Лизинг и его использование в формировании экономического потенциала организации

Кредиты, выдаваемые коммерческими банками, улучшают экономические показатели. Возможность коммерческого банка получать дивиденды от лизинговой компании.

В целом положительное у лизинга значительно преобладает над отрицательным. Особенно он стал привлекателен с введением налоговых и амортизационных льгот.

лизинг кредитование банковский

Глава 2. Анализ применения финансового лизинга и лизинга возвратного

2.1 Финансовый лизинг

Финансовый лизинг - financial leases представляет собой операцию по специальному приобретению имущества в собственность и последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от финансовой сделки.

Основные признаки, характеризующие финансовый лизинг, состоят в следующем:

- лизингодатель приобретает имущество не для собственного использования, а специально для передачи его в лизинг;

- право выбора имущества и его продавца принадлежит пользователю;

- продавец имущества знает, что имущество специально приобретается для сдачи его в лизинг; имущество непосредственно поставляется пользователю и принимается им в эксплуатацию;

- претензии по качеству имущества, его комплектности, исправлению дефектов в гарантийный срок лизингополучатель направляет непосредственно продавцу имущества;

- риск случайной гибели и порчи имущества переходит к лизингополучателю после подписания акта приемки-сдачи имущества в эксплуатацию.

Данный вид лизинга характеризуется следующими основными чертами:

- участие кроме лизингодателя и лизингополучателя третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);

- невозможность расторжения договора в течение основного срока аренды, то есть срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя;

- продолжительный период лизингового соглашения (обычно близкий к сроку службы объекта сделки).

После завершения срока лизингового соглашения (договора) лизингополучатель может купить объект сделки по остаточной (а не по рыночной) стоимости; заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке; вернуть объект сделки лизинговой компании. О своем выборе лизингополучатель должен сообщить лизингодателю. Если в договоре предусматривается соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта, сдаваемого в лизинг.

Финансовый лизинг заключается на весь амортизационный период арендуемого имущества и, как правило, не предусматривает досрочного расторжении лизингового контракта. Таким образом, платежи арендатора в этом случае превышают расходы арендодателя по приобретению данного имущества. Финансовый лизинг используется при аренде дорогостоящих объектов: земля, здания, дорогое оборудование.

Лизинговые операции выгодны всем участникам. Имея устоявшиеся контакты с лизинговой фирмой, поставщик в определенной степени освобождается от изучении рынка сбыта, предоставив эту возможность фирме, и вместе с тем может с ее помощью значительно увеличит сбыт своей продукции. Лизинговая фирма имеет доход от предоставления имущества в аренду и, кроме того, способствует инвестиционному процессу. Арендатор получает возможность обновить свою материально-техническую базу в кредит, не отвлекая из оборота финансовые ресурсы.

Важным элементом лизинговой операции является становление графика выплат - лизинговых платежей, которые включают в себя следующие элементы:

1. Амортизацию финансового актива;

2. Издержки лизингодателя, а именно

· расходы, связанные с привлечением капитала, т.е. процентные платежи по кредиту;

· операционные издержки лизингодателя, связанные с заключением и управлением лизинговым контрактом;

· прибыл лизингодателя.

Выплаты могут осуществляться:

1. по фиксированной в момент заключения контракта лизинга ставке, т.е. на протяжении всего контракта лизингополучатель будет осуществлять лизинговые платежи равными долями;

2. с применением плавающей или переменной ставке, которая изменяется во времени на протяжении всего срока контракта.

Лизинговые платежи обычно осуществляются авансом, т.е. платеж за следующий период производится в самом начале и без отсрочек. График платежей часто зависти от способа и длительности использования оборудования, а также от пожеланий клиента с целью как можно больше приблизить режим платежей к производственному циклу предприятия и к особенностям амортизации актива.

В зависимости от количества участков (субъектов) сделки различают: двухсторонние сделки (или так называемый прямой лизинг), при которых поставщик имущества и лизингодатель выступают в одном лице; многосторонние лизинговые сделки (или так называемый косвенный лизинг), при которых имущество в лизинг сдает не поставщик, а финансовый посредник, в качестве которого выступает лизинговая компания. Классическим вариантом этого вида сделки является трехсторонняя, в которой учувствуют поставщик, лизингодатель и лизингополучатель.

По типу имущества: лизинг движимого имущества (рабочие машины и оборудование для различных отраслей промышленности, средства вычислительной и оргтехники, транспортные средства и т.п.); лизинг недвижимого имущества (производственные здания и сооружения). В зависимости от сектора рынка, где производятся лизинговые операции, выделяют: внутренний лизинг, при котором все участники сделки представляют одну страну; внешний (международный) лизинг, при котором лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных странах. Продавец имущества может находиться в одной из этих стран или в другом государстве.

В свою очередь международный лизинг может быть экспортным и импортным. В международной сделке лизингополучатель учувствует в импортной сделке, а лизингодатель - в экспортном.

В зависимости от формы лизинговых платежей различают: лизинг с денежным платежом, при котором выплаты производятся в денежной форме; лизинг с компенсационным платежом (или так называемый компенсационный лизинг), при котором лизингополучатель рассчитывается с лизингодателем товаром, как правило, произведенным на арендуемом имуществе или путем оказания встречных услуг; лизинг со смешанным платежом, при котором часть платежа поступает в денежной форме, а другая в виде товаров и услуг.

По объему обслуживания передаваемого имущества лизинг подразделяется: на чистый лизинг - отношения, при которых все обслуживания имущества берет на себя лизингополучатель (поэтому в данном случае расходы по обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые платежи - данная модель характерна для финансового лизинга и является классической); лизинг с дополнительным обслуживанием - он предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции, которые лежат на лизингодателе.

