаг, как и мировой рынок валют, является одним из самых эффективных и глобальных инструментов перераспределения средств из одной отрасли экономики в другую. Сейчас на мировом рынке можно выделить несколько тенденций, независимо от отрасли деятельности. Прежде всего, происходит снижение роли государства даже в таких сферах экономики, как трудовая миграция. Переселение людей сейчас почти не тормозится в Европе, особенно это актуально для квалифицированных кадров.

Кроме того, растущая взаимосвязь участников мирового рынка заставляет искать новые технологические решения для преодоления расстояний, отсюда - растущая информатизированность любых финансовых институтов. Сейчас мировой рынок ценных бумаг вступает в новую эпоху по уровню глобализации - это касается торговли евроакциями и еврооблигациями и означает возможный пересмотр целого рынка и изменение позиций по ключевым индексам.

Международный финансовый рынок (МФР) представляет собой надстройку над национальными финансовыми рынками, которые составляют его основу, и является рынком вторичных финансовых ресурсов. Если на национальных финансовых рынках субъектами финансовых сделок являются юридические и физические лица данной страны, то на МФР - различных стран. Это обстоятельство имеет важное значение: сделки, заключенные между заемщиками и кредиторами, принадлежащим к разным странам, предполагают трансформацию денежно-кредитных ресурсов из одной валюты в другую. Происходящее переплетение национальных и международных активов приводит к формированию единого универсального рынка, доступного всем субъектам экономики независимо от их национальной принадлежности. В связи с этим условия коммерческой деятельности и связанные с ней прибыли и риски уравниваются не только в рамках национальной экономики, но и в пределах большей части мирового хозяйства.

Цель исследования - рассмотреть деятельность российских банков на международном рынке ценных бумаг.

Задачи исследования:

1. Рассмотреть состав и специфику международного рынка ценных бумаг.

2. Проанализировать тенденции развития современного мирового рынка ценных бумаг.

3. Определить деятельность банков на рынке ценных бумаг.

Объект исследования - основополагающие характеристики деятельности банков на рынке ценных бумаг. Предмет исследования - российские банки на международном рынке ценных бумаг.

Теоретической основой данной работы послужили работы таких авторов, как: Белоглазова Г.Н., Кроливецкая Л.П., Глухова М.И. Жарковская Е.П. и других.

1. Принципы организации торговли ценными бумагами

B составе МФР выделяют Международный рынок ценных бумаг (МРЦБ), который сформировался в результате 150-летней истории торговли ценными бумагами между различными странами. Выделяют три этапа развития МРЦБ.

На первом этапе своего существования международный рынок ценных бумаг складывался под воздействием перенакопления капитала в промышленно развитых странах. Относительно избыточный капитал, т. е. капитал, не приносящий средней нормы прибыли внутри данной страны, перетекал за границу. В XIX в. преобладал экспорт капитала в ссудной форме. Основным каналом экспорта была эмиссия облигаций иностранных заемщиков на лондонском рынке Ческидов Б.М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Эксмо, 2009. - с. 73..

На втором этапе появляется новый канал (в дополнение к иностранным облигациям), пополняющий международный оборот ценных бумаг. Теперь уже национальный рынок интернационализируется не только за счет эмиссий иностранных бумаг, но и за счет того, что обращающиеся на нем акции и облигации местных компаний попадают в поле зрения иностранных инвесторов и получают хождение на заграничных рынках. Этот процесс усиливается в 70-е годы, во время интенсивного роста экономической мощи ТНК. Типичной становится ситуация, когда в руках иностранных держателей находятся крупные пакеты акций многих компаний любой из развитых стран. Рост масштабов интернационализации рынка ценных бумаг приводит к появлению новых разновидностей ценных бумаг - еврооблигаций и евроакций.

