Аспекты риск-менеджмента в банках второго уровня

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Теоретические аспекты риск-менеджмента в банках второго уровня

1.1 Сущность и понятие риск менеджмента

Риск-менеджмент - процесс принятия и выполнения управленческих решений, направленных на снижение вероятности возникновения неблагоприятного результата и минимизацию возможных потерь, вызванных его реализацией.

Современная экономическая наука представляет риск как вероятное событие, в результате наступления которого могут произойти положительные, нейтральные или отрицательные последствия. Если риск предполагает наличие как положительных, так и отрицательных результатов, он относится к спекулятивных рискам. Если же вследствие реализации риска могут наступить, либо отрицательные результаты, либо их может не быть вовсе, такой риск именуется чистым.

Цель риск-менеджмента в сфере экономики -- повышение конкурентоспособности хозяйствующих субъектов с помощью защиты от реализации чистых рисков.

Теория риск-менеджмента основывается на трех базовых понятиях: полезности, регрессии и диверсификации.

В 1738 году швейцарский математик Даниил Бернулли дополнил теорию вероятностей методом полезности или привлекательности того или иного исхода событий. Идея Бернулли состояла в том, что в процессе принятия решения люди уделяют больше внимания размеру последствий разных исходов, нежели их вероятности. В конце XIX века английский исследователь Ф. Гальтон предложил считать регрессию или возврат к среднему значению универсальной статистической закономерностью. Суть регрессии трактовалась им как возврат явлений к норме с течением времени. Впоследствии было доказано, что правило регрессии действует в самых разнообразных ситуациях, начиная с азартных игр и расчета вероятности возникновения несчастных случаев, и заканчивая прогнозированием колебаний экономических циклов.

В 1952 году аспирант Чикагского университета Гарри Марковиц в статье «Диверсификация вложений» («Portfolio Selection») математически обосновал стратегию диверсификации инвестиционного портфеля, в частности, он показал, как путем продуманного распределения вложений минимизировать отклонения доходности от ожидаемого показателя. В 1990 году Г. Марковицу присуждена Нобелевская премия за разработку теории и практики оптимизации портфеля фондовых активов.

В риск-менеджменте принято выделять несколько ключевых этапов:

· на первом этапе происходит выявление риска с сопутствующей оценкой вероятности его реализации и масштаба последствий;

· на втором этапе осуществляется разработка риск-стратегии с целью снижения вероятности реализации риска и минимизации возможных негативных последствий;

· на третьем этапе выбираются методы и инструменты управления выявленным риском;

· на четвертом этапе производится непосредственное управление риском;

· на заключительном этапе оцениваются достигнутые результаты и корректируется риск-стратегия.

Ключевым этапом риск-менеджмента считается этап выбора методов и инструментов управления риском. Базовыми методами риск-менеджмента являются отказ от риска, снижение, передача и принятие. Методы управления рисками очень часто можно встретить в экономической литературе, иногда в качестве методов минимизации риска, улучшения эффективности производства или структуры предприятия, проектных переговоров, страховой деятельности, но все они имеют одну цель - привести риск в соответствие с получаемой выгодой. В комплексе эта деятельность и является «управлением риском» (рис. 1).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1- Методы управления риском

Методы распределения риска предполагают передачу части риска другим субъектам экономической деятельности за определённую плату через:

· биржевые механизмы (хеджирование);

· страхование коммерческой деятельности.[kuba]

Риск-инструментарий значительно шире. Он включает политические, организационные, правовые, экономические, социальные инструменты, причем риск-менеджмент как система допускает возможность одновременного применения нескольких методов и инструментов риск-управления. Наиболее часто применяемым инструментом риск-менеджмента является страхование. Страхование предполагает передачу ответственности за возмещение предполагаемого ущерба сторонней организации (страховой компании). Примерами других инструментов могут быть отказ от чрезмерно рисковой деятельности (метод отказа), профилактика или диверсификация (метод снижения), аутсорсинг затратных рисковых функций (метод передачи), формирование резервов или запасов (метод принятия).

Риск для бизнесменов больше ассоциируется с понятием «ущерба», «потерь», вместе с тем он неразрывно связан с выигрышем, доходом, прибылью, ведь прежде чем принять инвестиционное решение, предприниматель соотносит имеющийся риск с ожидаемой доходностью проекта и, если прибыль не покрывает его, то он не идет на этот шаг. Вместе с тем большинство людей представляют риск одномоментным явлением, которое реализуется с принятым решением, однако его необходимо понимать в процессе, только тогда возможно грамотно управлять им. По существу многочисленные варианты понятия «риск» в отношении коммерческой деятельности распадаются на два направления.

Первое направление - это объяснение риска с позиции финансовых результатов коммерческой деятельности. Риск - это опасность или возможность потерь при наступлении некоторых нежелательных событий. Это величина возможного убытка. Это возможность пострадать от какой-либо формы убытка или ущерба. Это риск потери дохода.

Второе направление объединяет попытки исследователей измерить риск с помощью инструментов теории вероятности, дать ему определение, опираясь на математический понятийный аппарат. Отсюда «риск» - это:

· отклонение фактически установленных данных от типичного, устойчивого, среднего уровня или альтернативного значения оцениваемого признака;

· возможность отклонения каких-либо величин от некоторых ожидаемых значений;

· функция, являющаяся в основном результатом вероятности и величины убытка;

· эквивалент вариации распределения вероятностей всех возможных последствий рискованного хода дела;

· взвешенная линейная комбинация вариации и ожидаемой величины (математического ожидания) распределения всех возможных исходов;

· полувариация распределения всех исходов, взятая лишь для негативных последствий и по отношению к некоторой установленной базовой величине;

· стоимостное выражение вероятности события, ведущего к потерям.

