Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ ГОУ ВПО

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

КАФЕДРА ДЕНЕГ, КРЕДИТА И ЦЕННЫХ БУМАГ

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

ПО ДИСЦИПЛИНЕ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Тема: Акции и их характеристика

Москва 2009

Содержание

Введение

1. Понятие и виды акций

2. Стоимостная характеристика акций

3. Рынок акций (западная и Российская практика)

4. Задание

Заключение

Список литературы

Введение

Важнейшим источником привлечения финансовых ресурсов для фирм, основанных на корпоративных началах (по российскому законодательству это закрытые и открытые акционерные общества), является выпуск акций.

Акция представляет собой ценную бумагу, выпускаемую акционерными обществами, коммерческими банками, биржами, концернами, корпорациями, фирмами, другими предприятиями разных форм собственности, без установленного срока обращения, удостоверяющую внесение средств на цели их развития или членство в акционерном обществе и дающую право её владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда.

К выпуску акций различные организации прибегают, когда альтернативные возможности привлечения средств исчерпаны, а также при возникновении предприятий, во вновь зарождающихся перспективных отраслях, сферах, предпринимательства. Но акции не являются только долговыми финансовыми обязательствами, инструментов кредитования. Это один из весьма эффективных способов непосредственно заинтересовать работающих в конечных результатах их труда, активизировать участие трудящихся в управлении предприятием, развить творческую предпринимательскую жилку в каждом.

Акционер уже не наёмный работник, а собственник, получивший возможность активно участвовать с правом решающего голоса в общих собраниях, на которых решаются вопросы управления предприятиями, стратегии его развития, распределения и использования дохода и прибыли.

Достаточно указать, что в США насчитывается примерно 50 миллионов акционеров, то есть собственников акций. По масштабу распространения акции в странах с рыночной экономикой стоят на том же уровне, что вклады в сберегательные банки экономике нерыночного типа.

В данной контрольной работе предстоит рассмотреть понятие и виды акций, Дать стоимостную характеристику акций, рынку акций промышленно развитых стран мира, проанализировать и показать особенности российского рынка акций.

1. Понятие и виды акций

Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после ликвидации. Она является бессрочной т.е. обращается на рынке до тех пор пока существует выпустившее ее акционерное общество. Акционерное общество не обязано ее выкупать.

Акция представляет собой ценную бумагу, покупка которой делает человека по существу совладельцем конкретной компании/организации и даёт ему право претендовать на часть её прибыли. Таким образом, акционер, вкладывая определённую сумму в покупку акций, рассчитывает на прибыль в виде дивидендов, размер которых, в свою очередь, зависит от результативности коммерческой деятельности данной компании (последнее положение относится не ко всем типам акций). Стоит отметить, что, согласно статистики, покупка акции приносят наибольшую прибыль своим владельцам по сравнению с другими типами ценных бумаг. При этом, они небезосновательно имеют репутацию наиболее рискового объекта для вложения денежных средств.

Большинство компаний в тот или иной момент нуждаются в дополнительных средствах для своего развития. И не всем подходят варианты c кредитами или крупными инвесторами. Поэтому эмиссия и размещение акций (и иных ценных бумаг) служит одним из главных механизмов привлечения средств.

Эмиссия акций - это процесс выпуска ценных бумаг, который строго регламентирован Законодательством (передача акций первым владельцам - первичное размещение акций). Законодательное регулирование этой процедуры проводится для защиты интересов потенциальных инвесторов от недобросовестных эмитентов. Регулируют ее Федеральные законы «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг», разъясняемые постановлениями ФКЦБ (ФСФР).

Закон «Об акционерных обществах» разрешает компании (акционерному обществу) размещать:

· обыкновенные акции;

· несколько типов привилегированных, чья номинальная стоимость не может превышать 25% от уставного капитала;

· облигации.

АО имеет уставный капитал, состоящий из номинальной стоимости размещенных акций. Размещение происходит: при учреждении АО, при решении об увеличении уставного капитала путем размещения акций, при конвертации в акции других ценных бумаг. При учреждении АО все акции размещаются среди учредителей.

