Банковские процентные ставки

Размещено на http://www.allbest.ru/

10

Реферат

Банковские процентные ставки

Содержание

1. Спрос на деньги и процентные ставки

2. Увеличение альтернативной стоимости

3. Процентная ставка и спрос на инвестиции

4. Инвестирование и процентные ставки

5. Реальные и номинальные процентные ставки

Литература

1. Спрос на деньги и процентные ставки

При рассмотрении связи между спросом на деньги и ценами легко установить, что люди используют деньги для финансирования своих расходов. Взаимосвязь же спроса на деньги с уровнем процентной ставки отражает тот факт, что люди предпочитают держать часть своих активов именно в денежной, а не в какой-либо другой форме. Как правило, обычный человек почти всегда имеет деньги в своем кармане или на банковском счете. По мере сокращения этой суммы в процессе расходования денег он пополняет их запас для следующего цикла расходов.

Он может депонировать на свой счет поступления жалования, перевести средства от своего сберегательного счета, получить ссуду, наконец, просто попросить родителей просто прислать деньги.

Что же определяет величину той суммы денег, которую люду предпочитают держать не руках? Частично это зависит от планов потратить какое-то количество денег, но не только в них. Эта величина также зависит от тех издержек или выгод, которые влечет за собой многократное и частое получение небольших сумм наличных денег. Вполне возможно потратить за месяц 1000$, ни разу не имея при себе сумму больше 50$. Каким образом? Например, вы инвестируете все ваши средства в акции или облигации, получая, таким образом, проценты или дивиденды. Если вам вдруг захочется что-либо купить, в любой момент времени вы оперативно избавляетесь от части ваших облигаций или акций, получая взамен деньги, необходимые для оплаты покупки. Получается, что в среднем вы держите практически нулевые денежные остатки, за исключением короткого промежутка времени непосредственно перед оплатой товара. Однако практически никто, за исключением крупных корпораций, не может позволить себе реализовать такую стратегию, поскольку обыкновенные люди просто не имеют достаточно времени, чтобы осуществить все необходимые перемещения своих средств, с чековых счетов и обратно. Таким образом, уровень денежных остатков является результатом подсчета всех издержек и выгод подобного рода.

Существует множество различного вида активов, в которые люди могут вложить свои средства, вместо того чтобы держать их в форме денег. Главными финансовыми активами наряду с облигациями и акциями являются почти деньги, в частности сберегательные и срочные депозиты и взаимные фонды денежного рынка. Для удобства анализа мы обледеним все эти денежные активы одним понятием - облигации. Доходы, получаемые от владения этими активами, будем называть процентами. В случае акций такие доходы в действительности могут принимать форму дивидендов, а также поступлений от прироста (сокращения) рыночной стоимости капитала, но пока мы будем избегать излишней детализации.

Процентная ставка

Процентная ставка (норма процента) - это сумма, выраженная в процентах в год, которую заемщик уплачивает кредитору в обмен на использование денег взятых взаймы.

Когда частное лицо, фирма или правительство продают облигацию, это в действительности означает, что они берут у ее покупателя деньги взаймы. В обмен продавец облигации обещает осуществлять регулярные процентные выплаты. Аналогично этому банк выплачивает проценты по сберегательному счету, поскольку вкладчик кредитует банк деньгами (депозитом), который он (банк) теперь может использовать для предоставления ссуд.

Уровень процентной ставки в экономике изменяется в зависимости от видов предоставляемых ссуд. Например, процентная ставка по сберегательным вкладам обычно ниже, чем по казначейским векселям. Это происходит потому, что осуществить покупку или продажу сберегательного депозита легче. Для этого нужно просто прийти в банк и сделать вклад или произвести изъятие средств, тогда как покупка казначейского векселя может быть сделана на сумму 10000$ и выше. Ввиду того, что процентные ставки по активам разных типов растут и падают, как правило, одновременно, используемое здесь единой процентной ставки не должно вводить кого-либо в заблуждение. Итак, в основе спроса на деньги лежат издержки и выгоды от хранения средств, в форме денег, а не в виде облигаций.

Альтернативная стоимость владения деньгами, а не облигациями есть сумма выплат по процентам, не полученных в результате отказа от возможности владеть облигациями.

Предположим, что процентная ставка по вложенным на текущий чековый счет средствам равна 5, а процентная ставка по облигациям равна 8.

