Эволюция биржевой торговли
Эволюция форм биржевой торговли, история развития спекулятивных отношений на товарных биржах. Зарождение и развитие товарных бирж за рубежом. Характеристика фьючерсной биржи. Секторы рынка ценных бумаг и обслуживающей инфраструктуры, их характеристика.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 17.10.2010 |
| Размер файла | 35,7 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
10
Содержание
- 1. Эволюция форм биржевой торговли. Зарождение и развитие товарных бирж за рубежом
- 21. Характеристика фьючерсной биржи
- 31. Основные секторы рынка ценных бумаг, их характеристика
- Список используемой литературы
1. Эволюция форм биржевой торговли. Зарождение и развитие товарных бирж за рубежом
Международная торговля ведет свою историю с самых ранних периодов зарождения цивилизации. С развитием торговых отношений в средневековой торговле значительную роль стали играть ярмарки, которые являются центрами товарных потоков на торговых путях между Европой и странами юга и востока. С развитием производства и увеличением товарооборота появилась необходимость в постоянно действующих ярмарках. Кроме того, все более возрастающее число участников ярмарочных торгов требовало новых форм организации товарного обращения. В частности во избежание потерь времени на поиск торгового контрагента по определенному виду товаров требовалось выделять на ярмарках специализированные секции; возникала необходимость в посредниках для оказания услуг в обмене денег, информационных услуг, в переводчиках с иностранного языка и пр.
Наиболее крупные ярмарки носили международный характер.
С целью защиты себя и своего товара от возможных рисков (грабежа, утери), а также с целью увеличения его конкурентоспособности за счет уменьшения цены, купцы стали пользоваться новой операцией производимой менялами, - перевод денег по книгам вместо уплаты наличными. Так в практику расчетов по товарам вошел вексель - первая ценная бумага.
Менялы располагались со своими столами на открытых площадях или под навесами. Здесь проходила оживленная торговля деньгами и кредитами.
Термин «биржа» впервые появился в городе Брюгге, игравшим выдающую роль в средневековой торговле XIV-XV вв. от одноименного названия площади биржевых собраний.
Постепенно биржевая торговля стала распространяться в Европе. первыми Европейскими биржами стали товарные; они появились в 1531 году Антверпене, в 1549 году - в Лионе и Тулузе, в 1556 году - в Лондоне.
Исторически первыми на биржах стали практиковаться так называемые кассовые операции, то есть покупатель рассчитывается с продавцом за проданный товар немедленно. Однако с развитием биржевых отношений в практику все шире стали внедряться срочные (терминальные) сделки, то есть такие, когда товар поставляется не сразу (например, через три или шесть месяцев), по цене, определенной в момент заключения сделки, носящие спекулятивный характер.
Спекуляция вызвала оживленный интерес к получению сведений о перечисленный ценообразующих факторах. Совокупность этих сведений создавала биржевое мнение об этих товарах: о выгодности их приобретения и сбыта, а так же формировала биржевые цены. Цены эти, опубликованные в курсовых листах, становились публичным достоянием, оказывая, в свою очередь, влияние на рыночные цены.
К началу XVII века появляются первые акции и акционерные компании. Их появление диктовалось экономической необходимостью, так как снаряжение экспедиций к берегам далеких стран или освоение крупного промышленного производства редко оказывалось под силу даже очень богатым индивидуальным предпринимателям. Кроме того, в подобных мероприятиях необходимо рассредоточить и ограничить риск возможных убытков, так как в случае неудачи предприятия его владелец может потерять весь свой капитал. В случае акционерного общества потери каждого вкладчика ограничены количеством принадлежащих ему акций.
Игра на повышение и понижение курса акций тормозилась различными номинальными ценами обращавшихся акций. Поэтому в биржевой практике появилась необходимость максимальной заменимости объектов сделок. Так сформировалась первая биржевая единица в 3 000 гульденов, получившая на бирже название «акция»
Развитие биржевых рынков проходило в различных государствах со своими специфическими особенностями, что нашло свое отражение в организационно-правовых формах биржи, которые сохранили свое значение до нынешнего времени. Биржевые посредники, которые в различных странах в настоящее время именуются по-разному (маклеры, брокеры, агенты), фактически появились раньше официального оформления института биржи.