Эмиссия дополнительных акций или доп эмиссия акций включает в себя этапы процедуры эмиссии, внесение изменений в устав (в части уставного капитала) и деньги, за счет которых будет проводиться эмиссия акий. Сама процедура всегда начинается с принятия руководящим органом АО решения о выпуске акций.

Виды акций можно выделить по их принципам и дополнительным свойствам (присваеваемым акциям в особых случаях).

Виды акций:

1. По принципу гарантированности получения дивидендов акции делятся на:

1.1 обыкновенные, в том числе:

a) простые;b) плюральные;c) учредительские;

1.2 привилегированные, в том числе:

a) по праву на долю оставшейся прибыли:

* акции участия;* неучаствующие;

b) по возможности накопления дивидендов:

* кумулятивные;* некумулятивные;

c) по возможности выкупа компанией-эмитентом:

* подлежащие выкупу;* не подлежащие выкупу;

2. По принципу принадлежности акций владельцу делятся на:

2.1. именные, в том числе:

a) простые;b) винкулированные;

2.2 акции на предъявителя.

По дополнительным свойствам (перечень которых в данной статье не является исчерпывающим) акции можно разделить на:

3. Дробные и целые;4. Преференциальные, в том числе:

4.1 Акции с правом;4.2 Золотые акции;

5. Акции в нулевым номиналом;6. Собственные акции;7. Премиальные акции;8. Бесплатные акции.

1. По принципу гарантированности получения дивидендов акции делят на обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции наиболее распространены, именно их владельцы принимают на себя риски компании. Такие акции дают владельцу право голоса (возможность управления) на собрании акционеров (одна акция=один голос, в ряде случаев акции могут давать большее количество голосов, они называются плюральными и стоят дороже) только после полной оплаты акции и право на получение части прибыли в виде дивидендов (которые колеблются в зависимости от объема прибыли и решения собрания акционеров о реинвестировании этой прибыли и распределяются пропорционально доли владельца акции в капитале (общему числу акций) компании).

Выплата дивидендов по обыкновенным акциям происходит после всех выплат и отчислений, в т.ч. после выплат дивидендов владельцам привилегированных акций. В случае ликвидации компании владельцы таких акции имеют право на получение части его имущества (после всех выплат по обязательствам и привилегированным акциям). Владельцы обыкновенных акций имеют право решать на собрании акционеров, выплачивать ли дивиденды или реинвестировать прибыль компании.

В мировой практике существуют учредительские акции как разновидность обыкновенных акций. Их выпуск направлен на то, чтобы ряд акционеров не мог потерять права управления компанией даже при выпуске большого количества акций - они дают права на большее количество голосов, первоочередное право на получение акций в случае дополнительного выпуска (дивиденды по ним могут не выплачиваться ради сохранения большего права голоса).

Привилегированная акция дает владельцам право получать фиксированный дивиденд, который обычно указывается в процентах к номинальной стоимости акции. Если прибыли компании не достаточно для выплаты дивидендов по этим акциям, то выплаты идут из резервного фонда. Но эти акции не дают права управления (кроме особых случаев, предусмотренных в законах).

В случае высокой доходности компании, владельцам привилегированных акций могут увеличить дивиденд, но это происходит редко (ряд привилегированных, называемых акциями участия, имеет право на долю оставшейся прибыли, по аналогии остальные акции именуют не участвующими).

Ряд привилегированных акций дает право получения не выплаченных по тем или иным причинам дивидендов за предыдущие годы (прежде чем владельцы обыкновенных акций получат дивиденды за текущий год). Эти акции называются кумулятивными. Акции, не допускающие накопления дивидендов - некумулятивные.

Привилегированные акции также бывают подлежащими выкупу - имеющими фиксированную дату выкупа компанией-эмитентом и не подлежащими выкупу.

При ликвидации компании владельцы привилегированных акций имеют право на получение фиксированной ликвидационной стоимости. Номинальная стоимость привилегированных акций не может быть более 25% уставного капитала АО.

2. По принципу принадлежности акций владельцу делятся на именные и акции на предъявителя.

Владелец именной акции должен быть зарегистрирован в реестре акционерного общества. Используют эти акции для контроля капитала и ограничения числа нежелательных инвесторов. Отдельный вид именных акций - винкулированные акции - могут продаваться владельцами только с согласия эмитента.

