Управление рисками коммерческого банка

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА

Концепция риска и измерение риска

Концепция риска, как и его существование, стара как мир. Риск всепроникающий, он окружает нас день и ночь; он является сложной неразрешимой, перманентной и неизбежной частью нашей жизни.

Синонимом риску является неуверенность, невозможность предсказать со 100 % точностью, произойдет ли событие или нет. (Эти события могут, а могут и не быть связанными с нашими предыдущими действиями). Некоторые события, конечно, являются полностью предсказуемыми и, соответственно, не влекут за собой никакого риска.

Человек от природы стремиться избегать риска. Если мы не можем контролировать риск, то обычно предпочитаем избежать его. Причина: неуверенность часто ведет к разного рода потерям.

Вынужденные признать наличие риска в нашей жизни, мы желаем свести к минимуму степень риска, которому мы подвержены в результате наших действий. Также, мы хотим иметь возможность выбора наименее рискованной из двух и более альтернатив. Или мы хотим соотнести риск какого-либо события или рискованность предприятия с возможными выгодами, т.е. мы хотим выбрать оптимальное соотношение риска и выгоды какого-либо предприятия.

Для того, чтобы выбрать наименее рискованную или предлагающую наиболее привлекательное соотношение риска/выгод альтернативу, мы должны быть в состоянии измерить или каким-то образом численно определить риск. Задача измерения риска или его оценки, по-видимому, насчитывает столько же лет, сколько подверженность человека риску. В мире бизнеса одной из старейших форм оценки риска является страхование: торговцы, избегающие риска, на протяжении столетий страховали свои товары от одной или нескольких причин возможных потерь, например, хищений, пиратства, кораблекрушения, войны, природных бедствий и т.д. И сегодня в западном мире, пожалуй, большинство людей застраховали свою жизнь. Отсюда возникает вопрос: следовательно, страховщики избегают рисков меньше, чем их клиенты, страхователи? Обычно, нет: они просто эксперты в измерении риска, поскольку их успех в этом определяет жизнеспособность их бизнеса, т.е. возможность получать доходы в избытке над исками (требованиями), предъявленными им.

Сегодня, основная часть анализа и оценки риска основана на теории вероятности -- систематическом статистическом методе определения вероятности (обычно выражаемой в процентах) того, что какое-то будущее событие произойдет. Она находит применение повсюду в области науки и бизнеса, включая банковское дело и финансы.

Является ли вероятность любого будущего события измеряемой? В статистическом и обычно ограниченном смысле, да: были разработаны критерии риска, которые позволяют ранжировать альтернативные события в зависимости от степени риска. Тем не менее, для того, чтобы применить эти критерии, нам зачастую необходимо сделать ряд общих допущений по этому вопросу.

С другой стороны, существует множество ситуаций, в которых мы имеем в своем распоряжении обширные массивы информации о наблюдавшихся в прошлом событиях, которые позволяют нам делать полновесные выводы о вероятности осуществления будущего события. Характерный пример: основываясь на прошлых наблюдениях, мы можем утверждать, что вероятность завтрашнего восхода солнца чрезвычайно высока. (Некоторые могут даже прийти к выводу, что в этом примере риск отсутствует: нет вероятности того, что солнце не взойдет).

В таком случае мы можем сказать, что ежедневный восход солнца является не рисковым событием. К другим событиям, не связанным с риском, относятся, например, смена времен года. Тем не менее, когда конкретно установится весенняя погода и насколько засушливом или дождливой будет весна, значительно труднее предсказать (т.е. есть элемент неуверенности) и таким образом здесь присутствует доля риска.

Финансовый риск

Финансовый риск охватывает обширную область риска, связанного с принятием финансовых решений. Как таковой он включает концепцию кредитного риска, также как и другие виды риска. Они включают в себя процентные риски, отраслевые риски, страновые риски, валютные риски, риски выполнения противной стороной своих обязательств и т.д. Эти различные категории рисков являются чрезвычайно взаимосвязанными, и что изменения в одном из них вызывают изменения в другом или других рисках.

Необходимо признать, что уровень риска, связанного с данным событием, постоянно меняется. Это происходит просто потому, что мы оперируем в экономически, политически и социально динамичном окружении, где условия постоянно меняются. (В международной банковской деятельности мы часто говорим о коммерческих и политических рисках; тем не менее, их не всегда так просто разделить!) Очень важно сознавать динамический характер окружения, своего места на рынке, потому что это заставляет постоянно уточнять оценку риска данных событий или условий.

