Вексель как ценная бумага и его функции

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ВЕКСЕЛЯ КАК ДОЛГОВОГО ИНСТРУМЕНТА

1.1 Вексель как долговой инструмент: понятие, виды, функции

1.2 Нормативное регулирование вексельного обращения

2. ГЕНЕЗИС ИНСТИТУТА ВЕКСЕЛЯ: ФУНКЦИОНАЛЬНЫЙ АСПЕКТ

2.1 Среда эволюции векселя и основные воздействующие факторы

2.2 Исходные функции векселя и формирование его юридической конструкции

2.3 Развитие конструкции и изменение состава функций векселя

3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ВЕКСЕЛЬНОГО ОБРАЩЕНИЯ В РФ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

вексель ценная бумага

Смена экономической формации в России привела к возвращению долгое время не применявшихся правовых форм и средств регулирования гражданских правоотношений, установлению ряда новых понятий и терминов. Дальнейшее развитие экономических отношений ознаменовалось закреплением иных принципов гражданского оборота, введением в обращение ценных бумаг различных видов и свойств, а также необходимостью создания полномасштабного финансового рынка. Однако такая финансовая бумага, как вексель, ее широкое распространение было обусловлено не только поступательным развитием рыночных отношений, но и рядом негативных тенденций в экономике: бюджетным дефицитом, высокими ставками по банковским кредитам, взаимными неплатежами субъектов друг другу и т.д.

Несмотря на значимость и масштабность существующих исследований проблем вексельного обращения, динамика развития российской экономики, изменения, происходящие в финансовой системе страны, обусловливают актуальность исследований, дающих общую комплексную оценку существующей в России системы вексельного обращения, определяющих место векселя в системе других финансовых инструментов в новой для российского рынка ценных бумаг ситуации вхождения в мировой финансовый рынок. Серьезная практическая значимость вексельного обращения, как для банков, так и для предприятий создает потребность в разработках, позволяющих давать оценки, как текущего развития конъюнктуры, так и делать перспективные прогнозы развития вексельного обращения. Комплекс проблем, присущих вексельному рынку, его активное использование в качестве источника финансовых ресурсов, возможность уже в ближайшее время серьезных изменений в российском вексельном обращении, обусловленных возможными изменениями в учетной инфраструктуре рынка ценных бумаг, обусловили актуальность этой темы.

Цель - выявление направлений эволюции функций векселя и определение совершенствования вексельного обращения.

Объектом данной работы является вексель как ценная бумага и его функции.

В процессе написания были рассмотрены следующие источники: статьи из журналов, авторами которых являются Ермак.А, Ильясов С.М., Криничанский К. и др.,

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ВЕКСЕЛЯ КАК ДОЛГОВОГО ИНСТРУМЕНТА

1.1 Вексель как долговой инструмент: понятие, виды, функции

Исторически вексель - первая форма ценной бумаги и хозяйственной жизни. Издавна вексель применялся как удобное средство оформления расчетных отношений, средство платежа, средство получения кредита, предоставляемого продавцами покупателям в товарной форме в виде отсрочки уплаты денег за проданные товары. Вексель является действенным рыночным инструментом, обеспечивающим исполнение обязательств и возврат долгов.

Вексель - это письменное долговое обязательство строго установленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны уплатить в установленный срок определенную денежную сумму другой стороне и право последней требовать этой уплаты.

Вексель - универсальный финансовый инструмент, который выполняет несколько экономических функций. Рассмотрим основные из них. Прежде всего посредством векселя можно оформить различные кредитные обязательства: оплатить купленный товар или оказанные услуги на условиях коммерческого кредита, возвратить полученную ссуду, предоставить кредит, оформить привлечение дополнительного оборотного капитала - первая функция векселя.

Развитый торгово-промышленный оборот не возможен без кредита. Как крупные, так и небольшие предприятия, в особенности торговые, формируют значительную часть своих оборотных капиталов за счет кредитных ресурсов. Вексель обеспечивает кредитование покупателя продавцом без посредничества банков и других финансовых институтов.

Вторая функция векселя - возможность его использования в качестве средства обеспечения сделок и кредитов, причем использоваться с этой целью могут и собственные векселя предпринимателя, и векселя, полученные от предприятий по торговым оборотам.

