Анализ операций АО "Народный банк Казахстана" с ценными бумагами

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОПЕРАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

1.1 Понятие и сущность ценных бумаг

1.2 Классификация и виды ценных бумаг

1.3 Характеристика операций банков с ценными бумагами

2. АНАЛИЗ ОПЕРАЦИЙ АО «НАРОДНЫЙ БАНК КАЗАХСТАНА» С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

2.1 Экономическая характеристика деятельности АО «Народный Банк Казахстана»

2.2 Операции с ценными бумагами как вид инвестиционной деятельности АО «Народный банк»

2.3 Анализ портфеля ценных бумаг банка

3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ОПЕРАЦИЙ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

ВВЕДЕНИЕ

Одним из долгосрочных приоритетов Стратегии «Казахстан-2030» является «Экономический рост, базирующийся на открытой рыночной экономике с высоким уровнем иностранных инвестиций и внутренних сбережений». Для достижения этой цели необходимо, прежде всего, создать механизм, позволяющий привлекать большие объёмы иностранных инвестиций и мобилизовывать сбережения граждан и предприятий Республики. Этот же механизм должен обеспечивать инвестирование мобилизованных средств в перспективные отрасли экономики, развитие которых во многом является залогом экономического роста нашего суверенного государства. В развитых государствах таким механизмом является рынок ценных бумаг. Наиболее активными участниками на казахстанском рынке ценных бумаг на сегодняшний день являются банки второго уровня.

Становление и быстрое развитие финансового рынка в нашей стране создает необходимые предпосылки для широкомасштабного и эффективного регулирования в такой сфере банковской деятельности, как операции с ценными бумагами. В Казахстане сложилась модель финансового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют коммерческие банки и небанковские инвестиционные институты.

В казахстанских условиях система целей банковского инвестирования в ценные бумаги выглядит следующим образом:

- сохранность и приращение капитала;

- приобретение ценных бумаг, которые по условиям обращения могут заменить наличность;

- доступ через приобретение ценных бумаг к дефицитным продукциям и услугам, имущественным и неимущественным правам;

- расширение сферы влияния и перераспределения собственности;

- спекулятивная игра на колебаниях курсов в условиях нестабильного ненаполненного рынка ценных бумаг и т.д.

Банки во всем мире играют активную роль на рынке ценных бумаг, выступая не только инвесторами и эмитентами, но также и в качестве посредников. С развитием рынка ценных бумаг коммерческие банки становятся одними из наиболее активных его участников. Это проявляется не только в эмиссионной активности банков в области выпуска различных видов ценных бумаг: акций, депозитных и сберегательных сертификатов, векселей. Банки осуществляют операции по купле-продаже ценных бумаг на вторичном фондовом рынке. Разворачивается депозитарная, трансфертагентская деятельность банков, осваиваются трастовые операции. В казахстанской практике большинством банков выбрана модель универсального коммерческого банка, имеющего крупные портфели акций нефинансовых учреждений, окруженного различными небанковскими финансовыми институтами и осуществляющего реальный контроль над их деятельностью.

В данной курсовой работе исследуется понятие, сущность и виды ценных бумаг, основные операции коммерческих банков с ценными бумагами; анализируется операции с ценными бумагами на примере конкретного банка, а также прогноз дальнейшего развития операций коммерческих банков с ценными бумагами.

Актуальность темы исследования. Одну из главных ролей стал играть рынок ценных бумаг в финансировании экономики, в реализации государственных ценных бумаг в результате, например, расстройства правительственных финансов. Эти новые тенденции требуют анализа, позволяющего определить собственные подходы в понимании работы рынка ценных бумаг при формировании акционерных обществ, организации и развития фондовых бирж, фондовых рынков для привлечения денежных накоплений предприятий и населения в экономику.

Целью данной работы является изучение операций, проводимых коммерческими банками на рынке ценных бумаг и выявление перспективных направлений работы банков с ценными бумагами.

В соответствии с данной целью в работе были рассмотрены следующие основные задачи:

- рассмотреть теоретические основы деятельности коммерческих банков с ценными бумагами, определить их сущность и выполняемые функции;

- проанализировать структуру портфеля ценных бумаг, провести анализ деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг;

- рассмотреть перспективы развития операций коммерческого банка с ценными бумагами.

Предметом исследования курсовой работы являются отношения, связанные с участием коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Объектом исследования являются операции Народного банка с ценными бумагами.

Информационной базой работы послужили основные законодательные и нормативные документы, регулирующие осуществление банковской деятельности на территории Республики Казахстан, публикации в периодической печати, в частности в журналах «Рынок ценных бумаг», «Деньги и кредит», при проведении исследования использовались отчетные материалы и аналитические данные Народного Банка. При проведении анализа и обобщения материала, разработке оптимизационных подходов по основным направлениям деятельности исследуемого коммерческого банка на рынке ценных бумаг использовались методы экономико-математического и финансового анализа, статистики, прогнозирования, системного анализа и моделирования.

Структурно курсовая работа состоит из введения, трех глав и заключения, списка используемой литературы.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОПЕРАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

1.1 Понятие и сущность ценных бумаг

Ценная бумага -- это свидетельство (доказательство), удостоверяющее право ее владельца требовать выполнения определенных обязательств со стороны экономического субъекта (юридического лица), ее выпустившего.

