Центральный банк России в осуществлении денежно-кредитного регулирования экономики страны

Размещено на http://www.allbest.ru/

26

Содержание

Введение

Глава 1. Денежно-кредитное регулирование экономики Центральным банком

1.1 Центральный банк России и его функции

1.2 Цели денежно-кредитного регулирования

1.3 Инструментарий денежно-кредитной политики

Глава 2. Денежно-кредитное регулирование экономики страны Центральным Банком России на современном этапе

2.1 Резервные требования центрального банка в России

2.2 Организация системы рефинансирования Центрального банка Российской Федерации

2.3 Операции центрального банка на открытом рынке ценных бумаг

Глава 3. Основные направления государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 -2011 г

Заключение

Список используемых источников

Приложение

Введение

В банковской системе любой страны центральный банк играет ключевую роль. От его деятельности зависит устойчивость развития, как национальной экономики, так и банковского сектора страны. Регулируя денежный оборот в наличной и безналичной формах центральный банк создает решающие экономические предпосылки для обмена продуктами труда, движения товаров и услуг от производителя к потребителю общественных благ.

Данная тема является актуальной, т.к. денежно-кредитное регулирование - одно из важнейших направлений экономической политики государства. Его проводником в экономике, как правило, является центральный банк (в России это Центральный банк Российской Федерации (ЦБ РФ) или Банк России). Сущность денежно-кредитного регулирования заключается в воздействии центральным банком с помощью специальных финансовых инструментов на деятельность коммерческих банков. К этим инструментам (или методам) причисляют, например, изменение процентных ставок, ликвидности, платежеспособности с целью обеспечения стабильности экономического роста, низкого уровня инфляции и безработицы, расширения или сужения объема денежной массы.

Денежно-кредитное регулирование тесно соприкасается с бюджетной и налоговой политикой государства, потому что при осуществлении денежно-кредитного регулирования центральный банк сталкивается с необходимостью решения двух задач: стимулирование экономического роста и борьба с инфляцией. Обе эти задачи одновременно не могут быть решены исключительно методами денежно-кредитного регулирования, потому что для стимулирования экономического роста требуется кредитная экспансия (дешевый доступный кредит, низкие процентные ставки), а для сдерживания инфляции, наоборот, - кредитная рестрикция, общее ограничение денежной массы. То есть центральный банк и правительство должны совместно разрабатывать комплекс экономических мер по регулированию экономики. При этом сразу следует заметить, что центральный банк не подчиняется правительству. Основной источник удовлетворения огромного спроса на денежные ресурсы - кредит. Даже при высоком уровне самофинансирования хозяйствующим субъектам не хватает собственных средств для осуществления инвестиций и текущей производительной деятельности. Потребность в денежных средствах становится особенно ощутимой в нашей стране в текущем периоде из-за необходимости осуществления значительных капиталовложений, связанных с техническим перевооружением и реконструкцией всего хозяйства страны, фактически разрушенного за прошедшие годы реформ. Эффективность инвестирования денежных средств в значительной степени зависит от способности банковской системы направлять эти средства именно тем заемщикам, которые найдут способы их оптимального и эффективного использования. Коммерческие банки, действуя в соответствии с денежно-кредитной политикой ЦБ РФ, регулируют движение денежных потоков, влияя на скорость их обращения, эмиссии, денежную массу, включая все ее агрегаты.

Целями деятельности Центрального банка России: защита и укрепление устойчивости рубля, развитие и укреплении банковской системы РФ, обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы. Поэтому в текущем экономическом периоде, в условиях нарастающего финансового кризиса, изучение методов денежно-кредитного регулирования является особенно актуальной задачей для российской экономики.

Целью данной работы является рассмотрение теоретических и практических аспектов применения методов денежно-кредитного регулирования экономики, в том числе и в России в текущем периоде времени. Задачи работы - описание теоретических основ денежно-кредитного регулирования, практических примеров его использования, выявление возможностей, перспектив и последствий применения инструментов денежно-кредитной политики для регулирования экономики России.

При написании данной работы использовалась разнообразная учебно-методическая литература. Данная тема хорошо изложена в учебнике «Деньги, кредит, банки»; под ред. засл. деят. науки РФ, д-ра экон. наук, проф. О.И. Лаврушина. ( М.: КНОРУС, 2008) Здесь рассматриваются основные методы и формы кредитования национальной экономики, механизмы работы банковской системы России. Большое внимание уделяется деньгам, кредиту, банкам в сфере международных экономических отношений, в частности участию России в международных финансовых организациях. В книгу включен большой объем дополнительного материала по всем основным темам, а также учтены произошедшие за последнее время изменения в законодательной и нормативной базе денежно-кредитного регулирования.