Специфика третьего этапа, начавшегося в 60-х годах, заключается в том, что сфера движения еврооблигаций и евроакций образуется не за счет переплетения национальных рынков, а как более или менее самостоятельная надстройка над ними. Возникновение такой надстройки стало возможным вследствие появления евровалют. Еврооблигационные займы характеризуются международным составом размещения их синдикатов и контингснтов подписчиков, а также тем, что эмитенты могут использовать валюту, отличную от национальной. Например, американские корпорации выпускают еврооблигации в австралийских и канадских долларах, иенах, евродолларах (они возникли, главным образом, в процессе перевода долларов американскими инвесторами на счета иностранных банков и их филиалов в Европе из-за более высокой там процентной ставки). Поэтому само по себе использование иностранной валюты не может считаться основным признаком рынка еврооблигаций. Главное заключается в том, что используемые для приобретения еврооблигаций финансовые ресурсы, в оболочке какой бы национальной валюты они ни фигурировали, являются евровалютами, т. е. такими национальными валютами, которые оторвались от денежных рынков стран, где они первоначально находились и переместились в международный оборот Жарковская Е.П. Банковское дело. - М.: Омега-Л, 2009. - с. 46..

Международный фондовый рынок представляет собой надстройку над национальными фондовыми рынками, которые составляют его основу, и является рынком вторичных финансовых ресурсов. Если на национальных фондовых рынках субъектами финансовых сделок являются юридические и физические лица данной страны, то на МФР -- различных стран Белоглазова Г.Н. Деньги, кредит, банки. Конспект лекций. - М.: Юрайт-Издат, 2010. - с. 96..

Существует ряд факторов, способствующих формированию МФР и расширению его географических границ. К их числу относятся:

1) растущая взаимосвязь между национальными и иностранными секторами экономики;

2) деретуляция со стороны государства денежных и капитальных потоков, валютных курсов, а в ряде случаев и миграции трудовых ресурсов;

3) внедрение нововведений в торговых операциях, увеличение роли и значения международных торговых и фондовых бирж, совершенствование платежных расчетов;

4) развитие межбанковских телекоммуникаций на базе ЭВМ, электронный перевод финансовых активов.

По своей структуре МФР - это совокупность различных кредитно-финансовых институтов, через которые осуществляется перемещение капитала в сфере международных экономических институтов. Это ТНК, ТНБ, международные фондовые биржи и кредитно-финансовые институты, государственные агентства, различные финансовые посредники.

Все операции на МФР могут быть разделены на коммерческие и чисто финансовые (связанные с межотраслевой миграцией капитала). Национальные инструменты финансовых рынков (различные виды ценных бумаг, в т. ч. векселя) являются одновременно и инструментом МФР.

Международный рынок ценных бумаг (МРЦБ) сформировался в результате массового вывоза капитала, прежде всего из стран, которым принадлежат основные транснациональные корпорации и банки. Формирование его было ускорено современной научно-технической революцией, породившей множество грандиозных проектов, осуществление которых требует использования капитала разных стран, развитием интеграционных процессов, определенной устойчивостью валютных курсов, введением общих многонациональных валют, успехами в развитии банковского и биржевого дела.

МРЦБ является фактором, ускоряющим мировой процесс экономического роста и облегчающим различным субъектам экономики доступ к международному рынку свободных капиталов. Круг участников МРЦБ постоянно расширяется, к ним присоединяется все большее число национальных кредитно-финансовых институтов, организаций ООН, СБСЕ и др.

МРЦБ играет сейчас важную роль в сближении государств, их экономики, в переходе к новому мировому общественно-экономическому порядку. Интегрирующая роль МРЦБ становится одной из господствующих тенденций его развития.

МРЦБ существует уже около 150 лет и в своем развитии прошел через ряд этапов. Первый этап охватывает время до начала мировой войны, когда имели место в основном эпизодические эмиссии облигаций зарубежных эмитентов, нуждающихся в финансовых ресурсах. Так, в 1887 году был выпущен первый российский заграничный заем для железнодорожного строительства. В дальнейшем Россия неоднократно прибегала к эмиссии займов, размещенных на МРЦБ, для получения необходимых ей средств, в т. ч. для подготовки к войне 1914-1918 гг.

Второй этап развития МРЦБ охватывает время, когда интенсивно шел процесс формирования мирового хозяйства, устанавливались прочные связи между промышленно-развитыми странами. В этот период фиктивный капитал сохранял четко выраженную национальную принадлежность. Но уже тогда, в 60-е годы, появилась особая надстройка над национальными рынками ценных бумаг: рынки еврооблигаций и евроакций, функционирование которых осуществляется по особым законам, устанавливаемым международными соглашениями.

