Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию

Вологодский государственный технический университет

Кафедра Финансы и Кредит

Контрольная работа №

по дисциплине

«РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ».

Вариант №.

Вологда 2008

СОДЕРЖАНИЕ

1. Характеристика облигаций

1.1 Определение облигаций

1.2 Свойства облигаций

1.3 Классификация облигаций

1.4 Определение доходности облигаций.

2. Фондовая биржа.

2.1 Понятие фондовой биржи

2.2 Задачи фондовой биржи

2.3 Функции фондовой биржи.

3. Задача

Список использованной литературы

1. ХАРАКТЕРИСТИКА ОБЛИГАЦИЙ

1.1 Определение облигаций

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

Действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента ».

Таким образом, облигация - это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных эмитента:

­ обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;

­ обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

1.2 Свойства облигаций

Фундаментальные свойства облигаций:

облигации - это не титулы собственности на имущество эмитента, это удостоверение займа;. имеют конечный срок погашения;

обладают старшинством перед акциями в выплате процентов и в удовлетворении других обязательств;

не дают право на участие в управлении эмитентом.

Привлекательность облигаций в отличие от акций заключается в том, что они могут продаваться по эмиссионной стоимости ниже их номинальной стоимости, например, за 98 вместо 100. Такая скидка с цены называется дизажио. Кроме того, может быть достигнута договоренность, что и погашение облигаций будет проведено не по номиналу, а по более высокому курсу, например, по 103 вместо 100. Таким образом, возникает надбавка, или ажио, которая при соответствующем сроке облигаций представляется как дополнительный доход (наряду с процентными платежами). Суммарный доход (процент и ажио или дизажио) облигации считается важным показателем при оценке условий облигации. В большинстве случаев вкладчики приобретают эти ценные бумаги по курсу, отличному от номинального. В соответствии с этим доход и номинальный процент по облигации могут существенно отличаться.

1.3 Классификация облигаций

1. В зависимости от эмитента различают облигации:

­ Государственные

­ Муниципальные

­ Корпоративные

­ Иностранные

2. В зависимости от сроков, на которые выпускается займ:

2.1. Облигации с некоторой оговоренной датой погашения:

­ Краткосрочные (до 1 года)

­ Среднесрочные (от 1 до 5 лет)

­ Долгосрочные (от 5 до 30 лет)

2.2. Облигации без фиксированного срока погашения:

­ Бессрочные (непогашаемые)

­ Отзывные (могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения. Еще при выпуске облигаций эмитент устанавливает условия такого востребования: по номиналу или с премией)

­ С правом погашения (предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости)

­ Продлеваемые (предоставляют инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока)

­ Отсроченные (дают эмитенту право на отсрочку погашения)

3. В зависимости от порядка владения:

­ Именные (права владения подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент)

­ На предъявителя (права владения подтверждаются простым предъявлением облигации)

4. По целям облигационного займа:

­ Обычные (выпускаются для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использоваться на различные многочисленные мероприятия)

­ Целевые (средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий)

5. По способу размещения:

­ Свободно размещаемые

­ Займы, предполагающие принудительный порядок размещения (чаще всего - это государственные облигации)

6. В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма облигации:

­ С возмещением в денежной форме

­ Натуральные, погашаемые в натуре (Пр.: Облигации хлебных займов СССР 20х гг., облигации АвтоВАЗа 1993г.)

7. По методу погашения номинала:

­ Облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом

­ Облигации с распределенным по времени погашением, когда за определенный отрезок времени погашается некоторая доля номинала

­ Облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы)

8. В зависимости от того, какие выплаты производятся эмитентом по облигационному займу :

­ Облигации, по которым производится выплата только процентов, а капитал не возвращается, точнее, эмитент указывает на возможность выкупа, не связывая себя конкретным сроком

­ Облигации, по которым возвращается лишь капитал по номинальной стоимости, но не выплачивается процент. Это так называемые облигации с нулевым купоном.

­ Облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента погашения облигации, а при погашении инвестор получает номинальную стоимость и совокупный процентный доход.