Кроме этих услуг по желанию лизингополучателя лизингодатель может взять на себя обязанности по подготовке персонала по маркетингу, рекламе готовой продукции, поставке сырья и т.п.

По сроку использования имущества и связанными с ним условиям амортизации различают: лизинг с полной окупаемостью и, соответственно, с полной амортизацией имущества, когда срок договора равняется нормативному сроку службы имущества и происходит полная выплата лизингодателю стоимости лизингового имущества; лизинг с неполной окупаемостью и, соответственно, с неполной амортизацией имущества, при котором срок договора меньше нормативного срока службы имущества и в течение его действия окупается только часть стоимости лизингового имущества. Срок действия договора и степень окупаемости (амортизации) лизингового имущества является одним из основных критериев разграничения лизинга на финансовый и оперативный.

Взаимоотношения участников финансового лизинга

2.2 Возвратный лизинг

Возвратный лизинг представляет собой систему взаимосвязанных соглашений, при которой фирма - собственник земли, зданий, сооружений или оборудования продает эту собственность финансовому институту (банку, страховой компании, инвестиционному фонду, фирме, специально ориентированной на лизинговые операции) с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга. Возвратный лизинг выступает в данном случае как альтернатива залоговой операции, причем продавец собственности, который в результате сделки становится ее арендатором, немедленно получает в свое распоряжение от покупателя взаимно согласованную сумму сделки купли-продажи, а покупатель продолжает участвовать в этой операции, но уже в качестве арендодателя. Возвратный лизинг необходим, прежде всего, для тех хозяйствующих субъектов, которым срочно требуются значительные объемы оборотных средств. Важным преимуществом возвратного лизинга является использование уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве источника финансирования строящихся новых объектов с вытекающей из этого возможностью использовать налоговые льготы, предоставляемые для участников лизинговых операций. Возвратный лизинг дает возможность рефинансировать капитальные вложения с меньшими затратами, чем при привлечении банковских ссуд, особенно если платежеспособность предприятия ставится кредитующими организациями под сомнение ввиду неблагоприятного соотношения между его уставным капиталом и заемными фондами. При возвратном лизинге арендная плата устанавливается по следующей схеме: сумма платежей должна быть достаточной для полного возмещения инвестору всей суммы, которая была выплачена им при покупке, и плюс к этому обеспечивать среднюю норму прибыли на инвестированный капитал.

Сделка совершается в следующей последовательности:

1. заключается лизинговое соглашение между арендодателем и арендатором;

2. лизинговая фирма покупает оборудование у арендатора - собственника оборудования;

3. арендатор регулярно выплачивает арендные платежи согласно условиям лизингового контракта.

Преимущества такой сделки для первоначального собственника, а впоследствии лизингополучателя оборудования состоят в следующем:

- он может прибегнуть к услугам лизинговой компании в случаях, уже после покупки оборудования, когда стало очевидным, что отвлечение значительных средств из оборота на закупку этого оборудования привело или может привести к ухудшению его финансового положения;

- он получает от лизинговой компании полную стоимость оборудования, возвращает затраченные на закупку оборудования средства, сохраняя при этом за собой право владения и пользования этим оборудованием;

- он может вести переговоры с лизинговой компанией (которые иногда могут занимать длительное время) уже имея необходимое ему оборудование и используя его. Кроме того:

- арендные платежи вычитаются из суммы налогооблагаемой прибыли предприятия и учитываются, как текущие оперативные расходы;

- от арендатора требуется представить меньшее, чем при получении банковского кредита дополнительное гарантийное обеспечение сделки (акций, облигаций, банковского поручительства или каких-либо других форм гарантий).

Таким образом, даже те компании, которые на момент покупки оборудования по каким-либо причинам не хотели, не могли или попросту не знали о возможностях лизинга, имеют возможность использовать все его преимущества (включая ускоренную амортизацию, отнесение лизинговых платежей на себестоимость и т.д.) уже после приобретения оборудования. Эта схема лизинга часто используется именно с целью получения налоговых льгот, предусмотренных для договора финансовой аренды.

Наконец, возвратный лизинг часто является наиболее эффективным и относительно дешевым способом улучшения финансового положения предприятия. Величина арендных платежей при данном виде лизинга зависит в основном от текущей стоимости кредита и стоимости арендуемого оборудования за вычетом амортизации.

Разность между покупной ценой оборудования и ценой его реализации лизингодателю обычно не выплачивается арендатору, а учитывается в амортизации, либо пропорционально распределяется через арендные платежи. В случае, если рыночная цена на момент заключения сделки ниже, чем не амортизированная остаточная стоимость оборудования, разница учитывается на балансе арендатора как убытки.

Возвратный лизинг дает возможность рефинансировать капитальные вложения с меньшими затратами, чем через привлечении банковских ссуд, если платежеспособность предприятия ставится кредитующими организациями под сомнение ввиду неблагоприятного соотношения между его уставным и заемным фондами. Следует также подчеркнуть, что данный лизинг является источником средне- и долгосрочного рефинансирования, в то время как коммерческие банковские кредиты выдаются, как правило, на срок в 1,5 года с необходимостью их последовательного возобновления.

Сделка по возвратному лизингу нередко рассматривается как возможный способ минимизации налоговых платежей. Однако нужно понимать, что существенно сэкономить на налогах с ее помощью вряд ли удастся. А вот риски возникновения претензий со стороны налоговых органов при этом весьма высоки.

В договоре возвратного лизинга можно найти определенные противоречивые аспекты. Он не вполне соответствует «обычным» лизинговым договорам, так как не связан с вложением капитала в основные фонды. Скорее наоборот, он приводит к уменьшению стоимость внеоборотных активов лизингополучателя. Кроме того, в договоре возвратного лизинга участвуют не три, а две стороны. Специфика их взаимоотношений такова, что контролирующие органы нередко усматривают в подобных сделках признаки недобросовестности, ухода от налогов и отсутствие экономического смысла. Поэтому если партнеры примут решение заключить такой договор, они должны быть готовы защищать свои права при предъявлении инспекторами необоснованных претензий.

