Портфели ценных бумаг
Сущность портфельных инвестиций – вложения средств юридических и физических лиц в ценные бумаги, образующих инвестиционный портфель, формируемый для получения дохода с учетом степени риска. Управление портфельными рисками ценных бумаг коммерческих банков.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 19.04.2011 |
| Размер файла | 34,4 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССОНИЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ
Кафедра Денег, кредита и ценных бумаг
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по дисциплине
«РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ»
на тему: Портфели ценных бумаг
Москва 2009
Содержание
Введение
1. Понятие портфеля ценных бумаг, их виды
2. Формирование портфеля ценных бумаг
3. Методы управления портфельными рисками
4. Портфель ценных бумаг коммерческих банков
5. Задача
Заключение
Список используемой литературы
Введение
Ценные бумаги являются одним из источников необходимого капитала для важнейших отраслей промышленности.
Управление ценными бумагами как единым портфелем необходимо для того, чтобы улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные свойства, которые невозможно получить от отдельно взятой ценной бумаги. Управление портфелем подразумевает искусство распоряжаться набором различных видов ценных бумаг, чтобы они не только сохраняли свою стоимость, но и приносили постоянный доход, не зависящий от каких-либо рисков.
Перед приобретением нескольких видов ценных бумаг нужно произвести анализ ценных бумаг и в отдельности, и в совокупности друг с другом. Поэтому так важно знать методы формирования и управлениями инвестиционными портфелями.
Эффективное формирование и стратегия управления портфелем ценных бумаг является одной из основных проблем в современной теории инвестиций.
При размещении ресурсов на рынке ценных бумаг инвестор стремится найти приемлемый набор этих бумаг, обеспечивающий идеальную комбинацию контролируемого риска и максимально возможной доходности. Эффективная технология решения этой проблемы -- портфельное инвестирование.
Сущность портфельного инвестирования заключается в распределении инвестиционного потенциала между различными группами активов. Портфельное инвестирование позволяет планировать и контролировать результаты инвестиционной деятельности.
1. Понятие портфеля ценных бумаг, их виды
Портфель ценных бумаг -- это определенным образом подобранная совокупность отдельных видов ценных бумаг, выбранных инвестором для достижения определенных целей.
Обычно портфель представляет собой набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью риска, ценных бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, а значит, с минимальным риском потерь вложенных средств и получения дохода.
Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфельные инвестиции - вложения средств юридических и физических лиц в ценные бумаги, образующие инвестиционный портфель, формируемый для получения дохода с учетом степени риска[5].
Под инвестированием в широком смысле понимается любой процесс, имеющий целью сохранение и увеличение стоимости денежных или других средств. Средства, предназначенные для инвестирования, представляют собой инвестиционный капитал.
Основная задача портфельного инвестирования - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.
Только в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость при минимальном риске.
В зависимости от того, какие цели и задачи изначально стоят при формировании того или иного портфеля, выбирается определенное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора. Целями формирования портфелей ценных бумаг могут быть: получение дохода, сохранение капитала, обеспечение прироста капитала на основе повышения курса ценных бумаг.
При составлении портфеля инвестор должен учитывать следующие факторы: степень риска - доходности, срок вложения, тип ценной бумаги. По степени риска наименее рискованными (безрисковыми) являются вложение средств в денежную форму. Вместе с тем эти вложения и наименее доходны. Следующие по степени риска выступают государственные ценные бумаги, далее - векселя, банковские и корпоративные облигации, а за ними акции.
В зависимости от инвестиционной цели инвестор формирует портфель определенного типа.
Целями формирования портфелей могут быть: 1) получение текущих доходов; 2) обеспечение прироста капитала; 3) одновременное получение доходов и прироста капитала 4)получение доходов, освобожденных от налогов.
Рис.1. Виды портфелей по целевому назначению
Доходные портфели предусматривают получение доходов, величина которых соответствует уровню риска, приемлемого для инвесторов. Они формируются их фондовых инструментов, приносящих проценты и дивиденды в размере выше среднего уровня, а именно:
- средне- и долгосрочных корпоративных облигаций;
- инструментов денежного рынка, т.е. краткосрочных облигаций повышенной доходности;
- акций и корпоративных облигаций (в различных сочетаниях);
- кратко- и долгосрочных государственных долговых инструментов повышенной доходности.
Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля -- рост его капитальной стоимости вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере. Темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящих в портфель, определяют виды портфелей, входящих в данную группу.
Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В его состав входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем могут приносить самый высокий доход.
Портфель консервативного роста является наименее рискованным. Состоит в основном из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся, хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени и нацелен на сохранение капитала.
Портфель среднего роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. Надежность определяется ценными бумагами консервативного роста, а доходность -- ценными бумагами агрессивного роста. Данный тип является наиболее распространенной моделью портфеля и пользуется большой популярностью у инвесторов, не склонных к высокому риску.
Специальные портфели состоят из бумаг, эмитированных в какой-либо одной стране или выпущенных компаниями, расположенными в определенных регионах, а также относящихся только к выборочным отраслям промышленности. К их числу относятся также страховые портфели, гарантирующие средний темп прироста капитала при умеренном риске.
Портфели роста и дохода призваны обеспечить инвестору умножение вложенного капитала с одновременным получением текущего дохода. Балансовые портфели состоят из акций и облигаций. Их структура в зависимости от конъюнктуры рынка постоянно меняется. При этом пристальное внимание уделяется надежности вложений.
Портфели двойного назначения формируются из двух видов собственных акций инвестиционной компании. Первые из них приносят высокий текущий доход, вторые -- прирост капитала. Оба вида акций имеют равные номиналы. Инвестор, приобретая их в различных количественных соотношениях, сам формирует свою инвестиционную политику.
Портфели ценных бумаг, освобожденных от налогов, включают преимущественно муниципальные бумаги. Доходы, которые приносят эти портфели, в большинстве стран не облагаются налогами, что выгодно инвесторам. Не облагаются налогами и доходы по краткосрочным ценным бумагам[5].
В зависимости от целей, которые преследует инвестор, различают портфели ценных бумаг:
- одноцелевые;
- сбалансированные по целям.
По времени функционирования портфели ценных бумаг бывают срочными и бессрочными, что заставляет инвестора выбирать определенный тип ценных бумаг.
По возможности изменять первоначальный общий объем портфеля выделяются пополняемые, отзываемые и постоянные портфели. Пополняемый портфель позволяет увеличивать денежное выражение портфеля относительно первоначального за счет внешних источников, а не за счет доходов от первоначально вложенных денежных средств. Для отзываемого портфеля допускается возможность изымать часть денежных средств, первоначально вложенных в портфель. В постоянном портфеле первоначально вложенный объем денежных средств сохраняется на протяжении всего периода существования портфеля
По составу портфели ценных бумаг бывают:
- фиксированные (сохраняют свою структуру в течение установленного срока, продолжительность которого определяется сроком погашения входящих в него ценных бумаг);
- меняющиеся (имеют подвижную структуру ценных бумаг, которая постоянно обновляется с целью получения максимального экономического эффекта).
Таким образом, цель формирования портфеля ценных бумаг - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые не достижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.
2. Формирование портфеля ценных бумаг
портфель ценный коммерческий банк
Успех инвестиций в основном зависит от правильного распределения средств по типам активов, выбором типа используемых инвестиционных инструментов (акции крупных компаний, краткосрочные казначейские векселя, долгосрочные облигации и др.), выбором конкретных ценных бумаг заданного типа, оценкой момента закупки ценных бумаг.
Принципы формирования инвестиционного портфеля:
- безопасность вложений средств;
- стабильность получения дохода;
- ликвидность вложений (возможность быстро и без потерь превратить их в наличные деньги).
Однако ни одна из ценных бумаг не обладает одновременно всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен компромисс, поскольку наиболее перспективные с точки зрения получения доходов вложения одновременно и наиболее рискованные, а наиболее безопасные приносят низкие доходы. Главная цель при формировании портфеля -- достижение оптимального сочетания между риском и доходом инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума. Решить эту проблему позволяет использование принципов консервативности, диверсификации и принципа достаточной ликвидности [3].
