Вексельные операции в коммерческих банках

В случае возникновения необходимости в немедленном превращении векселя банка в его денежный эквивалент, Банк всегда готов предложить выгодную ставку досрочного учета.

При определении сроков в расчет принимается точное количество календарных дней.

Векселя, не предъявленные к платежу в сроки, определенные векселем, переносятся на счета до востребования.

Таблица 3. Процентные ставки по векселям зависят от сроков размещения и составляют.

Сроки	15-30 дн.	1мес.	2мес.	3мес.	4мес.	5мес.	6мес.	7мес.	8мес.	9мес.	10мес.	11мес.	12мес.	18мес.	24мес.
Векселя (% годовых)
Руб. РФ	3,75	5,25	5,75	6,25	6,75	7,25	7,75	8,00	8,25	8,5	8,75	9,25	9,5	9,75	10,00

Проанализировав данный рисунок, можно сделать выводы:

· Максимальная продажа векселей была зафиксирована на уровне 45% от номинала в ноябре 2004г. В начале года максимальная продажа векселей снизилась и составила 30% от номинала. В середине года произошел подъем до 40%. К концу года максимальная продажа снизилась до 33% от номинала;

· Самая низкая точка максимальной покупки векселей составила 26% от номинала. К концу года максимальная покупка возросла и составила 37%. К декабрю наметился спад, и максимальная покупка составила 27% от номинала;

· Минимальная продажа в начале года была 36%. К середине года она снизилась до 26%. В сентябре-октябре достигла своего максимума 39%. К концу года снизилась до 30 %;

· Минимальная покупка в апреле-мае была 25%. Это ее минимальное значение. К середине года наметился подъем до 37%, затем последовал резкий спад до 26%, и к концу года минимальная покупка составила 20%.

Рисунок 8 Динамика изменения курса векселей ООО КБ

«Приволжское ОВК» в 2004 г., % от номинала.

Проанализировав динамику изменения курсов векселей в период январь - апрель 2004г. (рис. 8), можно сказать, что в январе курс составил 22% от номинала. Затем произошло повышение, и в феврале курс составил 29% от номинала, достигнув своего максимального значения. К марту курс снизился до 25% и продолжал снижаться. В апреле он был на уровне 24,5% от номинала.

Таблица 4. Операции с векселями в ООО КБ «Приволжское ОВК» в 2003-2004 гг.

Операции с векселями	Доля операций, %	Увеличение (+), снижение (-), %
	2003г.	2004г.
1	2	3	4
Покупка-продажа, учет	43	45	+ 2
Хранение векселей	3	3
Выпуск векселей	30	31	+1
Обмен векселей	18	19	+1
Кредитование под залог векселей	6	2	-4
Итого	100	100.	-

Как видно из таблицы 4 - в 2004 г. операции по покупке - продаже, учету векселей увеличились на 2% по сравнению с 2003г. и стали занимать 45 % от общего объема операций с векселями. Доля операции по хранению векселей не изменилась, и составила 3%. Операции по выпуску векселей увеличились на 1%, и составили 31% от общего объема. Доля операций по обмену векселей также выросла на 1%. Операции кредитования под залог векселей снизились на 4%, и составили 2%.

Рисунок 9. Операции с векселями в ООО КБ «Приволжское ОВК» в 2003 году.

Как видно на рис. 9, подавляющее большинство операций в 2003г. приходится на долю покупки-продажи и учета векселей (43% от общего объема операций). На втором месте - операции по выпуску векселей (30%). Доля операций по обмену векселей составила 18% - это третий результат. Доля операций кредитования под залог векселей и операций по хранению векселей составила 6% и 3% соответственно.

Рисунок 10. Операции с векселями в ООО КБ «Приволжское ОВК» в 2004 году.

В 2004г. ситуация изменилась незначительно. В структуре операций ООО КБ «Приволжское ОВК» с векселями операции по покупке-продаже векселей занимают первое место (45%) и оказывают определяющее влияние на формирование вексельного портфеля компании. На втором месте остались операции по выпуску векселей (31%), третье место по прежнему занимают операции по обмену векселей (19%) . Доля операций по хранению векселей по сравнению с 2003 годом не изменилась. Доля операций кредитования под залог векселей снизилась на 4%, и составила 2%.

Таблица 5. Динамика дохода от операций с векселями в ООО КБ «Приволжское ОВК» в 2003-2004 г.г.

	Доход от операций с векселями, тыс. руб.	Темп роста, %
Месяц	2003г.	2004 г.
1	2	3	4
Январь	250	277	110,8
Февраль	270	285	105,5
Март	305	307	100,6
Апрель	320	335	104,6
Май	310	325	104,8
Июнь	310	340	109,6
Июль	330	350	106
Август	345	356	103,2
Сентябрь	320	360	112,5
Октябрь	330	367	111,2
Ноябрь	320	371	115,9
Декабрь	336	380	113
Итого:	3746	4053	108,2

Как видно из данных таблицы 5, доход от операций с векселями в течение всего 2004 г. превышал аналогичные показатели в 2003 г. Превышение в среднем за год составило 108,2%. Нельзя сказать, что превышение было значительным. Максимальный доход в 2003г. был получен в августе. Он составил 345 тыс. руб. в 2004г. максимальный доход был получен в декабре - 380 тыс. руб. Минимальный доход в 2003г. был в январе и составил 250 тыс. руб. в 2004г. так же в январе - 277 тыс. руб.(Приложение 2, Приложение 3).

В классическом истолковании под учетом векселя понимается его передача (продажа) векселедержателем-клиентом - банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получение за это вексельной суммы за вычетом определенного процента, называемого учетным процентом или дисконтом. В качестве клиента банка, передающего вексель, может выступать и сам векселедатель.

При передаче векселя в банк на самом векселе делается бланковый индоссамент, то есть индоссамент без указания получателя.

При поступлении векселя проверяется его соответствие формальным требованиям вексельного права: правильность заполнения всех реквизитов, полномочия лиц, поставивших подписи, а также подлинность этих подписей. Практически осуществлять проверку каждого векселя на подлинность эмитента очень сложно в силу особенностей регионального вексельного рынка, поэтому количество векселей, принимаемых на покупку ООО КБ «Приволжское ОВК», как правило, ограничено определенным списком эмитентов. Кроме этого, анализируется экономическое положение клиента и индоссантов, поставивших подписи на векселе (придаточный лист - аллонж может содержать до сотни индоссаментов).

За учет векселя банк взимает учетный процент, ставка которого устанавливается самим банком, исходя из собственных формул, выведенных специалистами вексельного центра на основе учетных ставок Банка России, крупнейших банков.