Согласно казахстанскому законодательству ценная бумага - это совокупность определенных записей и других обозначений, удостоверяющих имущественные права. К ним относятся акции, облигации и иные виды ценных бумаг, определенные в соответствии с Гражданским Кодексом и иными законодательными актами Республики Казахстан. Из этого определения ценных бумаг можно выделить несколько основных признаков:

- это документ;

- составляется такой документ с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов;

- он удостоверяет имущественные права;

- осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этого документа.

Значение ценной бумаги заключается в следующем:

- она перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между группами и слоями населения, между населением и сферами экономики, между населением и государством и т. п.;

- она предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал (право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т. п.);

- она обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.

Согласно экономической теории весь товарный мир делится на товары и деньги. Под товарами понимаются материальные блага и услуги. Понятие денег включает в себя собственно деньги и капитал, т. е. деньги, которые приносят новые деньги. В процессе экономических отношений всегда возникает необходимость в передаче денег от одного лица, как физического, так и юридического, к другому. Например, если возникает необходимость приобретения товара и вместе с тем по какой-либо причине на данный момент времени у лица отсутствуют средства для осуществления данной операции, или требуются средства для производства товара, или нужно осуществить передачу товара при отсутствии его самого (товар находится в пути или на складе).

Существуют два основных способа передачи денег -- через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг. Участники рынка вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе и по поводу передачи денег и товаров. Эти отношения фиксируются определенным образом, оформляются и закрепляются. Таким образом, ценная бумага является формой фиксации рыночных отношений между участниками рынка, но при этом она сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче или купле продажи ценной бумаги в обмен на деньги или на товар.

Ценные бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает определенное место, выполняет свою специфическую функцию. Но ценная бумага -- это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Владелец обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше (удобнее), чем сами деньги или товар

Чтобы наиболее точно определится с понятием ценной бумаги, рассмотрим признаки, отличающие ценные бумаги от других документов. Выделяют следующие признаки:

1) Обращаемость;

2) Гражданско-правовая оборотоспособность;

3) Стандартность;

4) Серийность;

5) Документарность;

6) Регулируемость и признание государством;

7) Ликвидность;

8) Обязательность исполнения;

9) Риск.

Вопрос об экономической сущности ценных бумаг дискутируется до сих пор, хотя ценные бумаги ни кем неоспариваемых формах существует уже сотни лет.

Анализ этого вопроса сводится к анализу переуступаемого долгового обязательства и документального оформления имущественных прав на отдельные виды ресурсов (недвижимость, землю, товары, деньги и др. ), в силу чего эти документы могут отделяться от реальных объектов собственности и существовать самостоятельно в виде ценных бумаг.

В число ценных бумаг входят разнотипные документы, соответствующие ресурсам, права на которые они выражают. Так, акции соответствуют недвижимости; облигации корпораций, государственные ценные бумаги, депозитные и сберегательные сертификаты выражают долговые отношения коносаменты, векселя, чеки связаны с движением товара. По этому на раскрытие экономической сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть следующие качества, без которых документ не может претендовать на статус ценной бумаги.

Во-первых, ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (акции корпораций, векселя, чеки, коносаменты и т. д) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации корпораций и государства, сертификаты и др.). Во-вторых, ценные бумаги выступают в роли документов, свидетельствующих об инвестирование средств. Это особенно важно для понимания сущности и роли ценных бумаг. Здесь они играют главную роль как высшая форма инвестиций. В третьих, ценные бумаги это документы, в которых отражаются требования к реальным активам (акциям, чекам, приватизационным документам, коносаментам, жилищным сертификатам и др.). В четвёртых, важным моментом для понимания экономической сущности ценных бумаг является то обстоятельство, что они приносят доход. Это делает их капиталом для владельцев. Однако такой капитал существенно отличается от действительного капитала: он не функционирует в процессе производства.

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. На нём ценные бумаги служат предметом купли-продажи с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных товаров. Они имеют нарицательную цену, эмиссионную и рыночную цену ( курс ).

Участие ценных бумаг как товара в гражданском обороте заключается в их способности не только быть предметом купли-продажи, но и выступать другим объектом имущественных отношений (сделок залога, хранения, дарения , комиссии, займа, наследования и т.д. ). Регулируемость, признание государством, рискованность, документарность являются отличительными, хотя и вспомогательными признаками ценных бумаг.

Итак ценные бумаги это большое разнообразие документов для использования в хозяйственной деятельности. Вместе с тем они объединяются одним общим для них признаком необходимостью их предъявления для реализации выраженного в них имущественного права.

1.2 Классификация и виды ценных бумаг

Существуют десятки разновидностей ценных бумаг. В современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

I класс - основные ценные бумаги;

II класс - производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги:

- Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

- Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.

Если несколько упростить это определение и сделать его менее строгим, то можно было бы сказать, что производная ценная бумага -это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно, биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п.

К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободнообращающиеся опционы.

Под видом ценных бумаг будем понимать такую их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.

Различают классификации ценных бумаг и классификации видов ценных бумаг.

Классификации ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи.

Классификации видов ценных бумаг - это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция - один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосной или многоголосной, с номиналом или без номинала и т.п.[14, с 165]

Ценная бумага, как уже указывалось, обладает определенным набором характеристик (признаков).

Временные характеристики:

- срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно;

- происхождение: ведет ли начало ценная бумага от своей первичной основы (товар, деньги) или от других ценных бумаг.

Пространственные характеристики:

- форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма или безбумажная, бездокументарная форма;

- национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т.е. иностранная;

- территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.