Тогда альтернативная стоимость хранения средств в форме денег составляет 3%. Любой, кто уменьшает размер своих средств в денежной форме на 100$ в среднем за год, помещая их в облигации, к концу года обнаружит 3$ дополнительных выплат по процентам. Каким образом можно сократить текущие денежные вклады, скажем, в среднем на 100$ ? Представим себе наш альтернативный актив (облигацию) в виде акций взаимного фонда денежного рынка. Если внимательно наблюдать за состоянием своего банковского счета и быть уверенным, что сумма денег на нем не превышает разумных пределов, то вполне возможно сократить среднюю сумму средств, находящихся в банке. Как только на банковском счете появляется сумма достаточного размера, владелец счета покупает облигации путем отправки своего чека во взаимный фонд денежного рынка. Если же сумма денег на банковском счете падает, ниже определенных пределов, владелец должен точно рассчитать, когда ему следует сделать перевод средств обратно из взаимного фонда денежного рынка, чтобы быть уверенным, что он не сделал это слишком поспешно.

Два фактора определяют количество денег, которое люди держат на счете в банке. Первый фактор - это альтернативная стоимость (издержки). Чем больше величина этих издержек, тем выше стимул вести свои банковские счета более рациональным образом и держать на них как можно меньшую сумму денежных средств. В тоже время столь тщательное ведение счетов не слишком приятная вещь, она требует затрат определенного времени и немалых усилий. Чем больше существует подобного рода неудобств, тем в большей мере люди будут владеть деньгами и в меньшей - облигациями.

Рисунок 1

Рисунок 1 иллюстрирует процесс принятия человеком решения о том, какое количество денег следует ему держать. Шкала предельного дохода для каждого уровня денежных остатков определяет выгоды, ожидаемые индивидуумом от увеличения этих остатков на один дополнительный доллар. Такая выгода может заключаться в сокращении количества времени и волнений, имеющих место ввиду того , что на счетах накапливаются средства что в свою очередь сокращает необходимость тщательно следить за состоянием этих счетов. Таким образом, с уменьшением суммы денег на счете предельная. Когда на счете почти нет денег, любой дополнительный доллар способен значительно облегчить жизнь. Если же человек держит на своем счете, много денег и у него нет поводов беспокоиться о том, что наличность вдруг закончится, то хранение на счете одного дополнительного доллара принесет весьма незначительную дополнительную выгоду. Кривая предельных издержек показывает, что хранение на счете одного дополнительного доллара все время обходится в одну и ту же сумму, а именно сумму упущенных выплат по процентам. И каким бы ни был уровень реальных остатков, предельные издержки будут всегда одинаковыми. Так, в предыдущем примере, где по чековому счету выплачивалось 5%, а по акциям взаимного фонда - 8%, величина альтернативной стоимости, или уровень предельных издержек, при хранении еще 1$ на чековом счете составила бы 3%. Сумма денежных остатков будет оптимальной в случае, если предельные издержки равны предельным выгодам. В этой точке при хранении дополнительного доллара прирост издержек оказывается выше размера дополнительных выгод, в результате чего для индивидуума будет иметь смысл сокращение размеров своих денежных остатков. Аналогичным образом, если бы количество денег на счете было на 1$ меньше, увеличение денежных остатков могло бы принести больше выгод, чем издержек. Следовательно, именно величина 3L 0является оптимальной суммой денег, имеющихся в распоряжении индивидуума.

2. Увеличение альтернативной стоимости

Показанный на рисунке 1 сдвиг кривой 3MC 0в положение 3MC' 0является результатом увеличения альтернативной стоимости при хранении средств в денежной форме. Оптимальный уровень денежных остатков снижается до 3L' 0, поскольку теперь хранение денег становится более повышается до уровня 3i' 1. 0Все эти результаты сведены вместе в таблице 2, на которую мы будем ссылаться при дальнейшем анализе.

3. Процентная ставка и спрос на инвестиции

Первым этапом в действии денежного механизма является влияние изменений в денежной массе на величину процентной ставки. На следующем этапе изменение процентной ставки оказывает влияние на уровень спроса на инвестиционные товары.

Инвестиционные расходы - это затраты на создание новых производственных мощностей, финансирование жилищного, промышленного, сельскохозяйственного строительства, а также товарных запасов. Инвестиционные расходы увеличивают величину физического капитала в экономике.

Инвестиционные расходы зависят от уровня процентной ставки.

4. Инвестирование и процентные ставки

Фирмы осуществляют инвестиции тогда, когда они видят перспективы увеличения спроса на свою продукцию и хотят расширить масштабы своей деятельности или же когда они хотят получить преимущество за счет внедрения более эффективного, с точки зрения экономии затрат, способа производства данного товара. Инвестиции могут быть связаны с производством совершенно нового товара. Ай-Би-Эм вкладывает средства в новый завод, где в производстве компьютеров используются роботы, а "Вольксваген" строит новый автомобильный завод.

