Управление валютным портфелем коммерческого банка

Реферат

Управление валютным портфелем коммерческого банка

Содержание

1. Понятие и типы валютных рисков

2. Управление валютной позицией банка

3. Хеджирование валютных рисков

Литература

1 ПОНЯТИЕ И ТИПЫ ВАЛЮТНЫХ РИСКОВ

ВАЛЮТНЫЙ РИСК - вероятность того, что курс национальной валюты относительно иностранной изменится на протяжении конкретного периода времени.

Существуют такие типы валютных рисков:

~ риск срыва поставок - является основным на СПОТ-ом валютном рынке, возникает из-за несинхронной работы рынка из-за разницы в часовых поясах

~ операционный риск - возникает из-за ошибок или злоупотреблений в платёжной или клиринговой системах, методом его снижения является усиление внутреннего контроля за системами коммуникаций

~ учётный риск - возникает в случае изменения стоимости активов или пассивов в иностранной валюте из-за изменения валютного курса, в то время как стоимость актива или пассива в базовой валюте не изменяется

~ кредитный валютный риск - возникает при предоставлении кредита в иностранной валюте, связан с возможностью не возврата средств или досрочным возвратом кредита, когда встаёт проблема реинвестирования

2 УПРАВЛЕНИЕ ВАЛЮТНОЙ ПОЗИЦИЕЙ БАНКА

Валютная сделка представляет собой взаимное обязательство сторон произвести валютную конверсию по определенному курсу в ранее согласованную дату. При совершении операций на валютных рынках банки постоянно часть своих ресурсов в валюте, которую они продают, вкладывают в покупаемую валюту. При этом происходит изменение соотношения требований и обязательств в иностранной валюте, что определяет их валютную позицию.

К основным факторам классификации валютных позиций коммерческих банков надлежит отнести такие:

* фактор влияния на баланс банка;

* фактор риска;

* фактор назначения.

Следует отметить, что приведенные факторы являются независимыми, а следовательно одна и та же позиция может одновременно классифицироваться по несколькими из них.

Среди пересчитанных факторов недостает фактора срочности. Это объясняется тем, что в мировой практике не принято разделять валютные позиции по такому фактору, как срок.

Во-первых, для подавляющего большинства валютных сделок, следствием которых являются валютные позиции, не существует такое понятие, как срок действия. Например, купля или продажа валюты на условиях спот, форвард и своп хоть и предусматривает наличие разрыва между датами операции и валютирования, но имеет лишь одномоментное влияние на валютные позиции коммерческого банка

Во-вторых, раздел активов и обязательств по срокам больше присущ анализу ликвидности, а не валютных позиций.

Фактор влияния на баланс банка

По фактору влияния на баланс различают балансовую, внебалансовую и общую валютные позиции.

Балансовая валютная позиция - это соотношения, которое сложилось между суммами балансовых активов и обязательств коммерческого банка в одной валюте. Она возникает в результате проведения операций, которые непосредственно влияют на баланс коммерческого банка. Особенностью такой позиции есть то, что ее переоценка в связи с изменением валютного курса спот (если такое предусмотрено) должна относиться непосредственно на финансовый результат банка как курсовые разности.

Внебалансовая валютная позиция - это соотношение, которое составилось между суммами внебалансовых требований и обязательств коммерческого банка в одной валюте. Она возникает вследствие проведения операций, которые непосредственно не влияют на баланс банка. Особенностью такой позиции является то, что ее переоценка в связи с изменением валютного курса спот не определяется финансовым результатом к реальному перенесению позиции на баланс, а переоценка в связи с изменением курса форвард финансовым результатом признается.

Общая валютная позиция - это сумма балансовой и внебалансовой валютных позиций. Такая позиция рассчитывается с целью оценки и анализа общего объема валютных сделок банка и является аналитическим инструментом.

На сегодня коммерческие банки и Национальный банк Украины могут на основе учетных данных коммерческого банка вычислить все три позиции по фактору влияния на баланс. Однако следует отметить, что вычисление внебалансовой валютной позиции имеет определенные недостатки - ведется речь, в частности, о порядке трансляции в гривневый эквивалент валютных деривативов.

Фактор риска

По фактору риска различают закрытую и открытую валютные позиции.

Заметим, что в научной литературе существуют расхождения относительно их определения.