­ Облигации, по которым капитал возвращается по номинальной стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от результатов деятельности компании-эмитента, т.е. от того, получает компания прибыль или нет. Такие облигации называются доходными или реорганизационными, т.е. они выпускаются, как правило, компаниями, которым грозит банкротство

­ Облигации, дающие право их владельцам на получение периодически выплачиваемого фиксированного дохода и номинальной стоимости облигации в будущем, при ее погашении

9. По способам выплаты купонного дохода:

­ Облигации с фиксированной купонной ставкой

­ Облигации с плавающей купонной ставкой (ставка зависит от уровня ссудного процента)

­ Облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа, называемые индексируемыми (обычно эмитируются в условиях инфляции)

­ Облигации с минимальными или нулевыми купонами (дисконтные облигации) (мелкопроцентные или беспроцентные облигации. Рыночная цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной, т.е. предполагает скидку. Доход по этим облигациям выплачивается в момент погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной стоимостью)

­ Облигации с оплатой по выбору (владелец этой облигации может получить доход как в виде купонного дохода, так и облигациями нового выпуска)

­ Облигации смешанного типа (часть срока облигационного займа владелец облигации получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть - по плавающей)

10. По характеру обращения

­ Неконвертируемые

­ Конвертируемые (предоставляют право их владельцу обменивать их на акции того же эмитента. Важное значение для держателей конвертируемых облигаций имеют конверсионный коэффициент и конверсионная цена. Конверсионный коэффициент показывает, какое количество акций можно получить в обмен на такую облигацию)

11. В зависимости от обеспечения:

11.1. Обеспеченные залогом:

­ Обеспечиваются физическими активами:

· В виде имущества и иного вещного имущества

· В виде оборудования (чаще всего выпускаются транспортными организациями, которые в качестве обеспечения используют суда, самолеты и т.п.)

­ Облигации под залог физических активов (как в идее вещного имущества, так и в виде оборудования)

· Облигации под первый заклад

· Второзакладные облигации, или облигации под второй заклад

­ Облигации с залогом фондовых бумаг (обеспечиваются находящимися в собственности эмитента ценными бумагами какой-либо другой компании (не эмитента))

­ Облигации с залогом пула закладных (ипотек) (такие же облигации выпускаются кредитором, на обеспечении у которого находится пул ипотек под выданные им ссуды недвижимость. Поступление платежей по этим ссудам является источником погашения и выплаты процентов по облигационному займу, обеспеченному пулом закладных)

11.2. Необеспеченные залогом

­ Облигации, не обеспеченные какими-либо материальными активами. Они подкрепляются «добросовестностью» компании-эмитента, т.е. обещанием этой компании выплатить проценты и возместить всю сумму займа по наступлении срока погашения

­ Облигации под конкретный вид доходов эмитента (по этим облигациям эмитент обязуется выплачивать проценты и погашать займ за счет каких-либо доходов)

­ Облигации под конкретный инвестиционный проект (Средства, полученные от реализации данных облигаций, направляются эмитентом на финансирование какого-либо инвестиционного проекта. Доходы, полученные от реализации этого проекта, эмитент использует на погашение займа и выплату процентов)

­ Гарантированные облигации (облигации не обеспечены залогом, но выполнение обязательств по займу гарантируется не компанией-эмитентом, а другими компаниями. Чаще всего гарантом является более сильная с экономической точки зрения компания, что делает данные облигации более надежными)

­ Облигации с распределенной или переданной ответственностью (по этим облигациям обязательства по данному займу либо либо распределяются между некоторым числом компаний, включая эмитента, либо целиком принимаются на себя другими компаниями, исключая эмитента)

­ Застрахованные облигации (данный облигационный займ компания-эмитент страхует в частной страховой компании на случай возникновения каких-либо затруднений в выполнении обязательств по этому займу)

12. В зависимости от степени защищенности вложения инвесторов:

­ Облигации, достойные инвестиций (надежные облигации, выпускаемые компаниями с твердой репутацией; они имеют хорошее обеспечение)

­ Макулатурные облигации, носящие спекулятивный характер (вложения в такие облигации всегда сопряжены с высоким риском)

облигация доходность фондовый биржа

1.4 Определение доходности облигаций

В общем виде доходность является относительным показателем и представляет собой доход, приходящийся на единицу затрат

Различают текущую доходность и полную или конечную доходность облигаций.