МРЦБ напрямую связан с международным рынком свободного капитала, который состоит из отдельных национальных рынков. Перенакопление капитала в национальных границах является причиной оттока его в другие регионы и страны, где он приносит прибыль его владельцу. Поэтому экспорт капитала -- это характерная черта и объективная необходимость развитой экономики.

2. Депозитарно-клиринговая деятельность на рынке ценных бумаг

рынок ценный фондовый клиринговый

Клиринговая деятельность - это деятельность по определению взаимных обязательств, возникающих на фондовом рынке между продавцами и покупателями ценных бумаг, и их зачету по поставкам ценных бумаг покупателям и денежных средств продавцам.

На современном биржевом рынке процедура совершения сделок распадается на ряд самостоятельных этапов:

- поручение брокеру на совершение операции;

- заключение биржевой сделки между брокерами;

- сверка условий сделки и вычисление взаимных обязательств по поставке ценных бумаг от продавца к покупателю и по расчетам денежных средств;

- исполнение сделки, заключающееся в переводе ценных бумаг покупателю и перечислении денежных средств продавцу, а также уплате комиссионных бирже, брокерам и другим участникам, обеспечивающим биржевую торговлю.

В связи с тем, что на последних двух этапах возникает большой информационный массив, обработка которого требует значительных трудозатрат, появились специализированные клиринговые (расчетные) организации. Основными функциями клиринга и расчетов по ценным бумагам являются:

сбор информации по заключенным сделкам, ее сверка и корректировка при наличии расхождений, подтверждение о совершении сделки;

учет зарегистрированных сделок и проведение вычислений по ним;

определение взаимных обязательств по поставкам и расчетам участников биржевой торговли;

обеспечение поставки ценных бумаг от продавца к покупателю;

организация денежных расчетов по сделкам;

обеспечение гарантий по исполнению заключенных сделок.

Процесс клиринга и расчетов проходит несколько последовательных этапов. В Приложении 4 представлена процедура проведения клиринга, которая включает в себя ряд последовательных этапов.

Этап 1. Совершение биржевой сделки, которую осуществляют брокеры на основании приказов своих клиентов. Заключение сделки не является клирингом, а служит основой для проведения клиринговых процедур.

Этап 2. Сверка условий сделки, в процессе которой сопоставляются параметры совершенной операции по объему, ценам и другим существенным условиям. Сверка заключается в сопоставлении документов, представленных сторонами, заключившими сделку по купле-продаже ценных бумаг. Если в ходе проверки выявились расхождения, что возможно, когда сделка совершена устно или по телефону, то производятся уточнения и корректировка параметров сделки.

Этап 3. После того, как все условия сделки между сторонами совпадают, производится регистрация сделки.

Этап 4. Направление участникам сделки подтверждения о совершенной сделке.

Этап 5. Вычисление взаимных требований, которое заключается в определении количества и видов купленных (проданных) ценных бумаг, суммы платежа за ценные бумаги, а также комиссионных вознаграждений бирже, расчетной палате, брокерам и др.

Этап 6. Проведение многостороннего зачета. В течение торговой сессии заключаются сотни и тысячи операций по купле-продаже ценных бумаг. Инвестор, купив акции, может тут же перепродать их, не дожидаясь перерегистрации ценных бумаг на свое имя. Информация по сделкам накапливается и поступает в клиринговую палату, которая производит вычисления и определяет объем требований и обязательств по каждому участнику.

Этап 7. Поставка ценных бумаг продавцам и перечисление денежных средств покупателям для исполнения сделки.

Этап 8. Перечисление денежных средств продавцу за поставленные ценные бумаги.

Этап 9. Подготовка передаточного распоряжения депозитарию или реестродержателю о списании ценных бумаг со счета продавца и зачисление их на счет покупателя.

Этап 10. Получение покупателем выписки из реестра или со счета депо о принадлежащих ему ценных бумагах.

