Товарные биржи

2. Заключение договора на брокерское обслуживание. Клиент устанавливает договорные отношения с фирмой, являющейся посредником на фьючерсном рынке. Между ними заключается договор на брокерское обслуживание. В соответствии с договором клиент доверяет посреднической фирме:

заключать сделки на куплю-продажу фьючерсных контрактов от имени и за счет клиента (или в иной разрешенной законом форме);

осуществлять через члена Расчетной палаты все расчеты, связанные с куплей-продажей фьючерсных контрактов за счет средств клиента;

оформлять от имени клиента все необходимые документы на фьючерсном рынке.

Согласно договору на обслуживание стороны подтверждают, что осведомлены о риске, с которым связана деятельность на фьючерсном рынке, и не будут иметь претензий друг к другу в случае возможных убытков. В мировой практике клиент подписывает специальный документ LУведомление о риске?, в котором он принимает на себя риск потери суммы, выделенной им на фьючерсную торговлю при неблагоприятном для него изменении цен на объект контракта.

Договором также определяются права и обязанности сторон, т.е. клиента и посреднической фирмы, срок действия договора и условия его прекращения, порядок исполнения поручений клиента, осуществление расчетов, ответственность сторон и порядок рассмотрения споров, а также указываются реквизиты обеих сторон.

3. Заключение договора на обслуживание с членом Расчетной палаты. Посредническая фирма устанавливает договорные отношения с членом Расчетной палаты при помощи заключения соответствующего договора. Обычно посредническая фирма имеет указанный договор на длительное время и не перезаключает его для каждого нового клиента.

4. Средства резервирования фьючерсной торговли. Клиент вносит денежные средства, необходимые для совершения фьючерсных сделок и выступающие в качестве гарантии их выполнения, которые и являются Lсредствами резервирования фьючерсной торговли?. Клиент предоставляет денежные средства члену Расчетной палаты через посредническую фирму.

Средства резервирования фьючерсной торговли должны быть достаточными для покрытия первоначальной маржи, оплаты комиссионных сборов и услуг.

5. Заказ клиента. Чтобы биржевой посредник выполнил задание клиента, последний должен предоставить ему заявку на выполнение определенных операций в процессе биржевых торгов. В практике биржевой торговли такие заявки называются торговыми поручениями. Они должны содержать точные указания, касающиеся вида сделки (покупка или продажа), количества контрактов, срока и формы поставки, формы оплаты, даты и количества торгов, условий относительно цены. Точное значение цены, как правило, не устанавливается, а дается лишь указание, в соответствии с которым цену определяет брокер в ходе биржевых торгов. При исполнении торговых поручений брокер должен руководствоваться правилами биржевой торговли, действующими на данной бирже. В мировой практике используются разнообразные виды торговых поручений. При организации фьючерсных торгов наибольшее применение имеют следующие виды торговых поручений:

- купить или продать по биржевой (рыночной) цене. На бланке заявки цена не ставится:

- купить или продать по Lнаилучшей цене дня? - исполняется по самой низкой для покупки и самой высокой для продажи цене по результатам сессий биржевого дня (как правило, после завершения биржевого торга);

- купить или продать по определенной цене. Выполняется брокером сразу же после получения или в тот момент, когда цена достигнет заданного уровня.

6. Выполнение заказа. Заказ выполняется либо в процессе торга на бирже, либо во время между биржевыми сессиями (керб). В первом случае цена влияет на цену закрытия, а во втором - она не учитывается при котировке.

7. Сведения о прошедших торгах. Биржа передает сведения о заключенных фьючерсных сделках в соответствующие информационные системы, которые распространяют котировки цен по всему миру.

8. Расчеты по сделкам. Указанные расчеты осуществляются Расчетной палатой, механизм работы которой был рассмотрен выше.

9. Пересчет по марже. Сведения об изменении маржи сообщаются к концу биржевого дня, по истечении которого начинают действовать новые ставки маржи. Срок их действия - до очередного изменения ставок маржи. Ее перерасчет происходит на основании ставок первоначальной маржи.

10. Довнесение средств по маржевым платежам. На основании перерасчетов по марже и установления действия новых ее ставок клиент обязан довнести через посредническую фирму и члена Расчетной палаты на клирин-говый счет определенную сумму для обеспечения дальнейшей работы на рынке фьючерсных контрактов. Эта сумма называется переменной маржей.

11. Поставка по фьючерсному контракту. Несмотря на фиктивный характер сделок фьючерсной торговли, иногда по фьючерсным контрактам все же происходит поставка товара.