Рыночные характеристики:

- тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа (товары, деньги, совокупные активы фирмы и др.);

- порядок владения: ценная бумага на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое);

- форма выпуска: эмиссионная, т.е. выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная);

- форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица;

- характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения;

- экономическая сущность с точки зрения вида прав, которые предоставляет ценная бумага;

- уровень риска: высокий, низкий и т.п.;

- наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет;

- форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности.

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

Акция - единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами;

Облигация - единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;

Банковский сертификат - свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;

Вексель - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом;

Чек - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;

Пай - это именная эмиссионная ценная бумага бездокументарной формы выпуска, подтверждающая долю ее собственника в паевом инвестиционном фонде, право на получение денег, полученных от реализации активов паевого инвестиционного фонда при прекращении его существования, а также иные права, связанные с особенностями деятельности паевых инвестиционных фондов, определенных Законом.

Коносамент - документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;

Варрант - а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;

Опцион - договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;

10) Фьючерсный контракт - стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

Срочные ценные бумаги - это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Обычно срочные ценные бумаги делятся на три подвида:

- краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;

- среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет;

- долгосрочные, имеющие срок обращения до 20- 30 лет.

Бессрочные ценные бумаги - это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют "вечно" или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.[32, с 120]

Классическая форма существования ценной бумаги - это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. Развитие рынка ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования.

Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.).

Неинвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

Владение ценной бумагой может быть именное или на предъявителя:

- Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и ее; обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому.

- Именная ценная бумага содержит имя ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре.

Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), то она называется ордерной ценной бумагой.

Государственные ценные бумаги - это обычно различные виды облигаций. Негосударственные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.[10, с 63]

Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги являются нерыночными.

С точки зрения доходности ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода ее владельцу.

Деление ценных бумаг на долговые и владельческие долевые в своей основе отражает два возможных способа использования денежных средств: либо для приобретения какого-либо актива в собственность, либо во временное пользование. Если ценные бумаги выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных денежных сумм, то они являются долговыми бумагами. Это облигации, банковские сертификаты, векселя и др. Владельческие ценные бумаги дают право собственности на соответствующие активы. Это - акции, варианты, коносаменты и др.[38, с 93]

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Это, обычно - акции и облигации.

Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими сериями.

Практически все перечисленные виды ценных бумаг обязаны своим существованием наличию адекватных им хозяйственных договоров, одним из возможных свидетельств или одной из форм существования которых они являются. В целом конкретные виды ценных бумаг -- это различные формы сочетания их реквизитов и особенно имущественных прав.

1.3 Характеристика операций банков с ценными бумагами

Коммерческие банки являются институтами нижнего уровня банковской системы. Их основное назначение: привлечение денежных средств и их размещение от своего имени на условиях возвратности, платности и срочности.

В соответствии с Законом «О банках и банковской деятельности» банки действуют как универсальные кредитные учреждения, совершающие широкий круг операций на финансовом рынке: предоставление различных по видам и срокам кредитов, покупка-продажа и хранение ценных бумаг, иностранной валюты, привлечение средств во вклады, осуществление расчетов, выдача гарантий, поручительств и иных обязательств за третьих лиц, посреднические и доверительные операции.

Согласно Закону «О банках и банковской деятельности» коммерческим банкам разрешается:

- выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги, осуществлять иные операции с ними;

- оказывать брокерские и консультационные услуги;

- осуществлять расчеты по поручению клиентов, в том числе по операциям с ценными бумагами;

- управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительные или трастовые операции).

Указанные виды деятельности охватывают широкий круг возможных операций с ценными бумагами. Вместе с тем, в силу отсутствия для банков ограничений на проведение операций на фондовом рынке, ими могут осуществляться некоторые виды предпринимательской деятельности.

К таким видам деятельности относятся:

- брокерская деятельность;

- дилерская деятельность;

- депозитарная деятельность;

- расчетно-клиринговая деятельность по переводу ценных бумаг и денежных средств в связи с операциями с ценными бумагами;

- деятельность по ведению и хранению реестра акционеров;

- деятельность по организации торговли ценными бумагами.

Таким образом, коммерческие банки на рынке ценных бумаг могут выступать в качестве его профессионального участника - инвестиционного института. Рассмотрим более подробно характер различных операций коммерческого банка с ценными бумагами.

Операции коммерческих банков можно поделить на: спекулятивные, хеджирование, портфельные,эмиссионные. Спекуляция купля-продажа активов с целью последующей перепродажи для получения прибыли. В банковской практике предметом спекулятивных сделок могут быть как финансовые активы (включая ценные бумаги и валютные ценности), так и их производные, включая производные на биржевые товары (например, товарные фьючерсы). Основной целью спекулятивных операций, как видно из определения, является получение максимальной прибыли. Спекулянт использует различные приемы, например различные сообщения, которые могут повлиять на стоимость инструмента, слухи, компиляции различных видов рисков (политические, финансовые и др.) для максимизации прибыли. Спекулянт, «скапъпер» как правило, использует агрессивную, рискованную тактику проведения операций на рынке.[33, с 59] Существует два основных вида стратегий спекулятивных операций: «бычья» - игра на повышение и «медвежья» - игра на понижение. Сущность стратегии «быков» заключается в том, что котировки инструментов идут вверх, в зависимости от этого можно открывать позиции за свой счет или использовать заемные средства для получения дополнительной прибыли (использование «levereage/рычага»).