Принцип консервативности. Соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов.
Инвестиционный риск, таким образом, состоит не в потере части основной суммы, а только в получении недостаточно высокого дохода.
Естественно, не рискуя, нельзя рассчитывать и на какие-то сверхвысокие доходы. Однако практика показывает, что подавляющее большинство клиентов удовлетворены доходами, колеблющимися в пределах от одной до двух депозитных ставок банков высшей категории надежности, и не желают увеличения доходов за счет более высокой степени риска.
Принцип диверсификации. Диверсификация вложений - основной принцип портфельного инвестирования, суть которого в том, что нельзя вкладывать все средства только в одни бумаги, даже самые привлекательные. При диверсификации невысокие доходы по одним ценным бумагам перекрываются высокими доходами по другим. Снизить риск можно и за счет включения в портфель ценных бумаг большого круга отраслей, не связанных между собой, что снижает риск одновременного снижения их деловой активности.
Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности. Оптимальная величина -- от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.
Распыление вложений происходит как между активными сегментами, так и внутри них. Для государственных краткосрочных облигаций и казначейских обязательств речь идет о диверсификации между ценными бумагами различных серий, для корпоративных ценных бумаг - между акциями различных эмитентов.
Принцип достаточной ликвидности. Он нацелен на поддержание определенной части активов, которую можно быстро реализовать для выполнения обязательств перед клиентами и для совершения появившихся высоколиквидных сделок.
Практика показывает, что выгоднее держать определенную часть средств в более ликвидных (пусть даже менее доходных) ценных бумагах, зато иметь возможность быстро реагировать на изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предложения. Кроме того, договоры со многими клиентами просто обязывают держать часть их средств в ликвидной форме[4].
Рынок ценных бумаг изменчив, и для того, чтобы состав и структура портфеля соответствовали его типу, необходимо управление портфелем. Под управлением понимается применение к совокупности различных видов ценных бумаг определенных методов и технологических возможностей, которые позволяют:
- сохранить первоначально инвестированные средства;
- достигнуть максимального уровня дохода;
- обеспечить инвестиционную направленность портфеля.
Иначе говоря, процесс управления направлен на сохранение основного инвестиционного качества портфеля и тех свойств, которые соответствовали бы интересам его держателя.
Первым и одним из наиболее дорогостоящих, трудоемким элементом управления является мониторинг, представляющий собой непрерывный детальный анализ:
- фондового рынка, тенденций его развития;
- секторов фондового рынка;
-финансово-экономических показателей фирмы эмитента ценных бумаг;
- инвестиционных качеств ценных бумаг.
Мониторинг - база для прогнозирования размера возможных доходов от инвестиционных средств и интенсификации операций с ценными бумагами.
Конечной целью мониторинга является выбор ценных бумаг, обладающих инвестиционными свойствами, соответствующими данному типу портфеля. Мониторинг является основой как активного, так и пассивного методов управления портфелями ценных бумаг.
Активная модель управления предполагает тщательное отслеживание и немедленное приобретение инструментов, отвечающих инвестиционным целям портфеля, а также быструю смену состава фондовых инструментов, входящих в него.
Менеджер, занимающийся активным управлением, должен суметь отследить и прибрести наиболее эффективные ценные бумаги и максимально быстро избавиться от низкодоходных активов. При этом важно не допустить снижение стоимости портфеля и потерю им инвестиционных свойств, а следовательно, необходимо сопоставлять стоимость, доходность, риск и иные инвестиционные характеристики «нового» портфеля с учетом вновь приобретенных ценных бумаг и продажи низкодоходных с аналогичными характеристиками имеющегося «старого» портфеля.
Пассивная модель управления предполагает создание долговременного портфеля ценных бумаг с составом ценных бумаг, имеющий определенный уровень риска, определенный доход. Такой подход возможен при достаточно эффективном рынке, насыщенном ценными бумагами высокого качества. Вариант пассивного управления связан с инвестированием в неэффективные ценные бумаги. При этом выбираются акции с наименьшим соотношением цены к доходу, что позволяет в будущем получить доход от спекулятивных операций на бирже.