При исчислении дисконта сначала определяются процентные числа, которые вычисляются умножением количества дней до срока погашения векселя на их сумму и делением на 100. Полученные процентные числа по учитываемым в определенный день различным векселям складываются, и сумма делится на частное от деления 360 на учетную ставку. Формулу подсчета дисконта можно изобразить следующим образом:

С - сумма дисконта;

К - сумма векселя;

Т - срок до платежа;

П - учетная ставка.

Однако, анализируя котировки по нескольким торговым площадкам, можно сказать, что реальная цена по вексельным долгам рассчитывается, прежде всего, исходя из экономического положения эмитента, а также цен спроса и предложения других операторов этого рынка.

«Приволжское ОВК» при работе с клиентами оказывает услуги по покупке - продаже векселей (Приложение 4, Приложение 5). Механизм этой операции достаточно прост. Клиенты делают соответствующие заявки: если предлагают вексель, то компания находит покупателя, либо анализирует риски и принимает решение о покупке векселя за счет собственных средств, а если покупают, происходит поиск продавца, либо продажа имеющихся в наличии, в том числе и находящихся на хранении векселей. Доход по операциям купли-продажи, учету векселей в 2003 году составил 1611 тыс. руб., а в 2004 году этот показатель увеличился и составил 1824 тыс. руб.

Многие клиенты обращаются в банк с просьбой принять на хранение документы, различные ценности, ценные бумаги и другие (Приложение 6). ООО КБ «Приволжское ОВК» также оказывает предприятиям и организациям услуги по хранению векселей. Эти услуги оказываются банком, начиная с декабря 2001г. Стоимость услуг за хранение векселя составляет 0,01 % за каждый день от номинальной стоимости векселей, принимаемых на хранение. Доход банка от оказания подобной услуги составил в 2003г. 112 тыс. руб., что ниже, чем в 2004 году - 122 тыс. руб. При этом доля подобных сделок в 2004г. в общем объеме операций банка с векселями составила 3 %. Положительным моментом для банка является тот факт, что договором может быть предусмотрено использование векселей в период их хранения по усмотрению банка, что позволяет использовать данные векселя при кредитовании предприятий, обмене, учете в коммерческих банках и других операциях.

В целях оборачиваемости вексельного портфеля и расширения клиентской базы, «Приволжское ОВК» осуществляет операции по обмену векселей различных эмитентов (Приложение 7, Приложение 8). Нормативная база для таких операций предусмотрена ст. 567 2 части Гражданского кодекса РФ. По Гражданскому кодексу эта операция эквивалентна операции купли-продажи векселей, только в данном случае в качестве денежных средств выступают векселя или другие ценные бумаги. Чисто технически эта операция выглядит так: клиент приносит в «Приволжское ОВК» векселя, принятые им в оплату за отгруженную продукцию. Эти векселя принимаются в уплату за электроэнергию. Допустим, что клиент нуждается в векселях, которыми можно заплатить какому-либо предприятию и банк располагает этими векселями. Тогда специалистами банка проводится работа по обмену этих векселей клиента на векселя, принадлежащие банку. При такой операции важным моментом является определение рыночной цены обмениваемых векселей. Эта операция позволяет банку и контрагенту приобрести нужные ценные бумаги без отвлечения на это дополнительных денежных средств. Следует отметить, что, соглашаясь на эту операцию, банк не предусматривает получения какой-либо прибыли. Проведение этих операций мотивируется как потребностями самого банка, так и желаниями клиентов. Хотя с точки зрения, маркетинга данная услуга способствует дополнительному привлечению клиентов в банк. Доход от данной операции в 2003 году составил 674 тыс. руб. в 2004 году этот же показатель был равен 770 тыс. руб.

Банк выпускает простые процентные и дисконтные векселя (Приложение 9, Приложение 10, Приложение 11). Доход от операций по выпуску векселей в 2003 году составил 1124 тыс. руб. В 2004 году доход от аналогичной операции возрос и составил 1256 тыс. руб.

Эмиссия векселей не связывается ни с оплатой уставного капитала банка, ни с его финансовым положением, ни с отсутствием взысканий и санкций, но в связи с тем, что собственные векселя приравниваются к привлеченным средствам, они включаются в расчет собственных резервов. Существуют некоторые ограничения относительно порядка размещения и обращения банковских векселей (запрещается продажа последних физическим лицам; запрещается реклама банковских векселей, поскольку это есть форма долгового обязательства).

В настоящее время от коммерческих банков не требуется регистрации выпуска векселей или утверждения условий их выпуска. Действующие правила предполагают только извещение Главного территориального управления ЦБ РФ о выпуске банком векселей. В то же время действующее вексельное законодательство допускает для эмитентов возможность самостоятельно устанавливать правила выпуска и обращения своих векселей, не противоречащие этому законодательству, что делает векселя наиболее привлекательными для банков.

Банк выпускает свои векселя как сериями, так и в разовом порядке. Привлекательность единичного векселя в том, что условия его выпуска и обращения можно определить с учетом интересов конкретного вкладчика. Серийному выпуску векселей банк отдает явное предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и значительного объема ресурсов.

Срок платежа по векселям устанавливается банком либо в одностороннем порядке (при серийном выпуске векселей), либо по согласованию с клиентом (при единичном выпуске).

Доход от операций кредитования под залог векселей в 2003 году составил 225 тыс. руб., что значительно выше, чем в 2004 году - 81 тыс. руб.

2.3 Вексельные схемы, используемые в ООО КБ «Приволжское ОВК»

Банк ООО КБ «Приволжское ОВК» осуществляет различные операции с векселями. Эти операции можно представить в виде схем. Выбор схемы банк осуществляет исходя из конкретной ситуации. Ниже приводятся вексельные схемы банка ООО КБ «Приволжское ОВК» с несуществующими организациями.

Рисунок 11. Схема по учету векселей.

67

Размещено на http://www.allbest.ru/

Описание схемы:

1 - ООО «Ромашка» предъявляет вексель в банк для получения ссуды;

2 - банк ООО КБ «Приволжское ОВК» выдает ссуду;

3 - банк ООО КБ «Приволжское ОВК» отсылает иногородние векселя на инкассо в Транскредитбанк;

4 - Транскредитбанк предъявляет к оплате векселя, по которым наступил срок оплаты;

5 - ЗАО «Мечта» дает согласие на оплату, т.е. акцептует вексель (обеспечивает наличие средств на расчетном счете);

6 - Транскредитбанк извещается об оплате векселей;

7 - банк ООО КБ «Приволжское ОВК» зачисляет деньги в оплату векселя на свой корреспондентский счет в банке-корреспонденте;

8 - в случае неоплаты векселя ЗАО «Мечта» Транскредитбанк предъявляет векселя в нотариальную контору для совершения протеста;

9 - нотариальная контора возвращает опротестованные векселя.