Всесторонне освещаются вопросы банковской теории и практики в ученике С.Р Моисеева «Макроэкономика» ( М.: КРОКС,2008) Подробно рассматривается процесс деятельности Центрального Банка России , материал базируется на богатом отечественном и зарубежном опыте. Авторами учтены последние изменения в нормативной базе, регламентирующей работу банков, и в банковской практике.

Глава 1. Методы денежно-кредитного регулирования экономики Центральным банком России

1.1 Центральный банк России и его функции

Главным звеном банковской системы любого государства является центральный банк страны. В различных государствах такие банки называются по-разному: народные, государственные, эмиссионные, резервные, Федеральная резервная система (США), Банк Англии, Банк Японии, Банк Италии и др.В нашей стране банк имеет название - Центральный банк Российской Федерации (Банк России).

ЦБ РФ - главный банк России, наделенный широкими властными полномочиями в сфере регулирования финансово-кредитных отношений. Он имеет монопольное право эмиссии банкнот и осуществляет кредитно-денежную политику в интересах национальной экономики. Уставной капитал и иное имущество ЦБ РФ является федеральной собственностью.

Основными задачами Банка России являются:

· регулирование денежного обращения, защита и обеспечение устойчивости рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам

· обеспечение единой федеральной денежно-кредитной политики; развитие и укрепление банковской системы РФ

· обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов

· осуществление операций по внешнеэкономической деятельности [10,57]

Банк России независим в пределах выполнения своих полномочий: федеральные органы государственной власти, органы власти субъектов федерации и местного самоуправления не имеют права вмешиваться в его деятельность. Банк России вправе обращаться в суды с требованием о признании недействительными актов органов государственной власти всех уровней, направленных на неправомерное вмешательство в его деятельность. Банк России имеет сложную правовую природу. Во-первых, он является юридическим лицом публичного права. Как юридическое лицо, он обладает обособленным имуществом, может от своего имени приобретать права и нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Во-вторых, он представляет особое организационное образование, сущность которого нельзя сводить к исполнительной или административной власти (ЦБ РФ не является органом исполнительной власти); обобщенно можно констатировать, что Банк России - это орган государственного управления специальной компетенции. В-третьих, Банк России является особым целевым образованием для выполнения определенных функций, необходимых всему обществу.

1.2 Цели денежно-кредитного регулирования

Центральный банк - не коммерческий банк и не предлагает населению банковские услуги. Он выступает проводником государственной денежно - кредитной политики, его цели. Функции и инструменты определены законодательно. Конечная цель денежно-кредитной политики определяется таким образом, чтобы в максимальной степени соответствовать общественным интересам, т.е. интересам как можно большего числа экономических агентов. Прежде всего, центральный банк призван обеспечивать макроэкономическую стабильность, т.е. условия, позволяющие рынкам находиться в состоянии равновесия. Различают несколько первичных целей денежно-кредитной политики : внутренняя ценовая стабильность или низкая инфляция; внешняя стабильность национальной валюты или устойчивость ее обменного курса; совокупная финансовая стабильность или стабильность финансовой системы.[6,20]

В Конституции России (ст. 75) определена цель деятельности Банка России -- защита и обеспечение устойчивости рубля. По статье 3 закона «О Центральном банке» целями деятельности Банка России являются: защита и обеспечение устойчивости рубля, развитие и укрепление банковской системы и обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.

Центральный банк не в состоянии влиять напрямую на конечную цель, по этой причине он воздействует на нее опосредованно через так называемую промежуточную цель. Это промежуточная переменная перед достижением конечной цели центрального банка. Такие цели могут быть трех видов: денежная цель (роль промежуточной переменной играет денежное предложение), валютная (валютный курс) и инфляционная (целевой ориентир инфляции).

Нестабильность спроса на деньги, а также значительное влияние регулируемых цен и тарифов инфляции снижают эффективность использования денежной массы в качестве промежуточной цели денежно-кредитной политики. Тем не менее динамика денежных агрегатов - важный индикатор развития инфляции. Вместе с тем Банк России не рассматривает прогнозный прирост денежной массы как жестко заданный, и в случае отклонения от расчетов корректировка проводится по итогам анализа причин отклонения и оценки инфляционного давления.