Интересно сравнить получение банковского кредита и привлечение денежных средств и использованием возвратного лизинга.

Чтобы привлечь кредит, лизингополучатель должен обладать финансовыми показателями, квалифицирующими его как надежного заемщика. Если он испытывает сложности с оборотными средствами, получить деньги будет непросто. В то же время лизингодатель зачастую имеет достаточно привлекательную структуру баланса. Это позволяет ему на более выгодных условиях привлечь заемные средства, в том числе для приобретения предмета возвратного лизинга (включая вариант с его залогом).

Для лизингодателя риск вложения денежных средств по договору с лизингополучателем ниже, чем у банка при выдаче кредита на сопоставимую сумму. Лизингодатель не должен проводить дополнительные мероприятия, чтобы обратить взыскания на имущество не может поступить непосредственно в собственность залогодержателя, а подлежит реализации на торгах. После них залогодержатель получает возмещение за счет выручки от продажи, а остаток средств возвращается залогодателю (ст.349- 350 ГК РФ) Статья 349. Порядок обращения взыскания на заложенное имущество

(в ред. Федерального закона от 30.12.2008 N 306-ФЗ) http://www.rus-gk.ru/st349. То есть в зависимости от конъюнктуры рынка в конкретный момент реализация предмета залога может быть невыгодна залогодержателю. Однако ему придется продавать залог или новировать отношения по договору, чтобы получить имущество в качестве отступного.

При возвратном лизинге лизингодатель имеет более широкие возможности по компенсации своих расходов за счет предмета лизинга. В связи с этим оплата лизингополучателем риска контрагента может быть уменьшена по сравнению с ситуацией, когда он получит кредит. К тому же Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164 - ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (далее - Закон) наделяет лизингодателя дополнительным инструментом защиты своих финансовых интересов. Ему предоставляется право бесспорно списания со счета лизингополучателя просроченных лизинговых платежей в случае их задержки более двух раз подряд (п.1 ст.13 Закона).

Таким образом, выявляется и экономический смысл сделки для лизингодателя. Он имеет возможность разместить свои свободные или привлеченные средства на условиях платности с небольшим риском на нужный промежуток времени. При этом он получает право контролировать использование и обслуживание лизингополучателем предмета лизинга. Кроме того, ему не требуется лицензия для такого размещения финансов, так как деятельность в сфере лизинга в настоящее время не лицензируется.

Кроме перехода имущества в собственность лизингополучателя по окончании срока действия договора возвратного лизинга, сторонами могут быть предусмотрены и иные варианты его дальнейшей судьбы. Лизингополучатель может продлить договор лизинга (п.7 ст.15 Закона) либо заключить еще один договор на согласованный сторонами срок (правда, это уже будет договор аренды). Любой из этих вариантов позволяет сторонам установить меньшие ставки платы за услуги лизингодателя в период действия договора лизинга. В итоге лизингополучатель сэкономит дополнительный объем необходимых ему оборотных средств.

Договор возвратного лизингам предоставляет некоторые возможности в плане оптимизации налоговой нагрузки. Правда, не следует возлагать на него слишком большие надежды.

Наиболее крупная преференция - ускоренная амортизация предмета лизинга для целей исчисления налога на прибыль с коэффициентом не более 3. этот коэффициент вправе применять та сторона, у которой лизинговое имущество, согласно условиям договора, учитывается на балансе. Если это лизингополучатель, то он может уменьшить свою базу по налогу на прибыль на увеличенную сумму амортизационных отчислений. Если же имущество находится на балансе лизингодателя, то данное право дается ему. При этом льгота опосредовано влияет и на налоговую нагрузку лизингополучателя - через сумму лизинговых платежей, одним из компонентов которых является величина амортизации.

Другие варианты снижения налогов, которые предоставляет договор возвратного лизинга, малозначительны. Конечно, лизинговые платежи составляют часть расходов лизингополучателя, учитываемых при налогообложении, и увеличивает его суммы вычетов по налогу на добавленную стоимость. Однако нельзя забывать, что лизингодатель, напротив, уплачивает с этих сумм налог на прибыль и НДС. Так что в качестве инструмента снижения совокупной налоговой нагрузки группы компаний возвратный лизинг не подходит. К тому же при реализации предмета лизинга у его прежнего собственника возникает оборот, учитываемый в облагаемой базе по указанным налогам. При этом налог на прибыль еще можно минимизировать, продав имущество по остаточной стоимости. Однако избежать обязанности уплаты НДС сможет только организация, освобожденная от исполнения обязанностей налогоплательщика (ст.145 НК РФ) http://www.nds-ks.ru/catview.php?id=1 или субъект упрощенной системы налогообложения.

На практике нередко делаются попытки применять в рамках лизинговой сделки тот или иной вид альтернативной оплаты (векселей, взаимозачетов, уступок права требования). Кроме того, используется длительные отсрочки оплаты имущества, приобретенного лизингодателем у прежнего собственника. Однако приемы такого рода приводят к возникновению серьезных налоговых рисков. Отношения сторон могут быть квалифицированны как не соответствующие характеру лизинговой деятельности. А это, как минимум, повлечет невозможность применять повышающий коэффициент к нормам амортизации. А как максимум - контролеры признают сделку не имеющей экономического смысла и направленной на экономию налогов, а потому недействительной. В результате налогоплательщику придется отстаивать свою правоту в суде.

