Рынок ценных бумаг

2. Право на участие в распределении прибыли акционерного общества (на получение части прибыли в форме дивидендов). Дивиденды - это часть прибыли корпорации, распределяемая среди акционеров пропорционально числу акций, находящихся в их собственности.

3. Преимущественное право на покупку новых акций. Право, дающее, старым, акционерам возможность купить акции нового выпуска прежде, чем они будут предложены др. лицам. Цель этого преимущественного права в защите акционеров (в первую очередь держателей крупных пакетов) от, размывания, пропорциональных долей их участия в обществе.

4. Право на участие в распределении имущества при ликвидации общества. Ликвидация - это практические действия акционерного общества по прекращению деятельности и реализации имущества. Стадия прекращения легального существования общества называется роспуском, а фактического - ликвидацией.

5. Права на инспекцию (проверку), раскрытие информации. Акционеры имеют право на проверку некоторых документов и отчетности, своих акционерных обществ (списка акционеров, протоколов собрания акционеров, некоторых бухгалтерских отчетов и т.д.).

6. Принципы ценообразования на рынке ценных бумаг

6.1 Задачи и принципы ценообразования на рынке ценных бумаг

Согласно классическому определению экономической теории, цена - денежное выражение стоимости ценных бумаг. Цена - это количественное выражение тех затрат, которые несут эмитент, чтобы получить прибыль. Понятие цены тесно связано с понятием рыночной стоимости. При этом рыночная стоимость понимается как стоимость ценных бумаг, определяемая затратами эмитента и регулирующая рыночную цену. С другой стороны, для инвестора цена - это денежное выражение стоимости приобретаемых ценных бумаг.

Задачами ценообразования на корпоративном РЦБ являются:

1. отражение реального соотношения спроса и предложения;

2. реализация конкретных целей ценообразования;

3. учет разнообразных факторов.

К основным принципам ценообразования относятся следующие:

- научный подход;

- целевая направленность;

- сопоставимость по разным периодам времени;

- учет уровня цен на аналогичные финансовые инструменты;

- отражение реального уровня затрат на фондовые операции.

По мере становления РЦБ возрастает значение системы формирования цен на этом рынке. Цены служат важнейшей экономической категорией, регулятором рынка. В формировании цен на фондовом рынке участвуют эмитенты и инвесторы, посредники и специалисты.

Система формирования цен на бумаги, выпускаемые эмитентами, основана на следующих основных принципах:

- целевая направленность в зависимости от ценовой политики и ценовой стратегии;

- научность, т.е. обоснованность целей ценообразования, видов цен и отдельных элементов цены;

- выгодность, т.е. отражение в цене целесообразности эмиссии ценных бумаг или операций с ними;

- реальность или достоверность, т.е. воплощение в цене бумаг фактических издержек на эмиссию;

- сопоставимость, т.е. возможность сравнения цен разных категорий ценных бумаг;

- сочетание стратегии и тактики ценообразования;

- уменьшающаяся полезность (т.е. чем больше ценных бумаг, тем меньшую ценность представляет каждая дополнительная единица);

- различие в потребностях инвесторов. Степень настоятельности потребности инвестора в приобретении ценных бумаг помогает определить, какую сумму он готов заплатить за них;

- разница в доходах инвесторов. Доходы инвесторов или их платежеспособность оказывают воздействие на спрос. При увеличении доходов спрос повышается и, соответственно, при снижении доходов - уменьшается.

Принципы ценообразования реализуются в зависимости от стратегии ценообразования.

Стратегии ценообразования различают в зависимости от выбранных целей:

- быстрое получение прибыли от продажи;

- завоевание части рынка;

- установление высокой первоначальной цены (стратегия, снятия сливок);

- установление низкой первоначальной цены;

- проникновение на рынок;

- установление цены на основе калькуляции затрат;

- персональные взаимоотношения с клиентом;

- антизатратный подход;

- установление цены на уровне рыночной.

Ценообразование как процесс формирования цен на РЦБ осуществляется по определенным правилам, с использованием конкретных методов, на основе общепринятых принципов и с учетом отдельных факторов.

6.2 Виды и функции цен

На РЦБ применяют многие виды цен.

Цены классифицируются по следующим признакам:

- вид ценных бумаг;

- тип эмитента;

- сегмент рынка;

- вид операций на РЦБ;

- место и время ценообразования.

На РЦБ различают следующие цены:

- номинальная - обозначена на бланке ценной бумаги. Определяется в проспекте эмиссии при выпуске в обращении ценных бумаг. В некоторой степени это условная величина, поскольку даже на первичном РЦБ могут продаваться не по номинальной стоимости. Номинал информирует о том, какая часть стоимости уставного капитала приходилась на одну акцию в момент формирования акционерного общества или решения вопроса о размере уставного капитала в случае его изменения;

- эмиссионная - цена продажи ценной бумаги при ее первичном размещении (может не совпадать с номинальной ценой);

- балансовая - определяется на основе финансовой отчетности предприятия как стоимость имущества акционерного общества, образованного за счет собственных источников, деленная на количество выпущенных акций;

- учетная - по которой ценные бумаги числятся на балансе предприятия в данный момент времени;

- курсовая (рыночная) - отражает соотношение спроса и предложения;

- биржевая - определяется на бирже в процессе торгов;

- дисконтированная, или текущая, - определяется с учетом дисконтных множителей и норм инвестирования.