Следует отдельно выделить и направление, обусловленное неопределенностью (недостатком информации) при принятии решения, связанного с трудновосполнимыми потерями, так как функционированию и развитию многих экономических процессов присущи элементы неопределенности. Это является причиной возникновения ситуаций, не имеющих однозначного исхода. Однако следует отметить, что ситуация риска качественно отличается от ситуации неопределенности, так как последняя характеризуется тем, что вероятность наступления результатов решения или события в принципе непредсказуема.

Из изложенного следует, что риску присущи следующие элементы:

· наличие альтернатив при принятии решения;

· недостаток информации (наличие некой неопределенности);

· возможность возникновения трудновосполнимых потерь.

По последнему положению существуют различные мнения относительно того, предполагает ли риск только потери. Тривиальный пример - «кто не рискует, тот не пьет шампанское» - подразумевает вероятность незапланированного выигрыша. Поэтому ряд авторов, с которыми мы солидарны, предлагают трактовать этот элемент как возможность отклонения от ожидаемой цели, ради которой осуществляется выбранная альтернатива.

В настоящее время развитие теории управления риском определило новые подходы к оценке и управлению риском, которые позволяют предвидеть наиболее вероятные отклонения события от ожидаемого сценария, соответственно для таких ситуаций программируется комплекс мероприятий, направленных на нормализацию риска, поэтому не следует считать риском то, что можно поправить и скорректировать в процессе осуществления инвестиционного проекта.

В этом случае данная ситуация напоминает «дерево решений», где «ветками» являются альтернативы возможных событий, где те или иные события и решения усиливают или ослабляют вероятность достижения запланированных целей.

Это определение риска необходимо расшифровывать с позиции управления риском, когда происходят направленные изменения среды и самого субъекта управления для поиска оптимальной позиции на рынке. Вместе с тем такая трактовка риска более отвечает деятельности предприятий как субъектов рыночных отношений и менее - для деятельности социальных и международных институтов, организаций и человека. Поэтому более приемлемым и общим для всех субъектов интеграции, с позиции современных тенденций развития теории и практики управления риском, будет следующее определение: риск - это трансформация среды за пределы прогнозируемых горизонтов, когда период адаптации к новой реальности и есть мера ущерба или выигрыша, если быстрее других позиционироваться в новых условиях.

Понятие «управление риском» в экономической литературе появилось лишь в последнее время, несмотря на достаточно длительное существование методов минимизации и оценки риска. Причинами такого положения являются следующие факторы:

1.Теория управления риском зародилась как практическая область деятельности с приёмами и методами минимизации и избежания риска. Ученые и специалисты-практики по проблемам риска только в последнее время проявили интерес к концептуальному оформлению его разрозненных элементов.

2. Именно на период 1970-1990 гг. приходится сильное усложнение методов и приёмов уклонения от риска, поэтому аналитикам приходилось исследовать всё более и более фундаментальные конструкции, что послужило толчком к разработке проблемы управления риском.

3. Пожалуй, одним из главных факторов является совмещение и совместное применение различных методов минимизации риска для более эффективного управления капиталом. Следовательно, это потребовало разработки стратегии и тактики снижения и мониторинга риска без существенного сокращения доходности и послужило возникновению основ теории управления риском.

В работах видных зарубежных и отечественных ученых по развитию теории управления риском нет согласованности в понимании процесса управления риском, одни предлагают лишь общие сугубо теоретические схемы управления, другие - практические алгоритмы реализации управленческих решений, поэтому предлагается рассмотреть компромиссный вариант открытой комплексной системы управления риском (рис.2).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2-Процесс управления риском

Исходя из всего выше можно сформулировать следующее:

Управление риском (риск-менеджмент) - процесс принятия и выполнения управленческих решений, которые минимизируют неблагоприятное влияние на компанию, вызванных случайными событиями.

Под управлением рисками понимается комплекс мероприятий направленных на определение (идентификацию), измерение и создание процедур контроля над рисками в рамках организации.

Цель создания системы управления рисками -- это повышение эффективности работы, снижение потерь и максимизация прибыли. Данная система является неотъемлемой частью системы корпоративного управления, в рамках которой функционирует подразделение риск - менеджмента и позволяющие топ - менеджменту:

• выявить;

• измерить;

• проконтролировать;

• минимизировать влияние тех или иных видов риска.

1.2 Виды и методы оценки банковских рисков

Принятие рисков - основа банковского дела. Банки имеют успех тогда, когда принимаемые ими риски разумны, контролируемы и находятся в пределах их финансовых возможностей и компетенции. Банки стремятся получить наибольшую прибыль. Но это стремление ограничивается возможностью понести убытки. Риск банковской деятельности и означает вероятность того, что фактическая прибыль банка окажется меньше запланированной, ожидаемой. Чем выше ожидаемая прибыль, тем выше риск. Связь между доходностью операций банка и его риском в очень упрощенном варианте может быть выражена прямолинейной зависимостью.

Существуют общие причины возникновения банковских рисков и тенденции изменения их уровня. Вместе с тем, анализируя банковские риски, важно учитывать:

· кризисное состояние экономики переходного периода, которое выражается не только падением производства, финансовой неустойчивостью многих организаций, но и уничтожением ряда хозяйственных связей;

· неустойчивость политического положения;

· отсутствие или несовершенство некоторых основных законодательных актов, несоответствие между правовой базой и реально существующей ситуацией;

· инфляцию, и др.

Риски, с которыми сталкиваются коммерческие банки, могут быть как чисто банковскими рисками, непосредственно связанными со спецификой деятельности кредитных учреждений, так и общими рисками, возникающими кредитных учреждений, так и общими, возникающими под воздействием внешних факторов.

