Выяснение проблем и особенностей функционирования российского рынка ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

В современных условиях деньги являются неотъемлемым атрибутом хозяйственной жизни. Поэтому все сделки, связанные с поставками материальных ценностей и оказанием услуг, завершаются денежными расчетами. Основным назначением расчетов является обслуживание денежного оборота (платежного оборота). Расчеты могут принимать как наличную, так и безналичную форму. Наличные и безналичные формы денежных расчетов хозяйственных субъектов могут функционировать только в органическом единстве. Организация денежных расчетов с использованием безналичных денег гораздо предпочтительнее платежей наличными деньгами, поскольку в первом случае достигается значительная экономия на издержках обращения. Широкому применению безналичных расчетов способствует разветвленная сеть банков, а также заинтересованность государства в их развитии, как по вышеотмеченной причине, так и с целью изучения и регулирования макроэкономических процессов. Это объясняется как историей, так и нынешним положением страны в целом. Основной трудностью рынка ценных бумаг является его бездействие в течении долгого периода, а сейчас в связи со становлением экономики нашей страны можно обнаружить много проблем, негативных сторон рынка. Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся индустриальной и организационно-функциональной спецификой. Особый интерес представляет выпуск ценных бумаг коммерческими банками.

В настоящее время продолжаются процессы создания новых акционерных банков, расширение капитала функционирующих и преобразование паевых банков в акционерные, сопровождающиеся эмиссией акций банков.

Целью данной курсовой работы является выяснение проблем и особенностей функционирования российского рынка ценных бумаг.

Для достижения данной цели поставлено ряд задач:

1. определить понятие ценных бумаг и их виды;

2. рассмотрение самого рынка ценных бумаг, его структуры, участников.

3. определить роль банка на рынке ценных бумаг;

4. проанализировать обращение ценных бумаг.

В соответствии с этими задачами, построены главы и параграфы моей курсовой работы. В первой главе рассмотрена роль банков на рынке ценных бумаг, раскрыты теоретические вопросы выпуска и обращения ценных бумаг, во второй главе описаны процедуры и анализ рынка ценных бумаг и его роль в коммерческих банках.

Глава 1. Особенности и сущность рынка ценных бумаг

1.1 Понятие и классификация ценных бумаг, как часть финансового рынка

Процесс производства, распределения и потребления товаров и услуг неизбежно сопровождается тем, что у ряда предприятий сферы бизнеса и у некоторых слоев населения образуются временно свободные денежные средства. В то же время другие предприятия испытывают нехватку денежных средств для осуществления своих коммерческих программ. В результате возникает финансовый рынок, где деньги совершают свое самостоятельное движение независимо от движения товаров и услуг. В зависимости от того, каким образом осуществляется передача денежных средств от поставщиков к потребителям, финансовый рынок можно разделить на две части. Первая часть - это рынок банковских кредитов. Банки аккумулируют временно свободные средства юридических и физических лиц, выплачивая за привлеченные средства определенный процент, а затем предоставляют кредиты заемщикам под более высокий процент. Во многих случаях такой способ передачи денежных средств отвечает интересам владельца денег, так как, хотя последний и получает от банка более низкий процент, но тем самым он перекладывает риск невозврата денег заемщиком на банк. Все это заставляет потребителей капитала использовать другой способ привлечения денежных средств - выпуск ценных бумаг «Финансы предприятия».: Шуляк П.И. - Москва: изд. «Дашков и К» 2007г. - 543с. - 331с.

Ценная бумага - это особая форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход, наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах «Рынок ценных бумаг».: Корчагин Ю.А. - Ростов-на-Дону.: «Феникс» 2007г. - 496с. - 229с. Ценная бумага является документом, удостоверяющим с соблюдением формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществляемые, или передача которых возможна, только при его предъявлении Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ - Часть 1. В части II п.1 ст.142 ГК РФ ценная бумага характеризуется как документ, удостоверяющий имущественные права, виды которых определяются законом и в установленном им порядке, и здесь же прямо указывается, что с передачей ценной бумаги переходят все удостоверяющие его права в собственности. В ст.128 ГК РФ ценная бумага названа объектом гражданских прав, разновидностью вещей.

Ценная бумага выполняет следующие функции:

1. предоставляет определенные дополнительные права ее владельцу помимо права на капитал;

2. перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, населением и сферами экономики;

3. обеспечивает получение дохода на капитал или возврат самого капитала.

Все ценные бумаги подразделяются на основные и производные. К основным относятся: первичные ценные бумаги - те, которые основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги - это акции, облигации, векселя, закладные; вторичные ценные бумаги - те, которые выпускаются на основе первичных ценных бумаг - варранты, депозитарные расписки. К производным относятся - фьючерсные контракты и свободнообращающиеся опционы.