Принято считать, что жители города Брюгге, где появилась первая биржа, активно сотрудничали в торговых операциях с местными и заграничными купцами - оказывали им складские и транспортные услуги, служили переводчиками, содействовали в поиске партнеров в сделке купли-продажи. Таким образом, появились первые биржевые маклеры, главной задачей которых являлось свести вместе покупателя и продавца.
Биржевые посредники наряду с купцами сыграли немаловажную самостоятельную роль при организации товарных и фондовых бирж в разных странах.
Вся история развития биржевых рынков неразрывно связана со спекулятивными операциями. Возможность быстрого обогащения привлекла на биржи множество людей самых разных возрастов и профессий.
Огромное влияние на спекулятивную горячку оказывают примеры быстрого обогащения того или иного биржевого спекулянта. Многие промышленники и финансовые магнаты сколачивали свой капитал на бирже. Однако, для большинства людей мало знакомых с биржевыми и финансовыми операциями, игра на бирже заканчивалась плачевно.
В 1900 году биржевая торговля ценными бумагами отделяется от общей биржевой торговли. Научное издание Галкин В.В. «История биржи в России». Уч.печ.л.14,6, уч.-изд.л.14,6, тираж 500 экз.
Конец XVII и первая четверть XIX века были периоды крупных государственных займов, обусловивших невиданное ранее оживление биржевого оборота. В качестве фондовых рынков, начиная с 30-х года, особенно выдвигаются биржи Лондона и Франкфурта. Следующей фазой развития мирового фондового рынка являлся период до 60-х годов, ознаменовавшийся (особенно в Англии) учредительством акционерных компаний в области железнодорожного транспорта и финансов.
С 60-х годов начался период учредительства во всех областях экономики. Массовое учредительство обусловило значительный объем эмиссий акций. Расширялось участие государства на фондовом рынке, стали играть большую роль займы городских самоуправлений. Все это способствовало инвестированию огромных средств в различного рода ценные бумаги. Уже в 1865 году стоимость обращавшихся в Великобритании фондов оценивалось в 3,7 млрд. фунтов стерлингов или примерно в третью часть народного богатства страны. Массовое производство создавало необходимую базу для операций на торговых биржах.
Все возрастающая потребность в срочных продажах и покупках, обусловлена развитием рыночных отношений, способствовало развитию организованных рынков срочных сделок. Развитие техники, транспорта и средств связи открыли возможности концентрации спора и предложения в центрах биржевой торговли.
Последствием действия совокупности этих факторов являлось повсеместное развитие биржевой торговли товарами, сырьем и ценными бумагами. Биржа становится органической частью рыночной экономики.
Возникновение биржи в России тесно связано с реформаторской деятельностью Петра I. Во время своего пребывания за границей Петр I посетил Амстердамскую биржу, которая произвела на него большое впечатление. Стремясь к развитию торговли и промышленности в стране, он 8 ноября 1723 года издает именной указ, в котором говорилось о создании биржи.
Однако помещение построенной биржи в течение многих лет использовалось в основном для встреч купцов между собой для обмена коммерческой информацией. По сути дела биржа представляла собой торговую палату, где общались русские и зарубежные купцы, обсуждались новости экономического и политического характера, заключались сделки частного характера.
Однако, несмотря на отсутствие объективных экономических условий для эффективного функционирования Санкт-Петербургской биржи, последняя все таки сыграла позитивную роль. Она притягивала к себе торговое сословие, сюда стекалась информация о ценообразующих факторах на многие виды товаров, поступавших из различных стран и регионов России, а сама биржа служила неким ориентиром более высокой стадии организации рынка.
Увеличение численности товарных бирж к концу XIX века было обусловлено ускоренным развитием промышленности, транспортной системы, появлением новых средств связи и сознанием биржевой инфраструктуры.
Значительно расширилось сельскохозяйственное производство. В свою очередь, нарастание объемов промышленного и аграрного секторов производства привело к значительному увеличению размеров биржевых товарооборотов. Товарные биржи стали образовываться в центрах промышленного производства и переработки продукции.
Значительное развитие получают биржевые рынки в пятилетие 1900-19004 гг., когда появляется ряд новых бирж: Борисоглебская, пермская, Томская, Сибирская, Курская и Новороссийская.