При стратегии «медведей» игра идет, наоборот, на понижение котировок инструментов, что также позволяет работать с собственными или заемными средствами. По нашему мнению, использование leverage на «медвежьем» рынке гораздо рискованнее, чем на «бычьем». Это связано в первую очередь с психологией участников рынка: психологически продавать актив (базовые финансовые инструменты или их производные) а тем более фиксировать убыток (выполнять требования «stop-loss») гораздо сложнее, чем фиксировать прибыль (выполнять требования «take profit»). Операции хеджирования используется практически всеми участниками рынка. Термин происходит от английского слова хедж изгородь и др. Смысл хеджирования заключается в том, чтобы перенести риски от операции от того кто хеджирует (хеджера) на другого участника рынка. Другими словами это защита от риска.[21, с 74]

Операции хеджирования положены в основу деятельности хеджевых фондов, участников рынка, операции которых характеризуются высокой степенью риска. Фонды проводят преимущественно спекулятивные операции, ориентированы на получение сверхприбыли, часто работают на развивающихся рынках. Обычно в хедж-фондах участвуют небольшие группы людей из обеспеченных слоев населения, которые способные содержать его операции связанные с высокими рисками. Число участников может быть разным, например, в США количество ограничено 100 человек.

Операции хеджирования в каждодневной деятельности коммерческого банка ориентированы в основном на минимизацию всех видов рисков, присущих деятельности банка на финансовых рынках. Использование хеджирование не единственная стратегия, которая может применяться участниками рынка для управления рисками. Вместе с тем, применение в торговой практике операций хеджирования свидетельствует о достижении банком высокого уровне развития бизнеса (сравнимого с практикой работы на международных финансовых рынках) и наличии профессиональной команды.

Как уже отмечалось, в коммерческом банке существуют два вида портфеля ценных бумаг: торговый и инвестиционный.

Инвестиционный портфель формируется для получения доходов и реализации стратегии «купил и держи». Он формируется в основном за счет инструментов с фиксированной доходностью - облигаций первоклассных эмитентов государства, крупных корпоративных компаний. Обычно этот портфель формируют из бумаг высокого инвестиционного качества и держат их до погашения. Эти же бумаги могут быть использованы при проведении сделок РЕПО для привлечения банком дополнительного финансирования. Кроме того, облигации первоклассных эмитентов обеспечивают их владельцу получение гарантированного дохода в виде процентных выплат.[31, с 114]

Торговый портфель также формируется из ценных бумаг, но в него кроме облигаций могут входить и акции, кроме того, инвестиционные качества бумаг, входящих в этот портфель, могут быть значительно ниже. Сделки с бумагами этого портфеля совершаются гораздо чаще, чем инвестиционного.

Рынок акций имеют более высокую, волатилъность по сравнению с рынком облигаций. Это обстоятельство принимается во внимание при формировании банковских портфелей.

Эмиссионные операции - операции по выпуску собственных ценных бумаг. Коммерческие банки могут выпускать собственные ценные бумаги. Акции обычно выпускаются для формирования уставного капитала, его дальнейшего увеличения, а также при реорганизации кредитной организации.[23, с 94]

Процедура эмиссии акций коммерческими банками регулируется Национальным Банком Республики Казахстан и Агентством Финансового Надзора (АФН). Все выпуски акций коммерческими банками подлежат обязательной регистрации. Процедура эмиссии включает в себя несколько этапов: принятие решения, подготовка проспекта эмиссии, государственная регистрация выпуска ценных бумаг, реализация выпуска, отчет об итогах эмиссии. Банки могут выпускатъ, как обыкновенные акции, так и привилегированные. Как указывалось выше, банки выпускают акции для формирования, увеличения уставного капитала, но в последнее время стала нарастать тенденция вывода ценных бумаг на фондовые биржи,

Кроме акций банки могут проводить эмиссию облигаций. Как указывалось выше, облигации являются долговым инструментом и их выпуск осуществляется для привлечения дополнительных средств.

Коммерческие банки часто выпускают облигации не только для внутреннего рынка, но для внешних рынков - еврооблигации. Выпуск облигаций является достаточно распространенным явлением, причем многие банки имеют не один, а несколько выпусков облигаций, так как это сравнительно простой способ привлечения дополнительных свободных ресурсов с рынка.

Кроме этих ценных бумаг, коммерческие банки могут выпускать депозитные и сберегательные сертификаты, но хождение этих ценных бумаг в РК не распространено.

2. АНАЛИЗ ОПЕРАЦИИ АО «НАРОДНЫЙ БАНК КАЗАХСТАНА» С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

2.1 Экономическая характеристика деятельности АО «Народный банк Казахстана»

АО «Народный банк Казахстана» - крупнейший универсальный коммерческий банк Республики Казахстана, успешно работающий на благо своих клиентов уже 87 лет, одна из самых надежных и диверсифицированных финансовых структур Казахстана.

Официальный статус Банка определяется государственной регистрацией юридического лица в качестве банка в Министерстве юстиции Республики Казахстан и наличием лицензии Национального Банка Республики Казахстан на проведение банковских операций. Дата первичной государственной регистрации Банка - 20 января 1994 года. Банк на основании решения Общего собрания акционеров (Протокол Общего собрания акционеров Банка № 2 от 7 июля 1998 года) преобразован из акционерного общества закрытого типа «Акционерный Народный Сберегательный Банк Казахстана» в открытое акционерное общество «Народный Сберегательный Банк Казахстана».