Немаловажное место в цепочке целей денежно-кредитной политики занимают операционные (или тактические) цели. Управление ими является ключевым для воздействия на национальную экономику. Обладая монопольным правом на денежную эмиссию, центральный банк может регулировать либо цену, либо количество денег. В первом случае он управляет краткосрочными процентными ставками, а во втором -- денежной базой либо ее компонентами, такими как банковские резервы или внутренний кредит. Операционные цели имеют две характеристики: период достижения и количественное значение цели. Предпосылка успешного использования процентной ставки в качестве операционной цели - эффективный и ликвидный межбанковский денежный рынок. В период высокой инфляции, а также в странах с неразвитой финансовой системой лучшей операционной целью считаются денежные агрегаты.

Таким образом, защита и обеспечение устойчивости национальной денежной единицы, укрепление банковской системы страны, построение эффективной платежной системы являются задачами главного банка страны, направленными на усиление его роли в экономике и реализацию ее целевой ориентации.

1.3 Инструментарий денежно-кредитной политики

Инструменты денежно- кредитной политики - операции, которые центральный банк проводит с участниками финансовых рынков и правительствами для управления операционными переменными. Инструменты подразделяются на экономические (косвенные) и административные (прямые). (приложение А)

К административным методам относится использование лимитов (прямых ограничений) или запретов, устанавливаемых центральным банком по отношению к количественным и качественным показателям деятельности коммерческих банков. Их применение возможно благодаря административным полномочиям центрального банка, который обязывает участников рынка вести себя определенным образом. Экономические инструменты отличаются от прямых тем, что банка заключают сделки с центральным банком не по принуждению, а по собственной инициативе. Условия сделок соответствуют рыночной конъюктуре или заранее обнародуются центральным банком, банки на них могут согласиться либо нет.

До 70-х гг. все центральные банки придерживались прямых инструментов денежно-кредитной политики. В настоящее время наиболее часто используемыми являются:

· контроль над процентными ставками;

· целевые кредиты;

· кредитные обязательства

· нормирование ликвидности.

В то время как в развивающихся странах прямые инструменты очень распространены, в развитых странах они почти не используются. К приемлемым инструментам, не сдерживающим развитие банковского сектора, относятся только обязательные резервы и нормирование ликвидности. Под резервными требованиями понимают отчисления банков на счет центрального банка, зависящие от объема привлеченных ресурсов. Нормирование ликвидности означает, что банк обязан держать в ликвидных активах определенную долю от объема привлеченных ресурсов. В России эти требования приобретают форму нормативов ликвидности, которые банки обязаны выполнять.

С 1980-х гг. центральные банки постепенно переходят на косвенные инструменты. Это объясняется двумя причинами. Во-первых, внедрение экономических инструментов отражает увеличение роли ожиданий участников финансового рынка и ценовых сигналов в экономике. А во-вторых, либерализация и дерегулирование финансового сектора, прошедшие во многих странах, сделали прямые инструменты малоэффективными. Экономические инструменты могут быть дискреционными и постоянного действия. Дискреционными инструментами называют нерегулярные операции центрального банка, которые он проводит по собственному усмотрению для регулирования процентных ставок и ликвидности банковского сектора. Инструменты постоянного действия представляют собой регулярные операции центрального банка, которые предлагает проводить банкам. И те и другие призваны предоставлять ликвидность или изымать ее из банковского сектора.

К постоянным операциям по предоставлению ликвидности относятся ломбардные кредиты и кредиты овердрафт, кредитование под залог кредитного портфеля банка или векселей высококлассных заемщиков из реального сектора. Ломбардный кредит - краткосрочный кредит под заклад легко реализуемого движимого имущества. В отношении банков речь идет о кредите под залог государственных ценных бумаг на срок до одного месяца.

Кредит овердрафт - кредит на сумму, превышающую остаток средств на счете. Банки получают этот кредит, если они списывают с корреспондентского счета в центральном банке сумму, превышающую фактический денежный остаток.

Дискреционные инструменты преобладают в инструментарии центральных банков развитых стран, в основном они состоят из операций на открытом рынке, которые проводятся с банками на добровольной основе. Такие инструменты обладают высокой гибкостью, сделки можно заключать с любой частотой и на неограниченный объем средств, они включают в себя операции на открытом рынке и подобные, а также аукционы.

Особое место среди дискреционных инструментов занимают операции тонкой настройки - нерегулярные операции на денежном рынке, проводимые центральным банком для урегулирования неожиданного колебания ликвидности на денежном рынке.