Определение проблемы связаны с признанием расходов для целей исчисления налога на прибыль, причем как у лизингодателя, так и у лизингополучателя. Отметим, сто они присущи всем лизинговым сделкам. Часть неопределенностей в отношении расходов лизингодателя с 1 января 2006 года была устранена Федеральным Законом № 58 - ФЗ от 6 июня 2005 г. однако проблемы остались у лизингополучателя. Дело в том, что налоговые органы и Минфин России не желают рассматривать выкупную стоимость лизингового имущества как неотъемлемый компонент лизинговых платежей. Соответственно, они отказываются принимать ее в составе текущих, а не капитальных расходов.

Иногда в качестве преимущества лизинговых сделок называется возможность сэкономить на уплате налога на имущество. Для этого предмет лизинга должен быть принят на баланс лизингодателя в качестве доходных вложений в материальные ценности(счет 03). Объектом налогообложения является движимое и недвижимое имущество, учитываемое на балансе в качестве объектов основных средств (Статья 374. Объект налогообложения НК РФ) http://www.kadis.ru/kodeks.phtml?kodeks=14&paper=374. На этом и основывается невключение стоимости лизингового имущества в налогооблагаемую базу так как основные средства отражаются на счете 01.

Впрочем, если одна из сторон лизинговой сделки не является плательщиком налога на имущество (например, в связи с применением специального налогового режима), то назначение ее балансодержателем действительно помогает сэкономить на налоге.

Главной отличительной чертой финансового лизинга от лизинга возвратного является то, что срок лизинга очень близок к сроку службы оборудования, и, как правило, по окончании срока лизинга оборудование переходит в собственность лизингополучателя по минимальной остаточной стоимости. Финансовый лизинг позволяет, а полно мере использовать экономические преимущества лизинга.

Финансовый лизинг (схема № 2)позволяет вновь созданным компаниям быстрее развит свой бизнес без отвлечения значительных средств, т.к. договор лизинга более долгосрочный и гибкий по условиям, чем кредитный договор. Это позволяет подобрать удобный порядок оплаты лизинговых платежей.

Возвратный лизинг (схема № 3) интересен, прежде всего, тем предприятиям, кто испытывает нехватку оборотных средств, планирует разделить бизнес и активы, изменить структуру управления производством и имуществом, получить экономию по налогам. Кроме того, возвратный лизинг позволяет увеличить ликвидность балансовых активов лизингополучателя.

Преимущества такой сделки для первоначального собственника, а впоследствии лизингополучателя оборудования состоят в следующем:

· он может прибегнуть к услугам лизинговой компании в случаях покупки оборудования, когда стало очевидным, что отвлечение значительных средств из оборота на закупку этого оборудования привело или может привести к ухудшению его финансового положения;

· он получает от лизинговой компании стоимость оборудования, возвращает затраченные на закупку оборудования средства, сохраняя при этом за собой право владения и пользования этим оборудованием;

Кроме того:

· арендные платежи вычитаются из суммы налогооблагаемой прибыли предприятия и учитываются, как текущие оперативные расходы;

· от арендатора требуется представить меньшее, чем при получении банковского кредита, дополнительных гарантийных обеспечений (имущество, находящееся в собственности предприятия, акции, облигации, банковские поручительства или какие-либо другие формы гарантий).

Наконец, возвратный лизинг часто является наиболее эффективным и относительно дешевым способом улучшения финансового положения предприятия.

Возвратный лизинг, также как и финансовый, возник очень давно и, естественно, не у нас. Федеральный закон «О лизинге» № 164 -ФЗ от 29.10.1998 г. в ред. От 29.01.2002 г. № 10 - ФЗ http://base.garant.ru/12113492.htm юридически закрепил возможность применения данного инвестиционного механизма и право пользоваться всеми присущими финансовой аренде льготами. Хотя формулировка понятия «возвратный лизинг» была заменена на более общую: «Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового правоотношения». До внесения изменений это называлось разновидностью финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель. Возвратный лизинг предполагает наличие системы взаимосвязанных соглашений (договор возвратного лизинга, договор купли-продажи, соглашение о зачете встречных требований), при которой предприятие собственник имущества продает эту собственность лизинговой компании с одновременным оформлением договора о долгосрочной финансовой аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга, с обязательством обратного выкупа и переходом права собственности к лизингополучателю.

Преимущества возвратного лизинга аналогичны финансовому лизингу. Отличие заключается лишь в том, что лизингополучатель получает в пользование помимо оборудования еще и живые деньги.

2.3 Динамика развития лизинга

Сокращение заемных средств на рынках капитала и снижение платежеспособного спроса сократило объем рынка лизинга более чем на четверть. Падение продолжилось, но стабилизация уже близко: за 9 месяцев 2009г. сумма новых сделок на рынке лизинга сократилась на 69,4% по сравнению с тем же периодом 2008 г., однако третий квартал оказался относительно успешным. По итогам 9 месяцев 2009 года объем нового бизнеса лизинговых компаний составил 185 млрд руб http://www.raexpert.ru/researches/leasing/. В то же время нужно отметить восстановление деловой активности на рынке в третьем квартале года: в течение июля-сентября лизингодатели заключили на 5 млрд руб. больше сделок, чем за первые шесть месяцев. Причинами такого рывка стали экономическая стабилизация и традиционная сезонность лизингового рынка. По итогам 2008 года сумма новых сделок снизилась на 27,8% по сравнению с 2007 годом. Объем сделок на рынке составил 720 млрд руб. по сравнению с 997 млрд руб. в 2007 году http://www.raexpert.ru/researches/leasing/. Основными факторами, отрицательно влияющими на рынок, остаются неопределенность развития экономической ситуации и сроки восстановления финансового рынка.

В 2008 году темпы прироста объема полученных лизинговых платежей впервые за три года превысили темпы прироста объема профинансированных средств. Более того, объем профинансированных средств по сравнению с 2007 годом сократился на 17,7%. Это означает, что большинство лизинговых компаний вынуждены обслуживать только текущий портфель, не наращивая объем своей деятельности.