Рисунок 12.1. Схема покупки векселей.

Покупка векселя

67

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 12.2. Схема покупки векселя.

67

Размещено на http://www.allbest.ru/

Описание схем:

Рис.12.1:

1) Банк ООО КБ «Приволжское ОВК» и ОАО «СеверГазСталь» заключают между собой договор купли-продажи векселя;

2) ООО КБ «Приволжское ОВК» перечисляет денежные средства на р/с ОАО «СеверГазСталь»;

3) ОАО «СеверГазСталь» выдает вексель ООО КБ «Приволжскому ОВК».

4) ООО КБ «Приволжское ОВК» возвращает вексель ОАО «СеверГазСталь». Процедура принятия векселей к погашению достаточно проста и занимает небольшое время. Для предъявления векселя к погашению клиенту необходимо предъявить в банк следующие документы: оригинал векселя; доверенность или для лица, действующего без доверенности; оригиналы или нотариально заверенные копии устава, учредительного договора, приказа о назначении или др.; акт приема-передачи; паспорт.;

5) ОАО «СеверГазСталь» перечисляет деньги с процентами или дисконтом на р/с ООО КБ «Приволжское ОВК»

Рис.12.2:

1) Банк ООО КБ «Приволжское ОВК» и ОАО «СеверГазСталь» заключают между собой договор купли-продажи векселя;

2) ООО КБ «Приволжское ОВК» перечисляет денежные средства на р/с ОАО «СеверГазСталь»;

3) ООО КБ «Приволжское ОВК» продает вексель банку «БелГор Альянс»;

4) Банк «БелГор Альянс» перечисляет ООО КБ «Приволжское ОВК» деньги с процентами или дисконтом;

5) «БелГор Альянс» возвращает вексель ОАО «СеверГазСталь»;

6) ОАО «СеверГазСталь» перечисляет деньги с процентами или дисконтом на р/с банка «БелГор Альянс».

Продажа векселя производится аналогично покупке векселя.

Рисунок 13. Схема выпуска собственного векселя банком (эмиссия векселя).

67

Размещено на http://www.allbest.ru/

Описание схемы 13:

1) ООО КБ «Приволжское ОВК» выдает вексель ООО «Ясень». Передача банком выписанных ООО «Ясень» векселей производится на основании акта приема-передачи.;

2) ООО «Ясень» перечисляет денежные средства на р/с ООО КБ «Приволжское ОВК»;

3) В срок погашения векселя ООО «Ясень» возвращает вексель ООО КБ «Приволжское ОВК»;

4) ООО КБ «Приволжское ОВК» выплачивает ООО «Ясень» деньги с процентами или дисконтом.

Рисунок 14.1 Схема обмена векселей.

67

Размещено на http://www.allbest.ru/

Описание схемы 14.1:

1) ООО КБ «Приволжское ОВК» заключает договор обмена с банком «Альбатрос»;

2) Если векселя равноценны, то банк ООО КБ «Приволжское ОВК» обменивается векселями с банком «Альбатрос».

Описание схемы 14.2:

1) Банк ООО КБ «Приволжское ОВК» заключает договор обмена с банком «Альбатрос»;

2) Если векселя неравноценны, то ООО КБ «Приволжское ОВК» передает банку «Альбатрос» вексель с доплатой.

Рисунок 15. Схема хранения векселей.

67

Размещено на http://www.allbest.ru/

Описание схемы 15:

1) Банк ООО КБ «Приволжское ОВК» заключил договор на хранение векселей с ОАО «Ромашка»;

2) Заключается акт приема-передачи векселя;

3) ОАО «Ромашка» отдает вексель на хранение ООО КБ «Приволжское ОВК»;

4) ОАО «Ромашка» осуществляет ежемесячную оплату ООО КБ «Приволжское ОВК» за хранение векселя;

5) По окончании договора хранения векселя ООО КБ «Приволжское ОВК» возвращает вексель ОАО «Ромашка».

Рисунок 16. Схема кредитования векселя в залог.

67

Размещено на http://www.allbest.ru/

Описание схемы 16:

1) Банк ООО КБ «Приволжское ОВК» и ОАО «Ромашка» заключают договор залога векселей;

2) ОАО «Ромашка» берет кредит в ООО КБ «Приволжское ОВК»;

3) ОАО «Ромашка» дает вексель в залог ООО КБ «Приволжское ОВК» под обеспечение кредита. Вексель должен быть крупных банков (ЦБ, «Альфа Банк»);

4) Вексель хранится в ООО КБ «Приволжское ОВК» до полного погашения кредита.

Глава 3. Перспективы развития вексельных операций

3.1 Анализ вексельных операций

Анализируя вексельные операции в ООО КБ «Приволжское ОВК», можно сделать вывод, что наибольший объем из выданных банком векселей на 1 декабря 2004г. занимают векселя сроком погашения до 3-х месяцев и векселя сроком погашения до 6-ти месяцев. Третье место в структуре выданных ООО КБ «Приволжское ОВК» векселей занимают векселя сроком свыше 12 месяцев до 3 лет. На основе проведенных исследований можно построить следующую диаграмму:

Далее проводится поквартальный анализ доходности от операций с векселями.

Таблица 6. Квартальный анализ доходности от операций с векселями за 2004 год.

Операции с векселями	Квартальная доходность за 2003 г., тыс. руб.
	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал
1.Покупка-продажа, учет векселей	403	425	458	538
2. Хранение векселей	31	35	28	28
3. Обмен векселей	157	185	198	230
4. Выпуск векселей	284	324	306	342
5. Кредитование под залог векселей	15	18	23	25
Итого	890	987	1013	1163

Проанализировав данные этой таблицы, можно сказать, что доходность от операций покупки-продажи, учета векселей увеличивалась в течение года. В IV квартале доходность от этих операций составила 538 тыс.руб., что на 135 тыс.руб. выше, чем в I квартале. Доходность от операций хранения к началу года составляла 31 тыс.руб. Во втором квартале она выросла на 4 тыс.руб. В третьем и четвертом квартале доходность снизилась, и составила 28 тыс.руб. Доходность от операций по обмену векселей увеличивалась в каждом квартале. Разница между доходностью в четвертом и первом квартале составила 73 тыс.руб. Доходность от операций выпуска векселей в течение двух первых кварталов росла. К третьему кварталу она снизилась, и составила 306 тыс.руб. К четвертому кварталу доходность опять выросла (342 тыс.руб.). Доходность от операций по кредитованию под залог векселей имеет незначительную доходность. В первом квартале она составила 15 тыс.руб. К четвертому кварталу она возросла на 10 тыс.руб. Таким образом, можно сделать вывод, что доходность по всем операциям к четвертому кварталу составила 1163 тыс.руб., что на 273 тыс.руб. выше, чем в первом квартале.