Ценная бумага имеет ряд характеристик - пространственные, рыночные и временные.

К пространственным характеристикам относится:

· национальная принадлежность - отечественные или иностранные ценные бумаги;

· форма существования - наличные и безналичные ценные бумаги, которые в соответственной форме фиксируют права, связанные с владением ценными бумагами. Безналичные подразделяются на бездокументарные (акции и государственные долговые обязательства, так же векселя) и централизованно хранящиеся документарные. Наличные ценные бумаги - документарные бумаги без их обязательного централизованного хранения;

· территориальная принадлежность - зависит от того в каком регионе были выпущены ценные бумаги.

К рыночным характеристикам относится:

· форма вложения средств владельца - долговые, которые предусматривают возврат суммы долга к определенной дате и долевые, которые свидетельствуют о вложении определенной доли их владельца в капитал эмитента;

· уровень риска - безрисковые и рисковые;

· порядок владения - на предъявителя, именные и ордерные;

· доходность - высокодоходные, среднедоходные, низкодоходные и т.д.

К временным характеристикам относится:

· происхождение - от первичной основы или от других ценных бумаг - первичные и вторичные ценные бумаги;

· срок существования - т.е. когда была выпущена ценная бумага, на какой период - срочные и бессрочные ценные бумаги «Стратегический маркетинг».: Фатхудинов Р.А. - Питер.: «Питер Пресс» 2007г. - 352с. -112с.

Следовательно, выпуск ценных бумаг в определенных обстоятельствах отвечает интересам и поставщиков, и потребителей капитала. Передача денежных средств от собственников капитала к лицам, нуждающимся в нем, осуществляется на рынке ценных бумаг, который является второй составной частью финансового рынка.

1.2 Виды и разновидности ценных бумаг, как особенность функционирования рынка

Необходимо отметить различие между понятиями вид и разновидность ценных бумаг. Вид - это качественная характеристика ценной бумаги, отличающая ее от других ценных бумаг, например, видами ценных бумаг являются акции, облигации, векселя и др. Разновидность ценных бумаг - это подразделение по виду, отличное по ряду признаков, например, акции могут быть обыкновенными и привилегированными.

Первым из рассмотренных видов ценных бумаг являются ценные бумаги с фиксированным доходом, или как они еще называются, долговые обязательства. Этот вид ценных бумаг представлен на рынке ценных бумаг облигациями, депозитными сертификатами, государственными ценными бумагами и векселями «Инфокоммуникационные технологии в брокерской и дилерской деятельности».: Акинин П.В. - Москва «КНОРУС» 2007г. - 192с. - 43с.

Облигация - это долговое обязательство, выпускаемое как центральным правительством, так и муниципальными образованиями и частными компаниями. Эмитент, выпустивший облигацию, обязуется выплачивать по ней определенный процент и вернуть долг в фиксированный момент погашения. Владелец облигации имеет право только на процент по капиталу, который он отдает в долг и не является совладельцем. Обеспечением муниципальных облигаций является собственность муниципальных образований, а целями привлечения инвестирования может служить различные программы строительства, медицинского обслуживания и др. Вообще, облигации являются ценными бумагами с наименьшей степенью риска, но и, конечно, доход по ним из-за этого не очень велик.

Депозитный сертификат - это финансовый документ, который удостоверяет факт депонирования денежных средств и право вкладчика на получение депозита и процентов по нему, причем существуют как срочные сертификаты, так и сертификаты до востребования. В основном депозитные сертификаты выпускаются кредитными учреждениями.

Вексель - это необеспеченное обещание компании-должника выплатить долг и процент по нему в установленный срок, причем по степени надежности он стоит на последнем месте в среде долговых обязательств фирмы . www.minfin.ru.

Государственные ценные бумаги - долговые обязательства правительства, одни из самых надежных в современном мире. Государство выпускает ценные бумаги для привлечения средств по строительству крупных объектов, для погашения дефицита федерального бюджета, на финансирование военных кампаний и др. Среди разновидностей важнейшими являются казначейские векселя, обязательства и облигации . « Государственные и муниципальные финансы России».: Гринкевич Л.С., Сагайдачная Н.К., Казаков В.В. - Москва.: «КНОРУС» 2008г. - 551с. -266с.