Кредитные риски

Кредитный риск или риск не возврата долга может быть определен как неуверенность кредитора в том, что должник будет в состоянии и будет намереваться выполнить свои обязательства в соответствии со сроками и условиями кредитного соглашения. Это состояние может быть вызвано: а) неспособностью должника создать адекватный будущий денежный поток в связи с непредвиденными неблагоприятными изменениями в деловом, экономическом и/или политическом окружении, в котором оперирует заемщик; в) неуверенностью в будущей стоимости и качестве (ликвидности и возможности продажи на рынке) залога под кредит; и с) трещинами в деловой репутации заемщика.

Кредиторы ожидают, что им будет выплачена вся сумма кредита или займа, которую они предоставили, плюс, в большинстве случаев, они будут периодически получать оговоренный процент, пока кредит не будет погашен. Они избегают риска и поэтому хотят ограничить свою подверженность риску, или степень неизвестности, до минимума. В действительности, они хотят определить степень риска, связанного с определенным заемщиком и с видом кредита, который они собираются предоставить, до того, как они предоставят этот кредит, а также на всем протяжении действия кредита (степень риска часто меняется со временем).

Банкиры стремятся или по крайней мере должны стремиться избегать риска даже больше, чем другие кредиторы. Почему? Да потому, что они ссужают не свои собственные деньги, а деньги своих кредиторов, т.е. вкладчиков и других сторон, которые снабдили их своими средствами. Само их существование как банкиров зависит целиком от способности привлекать эти средства на возобновляющейся основе. Эта способность целиком зависит от кредитоспособности банка, как она понимается нашими депозиторами, которая, конечно же, определяется способностью вовремя вернуть вклады -- а "вовремя" часто означает по первому требованию. Возможность этого, для банка, зависит, в свою очередь, от способности успешно оценивать риск, связанный с займами, которые он предоставляет.

Оценка кредитных рисков

Кредитный риск представляет собой функцию параметров займа и заемщика. Оценка кредитного предложения, представленного потенциальным заемщиком, является, в конечном итоге, оценкой различных видов риска, которые возникают при предоставлении желаемого кредита для кредитующего банка. Важные исходные вопросы, напрямую связанные с возможностью невыполнения обязательств в будущем, включают:

(а) Насколько хорошо банк знает моральную и этическую репутацию заемщика, равно как и его репутацию успешного предпринимателя с точки зрения его возможностей производства, маркетинга и финансового управления?

(b) Насколько хорошо подготовлено кредитное предложение? Является ли это предложение реалистичным с деловой и экономической точки зрения?

(с) Является ли цель займа приемлемой для банка?

Банк, предоставляющий кредит, ответственен за получение ясных ответов на все вышеперечисленные вопросы. Например, вопрос "а" чрезвычайно важен в случае новых клиентов и мелких или средних фирм, о которых практически нет информации ( как в случае с большинством новых российских фирм).

Вопрос "b" требует от кредитующего банка подготовить анкету стандартного формата, которая должна быть заполнена претендентом на кредит и содержать всю информацию, относящуюся к назначению и сумме кредита и предложенному расписанию обслуживания долга (выплата процентов и основной части долга), а также информацию о финансовом состоянии самого заемщика. Надежную информацию об этом очень трудно, а порой и просто невозможно получить в России: в роли заемщиков будут выступать мелкие не корпорированные предприятия, т.е. фирмы с одним владельцем или товарищества, в которых активы и пассивы переплетены с финансовым состоянием заемщика и его семьи. В дополнение, даже в тех редких случаях, когда существует надлежащая система финансового учета, подобная информация не подвергалась аудиторской проверке и следовательно представляет очень ограниченную ценность. Тем не менее, жизненно важно, чтобы банки ввели своим заемщикам требование установить порядок ведения детальных и надлежащим образом подготовленных финансовых отчетов, включающих как минимум баланс, декларацию о доходах и отчет о денежных потоках. Банки должны играть образовательную роль в этом, особо отмечая тот факт, что подобное требование не только выгодно кредитующему банку, но, даже в значительно большем степени, самому заемщику, поскольку позволяет научиться успешно управлять финансами предприятия.