Банковские риски это непосредственно кредитный, процентный и валютный риски, а также риск несбалансированной ликвидности. Кроме этих видов рисков, составляющими общего финансового риска коммерческого банка являются и внешние риски, к которым можно отнести отраслевые риски, риски региона или страны, риски финансовой устойчивости заемщиков. Эти риски носят общий характер, но при этом могут оказывать серьезное влияние на финансовое положение банка.

Основные риски банка можно вполне четко разделить на три типа, в которых кредитный риск имеет наибольший вес (рис. 3). Одно из основных требований Базельского комитета (Basel II) состоит в соответствии капитала банка его рискам, которые необходимо уметь определять, чтобы формулировать требования к капиталу, обеспечивающие банку надежность. При этом такой факт как невозврат единичных кредитов не принесет ощутимого урона банку, если сможет быть компенсирован резервами, отчисляемыми под ожидаемые потери по кредитным операциям. Наряду с этим существует определенная вероятность потерь столь значительной части активов в кредитном портфеле, что это привело бы к банкротству банка.

Рисунок 3 - Доля кредитного риска

Можно выделить еще одну группу банковских рисков, которые хотя и связаны с деятельностью конкретного коммерческого банка, но не являются исключительно банковскими. К ним можно причислить операционные риски, в частности риски, возникающие при заключении сделок и при оформлении операций. Они не связаны с особенностями деятельности кредитных учреждений и могут быть свойственны различным субъектам хозяйствования. В ряде случаев риски при заключении сделок и при оформлении операций являются следствием юридического риска, который особенно ощутимо проявляется в странах с нестабильным и недостаточно развитым банковским и другим законодательством. Частые изменения нормативной базы могут являться причиной возникновения убытков по сделкам, являющимися в момент их заключения потенциально прибыльными.

Достаточно сложно четко разграничить все риски, с которыми сталкиваются коммерческие банки в процессе своего функционирования, на непосредственно банковские и общие. Часто в экономической литературе осуществляется группировка банковских рисков по различным видам банковских операций, например: риск расчетных операций, кредитный риск, риск операций с иностранной валютой, риск депозитных операций, риск операций банка с ценными бумагами. При такой классификации по каждой группе рассматриваются риски, непосредственно вытекающие из особенностей проведения тех или иных видов банковских операций, а также изучается зависимость этих операций от внешних рисков.

Такой подход к классификации банковских рисков несколько ограничен, так как, помимо рисков в разрезе отдельных видов банковских операций, существует и комплексные риски, например, риск ликвидности банка. При изучении банковских рисков всегда следует учитывать их взаимосвязь.

Риски делятся на два вида: чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в вероятности получить как положительный, так и отрицательный результат.

Финансовые риски относятся к спекулятивным. Инвестор, осуществляя венчурное вложение капитала, заранее знает, что для него возможны только два вида результатов: доход или убыток. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. риска, который вытекает из природы этих операций.

Получать прибыль можно только в случаях, если возможности понести потери (риски) будут предусмотрены заранее (взвешены) и подстрахованы. Поэтому проблемам экономических рисков в деятельности коммерческих банков должно уделяться первостепенное внимание. К основным проблемам относятся: разработка классификации банковских рисков, основ оценки и методов расчета экономических, политических и других рисков банка, отдельного заемщика, группы предприятий, отрасли, республики, страны.

В общем случае к рискам по произвольным банковским операциям относят следующие:

Таблица 1 - Типы банковских рисков и их характеристика

Тип риска	Характеристика
1. Кредитный риск	Возможное падение прибыли банка и даже потеря части акционерного капитала в результате неспособности заемщика погашать и обслуживать долг (выплачивать проценты)
2. Риск ликвидности банка (риск несбалансированной ликвидности)	Возможная угроза прибыли и акционерному капиталу банка в результате затруднения в получении средств путем реализации части активов или приобретения нового займа по приемлемой цене. Риск считается наивысшим, когда банк не в состоянии удовлетворить кредитную заявку или ответить по обязательству вкладчика. Соответственно различают ликвидность активов и ликвидность пассивов
3. Процентный риск	Вероятная потеря дохода банка в результате непогашения процентных платежей заемщиком
4. Риск, связанный с неспособностью банка возмещать административно-хозяйственные расходы (риск текущих расходов)	Возможное снижение прибыли банка из-за непредвиденных расходов на содержание аппарата сотрудников и прочих расходов, обеспечивающих нормальный ритм работы учреждения
5. Валютный риск	Опасность валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте при проведении международных кредитных, валютных и расчетных операций
6. Риск неплатежеспособности банка	Использование банком акционерного капитала для погашения своих обязательств при отсутствии каких-либо других источников (платежи по возвращаемым кредитам, привлечение новых займов, реализация активов). Чтобы предотвратить подобную ситуацию, важно поддерживать соотношение между акционерным капиталом и активами, так называемый коэффициент достаточности капитала (capital-to-assets ratio). Это означает, что банк с акционерным капиталом, равным 10% активов, в состоянии выдержать большую нагрузку в случае затруднения доступа к прочим источникам средств, чем банк, у которого акционерный капитал составляет только 6% от общей суммы активов

Перечисленные типы рисков взаимосвязаны. Очевидно, что кредитный риск ведет к возникновению всей цепочки банковских рисков, а также может привести к риску ликвидности и неплатежеспособности банка. Поэтому от организации кредитного процесса зависит «здоровье» банка. Процентный риск в своем роде самостоятелен, так как связан с конъюнктурой на рынке кредитных ресурсов, и действует как фактор, не зависящий от банка. Однако он в состоянии усугубить кредитный риск и всю цепочку рисков, если банк не будет приспосабливаться к изменению уровня рыночной процентной ставки. Для успешной инвестиционной деятельности очень важно иметь самое полное представление об опасностях и барьерах, присутствующих на пути финансовых и материальных потоков. Поэтому первый этап процесса управления риском предполагает сбор всей доступной информации и определение потенциальных источников опасности.