Альтернативную классификацию инструментов денежно-кредитной политики использует МВФ (Приложение В). В ней инструменты делятся на операции на денежном рынке и на инструменты на основе правил. К первым относятся инструменты, к которым центральный банк прибегает по собственному усмотрению для выравнивания спроса и предложения на денежном рынке. Инструменты на основе правил основываются на административных полномочиях центрального банка. [15,214]

В целом можно выделить несколько тенденций в развитии инструментария денежно-кредитной политики, которые наблюдаются в мире: в большинстве стран прямые инструменты постепенно замещаются рыночными; состав инструментария денежно-кредитной политики в развитых странах становится все более разнообразным, в нем преобладают инструменты постоянного действия и дискреционные инструменты.

Глава 2. Денежно-кредитное регулирование экономики страны Центральным Банком России на современном этапе

2.1 Резервные требования центрального банка в России

Требования минимальных резервов появились как страховка ликвидности кредитных институтов, как гарантия по вкладам клиентов. Этот мотив использования минимальных резервов существует и сегодня. Поддерживая ликвидность банков, центральный банк выполняет свою задачу «кредитора последней инстанции».[14,28]

Если подробнее обратиться к отечественному опыту использования резервных требований, то можно заметить, что они весьма активно применялись Центральным банком еще с советских времен. (Впервые были введены 1 июня 1991 года). Норматив перечисления резервов от объема привлеченных средств составлял для всех типов депозитных обязательств 2%. С февраля 1992 года было проведено разделение резервной базы на 2 статьи: счета до востребования плюс счета со сроком погашения до одного года и обязательства свыше одного года. По первой группе обязательств коэффициент резервирования постепенно увеличивался с 10 до 20%, а по второй группе - с 5 до 15%. В период с 1995 по 1998 годы коэффициент резервирования пересматривался в среднем каждые полгода. Резервная база была разделена на пять статей в зависимости от срочности вклада, валюты его номинала и резервного класса. Для Сбербанка РФ вклады и депозиты физических лиц в рублях независимо от сроков подвергались более льготному налогообложению посредством обязательных резервов.

В настоящее время норматив обязательных резервов по привлеченным средствам юридических лиц в рублях и привлеченным средствам юридических и физических лиц в иностранной валюте установлен в размере 7%. Норматив обязательных резервов по обязательствам перед физическими лицами в валюте Российской Федерации снижен с 7 % до 3,5%; норматив обязательных резервов по иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации и обязательствам в иностранной валюте снижен с 7 % до 3,5%. Установлен норматив обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций перед банками-нерезидентами в валюте Российской Федерации и иностранной валюте в размере2%.

Законом предусмотрены условия применения обязательных резервов:

· размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации, а также порядок их депонирования в Банке России устанавливаются Советом директоров;

· нормативы обязательных резервов не могут превышать 20% обязательств кредитной организации и могут быть дифференцированными для различных кредитных организаций;

· нормативы обязательных резервов не могут быть единовременно изменены более чем на пять пунктов;

· при нарушении нормативов обязательных резервов Банк России имеет право взыскать в бесспорном порядке с кредитной организации сумму недовнесенных средств, а также штраф в установленном им размере, но не более двойной ставки рефинансирования;

· при отзыве лицензии на совершение банковских операций депонированные в банке средства используются для погашения обязательств кредитной организации перед вкладчиками и кредиторами

Банк России в 2009 г. продолжает использование обязательных резервов в качестве прямого инструмента регулирования ликвидности. Связи с значительным ростом банковской ликвидности, когда применение других инструментов для ее изъятия не сможет оказать необходимого эффекта, Банк России вынужден повышать нормативы обязательных резервов. В случае снижения ликвидности в банковском секторе, сопровождающегося ростом процентных ставок на рынке межбанковских кредитов, Банк России расширит денежное предложение за счет операций по предоставлению ликвидности. [11,214]

2.2 Организация системы рефинансирования Центрального банка

Под рефинансированием банков понимается предоставление Центральным банком кредита коммерческим банкам. Рефинансирование осуществляется путем проведения кредитных аукционов, предоставления ломбардного кредита и переучетного кредита.

До 1994 г. ЦБ РФ предоставлял коммерческим банкам кредиты в порядке централизованного распределения. Такое кредитование не требовало от коммерческих банков привлечения депозитов. Банки играли пассивную роль финансовых посредников. Теперь банки могут рассчитывать на получение кредитных ресурсов от ЦБ РФ на коммерческой основе путем покупки на кредитных аукционах.