Что касается вопроса "с", то банк должен определить, "подходит" ли кредит его кредитному портфелю. Приведет ли этот заем к еще большей диверсификации, а стало быть снижению портфельного риска банка? Или этот заем увеличит концентрированность портфеля на одной отрасли промышленности, или на одних сроках платежей и таким образом увеличит риск портфеля? Важно также принимать во внимание, имеет ли банк достаточный уровень компетентности чтобы оценить кредит. Банк не должен давать ссуду предприятиям в тех отраслях промышленности, в которых сотрудникам банка, занимающимся кредитованием, не хватает необходимых технических знаний и знакомства с рынком для того, чтобы правильно оценивать кредит.

Приведенное выше высказывание является важной составной частью предмета управления кредитными рисками.

Оценка риска: пять критериев

Репутация. Желание и решимость заемщика удовлетворить свои обязательства. Процесс оценки должен состоять из личного собеседования, проверки происхождения как личного, т.е. исходя из рекомендаций, представленных заемщиком, особенно в случае личных займов или ссуд товариществам, и делового (проверка кредиторов заемщика, поставщиков и клиентов). Информация по возможности должна быть представлена в письменной форме; в случае, если имеется только устная, сотрудник обязан сделать заметки, которые будут подшиты к прочей документации по кредиту и на которых будет указано число и источник информации.

Возможности. Способность заемщика получать деньги по всем своим операциям (общий приток денег, полученных заемщиком в ходе предпринимательской деятельности в течение периода его деятельности) или по конкретному проекту (кредит под отдельно стоящий проект), и способность заемщика управлять денежными средствами (как это ясно из прошлых проектов).

Капитал. Капитальная база заемщика и его решимость использовать собственный капитал в проекте, на который он запрашивает кредит. Заемщик должен быть в состоянии разделить риск проекта с кредитующим банком и быть согласным на это, предоставляя приемлемую часть своего акционерного капитала, т.е. заемщик должен связать себя обязательствами.

Условия. Текущее состояние и обзор местной, региональной и общенациональной экономики, а также отрасли хозяйства заемщика. Различные экономические условия и различные прогнозы для разных отраслей хозяйства часто требуют различных ссудных критериев в разных фазах делового цикла. (Вопрос: Хорошо ли снижать кредитные стандарты во время подъема?)

Залог. Надежное обеспечение кредита в форме залога или гарантии может помочь преодолеть слабость в другом или других критериях. Хорошее правило: никогда не предоставляйте кредиты на основе только залога или гарантии. Необходимо принимать во внимание следующие факторы: качество залога: насколько устарело или повреждено оборудование, насколько оно ликвидное и как пойдет на рынке, как залог защищен от инфляции? в случае невыполнения обязательств, легко ли будет взыскать этот залог в законном порядке? и каково допустимое соотношение рыночной стоимости залога и размера кредита и как часто оно должно быть пересмотрено?

Защита от потерь при невыполнении обязательств: Ссуды под залог и гарантированные кредиты

В промышленно развитых странах кредитоспособность торговых заемщиков часто была так хорошо известна, что они могли получать кредиты на основе своей кредитоспособности. Другими словами, они могли взять необеспеченный и негарантированный кредит. Это, по вполне объяснимым причинам, нереально в обозримом будущем в России: степень неуверенности в возможности заемщика и решимости выплатить свой долг в будущем в развивающихся странах и в странах, переживающих структурную революцию, просто слишком высока, чтобы предоставлять кредиты без приемлемой поддержки.

Ссуда под залог

Ссуды под залог -- это кредиты, обеспеченные со стороны заемщика залогом активов. По всей видимости они являются самыми старыми из ныне существующих и остаются также и самыми распространенными. В противоположность, однако, более ранним периодам, когда заложенные активы часто физически перемешались во владение ссудодателя, активы сегодня часто остаются во владении заемщика, который продолжает пользоваться ими. В таком случае, заклад активов осуществляется в виде цессии или уступки прав -- письменного контрактного соглашения между кредитодателем и заемщиком, детализирующего связь между сроками и условиями займа и заложенным активом.