Владельцы акций на предъявителя не регистрируются в реестре и акции могут быть проданы путем прямой передачи. Появился этот вид акций в связи с возникновением и развитием института фондовых бирж. Дивиденды по таким акциям необходимо требовать, предъявив купоны, прилагаемые к акционерному сертификату.

3. В случае, если акционер по какой-либо причине купил не целую акцию, а ее часть, акция называется дробной. Дробные акции дают владельцу права соответствующей категории, в объеме, соответствующем части целой акции, которую она составляет.

4. Акция может быть преференциальной и предоставлять владельцу разные льготы, не имеющие отношения к дивидендам, например: акции с правом предоставляют преимущественные права выкупа дополнительных акций. Золотые акции - используется для того, чтобы оставить контроль за компанией на определенный срок в руках государства в процессе приватизации (дает государству право решающего голоса на собрании акционеров, но не дает права на долю собственности ).

Все остальные виды акций менее распространены.

5. Акция с нулевым номиналом, т.е. предоставляет некоторую долю собственности компании (гарантирует владельцу право собственности на определенное имущество в случае ликвидации), и не имеет номинальной стоимости. Не дает владельцу прав полноценного акционера.

6. Акции, выкупленные компанией, называются собственными акциями: они не дают права голоса и получения дивидендов. Если в течение года они не реализована компанией, она обязана уменьшить размер уставного капитала.

7. Акции, распределяемые в качестве дополнения к заработной плате (на западе) называются премиальными акциями и дают право лишь на получение части прибыли.

8. Кроме того, акции бывают бесплатными и выпускаются АО на основании увеличения рыночной стоимости капитала. Распределяются пропорционально между акционерами. Используются на западе.

В мировой экономике используются и другие виды акций (существуют, например, привилегированные обыкновенные акции, акции класса «А» и класса «Б»), что объясняется длительностью истории частного капитала. Россия пытается перенять положительный опыт других стран, с достаточной осторожностью принимая во внимание практику манипулирования различными финансовыми инструментами и правами. С одной стороны, это снижает свободу выбора инвестора, с другой стороны, достаточно жесткое законодательное регулирование операций с акциями защищает простого инвестора от рисков, связанных с недобросовестностью контрагента и недостаточной информированностью.

2. Стоимостная характеристика акций

Одной из важных характеристик ценной бумаги является ее стоимость. Причем различают несколько видов стоимости акции.

1. Номинальная стоимость - некоторая «размерность» для акций, зафиксирована в Уставе АО. Определяется путем деления суммы уставного капитала на количество выпущенных акций. На основе номинальной стоимости определяется эмиссионная и рыночная стоимость акций и дивиденды. По номинальной стоимости определяется сумма, выплачиваемая акционеру в случае ликвидации общества;

2. Балансовая стоимость акции, представляет собой метод измерения акционерного капитала компании; она является показателем бухгалтерского учета, который широко используется при изучении финансовой деятельности компании и при оценке акций; балансовая стоимость определяется путем вычитания суммы обязательств компании и капитала, внесенного владельцами привилегированных акций, из общей суммы активов компании;

3. Эмиссионная стоимость - это стоимость первичного размещения акций, которая может отличаться от номинальной как в большую, так и в меньшую сторону.

4. Рыночная стоимость ценной бумаги - это стоимость приобретения ценной бумаги на баланс, которая бы устроила и продавца, и покупателя.

5. Ликвидационная стоимость - это сумма активов компании, оставшаяся бы в случае реализации или аукционной продажи активов и погашения за счет полученных средств обязательств и выплат по привилегированным акциям; очевидно, что до тех пор, пока ликвидация действительно не происходит, этот показатель является не более чем оценочным в определении возможной стоимости компании в случае наступления соответствующих обстоятельств; в то время как данный показатель исключительно важен при выкупе компании ее персоналом за счет заемных средств и для специалистов в области операций поглощения компаний, его сложно определить индивидуальному инвестору и, по существу, он не представляет существенного интереса для него, так как рядовой инвестор рассматривает компанию как "вечно действующую";

6. Курсовая стоимость - показывает соотношение дохода, который можно получить на ценную бумагу, и дохода по альтернативным вложениям.