Аукционы проводятся в форме удовлетворения аукционных заявок коммерческих банков с частотой и в сроки, определяемые ЦБ РФ, исходя из задач кредитно-денежной политики. ЦБ РФ объявляет в средствах массовой информации о дате проведения очередного аукциона за 7 календарных дней.

К участию в аукционе Главное территориальное управление (Национальный банк) допускает коммерческие банки, проработавшие до момента подачи заявки не менее года. Коммерческие банки, участвующие в аукционе, обязаны соблюдать установленные ЦБ РФ нормативы и другие требования. центральный банк денежный кредитный

На следующий день после аукциона Главное территориальное управление (Национальный банк) заключает кредитные договоры с коммерческими банками, заявки которых были удовлетворены. В кредитном договоре предусматриваются сумма и срок кредита, процентная ставка, залог, а также право бесспорного списания средств с корреспондентского счета при наступлении срока возврата кредита в соответствии со срочным обязательством, выданным коммерческим банком.

При заключении кредитного договора Главное территориальное управление (Национальный банк) обязано проверить наличие у коммерческого банка указанного в договоре залога. В случае наступления срока погашения кредита и отсутствия средств на корреспондентском счете коммерческого банка задолженность по аукционному кредиту и проценты по ней переносятся на счет просроченных ссуд, а ЦБ РФ приобретает право обратить в общеустановленном порядке взыскание долга за счет реализации залога. Возникновение просроченной задолженности влечет за собой потерю коммерческим банком права участия в аукционе в течение трех месяцев с момента погашения ссуд.

Ломбардный кредит - это форма рефинансирования, при которой ЦБ РФ представляет ссуды коммерческим банкам под залог надежных ценных бумаг. В отличие от ссуд, обеспеченных недвижимостью (ипотека), ломбардные операции являются ссудами под залог движимого имущества. Предметом залога выступают, в первую очередь, надежные ценные бумаги, котируемые на бирже.

Список ценных бумаг, принимаемых к залогу, определяется ЦБ РФ. Это, как правило, государственные ценные бумаги, но в отдельных случаях могут быть и корпоративные ценные бумаги.

Ломбардный кредит предоставляется на основе ежегодно заключаемого генерального кредитного договора. В нем предусматриваются принципиальные условия кредитования. Каждая ссуда предоставляется на срок до 30 дней и оформляется составлением отдельного кредитного соглашения. Одновременно коммерческий банк должен выдать обязательство о погашении ссуды в обусловленный срок и передать территориальному органу ЦБ РФ доверенность на право реализации ценных бумаг, принятых в залог, если ссуда не будет возвращена в срок.

Как уже отмечалось, ломбардный кредит выдается на конкретный период, но коммерческий банк может вернуть ссуду досрочно и возвратить в свое распоряжение заложенные ценные бумаги. За пользование ломбардным кредитом коммерческий банк платит процент, ставка которого утверждается ЦБ РФ. Он может ее менять в зависимости от конкретных задач кредитно-денежной политики. Однако по уже оформленному ломбардному кредиту ставка не пересматривается. При наступлении срока возврата кредита соответствующая сумма без согласия коммерческого банка списывается с его корреспондентского счета в расчетно-кассовом центре ЦБ РФ.

Переучетный кредит - это способ рефинансирования, базирующийся на использовании векселей. Вексель применяется в финансовых системах разных стран как инструмент оформления кредита, предоставляемого поставщиком покупателю в товарной форме. Преимущество его заключается в соединении роли двух важнейших функций - кредитной и расчетной. Как расчетный инструмент вексель может эффективно заменять в обороте деньги благодаря возможности его передачи по индоссаменту. Важным преимуществом векселя является то, что все лица, участвующие в процессе индоссамента, несут перед последним его владельцем ответственность за погашение вексельного долга. Это обстоятельство сделало вексель привлекательным для коммерческих банков. Они практикуют покупку у своих клиентов векселей, основанных на реальных товарных сделках.

Распространение практики учета векселей коммерческими банками привело к развитию переучетных операций центральных банков.

С помощью механизма переучета векселей ЦБ РФ осуществляет свою дисконтную политику, т.е. определяет условия, на которых он покупает векселя и предоставляет коммерческим банкам кредиты в порядке рефинансирования.

Определяя свою переучетную ставку, Центральный банк косвенно воздействует на ставки коммерческих банков.