В каждом подобном случае решение о строительстве завода или о покупке машин и оборудования будет определяться результатами расчета предстоящих расходов и возможной прибыли. Фирма должна сопоставить выгоды от эксплуатации нового завода или оборудования, т.е. прирост прибыли, с уровнем расходов на инвестиции. Однако, поскольку доходы появятся лишь в будущем, а расходы возникают сразу же, едва начинается строительство или начинается закупка оборудования, фирма должна сравнить величину будущих поступлений прибыли с текущими расходами.

Вот тут и появляется процентная ставка. Для финансирования своих инвестиций фирма сегодня берет деньги в долг, и, следовательно, она должна быть уверена в том, что инвестиции принесут достаточно добавочной прибыли, чтобы выплатить сумму кредита плюс проценты по нему. Таким образом, предстоящие прибыли должны быть существенно выше величины текущих издержек, чтобы сделать возможной выплату процентов по займу, за счет которого осуществляются эти инвестиции. Чем выше уровень процентной ставки, которую фирма должна будет выплатить, тем больше должна быть разница, между величиной будущей прибыли и уровнем текущих инвестиционных расходов, для того чтобы сделать проект приемлемым.

В любое время фирма имеет в своем распоряжении множество готовых к осуществлению инвестиционных проектов. Подобные проекты могут включать строительство новых заводов, переоборудование телефонной связи, повышение качества компьютерной системы или замену изношенных грузовых тележек. Однако, при высоком уровне процентной ставки лишь небольшая часть этих проектов будет прибыльной, а при очень низкой ставке процента прибыльных проектов будет уже большинство, поскольку в этой ситуации нет необходимости в значительном превышении будущих прибылей над величиной текущих инвестиционных расходов. Это означает, что высокие процентные ставки снижают заинтересованность фирм в осуществлении своих инвестиций. И наоборот, при низких процентных ставках масштабы инвестирования, осуществляемого фирмами растут.

Что бы изменилось, если бы для осуществления своих инвестиционных проектов фирмам не нужно было занимать деньги? Могла бы тогда иметь значение величина процентной ставки? Вероятно, да, поскольку фирмы должны стремиться использовать имеющиеся у них средства наилучшим образом. И если фирма не прибегает к помощи кредита, то она, вероятно, уже имеет необходимые денежные средства для осуществления данного инвестиционного проекта.

Однако в этом случае фирма должна посмотреть, не существует ли возможности получить более высокие доходы, используя эти деньги каким либо другим способом, например, покупая облигации, или предоставляя кредиты другим фирмам.

Чем выше уровень процентной ставки, тем более привлекательным будет для фирмы предоставление своих денежных средств в кредит, а не вложение их непосредственно в фабрику или другие собственные проекты. Таким образом, чем выше уровень процентной ставки, тем ниже склонность фирмы инвестировать в физический капитал не зависимо от того, должна фирма занимать для этого капитал или нет.

5. Реальные и номинальные процентные ставки

Реальная процентная ставка - это выплачиваемая по ссуде ставка процента, которая выражается в единицах товаров. Она определяется как номинальная процентная ставка минус уровень инфляции.

Рассмотрим пример, который показывает разницу между реальной и номинальной процентными ставками.

Предположим, что в 1980 г. вы взяли взаймы 100$, сроком на один год при номинальной процентной ставке 16. Это означает, что в 1981 г. вам пришлось уплатить кредитору сумму равную 116$.

Предположим далее, что темпы инфляции в течение этого года составили 12%.

Это значит, что выплаченные вами в 1981 г. 116$ на самом деле стоили только 103,7$ в долларах 1980 г.

Другими словами, с точки зрения дополнительного количества товаров, которые кредитор смог купить на доход от выданной им ссуды, процентная ставка составила только 3,57. Таким образом, реальная процентная ставка, которую вы уплатили и которую получил ваш кредитор, равнялась всего лишь 3,57.

Обычно величина реальной процентной ставки определяется следующим образом:

спрос деньги процент ставка инвестирование

Литература:

1. Т.Д.Валовая "Европейская валютная система" Москва, "Финансы и статистика", 1986

2. Ю.В. Пашкус "Деньги и валютная система современного капитализма" Ленинград, издательство Ленинградского университета, 1983

3. А.И. Ачкасов, О.М.Прексин "Международные валютно-кредитные отношения: два пути развития" Москва, "Финансы и статистика", 1988

4. Эдвин Дж.Долан, Колин Д.Кэмпбелл, Розмари Дж.Кэмпбелл "Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика" Москва-Ленинград, 1991

5. Кэмпбелл Р.Макконел, Стэнли Л.Брю "Экономикс" Москва, "Республика",1992

Размещено на Allbest.ru