Вторым видом ценных бумаг являются бумаги с нефиксированным доходом, прежде всего к ним относятся акции. Предприятие выпускает акции для увеличения своего капитала. Акция это , во-первых, титул собственности и, во-вторых, за ней закреплено право на дивиденд. Как титул собственности акцию можно охарактеризовать так: акционер, вложив деньги в предприятие не может потребовать обратно свои средства, поэтому управление предприятия может сколь угодно долго распоряжаться капиталом, и также акция обладает правом голоса. Вторая черта акции - обладание правом на часть прибыли, причем именно на часть так как прибыль может быть вложена и в расширение производства. Акции разделяются на обычные и привилегированные, а также предъявительские и именные. Привилегированные акции подразумевают, что у их владельца имеются права, отличающие его от держателя обыкновенных акций. Последним видом ценных бумаг являются смешанные формы. К этому виду можно отнести опционные займы, причем они подразумевают под собой переходную форму займов с фиксированным процентом к акциям, то есть получая процент держатель имеет право и на дополнительные обязательства компании.

1.3 Участники рынка ценных бумаг в финансово-рыночной системе

Участниками рынка ценных бумаг являются, прежде всего, указанные выше потребители и поставщики капитала. Потребители капитала, привлекающие денежные средства путем выпуска ценных бумаг, именуются эмитентами. А поставщики капитала, вкладывающие свои средства в покупку ценных бумаг, именуются инвесторами. В России, согласно Федеральному закону Российской Федерации “О рынке ценных бумаг” эмитентами могут быть юридические лица, государственные и муниципальные органы власти. А инвесторами могут быть как частные лица (граждане), так и юридические лица Закон РФ ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.02.2005г. № 88 - ФЗ. Любое физическое или юридическое лицо, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет, является инвестором. В зависимости от вида деятельности можно выделить следующих участников рынка ценных бумаг:

· Дилер - профессиональный участник рынка, который осуществляет сделки от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг. Кроме того, дилер имеет право устанавливать минимальное или максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок действия этих условий.

· Депозитарий оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Лицо, которое пользуется услугами депозитария, называется депонентом. По условиям депозитарного договора доходы по ценным бумагам могут поступать в депозитарий, который перечисляет эти доходы на счета депонентов.

· Организатор торговли на рынке ценных бумаг осуществляет деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, то есть способствует заключению сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

· Брокер - это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью. Брокер совершает сделки с ценными бумагами от имени и по поручению клиента на условиях договора комиссии или поручения.

· Клиринговая организация производит сбор, сверку и корректировку информации по сделкам с ценными бумагами, определяет взаимные обязательства участников сделок, осуществляет зачет по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

· Управляющий - это участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами. Управляющим может быть юридическое или физическое лицо, которое от своего имени в течение определенного срока осуществляет доверительное управление ценными бумагами или денежными средствами, переданными ему во владение третьим лицом и предназначенными для инвестирования в ценные бумаги.

· Держатель реестра - регистратор занимается сбором, фиксацией, обработкой, хранением и предоставлением данных о реестре владельцев ценных бумаг. Реестр владельцев ценных бумаг - это список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный на любую установленную дату.

Держателем реестра может быть только юридическое лицо. В случае если число владельцев ценных бумаг не превышает 500, держателем реестра может являться сам эмитент. Если число владельцев ценных бумаг превышает 500, держателем реестра может быть только независимая организация. Что касается остальных видов деятельности, то эти ограничения устанавливаются по решению Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг «Инвестиции».: Подшиваленко Г.П. - Москва.: «КНОРУС» 2008г. - 496с- 231с.

Глава 2. Проблемы и перспективы выпуска и обращения ценных бумаг

2.1 Обращение ценных бумаг коммерческих банков в экономики России

Под обращением ценных бумаг понимается совершение гражданско-правовых сделок, сделок с ценными бумагами, приводящих к смене владельца, то есть совершение любых не противоречащих законодательству сделок, объектом которых являются ценные бумаги. Это могут быть односторонние сделки (завещание), двусторонние (купля-продажа, мена, дарение, займ), многосторонние (совместная деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг при эмиссии ценных бумаг). Сделки с ценными бумагами обладают многими особенностями по сравнению со сделками с другими видами объектов гражданских прав. Особенности эти связаны с тем, что ценная бумага не только удостоверяет имущественные права (права из бумаги), но и сама является объектом гражданских прав (права на бумагу). Соответственно, при исполнении любого договора необходимо передать контрагенту не только права на бумагу, но и права из бумаги, и только в этом случае к новому лицу перейдут все права, связанные с ценной бумагой «Рынок ценных бумаг».: Корчагин Ю.А. - Ростов-на-Дону.: «Феникс» 2007г. - 496с. - 229с.

Право на предъявительскую документарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

· В случае хранения сертификатов предъявительских документарных ценных бумаг и учета прав на данные ценные бумаги в депозитарии - в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя;

· в случае нахождения ее сертификата у владельца - в момент передачи этого сертификата приобретателю (необходимо составить акт приема-передачи бумаги).