Третья функция векселя заключается в том, что он служит средством платежа, кредитной формой денег, при этом вексельное обращение способно многократно ускорять расчеты, поскольку в развитом коммерческом обороте вексель до своей оплаты проходит через десятки держателей, погашая их денежные обязательства и уменьшая потребность в наличных деньгах. В качестве платежного средства вексель широко используется в международных расчетах при осуществлении экспортно-импортных операций.

Коммерческие банки, учитывающие векселя своих клиентов, в целях регулирования текущей деятельности могут переучесть свой вексельный портфель в Центральном банке РФ, устанавливающем процентную ставку (ставку рефинансирования). Через механизм переучета вексель выполняет четвертую функцию - инструмента рефинансирования и денежно-кредитного регулирования Банка России.

Векселя в зависимости от условий возникновения долга и выполняемых функций подразделяются на:

- коммерческие;

- финансовые;

- обеспечительные.

Коммерческие векселя основаны на реальной сделке по купле-продаже товаров в кредит, выдача их влечет отсрочку платежа. Такие векселя называют еще товарными. Однако помимо товарных векселей в коммерческом обороте встречаются безденежные фиктивные векселя. Существует несколько разновидностей безденежных векселей:

-дружеские;

- встречные;

- бронзовые (дутые).

Дружеские векселя передаются платежеспособным предприятием в качестве дружеской услуги другому предприятию, испытывающему финансовые затруднения и нуждающемуся в кредите. Дружеские векселя выписываются в случае полного доверия контрагенту. Однако в качестве гарантии от убытков, которые векселедатель может понести в случае неоплаты дружеского векселя, векселедержатель вручает своему контрагенту вексель на ту же сумму - встречный вексель.

Бронзовые (дутые) векселя также не имеют реального обеспечения и выписываются от имени не существующее фирмы с целью получения наличных денег в банке.

Финансовые векселя являются непосредственным следствием договора займа, когда одна сторона получает от другой некоторую сумму денег, выдавая взамен вексель. Разновидностью финансовых векселей служат казначейские векселя, выпускаемые в обращение с целью покрытия бюджетного дефицита. Финансовый вексель, плательщиком по которому выступает банк, называется банковским векселем.

Обеспечительные векселя используются в качестве средства обеспечения своевременности и точности исполнения обязательства по какой-либо другой сделке. Как разновидность обеспечительного векселя может рассматриваться задаточный вексель, выдаваемый в качестве задатка по сделке вместо наличных денег.

Векселя бывают простые и переводные. Простой вексель - простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока конкретную сумму векселедержателю. Переводной вексель (тратта) - письменный документ, содержащий приказ векселедателя, адресованный плательщику-должнику, уплатить деньги получателю векселя или по его приказу другому лицу. В отличие от простого в переводном векселе участвуют не два, а три лица:

- трассант - выдающий вексель;

- ремитент - первый приобретатель, получающий вместе с векселем право требовать и платеж по нему;

- трассат - плательщик, которому векселедержатель предлагает произвести платеж.

1.2 Нормативное регулирование вексельного обращения

Общая нормативная база, регулирующая работу с векселями:
1. Женевская вексельная конвенция № 358 от 07.06.30 г., установившая Единообразный закон о переводном и простом векселе.

2. Федеральный закон "О переводном и простом векселе" № 48-ФЗ (принят Государственной Думой Федерального Собрания РФ 21.02.97).
3. Постановление ЦИК и СНК СССР от 07.08.37 г. №104/1341 об утверждении "Положения о переводном и простом векселе".
4. Закон Российской Федерации "О валютном регулировании и валютном контроле" от 9.10.92 г. №3615-1.

5. Положение "Об изменении порядка проведения в Российской Федерации некоторых видов валютных операций" №39 от 24.04.96 г.

6. Правила ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации от 18.06.97 №61.
7. Письмо банка России №26 от 23.02.95 г. "Об операциях коммерческих банков с векселями и изменениях в порядке бухгалтерского учета банковских операций с векселями"

Унифицированные нормы международного вексельного права были созданы в 1930 в Женеве. Женевская вексельная конвенция 1930 приняла Единообразный вексельный закон и обязала каждую из стран-участниц принять его за основу национальных вексельных законодательств.