На практике имеется множество методов выявления рисков, но все они замыкаются на человеке - специалисте, который принимает окончательное решение, руководствуясь знаниями, опытом и полагаясь на свою интуицию. Данный процесс напоминает добычу алмазов, когда надо перебрать тонны пустой породы, чтобы найти лишь горстку драгоценных камней.

Логически можно предположить, что чем полнее информация, тем более предсказуемо будущее инвестиционного проекта. Наиболее распространенными методами сбора и обработки информации являются: внешний и внутренний аудит, рыночное исследование, а также используются все виды доступной первичной и аналитической информации, предоставляемой различными рейтинговыми агентствами и консалтинговыми фирмами. Однако, насколько ценной является информация, за которую нужно платить, т.е. до какой степени необходимо накапливать данные для принятия решения? В принципе понятно, любая дополнительная информация снижает неопределённость ситуации, а значит и риск, вместе с тем за неё надо платить. Полностью удовлетворить потребность в информационном голоде невозможно, значит надо определить критический объем информации, необходимый для принятия решения. Эту критическую точку можно найти, сопоставляя предельную полезность информации для снижения риска с предельными затратами на её поиск. Математически это можно выразить как:

 (1)

где I - количество информации,

С(i) - стоимость информации,

P(i) - полезность информации для снижения риска.

Мировой опыт оценки риска в большинстве случаев решается через механизмы фондового рынка, поэтому технологии оценки риска прямых инвестиций слабо разработаны и за рубежом. Значительная часть исследований и разработок зарубежных учёных предполагает наличие развитой инфраструктуры рынка, специализированных фондовых и товарных бирж, инвестиционных и взаимных фондов, кастодиальных и клиринговых компаний, рейтинговых и аналитических агентств, брокерских и консалтинговых фирм. При этом безусловной является широкая доступность информации, начиная от финансовых результатов деятельности предприятий до аналитических прогнозов состояния рынка. Для стран с переходной экономикой, в том числе и для Республики Казахстан, данная проблема требует своего решения (см. приложение А).

В научной литературе не раз отмечалась важность оценки риска, однако на практике это весьма сложный и противоречивый процесс, сопровождаемый большими погрешностями. Несмотря на несовершенство прогнозов и методов оценки риска, учёные стремятся приблизить расчётные данные к достоверным результатам. Следовательно, на данном этапе развития экономической теории мы имеем множество различных методов оценки и анализа риска, имеющих как различные преимущества, так и недостатки, что требует точного обозначения базовых понятий и основных положений оценки риска.

Процесс оценки можно развить на следующие этапы:

· выявление видового разнообразия действующих рисков;

· определение несущих рисков;

· оценка несущих рисков и их управляемости;

· интегральная оценка совокупного риска до и после управления;

· оценка риска по отношению к доходности как показателя эффективности управления.

Выявление видового разнообразия действующих рисков. В специальной литературе этот этап именуют качественной оценкой риска, он показывает все возможные риски и факторы, влияющие на деятельность предприятия или проекта, их группировку по родственным признакам, определяя важность каждой группы.

Этап определения несущих рисков является ответственной задачей специалиста по управлению риском, так как оценить все действующие риски - практически неосуществимая задача в силу недостатка информации и дороговизны исследования (основная цель управления риском - увеличение доходности компании), поэтому необходим компромиссный вариант, при котором специалист должен составить список несущих рисков каждой группы для оценки и возможности управления. Как было отмечено выше, риски взаимосвязаны между собой, особенно если они входят в одну родовую группу. Чаще всего трудно определить, где заканчивается область действия одного из них и начинается действие другого. Так, воздействуя на один из рисков, мы опосредованно влияем на другие. Для специалиста по управлению риском крайне важно выявить и правильно подобрать несущие риски к той или иной их группе. В одной группе может быть один или несколько несущих рисков, по усмотрению специалиста, однако они должны отвечать следующим условиям:

- быть градуированными рисками (поддаваться количественной оценке);

- в информационном отношении являться максимально доступными для оценки, т.е. минимизации фактора неопределенности;

- соответствовать требованиям управляемости;

- иметь оптимальные издержки, т.е. наиболее минимальные затраты при максимальной эффективности ожидаемых результатов. Оценка несущих рисков является ключевым элементом процесса анализа и оценки риска. Степень по каждому из несущих рисков оценивается индивидуально с применением наиболее приемлемых и достоверных методов оценки риска. На этом этапе идет очень сложная и кропотливая работа сбора, обработки и анализа информации. Следующий этап является продолжением предыдущего, где оценивается совокупный риск той или иной деятельности предприятия и возможность управления риском, через интегральный показатель риска, который можно представить в следующем виде:

(2)

где Ri - несущий риск группы в i-тых факторах

i представляет долю потенциальных потерь в собственном капитале предприятия в случае возникновения ситуаций риска, где:

(3)

Интегральный показатель учитывает как вероятность возникновения ситуаций риска, так и величину потенциальных потерь предприятия.

Последний элемент процесса оценки риска является решающим для принятия решения о необходимости управления, если текущий и ожидаемый уровень риска и доходности после управления будет приемлемым для предприятия. В этом случае и прогнозируемая разница в доходах компании будет больше затрат на управление риском.

 (4)

Не всегда представляется возможной для компаний различного уровня (особенно в малом и среднем бизнесе) столь сложная процедура оценки риска. Имеются более упрощенные модели оценки рисков, однако они характеризуются узостью в применении. Одним из примеров оценки риска деятельности предприятия может быть непосредственная оценка риска его банкротства, которая особено важна для кредитных организаций - Z-модель Альтмана (Altman's Z-score). Она представляет собой статистическую модель, которая на основе оценки показателей финансового положения и платежеспособности компании позволяет оценить уровень риска банкротства.