Во второй половине 2008 года резко сократился спрос на новое и дорогостоящее имущество. Отток инвестиций и сокращение кредитных ресурсов заставляет потенциальных клиентов "затягивать пояса". Сократился спрос не только на корпоративный автотранспорт, но также и на спецтехнику. Компании предпочитают направлять свободные денежные средства в оборот, избавляясь, прежде всего, от валютных обязательств. В то же время наблюдается увеличение спроса на возвратный лизинг.

По отзывам лизингодателей, с конца третьего-начала четвертого кварталов 2008 года большинство банков полностью прекратили финансировать лизинговую деятельность. Были также случаи остановки даже ранее согласованных с банками сделок, по которым были произведены частичные оплаты оборудования. Стоимость предлагаемых банками новых рублевых кредитов значительно выросла. В первые два месяца 2009 года объем доступных лизинговым компаниям (и компаниям реального сектора) кредитных средств был в значительной мере ограничен девальвационными ожиданиями, под влиянием которых банки предпочитали направлять средства на валютный рынок.

Действующие стандарты российского бухучета (при которых переоцениваются валютные пассивы, но не переоцениваются активы) и существенная девальвация рубля приведут к появлению убытков в финансовой отчетности лизинговых компаний, имеющих значительные валютные обязательства. Однако эти убытки в большинстве случаев будут исключительно техническими - как правило обязательства клиента перед лизингодателями фиксируются также в валюте, поэтому валютный риск переходит от лизинговой компании к лизингополучателю.

Основной задачей лизинговых компаний в 2009 году будет не борьба за конкурентные позиции и рост бизнеса, а за выживание. Текущий год станет временем проверки качества сформированного портфеля сделок, управления рисками, технологии проведения сделок, временем борьбы с неплатежами. Если и будет происходить рост некоторых компаний, то в основном за счет слияния и поглощения крупными игроками более мелких.

Экономический кризис ударил по рынку лизинга сильнее, чем по другому сегменту финансового рынка. Объемы не просто не растут - они снижаются, в отличие от банковского сектора (прирост активов которого за 6 месяцев 2008 года составил 14,6%). Сумма новых лизинговых сделок на рынке за 9 месяцев снизилась на 9,4% к результату девяти месяцев 2007 года http://www.raexpert.ru/researches/leasing/.

Объем нового бизнеса за 9 месяцев 2008 года составил 605 млрд.руб. (таблица 1). В то же время если ранее объем новых сделок за первые три квартала составил от 97% до 167% объема сделок за предыдущий год (в 2006 и 2007 году соответсвенно), то в 2008 году он составил всего 61%. Сумма стоимости всех предметов лизинга (без НДС) по вновь заключенным сделкам достигла 360 млрд.руб. (15 млрд.долл.) http://www.raexpert.ru/researches/leasing/.

Такое значительное снижение темпов прироста обусловлено тем, что осуществляемые лизингодателем сделки носят долгосрочный характер. Поскольку в настоящее время кредиторы опасаются либо не хотят планировать деятельность на длительные сроки, лизинговые компании остались практически без источников фондирования. В результате, 2008 год хоть и не был таким успешным для лизинговой отрасли, как 2006 и 2007 годы, но и не станет столь провальным. В 2008 году темпы прироста объема профинансированных лизингодателями средств, сократятся со 184% до 3% (график 2) http://www.raexpert.ru/researches/leasing/. В то же время, в предыдущие два года они превышали темпы прироста полученных платежей и тем самым свидетельствовали о готовности инвесторов существенно развивать лизинговую деятельность. По моему мнению в 2009 году темпы прироста профинансированных средств незначительно вырастут и не превысят темпов прироста полученных платежей.

График 1. Объем рынка лизинга в 2008году сократился

График 2. Быстрый рост рынка лизинга сменился падением

Активное развитие филиальных сетей лизинговыми компаниями обусловило перераспределение объема новых сделок в пользу регионов. В результате начала активной работы вновь открытых филиалов доля Москвы в структуре нового бизнеса лизингодателей снизилось с 46,2% по итогам 9 месяцев 2007 года до 26,7% по итогам 9 месяце 2008 года (график 3,4). http://www.raexpert.ru/researches/leasing/

График 3. Географическое распределение объема новых сделок за 9 месяцев 2008 г.

График 4. Географическое распределение объема новых сделок за 9 месяцев 2007 г.

Лидирование сегментов в настоящее время обусловлено ликвидностью и востребованностью предмета лизинга. Четыре из пяти крупнейших сегментов на рынке составляют транспортные средства - автомобильный (грузовой и легковой), железнодорожный и авиационный. Пятое место принадлежит строительной технике, которая была максимально востребована в последнее время (график 5).

Концентрация рынка по предметам лизинга за прошедший год немного увеличилась: на пять крупнейших сегментов за первые 9 месяцев текущего года пришлось 62,95% объема новых заключенных сделок, в то время как за аналогичный период прошлого года на них приходилось 59,2%. http://www.raexpert.ru/researches/leasing/

ТОП-10 ведущих сегментов рынка по доле в объеме нового бизнеса

Улучшение ситуации в лизинговой отрасли ожидается не ранее 2010 года. "Оздоровление рынка нас ждет через год-полтора, после того как закончится жесткая встряска, переоценка рисков и активов. Нельзя финансировать предмет лизинга без понимания, сколько он реально стоит. Мы наблюдали в последнее время случаи, когда недвижимость, вагоны, корабли и прочее финансировались с авансами 10-15% при условии, что за последний год цена выросла на 30-50%, а сейчас она падает с такой же скоростью. Такие сделки заключались только потому, что высока конкуренция между лизинговыми компаниями и амбиции менеджмента требуют роста, невзирая на риски. Отсутствие чувства реальности завело многих в сложное положение, поэтому гибель части компаний неизбежна, после этого наступит выздоровление» Александр Кожевников, генеральный директор ОАО «Авангард - Лизинг».