Проведение операций по переучету векселей предприятий является одним из перспективных направлений деятельности ЦБ РФ. Такой способ рефинансирования представляется наиболее надежным и приемлемым для текущего кредитования оборота отраслей промышленности и сельского хозяйства. Он способствует уменьшению потребности предприятий в оборотных средствах, ускорению их оборачиваемости, т.е. повышению эффективности производства. В свою очередь ЦБ РФ получает инструмент экономического воздействия на денежно-кредитную политику.

2.3 Операции центрального банка на открытом рынке ценных бумаг

Под операциями на открытом рынке имеется в виду купля-продажа Центральным банком государственных ценных бумаг, прежде всего облигаций и других обязательств. Эмитентом ценных бумаг является Правительство в лице Министерства финансов. ЦБ РФ выполняет роль главного дилера и агента по обслуживанию государственного долга. Операции с ценными бумагами проводят официальные дилеры, в роли которых выступают коммерческие банки.

Если Центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческих банков, он переводит деньги на их корреспондентские счета, и таким образом увеличиваются кредитные возможности банков. Они начинают выдавать ссуды, которые в форме безналичных реальных денег входят в сферу денежного обращения, а при необходимости трансформируются в наличные деньги. Если Центральный банк продает ценные бумаги, то коммерческие банки со своих корреспондентских счетов оплачивают такую покупку, тем самым сокращают свои кредитные возможности, связанные с эмиссией денег.

Опыт стран с развитой экономикой свидетельствует, что наличие широкого рынка государственных ценных бумаг позволяет:

- осуществить временное заимствование у коммерческих структур, коммерческих банков и у населения для Правительства через Центральный банк РФ временно свободных денег;

- сократить инфляционное финансирование дефицита государственного бюджета;

- использовать государственные ценные бумаги для проведения Центральным банком кредитной политики и на основе ее регулировать общую массу денег в обращении;

- повысить надежность коммерческих банков, формирующих свои активы путем приобретения гарантированных государством ценных бумаг.

На рынке ценных бумаг обращаются государственные краткосрочные облигации (ГКО) и казначейские обязательства (КО), а также другие ценные государственные бумаги.

Таким образом, операции на открытом рынке, как метод денежно-кредитного регулирования, значительно отличаются от двух предыдущих. Главное отличие - это использование более гибкого регулирования, поскольку объем покупки ценных бумаг, а также используемая при этом процентная ставка могут изменяться ежедневно в соответствии с направлением политики центрального банка. Коммерческие банки, учитывая указанную особенность данного метода, должны внимательно следить за своим финансовым положением, не допуская при этом ухудшения ликвидности.

Глава 3. Основные направления государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов

Банк России внес в Госдуму проект "Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 г. и период 2010 и 2011 гг.".[6,28]

Согласно документу, Банк России и правительство в вариантах развития российской экономики в 2009-2011 годах исходят из единых оценок внешних и внутренних условий ее функционирования. Основной задачей денежно-кредитной политики является снижение инфляции. Планируется, что инфляция в три ближайших года будет снижена: в 2009 году до 7,5-8,5 процента, в 2010 году - 5,5-7 процентов, а в 2011 году до 5-6,8 процента. При этом Банк России намерен в основном завершить переход к режиму таргетирования инфляции, предполагающему приоритет цели по снижению инфляции. Однако в ближайшее время денежно-кредитная политика во многом будет сохранять черты, сформированные в последние годы: продолжится применение режима управляемого плавающего валютного курса рубля, использование денежной программы для контроля за соответствием денежно-кредитных показателей целевому уровню инфляции, использование бивалютной корзины.

Но гораздо больше внимания экспертов Центробанка привлекла цена на нефть, так как она является важнейшим фактором, от которого зависит развитие российской экономики. В документе рассмотрено четыре варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2009-2011 годах. Причем три из них основываются на прогнозах правительства РФ.

Первый вариант основывается на снижении среднегодовой цены на российскую нефть в 2009 году до 66 долларов за баррель, что может привести к отрицательному сальдо счета текущих операций. Реальные располагаемые денежные доходы населения могут возрасти на 8,1 процента, инвестиции в основной капитал - на 10 процентов, а объем ВВП - на 5,7 процента.