Доходность акций - это отношение прибыли, приходящейся на одну акцию, к ее рыночной стоимости. Соответственно, эта величина прямо пропорциональна росту курса акции и размеру дивиденда (практически всегда дивидендный доход для инвестора менее важен, чем изменение стоимости акции). В настоящее время инвесторов больше заботит не доходность одной акции, а совокупная доходность имеющегося у них портфеля.

При прогнозировании доходности акций необходимо учесть, на каком этапе жизненного цикла (развитие, зрелость, спад) находится на данный момент компания-эмитент. Например, при вложении в зрелую компанию в зрелой отрасли инвестор будет рассчитывать на получение стабильных и высоких дивидендов, однако, цена акций вряд ли будет расти на большую величину.

Доход акционера складывается из двух составляющих:--дивиденд на акцию, --изменение курсовой стоимости акции.

Поэтому говорят о совокупной доходности конкретной бумаги.

Для держателей акций наиболее важной частью дохода является изменение рыночной цены. Обыкновенные акции, в связи с отсутствием фиксированных дивидендов, всегда обращаются по ценам, включающим в себя ожидание дивидендов и это практически всегда приводит к падению цены акции на размер дивиденда с момента, когда акции котируются (или могут обращаться) как "экс-дивидендные". Она исчисляется следующим образом.. Пусть ставка дивиденда определена в 10% годовых, а курс за это время понизился на 5%. Тогда совокупная доходность акции составит 10% + (--5%) =5%.О состоянии дел АО на рынке ценных бумаг судят по следующим основным показателям:--отношение курсовой стоимости акции к чистой прибыли, приходящейся на одну акцию;

--дивиденд на акцию;

--чистая прибыль на акцию (дивиденд + прирост капитала АО).Из этих показателей, пожалуй, только последний непосредственно отражает действительные результаты работы АО за год, т.к. дивиденды могут выплачиваться, по крайней мере, частично, не из годовой прибыли общества. Что же касается курсовой стоимости акции, то эта величина складывается под воздействием стихии рынка и зачастую имеет слабую связь с размером действительного капитала АО.

По этой причине совокупную рыночную стоимость акций общества называют фиктивным капиталом. Он может быть больше или меньше в зависимости от ситуации на рынке и состояния дел общества. Но чем выше курс акций, тем лучше позиция АО и шире его возможности привлечения дополнительного капитала.

Курс акций на рынке ценных бумаг зависит от ставки ссудного процента, иначе говоря, платы, за которую можно взять ссуду. В условиях рынка ставки процента изменяются в зависимости от состояния дел в экономике страны. Чем они выше, тем дороже становятся заемные деньги, и тем труднее становится вести хозяйственные дела акционерного общества.

Итак, курс акций падает при росте ставок процента и растет вместе с ростом выплачиваемых дивидендов. Например, инвестор приобретает акцию общества по эмиссионной цене 100 рублей. Пусть ставка ссудного процента в стране составляет 10%, а дивиденд на акцию составил 12 рублей, т. е. ставка дивиденда равна 12%. Тогда, курсовая цена акции будет равна:100 руб. Х 12%/10% = 120 руб.

Реальный курс складывается под воздействием значительно большего числа переменных, и описать его математически строго невозможно. Но для показа воздействия на него двух основных факторов мы пренебрегли остальными.

Итак, по курсовой разнице инвестор приобрел 120 руб.-- 100 руб. = 20 руб., или в процентах--20%. При этих условиях совокупный доход на акцию составил 20%+12%=32%.Но это еще не все. Ведь на выплату дивидендов пошла только часть полученной обществом чистой прибыли. Поэтому оставшуюся в собственности АО долю не распределенной чистой прибыли, приходящуюся на акцию, -- так называемый прирост капитала - тоже можно рассматривать в качестве дохода. Если его правильно использовать, он позволит расширить производство и выйти на еще больший уровень прибыли.

Отсюда следует, что для получения полной прибыли от деятельности общества надо вкладывать средства в его акции надолго.