Сигналом к изменению сформированного портфеля служат не рыночные изменения, как в случае активного управления, а падение доходности портфеля ниже минимальной.
Выбор тактики зависит от способности менеджера выбирать ценные бумаги и прогнозировать состояние рынка, от типа портфеля ценных бумаг, конъюнктуры фондового рынка [3].
Таким образом, принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность вложений средств, стабильность получения дохода, ликвидность вложений (возможность быстро и без потерь превратить их в наличные деньги), диверсификация вложений, достаточной ликвидности.
3. Методы управления портфельными рисками
С формированием и управлением портфелем ценных бумаг связан инвестиционный риск. Под последним, в общем случае, понимают возможность (вероятность) неполучения ожидаемого дохода от портфеля. Однако чаще риск инвестирования в портфель ценных бумаг трактуется как риск полной или частичной потери вкладываемого капитала.
Риски, связанные с формированием и управлением портфелем ценных бумаг, принято делить на два вида:
- систематический (недиверсифицируемый) риск;
- несистематический (диверсифицируемый) риск.
Систематический риск обусловлен общерыночными причинами - макроэкономической ситуацией в стране, уровнем деловой активности на финансовых рынках. Этот риск не связан с какой-то конкретной ценной бумагой, а определяет общий риск на всю совокупность вложений в фондовые инструменты. Основными составляющими систематического риска являются:
*риск законодательных изменений;
*инфляционный риск - снижение покупательной способности рубля приводит к падению стимулов к инвестированию;
*процентный риск - риск потерь инвесторов в связи с изменением процентных ставок на рынке. Особенно это сказывается на ценных бумагах с фиксированным доходом (облигациях), цена и суммарный доход которых зависят от колебаний процентной ставки;
*политический риск - риск финансовых потерь в связи с политической нестабильностью и расстановкой политических сил в обществе;
*валютный риск - риск связанный с вложениями в валютные ценные бумаги, обусловленный изменениями курса иностранной валюты.
Несистематический риск - риск, связанный с конкретной ценной бумагой. Этот вид риска может быть снижен за счет диверсификации, поэтому его называют диверсифицируемым. Он включает такие важные составляющие как:
· селективный риск - риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования вследствие неадекватной оценки инвестиционных качеств ценных бумаг;
· временной риск - связан с несвоевременной покупкой или продажей ценной бумаги;
· риск ликвидности - возникает вследствие затруднений с реализацией ценных бумаг портфеля по адекватной цене;
· кредитный риск - присущ долговым ценным бумагам и обусловлен вероятностью того, что эмитент оказывается неспособным исполнить обязательства по выплате процентов и номинала долга;
· отзывной риск - связан с возможными условиями выпуска облигаций, когда эмитент имеет право отзывать (выкупать) облигации у их владельцев до срока погашения. Необходимость отзыва предусматривается на случай резкого снижения уровня процентной ставки;
· риск предприятия - зависит от финансового состояния предприятия - эмитента ценных бумаг, включенных в портфель. На уровень этого риска оказывает воздействие инвестиционная политика.
· операционный риск - возникает в силу нарушений в работе систем (торговой, депозитарной, расчетной, клиринговой и др.), задействованных на рынке ценных бумаг.
Существуют следующие методы управления рисками:
- методы минимизации убытков (уклонение от риска, предотвращение убытков, минимизация потерь, поиск информации);
- методы возмещения убытков (передача риска, передача контроля за риском, распределение риска).
Инвестор может попытаться предотвратить значительную часть своих убытков. Методами минимизации потерь являются диверсификация и лимитирование.
Диверсификация -- это метод, направленный на снижение риска, при котором инвестор вкладывает свои средства в разные сферы (различные виды ценных бумаг, предприятия различных отраслей экономики), чтобы в случае потери в одной из них компенсировать это за счет другой сферы.
Диверсификация портфеля ценных бумаг предполагает включение в состав портфеля разнообразных ценных бумаг с различными характеристиками (уровнями риска, доходности, ликвидности и др.). Возможные невысокие доходы (или убытки) по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим ценным бумагам. Подбор диверсифицированного портфеля требует определенных усилий, связанных, прежде всего с поиском полной и достоверной информации об инвестиционных качествах ценных бумаг. Чтобы обеспечить устойчивость портфеля, инвестор ограничивает размер вложений в ценные бумаги одного эмитента, добиваясь, таким образом, снижения степени риска. При вложении средств в акции предприятий различных отраслей народного хозяйства осуществляется отраслевая диверсификация [5].