Все происходящие на рынке неблагоприятные события не позволяют прогнозировать положительный прирост объема рынка по итогам 2008 года. Учитывая традиционно высокую деловую активность в последнем квартале года, сокращение рынка лизинга в 2008 году не превысит 18%, а сумма новых лизинговых сделок составит 810-860 млрд. руб. Возобновление роста лизинговой отрасли можно ожидать со второго полугодия 2009 года при условии отсутствия внешних шоков. Первая волна кризиса привела к снижению объема рынка в результате значительного сокращения деятельности инвесторами и кредиторами. Однако после того, как будут найдены новые точки равновесия и восстановятся источники фондирования, лизинг так же быстро может набрать прежние темпы роста. Объем рынка в частности, может существенно вырасти благодаря действию двух факторов. Во-первых, это эффект государственных лизинговых программ. Не исключена национализация некоторых лизинговых компаний, или создание новых государственных лизингодателей, для поддержки национальных приоритетных госпрограмм. Несмотря на присущую госкорпорациям низкую эффективность деятельности, они имеют широкий доступ к источникам фондирования, поэтому госсектор может стать дополнительным драйвером роста лизинговой отрасли. Во-вторых, это присущий рынку лизинга эффект крупных сделок, когда небольшое количество значительных контрактов дают сразу несколько процентов прироста его объемов. Замороженные сегодня на стадии планирования или одобрения, такие сделки при появлении достаточных источников средств, дадут дополнительный толчок развитию рынка.

В Москве лизинговую деятельность, как банковскую услугу ведут многие банки. Вот некоторые из них:

Глава 3. Неиспользованные возможности возвратного лизинга

3.1 Анализ использования возвратного лизинга в России

Одним из сегментов рынка лизинга, в причастности к которому решает признаться далеко не каждая лизинговая компания, является возвратный лизинг. Поскольку ряд компаний предпочитают не разглашать информацию о подобных сделках, чтобы не привлекать к себе излишнее внимание налоговых органов, то объемы и динамику в этом сегменте можно оценить лишь примерно.

При этом лизинговые компании пока что в массовом порядке не уходят с этого рынка. Так, число компаний, работающих в том числе и по схеме возвратного лизинга, в 2007-2008 годах более-менее стабильно и колеблется от года к году в районе 40% от числа участников исследования. Причем большинство компаний, начав осуществлять сделки такого рода, уже не уходят из этого сегмента.

Как будет дальше развиваться рынок возвратного лизинга, сегодня сказать сложно. С одной стороны, в рамках наметившейся тенденции расширения работы с малым и средним бизнесом спрос на него будет увеличиваться. Возвратный лизинг наиболее актуален именно для небольших компаний. С другой стороны, не все компании захотят привлекать излишнее внимание налоговых органов, которые, по всей видимости, и без того активизируются в связи с изменениями в Налоговом кодексе. В целом же, у возвратного лизинга в России есть все шансы продолжить свое существование и развитие.

Возвратный лизинг давно и общепризнанно считается одним из самых эффективный инструментов оборотных средств предприятий, развитие которого, тем не менее, тормозится предвзятым отношением налоговых органов, считающих такие сделки недобросовестными.

Возвратный лизинг - это получение в лизинг собственного оборудования, что является мечтой каждого финансового директора, перед которым стоит проблема поиска заемных средств. Такая операция позволяет получить и свободные деньги, вырученные от продажи лизинговой фирме своего собственного оборудования, и возможность налоговой экономии, полагающуюся по контракту финансовой аренды. При этом само оборудование никто не тронет. Имущество будет перемещаться от клиента к лизинговой компании и обратно лишь на бумаге, но не в реальности.

Таким образом, возвратный лизинг успешно используется для улучшения балансовых показателей через продажу своего имущества не по остаточной стоимости. А по рыночной, которая, как правило ее превышает. То есть предприятие приводит свой баланс в соответствие с рыночной обстановкой, при этом увеличивает потенциал и повышает свою привлекательность в глазах кредиторов.

В свою очередь лизинговая компания единовременно принимает к вычету весь «входной» НДС по купленному оборудованию, зарабатывает прибыль - разницу между полученными лизинговыми платежами и суммой кредита, возвращенного банку с процентами.

В целом сделку возвратного лизинга можно сравнить с выдачей кредита под залог. Только для лизингополучателя расходы по лизинговому договору, как правило, ниже, чем проценты по банковским кредитам. К тому же за счет оптимизации налогообложения сделка возвратного лизинга перед традиционным (прямым) состоит в том, что организация заключает договор не с целью получения конкретного оборудования, а с целью получения денежных средств, которые она может использовать по своему усмотрению на любые приобретения. Для заключения договора возвратного лизинга не требуется предъявлять бухгалтерские балансы и прочие документы, которые обычно требуют банки для выяснения платежеспособности своих клиентов. Также при заключении обычного договора лизинга лизингополучатель должен оплатить до 30% от стоимости лизингового имущества. Иногда организации не могут найти подобные средства.

Основная доля лизинговых сделок в России приходится на две отрасли: автомобильную и железнодорожную.

Возвратный лизинг, по сути, находится вне закона, но и прямого запрета на ведение этого бизнеса нет. Тем не менее, ранее процветавший на российском рынке возвратный лизинг теряет свои позиции.