Поскольку для многих банков основная часть портфеля состоит из обеспеченных кредитов, юридические аспекты цессии или уступки прав на обеспечивающие кредит ценности являются крайне важными. Кредитующий банк в лице сотрудника, занимающегося кредитом, и юридического отдела банка, должен быть бдительным в обеспечении надлежащей юридической защиты.

Классификация займов в зависимости от качества кредита

Система рейтинга кредита по качеству является важным инструментом систематической оценки степени кредитного риска, связанного с непогашенными кредитами кредитующего банка. Такая система, будучи правильно созданной, является одновременно сжатой и всеобъемлющей. Она широко применяется банками в их системах проверки кредитов и мониторинга активов. Использование системы рейтинга кредита по качеству также помогает определить доход от кредита в связи с возникающим при этом риском.

Банки обычно создают свои собственные системы рейтинга кредита по качеству, причем одни банки используют довольно простые схемы, а другие -- более сложные и детализированные. Тем не менее, цель всегда та же: облегчить процесс принятия решений для кредитного отдела банка как в отношении предоставления кредита, так и в плане назначения его цены. Обычно это делается посредством классификации рисков, присваивая определенные числа и/или буквы различным категориям риска.

Важно отметить, что рейтинг всегда основывается на ряде факторов, которые почти всегда включают следующие:

(а) цель кредита,

(b) размер кредита и сумму возможных потерь, связанный с заемщиком,

(с) отрасль, в которой работает заемщик, и

(d) финансовое положение и пошлые кредиты заемщика.

Другие концепции риска

Когда мы изначально определяем кредитный риск, мы умышленно представляли его к риску отказа от платежа, то есть неуверенности в том, что заемщик сможет погасить свои будущие долговые обязательства, как было оговорено в первоначальном кредитном соглашении. Мы также упоминали, что риск неплатежа включает, или тесно связан с другими рисками, которым могут подвергнуться банковские клиенты, а во многих случаях и сам банк. Краткое описание наиболее часто встречающихся рисков дается ниже.

Риск ликвидности -- риск или неуверенность в том, что определенный актив сможет быть быстро продан за его предполагаемую или рыночную цену или близко к ней. Ликвидность или размещаемость активов на рынке важна для фирм для ежедневного финансового управления их операциями. Также очень важна для банков, например, ликвидность залога, предложенного их заемщиком, хотя это также важно при управлении их собственным балансом.

Финансовый риск был первоначально определен как обширная область риска, связанная с принятием общих финансовых решений и поэтому включает концепцию кредитного и ликвидного риска, также как большинство других видов риска, обсуждавшихся в нашей учебной программе. Более узкое определение специально связывает финансовый риск с финансовым леверажем, т.е. отношением долга (и привилегированных акций) к обыкновенному акционерному капиталу, который фирма использует для финансирования активов.

Проектный риск, важный вид риска для банка, рассматривающего кредитное предложение клиента с целью финансирования особого проекта, состоит из трех видов:

(а) Отдельно стоящий риск, то есть риск, исключительно связанный с самим проектом, независимо от заемщика.

(b) Внутрифирменный или корпоративный риск, представляет собой риск, связанный с проектом в контексте всей деятельности заемщика. Увеличивает ли проект или снижает общий риск кредитования этого заемщика?

(с) Рыночный или портфельный риск: насколько подходит проект общему банковскому кредитному портфелю? Помогает ли он диверсифицировать банковскую кредитную деятельность или увеличивает концентрацию на определенной отрасли, сроках платежей, географической области и т.д.?

Отраслевой риск

Фирмы не функционируют полностью независимо или в вакууме. Их деятельность не является целиком результатом их собственных возможностей управления, а определяется рядом внешних факторов (экономических, политических, социальных и т.д.) Для того, чтобы отделить риски, связанные исключительно с управлением заемщика, от внешних факторов, мы можем попытаться определить эти элементы риска, как особо связанные с отраслью заемщика. Знание и понимание, отраслевых рисков значительно помогает нам в оценке риска, связанного с индивидуальным заемщиком. Многие из классификаций рейтинга качества кредита, выраженные в терминах финансовых коэффициентов, основываются на отраслевой информации.

Сбор и анализ информации о деятельности хозяйства хорошо развиты в западных индустриальных странах. Серьезные усилия по введению этих процессов в странах СНГ принесло бы большую пользу не только банкам, как кредиторам этих отраслей, но также агентствам, ответственным за проведение экономической политики страны.