Национальная Котировальная Система (проект Фондовой биржи РТС) с 1 по 11 апреля 2005 года проводила ежемесячный опрос организаций - профессиональных участников вексельного рынка с целью получения их видения вексельного рынка (экспертной оценки).

В опросе принимали участие 19 организаций, среди которых крупные банки и инвестиционные компании - профессиональные участники вексельного рынка.

В ходе опроса экспертам были заданы два вопроса по оценке вексельного рынка в марте 2005г:

1. Как Вы оцениваете объем вексельного рынка (сумма всех векселей по номиналу)?

2. Как Вы оцениваете ежедневный оборот по векселям?

С распределением мнений экспертов, а также с усредненными показателями, можно ознакомиться в следующих таблицах:

* «Распределение мнений экспертов по оценке объема вексельного рынка»,

* «Распределение мнений экспертов по оценке среднедневных оборотов по векселям»,

* «Показатели центра распределения на основе мнений экспертов по оценке вексельного рынка».

Таблица 7. Распределение мнений экспертов по оценке объема вексельного рынка по итогам марта 2005 год.

Наименование организации-эксперта	Мар. 05г.	Фев. 05г.	Янв. 05г.	Изменение интервала:
	Объем вексельного рынка, млрд.р.	с пред. месяца.	с начала года
	от	до	от	до	от	до	размаха	середины	размаха	середин
Саровбизнесбанк АКБ (ОАО)	450	500	450	500	300	350	0,00	0,00	0,00	+150,00
КРАСБАНК КБ (ООО)	400	450	450	500	450	500	0,00	-50,00	0,00	0,00
РЕГИОН БК (ООО)	410	420	400	420	400	420	-10,00	+5,00	0,00	0,00
ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)	300	350	300	320	250	300	+30,00	+15,00	-30,00	+35,00
ЗЕНИТ Банк (ОАО)	300	350	250	300	180	200	0,00	+50,00	+30,00	+85,00
CДМ-БАНК КБ (ОАО)	270	315	250	270	220	250	+25,00	+32,50	-10,00	+25,00
ЛОКО-БАНК КБ (ООО)	230	270	200	300	100	200	-60,00	0,00	0,00	+100,00
МДМ-Банк АКБ (ОАО)	225	275	200	250	170	220	0,00	+25,00	0,00	+30,00
Северная Казна Банк (ОАО)	230	250	120	180	125	130	-40,00	+90,00	+55,00	+22,50
НЕФТЕПРОМБАНК(ЗАО)	210	230	200	220	180	200	0,00	+10,00	0,00	+20,00
Международный промышленный банк (ЗАО)	100	200	100	200	100	200	0,00	0,00	0,00	0,00
Промсвязьбанк АКБ (ЗАО)	130	160	80	100	130	150	+10,00	+55,00	0,00	-50,00
ТРАСТ ИБ (ОАО)	130	150	80	100	100	120	0,00	+50,00	0,00	-20,00
ИНВЕСТСОЦБАНК (ООО)	100	150	100	150	90	130	0,00	0,00	+10,00	+15,00
Ханты-Мансийский банк (ОАО)	100	120	100	120	100	120	0,00	0,00	0,00	0,00
ЭКСИТОН ИФК (ООО)	50	150	50	150	50	150	0,00	0,00	,00	0,00
Федеральный депозитный банк КБ (ООО)	75	100	50	75	30	50	0,00	+25,00	+5,00	+22,50
Газпромбанк АБГП (ЗАО)	60	80	40	70	30	40	-10,00	+15,00	+20,00	+20,00
БФГ-Кредит КБ (ООО)	40	70	40	70	30	50	0,00	0,00	+10,00	+15,00

Таблица 8. Распределение мнений экспертов по оценке среднедневных оборотов по векселям по итогам марта 2005 года.

Наименование организации-эксперта	Мар. 2005г.	Фев. 2005г.	Янв. 2005г.	Изменение интервала:
	Среднедневной оборот, млрд.руб.	с пред. мес.	с начала года
	от	до	от	до	от	до	размаха	середины	размаха	середины
Ханты-Мансийский банк (ОАО)	15,00	20,00	15,00	20,00	5,00	10,00	0,00	0,00	0,00	+10,00
Газпромбанк АБГП (ЗАО)	15,00	20,00	10,00	15,00	1,00	3,00	0,00	+5,00	+3,00	+10,50
ЛОКО-БАНК КБ (ООО)	12,00	17,00	10,00	15,00	5,00	10,00	0,00	+2,00	0,00	+5,00
Федеральный депозитный банк КБ (ООО)	8,00	12,00	5,00	10,00	5,00	10,00	-1,00	+2,50	0,00	0,00
Международный промышленный банк (ЗАО)	6,50	8,50	5,00	10,00	2,00	6,00	-3,00	0,00	+1,00	+3,50
НЕФТЕПРОМБАНК (ЗАО)	7,00	7,50	6,00	7,00	5,00	6,00	-0,50	+0,75	0,00	+1,00
ЗЕНИТ Банк (ОАО)	6,00	8,00	8,50	10,00	6,00	7,00	+0,50	-2,25	+0,50	+2,75
МДМ-Банк АКБ (ОАО)	5,50	8,00	5,00	8,00	2,00	3,00	-0,50	+0,25	+2,00	+4,00
Саровбизнесбанк АКБ (ОАО)	5,00	8,00	8,00	10,00	5,00	6,00	+1,00	-2,50	+1,00	+3,50
CДМ-БАНК КБ (ОАО)	5,40	7,20	3,70	4,20	3,50	4,00	+1,30	+2,35	0,00	+0,20
ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)	4,00	6,00	4,00	6,00	4,70	5,00	0,00	0,00	+1,70	+0,15
РЕГИОН БК (ООО)	4,00	6,00	2,00	3,00	2,00	3,00	+1,00	+2,50	0,00	0,00
КРАСБАНК КБ (ООО)	3,50	5,50	4,00	6,00	5,00	7,00	0,00	-0,50	0,00	-1,00
ИНВЕСТСОЦБАНК (ООО)	4,00	5,00	4,00	5,00	4,00	5,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Промсвязьбанк АКБ (ЗАО)	4,00	5,00	2,50	3,50	2,00	3,00	0,00	+1,50	0,00	+0,50
БФГ-Кредит КБ (ООО)	1,50	2,50	2,00	3,00	1,00	1,50	0,00	-0,50	+0,50	+1,25
ЭКСИТОН ИФК (ООО)	1,00	1,50	1,00	1,50	1,00	1,50	0,00	0,00	0,00	0,00
ТРАСТ ИБ (ОАО)	0,80	1,00	0,80	1,00	1,20	1,50	0,00	0,00	-0,10	-0,45
Северная Казна Банк (ОАО)	0,45	0,50	0,30	0,40	0,40	0,50	-0,05	+0,13	0,00	-0,10

Таблица 9. Показатели центра распределения на основе мнений экспертов по оценке вексельного рынка по итогам марта 2005 года.