В странах с развитым фондовым рынком клиринговые организации действуют как самостоятельные юридические лица. В России функции клиринга в основном выполняют структурные подразделения фондовых бирж. Это обусловлено тем, что при небольших объемах рынка содержание клиринговой компании обходится дорого. Как следствие этого, будут увеличиваться издержки участников рынка при проведении операций с ценными бумагами и снижении ликвидности рынка. Возможно, с развитием российского фондового рынка и увеличением оборота средств на нем появятся специализированные клиринговые палаты.

В своей деятельности клиринговые организации (клиринговые подразделения фондовых бирж) тесно взаимодействуют с расчетными депозитариями и с расчетными банками.

Клиринговая компания, поручив от биржи информацию о произведенных операциях по купле-продаже ценных бумаг, производит вычисление позиций, участников, засчитывает встречные требования и по незакрытым позициям дает поручения расчетному депозитарию на поставку ценных бумаг покупателям и банку на перечисление денежных средств продавцам.

Эффективность клиринговой деятельности характеризуется временем исполнения сделки. Время от момента заключения сделки до получения ценных бумаг (денежных средств) называется периодом исполнения сделки, или расчетным периодом. Чем он короче, тем эффективней работа фондового рынка. В высокоорганизованных биржевых системах поставка ценных бумаг покупателю и зачисление денежных средств продавцу происходит в день совершения сделки.

Расчетным депозитарием РТС является Депозитарно-клиринговая компания (ДКК), расчетным депозитарием ММВБ - Национальный депозитарный центр (НДЦ).

3. Системы расчётов по ценным бумагам на еврорынке

Развитие рынка еврооблигаций во второй половине 1960-х годов потребовало создания системы с унифицированными правилами для проведения депозитарных и расчетных операций с данными инструментами. В 1968 г. американский банк Morgan Guaranty Trust Company основал дочернюю компанию - клиринговый центр Euroclear. В 1970 г. около 70 финансовых организаций из 25 стран мира основали его главного конкурента - депозитарно-клиринговую систему Cedel. В 1971 г. обе системы создали механизм расчетов между собой, который с 1981 г. компьютеризирован. Несмотря на последовавшие изменения в составе акционеров, названиях, юридическом статусе и структуре указанных организаций, система двух конкурирующих депозитарно-клиринговых центров существует и в настоящее время.

Первоначально Euroclear обслуживал около 50 участников. В 1972 г. с целью предотвращения конфликта интересов между пользователями системы Morgan Guaranty Trust Company продал большую часть акций Euroclear различным финансовым учреждениям, сохранив при этом функции управления. В процессе своего развития группа Euroclear проводила политику слияния с европейскими национальными депозитарно-клиринговыми компаниями, наращивая свое присутствие на национальных рынках и способствуя их интеграции в европейское и мировое расчетно-клиринговое пространство.

В 1977 г. был создан и включен в систему Euroclear Центральный депозитарий и расчетно-клиринговый центр Нидерландов - Euroclear Nederland. В 2001 г. произошло слияние с французским клиринговым центром Sicovam, созданным задолго до появления Euroclear, в 1941 г., под названием CCDVT. Данный центр был переименован в Euroclear France и вошел в систему Euroclear. На рубеже 2000-2001 гг. произошло слияние с созданной в 1996 г. учетно-расчетной системой Великобритании CREST (завершение объединения расчетных систем и учетных платформ произойдет в течение 1,5-2 лет). Наконец, в ноябре 2004 г. подписано соглашение о присоединении к системе Euroclear Центрального депозитария Бельгии - CIK.

К 2002 г. Euroclear насчитывал более 120 акционеров, владеющих пакетами, не превышающими 3,5% капитала, и около 2,5 тыс. участников. В 2003 г. произошло перераспределение акционерного капитала и реформирование управления системой: холдинговая компания Euroclear plc, зарегистрированная в Великобритании, владеет обществом Euroclear S.A./N.V. (созданным в соответствии с законодательством Бельгии), которому, в свою очередь, принадлежит Euroclear Bank, расположенный в Брюсселе.