Отраслевой риск напрямую связан со степенью изменчивости в деятельности отрасли в экономическом и финансовом плане, в абсолютном смысле и по сравнению с другими отраслями. Чем больше изменчивость отрасли, тем больше степень риска. Вопросы, которые нужно учитывать, включают:

(а) Деятельность альтернативных отраслей за данный период времени. Имеются ли значительные расхождения между отраслями и какие показывают наименьшее и наибольшее отклонение?

(b) Продолжают ли успешно действовать отрасли, хорошо действовавшие в прошлом -- по сравнению с экономикой в целом -- оперировать также хорошо в настоящем? (На Западе исследования показали, что имеется незначительная связь между тем, как они оперировали раньше и потом).

(с) Существует ли постоянство результатов внутри отрасли? Другими словами, добивались ли фирмы внутри одной отрасли одинаковых результатов за один и тот же период времени или имеется широкое расхождение в результатах? Исследования на Западе показали, что здесь также особого единства среди фирм одной отрасли не наблюдается.

Некоторые отрасли показывают весьма ограниченный внутриотраслевой разброс ( на Западе: стальная, табачная, золотая, каучуковая отрасли промышленности), в то время как другие весьма неоднородны по составу. Зачем же тогда углубляться в отраслевой анализ? Потому что кредитный риск, связанный с хорошей фирмой в здоровой промышленности, значительно ниже риска, связанного с хорошей фирмой в кризисной отрасли.

Систематический риск или бета

Одним из понятий, используемых в измерении отраслевого риска (также как и риска, связанного с компанией), является систематический риск. т.е. уровень колебаний, или отклонения, в результатах деятельности отрасли по отношению к результатам деятельности рынка или всей экономики. Эта разновидность риска, обозначаемая в статистическом анализе греческой буквой бета (), может быть определена для каждой отрасли, соотнося данные об индустрии с одной или несколькими переменными величинами рынка. Очевидно, что этот процесс требует обширной и надежной базы данных, собранной за значительный период времени. Вкратце, индустрия с показателем бета, равным "1" имеет колебания результатов, равное рыночному, в то время, как менее изменчивая, отрасль покажет результат меньше 1, а более колеблющаяся -- больше 1. Очевидно, что чем выше показатель бета, тем выше риск, связанный с этой отраслью.

Определение процентного риска

Процентный риск, как и все другие виды риска, обусловлен неопределенностью. В данном случае неопределенность связана с будущим направлением движения и уровнем процентных ставок. Процентный риск как таковой затрагивает и кредиторов, и дебиторов. Процентным риском, как и другими видами риска, можно управлять, или минимизировать его. Это могут делать как должники, так и кредиторы, т.е. и пользователи кредита и лица, его предоставляющие.

Процентный риск можно определить как изменчивость доходов или цен финансовых активов, которая вызвана изменением уровня процентных ставок. Это определение особенно точно в отношении участников денежного рынка и рынка капиталов ( инвесторов, вкладывающих средства в финансовые активы, т.е. инструменты рынков денег и капиталов). Для коммерческих банков, большинство активов которых обычно существует в форме ссуд, определение может изменено. Процентный риск - это риск того, что средняя стоимость привлеченных средств банка, то есть депозитов и взятых взаймы денег, связанная с предоставлением кредита, может обогнать в течение срока действия кредита среднюю процентную ставку по кредитам“.

Может ли банк полностью нейтрализовать процентный риск в своей деятельности по предоставлению кредитов? Теоретически, да, если изменения в доходах от активов (т.е. ставка по кредитам) можно полностью сбалансировать, как по срокам, так и по размеру, изменениями в издержках привлечения фондов (т.е. цене получения средств для предоставления банковского кредита). Иногда это действительно возможно и банки могут проводить разумную политику "сбалансированного финансирования" портфелей кредитов насколько это возможно. В действительности, однако, невозможно балансировать все кредиты в любое время, и банки могут быть не всегда заинтересованными в проведении такой политики. Короче говоря, банки постоянно подвергаются процентному риску.