Право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю в случаях:

· учета прав приобретателя на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность (с депонированием сертификата ценной бумаги в депозитарии) - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя;

· учета прав приобретателя на ценные бумаги в системе ведения реестра - с момента передачи ему сертификата ценной бумаги после внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя.

Порядок совершения сделок с именными ценными бумагами включает в себя два этапа, имеющие самостоятельное юридическое значение:

· внесение изменений в реестр владельцев ценных бумаг;

· заключение и подписание договора.

Сделки с ценными бумагами совершаются в простой письменной форме, как путем подписания сторонами одного документа - договора, так и другими способами (обмен письмами, телеграммами, средствами факсимильной и другой связи), позволяющими в документальной форме зафиксировать состоявшееся волеизъявление сторон. Сведения о новом владельце ценной бумаги должны быть сообщены держателю реестра к моменту закрытия реестра для исполнения обязательств эмитента, закрепленной ценной бумагой «Инвестиции».: Подшиваленко Г.П. - Москва.: «КНОРУС» 2008г. - 496с- 231с.

Ответственность за несвоевременное уведомление лежит на приобретателе ценной бумаги.

Держатель реестра вносит изменения в систему ведения реестра на основании:

1. иных документов, подтверждающих переход права собственности на ценные бумаги в соответствии с гражданским законодательством РФ (например, свидетельство о праве на наследство; документ, подтверждающий правопреемство юридического лица; решение суда);

2. распоряжения владельца о передаче ценных бумаг, или лица, действующего от его имени, или номинального держателя ценных бумаг, который зарегистрирован в системе ведения реестра.

В документарной форме эмиссионных ценных бумаг, предусматривающей нахождение ценных бумаг у их владельцев, помимо указанных документов представляется также сертификат ценной бумаги. При этом имя (наименование) лица, указанного в сертификате в качестве владельца именной ценной бумаги, должно соответствовать имени (наименованию) зарегистрированного лица, указанного в распоряжении о передаче ценных бумаг. рынок ценный бумага финансовый

Внесение записей о переходе прав на ценные бумаги производится не позднее трех дней с момента предоставления регистратору документов, являющихся основанием для внесения таких записей. Обращение ценных бумаг коммерческих банков может осуществляться при участии брокеров (на основании договоров комиссии или поручения) и дилеров (операции за собственный счет, выкуп ценных бумаг у банка-эмитента, объявление и поддержание их двусторонних котировок).

Вторичный рынок организовываться через следующие сегменты: фондовую биржу, внебиржевые аукционы, телефонный внебиржевой рынок, компьютерные внебиржевые рынки. Кроме того, банк может торговать собственными ценными бумагами, находящимися у него на балансе, через свой центральный офис (управление (отдел) ценных бумаг) и филиальную сеть «Инфокоммуникационные технологии в брокерской и дилерской деятельности».: Акинин П.В. - Москва «КНОРУС» 2007г. - 192с. - 43с.

Цели банка на вторичном рынке при работе с собственными ценными бумагами следующие « Деньги, кредит, банки ».: Кухарчук Д.В. - Москва.: «Юрайт» 2006г. - 250с. - 48с:

· осуществление инвестиционных планов, а также планов участий в собственности на банк для его персонала;

· обеспечение приемлемого уровня ликвидности ценных бумаг;

· подготовка к реализации крупных пакетов акций для особо крупных инвесторов по предварительной договоренности;

· предупреждение нежелательных изменений в структуре акционеров банка;

· создание резервов ценных бумаг для обмена на конвертируемые облигации и привилегированные акции;

· поддержание курса собственных бумаг.

2.2 Особенности регулирования Российского рынка ценных бумаг

В законе “О рынке ценных бумаг” предусматривается как регулирование деятельности государственными органами, так и специальными организациями, функционирующими на рынке ценных бумаг Закон РФ ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.02.2005г. № 88 - ФЗ. Следует выделить систему регулирования рынка ценных бумаг - так называемую регулятивную инфраструктуру рынка, на данный момент эта система включает в себя:

- саморегулирующиеся организации;

- этику, традиции и обычаи рынка;

- законодательные нормы рынка ценных бумаг;

- государственные органы регулирования.

Государство выполняет ряд важнейших функций на рынке ценных бумаг, среди них можно выделить следующие:

· установление требований к участникам рыночного процесса, установка различных стандартов;

· обеспечение информированности всех без исключения инвесторов о состоянии рынка;

· контроль и предупреждение чрезмерного вложения инвестиций в государственные ценные бумаги;

· разработка программы и стратегии развития рынка ценных бумаг, наблюдение и регулирование исполнения этой программы, выработка законодательных актов для реализации стратегии;

· формирование государственных систем страхования на рынке ценных бумаг;

· контролирование финансовой безопасности и устойчивости рынка, надзор за выполнением распоряжений по безопасности.