В канун первой мировой войны на многих биржах мира разразился кризис. Своего максимума он достиг в дни, предшествующие вступлению Росси в боевые действия. Все ценности, не исключая государственные ренты, летели вниз с головокружительной быстротой. «Паника царила на Московской бирже. Такое положение не наблюдалось ни перед балканской, ни перед русско-японской войной» Цит. По Васильев А.А. Биржевая спекуляция: теория и практика. - с. 20.
Дальнейшее падение курсов под влиянием неизбежного наплыва громадной массы русских ценных бумаг, размещенных на иностранных биржах, было очевидно.
В тоже время увеличивался поток иностранных ценных бумаг по низкой курсовой стоимости на российские биржи. 16 июля 1914 года правительство закрыло Фондовый Отдел Петербуржской биржи, впервые за время его существования. Вслед за центральным фондовым рынком прекратили свою работу и остальные биржи страны.
Такие меры были необходимы для предотвращения крупных спекуляций в период первой мировой войны. В январе 1917 года биржи были открыты, а в феврале того же года закрыты вновь.
Экономическая ситуация в России с 1917 по 1921 год складывалась крайне тяжелая.
В 1921 году В.И. Ленин провозгласил новую экономическую политику (НЭП). Впервые же месяцы НЭПа возникла необходимость в децентрализации оптового рынка для обеспечения ресурсами частных и арендных предприятий. Это явилось предпосылкой для возрождения товарных бирж в стране. В 1922-1923 годах наблюдается интенсивный рост численности бирж в России, количество которых составило 101. таким образом, дореволюционная численность бирж была восстановлена.
Таким образом, товарная биржа возникла как бирже реального товара, то есть на ней продавались и покупались сами эти товары, однако продолжающееся поступательное развитие экономики делало невозможным организацию всего товародвижения через биржи из-за роста масштабов торговли, в результате чего торговля реальным товаром в XX веке окончательно переместилась во внебиржевой оборот. Но товарные биржи не исчезли. Их развитие пошло двумя путями. Многие товарные биржи Европы превратились в центры изучения конъюнктуры товарных рынков, консультирования, и.т.п. другие биржи освоили фьючерсные товарные рынки, то есть организовали куплю-продажу ряда товаров н6а основе заключения фьючерсных контрактов. Однако механизм фьючерсной биржевой торговли оказался универсальным и его быстро освоили и фондовые и валютные биржи. В этом случае все традиционные виды бирж эволюционируют в сторону фьючерсной торговли. Но тем самым идет процесс стирания многих различий между этими биржами, с одной стороны, а с другой - на лицо тенденция к универсализации деятельности всех бирж.
Товарная биржа являлась родоначальником современных бирж, и в зависимости от того, что на ней продавалось: товары, ценные бумаги или валюта, от нее в дальнейшем отпочковались фондовые и валютные биржи.
Единственно, что пока не поддается столь очевидному прогнозированию на отмирание, так это роль биржи как организатора торговли, как организации, «управляющей» торговлей. В этом случае эволюция сущности биржи максимально упрощенно может быть отражена в следующих ее определениях:
* XVI век - биржа как место оптовой торговли импортируемыми товарами;
* XVII-XIX века - биржа как организация крупных торговцев, проводящая главные публичные торги товарами
· , ценными бумагами, валютой;
· Вторая половина XIX века - первая половина XX века - биржа как организация, проводящая гласную, публичную торговлю ценными бумагами и фьючерсными контрактами на товары;
· 70-80 г.г. XX века - биржа как организация, проводящая гласные, публичные и электронные торги ценными бумагами и фьючерсными контрактами;
· Вероятный прогноз на начало XXI века - биржа как организация, осуществляющая электронные торги ценными бумагами и фьючерсными контрактами;
· Вероятный прогноз на середину XXI века - биржа как организация, управляющая торговлей по компьютерным сетям.
Первые товарные биржи возникли в торговых центрах Европы в XVI веке: 1531 год - Антверпен (Нидерланды), 1549 год - Лион, Тулуза (Франция), 1556 год - Лондон (Великобритания). В США первая товарная биржа возникла в Чикаго в 1848 году.
Во время второй мировой войны было закрыто большинство товарных бирж, например лондонских, которые после окончания войны начали постепенно возобновлять свою деятельность. Многие страны не смогли вернуться на должный уровень в связи со значительным падением экономической роли страны в мире, как например Великобритания, но большинство смогли.