Управление процентным риском включает управление как активами (кредитами и инвестициями), так и обязательствами (заемными средствами) банка. Гибкость управления обеими частями баланса, однако, ограничена. Управление активами ограничено: а) соображениями ликвидности и риска неуплаты, которые помогают в определении содержимого портфеля рисковых активов банка и б) ценовой конкуренцией со стороны других банков, которая ограничивает свободу банка в определении структуры цен кредитов. В то же время, управление обязательствами наталкивается на ограничения при финансировании из-за: а) ограниченного выбора и размеров долговых инструментов, которые банк может успешно разместить своих вкладчиков и других кредиторов в любой момент времени, т.е. доступности средств для выдачи ссуд, и б) из-за ценовой конкуренции со стороны других банков и других небанковских кредитных учреждений, за имеющиеся средства.

хеджирование валютный кредит фьючерс

Роль риска ликвидности

Задача по управлению процентным риском обычно включает минимизацию этого риска в пределах прибыльности банка и целей ликвидности. Риск ликвидности связан с процентным риском в том, что рисковые активы являются "недостаточно ликвидными". Банки не могут по своему желанию, ликвидировать эти активы -- например, чтобы компенсировать неожиданный отток средств -- без того, чтобы это не повлекло риск потерь из-за неблагоприятного движения процентных ставок.

Риск ликвидности изменяется в зависимости от категории активов и состояния финансового рынка. Его можно, конечно, минимизировать, создав портфель из полностью или в большинстве своем ликвидных активов. Эта свобода, однако, значительно ограничена из-за обычно обратной связи между доходностью активов и их ликвидностью.

Управление активами и Управления Обязательствами

Управление активами обычно не связано прямо с вопросом об источнике средств. Уделяя основное внимание целям роста, прибыльности и ограничения риска, оно рассматривает финансирование как "данное". Кредитный риск, установленный специалистом по кредитам и кредитным комитетом, не связан с получением средств. Риск ликвидности также: его можно увеличить или сократить, изменяя структуру портфеля активов, не изменяя его общий размер.

Балансирование портфеля активов и пассивов по срокам -- это частая цель так как позволяет банку зафиксировать процентный спрэд, т.е. нейтрализовать процентный риск. Однако, иногда менеджмент предпочитает риск неопределенного спрэда, если несбалансированное соотношение сроков дает потенциально привлекательные возможности доходов.

Процентные ставки и степень риска, присущая активам и пассивам -- это переменные величины, определяемые внешними силами, на которые отдельный банк не может повлиять и будущее направление которых трудно предсказать. Следовательно, управление активами и обязательствами это непрерывный процесс, требующий привлечения наиболее подготовленных и опытных кадровых ресурсов банка.

Там, где законодательство позволяет коммерческим банкам осуществлять операции торговых и/или инвестиционных банков, объем дохода от операций, не связанных с процентами по кредитам, становится довольно значительным, и может служить элементом стабилизации дохода и риска.

Фьючерсы процентной ставки и хеджирование

Концепции процентных фьючерсов и хеджирования прямо связаны с управлением процентным риском. Они связаны между собой: процесс хеджирования включает использование фьючерсов, хотя фьючерсы не всегда связаны с хеджированием. В то время как фьючерсы являются финансовым инструментом, который продается на специальных рынках (рынках фьючерсов) везде в развитом мире, хеджирование -- это процесс или деятельность, связанная с фьючерсами.

Определение валютного риска

Валютный риск связан с неопределенностью будущего движения процентных ставок, т.е. цены национальной валюты по отношению к иностранным. Он оказывает влияние на заемщиков, кредиторов, инвесторов и спекулянтов, которые совершают сделки в валютах, отличных от их национальной валюты.

По определению, валютный риск не существует в странах, где законодательство запрещает сделки, связанные с обменом национальной валюты на иностранные.

Валютный риск можно разделить на три взаимосвязанные категории:

(а) Экономический риск: риск изменения стоимости активов и/или пассивов фирмы (или банка) из-за будущих изменений курса.

(b) Риск перевода: имеет бухгалтерскую природу, связан с различиями в учете активов и пассивов в иностранной валюте.

(с) Риск сделок: неопределенность стоимости в национальной валюте сделки в будущем, которая выражена в инвалюте.