Показатели центра распределения	Значение, млрд. руб.	Средний интервал, млрд. руб.	Расчетный интервал, млрд. руб.
		от	до	от	до
Средняя	232	182	282	200	300
Мода (Мо)1	171	121	221	100	200
Медиана (Ме)2	221	171	271	200	300

Усредненная экспертная оценка объема вексельного рынка составляет:

200 - 300 млрд. руб.

При расчете показателей центра распределения, оценки экспертов были сгруппированы по их величинам, попадающим в соответствующий интервал. Размах расчетного интервала для экспертных оценок вексельного рынка установлен в размере 100 млрд. руб. Показатели центра распределения лежат каждый в середине своего среднего интервала (+/- 50 млрд. рублей.)

Таблица 10. Оценка среднедневного оборота по векселям.

Показатели центра распределения	Значение, млрд. руб.	Средний интервал,млрд. руб.	Расчетный интервал, млрд. руб.
		от	до	от	до
Средняя	7	4,5	9,5	5	10
Мода (Мо)	5	2,5	7,5	5	10
Медиана (Ме)	6,5	4,0	9,0	5	10

Усредненная экспертная оценка среднедневных оборотов по векселям составляет: 5 - 10 млрд. руб.

При расчете показателей центра распределения, оценки экспертов были сгруппированы по их величинам, попадающим в соответствующий интервал. Размах расчетного интервала для экспертных оценок среднедневного оборота по векселям установлен в размере 5 млрд. руб. Показатели центра распределения лежат каждый в середине своего среднего интервала (+/- 2,5 млрд. рублей.).

В качестве усредненных экспертных оценок используются границы расчетного интервала.

Рисунок 10. Сравнение доходности предложения векселей банков и предприятий сроком платежа от 3 до 6 месяцев в информационной системе организованного вексельного рынка в 2004 г.

Доходность векселей предприятия (рис. 20) выше доходности банковских векселей. Наибольшее значение (19%) доходности векселей предприятия в марте и мае 2004г. В апреле и июне доходность снизилась и составила 16%. К октябрю доходность снизилась до 11,9%. И концу года доходность имела тенденцию к снижению. Доходность банковских векселей в январе была максимальна (15%). До мая доходность снижалась (до 9%), затем возросла (до 14%). К октябрю доходность банковских векселей превышала доходность векселей предприятий. К концу года наметилась тенденция к повышению.

В структуре векселей, учтенных банком, наибольшее значение принадлежит векселям банков (52% от общего объема). Доля векселей нерезидентов составляет 45%. Прочие составляют 3%.

Несмотря на наличие определенных проблем вексельного обращения, основной из которых является документарная форма векселя и связанные с этим опасности для инвестора например, возможность его утери, кражи; дефект формы, «зеркальные» бланки и т.п.), перспективы дальнейшего развития вексельного рынка, совершенствования его инфраструктуры, несомненно, остаются. Однако необходимо отметить, что вексель всегда будет инструментом только для крупных инвесторов - институциональных инвесторов, банков, предприятий.

На основе информации регионального журнала «Финансы в Сибири» и предварительных результатов обследования потенциала регионального фондового рынка Сибири и Ассоциации участников вексельного рынка были выявлены топ - регионы, где вексельный рынок относительно развит (рис. 22). Самый развитый вексельный рынок находится в Москве (70%). К развитым вексельным рынкам в Сибирском регионе относятся Иркутская область (27%), Новосибирская область (45%), Красноярский край (20%), Алтайский край (13%), Тюменская область (5%).

Рисунок 11. Региональное распределение вексельного рынка.

3.2 Перспективы развития вексельных операций

В конце 2003 года было объявлено о консолидации бизнеса АКБ "РОСБАНКа" и банковской группы О.В.К. с целью создания крупнейшего в России частного розничного банка. Объединив финансовую мощь РОСБАНКа, имеющего серьезный опыт обслуживания крупной корпоративной клиентуры, с масштабной региональной сетью отделений О.В.К., банкиры планируют создать по-настоящему универсальный банк, способный предложить высококлассный банковский сервис всем категориям клиентов на территории всей страны.

Традиционно уделяя повышенное внимание фондовому рынку, в 2003 году РОСБАНК продолжал оставаться в числе банков-лидеров по объему операций на рынке ценных бумаг.

Банк осуществляет операции с ценными бумагами как за счет собственных средств, так и по поручению клиентов. В 2003 году основная часть прибыли была получена от операций с собственным портфелем рублевых и валютных государственных, муниципальных и корпоративных облигаций (ОФЗ, евробонды), а также дисконтных и долевых ценных бумаг (векселя и акции российских эмитентов). В минувшем году произошло увеличение объемов операций с муниципальными и корпоративными ценными бумагами.

По сравнению с 2002 годом увеличилась доля доходов Банка, получаемых от брокерского обслуживания клиентов. Был расширен спектр предоставляемых клиентам услуг, увеличилась клиентская база, что было достигнуто за счет привлечения на обслуживание частных состоятельных клиентов, страховых компаний, компаний, управляющих пенсионными накоплениями. В то же время на традиционно высоком уровне осталась и величина доходов от операций с собственным портфелем ценных бумаг.

В течение 2003 года РОСБАНК предоставлял полный комплекс услуг для инвесторов во всех сегментах финансового рынка, в частности:

- операции на биржевом рынке акций и облигаций с помощью системы электронной торговли «РосТрейд»;

- операции на внебиржевом рынке по поручениям клиентов;

- кредитование под обеспечение ценных бумаг, операции РЕПО.

Банк является активным участником рынка производных инструментов на акции российских эмитентов. В частности, он успешно работает с американскими и глобальными депозитарными расписками на акции, а также сохраняет ведущие позиции по операциям РЕПО с наиболее ликвидными российскими бумагами.

После объединения ООО КБ «Приволжское ОВК» с РОСБАНКом в ближайшем будущем планируется:

- выход на вексельный рынок;

- осуществлять операции по вексельному кредитованию;

- осуществлять операции по обмену векселей;

- осуществлять форфейтинговые операции.