Euroclear Bank был создан 31 декабря 2000 г. с уставным капиталом около 1 млрд евро (890 млн долл. США). Банк выполняет функции управляющего системой Euroclear и обеспечивает расчеты на 25 национальных рынках акций и 30 рынках облигаций. Клиентами (участниками системы) Euroclear Bank являются более 2 тыс. профессиональных финансовых организаций, расположенных более чем в 80 странах. В 2004 г. Euroclear Bank продемонстрировал следующие показатели своей деятельности: объем ценных бумаг на хранении составил 5,9 трлн евро; оборот - 132,4 трлн евро; количество проведенных операций - 24 млн.

CEDEL/CLEARSTREAM INTERNATIONAL/CLEARSTREAM BANKING

Компания Cedel была создана в 1970 г., а в 1995 г. преобразована в Cedel Bank. Clearstream International создан в 2000 г. в результате объединения Cedel International и Deutsche Borse Clearing, полная интеграция систем состоялась в 2002 г. Оператором расчетной системы является Clearstream Banking, расположенный в Люксембурге. В составе группы также находится LuxClear - Центральный депозитарий Люксембурга. Система Clearstream зарегистрирована Европейским центральным банком в качестве международной системы расчетов по ценным бумагам, удовлетворяющей стандартам монетарной политики, установленным для центральных банков государств зоны евро.

В настоящее время Clearstream Banking обслуживает более 2,5 тыс. клиентов из более 90 стран, осуществляет учет и расчеты по 150 тыс. финансовых инструментов. Система обеспечивает клиентам доступ на 40 национальных рынков, проводя более 250 тыс. операций в день; 15% операций осуществляется по биржевым сделкам, 85% - по сделкам, заключенным на внебиржевом рынке. Система Clearstream в большей степени, чем Euroclear, ориентирована на интеграцию в единое расчетное пространство депозитариев и бирж с других континентов.

НЕКОТОРЫЕ АСПЕКТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ EUROCLEAR BANK И CLEARSTREAM BANKING

Открытие счета

Euroclear Bank проводит политику взвешенного подхода к расширению клиентской базы, изучая кандидатов по принятой в банке методике и принимая решение в каждом конкретном случае. Ранее это объяснялось тем, что клиенты становились акционерами банка, сейчас - необходимостью соблюдения процедур Know Your Customer, Anti Money Laundering, а также поддержания надежности системы расчетов, кредитования и других систем и процессов.

Для открытия счета в Euroclear Bank кандидаты подают заявление по определенной форме, которая рассматривается комитетом банка по приему участников. Комитет оценивает кандидатов по следующим критериям:

финансовая состоятельность, способность обеспечивать участие в системе и поддерживать услуги Euroclear Bank;

операционные и технологические возможности, включая адекватную подготовку персонала;

непосредственная потребность в услугах Euroclear Bank, обеспечение определенного минимального объема операций;

репутация среди клиентов и профессиональных участников рынка;

участие в системе финансового мониторинга - проведение мероприятий по противодействию отмыванию незаконно полученных средств и финансированию терроризма.

Иногда процедура принятия решения и открытия счета занимает несколько месяцев, нередки случаи отказа в открытии счета и вступлении в систему, в том числе российским кандидатам.

Процедура открытия счета в Clearstream Banking аналогичная, однако предусматривает меньше критериев отбора и времени на принятие решения.

Услуги

И Euroclear Bank, и Clearstream Banking предоставляют следующие основные группы услуг:

клиринг и расчеты по ценным бумагам, в том числе на условиях <поставка против платежа> в режиме реального времени, включая связь с другими депозитарно-клиринговыми системами, например DTCC;

мультивалютный клиринг, платежи и расчеты по денежным средствам;

все виды депозитарных услуг для депозитариев, кастодианов и иных участников финансовых рынков;

предоставление ценных бумаг в заем (securities lending).

Функционирование расчетных систем Euroclear и Clearstream во многом идентично (одни услуги, методы работы и технологические решения вводились системами независимо друг от друга, другие - совместно).