3. Рынок акций (западная и Российская практика)

акция дивиденд акционерное эмиссионная

СОЕДИНЕННЫЕ ШТАТЫ АМЕРИКИ

США имеют самый крупный рынок акций в мире, и хотя на несколько лет, в конце 80-х - начале 90-х годов, он уступил первенство японскому рынку, тем не менее он восстановил свои позиции после краха японского рынка вслед за землетрясением в Осаке. Обыкновенные акции в США не имеют номинальной стоимости. Другая особенность акций США состоит в том, что их держатели обычно не получают преимущественных прав в случае проведения компаниями дополнительных выпусков акций.

Если компания хочет выпустить акции для открытого обращения, она должна обратиться в Комиссию по ценным бумагам и биржам и выполнить строгие обязательства по раскрытию информации, которые продолжают действовать и в дельнейшем. В этих правилах даже оговаривается метод подготовки и представления финансовой отчетности. До последнего времени Комиссия негативно относилась к двойному листингу ценных бумаг на несметном числе бирж, организованных по всей стране. Эти биржи, все из которых уполномочены Комиссией, не имеют эксклюзивного права на торговлю, и широко распространены операции на внебиржевом рынке.

Многие биржи сохранили свою приверженность торговому залу, в котором брокеры заключают сделки лицом к лицу. В дополнение к торговле в зале биржи оснащены компьютерными системами (на Нью-йоркской бирже такая система называется "Супердот"), и на них также практикуются так называемые "сделки по телефону на верхнем этаже" на крупные пакеты акций. Биржи также часто пользуются услугами "специалиста", который отчасти занимается регулированием, а отчасти выступает в роли главного трейлера, причем каждой ценной бумагой занимается по одному специалисту. Однако растущая Североамериканская ассоциация дилеров по ценным бумагам (NASD) при помощи своей системы автоматических котировок создала особую рыночную нишу специально для акций высокотехнологичных компаний и технически считается организованным внебиржевым рынком. Существует требование органов регулирования в отношении всех посредников в США - они должны стремиться к заключению сделки по "наилучшей" цене, имеющейся в сети бирж США, независимо от того, местный ли это рынок или нет.

По общему мнению, рынок США - самый регулируемый в соответствии с законодательством, первоначально введенным в действие в начале 1930-х годов. На этом рынке в отношении всех его участников применяются чрезвычайно строгие меры контроля при их допуске .на рынок и проведении операций на нем.

ВЕЛИКОБРИТАНИЯ

Британский рынок акций - третий по величине в мире после рынков США и Японии. Со времен промышленной революции в Европе в начале XIX века Великобритания имеет долгую историю развития акционерных компаний. Несмотря на это, только около 5% взрослого населения являются прямыми владельцами ценных бумаг даже после проведения серии государственных программ приватизации в 1980-х и 90-х годах. Однако размер сбережений, находящихся в руках страховых компаний, частных пенсионных фондов и групп управления фондами значительно возрос по мере того, как это консервативное население стало использовать излишки личных доходов на обеспечение своего будущего на долгий срок.

Компании, желающие выпустить акции для обращения на рынке, должны соблюдать Закон о компаниях и его требования по финансовой отчетности, которые входят в сферу ответственности Департамента торговли и промышленности (DTI), а не основного органа регулирования по ценным бумагам - Комиссии по ценным бумагам и инвестициям (SIB). На британском рынке существует только один "Уполномоченный орган по листингу" (по терминологии Директивы ЕС), а именно - Лондонская фондовая биржа, которая в свою очередь устанавливает строгие исходные и постоянно действующие правила по раскрытию информации для таких компаний. Как и в США, биржи не имеют монополии на заключение сделок, но объем торговли на внебиржевом рынке не особенно велик. Как и во многих других странах, в Великобритании существует рынок второго уровня для акций, которые не отвечают строгим требованиям по листингу на Фондовой бирже; такой рынок носит название Альтернативного инвестиционного рынка (AIM).