21. Характеристика фьючерсной биржи
Сегодня в условиях спада производства в России, когда возрастает неустойчивость переходной экономики, чрезвычайно актуально использовать новые рыночные механизмы для регулирования экономических процессов, в частности биржи.
Основной тенденцией в работе Российской биржи, которая прослеживается сегодня - это движение от торговли реальным товаром к фьючерсной форме торговли. Фьючерсные биржи являются своеобразными финансовыми институтами, обслуживающими торговлю. Одним из определяющих условий их развития является состояние валютно-финансовой системы, а также наличие достаточных финансовых ресурсов. Воловик А.М. Рынок фьючерсных контрактов в России. -М.: финансы и статистика, 1997 г. стр.97.
Современной формой биржевой торговли является фьючерсная биржа, торговля на которой ведется исключительно фьючерсными контрактами. Эти биржи появились во второй половине 19 века. Возникновение и развитие фьючерсных бирж связано с тем, что она позволила снизить риски неблагоприятных колебаний цен на обращение капитала, уменьшить размер резервного капитала, требуемого на случай неблагоприятной конъюнктуры, ускорить возврат в денежной форме авансированного капитала, удешевить кредитование торговли и снизить издержки обращения.
Торговлю на фьючерсной бирже по сравнению с биржей реального товара отличают: преимущественно фиктивный характер сделок, лишь 1-2% сделок завершается поставкой товара, а остальные - выплатой разницы в ценах; косвенная связь с рынком реального товара через хеджирование (хотя фьючерсная биржа является разновидностью биржи реального товара), полная унификация всех условий контрактов, кроме цен и срока поставки; обезличенность сделок, так как они регистрируются не между конкретным покупателем и продавцом, а между ними и расчетной палатой.
Сделки на фьючерсных биржах заключают с контрактами, как на реальный товар, так и на валюты, индексы акций, процентные ставки и т.п.
Объём операций на всех фьючерсных биржах мира превышает 20 трлн. долл.
Фьючерсные биржи выполняют такие функции, как перенос риска, выявление цены, повышение ликвидности и эффективности, увеличение потока информации.
Перенос риска был основной причиной развития фьючерсных бирж, фьючерсных контрактов и биржевой торговли.
Перенос риска обычно снимается с участников рынка, не желающих нести риски, на тех, кто этого желает.
Так, например, хеджеры используют фьючерсные контракты для уменьшения риска ценовых колебаний, в то время как спекулянты принимают этот риск в надежде на прибыль от точного предвидения этих колебаний. Итак, нежелательный для одного риск становится привлекательной возможностью для другого.
Ценовой риск является фактом обыденной жизни, он существует независимо от того, хочет кто-то этого или нет. Вопрос лишь в том, кто примет этот риск и как он будет поделён. Фьючерсные биржи и создают такой механизм.
Выявление цены. Фьючерсные цены - это цены по биржевым фьючерсным сделкам, т.е. это цена, лежащая в основе фьючерсного контракта (товара) в момент поступления срока контракта.
Фьючерсный рынок включает тысячи участков, которые продают и покупают в зависимости от того, считают ли они цены высокими или низкими. Конечно, существуют солидные прогнозы динамики цен практически для всех товаров. Однако существенная разница состоит в том, что каждый из участников фьючерсного рынка подкрепляет своё мнение о фьючерсной цене наличными деньгами в виде залога. Кроме того, если из-за действий не информированной части фьючерсного рынка цены отойдут от уровня, на котором они должны быть, этим могут воспользоваться с прибылью для себя информированные участники.
Постоянные колебания фьючерсных цен - реальный факт. Однако эти колебания просто отражают постоянно изменяющуюся точку зрения различных участников рынка в процессе анализа новой информации, что показывает значительную чувствительность фьючерсного рынка к этим постоянным информационным потокам.
Ликвидность и эффективность. Самые ликвидные и эффективные рынки - это фьючерсные биржи. Эффективность может быть определена скоростью и простой совершения фьючерсной сделки. Фьючерсные биржи весьма доступны, и любой, имеющий счет в брокерской фирме или телефон, в течение нескольких минут сможет узнать текущие цены, дать приказ на сделку и получить подтверждение о ее выполнении. Это выгодно, так как освобождает производителей, потребителей и торговцев от поиска партнеров и тем самым позволяет им сосредоточиться на своем основном бизнесе.