В связи с объединением ООО КБ «Приволжское ОВК» с РОСБАНКом будет осуществлен выход на вексельный рынок. Это будет способствовать увеличению ликвидности векселей, увеличению доходности от операций с векселями.

ООО КБ «Приволжское ОВК» планирует финансировать сбыт производимой продукции предприятий путем предоставления вексельных кредитов потенциальным потребителям указанной продукции на льготных условиях. Выдача вексельных кредитов позволяет предприятиям экономить оборотные средства и ускорять расчеты с контрагентами. Вексельно-кредитные операции в банке, в какой бы форме они ни осуществлялись, начинаются с получения клиентом вексельного кредита. Кредиты по учету векселей могут быть предъявительскими и векселедательскими. Первый открывается для учета передаваемых клиентами банку векселей. Хозорганы, обладающие большим количеством покупательских векселей, используют предъявительские кредиты. Векселедательский кредит предоставляется клиентам, которые выдают под этот кредит векселя на оплату товарно-материальных ценностей, работ и услуг, оказываемых другим хозорганам, предприятиям и лицам. Кредиты открываются по заявкам. Заявка по вексельному кредиту представляется в банк.

При рассмотрении возможности открытия кредита банк рассматривает, прежде всего, насколько хозяйственно-финансовое положение клиента характеризует возможность своевременного погашения кредита, а также степень его кредитоспособности.

Для оценки кредитоспособности клиентов банк требует представления следующих данных:

- Анкету о хозяйственном положении организации и лиц

- Последний баланс и годовой отчет;

- Производственно-хозяйственные планы;

- Обязательство о помещении в дальнейшем на расчетном счете свободных средств;

- Страховые полисы застрахованных предприятий;

- Устав и положения, определяющие юридический статус просителя кредита.

Помимо этих данных, для анализа кредитоспособности используются данные других банков, сообщения в средствах массовой информации или услуги независимых аудиторских служб. В дальнейшем при создании системы сбора и оповещения о предприятиях и хозорганах, допустивших протесты по векселям, эти данные будут являться основанием для отказа в кредитовании, поскольку предприятия, допустившие векселя до протеста, как правило, не кредитуются.

Если позднее окажется, что размер разрешенного кредита не соответствует потребности клиента и его кредитоспособности, ему может быть открыт дополнительный кредит в том же порядке, что и первоначальный.

При ухудшении хозяйственно-финансового положения клиента банк может пересмотреть размеры действующего кредита, уменьшив его, или даже совсем закрыть.

Векселя принимаются к учету только в размере свободного остатка кредита. Для определения этого остатка ведется специальный учет: “облиго клиента” (от латинского слова должен, обязан). Облиго служит для справок о том, что, не превышает ли сумма векселей, предъявленных клиентом или учтенных по его вексельному кредиту другими предъявителями, размера открытого ему кредита и каков еще свободный остаток кредита. Посредством данной операции банк планирует значительно увеличить свои доходы.

Существующие противоречия в развитии вексельного рынка обусловлены многими причинами: объективными и субъективными; внешними и внутренними; носящими как макро-, так и микроэкономический характер. Рассмотрим одно из противоречий. Так, с одной стороны, российское вексельное законодательство, основанное на Женевских вексельных конвенциях, подчинено нормам международного права, нормам достаточно жестким и рассчитанным на развитость обычаев вексельного делового оборота. С другой стороны, в современной России практически полностью отсутствуют обычаи, и только начала возрождаться практика вексельного оборота. Какими же путями возможно разрешение этого противоречия? В настоящее время существуют три пути решения этой проблемы.

Первый путь -- наиболее простой и логичный. Суть его состоит в том, что Женевские конвенции устарели и должны быть заменены в России нормативными актами, которые бы детализировали в будущем правовое регулирование вексельного обращения (в сфере применения векселей, в контролирующих органах, в процедуре совершения протеста и др.). Вслед за денонсацией международных договоров началось бы формирование практики и обычаев вексельного оборота, включая "вексельный всеобуч", и, наконец -- законодательное закрепление этих обычаев и выбор системы вексельного права (англо-американская, континентальная или собственная), к которой стоило бы присоединиться в последующем. С точки зрения логики, это наиболее верный путь. Сначала формируются обычаи делового оборота, нарабатывается практика, все это учитывается в нормативных документах, в вексельном законодательстве.

Однако этим путем вряд ли можно воспользоваться для разрешения сложившегося противоречия, на что есть веские причины: во-первых, отсутствие вексельного права на рынке будет моментально заполнено другими видами -- гражданским, торговым, финансовым правом; во-вторых, длительное отсутствие вексельной нормативной базы (понадобятся десятилетия для создания обычаев делового оборота) приведет к значительному росту злоупотреблений на вексельном рынке; в-третьих, мы вступим в противоречие с международным торговым правом (в конце 1996 г. Россия получила "режим наибольшего благоприятствования" в торговле, ратифицировав Соглашение о партнерстве и сотрудничестве с Европейским Союзом, а также подала заявку на вступление во Всемирную торговую организацию).

Второй путь -- традиционный, именно по нему сейчас и развивается российский вексельный рынок. Действующее вексельное законодательство остается в силе с 1937 г. Со временем происходит постепенная регламентация неурегулированных проблем вексельного оборота ведомственными нормативными актами -- инструкциями, распоряжениями и постановлениями Правительства РФ, Минфина РФ, Банка России, ФКЦБ России -- которые основываются на обобщениях практического опыта формирующегося вексельного оборота в стране.

Данный путь не в полной мере отвечает потребностям и возможностям российской экономики. Это связано с тем, что, во-первых, соответствие российского вексельного законодательства нормам Женевских конвенций само по себе еще не является гарантией успешного правового регулирования вексельного обращения. Необходимо отметить, что Положение о переводном и простом векселе, утвержденное постановлением ЦИК и СНК СССР N 104/1341 от 7 августа 1937 г., практически не является дословным воспроизведением текста Единообразного вексельного закона с языка оригинала на русский и требует в дальнейшем подготовки новой редакции его перевода.

Во-вторых, выход в свет многочисленных противоречивых подзаконных актов (например, постановление ФКЦБ России от 21 марта 1996 г. об обращении "бездокументарных простых векселей") уже породил определенные "напряжения" в вексельном обороте.

В-третьих, развитие вексельного рынка, пущенное "на самотек" без жестких регуляторов, привело к заполнению рынка "дружескими", "бронзовыми" и фальшивыми векселями, большинство из которых, по сути, стали криминальными денежными суррогатами или приняли вид "секьюритизированных" неплатежей. Действующее законодательство не устанавливает каких-либо ограничений по выпуску векселей, что позволяет государству, субъектам РФ и муниципальным образованиям размещать векселя в неограниченном количестве. Зачастую такая неурегулированность приводит к тому, что местная администрация выпускает векселей на сумму, превосходящую доходную часть своего бюджета, превращая "классический" вексель в эмиссионную ценную бумагу.