Модель Альтмана была построена при помощи множественного линейного дискриминантного анализа (multiple discriminant analysis - MDA) - статистического метода, который позволяет подобрать такие классифицирующие переменные, дисперсия которых между рассматриваемыми группами была бы максимальной, а внутри этих групп - минимальной. В данном случае классификация производилась только по двум группам: компании, потерпевшие в последующем банкротство, и компании, сумевшие его избежать. Построение такой модели представляет собой пошаговый процесс, в ходе которого последовательно включаются или исключаются переменные на основе различных статистических критериев.

Первоначально в модели использовалось 22 различных финансовых показателя, на основе которых был осуществлен пошаговый дискриминантный анализ 66 компаний, 33 из которых успешно функционировали и 33 потерпели банкротство. В ходе анализа коэффициенты, имеющие наименьшую статистическую значимость, отсеивались, после чего анализ статистической значимости коэффициентов повторялся. В результате в модели осталось только пять основных финансовых показателей (табл.2). Когда число коэффициентов уменьшили с пяти до четырех, статистическая точность модели резко понизилась, и был сделан вывод о том, что дискриминантная функция с пятью переменными является наиболее предпочтительной:

Z = 1.2 X1 + 1,4 X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,999X5 (5)

По результатам анализа было определено, что 1,81 и 2,99 - это критические значения для индекса кредитоспособности Z. Для компаний, у которых Z < 1,81, высока вероятность банкротства в течение ближайших одного-двух лет, в то время как у фирм с индексом Z > 2,99 финансовое положение достаточно устойчиво. При попадании значения индекса в интервал между 1,81 и 2,99 прогноз финансового состояния затруднителен.

Суть подхода Альтмана заключается в выборе двух групп предприятий (соответственно обанкротившихся и продолжавших функционировать) и проведении дискриминантного анализа на основе финансовых показателей этих предприятий, взятых по состоянию за один год до объявления дефолта (табл. 3). В результате по группе предприятий, которые объявили о своем банкротстве, модель правильно предсказала это событие в 31 случае из 33 (94%) и ошиблась в 2 случаях (6%). По второй группе компаний, которые избежали банкротства, модель ошибочно спрогнозировала дефолт только в 1 случае (3%), а в оставшихся 32 случаях (97%) была предсказана незначительная вероятность банкротства, что и подтвердилось в действительности.

Таблица 2- Средние значения и F-статистики по группам для переменных Z-модели Альтмана

Финансовый коэффициент	Среднее значение по группе 1	Среднее значение по группе 2	F-статистика
Х1 = Собственный оборотный капитал / Всего активов	-6,1%	41,4%	32,60
Х2 = Нераспределенная прибыль / Всего активов	-62,6%	35,5%	58,86
Х3 = Прибыль до выплаты процентов и налогов / Всего активов	-31,8%	15,4%	26,56
Х4 = Рыночная стоимость капитала / Балансовая стоимость обязательств	40,1%	247,7%	33,26
Х5 = Выручка от реализации / Всего активов	1,5 раза	1,9 раза	2,84

Аналогичные расчеты были осуществлены на основе финансовых показателей за два года до банкротства. Как видно из таблицы 3, в этом случае результаты более размыты, особенно по группе компаний, объявивших дефолт, тогда как по второй группе компаний точность осталась примерно на прежнем уровне. Общая точность классификации по модели Альтмана составила 95% за год и 82% за два года до банкротства. Таким образом, модель Альтмана дает достаточно точный прогноз вероятности банкротства с горизонтом в один-два года. Практическая значимость Z-модели заключается в ее сравнительной простоте и возможности использования для оценки кредитоспособности компании и определения кредитного рейтинга заемщика.

Для оценки прогнозной точности модели используют два критерия:

- точность определения компаний, которые в последующем действительно потерпели банкротство как потенциально некредитоспособные (при неверной идентификации допускается ошибка I рода);

- точность определения компаний, которые избежали банкротства как потенциально кредитоспособные (при неверной идентификации допускается ошибка II рода).

Таблица 3-Результаты прогноза по модели Альтмана (за год до банкротства. Общая точность классификации - 95,0%)

Группа	Количество наблюдений	Прогноз: принадлежность к группе 1	Прогноз: принадлежность к группе 2
Группа 1 (компании, объявившие о банкротстве)	33	З1 (94,0%)	2 (6,0%)
Группа 2 (компании, избежавшие банкротства)	33	1 (3,0%)	32 (97,0%)

Таблица 4-Результаты прогноза по модели Альтмана (за два года до банкротства. Общая точность классификации - 82,0%)

Группа	Количество наблюдений	Прогноз: принадлежность к группе 1	Прогноз: принадлежность к группе 2
Группа 1 (компании, объявившие о банкротстве)	33	23 (72,0%)	9 (28,0%)
Группа 2 (компании, избежавшие банкротства)	33	2 (6,0%)	31 (94,0%)

Наиболее важным является первый критерий, т.е. точное определение предприятий, которым грозит банкротство, так как ошибки I рода непосредственно ведут к убыткам для кредитора. Что касается второго критерия, то неточность модели ведет к отказу в предоставлении кредита, и если предсказанное банкротство не происходит в реальности, то потери выражаются лишь в виде недополученной прибыли (процентов по кредиту).

Модель Альтмана применяется также для присвоения кредитного рейтинга корпоративным облигациям, что позволяет оценить на основе статистических данных по дефолтам среднюю вероятность дефолта заемщиков с данным рейтингом.

