Размещено на http://www.allbest.ru/

Рынок ценных бумаг

Оглавление

• Введение
• 1. История рынка ценных бумаг в Российской империи
• 2. Функции рынка ценных бумаг
• 3. Структура рынка ценных бумаг
• 4. Фондовая биржа
• 5. Виды операций на рынке ценных бумаг
• Заключение
• Литература

Введение

В условиях рыночной экономики фондовый рынок (рынок ценных бумаг) является одним из главных источников финансирования крупных инвестиционных проектов по технологическому перевооружению организаций и обслуживает процесс воспроизводства капитала. В ходе проведения экономических реформ за последние несколько лет в России произошло возрождение рынка ценных бумаг, являющегося неотъемлемым элементом рыночной экономики.

За короткое время на российском рынке появилось громадное количество ценных бумаг: акции приватизированных государственных организаций и вновь возникших акционерных обществ, приватизационные чеки, векселя и государственные облигации. Принят целый ряд нормативных актов, регулирующих выпуск и обращение ценных бумаг, а также «правила поведения» участников фондового рынка.

На протяжении долгого времени в нашей стране практически вся сумма понятий и терминов, относящихся к рынку ценных бумаг, употреблялась преимущественно в негативном контексте. Достаточно оглянуться вокруг, чтобы убедиться, каким вниманием стали пользоваться у нас акции, облигации, биржи.

Маятник качнулся в противоположную сторону - от неприятия акционерного дела до восторга по его поводу. В странах с рыночной экономикой возможности государственного вмешательства в распределение материальных и финансовых ресурсов ограничены. Большинство предприятий, будучи основанными либо на индивидуальной, либо на коллективной собственности, самостоятельно изыскивают материальные и денежные ресурсы на рынках, через которые распределяется подавляющая часть общественного продукта как в натурально-вещественной, так и в стоимостной формах.

1. История рынка ценных бумаг в Российской империи

Формирование рынка ценных бумаг в нашей стране сопровождалось возрождением многих его инструментов, существовавших в Российской Империи до 1917 года. Всероссийский рынок товаров и капиталов, функционировавший в Российской Империи, играл важную роль в экономической жизни страны. Он был непосредственно связан с состоянием промышленности, сельского хозяйства, транспорта и, конечно, с политико-экономическим и финансовым положением России. Его наиболее развитыми организационными структурами были товарные биржи, включавшие фондовые и валютные подразделения, густая сеть разнообразных типов кредитных учреждений, а также, знаменитые на весь мир ярмарки.

Рынок ценных бумаг аккумулировал денежные накопления российских промышленников, купцов, банков, государства, обычных граждан и направлял эти вложения в производственную (строительство железных дорог, предприятий в сфере добывающих и перерабатывающих отраслей, отраслей машиностроения и торговли) и непроизводственную (например, финансирование обороны) сферы.

История рынка ценных бумаг тесно переплетается с историей бирж, где совершались операции с акциями, облигациями и иностранной валютой, и развитием кредитной системы. На биржах Российской Империи совершались отнюдь не все операции с ценными бумагами. Значительный по объёму внебиржевой оборот формировался в результате операций с ценными бумагами, которые производили различные кредитные учреждения страны. Иными словами, часть рынка ценных бумаг функционировала за пределами зданий бирж и существовала благодаря деятельности банков, так как сам факт рождения каждого коммерческого банка был связан с его основополагающей операцией - эмиссией и размещением собственных акций на рынке ценных бумаг. Банковские акции пользовались устойчивым спросом со стороны владельцев свободных капиталов и быстро находили покупателей. РЦБ в России - Internet .http://stud.ibi.spb.ru/146/karpilo/cenbum.html

2. Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся такие, как:

ь коммерческая функция, т.е. получение прибыли от операций на данном рынке;

ь ценообразующая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т.д.;

ь информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

ь регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

ь перераспределительную функцию;

ь функцию страхования ценовых и финансовых рисков или их перераспределения.

Рынок ценных бумаг как финансовый рынок со своими особыми инструментами и правилами имеет две основные специфические функции:

перераспределение денежных средств от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала и перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов. И та и другая функции осуществляются в строго заданных временных рамках. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг: Учебник / 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 195с.

3. Структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг представляет особую часть сферы обращения, в которую вовлечены акции, облигации, сберегательные сертификаты (документы, удостоверяющие факт владения ценными бумагами), векселя, казначейские (казначейство -- финансовый орган правительства) государственные обязательства. На рынке ценных бумаг участвуют следующие субъекты:

а) эмитенты -- юридические лица, которые занимаются эмиссией (выпуском) ценных бумаг и несут ответственность по ним;

б) инвесторы -- юридические и физические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет;

в) инвестиционные институты -- юридические лица, действующие в качестве инвестиционных консультантов, финансовых посредников и инвестиционных компаний.