Некоторые ученые и практики считают, что открытой является позиция, по которой объем имеющихся в банке активов в иностранной валюте совпадает с имеющимся объемом его обязательств в той же валюте, тогда как открытая позиция - это ситуация, когда объемы имеющихся элементов баланса не совпадают.

Другие учены, в частности М. Савлук, А. Мороз и А. Коряк, считают, что закрытая позиция «имеет место, когда продажа и купля валюты являются уравновешенными», а открытая - «имеет место при расхождении купли и продажи валюты (при начальной закрытой позиции)». Таким образом, валютная позиция фактически привязывается исключительно к объему валюто-обменных операций банка за отчетный период (как правило, день) независимо от соотношения его валютных активов и обязательств. Фактически это означает, что в случае отсутствия у банка операций купли - продажи валюты того или другого дня он не будет иметь валютной позиции.

Но такое понимание открытой позиции больше касается анализа биржевой, чем банковской, деятельности, поэтому другие авторы (В. Ющенко, В. Мищенко) придерживаются приведенных ниже определений:

Закрытая валютная позиция - ситуация, когда сумма активов в определенной иностранной валюте полностью совпадает с суммой обязательств в той же валюте. С точки зрения риска такая позиция не составляет угроз для банка, поскольку вследствие изменения валютного курса и активы, и обязательства изменятся на одинаковую величину, но размер капитала банка останется постоянным.

Открытая валютная позиция - ситуация, когда сумма активов в определенной иностранной валюте не совпадает с суммой обязательств в той же валюте. С точки зрения риска это составляет угрозу для банка, поскольку вследствие разности при изменении валютного курса активы и обязательства уменьшатся не на одинаковую величину, что приведет к изменению размера капитала коммерческого банка.

В свою очередь, открытые валютные позиции разделяются на долгие и короткие.

Долгая открытая валютная позиция - это ситуация, когда сумма активов превышает сумму обязательств в одной и той же валюте. Банк с такой позицией понесет урон вследствие падения курса иностранной валюты относительно национальной и получит доход в виде положительной курсовой разницы в случае падения курса национальной валюты относительно иностранной.

Короткая открытая валютная позиция - это ситуация, когда сумма обязательств переспрашивает сумму активов в одной и той же валюте. Банк с такой позицией понесет урон вследствие падения курса национальной валюты относительно иностранной и получит доход в виде курсовой разницы в случае обесценения иностранной валюты относительно национальной.

На сегодня коммерческие банки и Национальный банк Украины могут на основе данных бухгалтерского учета рассчитать долгую и короткую позицию коммерческого банка. Более того, соответственно принципу обеспечения стабильности банковской системы через деятельность службы банковского надзора Национальным банком Украины установлены ограничения (нормативы) открытых валютных позиций. Например, нормативы Н16 и Н17 устанавливают максимальные размеры открытой долгой и короткой валютных позиций по свободно конвертируемой валюте соответственно. Так, долгая открытая позиция по СКВ не должна превышать 30% по отношению к капиталу банка, а короткая позиция не должна превышать 5%-го размера капитала банка.

Фактор назначения позиции

По фактору назначения различают спекулятивную и хеджированную валютные позиции.

Спекулятивная валютная позиция - это позиция, которую коммерческий банк ведет с целью получения дополнительного дохода в виде курсовых разностей. Такая позиция возникает исключительно в результате проведения валютообменных (форексных) операций, то есть купли-продажи валюты на условиях срочных поставок.

Хеджированная валютная позиция - это позиция, к которой коммерческий банк прибегает с целью защиты (хеджирования) своего капитала от валютной экспозиции, то есть от возможности понести урон вследствие неблагоприятного изменения валютного курса. Такая позиция является следствием проведения как форексных, так и банковских операций.

В международных источниках, а именно в документах Базельского комитета по банковскому надзору выделяется такое понятие, как структурная валютная позиция. Ей дается такое определение: структурная валютная позиция - это позиция, которую банк ведет добровольно и осознанно исключительно для того, чтобы полностью или частично защититься от влияния возможных неблагоприятных изменений валютных курсов на соотношение капитала и активов банка. Остальная часть открытой валютной позиции называется операционной.