Второй вариант исходит из расчета снижения цены на нефть сорта Urals до 90 долларов за баррель. Таким образом, положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса может сократиться более чем в три раза, а прирост валютных резервов существенно замедлится. Экономические показатели из-за ухудшения внешних условий в 2009 году будут ниже, чем в текущем. А вот реальные располагаемые денежные доходы населения могут увеличиться на 9,9 процента. Замедление темпов прироста инвестиций в основной капитал может дойти до 14 процентов. Объем ВВП в этом случае может возрасти на 6,4 процента.

В третьем варианте в основу прогноза положено, что в 2009 году цена на российскую нефть снизится до 95 долларов за баррель. Экспорт товаров и услуг по этому варианту будет практически таким же, как в 2008 году, а вот импорт увеличится. Профицит счета текущих операций платежного баланса будет больше, чем во втором варианте. Прирост валютных резервов замедлится, но меньше, чем во втором варианте.

Здесь авторы направлений исходят из реализации мероприятий по переходу на инновационную модель развития, что будет способствовать сохранению высокой инвестиционной активности. И в 2009 году темп прироста инвестиций в основной капитал может составить 14,5 процента. Реальные располагаемые денежные доходы населения могут возрасти примерно на 10,5 процента. Темпы экономического роста в этих условиях ожидаются на уровне 6,7 процента.

И, наконец, согласно четвертому варианту прогноза предполагается, что цена на российскую нефть в 2009 году составит 115 долларов за баррель. Положительное сальдо счета текущих операций и прирост валютных резервов будут больше, чем в третьем варианте. Будут выше и темпы роста основных экономических показателей, чем в третьем варианте. Увеличение реальных располагаемых денежных доходов населения ожидается на уровне 11,1 процента, инвестиций в основной капитал - 15,2 процента. Прирост ВВП в этом случае может составить 7,1 процента.

Политика валютного курса Банка России в среднесрочной перспективе будет направлена на создание условий для реализации модели денежно-кредитной политики на основе таргетирования инфляции, постепенное сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования.[6,37]

В качестве операционного показателя при проведении курсовой политики на стадии перехода к режиму плавающего валютного курса Банк России продолжит использование бивалютной корзины, состоящей из евро и доллара США, что позволит взвешенно реагировать на взаимные колебания курсов основных мировых валют и, соответственно, осуществлять сглаживание колебаний номинального эффективного курса рубля.

Предполагается, что темпы повышения реального эффективного курса рубля будут иметь тенденцию к снижению.

В области денежно-кредитной политики на ближайшую трехлетку ЦБ будет работать совместно с минфином как в области реализации самой денежно-кредитной политики, так и по вопросам развития национальных финансовых рынков. В частности, уже использованный в текущем году механизм размещения временно свободных бюджетных средств на депозиты в кредитных организациях послужит дополнительным каналом предоставления ликвидности банковскому сектору в периоды возникновения ее дефицита.

Заключение

Подытоживая все сказанное, можно заключить, что основными задачами денежно-кредитного регулирования на протяжении ряда лет остаются: снижение годового уровня инфляции до примерно 5,5%, развитие финансовых рынков, совершенствование инструментов денежно-кредитного регулирования и возрастание роли рыночных механизмов, развитие банковской системы в целом.

Эти задачи должны решаться поступательно и неуклонно. Однако можно заключить, что в течение ряда лет ЦБ РФ не удается в одиночку справиться с процессом инфляции в российской экономике. Это приводит к выводу о необходимости увеличения роли правительства в сдерживании инфляции немонетарными методами.

Существует предложение для повышения конкурентоспособности российских банков установить максимальную ставку обязательного резервирования в 2%, как у Европейского центрального банка, и при этом уплачивать банкам проценты по ставке рефинансирования за средства, привлеченные в фонд обязательных резервов. Следует пересмотреть в сторону уменьшения ставку рефинансирования. Опыт развитых стран показывает, что нигде ставка рефинансирования не превышает ставки по кредитам банков предприятиям. Наоборот, она, как правило, ниже, что позволяет центральным банкам рефинансировать кредитование коммерческими банками предприятий реального сектора.

Следовательно, снижение процентных ставок будет способствовать росту инвестиций в основной капитал. Кроме того, необходимо расширять список ценных бумаг, принимаемых ЦБ РФ в обеспечение ломбардных кредитов. Также необходимо как можно быстрее решить задачу создания работающей системы страхования вкладов физических лиц в банках России. Это позволит стабилизировать банковскую систему и повысить эффективность ее деятельности. В целом, с течением времени ЦБ РФ должен постоянно пересматривать свою денежно-кредитную политику, обеспечивая ее адекватность складывающейся экономической ситуации.