На сегодняшний день известны две модели государственного регулирования рынка ценных бумаг, первая подразумевает, что государство максимально активно контролирует и вмешивается в регуляционный процесс на рынке и лишь небольшая часть передается саморегулирующимся организациям. Вторая модель прямо противоположна первой - роль государства в регулировании минимальна и основная доля регулирования принадлежит участникам рынка.

Большое значение имеет раздел Закона, посвященный регулированию рынка ценных бумаг, в том числе организации деятельности Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.

В функции Федеральной комиссии входит:

1. установление обязательных требований к операциям с ценными бумагами;

2. обеспечение общедоступной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг и осуществление контроля за соблюдением законодательства Российской Федерации о ценных бумагах.

3. разработка основных направлений развития рынка ценных бумаг;

4. установление норм допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению, котированию и листингу, расчетно-депозитарной деятельности;

5. утверждение стандартов эмиссии ценных бумаг «Аудит».: Горожанкина Е.А. - Москва: изд. «Дашков и К» 2007г. - 368с. -113с.

В целом государство воздействует на функционирование рынка ценных бумаг по следующим направлениям:

· Выступает на рынке в качестве субъекта экономических отношений. В целях мобилизации финансовых ресурсов оно пускает в обращение

государственные ценные бумаги, например, облигации, казначейские векселя (краткосрочная облигация - 90 дней) и т.д.

· Выступает в качестве административного органа, издающего законы, которые регулируют:

- порядок эмиссии и виды разрешённых к эмиссии ценных бумаг;

- деятельность биржи, разрешают или запрещают отдельные виды сделок с ценными бумагами;

- порядок и образование акционерных обществ;

- ставки налога на прибыль, получаемую при операциях с ценными бумагами.

· Воздействует на состояние рынка через кредитно-денежную политику Центрального банка.

Другими словами, состояние фондового рынка тесно связано с задачей регулирования денежной массы в обращении и поощрения или сдерживания кредита, для того, чтобы сковать или освободить денежные резервы банков. Центральный банк в соответствии с этим продает или покупает на открытом рынке государственные облигации. Для краткосрочного регулирования денежной массы он продает или покупает казначейские векселя, т.е. краткосрочные бумаги. В основном покупателями этих ценных бумаг, помимо банков, выступают страховые компании, пенсионные фонды, крупные фирмы. Приобретая облигации, они большей частью платят чеками на свои банки. Далее Центральный банк представляет чеки к платежу этим банкам, и их резервы сокращаются на соответствующие суммы « Деньги, кредит, банки ».: Кухарчук Д.В. - Москва.: «Юрайт» 2006г. - 250с. - 48с.

При выкупе облигаций Центральным банком резервы банков возрастут.

Продажа или скупка государственных бумаг обуславливается конкретной экономической ситуацией. Например, если в стране занятость находится на низком уровне, то Центральный банк купит на открытом рынке государственные бумаги и тем самым увеличит резервы банков. Это, в свою очередь, сделает деньги более доступными, удешевит кредит и увеличит доходы. В результате повысится деловая активность и будут созданы новые рабочие места.

Фондовый рынок реагирует также на учетную политику Центрального банка. Центральный банк может предоставлять ссуды другим банкам. Это называется “учетом векселей”. Понижая учетную ставку, т.е. плату за ссуду, банк поощряет учет векселей, повышает ее - он ослабляет стремление. В день, когда учетная ставка повышается, другими словами, растет ссудный процент, курс акций и облигаций обычно падает, и наоборот, при понижении учетной ставки курс акций и облигаций повышается.

Фондовый рынок реагирует также на изменение обязательных резервных средств, которые должны хранить банки в Центральном банке «Финансовый менеджмент».: Лукасевич И.Я. - Москва.: «Эксмо» 2008г. -464с. - 95с.

Центральный банк может прибегнуть к этому средству, чтобы быстро сократить кредит, увеличив норму, или расширить его, понизив норму. Расширение кредита приводит к увеличению доступности денег и снижению уровня ссудного процента. Следствием таких действий будет повышение курса акций и облигаций, выпущенных под более высокий процент. Если резервная норма повышается, то уменьшается доступность денег, возрастает ссудный процент и падает курс акций и облигаций, выпущенных под более низкий процент. Однако в данном случае следует помнить, что регулирование обязательных банковских резервов в Центральном банке является очень мощным рычагом финансовой политики, и поэтому, в отличие от учета векселей и продажи краткосрочных облигаций, к таким действиям прибегают довольно редко - раз в несколько лет.