Показатель текущей доходности характеризует годовые (текущие) поступления по облигации относительно сделанных затрат на ее покупку.

Текущая доходность облигации рассчитывается по формуле:

где Стек - текущая доходность облигаций, %;

Д - сумма выплачиваемых в год процентов, руб.;

Кр - курсовая стоимость облигации, по которой она была приобретена.

Пример. Инвестор приобрел за 11000 руб. облигацию номинальной стоимостью 10000 руб. Купонная ставка равна 50% годовых. Проценты выплачиваются в конце каждого года. Срок погашения облигации наступит через 2 года.

Текущая доходность облигации в соответствии с формулой равна:

Текущая доходность облигации является ее простейшей характеристикой. Пользуясь только этим показателем, нельзя выбрать наиболее эффективную для инвестирования средств облигацию, т.к. в текущей доходности не нашел отражения еще один источник дохода - изменение стоимости облигации за период владения ею. Поэтому по облигациям с нулевым купоном текущая доходность равна нулю, хотя доход в форме дисконта они приносят.

Оба источника дохода отражаются в показателе конечной или полной доходности, которая характеризует полный доход по облигации, приходящийся на единицу затрат на покупку этой облигации. Показатель доходности определяется по формуле:

где Скон - конечная доходность облигации, %;

Дсп - совокупный процентный доход, руб.;

Р - величина дисконта по облигациям, руб.;

Кр - курсовая стоимость облигации, по которой она была приобретена, руб.;

П - число лет, в течение которых инвестор владел облигацией.

Величина дисконта Р равна разнице между номинальной стоимостью облигации и ценой приобретения в случае, если инвестор держит облигацию до погашения. Если же инвестор облигацию продает, не дожидаясь погашения, то величина Р представляет собой разницу между ценой продажи и приобретения облигации.

В нашем примере (инвестор А погашает облигацию по окончании срока облигационного займа) конечная доходность будет равна:

Существуют два важны фактора, влияющих на доходность облигаций. Это инфляция и налоги. Если доход от облигации равен 4% в год, а уровень инфляции - 3%, то реальная доходность составляет только 1%. Если уровень инфляции повышается до 4% и выше, то инвесторы - держатели облигаций с фиксированным 4-процентным доходом будут иметь перспективу получить нулевой доход или даже понести убытки.

Поэтому в условиях инфляции инвесторы избегают вложений в долгосрочные облигации (хотя эмитентам они, несомненно, интересны), чтобы поддержать доходность собственных инвестиций на уровне, соизмеримом с базовой ставкой доходности - ставкой рефинансирования.

Налоги также уменьшают доход по облигациям, а значит, и их доходность.

Учитывая все вышенаписанное, реальная доходность тех или иных облигаций должна рассчитываться после вычета из дохода выплачиваемых налогов, а также с учетом существующих темпов инфляции. Именно эти показатели доходности следует сравнивать, выбирая наиболее эффективные для инвестирования объекты.

2. ФОНДОВАЯ БИРЖА

2.1 Понятие фондовой биржи

Фондовые биржи это организации, деятельность которых заключается в создании условий для обращения ценных бумаг и определении их рыночных цен. Фондовая биржа не преследует коммерческих целей. Ее деятельность основана на самоокупаемости. Фондовая биржа не является коммерческой организацией.

Фондовая биржа представляет собой определенным образом организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг cовершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи. Контингент членов биржи состоит из индивидуальных торговцев ценными бумагами и кредитно-финансовых институтов.

Круг бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Чтобы попасть в число компаний, бумаги которых допущены к биржевой торговле (иными словами, чтобы быть принятой к котировке), компания должна удовлетворять выработанным членами биржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций, периодичности и характера отчетности и т.д. Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавливает правила ведения биржевых операций; режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком проведения сделок они образуют сердцевину биржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг.