Впоследствии модель Альтмана неоднократно видоизменялась и совершенствовалась. Так, Альтман, Хартцель и Пек в 1993 г. модифицировали исходную модель, предназначенную для анализа корпораций, заменив рыночную стоимость на балансовую при расчете коэффициента Х5. При этом они получили следующую модель для прогнозирования банкротства частных предприятий, не имеющих акций в обращении:

Z' = 0,717X1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,420Х4 + 0,998Х5 (6)

Заметим, что значение F-статистики при расчете коэффициента Х4 по балансовой стоимости компании стало ниже (25,8), чем показатель при расчете по рыночной стоимости (33,3).

Для использования индекса кредитоспособности Z на развивающихся рынках исходная модель была видоизменена и получила название «скоринг развивающихся рынков» (emerging market scoring - EMS). Процесс определения кредитного рейтинга с целью выдачи ссуд мексиканским предприятиям на основе использования Z-модели осуществлялся следующим образом.

1. Расчет значения индекса EMS для предприятия и определение «эталонного» кредитного рейтинга на основе калибровки модели EMS по эквивалентным рейтингам корпоративных облигаций США.

2. Анализ облигаций компании на уязвимость с точки зрения способности обслуживать обязательства, выраженные в иностранной валюте. Уязвимость определяется как соотношение доходов в инвалюте за вычетом издержек к расходам в инвалюте. Рассчитанный денежный поток в инвалюте соотносится с валютными обязательствами на следующий год и осуществляется корректировка рейтинга в сторону понижения в зависимости от степени уязвимости.

3. Корректировка рейтинга в сторону понижения (повышения), если риск компании признается большим (меньшим) по сравнению с эквивалентным рейтингом облигаций.

4. Корректировка в сторону понижения (повышения) в зависимости от положения компании на рынке и в отрасли.

5. Корректировка рейтинга в сторону повышения при наличии особых условий, таких, как дополнительное обеспечение или надежные гарантии.

6. Расчет показателя Х4 из таблицы (см. приложение А) с заменой рыночной стоимости акции на балансовую и соотнесение полученного результата с эквивалентным рейтингом облигаций. Если наблюдаются существенные расхождения в рейтинге, то окончательный рейтинг корректируется в сторону повышения или понижения.

В 1977 г. Альтман, Холдмен и Нараянан представили модель оценки кредитоспособности второго поколения, более детализированную и точную по сравнению с исходной Z-моделью. Их целью было построение модели прогноза вероятности дефолта для больших компаний, стоимость активов которых в среднем составляла 100 млн. долл. за два года до банкротства.

Модель ZETA прогнозирует банкротство компаний с точностью до 90% за один год и с точностью свыше 70% вплоть до пяти лет до наступления банкротства. По результатам тестирования и применения модель ZETA показала большую точность, чем Z-модель, особенно при прогнозировании на продолжительные временные горизонты.

Первоначально в модели использовались 27 финансовых показателей, из которых впоследствии были отобраны только семь:

X1 - рентабельность активов: отношение прибыли до выплаты процентов и налогов (earnings before interest and taxes - ЕВIТ) к совокупным активам;

Х2 - стабильность прибыли, оцениваемая за последние 5-10 лет;

Х3 - показатель процентного покрытия (interest coverage): отношение прибыли до выплаты процентов и налогов (ЕВIТ) к общей сумме процентных платежей. Это один из основных показателей, обычно используемый при проведении фундаментального анализа ценных бумаг с фиксированными доходами и при определении их рейтинга;

Х4 - совокупная прибыльность: отношение нераспределенной прибыли к сумме активов. Этот показатель учитывает такие факторы, как возраст компании, дивидендная политика и общий уровень доходности за время существования;

X5 - коэффициент текущей ликвидности: отношение оборотного капитала к краткосрочной кредиторской задолженности компании;

Х6 - отношение рыночной капитализации к балансовой стоимости капитала, при этом капитализация оценивается в среднем за последние пять лет;

Х7 - размер компании, оцениваемый как логарифм совокупных активов компании.

Области применения Z-модели и модели ZETA:

· Формирование кредитной политики банка. С помощью этих моделей можно накладывать определенные ограничения на кредитную политику финансового института, в частности путем задания лимитов кредитования.

· Осуществление кредитного контроля. Модели сигнализируют о нарастании или уменьшении вероятности дефолта заемщика, указывая тем самым на необходимость принятия экстренных мер.

· Определение стоимости кредита. Модели могут применяться для расчета премии за риск, которая компенсирует ожидаемые потери в случае дефолта, а также суммы кредита с учетом прогноза непредвиденных потерь.

· Оценка кредитного риска, классификация и структуризация активов, подлежащих секъюритизации. Например, финансовый институт, обладающий большим портфелем ипотечных кредитов, выводит их за баланс и выпускает обеспеченные ими облигации, купонная ставка по которым пропорциональна выплатам в счет погашения ипотечных ссуд. Такие операции позволяют получить дополнительное финансирование за счет реализации части ссудного портфеля, что позволяет увеличивать оборот и получать большую прибыль.

Недостатки Z-модели и модели ZETA

Слабые стороны этих моделей заключаются в следующем:

· обе модели являются чисто эмпирическими, «подогнанными по выборке» и не основываются на какой-либо состоятельной теоретической концепции;

· в моделях используются данные финансовой отчетности, которые могут лишь частично отражать реальное состояние предприятия или отражать его с задержкой;

· обе модели являются линейными.

Таким образом, можно сказать, что существует множество способов оценки рисков, и только оценив риск мы можем управлять им. На данный момент времени многие ученные занимающиеся проблемой управления рисками ведут спор о том, где находиться грань между чрезмерным довериям к науке риск-менеджмента и интуитивном решением в бизнесе. Спорно мнение о том является ли риск менеджмент наукой либо искусством. Данный вопрос широко рассматривался на IV Конференции риск менеджмента прошедшей в Алматы.