Рынок ценных бумаг испытывает воздействие государственного регулирования и в случае возникновения большого дефицита государственного бюджета. Для того чтобы изыскать средства для его компенсации, государство выпустит облигации. В связи с этим оно будет заинтересовано в понижении нормы ссудного процента, чтобы разместить заем под меньший процент. Действия Центрального банка по понижению нормы процента, связанные с увеличением денежной массы в обращении, будут способствовать повышению курса акций и облигаций, выпущенных под более высокий процент. Это первая возможная ситуация.

В случае, если в руках банков, корпораций и населения находится большое количество облигаций с колеблющимся процентом, государство проводит политику облегчения кредита, чтобы удержать процент по долгу на низком уровне. Соответственно такие действия, как и в первом случае, могут вызвать повышение курса акций и облигаций, выпущенных под более высокий процент «Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг».: Хаертфельдер М., Лозовская Е., Хануш Е. - Москва.: «Питер» 2005г. - 637с. - 393с.

Кроме государства на рынке ценных бумаг процесс регулирования осуществляется и самостоятельно так называемыми саморегулирующими организациями, которые в соответствии с законом “О рынке ценных бумаг” представляют собой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующие в соответствии с законом и функционирующие на принципах некоммерческой организации. Важной особенностью такой организации является ее некоммерческая направленность, то есть ее участники и учредители не используют вырученные средства на собственное потребление, а только на реализацию представленных им функций.

Функциями саморегулируемых организаций являются:

· осуществление подготовки кадров и установление требований для работы на рынке;

· обеспечение правдивой информацией участников рынка;

· разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке ценных бумаг;

· контроль за соблюдением участниками правил и нормативов;

· обеспечение защиты участников в государственных органах управления.

Надежность выпускаемых ценных бумаг обеспечивается действием принципа полного предъявления, то есть полного раскрытия всей необходимой информации эмитентом, выходящим на первичный рынок, Комиссии по ценным бумагам и биржам. Если бумага попадает на вторичный рынок и обращается на бирже, то проводятся систематические уточнения кредитоспособности эмитента спустя 1, 2, 3 года после эмиссии.

Общим принципом является саморегулирование институтов рынка ценных бумаг под наблюдением государственных органов. Разрабатывается и внедряется стандартизация в бухгалтерский учет, формы отчетов и балансов, процедуру полного регулирования. Высшие регулирующие органы систематически публикуют в специальных изданиях интерпретации законов и распоряжений, запретов и правил. Все регулирование направлено на создание обстановки законности, честности, открытости, гласности, защиты рынка и инвесторов от возможных махинаций и мошенничества «Аудит эффективности в рыночной экономики».: Иванова Е.И., Мельник М. В., Шлейников В.И. - Москва.: «КНОРУС» 2007г. - 328с. - 211с.

2.3 Выпуск и обращение ценных бумаг, как особая форма финансирования банков России

В начале 90-х годов в России была выбрана смешанная модель рынка ценных бумаг, на котором одновременно с равными правами присутствовали и банки и небанковские инвестиционные институты. Это европейская модель деятельности универсального коммерческого банка на фондовом рынке, не предполагающая ограничений на операции с ценными бумагами. Риски банка по операциям с ценными бумагами не разграничены с риском по кредитно-депозитной и расчетной деятельности, в то же время благосостояние банка в значительной степени зависит от положения дел у его клиентов, в оборот которых втянуты значительные средства банка (через участие в уставном капитале и облигационных займах). Рынок ценных бумаг в России - это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, с все более изощренными финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной структурой.

Современный российский фондовый рынок можно охарактеризовать по следующим параметрам:

Участники рынка:

· Центральный банк РФ (около 90 территориальных управлений),

· более 550 негосударственных пенсионных фондов,

· 660 институциональных фондов.

· Сберегательный банк (42000 территориальных банков, отделений, филиалов),

· более 3000 страховых компаний,

· 2400 коммерческих банков,

· 60 фондовых бирж «Социально - экономическая статистика».: Орехова С.А. - Москва «Эксмо» 2009г. - 667с. - 142с.

Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

В данном разрезе, возможно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения.

1. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

2. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:

· формирование согласованной системы государственного регулирования фондового рынка для преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов;

· ускоренное создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы для ограничения рисков инвесторов;

· создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка (в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг) Закон РФ ФЗ «Об иностранных инвестиций в РФ» от 9 июля 2003г. № 160 - ФЗ;

· государственная поддержка образования в области фондового рынка;

· создание системы отчетности и публикации макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг и т.д.

3. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.

4. Улучшение качественных характеристик рынка.

5. Опережающее создание депозитарной и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов «Бюджетная система Российской Федерации».: Вахронин П.И. - Москва.: изд. «Дашков и К» 2007г. - 339с. -113с.

При рассмотрении эмиссионных операций коммерческих банков, направленных на увеличение уставного капитала, необходимо отметить, что эта эмиссионная деятельность - в значительной степени вынужденная - связана с административными решениями Банка России о постоянном увеличении минимального уставного капитала.