Экономический риск

(а) Для фирмы. Современный подход к финансам корпораций измеряет стоимость фирмы, или ее активов, как современную стоимость ожидаемого будущего потока платежей. В той мере, в какой все или часть этих платежей будут в инвалюте, стоимость активов фирмы может меняться в большую или меньшую сторону (в национальной валюте) из-за будущих изменений валютного курса. Это также относится к инвесторам, зарубежные инвестиции которых -- акции или долговые обязательства -- приносят доход в инвалюте.

(b) Для банка. Для банка инвестирование в зарубежные активы, например, выдача кредитов в инвалюте, ресурсы для которых привлечены в национальной валюте, будет влиять на размер будущего потока платежей, выраженных в национальной валюте (из-за будущих изменений валютного курса). Кроме того, размер платежей по этим кредитам будет изменяться при переводе стоимости инвалюты кредита в эквивалент в национальной валюте.

Риск перевода

Как для фирмы, так и для банка, риск перевода затрагивает баланс, изменяя стоимость активов и пассивов. Если происходит падение курса инвалюты, в которой выражены эти активы, то падает стоимость активов; величина активов уменьшается и, исходя из равенства активов и пассивов, падает размер акционерного капитала фирмы/банка.

Риск перевода и его влияние на баланс фирмы/банка представляет собой бухгалтерский эффект, но мало или совсем не отражает экономический риск фирмы или банка. Более важным с экономической точки зрения является риск сделки, который рассматривает влияние изменения валютного курса на будущий поток платежей и, следовательно, на будущую прибыльность фирмы или банка.

Риск сделки

Изменения в прибыльности фирмы означают изменения в стоимости фирмы и, следовательно, в ее кредитоспособности. Для банка поэтому очень важно быть в курсе валютных сделок клиентов и их влияния на стоимость и прибыльность.

Валютный риск имеет много общего с процентным риском. Оба включают элементы цены и стоимости и, следовательно, будущих доходов или убытков. Факторы “цены“ обоих идентичны -- это спрос и предложение (на инвалюту или кредиты), на которые сильное влияние оказывают внутренняя и внешняя денежная политика. Коротко говоря, процентный и валютный риски тесно связаны.

Управление риском перевода

Риск перевода, или бухгалтерский риск,-- это эффект воздействия на баланс банка, а особенно на состояние акционерного капитала -- изменения стоимости в национальной валюте активов и пассивов, выраженных в инвалютах. Очевидно, что цель управления риском перевода -- это максимальное увеличение отрицательных последствий изменения валютного курса на баланс и, когда это оправдано, минимизация положительных последствий.

Основная стратегия хеджирования бухгалтерского риска состоит в том, чтобы максимально сократить объем активов, которые выражены в той валюте, падение стоимости которой ожидается в обозримом будущем и создать пассивы в этой валюте. Для валют, рост курса которых ожидается, действия будут прямо противоположными.

Валютный своп

Для того, чтобы избежать или застраховаться против валютного риска, банки, равно как и нефинансовые компании могут заняться валютным свопом. Валютный своп напоминает параллельные кредиты в которых две стороны в двух различных странах соглашаются предоставить равновеликие кредиты с одинаковыми сроками погашения, но выраженные в соответствующих валютах, местному заемщику указанному иностранной стороной. Валютный своп - просто соглашение, согласно которому две компании обязуются купить/продать валюту по ставке спот и обратить сделку в заранее оговоренную дату в будущем по той же ставке спот. В отличие от параллельных кредитов, свопы не включают платеж процентов.

Страновой риск -- риск изменения текущих или будущих политических или экономических условий в стране в той степени, в которой они могут повлиять на способность страны, фирм и других заемщиков отвечать по обязательствам внешнего долга.

Страновой риск иногда довольно значителен для некоторых банков и небанковских фирм, прямо или косвенно занятых во внешней торговле и инвестициях. Например, банк, клиентами которого являются корпорации данной страны, которые активно экспортируют большую часть продукции, должен при оценке кредитоспособности клиентов принять во внимание страновой риск этих фирм.

Анализ странового риска принимает во внимание количественные и качественные факторы, плюс различные составляющие странового риска, например, политический риск, экономический риск, риск перевода. Банки, имеющие хорошо развитую программу анализа кредитоспособности и с разумным объемом странового риска -- за свой счет или косвенно, за счет клиента -- часто разрабатывали сложную систему кредитного рейтинга, не отличающуюся от системы кредитного риска, рассмотренной ранее.

Размещено на Allbest.ru