Советский Союз присоединился к ней 24 ноября 1936. Действующее вексельное законодательство остается в силе с 1937, с момента выхода в свет «Положения о переводном и простом векселе», утвержденного Постановлением ЦИК и СНКСССР№ Ю4/1341 от 7 авг. 1937. Гражданский кодекс РФ (1994-96) отнес вексель к ценным бумагам. Законодательная база вексельного рынка дополнена Федеральным законом «О переводном и простом векселе» (1997).

Конвенция, устанавливающая единообразный закон о переводном и простом векселях содержит разделы о составлении и о форме переводного векселя, об индоссаменте, об акцепте, об авале, о сроке платежа, о посредничестве при оплате переводного векселя, о множественности экземпляров и о копиях, которые должны в точности воспроизводить оригинал с индоссантами и всеми другими отметками, которые на нем находятся. Также в документе упоминается об изменениях текста переводного векселя и давности исковых требований, вытекающих из переводного векселя против акцептанта, погашаются истечением трех лет со дня срока платежа. В разделе о простом векселе раскрывается содержание и условия функционирования простого векселя.

2. ГЕНЕЗИС ИНСТИТУТА ВЕКСЕЛЯ: ФУНКЦИОНАЛЬНЫЙ АСПЕКТ

2.1 Среда эволюции векселя и основные воздействующие факторы

В IX в. ситуация в экономической жизни Европы начала меняться, стали появляться новые и возрождаться старые города. Это было вызвано разными факторами. Во-первых, технологические факторы, благодаря которым повысилась производительность труда в сельском хозяйстве и возникло производство на рынок, а также процессы углубления специализации и совершенствования ремесленного производства. Во-вторых, общественно-политические факторы, обусловившие становление как экономической, так и политической самостоятельности города.

Одновременно действие указанных факторов вело к развитию товарно-денежных отношений, усложнению и совершенствованию институтов сферы обращения, что, в свою очередь, вносило положительный вклад в динамику производительности труда. Вместе с начавшимся процессом демографического роста это создавало основу для экономического подъема в Европе. Особое место занимала торговая отрасль, с развитием которой возникло множество форм организации деловых предприятий и рыночных институтов, в том числе института ценной бумаги.

Торговая деятельность на относительно густонаселенных территориях Западной Европы уже не носила случайного и неорганизованного характера; возникла социальная (возможно, отличаемая также и по этническому признаку) прослойка, ведущая торговые и финансовые операции и становившаяся все более постоянной и профессиональной. Формировались сообщества хорошо знающих друг друга и зачастую имеющих трансграничные связи менял и ростовщиков; занятие выходцев из территории на севере Италии (Ломбардия), специализирующихся на залоговых и кредитных сделках, получило соответствующее название (ломбарды). Наконец, торговцы стали объединяться в определенные ассоциации (гильдии, ганзы), внутри которых накапливался и передавался профессиональный опыт. Такие сообщества и ассоциации регламентировали деятельность своих членов, по сути вырабатывая правила и создавая образцы поведения отдельных агентов, посвятивших себя определенному ремеслу.

Формировавшиеся в городах новейшие хозяйственные институты -- гильдии, цеха, товарищества, меняльные конторы, позднее товарищества и компании, банки и биржи -- оказывали положительные для текущего и долгосрочного экономического развития эффекты: упорядочивали производственные, товарообменные и финансовые отношения, регулировали с выгодой для агентов распределение доходов, способствовали более эффективной аллокации ресурсов. Европейские города служили благоприятной средой для эволюции подобных структур, выступали покровителями данных учреждений, обладая полномочиями наделять их соответствующим статусом, правами и привилегиями.

2.2 Исходные функции векселя и формирование его юридической конструкции

Первыми документами, которые отвечали существенным признакам конструкции векселя, были появившиеся в X--XI вв. и ставшие широко известными к XII в. «обменные» или «переводные письма» -- прототипы современных переводных векселей (тратт). В них одно лицо приказывал другому уплатить известную сумму третьему лицу.