Рынок ценных бумаг подразделяется на два вида: первичный и вторичный. На первичном рынке эмитент (предприятие, государственное учреждение) продает новые выпуски ценных бумаг и получает за них нужные денежные средства. Такие бумаги сразу же приобретают первоначальные инвесторы (за рубежом -- финансово-кредитные учреждения или индивидуальные инвесторы). Вторичный рынок состоит из последующих инвесторов, между которыми совершается перепродажа (первая и последующие) ценных бумаг. Вторичная торговля поддерживается банками и специализированными фирмами (инвестиционными институтами).

В свою очередь вторичный рынок подразделяется на внебиржевой и биржевой обороты ценных бумаг. Внебиржевой оборот обладает такими чертами:

а) в нем нет единого торгового центра;

б) купля-продажа ценных бумаг совершается через брокерские конторы, которые посредничают при заключении сделок и расположены по всей территории страны;

в) цены сделок устанавливаются в ходе переговоров между контрагентами;

г) брокерские конторы не специализированы по видам сделок;

д) сами сделки совершаются посредством телефонных переговоров и особых компьютерных сетей (систем автоматического установления цен), охватывающих всю страну.

Биржевой оборот имеет следующие признаки:

а) для купли-продажи ценных бумаг создается единый центр -- фондовая биржа;

б) на бирже ценные бумаги продаются на аукционе;

в) все операции по купле-продаже регистрируются по правилам биржи;

г) биржевые сделки узко специализированы на отдельные виды;

д) реализация ценных бумаг осуществляется через торговых посредников (маклеров, брокеров). Борисов Е.Ф. Экономическая теория: Учебник. -- 3-е изд., перераб. и доп. --М.: Юрайт_Издат, 2005. 239с.

4. Фондовая биржа

В настоящее время в мире насчитывается около 200 фондовых бирж, объединенных в Международную федерацию фондовых бирж. Наиболее крупные биржи -- Нью-Йоркская, Лондонская, Франкфуртская, Токийская. В каждой стране существует несколько бирж, на которых происходит покупка-продажа ценных бумаг. Стародубцева Е. Б. Рынок ценных бумаг: Учебник. -- М.: ИД ?ФОРУМ?:ИНФРА-М, 2006. -- 79 с.

Более детально ознакомимся с деятельностью фондовой биржи. Ее основными задачами являются:

* сводить друг с другом продавцов и покупателей ценных бумаг;

* определять их курсы (цены);

* содействовать переливу капитала из менее прибыльной отрасли хозяйства (или предприятия) в более прибыльные;

* служить барометром деловой активности в стране.

Этой цели служат индексы деловой активности. Наиболее знаменит индекс

Доу-Джонса (введен с 1884 г.). Он рассчитывается на базе курсов акций 30 крупнейших компаний.

Фондовая биржа первоначально сложилась как свободный рынок ценных бумаг (фондов). Долгое время государство не вмешивалось в содержание деятельности этого учреждения. «Дикая» биржа, получившая широкое распространение в XIX в., действовала без каких-либо внешних ограничений. Эта деятельность в 1920-х гг. сопровождалась небывалой биржевой спекуляцией.

Курсы ценных бумаг непрерывно повышались. Растущий поток покупателей акций широко использовал не собственные накопления, а ссуды коммерческих банков. В результате курсы акций резко оторвались от их номинала и стали снижаться, а кредиторы потребовали возврата предоставленных ссуд. Чтобы получить необходимые средства, спекулянты начали продавать акции, ускорив тем самым резкое падение их курсов, а также падение уровня производства.

После грандиозного мирового экономического кризиса 1929--1933 гг., в который немалую лепту внесли «дикие» биржи, было проведено радикальное преобразование рынка ценных бумаг. В 1930-е гг. в США, а затем в других странах была создана современная «культурная» биржа. В отличие от «дикой» она подвергается государственному регулированию:

* введен или усилен государственный контроль за участниками биржевых сделок (строгая проверка предприятий, желающих продавать свои ценные бумаги, призвана предотвратить проникновение на рынок возможных банкротов);

* государство назначает маклеров -- главных биржевых посредников и контролирует их работу;

* биржевой кредит поставлен под государственный контроль (ограничиваются сумма заемных средств, используемых для покупки акций, размеры колебаний котировок), с тем, чтобы избегать опасности резких колебаний курсов акций и предохранять биржу от массовых спекуляций;

* введено государственное страхование банковских вкладов и ссуд, гарантирующее безопасность мелких и средних сберегателей;

* государство воздействует на биржевые дела: активно изменяет учетные ставки, проводит операции с ценными бумагами, регулирует минимальные резервы денежных средств, которые все банковские организации обязаны хранить на специальных счетах в Центральном банке.