Рыночная информация - важная функция фьючерсных бирж. Доступность и открытость информации для всех участников биржевой торговли заставляют их вести конкуренцию в равных условиях. Конкуренция между биржевиками обеспечивает возможность информации по любому товару, являющемуся объектом торговли на фьючерсной бирже. Фьючерсные биржи не определяют цены на товары, которыми ведется торговля, они лишь обеспечивают место, на котором участники определяют в ходе биржевых торгов эти цены.
31. Основные секторы рынка ценных бумаг, их характеристика
На сегодняшний день сформировалось пять самостоятельных секторов рынка ценных бумаг:
1. государственные ценные бумаги,
2. акции и облигации приватизированных предприятий,
3. банковские ценные бумаги,
4. муниципальные и облигационные займы,
5. бумаги частных элементов, чье появление не связано с процессом приватизации.
Любой фондовый рынок полноценен, если он имеет три полноценных сектора: рынок государственных ценных бумаг, рынок муниципальных бумаг и рынок корпоративных ценных бумаг. Наиболее крупными (по объему товарного оборота) и динамичными секторами являются государственные ценные бумаги (ГКО И ОФЗ). В 1993-1996 годах происходило быстрое развитие рынка государственных долговых обязательств. Помимо позитивного влияния на бюджетный процесс развитие этого рынка также частично способствовало отвлечению средств вкладчиков, ранее направлявшихся на вложения в ценные бумаги и суррогаты ценных бумаг, выпускавшиеся новыми коммерческими структурами.
За относительно короткий период колоссально возросла роль рынка ГКО/ОФЗ как источника неинфляционного финансирования дефицита бюджета, как основы для проведения денежной политики Центральным банком и как привлекательного средства для вложений, сочетающего высокую ликвидность и гарантированную доходность.
Быстрый рост рынка ГКО/ОФЗ, активная политика заимствований на внутреннем рынке в 1996 году, а также желание инвестировать внутренние ресурсы в реальный сектор экономики обусловили постепенный доступ иностранных инвесторов на рынок иностранных ценных бумаг. Приток ресурсов, возникшие после снятия ряда ограничений на участие нерезидентов во вторичном рынке, стимулировал снижение доходности по госбумагам.
В настоящее время, сохраняя высокую надежность и доходность, несопоставимую с доходностью других финансовых инструментов, этот сегмент рынка ценных бумаг оказывает влияние на ценовую динамику в целом. Любые колебания курса госбумаг незамедлительно сказываются на всей структуре процентных ставок, валютном рынке и прочих секторах валютного рынка. Однако, начавшейся в последнее время процесс снижения доходности по государственных долговым инструментам, послужил условием перелива капиталов из этого сегмента в другие.
Сегодня рынок госдолга является самым дешёвым, это было достигнуто в 1996 году. Есть возможность на этих позициях остаться, но это возможно лишь в том случае, если будут существовать рядом три рынка.
Новым и весьма перспективных для России является рынок муниципальных и областных облигаций. Этот сектор рынка ценных бумаг довольно ак5тивног продолжает завоевывать позиции: в 1997 году прослеживалась отчетливая тенденция к расширению масштабов муниципальных займов и количества выпускающих их регионов. С помощью данного финансового инструмента местные органы пытаются пополнить свои бюджеты и оживить региональные фондовые рынки.
Рынок муниципальных ценных бумаг развивается довольно высокими темпами. На нём появляются крупнейшие эмитенты, такие, как Санкт-Петербург, который привлекает деньги очень похожим на Министерство финансов способами в довольно технологичном режиме. Известно, что Москва объявила о своей программе заимствований. Создают свою систему заимствований Нижний Новгород, Татария и целый ряд других территорий.
Государство активно помогает созданию рынка муниципального долга, потому что в иной ситуации рынок федерального долга, рынок государственного долга начинает жить в безальтернативном режиме. В него периодами вливаются все лишние деньги, и появляется соблазн взять все эти лишние деньги. А потом, когда появляются какие-то другие сектора рынка, возникают проблемы рефинансирования, потому что вся экономика перекошена в сторону государственного внутреннего долга. И на нём происходят оттоки средств в незапланированном режиме. Поэтому рядом должен существовать нормальный рынок, куда также должны приходить деньги, помогающие сбалансировать местные бюджеты с тем, чтобы они испытывали меньше проблем. Для федеральных властей это будет решением вопроса, в частности, своевременности выплат зарплаты социальной сфере.