Народный Банк Казахстана - обладатель крупнейшей сети Филиалов, расположенных на всей территории Республики Казахстан. Филиалы и структурные подразделения Банка находятся практически во всех значительных населенных пунктах. Более четырех лет назад Банком создана собственная расчетная система, охватывающая все операционные подразделения и обеспечивающая расчеты клиентов как внутри банка, так и на межбанковском рынке.

Банк при наличии лицензии Национального Банка Республики Казахстан осуществляет следующие виды банковских и иных операций:

- прием депозитов юридических лиц;

- прием депозитов физических лиц;

- открытие и ведение корреспондентских счетов банков и организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций, а также металлических счетов банков;

- кассовые операции: приём, пересчёт, размен, обмен, сортировка, упаковка и хранение банкнот и монет;

- переводные операции: выполнение поручений юридических и физических лиц по переводу денег;

- учётные операции: учёт (дисконт) векселей и иных долговых обязательств юридических и физических лиц;

- ссудные операции: предоставление кредитов в денежной форме;

- осуществление расчетов по поручению юридических и физических лиц, в том числе банков-корреспондентов, по их банковским счетам;

- доверительные (трастовые) операции: управление деньгами в интересах и по поручению доверителя;

- клиринговые (расчетные) операции: сбор, сверка, сортировка и подтверждение платежей, а также проведение их взаимозачёта и определение чистых позиций участников клиринга;

- сейфовые операции: услуги по хранению ценных бумаг, документов и ценностей клиентов,

- включая сдачу в аренду сейфовых ящиков, шкафов и помещений;

- ломбардные операции: предоставление краткосрочных кредитов под залог депонируемых легко реализуемых ценных бумаг и движимого имущества;

- выпуск платёжных карточек;

- инкассация и пересылка банкнот, монет и ценностей;

- приём на инкассо платёжных документов (за исключением векселей);

- организация обменных операций с иностранной валютой;

- выпуск чековых книжек;

- клиринговая деятельность на рынке ценных бумаг;

- покупку, приём в залог, хранение и продажу аффинированных драгоценных металлов (золота, серебра, платины, металлов платиновой группы) в слитках, монет из драгоценных металлов;

- покупку, приём в залог, учёт, хранение и продажу ювелирных изделий, содержащих драгоценные металлы и драгоценные камни;

- операции с векселями: принятие векселей на инкассо, предоставление услуг по оплате векселя плательщиком, а также оплата домицилированных векселей, акцепт векселей в порядке посредничества;

- гарантийные операции: выдачу поручительств, гарантий и иных обязательств за третьих лиц, предусматривающих исполнение в денежной форме;

- сдачу в аренду имущества с сохранением права собственности арендодателя на сдаваемое в аренду имущество;

- эмиссию собственных ценных бумаг (за исключением акций);

- факторинговые операции: приобретение прав требования платежа с покупателя товаров (работ, услуг) с принятием риска неплатежа;

- форфейтинговые операции (форфетирование): оплату долгового обязательства покупателя товаров (работ, услуг) путём покупки векселя без оборота на продавца.

Банк осуществляет следующие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

- брокерская - с государственными ценными бумагами;

- дилерская - с государственными ценными бумагами, а также иными ценными бумагами;

- кастодиальная;

- клиринговая.

Банк является основным агентом Министерства финансов и Министерства труда и социальной защиты Республики Казахстан по расчётам с населением. Государственный заказ на услуги Банка по выплатам пенсий, пособий, обслуживанию бюджетных организаций, поддержку государственных социальных программ, способствуют налаживанию отношений стратегического партнёрства с органами государственного и местного управления. Властные структуры являются главными союзниками Банка на рынках массовых розничных продуктов.

Таблица 1. Финансовые показатели АО «Народный Банк Казахстана» млн. тенге

Показатели	2007 год	2008 год	2009 год
Активы	1 595 075	1 651 349	2 023 010
Обязательства	1 434 050	1 460 294	1 742 057
Собственный капитал	161 025	191 055	280 952
Чистый доход	40 525	14 554	15 876

В соответствии с таблицей 2.1 на 31 декабря 2008г. общие активы Банка составили 1 651 349 млн. тенге, увеличившись по сравнению с 2007 годом (1 595 075 млн. тенге) на 3,53%.В основном, рост активов связан с увеличением займов, выданных клиентам, на 14,23%, инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, на 25,93%, и основных средств на 154,87%. При этом рост активов был замедлен за счет уменьшения денежных средств и их эквивалентов на 36,89%, обязательных резервов на 64,68% и финансовых активов, оцениваемых по справедливой стоимости через прибыль или убыток, на 68,82%. Активы выросли за 2009 год на 22,5% (371 661 млн. тенге) и составили на 01.01.2010 г. 2023 010 млн. тенге. Основная часть прироста активов нетто в абсолютном выражении обеспечена ростом объемов денег и их эквивалентов на 319 534 млн. тенге (в 3 раза).

На 31 декабря 2008г. общие обязательства Банка составили 1 460 294 млн. тенге, увеличившись по сравнению с 2007г. на 1,83% (1 434 050 млн. тенге в 2007г.). Рост обязательств объясняется, в первую очередь, увеличением средств кредитных учреждений на 17,04% (с 247 452 млн. тенге в 2007г. до 289 608 млн. тенге в 2008г.), наибольшая доля в которых приходится на займы и вклады казахстанских банков, а также банков из стран ОЭСР. На увеличение обязательств также повлияло увеличение объема долговых ценных бумаг до 262 991 млн. тенге (с 224 886 млн. тенге в 2007г.), в частности за счет размещения нового выпуска еврооблигаций на сумму 500 млн. евро в апреле месяце. Обязательства Банка в целом увеличились за 2009 год на 19,3% (281 763 млн. тенге) и составили на конец года 1 742 057 млн. тенге.