В каждой крупной стране Запада действует, как правило, несколько фондовых бирж. На них куплей-продажей ценных бумаг занимаются только посредники:

а) маклер, который сводит партнеров по сделкам (указывает на возможность их заключения), но сам сделок не заключает и получает вознаграждение от продавцов и покупателей ценных бумаг;

б) брокер (лицо или фирма) -- узкий специалист по отдельным видам ценных бумаг, который прямо содействует торговой сделке. За это он получает определенную плату или комиссионные (по соглашению сторон).

в) дилер -- покупает ценные бумаги на свое имя и за свой счет, а затем перепродает их. Выручка от такой перепродажи -- его прибыль. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: Учебник. -- 3-е изд., перераб. и доп. --М.: Юрайт_Издат, 2005. 239с.

5. Виды операций на рынке ценных бумаг

При классификации сделок с ценными бумагами можно исходить из нескольких критериев. Наиболее важным является деление на кассовые и срочные операции. Различают также арбитражные сделки, основанные на перепродаже ценных бумаг на различных биржах, когда имеется разница в их курсах, и пакетные сделки, являющиеся сделками по купле-продаже крупных партий ценных бумаг.

Кассовые и срочные операции

Типичным для кассовой операции является то, что ее выполнение в основном происходит непосредственно после заключения сделки.

Следует указать, что сами ценные бумаги физически не участвуют в операциях, потому что, как правило, хранятся на специальных счетах банков. Для того чтобы перевести проданные ценные бумаги из банка покупателю, их владелец выписывает специальный чек на ценные бумаги. После введения комплексных компьютерных систем биржевых расчетов необходимость выставления чеков на ценные бумаги отпала и все переводы осуществляются с помощью ЭВМ.

Срочные операции являются, по существу, договорами о поставке, в силу которых одна сторона обязуется сдать в установленный срок определенное количество фондовых ценностей, а другая -- немедленно их принять и оплатить заранее установленную сумму. Срочные сделки обычно заключаются на срок от одного до трех месяцев, редко -- на полгода.

Срочные операции представлены, прежде всего, простыми срочными операциями, фьючерсами и опционами Финансовый фьючерс -- это стандартная сделка, которая заключается по установленным биржей правилам, когда партнером в каждой сделке является сама биржа в лице ее клиринговой (расчетной) палаты. Рынок фьючерсов имеет большую ликвидность, так как стандартные правила обеспечивают возможность свободной торговли для сколь угодного количества участников.

Если к фьючерсному контракту добавить такое условие, как право выбора за определенное вознаграждение (премию) купить (продать) ценную бумагу по заранее оговоренной в контракте цене или отказаться от сделки, то этот дополнительный параметр превращает срочную сделку в опцион.

Тем самым рассмотренные сделки выполняют функцию хеджирования, т.е. ограничения рисков при проведении различных биржевых операций.

Как правило, срочные операции с фондовыми ценностями носят явно выраженный спекулятивный характер. Биржевые спекулянты, играющие на понижение, заключают к установленному сроку по существу фиктивные продажи (именуемые на биржевом лексиконе короткими продажами). Они продают ценные бумаги, которых еще не имеют к моменту заключения сделки (другими словами, спекулируют на падении курса). Биржевики, играющие на повышение, совершают покупки ценных бумаг на срок в ожидании повышения курса (именуемые длинными сделками).

Купля-продажа ценных бумаг

Заключение

ценный бумага фондовый биржа

Вторичный рынок создает необходимые условия для обращения ценных бумаг, в ходе которого происходит перепродажа и смена собственника.

Формы перехода права собственности могут быть разными: купля-продажа, обмен, дарение и т.д. Они регулируются, как правило, и рынком, и нормами права, установленными государством. Обращение ценных бумаг на организованных рынках начинается с процедуры допуска их к торгам, которая основывается на проверке и изучении финансового положения эмитента, характеристик эмиссии и т.п. Наиболее сложным в обращении ценных бумаг является сам процесс торгов, который происходит на основе торговых поручений клиентов и заявок непосредственных его участников.

Механизм торговли ценными бумагами предъявляет определенные требования к брокерским конторам, которые обязаны вести внутренний учет принятых торговых поручений клиентов и хода их выполнения. Развитие фондового рынка приводит к стиранию различий биржевого и внебиржевого рынка, так как целью того и другого является выявление цены спроса и предложения.

Литература

1. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: Учебник. -- 3-е изд., перераб. и доп. --М.: Юрайт_Издат, 2005. 239с.

2. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг: Учебник / 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 195с.

3. Стародубцева Е. Б. Рынок ценных бумаг: Учебник. -- М.: ИД ?ФОРУМ?:ИНФРА-М, 2006. -- 79 с.

4. РЦБ в России - Internet .http://stud.ibi.spb.ru/146/karpilo/cenbum.html

Размещено на Allbest.ru