Рынок ценных бумаг

12

Рынок ценных бумаг

Контрольная работа

План

1. Фондовые индексы. Назначение и виды

2. Дилерская деятельность

3. Задачи

1. Фондовые индексы, назначение и виды

Фондовый индекс -- составной показатель изменения цен определённой группы ценных бумаг -- «индексной корзины».

Фондовый индекс - статистическая средняя величина, рассчитанная на основе курсовой стоимости входящих в него бумаг.

Биржевые индексы обычно рассчитываются как взвешенная среднеарифметическая величина, определяемая с учетом не только относительного изменения, но и абсолютной цены акций компаний, образующих корзину индекса.

Индексы фондового рынка представляют собой среднюю стоимость акций (или стоимость портфеля акций), крупнейших компаний страны или крупнейших компаний отрасли, выбранных по определенному признаку.

Фондовые индексы отражают текущее состояние на фондовых биржах, а, следовательно, влияют и на курс национальной валюты, что необходимо учитывать при торговле на рынке. Рост рынка акций повышает курс национальной валюты, так как отражает благоприятную ситуацию в корпоративном секторе и наоборот падение индексов двигает котировки вниз. Так же и рост цен на государственные облигации ведет к увеличению стоимости национальной валюты.

История фондовых индексов в мире насчитывает уже не одно десятилетие. Самый первый фондовый индикатор был разработан и применен в конце XIX в. В 1884 г. в США Чарлз Доу начал рассчитывать средний показатель по изменению курсовых стоимостей акций 11 крупнейших в то время промышленных компаний. С 1928 г. индекс стал рассчитываться по тридцати фирмам, причем количество составляющих и методика расчета осталась неизменной в фирме «Доу Джонс» до сих пор.

Индекс Доу-Джонса представляет собой систему из четырех самостоятельных индексов: промышленного, транспортного, коммунального и комплексного. Каждый из этих индексов формируется на основе цен на акции компаний - лидеров соответствующих отраслей экономики на Нью-Йорской фондовой бирже. Ввиду тесной и “мгновенной” электронной связи между большинством крупных фондовых бирж мира индексы Доу-Джонса фактически отражают конъюнктуру всего мирового бизнеса. Каждый из индексов Доу-Джонса представляет собой сумму цен акций, точно фиксированных акционерных компаний, поделенную на некоторый корректирующий делитель, этот делитель изменяется значительно медленнее, чем цены на акции: в течение многих дней и даже недель он может оставаться постоянным.

Индекс Доу-Джонса отличается простотой вычисления, которая сочетается с его четким реагированием на всякого рода колебаний биржевых кризисов.

Наиболее известен промышленный индекс Доу-Джонса. Когда намериваются использовать индекс Доу-Джонса, то имеют в виду именно его. При вычислении индекса суммируются курсы акций 30 наиболее крупных промышленных компаний, отражают биржевую конъюнктуру. Попасть в число компаний весьма престижно и означает сделать себе рекламу.

Самый первый европейский индекс, появившийся в Англии, также включал 30 составляющих. В 1935 г. на страницах газеты «Financil news», появился первый фондовый индекс Англии. Его составители постарались отобрать три десятка ведущих компаний британской промышленности, причем структура составляющих должна была отражать соотношение отраслей в национальной экономике.

Британский «индустриальный» индекс FT-30 развивался все эти годы, в его структуре происходил постоянный сдвиг акцента от тяжелой промышленности в сторону компаний, занятых в сервисе. Однако поворотным для него стал 1984 г., когда впервые была принята в расчет финансовая акция - Национального Вестминстерского Банка. С этого времени индекс FT-30 утратил свой промышленный эксклюзив и сейчас он называется Индексом обыкновенных акций «Файнэншиал Таймз».

В 1962 г. был введен индекс Актуариев, или в другом названии Индекс всех акций. В него уже вошли более 700 составляющих из разных секторов экономики. Благодаря своему широкому покрытию, он мог быть инструментом измерения поведения рынка в длительный период. Существенное преимущество Индекса Актуариев еще и в том, что он показывает инвесторам не только движение рынка в целом, но и отдельных секторов и отраслей в частности.

Самый популярный британский индекс Футси-100 стал как бы золотой серединой: количество составляющих сбалансировано величиной рыночного покрытия. Этот индекс сразу стал рассчитываться в режиме реального времени.

В конце 80-х г. на рынок вышла Всемирная серия, состоящая из 11 региональных индексов. Информация собирается из семи широких экономических секторов. В расчет принимается 36 составных отраслевых индексов, полученных на основе более 100 подотраслевых категорий.

Всемирный индекс базируется на 2,5 тыс. акций из 24 стран мира. Работа по его отчету осуществляется тремя структурами -- газетой «Файнэшл Тайме», американским инвестиционным банком «Голдман Загз» и фирмой «Каунти Натвест Секьюритиз». Для такого объемного показателя очень важна качественная выборка составляющих. Для того чтобы эти индикаторы на покупку акций имели прикладное значение, не должно быть юридических ограничений разных стран. Несмотря на сложность обработки и расчетов. Всемирный индекс Актуариев не единственный в своем роде. Сопоставимый охват представляют еще три индикатора: Международный индекс Морган Стенли и Первый Бостон Юромани Индекс.