Подобного рода действия Банка России, безусловно оправданы, если их рассматривать с точки зрения повышения надежности банковской системы в целом. Однако политика, направленная на укрепление банков, время от времени берущая верх во властных структурах, не отвечает потребностям российской экономики.

Крупные банки способны более эффективно финансировать перестройку промышленности, они легче поддаются воздействию в этом

направлении со стороны органов власти. Но вызывают сомнение, как эффективность такого финансирования, так и последствия полного подчинения промышленного капитала банковскому. В случае полного и быстрого их слияния исчезнет возможность перелива капитала между различными секторами экономики, поскольку любая инвестиция окажется в конечном итоге инвестицией в финансовый сектор.

Кроме того, сама по себе эффективность крупных банков, особенно образовавшихся на базе бывших специализированных, также вызывает определенные сомнения. Раздутые штаты, затрудненность выдвижения молодых перспективных руководителей, протекционизм, зачастую пренебрежительное отношение к клиенту - все это снижает конкурентность данной категории банков. Таким образом, искусственное укрупнение банков окажет отрицательное воздействие и на сами крупные банки, лишив их стимула к совершенствованию « Деньги, кредит, банки ».: Кухарчук Д.В. - Москва.: «Юрайт» 2006г. - 250с. - 48с.

Заинтересованность коммерческих банков в эмиссии собственных акций и их размещении на открытом рынке можно объяснить рядом обстоятельств. Прежде всего, это инфляция, постоянно обесценивающая собственные капиталы банка и одновременно обуславливающая резкое увеличение «неуправляемых» депозитов (остатков на расчетных счетах), что ведет к нарушению нормативов Центрального Банка РФ. Инфляция лишает банки возможности привлекать долгосрочные депозиты, поэтому для осуществления относительно долгосрочных вложений банки во всевозрастающих размерах должны использовать собственный капитал. Кроме того, высокие котировки банковских акций рассматриваются банками как способ упрочить свои позиции на рынке, расширить сферу влияния и привлечь новых клиентов.

Банковские облигации в России в настоящее время не пользуются популярностью, т.к. инвесторы пока не способны на длительное время инвестировать средства. Но с развитием рынка ценных бумаг, падением темпов инфляции, можно будет надеяться, что структура долговых обязательств банков будет меняться и банки будут выпускать больше облигаций. Преимущество облигации заключается в том, что их можно использовать в качестве расчетного средства. Эмиссия облигации также требует регистрации проспекта эмиссии. То есть, информация будет доступна инвесторам и они смогут правильно выбрать приоритетные направления для инвестирования «Стратегический маркетинг».: Фатхудинов Р.А. - Питер.: «Питер Пресс» 2007г. - 352с. -112с.

Рассматривая сегодняшний рынок банковских векселей, всех векселедателей можно условно разделить на две группы. С одной стороны многое банки выпускают чисто финансовые векселя, используя их как аналог депозитного займа по прибыли. С другой стороны, существует уже сложившийся круг банков и финансовых организаций, которые используют векселя для совершения разнообразных торгово-финансовых операций. Так что, тот или иной банк, занимающийся вексельным обращением более-менее основательно, предлагает свой вексель не только как ценную бумагу, приносящую определенную прибыль, но и, например, как кредитно-расчетный инструмент. И совсем новая сфера работы банков на этом рынке - создание и поддержание расчетных вексельных схем для регионального бюджетного финансирования.

Подготовить, а главное, запустить вексельную программу под силу только банку с крупными активами и, главное, хорошо налаженной корреспондентской сетью. Развитие вексельного обращения способствует становлению и налаживанию кредитной системы в общегосударственном масштабе «Аудит эффективности в рыночной экономики».: Иванова Е.И., Мельник М. В., Шлейников В.И. - Москва.: «КНОРУС» 2007г. - 328с. - 211с.

Заключение

В курсовом проекте на тему: «Особенности функционирования рынка ценных бумаг, как особой формы рынка» были рассмотрены: особенности и сущность рынка ценных бумаг, в результате чего выявили понятие и классификацию ценных бумаг, так же рассмотрели проблемы и перспективы выпуска ценных бумаг, тем самым дали анализ российскому рынку ценных бумаг. По существующим главам можно сделать вывод:

Так в главе первой были раскрыты следующие темы:

· Понятие и классификация ценных бумаг.

· Виды и разновидности ценных бумаг.

· Участники рынка ценных бумаг.