1.3 Управление кредитным риском и методы его оценки

управленческий кредитный банковский риск

Кредитные риски - риск того, что контрагент не выполнит свои обязательства в полной мере в срок. Эти риски существуют как у банков (риск не возврата кредита), так и у предприятий, имеющих дебиторскую задолженность, и у организаций, работающих на рынке ценных бумаг

Кредитный риск означает, что платежи могут быть задержаны или вообще не выплачены, что, в свою очередь, может привести к проблемам в движении денежных средств и неблагоприятно отразиться на ликвидности банка. Несмотря на инновации в секторе финансовых услуг, кредитный риск до сих пор остается основной причиной банковских проблем. Более 80% содержания балансовых отчетов банков посвящено обычно именно этому аспекту управления рисками. Существуют три основных вида кредитного риска:

· личный или потребительский риск;

· корпоративный риск или риск компании;

· суверенный или страновой риск.

Из-за потенциально опасных последствий кредитного риска важно провести всесторонний анализ банковских возможностей по оценке, администрированию, наблюдению, контролю, осуществлению и возврату кредитов, авансов, гарантий и прочих кредитных инструментов. Общий обзор управления кредитными рисками включает в себя анализ политики и практики банка. Данный анализ должен также определить адекватность финансовой информации, полученной от заемщика, которая была использована банком при принятии решения о предоставлении кредита. Риски по каждому кредиту должны периодически переоцениваться, так как им свойственно изменяться.

Обзор функции по управлению кредитными рисками производится по следующему плану:

· управление кредитным портфелем;

· кредитная функция и операции;

· качество кредитного портфеля;

· неработающий кредитный портфель;

· политика управления кредитными рисками;

· политика по ограничению кредитных рисков;

· классификация активов;

· политика по резервированию кредитных потерь.

Банковские контролеры уделяют огромное внимание официальной политике, составленной Советом директоров и скрупулезно внедряемой менеджерами. Это особенно касается кредитной функции банка, которая обуславливает создание банком сильной системы управления рисками. Кредитная политика должна включать в себя план по размещению кредитных ресурсов банка, а также методологию, согласно которой кредитный портфель должен управляться, т.е. определять, каким образом кредиты возникают, обслуживаются, контролируются и возвращаются. Хорошая кредитная политика не должна быть слишком ограничивающей. Если служащие считают, что некоторые предложения по кредитованию могут быть рассмотрены, хотя и не соответствуют письменным директивам, кредитная политика должна позволять выносить такие предложения на обсуждение Совета директоров. Кредитная политика должна быть достаточно гибкой для того, чтобы банк имел возможность быстро реагировать и приспосабливаться к новым рыночным условиям и изменениям в структуре своих доходных активов.

Кредитные риски являются наиболее частой причиной банкротств банков, в связи с чем все регулирующие органы устанавливают стандарты по управлению кредитными рисками. Для защиты международных финансовых рынков ключевые стандарты прописаны также в международных соглашениях, которые направлены на унификацию национальных подходов к управлению кредитными рисками. В основе надежного управления рисками лежит определение существующих и потенциальных кредитных рисков, присущих кредитным операциям. Среди мер по противодействию данным рискам - четко сформулированная политика организации в отношении кредитных рисков и установление параметров, по которым кредитные риски будут контролироваться. Такой контроль включает в себя ограничение кредитных рисков при помощи политики, которая обеспечивает достаточную диверсификацию кредитного портфеля.

Конкретные меры по управлению кредитными рисками обычно включают три вида директив. Первый вид - это директивы, направленные на ограничение или уменьшение кредитных рисков, например определяющие концентрацию и размер кредитов, кредитование связанных с банком лиц или превышение лимитов. Второй вид включает директивы по классификации активов. Сюда входит анализ вероятности погашения портфеля кредитов и прочих кредитных инструментов, включая начисленные и невыплаченные проценты, которые подвергают банк кредитному риску. Третий вид включает директивы по кредитному резервированию - не только по портфелю кредитов, но также по всем другим активам, которые могут привести к убыткам.

Анализируя функцию управления кредитными рисками, нужно рассматривать кредиты и все другие виды кредитных инструментов (балансовые и за балансовые), чтобы определить следующие факторы:

· уровень, распределение и важность классифицированных активов;

· уровень и состав не накапливаемых, неработающих, пересмотренных, пролонгированных активов и активов с пониженной ставкой;

· достаточность резервов по переоценке активов;

· способность руководства управлять проблемными активами и собирать их;

· чрезмерная концентрация кредитов;

· соответствие и эффективность кредитной политики и процедур по кредитному администрированию, а также их соблюдение;

· адекватность и эффективность процедур банка по определению и отслеживанию первоначальных и изменяющихся рисков или рисков, связанных с уже одобренными кредитами.

Четкое распределение полномочий при утверждении кредитов помогает обеспечить принятие разумных и соответствующих установленным параметрам решений. Организации должны иметь процедуры для управления инкассацией основных сумм, процентных платежей и прочих издержек в соответствии с установленными условиями погашения. Также должен существовать некий механизм, направленный на решение проблемы неработающих кредитов, а также механизмы по обеспечению соблюдения прав кредитора в случаях непогашения кредитов. Системы отчетности банка должны предоставлять точные и своевременные отчеты по состоянию кредитного портфеля, в то время как сбор детальной, современной информации по заемщикам является прерогативой процесса оценки рисков. Таким образом, мы видим актуальность получения информации о заемщиках, для оценки кредитного риска, как это сделать быстро и качественно? Ответ на этот вопрос будет рассматриваться далее. Рассмотрим классические методы оценки кредитного риска.