Третий путь представляется оптимальным и состоит из подготовки и проведения в стране вексельной реформы, то есть комплекса мер по созданию правовой, организационной, технологической, региональной и информационной инфраструктуры цивилизованного вексельного оборота в России. Целью реформы должны стать, с одной стороны, усиление защиты интересов векселедержателей, с другой, повышение ответственности всех обязанных по векселю лиц.

Реформа должна опираться на разработанную Концепцию развития вексельного рынка, увязанную с Концепцией развития рынка ценных бумаг в РФ (Указ Президента РФ №1008 от 01.07.1996), а также учитывать как внешние факторы (переключение денежных потоков в реальный сектор, проведение налоговой реформы, реструктуризацию предприятий, коммунальную и военную реформы в стране), так и внутренние факторы (рост объемов выпуска векселей и повышение доли корпоративных векселей, резкое увеличение необеспеченных "дружеских", "бронзовых" и фальшивых векселей, усложнение самого вексельного рынка, особенности бухучета и налогообложения операций с векселями).

Хотя уже сейчас можно назвать основные принципы проведения вексельной реформы, лучше ограничиться только принципами, на которых должна строиться система российского вексельного законодательства.

Первый -- сохранение вексельного законодательства на основе Женевских конвенций (возможно, с применением ряда оговорок).

Второй -- самодостаточность вексельного законодательства.

Третий -- построение вексельного законодательства в основном на системе диспозитивных норм, а императивные нормы должны регулировать только минимум вексельных отношений, без которых невозможно избежание злоупотреблений.

Четвертый -- нормы вексельного законодательства должны быть жестко привязаны к налоговому и валютному законодательству, а также регулировать вопросы, отсутствующие в регламенте вексельного права.

Пятый -- вексельное законодательство должно адекватно отражать формирующиеся обычаи делового оборота, иначе получится система неработающих норм, которую все знают, но не выполняют. Реформа должна в первую очередь включать:

- внесение изменений в Гражданский кодекс РФ и Закон РФ "О банкротстве (несостоятельности) предприятий" о порядке удовлетворения требований кредиторов и выделении требований кредиторов по векселям в отдельную очередь;

- приведение в соответствии с ЕВЗ сроков совершения протеста и определение на законодательном уровне процедуры совершения протеста;

- внесение изменений в Арбитражный процессуальный кодекс о введении ускоренной процедуры рассмотрения исков по векселям;

- предоставление права уполномоченному государственному органу (ФКЦБ, ЦБ РФ, Минфину РФ) получать от нотариальных контор сведения о фактах совершения протеста и вменение в обязанность этому органу либо уполномоченному им лицу предоставлять полученную информацию всем заинтересованным лицам и средствам массовой информации;

- создание законодательной базы саморегулируемых организаций, объединяющих участников вексельного рынка (например, АУВЕР);

- реформа налоговой системы и унификация налогообложения доходов физических и юридических лиц по различным ценным бумагам;

- разработка и принятие Свода вексельных нормативных документов (Вексельного Кодекса).

Создание правовой, организационной, информационной инфраструктуры цивилизованного вексельного оборота невозможно без обучения специалистов, работников коммерческих структур, судей, руководителей государственных организаций, населения навыкам работы с векселями, изучения как российского опыта, так и обычаев вексельного оборота других стран.

Заключение

Обладая несомненными достоинствами, вексель способствует налаживанию деловых отношений между контрагентами, снижению риска коммерческого кредитования, ускорению проведения сделок, обеспечению получения кредита и тем самым отсрочки платежа.

Векселя в России необходимы, поскольку активизация вексельного обращения приводит, во-первых, к ускорению расчетов и оборачиваемости оборотных средств; во-вторых, уменьшается потребность в банковском кредите, соответственно снижаются процентные ставки за его использование и в результате сокращается эмиссия денег. Оборот векселей в ближайшее время должен оставаться массовым.

В первой главе данной дипломной работы дана подробная характеристика векселей, приведены операции банков с векселями, также глубоко изучено современное состояние российского вексельного рынка.

Проанализировав состояние современного вексельного рынка, можно сделать выводы:

- В настоящее время на вексельном рынке представлены ценные бумаги как промышленных и торговых компаний, так и коммерческих банков.

- Доля векселей промышленных, торговых компаний, т.е. небанковских векселей, составляет приблизительно 30% от общего объема обращающихся на рынке векселей.

- Однако основной объем на вексельном рынке занимают банки (около 70 %), привлекающие средства с финансового рынка путем выписки своих векселей.

- Важным сегментом рынка векселей оставались операции банков с векселями. В 2004г. банки сокращали использование векселей в качестве инструмента, альтернативного прямому кредитованию. По данным сводного баланса кредитных организаций, остатки по учтенным банками векселям на конец 2004 г. по сравнению с концом 2003 г. уменьшились на 26%. Объем размещенных банками векселей за тот же период незначительно увеличился (на 9%). Доля векселей, номинированных в иностранной валюте, в общей сумме выпущенных банками векселей за 2004 г. сократилась с 29 до 23%, а учтенных возросла - с 9 до 14%.

Вторая глава посвящена вексельным операциям ООО КБ «Приволжское ОВК».

Проанализировав доходы ООО КБ «Приволжское ОВК», можно сказать, что доходы от операций с векселями занимают третье место в 2003 году и пятое место в 2004 году.

ООО КБ «Приволжское ОВК» проводит следующие операции с векселями:

- учет векселей;

- покупка-продажа векселей;

- выпуск собственных векселей;

- хранение векселей;

- обмен векселей;

- кредитование под залог векселей.

Анализируя операции с векселями ООО КБ «Приволжское ОВК», можно отметить, что в 2004 г. операции по покупке - продаже, учету векселей увеличились на 2% по сравнению с 2003г. и стали занимать 45 % от общего объема операций с векселями. Доля операции по хранению векселей не изменилась, и составила 3%. Операции по выпуску векселей увеличились на 1%, и составили 31% от общего объема. Доля операций по обмену векселей также выросла на 1%. Операции кредитования под залог векселей снизились на 4%, и составили 2%.

Далее анализируя помесячную доходность от операций с векселями, можно сделать выводы, что доход от операций с векселями в течение всего 2004 г. превышал аналогичные показатели в 2003 г. Превышение в среднем за год составило 108,2%. Нельзя сказать, что превышение было значительным. Максимальный доход в 2003г. был получен в августе. Он составил 345 тыс. руб. в 2004г. максимальный доход был получен в декабре - 380 тыс. руб. Минимальный доход в 2003г. был в январе и составил 250 тыс. руб. в 2004г. так же в январе - 277 тыс. руб.