К функциям цен относятся:

- учетная - в процессе ценообразования на РЦБ учитывается (фиксируется) определенная стоимость;

- контрольная - посредством установления различных цен осуществляется контроль за движением стоимости разного рода ценных бумаг;

- балансирования спроса и предложения - при повышенном спросе и сокращении предложения отдельных видов ценных бумаг цены на них растут; соответственно при уменьшении спроса и роста предложения цены падают;

- перераспределительная - в результате отклонения цены от стоимости вновь созданная стоимость перераспределяется между отраслями и регионами, накоплением и потреблением;

- управления - цена в условиях рынка определяет, в каком количестве и какого инвестиционного качества будут выпускаться ценные бумаги, как будет осуществляться их выпуск, с какими затратами и какой прибылью, кто и какие ценные бумаги будет приобретать в зависимости от уровня доходов и потребительского бюджета.

7. Портфели ценных бумаг, их типы

Портфель ценных бумаг - это определенным образом подобранная совокупность отдельных видов ценных бумаг. Структура портфеля - соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле.

Различают портфели ценных бумаг:

- односторонние целевого характера;

- сбалансированные по целям.

Целями формирования портфелей ценных бумаг могут быть:

1. получение дохода;

2. сохранение капитала;

3. обеспечение прироста капитала на основе повышения курса ценных бумаг.

Характер портфелей ценных бумаг может быть:

- консервативный, или уравновешенный. Такой портфель формируется из хорошо известных ценных бумаг с четко определенными положительными характеристиками и наименьшей степенью риска, гарантирующим возврат вложенных средств, хотя и приносящим небольшой доход. Цель инвестирования в этом случае - сохранить капитал;

- агрессивный. Данный портфель формируется из наиболее рискованных, но и самых доходных бумаг. Цель инвестирования средств в такой портфель - получение дохода;

- бессистемный. Этот портфель формируется по воле случая, безо всякой системы.

Рассмотрим типы портфелей ценных бумаг на примере двух ситуаций.

Ситуация 1. Предприятие имеет следующий портфель инвестиций: облигации гос. сберегательного займа - 20%, обыкновенные акции ОАО, Межрегионгаз, - 15%, привилегированные акции коммерческих банков и страховых компаний -15%, депозитные сертификаты некоммерческих банков - 20%, облигации ОАО, Нефтепродукты, - 30%. В портфеле только 30% акций (15% обыкновенных и 15% привилегированных). Эти ценные бумаги являются самыми рискованными, но и наиболее доходными. Инвестор поделил пополам инвестиции в обыкновенные и привилегированные акции. За счет инвестиций в привилегированные акции он обеспечил пусть и меньший, но гарантированный дивиденд и преимущественное право на долю в активах акционерных обществ в случае их ликвидации. 70% портфеля составляют долговые обязательства (20% гос. облигации, 20% депозитные сертификаты коммерческих банков, 30% корпоративные облигации). Эти финансовые активы менее прибыльны, но менее рискованны. В целом портфель ценных бумаг данного предприятия является консервативным.

Ситуация 2. Предприятие имеет в портфеле ценных бумаг акции предприятий, занимающихся добычей, транспортировкой и реализацией нефтепродуктов; акции предприятий, производящих химическую продукцию на основе нефтепродуктов. Данный портфель финансовых инвестиций можно признать агрессивным, рискованным. Все эмитенты - звенья единой технологической цепочки по добыче, транспортировке, переработке и реализации нефти и нефтепродуктов. Банкротство одного из предприятий неминуемо приведет к краху остальных, что означает для инвестора потерю финансовых вложений.

Портфель ценных бумаг - набор ценных бумаг для достижения определенной цели, например гарантированной доходности инвестиций. В такой набор должны входить как надежные, но менее прибыльные, так и рискованные, но более доходные бумаги различных эмитентов, отраслей, видов. Портфель может быть ориентирован в большей мере на надежность (консервативный) или на доходность (агрессивный). Портфели ценных бумаг могут быть фиксированные и меняющиеся. Фиксированные портфели сохраняют свою структуру в течении установленного срока, продолжительность которого определяется сроком погашения входящих в него ценных бумаг. Меняющиеся, или управляемые, портфели полном соответствии со своим названием имеют динамическую структуру ценных бумаг, состав которых постоянно обновляется с целью получения максимально экономического эффекта.