32. Перечислите классы биржевых товаров и основные характеристики биржевого товара

Под биржевым товаром понимается не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле. Биржевым товаром не могут быть недвижимое имущество и объекты интеллектуальной собственности.

Не любой товар продается и покупается на рынке, а только который отвечает требованиям:

1) Торговля ведется в отсутствие товара, а следовательно, продаваемый и покупаемый товар должен быть стандартным.

2) На бирже торгуют крупными партиями товара.

3) Биржевыми товарами могут быть товары, цены на которые свободно устанавливаются в соответствии со спросом и предложением, а также конкуренцией.

В мировой практике выделяются следующие основные классы биржевых товаров:

- вещественные товары;

- ценные бумаги;

- иностранная валюта.

Характеристика биржевого товара:

Объектом торговли на фондовом рынке являются ЦБ, валютном рынке - национальные валюты, на товарной бирже - порядка 70 видов товара. Это товары, прошедшие первичною переработку сырья и материалов и делится на 2 группы:

1) 50 видов с/х и лесных товаров, продукты их переработки:

- Зерновые (пшено, кукуруза)

- Масло, семена (соевые, льняные)

- Живые животные и мясо (рогатый скот и свинина)

- Текстильные товары (хлопок, шерсть, шелк)

- Пищевкусовые товары (сахар, кофе, какао, бобы, растительное масло, арахис и концентрат апельсинового сока)

- Лесные (пиломатериалы, и фанера 10-12 мм)

- Натуральный каучук

2) Минеральное сырье и полуфабрикаты, около 20 видов:

- Цветные металлы (никель, медь, олово, алюминий)

- Драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий)

- Товары нефтяного комплекса (нефть, газ, бензин, мазут и т.д.)

33. Охарактеризуйте современный рынок основных товаров по выбору. Зерно, мясо, пищевкусовые, шерсть, лесная продукция, нефть, золото, цветные металлы

Всё просто - <<Импровизация >>.

34. Роль товарных бирж в мировой экономике

Огромные масштабы сделок, заключаемых на рынках международного уровня с классическим биржевыми товарами, предопределили исключительно важную роль товарных бирж в мировой торговле. Весьма значительным остается влияние биржевых сделок на процесс мирового ценообразования на большое число товаров, из числа обращающихся по небиржевым каналам международной торговли.

Быстрые темпы роста торгового оборота, рост числа участников биржевой торговли, возникновение мирового рынка затруднили ведение торговли на основе исключительно наличного товара. Массовое производство нуждается в гарантиях не только по поставке сырья и устойчивости его цены относительно цены на готовую продукцию, но также в получении средней прибыли на капитал, включая затраченный на выпуск продукции и ее реализацию. Очевидно, что резкие колебания цен заметно повышают риски операций и, следовательно, ограничивают уверенность участников торговли в получении прибыли. В этой связи ключевую роль в биржевой торговле стали приобретать сделки на срок с реальным товаром (forward transactions).

Срочные сделки гарантировали участникам торговли поставку товара требуемого качества в нужный срок по ценам, обеспечивавшим возможность получения прибыли. Эти качества срочной торговли притягивали на биржу все большее товара. Крупнейшие биржи стали, таким образом, центрами торговли международного уровня, а формирующиеся на них цены, регулярно публикуемые специальными биржевыми комитетами, приобрели статус мировых.

Биржа реального товара в своей высшей форме приобрела следующие отличительные черты. Во-первых, предложение товара на бирже возможно на основе описания стандартов его качества без предварительного осмотра покупателем. Во-вторых, совершение сделок производится на условии встречных предложений покупателей и продавцов. В-третьих, биржевая торговля остается неотделима от спекуляции, поскольку исполнение сделки допускается спустя значительный промежуток времени после ее заключения.

Если спекулятивные сделки с наличным товаром были ограничены только игрой на повышение, то сделки на срок расширили возможности спекуляции - в частности, за счет возможности вести игру на понижение, хотя и в ограниченных масштабах. В результате, биржевой оборот перестал ограничиваться операциями с реальным товаром, так как с реализация одной партии товара стала опосредоваться целой цепочкой биржевых сделок. Таким образом, спекулянты оказались полноправными членами биржевого торга. С приливом спекулятивного капитала, который вкладывался в игру как на повышение, но и на понижение, увеличилась емкость рынка и снизились колебания цен.

Превращение бирж из узкого рынка реального товара в рынок прав на товар, или в так называемую фьючерсную биржу, институт биржи не потерял своего значения для международной торговли.