Фондовая биржа - это прежде всего место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, т.е. это определенным образом организованный рынок ценных бумаг.

В качестве товара на этом рынке выступают ценные бумаги - акции, облигации и т.п., а в качестве цен этих товаров - курсы этих бумаг. Встает вопрос: как сообразуются между собой понятия рынок и биржа, биржа и аукцион?

Общее у биржи с рынком - установление цен товаров в зависимости от спроса и предложения на них. Но, в отличии от рынка, на бирже могут продаваться не все товары, а только допущенные на нее, это с одной стороны, а с другой, способы купли-продажи на бирже значительно разнообразнее, чем на рынке, правда, более регламентированные.

Что касается аукциона, то о нем на бирже напоминает способ назначения цены: ее выкрикивают. В век электроники такая система может показаться лишь данью традиции, но, по мнению биржевиков, она выполняет ряд полезных функций: создает необходимую рыночную атмосферу, обеспечивает публичность торгов. При одинаковой цене на предлагаемые товары они скорее достанутся тому, кто громче выкрикнул цену, поэтому "голосовые данные" на бирже, как и на аукционе, имеют немалое значение но, в отличие от аукциона, цены на товары на биржах не только растут по отношению к стартовым, но и падают.

Следовательно, биржа имеет в своих характеристиках как черты исторических предшественников, (таких как рынки, ярмарки, аукционы), так и собственную специфику.

Стремление обладателей одинаковых ценных бумаг сойтись в одном месте вытекает из характера акций и облигаций как товаров, биржевых по своему происхождению. Но акционерные общества, хотя и возникали как крупные для своего времени предприятия, не могли претендовать на охват своей деятельностью всей территории страны. Значит, и свои акции они могли сбывать в основном там, где базировались и были известны. Поэтому фондовые биржи организуются в центрах крупных экономических районов. Это общая закономерность. В дальнейшем же пути развития могут быть разными.

2.2 Задачи фондовой биржи

Первая задача биржи заключается в том, чтобы предоставить место для рынка, т.е. централизовать место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа.

Для выполнения первой задачи фондовой бирже недостаточно отработать правила и системы регулирования торговли, необходимо предъявлять достаточно жесткие требования к компаниям, поставляющим ценные бумаги для продажи, и членам биржи, которые на профессиональном уровне ведут торговлю и представляют интересы клиентов, не имеющих возможности принимать непосредственное участие в торговле на бирже, а вынужденных прибегать к услугам посредников.

Второй задачей фондовой биржи следует считать выявление равновесной биржевой цены. Выполнение этой задачи возможно в силу того, что биржа собирает большое количество как продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг. Для реализации указанной задачи биржа обеспечивает открытость информации, характеризующей как эмитента, так и его ценные бумаги, стандартизацию условий установления цен, использование средств массовой информации для распространения информации о котировках цен и сделках.

Третья задача биржи -- аккумулировать временно свободные денежные средства и способствовать передаче права собственности. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т.е. способствует мобилизации новых средств, с одной стороны, а с другой -- расширению круга собственников.

Четвертая задача фондовой биржи -- обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Нужно иметь в виду, что биржа не гарантирует того, что вложенные в ценные бумаги средства обязательно принесут доход. Биржа отвечает за централизованное распространение биржевой информации. Она также должна получать и комментировать любые решения правительства, которые могут повлиять на курсы тех ценных бумаг, которые котируются на ней.

Пятая задача биржи заключается в обеспечении арбитража. При этом под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров. Он должен определить круг лиц, которые могут выполнять поставленную задачу, а также возможные компенсации пострадавшей стороне. Многие биржи для решения задачи арбитража создают специальные арбитражные комиссии, в состав которых включают независимых лиц, имеющих как опыт в ведении биржевой торговли, так и в решении споров, имеющих возможность беспристрастно выслушать обе стороны и принять взвешенное решение.