На конец 2008 года собственный капитал Банка составил 191 055 млн. тенге или 11,57% от общих активов по сравнению с 161 025 млн. тенге или 10,1% в 2007г., увеличившись на 18,65%. Собственный капитал увеличился за счет роста нераспределенной прибыли и прочих резервов на 33,79% до 123 428 млн. тенге (92 253 млн. тенге в 2007г.). 2009 году данный показатель вырос на 89 897 млн. тенге (47,1%) составив (с учетом доли меньшинства) 280 952 млн. тенге. Рост собственного капитала был обусловлен в основном увеличением уставного капитала на 78 164 млн. тенге (размещение акций Банка Самрук-Казына и пр. инвесторам) и полученной прибыли за отчетный период на сумму 15 710 млн. тенге.

Займы клиентам по итогам 2009 года снизились на 4,6% в результате превышения объема погашенных займов над объемом выдач новых займов. Займы клиентам до создания резервов под обесценение снизились в основном в следующих секторах: ипотечные займы - на 5,5%, потребительские займы - на 20,9% и услуги - на 29,7%. Тогда как следующие секторы продемонстрировали наиболее высокие темпы роста: сельское хозяйство - на 42,8%, оптовая и розничная торговля - на 4%, пищевая промышленность - на 24,3%, гостиничный бизнес - на 54,6%, машиностроение - на 66,2%.

2.2 Операции с ценными бумагами как вид инвестиционной деятельности АО «Народный Банк Казахстана»

Решением Правления Казахстанской фондовой биржи (KASE) с 11 февраля 2009 года АО «Halyk Finance» (Алматы) на основании его заявления присвоен статус маркет-мейкера на специальной торговой площадке регионального финансового центра города Алматы (СТП РФЦА) по следующим ценным бумагам АО "Народный сберегательный банк Казахстана" (Алматы):

- простым акциям KZ1C33870011 (официальный список СТП РФЦА, первая категория, aHSBK);

- привилегированным акциям KZ1P33870117 (официальный список СТП РФЦА, первая категория, aHSBKp);

- привилегированным акциям, конвертируемым в простые акции, KZ1P33870216 (официальный список СТП РФЦА, первая категория, aHSBKp1);

- облигациям KZ2CKY06A760 (официальный список СТП РФЦА, первая подкатегория категории "Долговые ценные бумаги без рейтинговой оценки", aHSBKb3; 1 тенге; 4,5 млрд тенге; 19.06.03 - 19.06.09; полугодовой купон 9,00 % годовых; 30/360);

- облигациям KZPC2Y06B192 (официальный список СТП РФЦА, первая подкатегория категории "Долговые ценные бумаги без рейтинговой оценки", aHSBKb4; 1 тенге; 5,0 млрд тенге; 28.06.04 - 28.06.10; индексированный по уровню инфляции полугодовой купон, 19,90 % годовых на текущий купонный период; 30/360);

- облигациям KZPC4Y10B190 (официальный список СТП РФЦА, первая подкатегория категории "Долговые ценные бумаги без рейтинговой оценки", aHSBKb7; 1 тенге; 4,0 млрд тенге; 31.12.04 - 31.12.14; полугодовой купон 7,50% годовых; 30/360);

- облигациям KZPC5Y10B197 (официальный список СТП РФЦА, первая подкатегория категории "Долговые ценные бумаги без рейтинговой оценки", aHSBKb8; 10 000 тенге; 4,0 млрд тенге; 11.04.05 - 11.04.15; индексированный по уровню инфляции полугодовой купон, 10,00 % годовых на текущий купонный период; 30/360);

- облигациям KZPC6Y10B195 (официальный список СТП РФЦА, первая подкатегория категории "Долговые ценные бумаги без рейтинговой оценки", aHSBKb9; 10 000 тенге; 3,0 млрд тенге; 06.07.05 - 06.07.15; полугодовой купон 7,50 % годовых; 30/360);

- облигациям KZPC7Y10B193 (официальный список СТП РФЦА, первая подкатегория категории "Долговые ценные бумаги без рейтинговой оценки", aHSBKb10; 10 000 тенге; 5,0 млрд тенге; 02.11.05 - 02.11.15; индексированный по уровню инфляции полугодовой купон, 6,00 % годовых на текущий купонный период; 30/360);

- облигациям KZPC3Y10C018 (официальный список СТП РФЦА, первая подкатегория категории "Долговые ценные бумаги без рейтинговой оценки", aHSBKb11; 10 000 тенге; 4,0 млрд тенге; 20.04.06 - 20.04.16; индексированный по уровню инфляции полугодовой купон, 6,00 % годовых на текущий купонный период; 30/360).

Минимальные объемы обязательных котировок для маркет-мейкера установлены в следующих размерах:

по акциям - по 3 000 месячных расчетных показателей;

по облигациям aHSBKb3, aHSBKb4 и aHSBKb7 - 2 550 000 облигаций по каждому выпуску;

по облигациям aHSBKb8, aHSBKb9, aHSBKb10 и aHSBKb11 - 260 облигаций по каждому выпуску.