Любой фондовый индекс показывает то, что в него заложили его разработчики путем определения выборки составляющих и метода расчета. Как правило, чем шире выборка, тем индекс ближе к индикатору состояния экономики или отдельной отрасли. Более мобильным и конъюнктурным индикатором фондовый индекс становится при объединении составляющих не по отраслевому признаку, а по критерию капитализации компании, т. е. суммарной рыночной стоимости всех акций, находящихся в обращении.

Индексы предназначаются для оценки макроэкономической ситуации в стране, определения и прогнозирования глобальных рыночных тенденций. Такие индексы часто относятся к категории макроэкономических индикаторов, дающих представление о деловом климате страны. Индексы, отнесенные к группе глобальных, как правило, рассчитываются по относительно большой выборке, что позволяет характеризовать практически все отрасли промышленности. Поскольку оценка глобальной ситуации не требует мгновенного решения, и эти индексы не используются для решения задач текущей рыночной конъюнктуры, их рассчитывают с некоторым временным лагом (а не в режиме on-line). Классическим примером глобального индекса могут считаться индексы американского рынка, рассчитываемые агентством Standard & Poors.

Их российским аналогом можно считать сводный индекс Российской торговой системы (РТС), разработанный в 1995 г. Сегодня этот индекс является главным показателем отечественного фондового рынка, его значение по окончании торгов публикуется СМИ. Особенностью индекса РТС является большая выборка, охватывающая весь список акций категории “А”.

По своей сути индекс РТС отражает стоимость самых ликвидных акций российских компаний по отношению к базовой дате. Кроме индекса РТС к группе индексов относят значительное число индексов информационных агентств и некоторых торговых площадок, например индексы агентств АК&М, “РосБизнесКонсалтинг” (РБК), “Moscow Times”, ROS, а также ряд фондовых бирж (в частности ММВБ и МФБ). В большинстве своем это индексы, арифметически взвешенные по капитализации (исключение составляет индекс РБК, который представляет геометрически взвешенное среднее по капитализации).

Геометрические индексы (как взвешенные, так и не взвешенные) более плавно реагируют на изменения рыночной конъюнктуры, в отличие от аналогичных “арифметических” индексов.

2. Дилерская деятельность

Для начала рассмотрим само определение:

В соответствии с ФЗ "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г.: ДИЛЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ - один из видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг: совершение сделок купли-продажи от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством их покупки и (или) продажи по объявленным лицом, осуществляющим дилерскую деятельность, ценам.

ДИЛЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ -- профессиональная деятельность, состоящая в совершении сделок купли продажи на бирже товарной либо на рынке ценных бумаг за свой счет. Лицо, осуществляющее дилерскую деятельность, именуется дилером. (Энциклопедия юриста)

Дилерская деятельность состоит в купле-продаже ценных бумаг юридическим лицом от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи с обязательством исполнения сделок по этим ценным бумагам по объявленным ценам. Дилером по российскому законодательству может быть только юридическое лицо.

Дилер выполняет важнейшую функцию - поддержание фондового рынка. Принимая на себя обязательства по котировке ценных бумаг, дилеры формируют уровень цен на организованном фондовом рынке. Эти цены подлежат публичной котировке, т. е. они объявляются на бирже или в системе внебиржевой торговли и доступны не только дилерам, но и широкому кругу инвесторов. Объявляя публичные котировки, дилер может сообщить и другие существенные условия, необходимые для заключения договора купли-продажи: количество покупаемых (продаваемых) ценных бумаг, срок действия объявленных цен и др. Участник рынка, зная условия совершения сделки, оценивает их и, если они его устраивают, заключает сделку с дилером на предложенных условиях. Дилер обязан эту сделку исполнить.

Особенностью российского законодательства по ценным бумагам является то, что если дилер не предложил существенных условий совершения сделки, кроме цены, то он обязан заключить договор купли-продажи на существенных условиях, предложенных другим участником сделки. В случае уклонения дилера от заключения договора на условиях клиента по объявленным дилером котировкам, к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и возмещении клиенту понесенных убытков.

Осуществляя котировки ценных бумаг, дилер, как правило, обладает информацией о состоянии эмитента. Однако эта информация не всегда доступна широкому кругу участников рынка. Поэтому на дилера возлагается обязанность раскрывать информацию об эмитенте и консультировать клиентов по вопросам приобретения тех или иных ценных бумаг.

ѕ Дилерская деятельность подлежит лицензированию. В соответствии с российским законодательством установлены два вида лицензий на дилерскую деятельность:

ѕ по операциям с корпоративными ценными бумагами;

ѕ по операциям с государственными ценными бумагами. Для обеспечения гарантий исполнения сделок дилер должен обладать достаточным собственным капиталом. Минимальная величина собственного капитала для проведения операций устанавливается текущим законодательством. Дилер может совмещать свою деятельность на рынке ценных бумаг с брокерской деятельностью.