Необходимость выдачи таких документов была обусловлена потребностью в переводе или перемещении денежных сумм одного географического места в другое, в передаче долгового обязательства. «Вексель вначале был способом перемещения денег, чтобы избежать перевозки их, сопряженной с расходами и с опасностью от грабежа», -- пишет Н. Нерсесов. Очевидно, для выдачи данного приказа должно было быть определенное основание. Так, второе лицо могло иметь обязательство перед первым вследствие более ранних товарных сделок или кредитных операций. Однако в начальный период гораздо чаще встречалась ситуация, когда один и тот же меняла, торговец или торговый дом имел партнеров, поверенных или отделения в разных центрах Европы и Ближнего Востока. В рамках этой сети посредством выдачи таких писем в обмен на денежную наличность он мог предоставлять услугу по переводу денежных сумм, нередко сопровождавшуюся приносящей выгоду конвертацией. Таким образом, исходными функциями векселя были осуществление денежных трансфертов и конвертация валют.

Практически одновременно с появлением векселя выяснилось, что с его помощью можно осуществлять расчетно-платежную функцию. Ее реализация зависела от свойств ликвидности, которые определялись институциональными рамками, устанавливавшими порядок легитимации прав держателя документа.

Итак, выполнение векселями трансфертной и расчетно-платежной функций в XIII--XVI вв. способствовало решению проблем, связанных с острым дефицитом благородных металлов и соответственно денежной наличности, высокими рисками ее перемещения, то есть с трудностями в организации денежного оборота между странами и даже внутри стран, высокими издержками перевозки наличных денег и пр. Кроме того, вексель мог быть более предпочтительным способом перемещения денег с точки зрения «урегулированности», определенности в отношениях сторон и риска вероятного обмана или недобросовестного поведения принявшей на себя денежное обязательство стороны контракта.

Благодаря свойствам векселя, которые характеризуют его как ценную бумагу, - абстрактность, бесспорность и безусловность лежащего в его основе обязательства, этот инструмент стали все чаще использовать в коммерческой практике. Важнейшей трансформацией в истории векселя было признание его бумагой, имеющей абстрактный характер. При этом есть расхождения относительно периода такой трансформации.

Статус абстрактного документа вексель приобрел не ранее второй половины XVII в. Статус векселя изменился, когда, наконец, стало общепринятым считать, что «сила вексельного обязательства вытекает не из договора, послужившего причиной его появления, а из самого векселя, включающего в себя одностороннее и абстрактное обязательство векселедателя произвести платеж законному векселедержателю».

Что же послужило правовым основанием для расширения использования векселя и, более того, его обращения, передачи от одного лица к другому и выполнения, как следствие, платежной и расчетной функций в самый ранний период его эволюции -- в XI--XIII вв. (а также I и в последующем), если свойство абстрактности векселя еще не было известно? Как подчеркивает Берман, «ни понятие, ни практика оборотности кредитных документов не были известны старому римскому или германскому праву, это не были развитые понятия и у мусульман и других средиземноморских торговцев в VIII--X веках». В XI-XIII вв. западное право восприняло идею, согласно которой некоторые документы стали обладать следующим свойством: их содержание безусловно определяло права их добросовестного приобретателя, и тот, кто покупал такой документ, добросовестно доверял его содержанию, приобретал выраженное в нем право таким, каким оно было согласно этому содержанию.

Было установлено, что всякий добросовестный приобретатель векселя мог довериться его формальным признакам, легитимирующим право предшественника, не рискуя получить отказ в исполнении, а всякий должник -- освободить себя от обязательств по векселю, исполнив их его предъявителю, не рискуя быть обвиненным в ненадлежащем исполнении.

В европейской коммерческой практике подобная структура отношений сторон сформировалась в XIII в. Она характеризовала особенность векселя как юридически строгого контракта, который содержал защитные атрибуты, устраняющие неопределенность и смягчающие возможные последствия неблагоприятных для агента ситуаций.

2.3 Развитие конструкции и изменение состава функций векселя

Использование долговых предъявительских бумаг в XVII-XVIII вв. стало законным (если рассматривать именно юридическую сторону вопроса) вследствие того, что прежние формы были неудобны не только из-за необходимости определения личности кредитора в обязательстве, но и по причине существовавшего в то время запрета судебного представительства. Это означало, что кредитор должен был лично представлять свои интересы в суде. Создание документа на предъявителя могло снять подобные затруднения, связанные с реализацией и защитой прав кредитора: «обязательства с предъявительской формой появились как средство, заменяющее представительство на суде, которое не допускалось по законам того времени или значительно ограничивалось».