Таблица 2. Выпущенные ценные бумаги млн. тенге

Показатели	2010 год	2009 год	2008 год
Выпущенные субординированные долговые ценные бумаги	38 809	44 063	43 608
Выпущенные несубординированные долговые ценные бумаги	216 849	219 830	219 383
Итого выпущенные долговые ценные бумаги	255 658	263 893	262 991

Размер выпущенных банком ценных бумаг увеличился до 263,893 млрд. тенге в 2009 году, данный показатель в 2008 году составлял 262,991 млрд. тенге. В 2010 году размер выпущенных долговых ценных бумаг составил 255,658 млрд. тенге. Выпущенные долговые ценные бумаги сократились по сравнению с 2009 годом на 3.1% в основном в результате погашения субординированных облигаций на сумму 5 млрд. тенге в июне 2010 г. и переоценки еврооблигаций и облигаций с фиксацией валютного эквивалента. По состоянию на 30 июня 2010 г. у Банка имелось три непогашенных выпуска еврооблигаций на 300 млн. долларов, США, 500 млн. долларов США и 700 млн. долларов США с единовременными выплатами в мае 2013 года, октябре 2013 года и мае 2017 года, соответственно.

Рассматривая стратегию Банка по управлению своим инвестиционным портфелем надо отметить, что АО «Народный Банк» является одним из ведущих операторов рынка ценных бумаг в Казахстане, осуществляя операции во всех секторах с большинством финансовых инструментов Казахстанской Фондовой Биржи.

Данный факт обусловлен разносторонней инвестиционной деятельностью Банка, а так же обширной клиентской базой на рынке ценных бумаг. Оптимальное формирование портфеля инвестиций и грамотное управление им - одна из наиболее важных задач для всех участников рынка и АО «Народного Банка» не исключение. Правильное управление портфелем дает возможность повышения уровня доходности по операциям с ценными бумагами и получение дополнительной прибыли.

Для успешного выполнения данной задачи Банк применяет сбалансированную стратегию управления портфелем. Значительную часть портфеля Банка составляют государственные, муниципальные и агентские облигации, что позволяет при необходимости быстро решать проблему ликвидности, путем быстрой реализации данных бумаг на рынке или привлечения средств посредством операций РЕПО. Остальная часть приходится на более рискованные и высокодоходные инструменты в виде корпоративных облигаций ведущих компаний и корпораций, основным критерием при покупке которых является их доходность и ликвидность.

Выход казахстанских эмитентов на западный рынок повлек за собой повышенный интерес западных инвесторов к высокодоходным казахстанским инструментам, что в свою очередь повлекло активизацию работы Банка на западном рынке и осваивание новых инструментов.

На сегодняшний день АО «Народный Банк» сотрудничает с ведущими западными операторами рынка ценных бумаг, осваивая новые для себя инструменты и структурные продукты.

Большое внимание уделяется качеству активов, их структуризации как по рискам и срокам погашения, так и по валюте эмиссии, что при правильном управлении позволяет регулировать так же валютную позицию АО «Народный Банк Казахстана»

В условиях ускоренного темпа девальвации казахстанского тенге наибольшим спросом на внутреннем рынке ценных бумаг пользовались суверенные евробонды Республики Казахстан. В связи, с чем АО «Народный Банк Казахстана» были инвестированы значительные свободные ресурсы в казахстанские евробонды, как в целях формирования собственного высоколиквидного портфеля, так и в целях перепродажи на внутреннем рынке.

2.3 Анализ портфеля ценных бумаг банка

Развитие рыночной экономики и закрепление частной собственности в различных ее формах привело к тому, что наряду с денежными средствами широкое распространение в качестве средства платежа и инвестирования получили ценные бумаги. Их многообразие зачастую усложняет решение вопроса о том, в какие именно ценные бумаги необходимо вложить финансовые средства, чтобы получить наибольшую выгоду. При этом необходимо учитывать, что вложения в ценные бумаги всегда сопряжены с определенным риском. Причем наиболее доходные ценные бумаги одновременно являются и самыми рискованными. По этой причине в экономике выработалась концепция, в соответствии с которой в целях получения оптимального результата, денежные средства должны вкладываться в различные ценные бумаги.

Ниже проведен анализ портфеля ценных бумаг банка.

Таблица 3. Портфель ценных бумаг Банка по видам валют млн. тенге

Наименование валюты	2008 год	2009 год	2010 год
	в млн. тенге	% от портфеля ц/б	в млн. тенге	% от портфеля ц/б	в млн. тенге	% от портфеля ц/б
КZT	142 320	91,28	147 866	92,71	148 564	91,08
USD	10 015	6,42	11 611	7,29	13 549	8,92
ВСЕГО	152 335	100	159 477	100	16 2113	100

Доля валютных ценных бумаг в общем портфеле ценных бумаг Банка, в 2008 году, составила 6,42%, в 2010 году данный показатель увеличился с 7,29 % до 8,92% (см Таблицу 2.3). Однако доля ценных бумаг в общем портфеле номинировано в основном в казахстанских тенге: 2008 г. - 91,28% 91,08%, 2009 г. - 92,71%, 2010 г. - 91,08 %. Считается, что структура портфеля является оптимальной, так как инвестиции в национальной валюте снижают валютный риск.