Шестая задача биржи -- обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Ее выполнение достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Это достигается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т. е. соответствуют предъявляемым требованиям.

Кроме того, на бирже имеется возможность подтверждения условий покупки или продажи ценной бумаги.

Как только участники торгов (члены биржи, брокеры -- представители продавца и покупателя) согласовали условия сделки, они тут же регистрируются, и участник торгов получает соответствующее подтверждение от биржи. Поэтому не может быть никаких споров о том, какое конкретное соглашение было принято по поводу этой сделки.

Выполняя указанную задачу, биржа берет на себя обязанности служить посредником при осуществлении расчетов.

Седьмая задача биржи -- разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Для ее выполнения на бирже принимаются специальные соглашения, которые разрешают использование специфических слов и оговаривают соблюдение их строгой интерпретации: устанавливают место и способ торговли (биржевой зал, терминал, экран, телефон), а также время, в течение которого могут совершаться сделки; предъявляют определенные квалификационные требования к участникам торгов (обязательная сдача экзаменов для получения квалификационного аттестата или статуса).

Биржа должна контролировать разработанные ею стандарты и кодекс поведения, применять штрафные санкции вплоть до приостановки деятельности или лишения лицензии в случае их несоблюдения.

2.3 Функции фондовой биржи

1. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов

- Организация биржевых торгов

- Разработка правил биржевой торговли

- Материально-техническое обеспечение торгов

- Обеспечение квалификационного аппарата биржи.

Для организации торговли биржа прежде всего должна располагать хорошо оборудованным «рыночным местом» (биржевым залом), которое могло бы вмещать достаточно большое количество продавцов и покупателей, ведущих открытый биржевой торг. Использование современных электронных средств связи не требует физического присутствия торгующих в одном месте, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа призвана обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли.

Организация торговли требует от биржи разработки и строгого соблюдения правил торговли, т.е. норм и правил поведения участников торга в зале.

Материально-техническое обеспечение торгов включает оборудование биржевого зала, рабочих мест участников торгов, компьютерное обеспечение всех процессов на бирже и т.д.

Для ведения биржевых торгов биржа должна располагать высококвалифицированным штатом сотрудников.

Члены биржи, принимающие участие в биржевых торгах, должны знать правила работы на бирже, иметь необходимые знания и практические навыки во всех сферах деятельности, связанных с биржевой торговлей.

2. Разработка биржевых контрактов.

Включает:

- Стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых товаров

- Стандартизацию размеров партии товаров

- Выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам.

- Ускорению оформления заключенных сделок способствуют типовые биржевые контракты, которые разрабатываются биржами.

3. Биржевой арбитраж, или разрешение споров, возникающих по заключенным биржевым сделкам в ходе биржевых торгов. Данная функция биржи имеет очень большое значение. С одной стороны, как мера выявления торговцев, которые пытаются действовать путем обмана, мошенничества и т.п. С другой стороны, как способ улаживания ошибок, возникающих в ходе торгов из-за неточности записей о сделках, сбоев в системе компьютерного обеспечения и других чисто человеческих или технических ошибок.

4. Ценностная Функция биржи. Данная функция биржи имеет два аспекта. Первый - это то, что задачей биржи становится выявление «истинно» рыночных цен, но одновременно и их регулирование с целью недопущения незаконных манипуляций с ценами на бирже.

Второй аспект - это ценопрогнозирующая функция биржи:

а) выявление и регулирование биржевых цен. Биржа участвует в формировании и регулировании цен на все виды биржевых товаров. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи. При этом под котировкой понимают фиксирование цен на бирже в течение каждого дня ее работы: регистрацию курса валюты или ценных бумаг, цены биржевых товаров.