В итоге к XVII в. сформировались два основных и весьма удобных способа трансферта прав по коммерческим бумагам: ордерный, или «распорядительный» -- от названия соответствующей группы документов (примеры - простой и переводной вексель) и предъявительский - документы на предъявителя.

Развитие форм передачи прав по векселю способствовало расширению практики вексельного обращения. Этому благоприятствовал также применяемый к векселю принцип солидарной ответственности. Это придавало данному коммерческому инструменту известную надежность, делало его привлекательным не только для лиц, непосредственно организующих торговлю, но и для потенциальных посредников -- меняльных контор, ломбардов, банков.

Вернемся к отмеченной выше важной характеристике векселя как абстрактного документа, которая была привнесена в его конструкцию к началу XVIII в. Еще со времен постглоссаторов (XIII--XIV вв.) и далее в течение всего итальянского периода вексельное обязательство рассматривалось как возникающее из консенсуального договора. Согласно данной точке зрения, значение имело соглашение, а не документ. Такая трактовка векселя в определенной степени препятствовала его использованию в коммерческой практике, особенно вследствие ограничения свойства обращаемости, так как в этом случае вексельный оборот зависел от правовых норм, регулирующих порядок перемены лиц в обязательстве. Данный порядок в свое время довольно жестко лимитировал возможность передачи (уступки) прав требования, предусматривая четкое определение личности стороны обязательства, создавая другие сложности для самостоятельного оборота разного рода содержащих обязательство документов. Во французский период рассматриваемая правовая трактовка векселя перешла лишь с незначительными изменениями, находя отражение в торговом и вексельном праве того времени и в целом отвечая соответствующей практике.

Однако применение к векселю договорной теории приводило как к негативным последствиям для практики вексельных отношений, так и к сложностям в завершении построения теоретической концепции вексельного права. Впрочем, предпосылки (как юридические, так и практические) для развития в дальнейшем теории одностороннего волеизъявления можно найти еще в средневековой истории. Так, немецкий автор Толь доказывал в XIX в., что вексель (даже если рассматривать его как договор) должен считаться договором абстрактным, строго формальным, имеющим аналогию с римской стипуляцией.

Первые векселя служили прежде всего инструментом, обслуживающим потребности торговли. При их помощи осуществлялись денежные переводы и необходимая конвертация денег из одной валюты в другие. Данные функции преобладали вплоть до конца XVI в. и вполне соответствовали юридической конструкции векселя в течение итальянского периода. На следующем этапе он нашел применение в различных операциях, связанных с уступкой обязательств и проведением зачетов, а потому мог выполнять функции расчетного средства, временно заменяя собой наличность, откладывая денежную форму расчета. В этом качестве вексель оказался способен выполнять еще две функции - клиринговую и кредитную, что стало главным на завершающем этапе его генезиса.

Потребность в использовании векселя была вызвана взаимными задолженностями торговцев, особенно если речь шла о серии крупных оптовых сделок. Такое регулярно происходило во время проведения ярмарок.

В работу ярмарок вексель служил важным технологическим инструментом (узлом), обеспечивая выявление взаимных задолженностей, оформление вновь возникающих денежных обязательств, проведение зачетных операций. По окончании каждой ярмарки сальдо платежей могло либо погашаться наличными, либо переводиться посредством оформления векселя на следующий круг взаимных расчетов, который был приурочен к очередной ярмарке. В процессе клиринга значительно снижались затраты на проведение расчетов по ранее заключенным товарным и кредитным сделкам, что свидетельствует об эффективном использовании института векселя, а также выявляет дополнительные стимулы к максимальному упрощению и удешевлению процедуры передачи прав по данной ценной бумаге.

Кредитная функция векселя на ранней стадии становления вексельных отношений была малозначимой в силу узости сферы его обращения и отсутствия профессиональных посредников, организующих кредит. Наполнив рынок товарами, в том числе в результате расширения международной торговли, торговый капитал и его представители обратили свой взор на формирующийся промышленный сектор.

Первые банки появились на рубеже XIV--XV вв. Однако сначала они не предлагали услуги по учету векселей. Тяготея к депозитной специализации, в отношениях с частным сектором банки преимущественно выступали в качестве трассантов и ремитентов, замыкая на себя денежные потоки, но не торопились выступать кредиторами. Кредитная функция векселя начала использоваться только на стадии зарождения индустриального сектора и активизации развития финансового посредничества в конце XVII--XVIII вв.