Основную долю портфеля ценных бумаг Банка составляют государственные ценные бумаги, доля которых в 2009 году увеличилась до 81 % по сравнению с 2008 годом. На 01.01.2008 г. доля государственных ценных бумаг составила 77%. С целью увеличения доходов, не облагаемых налогом, и обеспечения ликвидности инвестиции производились в основном в государственные ценные бумаги. (Таблица 2.4)

Таблица 4. Расшифровка по видам ценных бумаг млн. тенге

Классификация	2007 Млн.тенге	Уд. Вес %	2008 Млн.тенге	Уд. Вес %	2009 Млн.тенге	Уд. Вес %
Государст-венные ценные бумаги	152 906 132	84,8	121 119 830	77	130 677 054	81
Негосударст-венные ценные бумаги	23 741 514	15,2	35 505 831	23	29 732 347	19
Итого	176 647 646	100	156 625 661	100	160 409 401	100

Таблица 2.5 отображает инвестиции и портфель ценных бумаг банка. Исходя, из данных таблицы инвестиции производятся в основном в государственные ценные бумаги. Все негосударственные ценные бумаги, имеющиеся в портфеле Банка, включены в листинг «А» АО «Казахстанская фондовая биржа». Портфель негосударственных ценных бумаг диверсифицирован по отраслевой принадлежности эмитентов и валюте выпуска. В числе эмитентов, облигации которых входят в портфель Банка такие крупные финансовые институты как АО «Банк Развития Казахстана», АО «Казкоммерцбанк», АТФБанк, АО «Казахстанская ипотечная компания» и другие. По состоянию на 01.01.2009 год долгосрочные инвестиции в капитал других юридических лиц составил 251 135 тыс. тенге. В целом размер инвестиций на 01.01.2007 год составили 353 002 387 тыс. тенге, в 2009 году показатель равнялся 319 205 415 тыс. тенге, увеличение произошло на 7,2 % по сравнению с 2008 годом, показатель составил 296 161 742 тыс. тенге.

Инвестиции, удерживаемые до погашения, представляют собой долговые ценные бумаги с определенными или фиксированными платежами. Такие ценные бумаги учитываются по амортизированной стоимости за вычетом резерва под обесценение. Этот показатель в 2008 году равен 0

Таблица 5. Инвестиции и портфель ценных бумаг тыс. тенге

Вид инвестиций	По состояниюна01.01.2007 г.	по состоянию на01.01.2008 г.	по состоянию на01.01.2009 г.
Долгосрочные инвестиции в капитал других юридических лиц	292 905	249 530	251 135
Портфель ценных бумаг, предназначенных для продажи, в том числе:	122 686 067	107 838 982	135 800 788
государственные ЦБ	108 649 023	88 958 843	123 686 074
Негосударственные ЦБ	14 037 044	18 880 139	12 114 714
Портфель ценных бумаг для торговли, в том числе:	53 016 334	48 073 261	14 987 548
государственные ЦБ	37 811 787	32 160 987	5 771 051
Негосударственные ЦБ	15 204 547	15 912 274	9 216 497
Портфель ценных бумагудерживаемые до погашения, в том числе:	652 340	0	8 688 804
государственные ЦБ	113 962	0	1 219 929
Негосударственные ЦБ	538 378	0	7 468 875
Всего инвестиции	353 002 387	296 161 742	319 205 415

Анализируя таблицу 2.6 основную долю составляют государственные ценные бумаги, и на период 01.01.2007 г. составили 146 575 тыс. тенге; 01.01.2008 г. - 121 120 тыс. тенге; 01.01.2009 г. - 130 677 тыс. тенге, из них в национальной валюте составляют: 146 461 тыс. тенге; 120 661 тыс. тенге; 129 108 тыс. тенге - соответственно годам. Корпоративные облигации в 2007 году составили 226 327 тыс. тенге, что на 20 % больше чем в 2008 году. В 2009 году данный показатель был равен 17 388 тыс. тенге, это на 16% меньше по сравнению с 2008 годом. Из них номинированные в тенге: в 2008 году - 18 125 тыс. тенге, в 2009 году - 5 604 тыс. тенге; номинированные в иностранной валюте в 2008 году - 2 461 тыс. тенге; в 2009 году - 11 734 тыс. тенге. На 01.01.2008 года сумма акций составила 3 267 тыс. тенге, в 2009 году данный показатель составлял 2 866 тыс. тенге.

Таблица 2.6 Расшифровка в разрезе валют ценных бумаг тыс. тенге

Классификация	На 01.01.2007г.	на 01.01.2008 г.	на 01.01.2009г.
Государственные ценные бумаги, из них	146 575	121 120	130 677
Номинированные в тенге	146 461	120 661	129 108
Номинированные в иностранной валюте	114	459	1 569
Корпоративные облигаций, из них	26 327	20 586	17 388
Номинированные в тенге	11 867	18 125	5 604
Номинированные в иностранной валюте	14 460	2 461	11 734
Акций	3 453	3 267	2 866
Паи	0	1245	651
Прочие долговые ценные бумаги	0	6217	1 504
Производные финансовые инструменты	0	3 477	6 441
Ценные бумаги по договору обратного РЕПО	4 084	451	660
ИТОГО	180 439	156 363	160 187

Структура портфеля ценных бумаг представлена в таблице 2.7. Стратегия Банка по управлению портфелем ценных бумаг является консервативной, ориентированной на обеспечение ликвидности и стабильного потока доходов от финансовых инструментов. Значительную долю в портфеле Банка занимают краткосрочные ноты Национального Банка и обязательства Министерства Финансов Республики Казахстан - классические финансовый инструмент вторичного резерва ликвидности. По состоянию на 2007 год доля корпоративных облигаций составила 14 146 тыс. тенге, в 2008 году и в 2009 году: 14 674 тыс. тенге и 13 618 тыс. тенге соответственно годам.