Получить в лизинг собственное оборудование -- мечта каждого финансового директора, перед которым стоит проблема поиска заемных средств. Такая сделка называется возвратным лизингом. Она позволяет получить и свободные деньги, вырученные от продажи лизинговой фирме своего собственного оборудования, и возможность налоговой экономии, полагающуюся по контракту финансовой аренды. При этом само оборудование никто не тронет. Имущество будет перемещаться от клиента к лизинговой компании и обратно лишь на бумаге, но не в реальности.

«Возвратный лизинг успешно используется для улучшения балансовых показателей через продажу своего имущества не по остаточной балансовой стоимости, а по рыночной, которая, как правило, ее превышает» Коммерческий директор компании «Петролизинг - Менеджмент» Андрей Николаенко.. То есть предприятие приводит свой баланс в соответствие с рыночной обстановкой, при этом увеличивает потенциал и повышает свою привлекательность в глазах кредиторов. Возвратный лизинг -- это выгодный вариант рефинансирования капитальных вложений предприятия. Он требует меньших затрат, чем, к примеру, привлечение банковского кредитования и приобретение активов на собственные средства. Возвратный лизинг особенно полезен, если платежеспособность компании ставится кредиторами под сомнение ввиду неблагоприятного соотношения между ее собственным капиталом и заемными средствами. Рентабельность сделки будет измеряться разницей между доходами от новых инвестиций и суммой лизинговых платежей.

Но возвратный лизинг лишь с виду идеален, как бесплатный сыр, который, как известно, бывает только в мышеловке. На самом деле возвратная схема находится вне закона, хотя и не запрещена им.

«Понятие возвратного лизинга, как разновидности финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель, исключено из закона № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» в 2002 году» Зам.генерального директора компании «Локат Лизинг Руссия» Дмитрий Шабалин.. Специальные юридические нормы, описывающие возвратный лизинг, отсутствуют. Только в статье 4 Закона о лизинге сказано: «Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового правоотношения», что позволяет де-факто говорить о такой разновидности финансовой аренды (лизинга), как возвратный лизинг, применяя к нему только законы, касающиеся финансовой аренды.

Дыры в законодательстве дали возможность налоговым органам отказывать лизингополучателям в использовании льгот, а лизинговым компаниям -- в принятии к вычету сумм НДС, уплаченных продавцу предмета лизинга. Это и явилось самым большим минусом применения возвратного лизинга, в результате чего многие компании отказались от использования данной схемы. Общая стоимость сделок возвратного лизинга, заключенных в прошлом году, по исследованиям Российской ассоциации лизинговых компаний, сократилась почти в два раза в сравнении с 2005 годом.

Спрос на возвратный лизинг предъявляется со стороны предприятий, имеющих ликвидные основные средства и желающих получить под них долгосрочное финансирование. Доля таких сделок в портфелях рыночных лизингодателей невелика, но и рынок тоже очень неоднороден.

Доля сделок возвратного лизинга составляет, по данным на конец первого полугодия 2008 года, 3%. Лизинговые компании осторожно относятся к таким сделкам, так как знают, что у налоговиков могут возникнуть вопросы по поводу правомерности вычета НДС при покупке

Возвратный лизинг как классическая финансовая аренда с одним нюансом (продавец является лизингополучателем) мало где выделяется в самостоятельный вид бизнеса, он является лишь вариантом реализации сделки. И на такие сделки приходится незначительная часть портфеля лизинговых компаний.

В случае с обычным финансовым лизингом объем рынка часто зависит от разовых сделок по тем или иным крупным проектам. В еще большей степени эта зависимость характерна для возвратного лизинга. На такое финансирование изначально рассчитывает небольшое число компаний: сначала они покупают оборудование, а потом ищут покупателя и лизингодателя в одном лице. Сделки являются разовыми, поэтому сегмент не демонстрирует никаких тенденций.

Если проблемы, связанные с позицией налоговиков, в ближайшее время будут решены законодательным образом, то по итогам 2010 года объемы сделок возвратного лизинга могут увеличиться, по оценкам, в 5-7 раз. В противном случае рост окажется куда более скромным.

В значительной мере рост доли возвратного лизинга будет обусловлен ростом объемов лизинга недвижимости: ведь число лизингополучателей, так или иначе связанных с продавцами коммерческой недвижимости, сдаваемой в аренду, велико. Кроме того, полноценное использование таких активов, как недвижимое имущество с возможностями его продажи, залога и, наконец, передачи в лизинг, является мощным подспорьем для роста экономики страны в целом.

Чтобы избежать возможных претензий налоговиков, связанных с возвратным лизингом, следует знать их основные аргументы. Среди прочих вопросов представители налоговых органов задаются такими: почему компания решила продать оборудование для последующего лизинга, а не заложить его банку для получение кредита? Не была ли сделка осуществлена со связанной лизинговой компанией?

Нередко позиция налоговиков основывается на аргументе, что договор возвратного лизинга не отвечает критериям договора лизинга и, следовательно, к такому документу нельзя применять правила и принципы учета и налогообложения, установленные для лизинговых сделок. Вместе с тем правовые основы лизинговой деятельности закреплены в параграфе 6 главы 34 ГК РФ и в Законе о лизинге. При внимательном изучении правовой базы можно прийти к выводу, что условия договора возвратного лизинга не противоречат им. Более того, законодательство не запрещает совмещение функций продавца оборудования и его лизингополучателя в одном лице. В данном случае предприятиям можно рекомендовать заключать с лизинговыми компаниями грамотно составленные договоры и не грешить по другим, более важным фронтам.

Особое подозрение у налоговиков могут вызвать такие моменты, как применение в рамках сделки альтернативных видов платежей - векселей, взаимозачетов, уступок права требования, - а также использование длительной отсрочки оплаты имущества со стороны лизинговой компании. В каждом из этих случаев налоговики могут квалифицировать отношения сторон как не соответствующие характеру лизинговой деятельности. В результате предприятие может лишиться права использовать повышающий коэффициент при амортизации; сделка вообще может быть признана недействительной. Как показывает арбитражная практика, в таких случаях суд нередко занимает сторону налоговых органов.