Высоко динамичным оказался рынок акций приватизированных компаний. Прежде всего, это объясняется быстрыми темпами акционирования и приватизации. Объем выпуска акций приватизированных предприятий только за период 1992-1994 годах составил 37 трлн. рублей. Появление большого количества акционерных обществ создает условия для роста объема торговли акциями приватизированных предприятий, и недооцененность их в процессе приватизации способствует росту их курсовой стоимости. Быстрое развитие рынка акций приватизированных предприятий. И обеспечивающей его инфраструктуры в сочетании с динамичным развитием рынка высоко рискованных ценных бумаг как на основе повышения курсов акций крупных приватизированных предприятий, уже обращающихся на рынке акций мелких и средних предприятий.
Рынок корпоративных ценных бумаг - исключительно важный, который тоже должен существовать рядом с рынком государственного долга. Рынок корпоративных ценных бумаг - это инвестиции в народное хозяйство. Он освободит бюджет от несвойственных ему расходов, даст возможность нашей экономике привлечь больше денег и платить больше налогов.
Это позволит создать нормальную финансовую систему, потому что сегодня нет возможности собирать налоги, предприятия не имеют денег для развития, что приводит к упадку производства.
Привлекая деньги с рынка корпоративных бумаг, предприятия будут становиться на ноги, и платить налоги. Бюджет больше будет получать доходов и меньше заимствовать на внутреннем рынке. Соответственно можно будет сделать внутренний долг очень длинным и очень дешёвым, самым дешёвым.
Еще один сектор рынка ценных бумаг - бумаги, эмитированные коммерческими банками (акции, облигации, векселя). Однако в настоящее время рынок банковских ценных бумаг развивается намного медленнее, чем два вышеуказанных сектора. Рынок акций частных эмитентов, созданных вне процесса приватизации, можно охарактеризовать как развивающийся наиболее противоречиво. Этот сектор рынка является наиболее значительным для экономики страны. Именно в этом секторе в полной мере проявилось несовершенство действующего законодательства, свидетельством чему являются многочисленные финансовые скандалы. Выпуск акций и других ценных бумаг новыми коммерческими структурами показал высокую степень готовности населения к вложению средств в инструменты рынка ценных бумаг. Вместе с тем значительное количество новых коммерческих структур, активно размещавших свои ценные бумаги на начальном этапе развития рынка, не оправдали ожиданий своих акционеров и вкладчиков. Первые выпуски ценных бумаг в 1991-1992 годах осуществлялись в условиях недостаточно развитой нормативной базы и неразвитой системы государственного контроля за рынком ценных бумаг. Ситуация в этом сегменте рынка предельно обострилось с появлением нелицензированных финансовых компаний, активно привлекавших средства граждан на приобретение не обеспеченных реальными активами ценных бумаг или суррогатов ценных бумаг. Процесс привлечения средств вкладчиков в такие рисковые структуры был остановлен в 1995 году, и в настоящее время эта проблема существует главным образом в сфере защиты интересов пострадавших от такой деятельности вкладчиков. вследствие таких потрясений в данном сегменте фондового рынка процесс обращения ценных бумаг идет наиболее замедленными темпами.
Параллельно с развитием рынка ценных бумаг шло активное формирование обслуживающей его инфраструктуры. Сектор инвестиционных институтов в течение последнего года развивался особенно бурно. Это, прежде всего, брокерско-диллерская деятельность, а также новые виды деятельности - депозитарное обслуживание и услуги по ведению реестров акционеров. В настоящее время с точки зрения количества и уровня специализации структур фондового рынка Россия уже вполне сопоставима со странами с развитыми рынками капиталов. Основные группы таких структур - коммерческие банки, брокерские фирмы, инвестиционные фонды различных типов, инфраструктурные организации (регистраторы, депозитарии и расчетно-клиринговые организации, фондовые биржи и другие торговые системы). Условия функционирования участников фондового рынка в различных его секторах являются крайне не равномерными и определяются правовыми особенностями регулятивной инфраструктуры этого сектора. Вследствие чего переливы капитала мелких инвесторов (вкладчиков) осуществляются между секторами в зависимости от степени их защищенности от финансовых рисков. Переливы капитала между различными секторами рынка отрицательно влияют на развитие инвестиционных институтов, тем самым периодически нарушая равновесие фондового рынка. Поэтому на сегодняшний день остро стоит вопрос о выравнивании условий деятельности инвесторов по сравнению с другими секторами, что требует пересмотра концепции управления инфраструктурой фондового рынка. Блохина Т.К. Институциональные инвесторы и рынок ценных бумаг: анализ практика перспективы. -М.: Диалог МГУ, 1998 г. - 212 с.