Высокая эффективность достигается за счет системы взаимозачетов: только 4-5% сделок требуют реального движения ценных бумаг или денежных средств. В 1980-х годах Euroclear и Cedel реализовали принцип нескольких клиринговых сессий в течение рабочего дня, что позволило разбить дневной интервал на несколько более коротких периодов, оперативно отслеживать ситуацию в системах и устранять сбои по мере их возникновения. В дальнейшем были внедрены расчеты в режиме реального времени по большинству инструментов.

Высокие обороты приводят к низким издержкам, что позволяет поддерживать приемлемый для клиентов - профессиональных участников финансовых рынков уровень комиссионного вознаграждения. При этом системы расчетов весьма надежны, случаи непоставки средств составляют тысячные доли процента от объема операций. Это достигается применением следующих методов:

расчеты на условиях <поставка против платежа>: для совершения операции обе стороны должны иметь остатки на счетах в этих системах, достаточные для выполнения своих обязательств;

предварительная сверка параметров операции (количество, вид и стоимость ценных бумаг, участвующих в операции);

применение STP - сквозной обработки поручений с автоматической сверкой результатов операции. В частности, Euroclear и Clearstream совместно разработали систему подтверждения и сверки ACE, проводящую анализ в день совершения сделок; впоследствии были внедрены системы, осуществляющие сверку непосредственно после проведения операции;

предоставление покрытия под проведение операции в случае нехватки или отсутствия на счете участников соответствующих ценных бумаг либо денежных средств. Покрытие предоставляется из пула, формируемого за счет средств участников, а система выступает менеджером, который предоставляет и возвращает ресурсы, списывает и начисляет вознаграждение, управляет рисками. Средства возвращаются на счет кредитора по первому требованию с выплатой процентов по их использованию. Возврат средств гарантируется как самой системой, так и банками, с которыми подписаны гарантийные соглашения.

РАЗМЕЩЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ ЧЕРЕЗ EUROCLEAR BANK И CLEARSTREAM BANKING

В последнее время со стороны клиентов российских депозитариев возрастает интерес к размещению ценных бумаг через Euroclear Bank и Clearstream Banking. При размещении ценных бумаг данные организации взаимодействуют с лид-менеджерами (Lead Manager) или агентами по размещению (Issuing Agents). Менеджер координирует действия участников в процессе размещения, оформляет документы выпуска и представляет синдикат андеррайтеров. Агент выступает в качестве посредника между эмитентом и дилерами в отношении среднесрочных и краткосрочных ценных бумаг, размещаемых без участия андеррайтеров. Задачей менеджера и агента является приведение выпуска в соответствие с требованиями систем Euroclear и Clearstream и, как следствие, принятие ими ценных бумаг на обслуживание; на имя менеджера или агента открывается счет, который используется для размещения и распространения ценных бумаг.

К обслуживанию в этих системах могут быть приняты бумаги, непосредственно распространяемые на международном рынке (например, еврооблигации), подлежащие обращению на международном рынке и одном или нескольких локальных рынках (Global Market Distribution), а также размещаемые или обращающиеся на национальном рынке.

Существует два способа размещения: <против платежа> и <свободное от платежа>. Необходимым условием при распространении ценных бумаг <против платежа> является наличие у лид-менеджера или агента по размещению статуса участника системы (Participant). Ценные бумаги могут находиться как на учете вне систем Euroclear и Clearstream, так и поставляться на открываемый в данных центрах специальный счет. При размещении <против платежа> средства покупателей поступают одновременно с зачислением на их счета ценных бумаг. Euroclear Bank предоставляет возможность получения кредита для осуществления расчетов.

Кроме того, возможна схема, при которой размещение происходит не в реальном времени; в этом случае лид-менеджер или агент по размещению осуществляют распространение ценных бумаг за несколько дней до даты расчетов (issuance date value). При этом они должны подать в Euroclear Bank или Clearstream Banking сводное поручение, содержащее информацию о количестве бумаг, покупателях, сумме денежных платежей и дате проведения расчетов.

Депонирование ценных бумаг осуществляется в специально назначенном для конкретного выпуска депозитарии, в качестве которого может выступать <единый депозитарий> (Common Depositary), который обслуживает и Euroclear Bank, и Clearstream Banking, либо локальный депозитарий или центральный депозитарий. Единый депозитарий депонирует ценные бумаги от имени расчетных центров и осуществляет платежи лид-менеджера эмитенту. При размещении через локальные депозитарии Euroclear Bank и Clearstream Banking открывают счета в центральном депозитарии либо в депозитарии, имеющем в нем счет.