б) ценообразующая и ценопрогнозирующая функция. Сосредоточение на бирже продавцов и покупателей товаров, массовый характер биржевых сделок и их огромные масштабы в силу того, что торговля ведется обычно крупными партиями товаров, превращает биржевые цены в представительные рыночные цены на биржевые товары, которые обычно лежат в основе образования цен на многие другие товары. В результате биржевые цены выполняют функцию ценообразования, становятся его базисом наряду со ставками заработной платы, нормами амортизационных отчислений и т.п. На бирже торгуют товарами (контрактами) с поставкой через несколько месяцев после даты заключения сделки, тем самым происходит процесс ежедневного прогнозирования цен на будущие даты поставки товара, т.е. имеет место реальное ценопрогнозирование и не только цен на биржевые товары, но и на все те активы, которые основаны на этих биржевых товарах.

5. Функция хеджирования, или биржевое страхование участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения. Выполняя задачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ее обслуживает. Биржа создает условия для того, чтобы покупатели и продавцы реального (наличного) товара по своему желанию могли бы одновременно принимать участие в соответствующих биржевых торгах в качестве клиентов или участников. Это повышает доверие к бирже, привлекает к ней рыночных спекулянтов, увеличивая число торгующих как непосредственно, так и через посредников.

Функция хеджирования основывается на использовании механизма биржевой торговли фьючерсными контрактами. Суть этой функции состоит в том, что торговец-хеджер (т.е. тот, кто страхуется) должен стать одновременно и продавцом товара, и его покупателем. В этом случае любое изменение цены его товара нейтрализуется, так как выигрыш продавца есть одновременно проигрыш покупателя и наоборот. Такая ситуация достигается тем, что хеджер, занимая, например, позицию покупателя на обычном рынке, должен занять противоположную позицию, в данном случае продавца, на рынке биржевых фьючерсных контрактов. Обычно производители товара хеджируются от снижения цен на их продукцию, а покупатели - от повышения цен на закупаемую продукцию.

6. Спекулятивная биржевая деятельность. Это форма коммерческой деятельности на бирже, имеющая целью получение прибыли от игры на разнице в ценах купли-продажи биржевых товаров. Спекулятивная функция биржи неразрывно связана с ее функцией хеджирования. Риск, от которого избавляется хеджер на бирже, принимает на себя спекулянт. Спекулянт - это не обязательно профессиональный биржевик. Это любое лицо, компания, которые желают получить прибыль, действуя по принципу: «купить дешевле, продать дороже».

7. Функция гарантирования исполнения сделок. Достигается с помощью биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов, зачет взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.

8. Информационная Функция биржи. Биржа предоставляет в средства массовой информации многочисленные данные о биржевых ценах, компаниях, торгующих на бирже, о рыночной конъюнктуре, прогнозах по различным рынкам и т.д. Информационная деятельность современной биржи настолько значительна, что до 30% своих доходов в развитых странах биржи получают от продажи биржевой информации.

3. ЗАДАЧА

Исходные данные:

Акция номиналом 100 тыс. руб. куплена с коэффициентом 1,5 и продана через 2 года за 350 тыс. руб. В первый год дивидендный доход - 50 тыс. руб. Во второй год ставка дивиденда - 75%. Определить конечную доходность акции в расчете на год.

Решение:

1. Цена покупки акции составила 100*1,5=150 тыс.руб.

2. Сумма выплаченных дивидендов за второй год составила 100*75%=75 тыс. руб.

3. Сумма выплаченных дивидендов за оба года составила 50+75=125 тыс. руб.

4. Изменение курсовой стоимости составило 350-150=200 тыс. руб.

5. Конечная доходность акции в расчете на год (125+200/150*2)*100=108%

Ответ: 108%.

Список использованной литературы

1. Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки: валютные и ценных бумаг. - М.: «Экзамен», 2001 г. - 608 с.

2. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - М.: ИНФРА - М, 2007г. - 304 с.

3. Биржевая деятельность: Учебник/ Под ред. проф. А.Г. Грязновой, проф. Р.В. Корнеевой, проф. В.А. Галанова. - М.: Финансы и статистика, 1995 г. - 240 с.

4. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. - СПб.: Питер, 2005г. - 320 с.

5. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: ИНФРА - М, 2007 г. - 379 с.

6. Ильин В.В., Титов В.В. Биржа на кончиках пальцев. - СПб.: Питер, 2007 г. - 368 с.

Размещено на Allbest.ru