В любом случае, если дело доходит до суда, юристы советуют запастись такими аргументами в свою пользу, как: расчет затрат, который подтвердит, что возвратный лизинг выгоднее для предприятия, чем банковский кредит; расчет дисконтированных будущих потоков денежных средств для лизинговой сделки; не лишними окажутся подтвержденные документально отказы банков предоставить финансирование - конечно, в случае наличия таковых.

3.2 Основные причины неиспользованных ресурсов возвратного лизинга

Налоговики всегда с подозрением относились к сделкам по возвратному лизингу, считая единственной целью подобных договоров экономию на налогах. Инспекторы считают, что не прослеживается деловая цель операции - компания-продавец отчуждает имущество, чтобы взять его в аренду; к тому же в этих сделках участвуют взаимозависимые лица. А доходность операции для лизингодателя не всегда очевидна, особенно если он приобрел имущество за счет заемных средств (проценты по займу еще больше снижают доходность сделки). Налоговики считают, что лизингодатель получает доход только за счет возмещения НДС, что приводит к необоснованной налоговой выгоде (п.9 постановления Пленума ВАС РФ от 12.10.06 № 53) http://mvf.klerk.ru/otvets/o022.htm. Претензии фискалов не так уж беспочвенны - зачастую лизингополучатели действительно не нуждаются в средствах, а лишь сокращают выплаты в бюджет. Арбитражная практика показывает, что в ряде случаев инспекторы (и суды их часто поддерживают) склонны квалифицировать действия налогоплательщиков в рамках схем налоговой оптимизации как «злоупотребление своими налоговыми правами», что ведет к признанию сделки недействительной и, как следствие, к доначислению налогов.

Тем не менее постановление Президиума Высшего арбитражного суда (ВАС) РФ от 16.01.07 № 9010/06 «О применении налоговых вычетов по НДС при возвратном лизинге» постановление Президиума Высшего арбитражного суда (ВАС) РФ от 16.01.07 № 9010/06 «О применении налоговых вычетов по НДС при возвратном лизинге». подтвердило, что возвратный лизинг - законная сделка с разумными хозяйственными мотивами для обеих сторон, не ведущая к необоснованной налоговой выгоде. Поэтому лизингодатель по возвратному лизингу может принять входной НДС по сделке приобретения к вычету, даже если она убыточна.

Со стороны крупных корпораций и промышленных холдингов, осуществивших или готовящихся осуществить IPO(Аббревиатура IPO (Initial Public Offering) расшифровывается как «первоначальное публичное предложение» акций широкому кругу инвесторов на специально организованной биржевой площадке. IPO является эффективным механизмом привлечения капитала через фондовый рынок), есть большой интерес к возвратному лизингу, напрямую связанному с оптимизацией активов компании. Международные инвесторы, которые являются участниками покупки акций при IPO, обращают внимание на то, чтобы компания, разместившая ценные бумаги, была четко сфокусирована на профильном бизнесе. Но исторически так сложилось, что многие крупные российские производители имеют либо собственное транспортное подразделение в своем составе, либо дочерние транспортные компании. С точки зрения инвестора наличие на балансе непрофильных активов является серьезным недостатком. Учитывая, что большинству крупных компаний необходимы существенные инвестиции для модернизации основных производств, возвратный лизинг в ближайшие пять лет может стать одной из самых востребованных услуг.

При условии решения налоговых и юридических проблем, препятствующих полноценному развитию лизингового рынка в России, к концу 2010 года он имеет реальный шанс вырасти в 5-7 раз. Если же к середине 2009 года законодательная и налоговая инфраструктура рынка лизинга не улучшится, то к концу 2010 года итоги будут куда более скромным - рынок вырастет всего в 2,5-3 раза.

При всех плюсах механизм возвратного лизинга не получил широкого распространения на рынке. По данным рейтингового агентства «Эксперт РА», доля этого вида бизнеса в общем объеме сделок российских лизингодателей не превышает 4-5%, а в региональных компаниях и того меньше. По количеству сделок на возвратный лизинг приходится примерно 2% , в стоимостном выражении - 9%. Это связано с высокими рисками для всех сторон сделки.

Чтобы сделка имела экономический смысл для лизингодателя, ему необходимо провести качественную оценку приобретаемого имущества. Иначе есть риск купить оборудование по завышенной цене.

Можно и просто столкнуться с недобросовестностью. «Иногда попадаются клиенты, которые пытаются реализовать ненужные им активы через сделки возвратного лизинга. В таких случаях компания продавец лизинговые платежи и не планирует эти схемы рассчитаны на «неразборчивые» лизинговые компании» Генеральный директор лизинговой компании «Медведь» Павел Голубков.. Однако даже опытные операторы должны сохранять бдительность. Оборудование может быть заложено в банк или одновременно продано третьим лицами и лизинговая компания рискует узнать об этом только в процессе исполнения договора, когда клиент начинает нарушать свои обязательства. В свою очередь лизингополучатель тоже должен быть уверен в надежности и порядочности лизинговой компании. Есть клиенты, которые предвзято относятся к подобной услуге, так как бояться потерять имущество. Такие чаще предпочитают более привычные и распространенные банковские кредиты. Однако главный риск для обеих участников сделки связан с практикой налогового администрирования. Именно в таких договорах инспекторы усматривают признаки схемы оптимизации налогообложения. Они считают, что сделка совершается исключительно с целью неправомерного возмещения НДС, тогда как практической целесообразности в ней нет. Особенно часто настораживают сделки, где лизинговые платежи производятся векселями, взаимозачетами или уступкой прав требований.