На риск вложения капитала оказывают влияние процессы, происходящие в экономике в целом, такие, как движение ставки банковского процента, ожидание подъема или спада и прочее, и риск, связанный с ними, нельзя уменьшить с помощью диверсификации. Поэтому инвестору необходимо использовать другие способы снижения риска.
Лимитирование -- это установление предельных сумм (лимита) вложения капитала в определенные виды ценных бумаг и т. п. Установление размера лимитов представляет собой многошаговую процедуру, включающую установление перечня лимитов, размера каждого из них, их предварительный анализ. Соблюдение установленных лимитов обеспечивает экономические условия для сохранения капитала, получения устойчивого дохода и защиты интересов инвесторов.
Методы минимизации убытков нередко называют методами контроля за риском. Применение всех этих методов предотвращения и сокращения потерь связано с определенными затратами, которые не должны превышать возможных размеров ущерба. Как правило, увеличение затрат по предотвращению риска ведет к снижению его опасности и ущербов, им вызываемых, но лишь до определенного предела. Этот предел наступает тогда, когда сумма годовых затрат по предотвращению риска и снижению его размеров становится равной предполагаемой сумме годового ущерба от реализации риска.
Передача риска. Чаще всего передача риска происходит путем хеджирования и страхования.
Хеджирование -- это система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятные в будущем изменения цен, курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений. Сущность хеджирования состоит в покупке (продаже) срочных контрактов одновременно с продажей (покупкой) реального товара с тем же сроком поставки и проведения обратной операции с наступлением срока фактической продажи товара. В результате происходит сглаживание резких колебаний цен. В рыночной экономике хеджирование является распространенным способом снижения риска.
Различают два вида хеджирования:
1). Хеджирование на повышение (хеджирование покупкой или длинный хедж) представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов (форвардных, опционов и фьючерсных). Хеджирование на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения курсов (цен) в будущем. Оно позволяет установить покупную цену намного раньше, чем будет приобретен реальный актив.
2). Хеджирование на понижение (хеджирование продажей иди короткий хедж) представляет собой биржевую операцию по продаже срочных контрактов. Хеджирование на понижение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного снижения курсов (цен) в будущем.
Хеджирование может быть осуществлено с помощью операций с фьючерсными контрактами и с опционами.
Хеджирование фьючерсными контрактами подразумевает использование стандартных (по срокам, объемам и условиям поставки) контрактов на куплю-продажу ценных бумаг в будущем, обращающихся исключительно на биржах [4].
Хеджирование помогает снизить риск от неблагоприятного изменения цены или курсов, но не дает возможности воспользоваться благоприятным изменением цены. При операции хеджирования риск не исчезает, он меняет своего носителя: инвестор перекладывает риск на биржевого спекулянта.
Страхование -- это метод, направленный на снижение риска путем превращения случайных убытков в относительно небольшие постоянные издержки. Покупая страховку (заключая договор страхования), инвестор передают риск страховой компании, которая возмещает разного рода потери, ущербы, вызванные неблагоприятными событиями путем выплат страхового возмещения и страховых сумм. За эти услуги она получает от инвестора гонорар (страховую премию).
Передача контроля за риском. Инвестор может доверить контроль за риском другому лицу или группе лиц путем передачи:
- реальной собственности или направлений деятельности, связанной с риском;
- ответственности за риск.
Распределение риска - это метод, при котором риск вероятного ущерба или потерь делится между участниками так, что возможные потери каждого невелики.
4. Портфель ценных бумаг коммерческих банков
Банки на рынке ценных бумаг выступают и в роли эмитентов, и в роли инвесторов. Как инвесторы они осуществляют на рынке ценных бумаг инвестиционную деятельность.