Большинство сделок заключается по телефону между членами биржи, но следует отметить, что британская система в большой степени опирается на участие маркет-мейкеров и, следовательно, по сути является системой, основанной на котировках. Новая биржа Трейдпойнт с электронной системой торговли, поддерживаемая институциональными инвесторами, была создана в начале 1990-х годов, но на ее долю приходится менее 1 % объема торговли. В отличие от американского рынка, от брокеров не требуется заключения сделок по "наилучшей" цене всех бирж, но только тех бирж, членом которых является брокер.

Регулирование рынков основано на так называемом саморегулировании; введению новых правил предшествует значительный объем консультаций, хотя условия на нем все еще почти такие же строгие, как и на рынках США. Самыми важными аспектами являются обращение со средствами клиентов и стандарты и качество консультирования по инвестициям.

ЯПОНИЯ

Японский рынок акций является вторым по размеру в мире. Маркетинг и техника продаж в этой части Азии показали, что в силу своей относительной склонности к спекуляциям местное население было особенно расположено к варианту вложения средств в акции. Этому также способствовали огромные успехи японской промышленности и своеобразная японская философия бизнеса, явившиеся важным фактором успеха как на внутренних, так и на внешних рынках.

За все операции на рынке ценных бумаг отвечает министерство финансов, требующее применения международных стандартов бухгалтерского учета и аудита. Основные биржи используют систему торговли в зале, где трейдеры также могут пользоваться электронными терминалами (такая система на Токийской бирже называется CORES). В торговом зале бирже брокеры, действующие от лица инвесторов, называемые "обычными членами", заключают сделки у стоек другой категории членов, называемых "сайтори".

Самые крупные биржи находятся в Токио и Осаке, и между ними существует серьезное соперничество. Брокерские и инвестиционные банки в основном оказывают полный спектр услуг, и Япония может похвастаться самой крупной в мире фирмой по ценным бумагам омура. Фирмы по ценным бумагам совмещают роли брокеров и принципалов, хотя торговля в роли принципала для этих фирм важнее. Как и в Великобритании, Токийская фондовая биржа также имеет рынок второго уровня, который называется "Второй секцией".

ГЕРМАНИЯ

Рынок акций в Германии, несмотря на свое развитие в последние годы, все еще остается небольшим по сравнению с промышленным и коммерческим оборотом в этой довольно крупной стране. Причина этого в основном кроется в том, что по культурным традициям немецким инвесторам гораздо больше по душе относительная надежность облигаций, чем рисковый характер акций.

Стиль торговли здесь среднеевропейский в том смысле, что банки играют всеобъемлющую роль в предоставлении финансовых услуг своему полному кругу клиентов. Хотя и существует небольшое количество региональных бирж, большинство операций проводится через Франкфуртскую биржу с использованием электронной системы торговли, хотя разрешено и заключение сделок на внебиржевом рынке.

Работа рынка ценных бумаг регулируется в соответствии с Законом о биржах Федеральным ведомством надзора за торговлей ценными бумагами (ВАЕ). Эта организация отвечает за соблюдение на рынке Германии соответствующих директив ЕС и особенно за контроль за предоставлением внутри европейских международных финансовых услуг.

РОССИЙСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ

После распада СССР Россия за несколько лет прошла не простой путь, который в других странах занял десятилетия, - приватизация, эйфория западных кредитов, дефолт, стабилизация и уверенный рост.

Как результат, инфляции упала с 250 до 12%, а гигантское положительного сальдо платежного баланса России, вызвало приток огромных денег на финансовый рынок. Новый для России рынок корпоративных облигаций дает их держателям 11-18% при сроке обращения бумаг более 2-х лет. Капитал сегодня не бежит из России, в стране ощущается приток дешевых денег, что создает благодатную почву для модернизации и развития реального сектора экономики. Начиная с 2000 года в России вложение денег в производство товаров и услуг дает норму прибыли больше, чем их перепродажа или размещение в банковском бизнесе.

Мировое инвестиционное сообщество относит Россию к числу так называемых "развивающихся рынков" (emerging markets). Российский рынок ценных бумаг можно считать развивающимся, в первую очередь, потому, что он все еще остается довольно небольшим для экономики такого масштаба, и его техническая, организационная и законодательная структуры еще недостаточно развиты. Кроме того, наш рынок является развивающимся и потому, что потенциал его дальнейшего роста во многом связан с перспективами развития экономики страны в целом, а экономике предстоит пройти через продолжительный период кардинальных преобразований. Подобно операциям на других развивающихся рынках, работа на российском рынке связана с высоким риском.