Денежно-кредитная политика тесно увязывается с внутриполитическими и экономическими отношениями, особенно темпами инфляции и экономического роста. Причем она используется не как отдельный элемент регулирования экономики, а в совокупности с такими инструментами, как финансовая политика, политика доходов и др. Вместе с тем задачей центрального банка является не только установление целевых ориентиров для наличноденежного обращения, но и контроль за депозитно-чековой эмиссией и объемом кредитования коммерческих банков и других кредитных учреждений страны.

Таким образом, совокупность мер, направленных на расширение или сужение ликвидных средств и объема кредитования банков и других кредитных учреждений, формирует содержание денежно-кредитной политики, проводимой центральным банком, целью которой является регулирование спроса и предложения на ссудный капитал.

Список используемых источников

Нормативные правовые акты

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994г.№51-ФЗ (ред. от 03.01.2006 г.).

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996г.№14-ФЗ (ред. от 02.02.2006 г.).

3. Федеральный закон от 10.06.2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (в ред. от 18.07.2005 г.).

4. Федеральный закон от 02.12.1990 г. № 395-I «О банках и банковской деятельности» (в ред. от 02.02.2006 г.).

5. Инструкция Банка России от 16.01.2004 г. № 110-И «Об обязательных нормативах банков» (в ред. от 29.07.2005).

Основная литература

6. Банковское дело: современная система кредитования: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина, И.Д. Мамонтова, Н.И. Валеренцева .-8-е изд. - М.: КНОРУС, 2009.-768с.

7. Банковское дело: Учебник / Под ред. Г.Г. Коробовой. - М.: Юристъ, 2005.

8. Банковское дело: современная система кредитования/ под ред. О.И. Лаврушина. М.: КНОРУС, 2008.

9. Белоглазова Г.Н. Банковское дело: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2003.

10. Большой экономический словарь. 7-е изд. перераб. и доп. / Под ред. Азрилияна А.Н.- М.: Институт новой экономики, 2007.- 1280 с

11. Деньги, кредит, банки: учебник /кол. Авторов; под ред. засл. деят. науки РФ, д-ра экон. наук, проф. О.И. Лаврушина. - 7-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2008. - 560 с.

12. Казимагомедов А.А. Банковское обслуживание населения: зарубежный опыт. - М.: Финансы и статистика, 2003.

13. Казимагомедов А.А., Ильясов С.М. Организация денежно-кредитного регулирования.- М.: Финансы и статистика, 2006.- 272 с.

14. Ларионова И.В. Реорганизация коммерческих банков. - М.: Финансы и статистика, 2003.

15. Макроэкономика: учебник / СР. Моисеев. -- М.: КНОРУС, 2008.-320 с.

16. Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика: учеб. пособие.- М.: Экономистъ, 2005.- 539 с.

17. Основы банковской деятельности (Банковское дело): Учебное пособие / Под ред. К.Р. Тагирбекова. - М.: ИНФРА-М, 2001.

18. Пещанская И.В. Организация деятельности коммерческого банка. - М.: ИНФРА-М, 2001.

19. Управление деятельностью коммерческого банка (Банковский менеджмент): Учебник / Под ред. проф. О.И. Лаврушина. - М.: Юристъ, 2002.

20. Финансово-кредитный энциклопедический словарь. - М.: Финансы и статистика, 2002.

21. Финансы и кредит субъектов Российской Федерации: Учебник / Под ред. Сергеева Л.И.- Калининград: издательство БИЭФ, 1999.- 1038 с.

22. Эриашвили Н.Д. Банковское дело. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

Приложение

Классификация инструментов денежно-кредитной политики.

Инструменты денежно-кредитной политики

Экономические (косвенные) инструменты		Административные (прямые) инструменты
Инструменты постоянного действия		Дискреционные инструменты		Обязательные резервы; Целевые кредиты; Кредитные обязательства; Контроль над процентными ставками; Нормирование ликвидности
Кредиты; Переучет ценных бумаг и депозитов; Депозиты; Процентный коридор		Операции с правительством; Валютные интервенции; Аукционы; Операции на открытом рынке

Альтернативная классификация инструментов денежно-кредитной политики.

Инструменты денежно-кредитной политики

Операции на денежном рынке		Инструменты на основе правил
Операции на открытом рынке		Инструменты постоянного действия
Аукционы		Нормирование ликвидности
Операции точной настройки		Обязательные резервы

Размещено на Allbest.ru