Инвестиционная деятельность кредитных организаций на рынке ценных бумаг регулируется акционерным законодательством, законодательством о рынке ценных бумаг, антимонопольным и банковским законодательством. Регулирование инвестиционной деятельности, связанное с защитой прав инвесторов, базируется на нормах законов ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 №208-ФЗ (ред.31.12.2005) и ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 №39-ФЗ (ред.27.12.2005) [1].
Выпуски ценных бумаг кредитных организаций подлежат государственной регистрации в регистрирующем органе. Под регистрирующим органом понимается Департамент контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России и территориальные учреждения ЦБ РФ, на которые возложена регистрация выпусков ценных бумаг кредитных организаций.
Механизм эмиссии ценных бумаг в настоящее время основывается на Инструкции ЦБ РФ от 22.07.2002г. N102-И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации» (ред. от 03.06.03) [1].
Действуя на рынке ценных бумаг как инвестор, банк формирует портфель ценных бумаг. Вложения в ценные бумаги разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, управляемые как единое целое, формируют портфель ценных бумаг. Инвестиции банков направлены на формирование устойчивого и ликвидного портфеля ценных бумаг.
Ценные бумаги являются собственностью коммерческого банка и служат средством повышения ликвидности банковских операций. Для банковского капитала служат страховкой экономического риска, который значительно ниже при покупке ценных бумаг, чем риск по ссудным операциям.
Используя данные бюллетеня банковской статистики за период 2006-2008гг, проанализируем динамику эмиссионной и инвестиционной деятельности кредитных организаций.
Таблица 1. Объем выпущенных кредитными организациями сберегательных (депозитных) сертификатов и облигаций (по номинальной стоимости, млн. руб)
|
Депозитные сертификаты |
Сберегательные сертификаты |
Облигации |
||
|
01.01.2006 |
54 766 |
6 633 |
67 294 |
|
|
01.01.2007 |
33 062 |
16 232 |
168 301 |
|
|
01.01.2008 |
30 049 |
22 411 |
290 156 |
|
|
01.11.2008 |
16 387 |
20 276 |
377 336 |
Таблица 2. Данные о суммах средств юридических и физических лиц, привлеченных путем выпуска кредитными организациями векселей (млн. руб)
|
Средства в рублях, привлеченные путем выпуска векселей |
Средства в иностранной валюте, привлеченные путем выпуска векселей |
||
|
01.01.2006 |
494 218 |
120 328 |
|
|
01.01.2007 |
682 629 |
107 826 |
|
|
01.01.2008 |
746 416 |
75 812 |
|
|
01.11.2008 |
707 356 |
74 361 |
Выпуск депозитных сертификатов за последние годы снижается, наблюдается рост выпуска сберегательных сертификатов и в большей степени облигаций (табл.1). Наблюдается рост привлеченных средств юридических и физических лиц в национальной валюте путем выпуска кредитными организациями векселей (табл.2).
Как видно из табл.3 (см. Приложение), предпочтение отдается государственным ценным бумагам, как наиболее надёжным.
5. Задача
Инвестор приобретает опцион «пут» на 150 акций компании с ценой исполнения 160 долл. за акцию. Премия за акцию 7 долл. Контракт истекает через 3 месяца. Как будут развиваться события, если к моменту истечения срока контракта цена акции упадет до 120 долл.или повысится до 170 долл.?
Решение:
Приобретая опцион «пут» инвестор заплатил продавцу опциона премию: 150*7=1050 долл.
По истечении срока контракта инвестор сможет продать акции за 150*160=24000 долл.
Опцион «пут» - право продать фьючерсный контракт, товар или иную ценность по заранее установленной цене.
Если цена акции на рынке будет 120 долл.:
150*120=18000 долл.,
Инвестор воспользуется правом, которое дает опцион «пут», и продаст акции за 24000 долл.
Если цена акции на рынке будет 170 долл.:
150*170=25500 долл.,
Инвестору выгоднее будет продать акции по рыночной цене за 25500 долл.
Заключение
Рассмотрев понятие и виды портфелей ценных бумаг, принципы их формирования, методы управления портфелями ценных бумаг, можно сделать выводы.
Портфель ценных бумаг - это совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления.
Цель формирования портфеля - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые не достижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.
Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность вложений средств, стабильность получения дохода, ликвидность вложений, диверсификация вложений, достаточная ликвидность.
Классификация рисков носит достаточно широкий характер. Существуют следующие методы управления портфельными рисками:
- методы минимизации убытков (уклонение от риска, предотвращение убытков, минимизация потерь, поиск информации);
- методы возмещения убытков (передача риска, передача контроля за риском, распределение риска).
Путем анализа структуры, состава банковских активов мы выяснили, что роль эмиссии ценных бумаг коммерческими банками велика в формировании ресурсов банка. На ситуацию в банковском секторе оказывает влияние множество факторов, в частности, такой фактор как нестабильность рынка ценных бумаг в современной России. Тем не менее, по мере развития данного рынка и улучшения экономической ситуации в стране в целом, будет укрепляться и положение банковского сектора.
Список используемой литературы
1. Программа «Консультант Плюс»
2. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: ИНФРА-М. - 2008. - 379 с.
3. Рынок ценных бумаг: Инструменты и механизмы функционирования: учебное пособие/ А.Г. Ивасенко, Я.И.Никонова, В.А.Павленко. - 3-е изд., перераб. - М.: КНОРУС,2007. - 272 с.
4. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие для вузов/ Под ред. проф. Е.Ф.Жукова. - М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 399 с.
5. Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник - М.: Вузовский учебник, 2009.- 254с.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Положительные стороны акционерной формы собственности. Открытые и закрытые акционерные общества. Производные ценные бумаги, опционы и фьючерсы, биржа. Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Инвестиционный фонд - участник рынка ценных бумаг.
контрольная работа [35,5 K], добавлен 13.11.2010Понятие ценных бумаг. Круговорот ценной бумаги. Потребительная стоимость и качество ценных бумаг. Понятие о рынке ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг. Тенденции развития рынка ценных бумаг. Рыночные принципы "Газпрома".
курсовая работа [41,7 K], добавлен 10.09.2007Понятие рынка ценных бумаг, его составные части и функции. Объекты и субъекты рынка ценных бумаг. Ценные бумаги и их классификация. Субъекты рынка ценных бумаг. Регулирование рынка ценных бумаг. Процесс становления рынка ценных бумаг в России.
реферат [22,4 K], добавлен 19.07.2002Ценные бумаги как экономическая категория. История происхождения ценных бумаг. Ценные бумаги и фиктивный капитал. Виды ценных бумаг, их характеристика. Место рынка ценных бумаг в системе рынков. Состояние и проблемы Российского рынка ценных бумаг.
дипломная работа [104,6 K], добавлен 15.08.2005Сущность рынка ценных бумаг. Характеристика рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг. Задачи и функции рынка ценных бумаг. Система управления рынком ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в России. Состояние рынка ценных бумаг в РФ.
курсовая работа [40,3 K], добавлен 22.05.2006Виды ценных бумаг и финансовых инструментов, применяемые в практике коммерческих банков, их классификация и сравнительная характеристика. Коммерческие банки как профессиональные участники рынка ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг и выпуск векселей.
курсовая работа [54,8 K], добавлен 17.05.2015Инвестиционный капитал: характеристика и источники. Цели инвестирования. Функции и структура рынка ценных бумаг. Нормативная база рынка ценных бумаг. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации.
курсовая работа [49,6 K], добавлен 07.12.2006Обзор понятия портфеля ценных бумаг, позволяющего придать совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы для отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации. Модели оптимизации портфеля ценных бумаг.
курсовая работа [563,0 K], добавлен 05.02.2013Характкрные особенности рынка ценных бумаг. Структура рынка ценных бумаг. Ценные бумаги и их виды. Акции и их виды. Облигации и их виды. Участники рынка ценных бумаг. Российский рынок государственных ценных бумаг.
курсовая работа [300,5 K], добавлен 18.05.2005Основные свойства ценных бумаг. Этапы формирования рынка ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в царской России, Советском Союзе, его возрождение в современной России. Виды и классификация ценных бумаг. Первичные и вторичные ценные бумаги.
курсовая работа [43,6 K], добавлен 26.09.2009