Как известно, в России существует огромное число акицонерных обществ, однако на фондовом рынке обращается лишь небольшое количество акций, что говорит о довольно слабом развитии Российского фондового рынка. Также характерной особенностью развития рынка ценных бумаг в РФ можно назвать формирование региональных центров фондовой активности (таких как Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург, Новосибирск) и то, что он не является единым целым, в связи с чем ценные бумаги вынужденно становятся «региональными», либо совершают долгий путь по направлению к центрам торговли.

Дополнительно Российский фондовый рынок можно охарактеризовать следующей особенностью - значительная часть акций принадлежит крупным инвесторам, и работают на рынке в основном профессионалы (следует отметить, что в последнее время возросло количество «трейдеров» - людей, которые самостоятельно играют на бирже, пользуясь услугами специализированных брокерских компаний), которые проводят стратегически взвешенную и умеренную политику. Инвесторы стали более разборчивы и предпочитают операции с наиболее ликвидными акциями - «голубыми фишками», но, одновременно, просыпается интерес и к ценным бумагам «второго эшелона». Деление акций на «голубые фишки» и «эшелоны» является профессиональным слэнгом и, по сути, так и не формализовано, однако широко используется в аналитических обзорах.

Понятие «голубые фишки» обозначают наиболее ликвидные акции. Ликвидными, т.е. легко обращаемыми в денежные средства из-за большого количества покупателей и продавцов, становятся акции крупнейших и бурно развивающихся компаний, лидеров в своей отрасли. Следовательно, таких компаний небольшое количество. В России к «голубым фишкам» относятся компании-монополисты в разных отраслях экономики:

1. Газпром - наиболее крупная газовая компания мира, занимается геологоразведкой и добычей газа, транспортировкой, переработкой, реализацией газа на внутреннем и внешнем рынках. Газпром располагает самыми богатыми запасами природного газа в мире;

2. Сбербанк России - крупнейший в центральной и восточной Европе, входит в 200 крупнейших банков мира;

3. Лукойл, занимающий первое место по добычи нефти в РФ и владеющий НПЗ в восточной Европе и заправками в США. Также занимается разведкой нефтяных, газовых и т.п. месторождений, добычей, транспортировкой и переработкой нефти, газа, производством нефтехимической продукции, реализацией нефти, нефтепродуктов, иных продуктов переработки углеводородного и иного сырья. Сейчас разрабатывается программа стратегического развития, по итогам которой планируется войти в семерку крупнейших нефтяных компаний мира;

4. РАО ЕЭС - крупнейший электроэнергетический холдинг России, которому принадлежат практически все электростанции, магистральные линии и подстанции. В настоящий момент проходит этап реструктуризации;

5. Сургутнефтегаз - третья по добыче нефти компания. Сфера деятельности - разведка и разработка нефтяных и нефтегазовых месторождений, добыча и реализация нефти и газа, производство и сбыт нефтепродуктов и продуктов нефтехимии. Самые высокие в России объемы поисково-разведочного и эксплуатационного бурения, применение передовых методов повышения нефтеотдачи пластов;

6. РосБизнесКонсалтинг (РБК)- единственная публичная компания в сфере высоких технологий, работает в сферах информационного бизнеса, бизнес -- телевидения, электронных газет, маркетинговых коммуникаций и программного обеспечения;

7. Ростелеком - монополист на рынке междугородной и международной связи в России;

8. Норильский никель - один из крупнейших в мире производителей цветных и драгоценных металлов.

Также к голубым фишкам можно отнести компании, чьи акции используются для расчета индекса РТС, т.к. только акции надежных и развивающихся компаний после прохождения определенных проверок могут быть включены в список ценных бумаг для расчета этого индекса. Необходимо пояснить, что голубые фишки не являются высокодоходными акциями (так как эти компании уже находятся на пике своего развития, и у них очень высоко соотношение цены акции к прибыли компании и доходность акции не слишком высока), основной доход, связанный с этими акциями, можно получить, играя на курсе акций в краткосрочной перспективе.