Список литературы
1. Научное издание Галкин В.В. «История биржи в России». Уч.печ.л.14,6, уч.-изд.л.14,6, тираж 500 экз
2. Пит. По Васильев А.А. Биржевая спекуляция: теория и практика. - с. 20
3. Научное издание Галкин В.В., Н.П. Шанидзе «Биржи в структуре экономики». М.: 2002 г.- 205 с
4. Воловик А.М. Рынок фьючерсных контрактов в России. -М.: финансы и статистика, 2004 г. стр.97.
5. Блохина Т.К. Институциональные инвесторы и рынок ценных бумаг: анализ практика перспективы. -М.: Диалог МГУ, 199 г. - 212 с.
Подобные документы
Эволюция форм оптовой торговли и появление товарных бирж. Роль биржевой торговли в современной мировой экономике. Организационно-правовые особенности функционирования биржевой деятельности в Республике Казахстан, проблемы и перспективы ее развития.
курсовая работа [53,3 K], добавлен 27.10.2010Эволюция форм оптовой торговли и появление товарных бирж. Роль биржевой торговли в современной мировой экономике. Биржевые операции с реальным товаром. Соглашения купли-продажи товаров по ценам, складывающимся непосредственно в ходе торговли.
контрольная работа [26,2 K], добавлен 09.04.2004Характеристика биржевой торговли как одной из форм организованного рынка. Понятия, свойства и виды ценных бумаг. Изучение исполнительных и специализированных подразделений стационарной структуры фондовой биржи. Анализ показателей деятельности бирж России.
курсовая работа [41,6 K], добавлен 05.02.2012Биржевые союзы, ассоциации, объединения. Лицензия на организацию биржевой торговли. Члены товарной биржи. Устав товарной биржи и включение в перечень товарных бирж. Государственное регулирование деятельности товарных бирж. Комиссия по товарным биржам.
контрольная работа [28,9 K], добавлен 20.01.2009Возникновение и развитие биржи. Основные виды товарных бирж. Биржевые товары. Котировка цен на бирже. Биржевые операции. Этапы создания товарной биржи. Товарные биржи России сегодня. Важнейшие центры биржевой торговли в мире.
реферат [29,2 K], добавлен 05.12.2002Исторические сведения о возникновении биржевой торговли. Сущность товарной биржи. Сущность организационно-правовых форм существования бирж. Внутренняя организационная структура товарной биржи. Современный биржевой рынок. Биржи за рубежом.
курсовая работа [76,8 K], добавлен 06.02.2004Сущность и структура рынка ценных бумаг; организация биржевой торговли. Анализ и особенности развития и функционирования фондового рынка Кыргызстана. Динамики развития рынка ценных бумаг, приоритетные направления и перспективы развития фондовой биржи.
курсовая работа [1,1 M], добавлен 13.06.2014Фондовые и товарные биржи в современной России. Организация работы товарных бирж. Основные типы биржевых операций. Функции фондовой биржи. Ценные бумаги как объекты гражданских прав. Фьючерсный контракт, суть опциона. Классификация ценных бумаг.
контрольная работа [40,7 K], добавлен 08.11.2013Понятие биржи. Правовой статус товарной биржи. Организация биржевой торговли. Правовой статус фондовой биржи. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Условия допуска ценных бумаг к фондовой торговле.
реферат [18,3 K], добавлен 01.03.2007Понятие и сущность фондовой биржи как профессионального участника рынка ценных бумаг. Формы и методы организации торговли ценными бумагами. Листинг, делистинг, котировка и рейтинг ценных бумаг. Принципы и механизм организации биржевой торговли в РФ.
курсовая работа [50,0 K], добавлен 17.01.2012