Имеются специализированные портфели иностранных ценных бумаг и отечественных ценных бумаг. Первые ограничиваются какой-то конкретной страной или охватывают целые регионы (чаще всего развивающихся стран), что позволяет сократить вероятность риска в каждой отдельно взятой стране. Такие портфели дают возможность зарубежным инвесторам при сравнительно небольшом риске осваивать новые рынки и при необходимости быстро избавляться от местных акций.

Портфели ценных бумаг могут иметь отраслевую и территориальную специализацию. например, портфель ценных бумаг предприятий топливно-энергетического комплекса или предприятий Краснодарского края. Портфели ценных бумаг могут быть ориентированы на включение в свой состав только краткосрочных или среднесрочных и долгосрочных ценных бумаг. Большинство портфелей ценных бумаг являются специализированными, включая преимущественно один вид ценных бумаг (акции, гос. облигации, не эмиссионные ценные бумаги и т.д.). В России такая специализация пока не прослеживается ввиду неразвитости фондового рынка. В странах с рыночной экономикой она является правилом. Например, имеются портфели ипотечных ценных бумаг, облигации корпораций, муниципальных бумаг, опционов, акций предприятий и т.д.

8. Основы прогнозирования развития фондового рынка

Прогнозирование - это научно обоснованные суждения о возможном состоянии и будущем развитии того или иного объекта или отдельных его элементов, а также об альтернативных путях, методах, сроках достижения определенного состояния этого объекта. Прогнозирование фондового рынка как процесс обычно связано с анализом состояния и оценкой перспектив развития этого рынка.

Принципами прогнозирования являются:

1. системный подход;

2. научная обоснованность;

3. альтернативность или вариантность;

4. выделение генеральной цели, ведущего звена;

5. отражение объективных закономерностей;

6. достоверность.

К функциям прогнозирования относятся:

- научный анализ, который включает ретроспекцию (историю развития объекта, идеи или события), диагноз (систематическое описание объекта, идеи или события), проспекцию (разработка прогноза и оценка его достоверности, точности и обоснованности);

- оценка сложившейся ситуации и выявление узловых проблем социально - экономического развития;

- установление причинно-следственных связей, их повторяемости в определенных условиях и учет неопределенности;

- мониторинг мирового опыта;

- оценка действия определенных тенденций и закономерностей в будущем;

- предвидение, т.е. опережающее отображение действительности, основанное на познании действия экономических законов и теорий (с учетом новых социально - экономических ситуаций и проблем развития РЦБ) в форме гипотез и предположений;

- разработка концепций развития РЦБ.

Целью прогнозирования РЦБ является исследование вариантов развития и определение возможных перспектив с учетом факторов объективного и субъективного характера.

Задачи прогнозирования развития РЦБ следующие:

- определить будущее РЦБ на основе научного анализа;

- выявить главные направления развития РЦБ с позиций научного предвидения;

- учесть различные факторы и обосновать конкретные способы их регулирования.

Научной основой прогнозирования РЦБ являются: экономическая теория динамики, ретроспективный, статистический, системный анализ, теория экономико-математического, факторного и логического моделирования, программно - целевой подход методологической основой прогнозирования фондового рынка выступают генетический и нормативно - целевой подходы. Генетический, или дескриптивный, подход состоит в том, чтобы проследить возможные направления и этапы будущего развития РЦБ, опираясь на оценку исходного уровня настоящего состояния и выявленные закономерности развития. Нормативно - целевой подход исходит из определения результата (цели), который должен быть достигнут в будущем. Он показывает возможные пути и сроки достижения заданного, желаемого состояния прогнозируемого объекта.

Заключение

Считаю, что вполне четко и грамотно отнеслась к подготовке своей работы, Рынок ценных бумаг. Все задуманные в начале вопросы, такие как:

- ценные бумаги и их виды;

- механизм биржевых операций;

- понятие механизма функционирования на рынке ценных бумаг и т.д. раскрыты мной полностью.

Если бы все участники рынка ценных бумаг всегда соблюдали данные правила и всегда понимали, что конкретно означает каждое понятие либо действие, то страна могла бы проще и быстрее выходить из кризисных ситуаций (тем более, если учитывать сложившуюся ситуацию в стране в данный момент).

Ведь для процветания нашей страны надо поддерживать развитие рыночных механизмов и следить за тем, чтобы они работали на благо, а не во вред национальной экономике.

Список литературы

1. Алексеев А.Л. Планирование деятельности фирмы на рынке ценных бумаг. Учебно-методическое пособие. - М. 1999 год.

2. Балабанов И.Т. Риск - менеджер. - М.: Финансы и статистика. 1996 год.

3. Горемыкин В.А. Планирование на рынке ценных бумаг. М. 2001 год.

4. Малев В.В. Инвестиционный анализ. - М. 2005 год.

5. Леонтьев А.И. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие. М. 2008 год.

6. Пособие для поступающих в ВУЗы. Мичков Л.М. 2004 год.

7. Биржевые операции на фондовом рынке. Колеева А.Ф.М. 1990 год.

8. Ценообразование на рынке ценных бумаг. Методическое пособие. М. 1999 год.

Размещено на Allbest.ru