Кредитный риск зависит от внешних (связанных с состоянием экономической среды, с конъюнктурой) и внутренних (вызванных ошибочными действиями самого банка) факторов. Возможности управления внешними факторами ограничены, хотя своевременными действиями банк может в известной мере смягчить их влияние и предотвратить крупные потери. Однако основные рычаги управления кредитным риском лежат в сфере внутренней политики банка.

Наиболее точно искомая модель расчета кредитного риска коммерческого банка выглядит следующим образом:

K3 = Kp * (R1 + R2 + … +Rn) * E : Kвл (7)

где K3 -- коэффициент риска отдельного заемщика банка;

Kp -- корректирующий коэффициент, учитывающий кредитоспособность клиента (его абсолютное значение может колебаться: для клиентов 1-го класса -- 1; 2-го класса -- от 2 до 3; 3-го -- от 4 до 5), степень рыночной самостоятельности заемщика, уровень его производственного потенциала, обеспеченность трудовыми ресурсами, состав акционеров, наличие деловой активности и организаторских качеств руководителя, достаточность собственных средств и резервных фондов, уровень просроченных ссуд за прошлый период и т.д.;

R1, ... Rn,-- размер рисков, связанных с данной кредитной операцией;

Kвл -- сумма кредитных вложений по заемщику;

Е -- корректирующий коэффициент, учитывающий действие внешних факторов для данного клиента банка.

Корректирующий коэффициент Е определяется как отношение суммы всех возможных содействующих факторов (включая факторы, формирующие риск региона, неустойчивость валютных курсов, платежеспособность покупателей клиента, отказ от принятия или оплаты товара клиентом, нарушение сроков оплаты счетов клиентом, изменение цен на сырье, материалы и продукцию, конкурентоспособность продукции клиента, нарушения хищения, спрос на ссуды со стороны других клиентов, имеющиеся кредитные ресурсы банка и т.д.) к сумме внешних факторов.

В широком смысле кредитный риск - это риск потерь, возникающих в результате неспособности партнера по сделке своевременно выполнить свои обязательства. Как уже отмечалось, полная вероятностная модель кредитного риска практически не реализуема. Поэтому приходится идти на сознательное "огрубление" модели; в простейшем случае используется модель, основанная на следующих двух параметрах:

· величине потенциальных потерь L в случае невыполнения обязательств партнером по сделке;

· вероятности невыполнения обязательств партнером по сделке.

Таким образом, при рассмотрении кредитного риска приходится использовать приближенный вероятностный метод, основанный на сведении множества возможных сценариев к бинарному распределению:

· с вероятностью партнер не выполнит свои обязательства, и мы потеряем L;

· с вероятностью 1 партнер выполнит свои обязательства, и мы получим некоторую прибыль P.

Оценка параметров L и P в случае обычных кредитов выполняется сравнительно просто: грубо говоря, потери равны сумме кредита, а прибыль - это доход, обусловленный условиями договора. В случае срочных контрактов потенциальные потери имеют более сложную природу, поскольку необходимо учитывать длительность контрактов. В простейших моделях величина потенциальных потерь пропорциональна квадратному корню из длительности контракта. Например, потенциальные потери по 4- месячному форварду в два раза выше потенциальных потерь по одномесячному форварду.

Оценка вероятности несостоятельности выполняется на основе имеющейся кредитной истории. При этом поскольку кредитная история, как правило, недостаточна для надежной оценки каждого клиента, приходится использовать "объединенную" кредитную историю для группы всех клиентов с аналогичным рейтингом. Нередко во многих банках для оценки вероятности несостоятельности клиринговых членов используется вся история платежей по нетто-обязательствам в секции срочного рынка и определяется вероятность несостоятельности клирингового члена, общая для всех клиринговых членов.

Точность оценки риска банка при кредитовании отдельного заемщика зависит от качества информации, на которой основана оценка. Банк должен организовать и обеспечить отбор необходимой информации, ее обновление и хранение при максимальной доступности. Источниками достоверной информации являются проведение банком теоретических и практических исследований (экспериментов), получение своевременной и квалифицированной консультации.

Учет всех разнонаправленных и многообразных факторов даст возможность верно определить степень допустимости общего риска по отдельному заемщику и в целом по банку.

Кредитная политика банка определяется, во-первых, общими, установками относительно операций с клиентурой, которые тщательно разрабатываются и фиксируются в меморандуме о кредитной политике, и, во-вторых, практическими действиями банковского персонала, интерпретирующего и воплощающего в жизнь эти установки. Следовательно, в конечном счете способность управлять риском зависит от компетентности руководства банка и уровня квалификации его рядового состава, занимающегося отбором конкретных кредитных проектов и выработкой условий кредитных соглашений.

Рассмотрим международный опыт анализа кредитного риска банка, т.к он в достаточной мере может быть обобщен.

В процессе управления кредитным риском коммерческого банка можно выделить несколько общих характерных этапов:

- разработка целей и задач кредитной политики банка

- создание административной структуры управления кредитным риском и системы принятия административных решений

- изучение финансового состояния заемщика

- изучение кредитной истории заемщика, его деловых связей

- разработка и подписание кредитного соглашения

- анализ рисков невозврата кредитов

- кредитный мониторинг заемщика и всего портфеля ссуд

-мероприятия по возврату просроченных и сомнительных ссуд и по реализации залогов.

Банки используют материалы финансовых отчетов клиента не только для определения обоснованности заявки на кредит с точки зрения потребности фирмы в дополнительных денежных ресурсах, но и с учетом перспектив развития фирмы в будущем, получения ею прибыли и степени вероятности неплатежа по ссуде.

Коэффициенты, применяемые в практике кредитного анализа