Как видно из Приложения 2 и приведенных выше свидетельств, именно накануне промышленной революции произошли существенные институциональные трансформации: появление векселей по приказу и технологии индоссамента, закрепление в вексельных уставах положений, позволяющих рассматривать вексель не как каузальное, а как абстрактное обязательство. В результате вексель из документа, плохо приспособленного к передаче и обременяющего кредитора или любого добросовестного держателя определенными рисками, трансформировался в легко передаваемый, строгий и вполне защищающий своего держателя документ -- ценную бумагу. Это позволило ему стать уникальным институтом, обеспечивавшим в течение многих десятилетий финансирование экономик ведущих стран.

Таким образом, хотя векселя возникли в связи с необходимостью решения довольно узкой задачи, изначально их оборот обслуживал только торговую отрасль, в конечном счете они стали использоваться как финансовые инструменты с более широким набором функций, в том числе трансфертной, платежной, клиринговой, валютных расчетов и кредитной. Сфера их применения охватила значительную часть экономики -- торговлю, промышленность и финансы.

Появление и распространение векселя в масштабах множества рынков (и национальных экономических систем) привело к существенному снижению трансакционных издержек.

Кроме того, в силу вексельного права, отношения сторон и, главное, права добросовестного держателя бумаги были надежно защищены от рисков. И если трансакционные издержки порой задерживают или даже блокируют формирование рыночных механизмов, институт векселя, напротив, устраняя эти издержки, позволяет раскрыть множество каналов рыночного взаимодействия.

Как было показано, развитие института ценных бумаг тесно связано с важнейшими вехами в эволюции мировой экономики. Для подобных институциональных феноменов (конструкций) характерны важные трансформации, способствующие повышению функциональности этих институтов, изменению состава их функций, адаптации к потребностям экономических агентов. Сохраняя за собой определенный «видовой» статус, они могут существенно изменить форму, расширить свое содержание. Хотя значение векселя как ценной бумаги нередко сводится к уровню отдельных операций, сделок, предприятий, их локальных групп и ограниченных рынков, оно представляется более важным. Вексель, как один из ведущих инструментов, обеспечивающих совершение денежных трансфертов и коммерческих кредитов, внес существенный вклад в экономический рост в период XVIII- начала XX в. Становление современного института векселя способствовало устранению значительных трансакционных издержек.

3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ВЕКСЕЛЬНОГО ОБРАЩЕНИЯ В РФ

Для определения направлений совершенствования вексельного рынка и разработки комплекса мероприятий, обеспечивающих его позитивную динамику, следует проанализировать систему существующих проблем и рисков, снижающих эффективность функционирования вексельного рынка и затрудняющих его дальнейшее развитие. В частности:

– установить факторы, влияющие на развитие вексельного рынка;

– обеспечить рынок векселей современной техникой и новейшими технологиями;

– обеспечить дальнейшее совершенствование механизма государственного регулирования вексельного рынка;

– создать условия для обеспечения прозрачности бизнеса;

– осуществить переход к новой модели экономического роста, обеспечивающей формирование динамично развивающейся экономики и устойчивых финансовых рынков;

– создать равные условия доступа на фондовый рынок различных субъектов, минимизировать количество административных барьеров для мелких инвесторов, в том числе малого бизнеса;

– обеспечить завершение институциональных и структурных преобразований сегментов фондового рынка, гарантирующих равные условия конкуренции для всех субъектов рынка.

Предложенные меры направлены на:

- повышение инвестиционной активности субъектов вексельного рынка;

- содействие финансовому оздоровлению субъектов вексельного рынка;

- проведение межотраслевого анализа взаимной задолженности предприятий;

- обеспечение упорядочения структуры денежной массы путем уменьшения доли наличных денег в расчетах и расширения вексельного оборота. Среди них особое значение имеют технологические меры, обеспечивающие использование возможностей современной информационно-технологической среды на вексельном рынке. К ним относятся:

- создание национальной депозитарной системы в форме консорциума вексельных депозитариев с целью формирования единой инфраструктуры для проведения вексельных сделок (состоящей из головного и региональных депозитариев), позволяющей расширить круг контрагентов и географию рынка;

- решение принципиального вопроса, связанного с «физической» формой векселя на основе внедрения документарных электронных векселей, позволяющих обеспечить выполнение таких основополагающих принципов организации платежного оборота, как надежность, своевременность, эффективность и безопасность;

- разработка технологии выпуска «пластикового векселя», совмещенного с микропроцессорной картой, позволяющего использовать инфраструктуру рынка платежных карт, повысить ликвидность, безопасность и инвестиционную привлекательность вексельного рынка.