Являясь профессиональным участником фондового рынка и располагая соответствующей информацией, дилер обладает бесспорными преимуществами по сравнению со своими клиентами. Поэтому законодательство всех стран предусматривает комплекс мер, защищающих клиентов.

Дилер обязан:

ѕ действовать исключительно в интересах клиентов;

ѕ обеспечивать своим клиентам наилучшие условия исполнения сделок;

ѕ доводить до клиентов всю необходимую информацию о состоянии рынка, эмитентов, ценах спроса и предложения, рисках и др.;

ѕ не допускать манипулирования ценами и понуждения к совершению сделки путем предоставления умышленно искаженной информации об эмитентах, ценных бумагах, динамике изменения цен и др.;

ѕ совершать сделки по купле-продаже ценных бумаг в соответствии с поручением клиентов в первоочередном порядке по отношению к дилерским операциям, если дилер совмещает свою деятельность с брокерской деятельностью.

Дилерская деятельность банка - совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет.

Для осуществления дилерской деятельности банк должен соответствовать следующим требованиям ФКЦБ и ЦБ РФ:

ѕ иметь лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской, брокерской и депозитарной деятельности;

ѕ не иметь нарушений налогового законодательства. Кроме того, на последнюю отчетную дату Кандидат не должен иметь задолженности по платежам в соответствующие бюджеты и внебюджетные фонды;

ѕ не иметь санкции в виде приостановления или аннулирования действия лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг;

ѕ иметь собственные средства (капитал), соответствующие требованиям, установленным ФКЦБ России для профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих на условиях совмещения дилерскую, брокерскую и депозитарную деятельность, но не менее суммы, эквивалентной 1 млн. евро;

ѕ не иметь убытков по итогам последнего отчетного периода, а также по итогам прошедшего года;

ѕ банк должен являться членом саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, получившей в установленном порядке лицензию ФКЦБ России и др.

В качестве дилера банк обязан публично объявлять свои цены покупки и (или) продажи ценных бумаг (выставлять котировки) и заключать сделки именно по этим ценам. Разница между ценой покупки и ценой продажи называется спредом. Банкдилер вправе публично установить и другие условия заключения сделок с ним, в частности: минимальный или максимальный объем сделки (минимальный или срок максимальный лот), действия объявленных цен.

Если же дилер не объявил максимальный объем сделки, он обязан купить (или продать) столько ценных бумаг, сколько потребует обратившийся к нему контрагент.

Дилерские операции банка основаны на ряде принципов:

ѕ проведение операций в соответствии с требованиями действующих законодательных и нормативных актов;

ѕ приобретение в собственных интересах или в интересах другого инвестора ценных бумаг, обеспечивающих ликвидность активов и приносящих максимальный доход;

ѕ отражение операций по купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет на балансовых счетах и на счетах раздела Г Срочные операции.

В качестве дилера банк может осуществлять операции на рынке государственных и корпоративных ценных бумаг.

3. Задачи

1)Инвестор приобрел опцион на покупку акции с ценой исполнения 40 р. Премия составила 4р. На момент исполнения сделки курс акции составил 41 руб. Определить прибыль или убыток получил инвестор.

2)Инвестор приобрел пакет акций АО в количестве 150 штук номиналом 10 руб. за 2 тыс. руб.; через 1год и 3 месяца он продал указанный пакет за 2, 2 тыс. руб. Определить доходность за счет прироста курсовой стоимости (в годовых)

РЕШЕНИЕ:

40+4 = 44(руб.) - сумма приобретения инвестора

41-44 = -3(руб.) - разность между продажей и покупкой.

Ответ: Инвестор получил убыток в размере 3 рублей.

РЕШЕНИЕ:

Доход (от перепрод.)*(срок влад.) *100%

Цена приобретен.

((2200-2000)/1,25)/2000*100% = 8%

Ответ: Доходность за счет прироста составила 8% годовых.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Анулова Г.Н. Денежно-кредитное регулирование: опыт развивающихся стран. - М.: Финансы и статистика,1992.

2. Долан Э.Дж., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р.Дж. Деньги банковское дело и денежно-кредитная политика. - М.-Л.: Профило,1991.

3. Банки и банковские операции. под ред. Е.Ф. Жукова М.: «Юнити» 1997.

4. Банковская система России. Настольная книга банкира. под ред. А.Г. Грязнова. М.: «ДЭКА», 1995.

5. Общая теория денег и кредита. под ред. Е.Ф. Жукова. М.: «ЮНИТИ», 1995.

8 . Поляков В.П., Московина Л.А. Структура и функции центральных банков. 9. Зарубежный опыт: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 1996.

Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов/Под ред. Проф.О.И. Дектяревой.-М.:ЮНИТИ-ДАНА,2003.-501с.

10. Шенаев В.Н., Наумченко О.В. Центральный банк в процессе экономического регулирования. - М.: Консалтбанкир, 1994.