Растущая монополизация рынков неуклонно снижала значение бирж реального товара. Процесс появления и развития фьючерсных бирж не был одновременным и одинаковым по форме на различных товарных рынках и в разных странах.

Следует констатировать, что в настоящее время биржи реального товара сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. Они являются, как правило, одной из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления, или создаются в развивающихся странах в попытке защитить национальные интересы на базе экспорта важнейших для этих стран товаров. Наиболее крупные биржи реального товара действуют в настоящее время именно в развивающихся странах, например, в Индии - по джутовым изделиям, в Индонезии - по каучуку и кофе, в Малайзии - по олову и натуральному каучуку.

Наиболее крупные товарные биржи в Лондоне, Нью-Йорке, Токио, Гонконге и др. городах характеризуются тем, что доля заключаемых на них сделок на реальный товар, как правило, не превышает 8-10% от общего биржевого товарооборота биржи. Объяснение этому явлению заключается в современных функциях товарных бирж.

В современных условиях именно фьючерсная торговля является господствующей формой биржевой торговли. Фьючерсные биржи позволяют не только быстрее реализовать товар, но и ускорить возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу, плюс соответствующая прибыль. При этом происходит своеобразное

* разделение функций между банком и биржей: банк кредитует только ту часть товарной стоимости, которая, по его мнению, будет возмещена независимо от конъюнктурных колебаний, тогда как фьючерсная биржа покрывает разницу между банковским кредитом и ценой реализации товара.

35. Приведите основные показатели деятельности бирж, включая характеристику ценных бумаг

Рассмотрим подробнее основные показатели, анализируемые биржевой статистикой.

1. Анализ структуры фондовых индексов и средних, рассчитываемых на бирже в статике и динамике.

Под фондовыми индексами и средними понимают индикаторы (показатели) изменения курса совокупности ценных бумаг. Традиционно термин «фондовый индекс» применяется и к биржевым средним, хотя это не корректно с точки зрения статистики.

Наиболее известной биржевой средней является индекс Доу -- Джонса -- средний показатель курсов акций группы крупнейших компаний США. Представляет среднеарифметическую величину ежедневных котировок на конец торгового дня. Делителем является не число компаний, принимающих участие в выборке, а периодически корректируемый коэффициент. Этот индекс выступает наиболее обобщающим показателем, характеризующим уровень деловой активности и рыночной конъюнктуры. Кроме индекса Доу -- Джонса аналогично исчисляются локальные индексы примерно по 65 компаниям.

Индекс NIKKEI (Nikkei Stock Average Index) -- ведущий специальный фондовый индекс Японии, исчисляемый на базе 225 акций, котируемых на Токийской фондовой бирже.

С 70-х годов некоторые компании пупили к исчислению, анализу и регулярной публикации индексов по облигациям. Подобным расчетом занимаются в основном американские инвестиционные банки -- «Леман Бразерс», «Меррил Линч», «Соломон Бразерс», «Д.П. Морган» и некоторые другие.

Предпринимаются попытки построения комбинированных индексов по акциям и облигациям.

2. Анализ динамики числа и финансовой устойчивости институциональных единиц, включенных в листинг.

Листинг -- это процедура допуска ценных бумаг на Фондовую биржу. Требования к ценным бумагам и их эмитентам, допускаемым к котировке на Фондовой бирже, устанавливаются каждой биржей индивидуально. Общие требования, предъявляемые к эмитенту -- кандидату на получение котировки на бирже, касаются минимального числа выпускаемых акций, минимального размера активов, прибыли и объема торговли по конкретному виду ценных бумаг. Как правило, за листинг берется плата, взнос может быть единовременным или регулярным. Наиболее строгие требования листинга существуют на Нью-Йоркской фондовой бирже.

3. Капитализация рынка, которая исчисляется как произведение рыночной стоимости акций, находящихся в обращении, на число выпущенных акций, находящихся в обращении.

4. Котировка ценных бумаг -- выражается наиболее высокой ценой в нереализованных заявках и наиболее низкой цены в нереализованных предложениях о продаже.

5. Биржевой оборот -- сумма продаж на Фондовой бирже за определенный период. Иногда этот показатель измеряется в процентах от уровня капитализации рынка.

6. Курс ценной бумаги -- зависит от вида ценной бумаги и вида проводимого аукциона. Различаются курсы:

- на начало дня, т.е. цена в момент открытия биржи или цена первой заключенной сделки;

- на конец дня -- цена в момент закрытия биржи или цена последней заключенной сделки.

7. Финансовые коэффициенты по конкретным видам ценных бумаг, которые выражаются следующими отношениями:

Размещено на Allbest.ru