По поведению голубых фишек (и поведению индекса) судят о движении рынка акций в целом, т.е. если растет индекс, будут расти и акции второго эшелона. К таким акциям относятся менее ликвидные (востребованные на рынке) акции, чем «голубые фишки», однако они также котируются на бирже (цена этих акций используется для расчета индекса РТС-2, в котором участвует 69 компаний). К акциям второго эшелона можно отнести акции компаний Башнефть, Иркутскэнерго, КАМАЗ, Пивоваренная компания Балтика, Северо-Западный Телеком, Вимм-Билль-Данн. Соотношение цены акции к прибыли компании у акций второго эшелона более низкое, и вследствие адекватной оценки акции рынком, цены могут быстро вырасти, все зависит от результатов компании. Помимо риска у этих акций есть существенные минусы: низкая ликвидность (редкие сделки), большой разрыв в покупной и продажной цене, нестабильность курса. Данные акции обладают большим потенциалом в долгосрочной перспективе.

Можно сказать, что фондовый рынок России стабильно развивается, становится более предсказуемым и надежным, и вместе с этим развитием на рынки выходит все большее количество эмитентов ценных бумаг. Компании прибегают к относительно дешевому и надежному способу привлечения капитала, инвесторы учатся работать с акциями. Остается надеяться, что дальнейшее развитие позволит в обозримом будущем выйти на рынок акциям многих компаний, а и инвесторы улучшить свое финансовое положение.

4. Задание

Предприятие «Гефест» приобрело 2 тыс. акций по рыночному курсу по 1500 руб. за акцию при ее номинальной стоимости 900 руб. Определить текущую доходность акций с учетом 13% налога на доходы по ценным бумагам, если размер дивиденда составляет 25% на акцию.

Решение:

1.Рассчитаем дивидендный доход на одну акцию.

Iд=А==225 руб.

2. Теперь рассчитаем дивидендный доход на 2000 акций:

Iд= 225*2000=450 000 руб.

3.Найдем текущую доходность акций.

R= ==15%.

4. Определим текущую доходность акций с учетом налога.

R=15-(0,13*0,15)=13,05%.

Ответ: текущая доходность акций с учетом 13% налога на доходы по ценным бумагам равна 13,05%.

Заключение

В результате проделанной работы, мы выяснили, какая ценная бумага именуется акцией, ознакомились с некоторыми видами акций, столкнулись с проблемами их правового регулирования. Рассмотрели номинальную, эмиссионную, балансовую, ликвидационную и рыночную стоимость акций. Дали характеристику рынка акций промышленно развитых стран мира и показали проблемы развития российского рынка акций.

Несомненно, законодательство о ценных бумагах далеко не идеально и иногда одни нормативные акты противоречат другим. По мере возникновения практических ситуаций, когда будет выявляться несоответствие норм права принципам функционирования рынка корпоративных ценных бумаг будет изменяться и законодательство. А пока, на практике российские общества в основном оказываются мудрее законодателя.

Правовое регулирование рынка ценных бумаг в России постоянно обновляется и совершенствуется по мере развития фондового рынка. Гибкость законодательства о ценных бумагах достигается подзаконным регулированием многих вопросов их эмиссии и обращения при закреплении в федеральных законах основополагающих норм.

С развитием экономической стабильности будет развиваться и интерес к ценным бумагам у граждан и иностранных инвесторов. Хотя, в то же время, данные процессы взаимосвязаны. Экономическое развитие предприятий зависит от тех денежных средств, которые они смогут привлечь путем размещения своих акций.

Список литературы

1. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изм. и доп. на 07 марта 2004г.).

2. Жуков Е.Ф. «Рынок ценных бумаг» Учеб. Пособие для вузов-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002

3. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Опорный конспект лекций / составитель Юдина И.Н. Барнаул. Изд-во «Азбука», 2006.

4. Солонская Л.А. Ценные бумаги: Учебное пособие. - СПб.: СЗТУ, 2002.

5. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: Русская Деловая Литература, 1998

Размещено на Allbest.ru