Далее во второй главе приведены схемы операций с векселями и дано описание схем.

В третьей главе проведен анализ вексельных операций как в целом по стране, так и по ООО КБ «Приволжское ОВК». Детально изложены перспективы дальнейшего развития вексельных операций ООО КБ «Приволжское ОВК».

В третьей главе приведена поквартальная доходность от операций с векселями за 2004 год.

Проанализировав данные, можно сказать, что доходность от операций покупки-продажи, учета векселей увеличивалась в течение года. В IV квартале доходность от этих операций составила 538 тыс.руб., что на 135 тыс.руб. выше, чем в I квартале. Доходность от операций хранения к началу года составляла 31 тыс.руб. Во втором квартале она выросла на 4 тыс.руб. В третьем и четвертом квартале доходность снизилась, и составила 28 тыс.руб. Доходность от операций по обмену векселей увеличивалась в каждом квартале. Разница между доходностью в четвертом и первом квартале составила 73 тыс.руб. Доходность от операций выпуска векселей в течение двух первых кварталов росла. К третьему кварталу она снизилась, и составила 306 тыс.руб. К четвертому кварталу доходность опять выросла (342 тыс.руб.). Доходность от операций по кредитованию под залог векселей имеет незначительную доходность. В первом квартале она составила 15 тыс.руб. К четвертому кварталу она возросла на 10 тыс.руб. Таким образом, можно сделать вывод, что доходность по всем операциям к четвертому кварталу составила 1163 тыс.руб., что на 273 тыс.руб. выше, чем в первом квартале. вексель банк кредитный

Далее в третьей главе проведен анализ вексельных операций по стране.

Приведены мнения экспертов, а также с усредненные показатели, следующих таблицах:

* «Распределение мнений экспертов по оценке объема вексельного рынка»,

* «Распределение мнений экспертов по оценке среднедневных оборотов по векселям»,

* «Показатели центра распределения на основе мнений экспертов по оценке вексельного рынка».

Также в третьей главе рассмотрены перспективы развития вексельных операций. ООО КБ «Приволжское ОВК» планирует финансировать сбыт производимой продукции предприятий путем предоставления вексельных кредитов потенциальным потребителям указанной продукции на льготных условиях.

Приведены проблемы вексельного рынка и возможные пути решения этих проблем.

Однако я надеюсь, что в дальнейшем вексельное обращение в России примет более цивилизованные формы, когда досконально будут исполняться законы и не будут эмитировать векселя вместо обычных товарных обязательств, предприятия-должники будут самостоятельно выпускать векселя, получать под них вексельное поручительство банка и расплачиваться авалированным векселем со своими кредиторами. При этом банки, с целью минимизации своих рисков, сопровождающих гарантийные операции, могут практиковать авалирование векселей под залог конкретного имущества или прав векселедателей. Будут решены проблемы гражданского права процедуры "ареста" векселя, солидарной ответственности, и другие.

Список используемой литературы

1. Гражданский кодекс РФ;

2. Федеральный Закон «О банках и банковской деятельности» от 02.12.90г., №395-1;

3. Федеральный Закон «О переводном и простом векселе» от 11.03.97г., №48-ФЗ;

4. Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 09.10.92г., №3615-1;

5. Положение ЦБ РФ «О порядке предоставления Банком России кредитов банкам, обеспеченных залогом и поручительством», №122-П от 3 октября 2000г.;

6. Воронин Д.В. Вексельный рынок России: от состояния laisses-faire к государственному регулированию. //Банковское дело, №4, 1997;

7. Жалнинский Б.А. Перспективы развития вексельного рынка России. //Банковское дело, №5, 1997;

8. Вексель и вексельное обращение в России: практическая энциклопедия. - М.: Банковский деловой центр. - 1997 г. - с.289

9. Семенова С.К. Взаимозачеты и векселя//Банки, Налоги, Финансы. 1998 г. - № 13. январь - С. 6

10. Семенова С.К. Взаимозачеты и векселя//Экономика и жизнь. 1998 г. - № 9. февраль - С. 5

11. Семенова С.К. Вексель и денежная масса//Бизнес и банки. 1997 г. - № 29. июль - С. 5

12. Сафиулин Р.Ф. Вексельное законодательство с точки зрения банковских специалистов //Бизнес и банки. 1997 г. - № 25. июнь - С.1;

13. Руднева Е.А. Эмиссия корпоративных ценных бумаг // Финансовая газета. - 1997. - № 27.

14. Галанова В.А. Рынок ценных бумаг: учебник / Под ред. В.А. Галанова, А. И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 1996.

15. Сидельникова Л.Е. Операции банков с ценными бумагами // Аудитор. - 1997. - № 1.

16. Белов В.А. Вексельное законодательство России, М., ЮрИнформ, 1996г.;

17. Белов В.А. Залог ценных бумаг // Бизнес и банки.-1999.-22;

18. Миркин Я.М. Вексельный рынок России. Материалы Общероссийской конференции. П. ред. Проф. Я.М. Миркина. М., «Астрея», 1997г.;

19. Ефимова Л.Г. Вексель и вексельное обращение в России. Практическая энциклопедия, 4-е изд. / Л.Г. Ефимова, А.В. Макеев, О.А. Черникова - М., Концерн «Банковский деловой центр», 1998г.;

20. Лаврушина О.И., Банковское дело, М., Финансовая статистика, 2000г.;

Гореничий С.С. Вексельные операции / С.С. Гореничий, А.А. Ефремова, М., ИД ФБК-ПРЕСС, 2002г.;

21. Захарьин В.Р. Все о векселе, М., ДИС, 1998г.;

22. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: Современное состояние и закономерности развития, М., Финансовая Академия, 2000г.;

23. Геращенко В.В. Актуальные проблемы банковской системы в 1999г //

24. Деньги и кредит - 1999 - №1;

25. Миркин Я.М. Коммерческие бумаги // Рынок ценных бумаг, 2000 - №6;

26.«Рынок ценных бумаг», №5 (284), 2005г.;

27.«Вестник Банка России», 14 апреля, 2004г., №22 (746);

28.«Бюллетень банковской статистики ЦБ РФ», - 1996-2002г.;

29. «Финансы в Сибири», №11, 2004г.;

30. www.ovk.ru

31. www.rosbank.ru

32. www.cir.ru

33. www.nqs.ru

34. www.auver.ru

35. www.rbc.ru

36. www.cbr.ru

Размещено на Allbest.ru