Следует отметить, векселя в России необходимы, поскольку активизация вексельного обращения приводит: во-первых, к ускорению расчетов и оборачиваемости оборотных средств; во-вторых, уменьшается потребность в банковском кредите, соответственно снижаются процентные ставки за его использование и в результате сокращается эмиссия денег. Оборот векселей в ближайшее время должен оставаться массовым.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, можно сделать вывод, что векселя возникли в связи с необходимостью решения довольно узкой задачи, изначально их оборот обслуживал только торговую отрасль, в конечном счете они стали использоваться как финансовые инструменты с более широким набором функций, в том числе трансфертной, платежной, клиринговой, валютных расчетов и кредитной. Сфера их применения охватила значительную часть экономики -- торговлю, промышленность и финансы.

Появление и распространение векселя в масштабах множества рынков (и национальных экономических систем) привело к существенному снижению трансакционных издержек.

Кроме того, в силу вексельного права отношения сторон и, главное, права добросовестного держателя бумаги были надежно защищены от рисков. И если трансакционные издержки порой задерживают или даже блокируют формирование рыночных механизмов, институт векселя, напротив, устраняя эти издержки, позволяет раскрыть множество каналов рыночного взаимодействия.

Первыми документами, которые отвечали существенным признакам конструкции векселя, были появившиеся в X--XI вв. и ставшие широко известными к XII в. «обменные» или «переводные письма».

Как было показано, развитие института ценных бумаг тесно связано с важнейшими вехами в эволюции мировой экономики. Для подобных институциональных феноменов (конструкций) характерны важные трансформации, способствующие повышению функциональности этих институтов, изменению состава их функций, адаптации к потребностям экономических агентов. Сохраняя за собой определенный «видовой» статус, они могут существенно изменить форму, расширить свое содержание. Хотя значение векселя как ценной бумаги нередко сводится к уровню отдельных операций, сделок, предприятий, их локальных групп и ограниченных рынков, оно представляется более важным. Вексель, как один из ведущих инструментов, обеспечивающих совершение денежных трансфертов и коммерческих кредитов, внес существенный вклад в экономический рост в период XVIII- начала XX в. Становление современного института векселя способствовало устранению значительных трансакционных издержек.

Вексельное обращение с высоким уровнем издержек и трансакционных рисков должно уйти в прошлое, уступив место организованному обращению, имеющему развитую и эффективно функционирующую инфраструктуру, позволяющую векселю стать одним из равноправных инструментов финансового рынка, источников привлечения финансовых ресурсов наряду с облигациями и банковским кредитованием.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Женевская вексельная конвенция № 358 от 07.06.30 г., установившая Единообразный закон о переводном и простом векселе.

2. Федеральный закон "О переводном и простом векселе" № 48-ФЗ (принят Государственной Думой Федерального Собрания РФ 21.02.97).

3. Белов В.А. Вексельное право: учебник // М: Центр ЮрИнфор-2006.

4. Жданчиков П.А. Ценные бумаги: учебник // «НТ Пресс»-2008.

5. Колесников В.И., Торкановский В.С. Ценные бумаги: учебник // М: «Финансы и статистика»-2008.

6. Попов В. А. Ценные бумаги: учебное пособие // М: «Финансы и статистика»-2007.

7. Ермак А. Вексельный рынок // РЦБ (спец.выпуск)-2006.-№2.

8. Ильясов С.М., Гаджиев А.А., Ахмедова Д.С., Багомедова Ж.С. О векселе и вексельном рынке // Деньги и кредит-2009.-№2.

9. Криничанский.К. Генезис института векселя: функциональный аспект // Вопросы экономики-2009.-№8.

10. Манаенко И. Эволюция вексельного рынка // РЦБ-2005.-№3.

11. Мурадов Х., Шиленков Е. Перспективы российского вексельного рынка // РЦБ- 2008.-№1.

Размещено на Allbest.ru