Возможно размещение всего выпуска на внутреннем рынке (затем некоторое количество депонированных в локальном депозитарии ценных бумаг может обращаться через системы Euroclear и Clearstream) либо осуществление полноценного выпуска ценных бумаг на международном рынке. В российской практике единственным институтом, выступающим в качестве локального депозитария для Euroclear Bank, является Внешторгбанк. Это предоставляет клиентам Внешторгбанка возможность проведения операций по размещению и обращению ценных бумаг через системы Euroclear и Clearstream.

Заключение

Современная предпринимательская деятельность это, прежде всего неопределенность, которую нельзя установить заранее. Эффективное производство предполагает предвидение рисков и стремление снизить их до возможно более низкого уровня. Для этого необходим постоянный контроль со стороны руководства предприятия за деятельностью работников и всей организацией в целом. Поэтому возникла необходимость создания новых экономических институтов, регулирующих взаимоотношения различных субъектов предпринимательской деятельности и среди них одно из ведущих мест принадлежит институту аудиторства, главная цель которого обеспечить контроль за достоверностью информации, отражаемой в бухгалтерской (финансовой) и налоговой отчетности.

В условиях бухгалтерской и налоговой реформ аудиторские организации часто выступали в роли консультантов по вопросам бухгалтерского учета и налогообложения. В связи с этим большое внимание уделялось построению системы быстрого реагирования на изменения в законодательстве и информирования хозяйствующего объекта по вопросам адаптации к ним. Пройдя первый этап развития, аудиторский бизнес столкнулся с новыми задачами, диктуемыми развитием экономики страны и ее укреплением, необходимостью принятия общемировых стандартов и поиском путей совершенствования деятельности.

В процессе аудиторской деятельности немаловажное значение имеет вопрос правового обеспечения, изучение нормативных документов, регулирующих аудиторскую деятельность.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон "Об аудиторской деятельности" от30.12.2008 г. № 307-ФЗ.

2. Постановление Правительства Российской Федерации «Об утверждении положения о лицензировании аудиторской деятельности» от 16 февраля 2008 г. № 80

3. Постановление Правительства РФ «Об утверждении федеральных правил (стандартов) аудиторской деятельности» от 23 сентября 2009 г.

4. Васильева М.Б. Основы аудита. Улан-Удэ, ВСГТУ, 2009

5. Данилевский Ю.А., Шапигузов С.М. Аудит. М.: ФБК-ПРЕСС, 2010

6. Калинин В.В. Аудиторская деятельность: организационные основы, стандарты, особенности отраслевого аудита. Аудит, Юнити, 2008

7. Крупченко Е.А.,Замыцкова О.И. Аудит: М.,2010

8. Лабынцев Н.Т., Ковалева О.В. Аудит: теория и практика. М: "ПРИОР", 2009

9. Макальская А.К. Внутренний аудит. М.: Дело и Сервис, 2009

10. Овсийчук М.Ф. Аудит. Организация. Методика проведения. - М.: «Интелтех», 2010

11. Подольский В.И. Аудит. М., Аудит, 2009

12. Полисюк Г.Б., Кузьмина Ю.Д., Сухачева Г.И. Аудит предприятия. М.: Юнити, 2009

13. Скобара В.В. Аудит: Методология и организация. - М.: ДИС, 2010

14. Суйц В.П., Смирнов Н.Б. Основы российского аудита. - М.:«ДИС», 2010

15. Терехов А.А. Аудит. - М.: Финансы и статистика, 2009

16. Шеремет А.Д. Аудит. М., Инфра-М, 2009

17. Шишкин А.К., Микрюков В.А.Учет, анализ, аудит на предприятии. М.: Аудит, ЮНИТИ, 2009

18. // Аудит № 3, 2009

19. // Аудиторские ведомости № 3, 2003; №9, 2007; №3, 2009

20. // Эконом. анализ: теория и практика №10, 2007

Размещено на Allbest.ru