В первой теме я попытался раскрыть и объяснить само понятие о ценной бумаге, которое неизбежно связанно с процессом производства, распределения и потребления товаров и услуг, где она выступает в роли документа удостоверяющего имущественные права, виды которых определяются законом. Во второй теме я показал виды и разновидность ценных бумаг, где четко разграничил эти два понятия. В этой же теме я затронул и государственные ценные бумаги. В теме номер три описаны участники рынка ценных бумаг эмитенты и инвесторы - дилеры, брокеры, организаторы, управляющие, клиринговые организации, держатели реестра без которых движение ценных бумаг невозможно.

В продолжение главы первой во второй главе я раскрыл все проблемы и перспективы выпуска и обращения ценных бумаг. Для раскрытия этой главы я использовал следующие темы:

· Обращение ценных бумаг коммерческих банков.

· Особенности регулирования Российского рынка.

· Выпуск и обращение ценных бумаг, как особая формы финансирования банков России.

Раскрывая первую тему второй главы, я пояснил, что под обращением ценных бумаг понимается совершение гражданскоправовых сделок с ценными бумагами, приводящих к смене владельца, а так же пояснил роль коммерческих банков в обращении ценных бумаг. Во второй теме я показал рол государства в обращении и выпуске, особенности регулирования все недостатки и преимущества рынка ценных бумаг в России. И в заключении я раскрыл особую форму финансирования банков - выпуск и обращение, где банки манипулируют капиталом с помощью ценных бумаг.

Итак, с развитием рынка ценных бумаг и становлением банковской системы ценные бумаги коммерческих банков пользуются возрастающим доверием и популярностью у инвесторов и приобретают все большее значение на финансовом рынке. Сегодня в России продолжаются процессы создания новых акционерных банков (хотя пик создания новых банков уже прошел), постоянного увеличения уставного капитала банков, а также преобразования паевых банков в акционерные, сопровождаемые эмиссией акций банков. Последние обладают наиболее привлекательными инвестиционными характеристиками: высокой доходностью, надежностью и ликвидностью. Акции банков приносят их владельцам довольно высокие дивиденды.

Список литературы

Закон РФ ФЗ «Об иностранных инвестиций в РФ» от 9 июля 2003г. № 160 - ФЗ.

Закон РФ ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.02.2005г. № 88 - ФЗ.

1. Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ - Часть 1

2. «Инвестиции».: Подшиваленко Г.П. - Москва.: «КНОРУС» 2008г. - 496с- 231с.

3. «Аудит эффективности в рыночной экономики».: Иванова Е.И., Мельник М. В., Шлейников В.И. - Москва.: «КНОРУС» 2007г. - 328с. - 211с.

4. «Стратегический маркетинг».: Фатхудинов Р.А. - Питер.: «Питер Пресс» 2007г. - 352с. -112с.

5. «Финансовое право».: Игнатьева С.В., Вашкович Н.Ю. - Питер.: изд. «Питер» 2006г. - 224с. - 90с.

6. «Бюджетная система Российской Федерации».: Вахронин П.И. - Москва.: изд. «Дашков и К» 2007г. - 339с. -113с.

7. «Финансы предприятия».: Шуляк П.И. - Москва: изд. «Дашков и К» 2007г. - 543с. - 331с.

8. «Аудит».: Горожанкина Е.А. - Москва: изд. «Дашков и К» 2007г. - 368с. -113с.

9. «Финансовый менеджмент».: Лукасевич И.Я. - Москва.: «Эксмо» 2008г. -464с. - 95с.

10. «Ценообразование».: Салимжанов И.К. - Москва.: «КНОРУС» 2007г. - 304с. - 56с.

11. « Деньги, кредит, банки ».: Кухарчук Д.В. - Москва.: «Юрайт» 2006г. - 250с. - 48с.

12. «Рынок ценных бумаг».: Корчагин Ю.А. - Ростов-на-Дону.: «Феникс» 2007г. - 496с. - 229с.

13. «Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг».: Хаертфельдер М., Лозовская Е., Хануш Е. - Москва.: «Питер» 2005г. - 637с. - 393с.

14. «Государственные и муниципальные финансы России».: Гринкевич Л.С., Сагайдачная Н.К., Казаков В.В. - Москва.: «КНОРУС» 2008г. - 551с. -266с.

15. «Социально - экономическая статистика».: Орехова С.А. - Москва «Эксмо» 2009г. - 667с. - 142с.

16. «Инфокоммуникационные технологии в брокерской и дилерской деятельности».: Акинин П.В. - Москва «КНОРУС» 2007г. - 192с. - 43с.

Интернет- ресурсы:

1. www.economicus.ru

2. www. ie.boom.ru

3. www.libertarium.ru

4. www.cfin.ru

5. www.eup.ru

6. www.gks.ru

7. www.minfin.ru

8. www.rbk.ru

9. www.economy.gov.ru

10. www.ecsocman.ru

Размещено на Allbest.ru