Причина наличия структурной валютной позиции заключается в следующем. Наименее рискованной для банка является закрытая валютная позиция. При условии ведения такой позиции капитал банка всегда остается неизменным независимо от направления и размера изменения валютного курса, то есть закрытая валютная позиция защищает абсолютное значение капитала банка. Но при значительном падении курса национальной валюты. При неизменном капитале соотношение активов и капитала в таком случае уменьшится. Поскольку это соотношение является ключевым для нормативного регулирования (Н3, Н4) и анализа банковской деятельности, то с точки зрения внешнего аналитика, положение банка будет выглядеть менее привлекательным и более рискованным, чем до обесценивания национальной валюты (см. пример).

Пример

Предположим, коммерческий банк имеет такую структуру баланса:

активы: 1000 долларов США и 500 гривен, обязательства: 1000 долларов США и 200 грн; курс: 1 доллар США = 3 грн.

Таким образом, валютная позиция банка является закрытой, ведь сумма активов в иностранной валюте равна сумме обязательств в этой же валюте Капитал банка как разность между активами и обязательствами составляет: ((1000 х 3) + 500) ((1000 х 3) + 200) = 300 грн. Показатель достаточности капитала составляет 300 : 3500 = 8, 6%

Предположим, что курс иностранной валюты возрос к уровню 1 доллар США = 4 грн. Тогда структура баланса банка будет иметь такой вид:

активы: 1000 х 4 + 500 = 4500; обязательства: 1000 х 4 + 200 = 4200; капитал = 4500 4200 = 300 грн.

Таким образом, абсолютное значение капитала осталось неизменным. Нетрудно заметить, что оно оставалось бы постоянным при любом изменении курса. Тем не менее, показатель достаточности капитала при падении курса также падает до уровня 300 : 4500 = 6, 6%. Такое падение обусловлено не операциями банка, а исключительно изменением среды функционирования.

Такая ситуация является типовой для стран с нестойкой валютой, когда исключительно в результате изменения факторов макроэкономического окружения, а не операций самого банка, анализ его деятельности покажет ухудшение результатов. Именно для того, чтобы исключить такую ситуацию, была разработана методика ведения структурной позиции, единым заданием которой является защита относительного уровня капитала банка.

К структурной позиции предъявляются конкретные условия, главное из которых заключается в запрете ее использования для валютного дилинга.

Структурная позиция может быть исключительно долгой. Очевидно, что в случае ведения короткой позиции при падении курса национальной валюты капитал банка останется неизменным, но так как активы уменьшаться, соотношение капитала и активов изменится в сторону увеличения.

В Украине предпринята попытка внедрения структурной валютной позиции. Согласно Изменениям и дополнениям к Инструкции "О порядке регулирования и анализа деятельности коммерческих банков", утвержденным постановлением НБУ от 18. 05. 1999г. №238, часть (или вся сумма) уставного капитала банка, уплаченная в свободно конвертируемой валюте, не учитывается при расчете нормативов общей открытой валютной позиции и открытой долгой валютной позиции при условии, что эти средства размещены на отдельном счете в НБУ.

Однако, заметим, что в таком случае банк фактически защищает от обесценения не соотношение капитала и активов, а только абсолютный уровень части основного капитала банка - уставный фонд. Таким образом, такая позиция с научной точки зрения не может быть признана структурной.

Мировая практика не дает ответа, какое именно соотношение капитала и активов подлежит хеджированию путем ведения структурной валютной позиции. Это очень серьезная дилемма. Если позволить банкам хеджировать нормативное соотношение Н4 (4%), то для многих банков сама идея структурной позиции утратит привлекательность. Если же позволить вести структурную позицию на фактическом уровне Н4, то в случае его снижения в последующих периодах часть структурной позиции превратится в спекулятивную валютную позицию. Не следует также забывать, что ведение структурной позиции в виде остатков на депозитных счетах по ставке LIBOR минус 1% в больших объемах является нежелательным для банка, поскольку эти средства отвлекаются из активных операций. Поэтому эти вопросы требуют настоятельного решения для введения в Украине действительно структурной валютной позиции коммерческих банков.

Итак, сделаем некоторые выводы. Украинским банкам действительно необходима структурная валютная позиция для защиты соотношения капитала и активов банка - норматива, к которому НБУ предъявляет определенные лицензионные требования. Целесообразно также сохранять современную методику учета капитала банка (в том числе и уставного фонда), которая дает возможность деноминации его абсолютного значения исключительно в национальной валюте.

3 ХЕДЖИРОВАНИЕ ВАЛЮТНЫХ РИСКОВ

ВАЛЮТНЫЙ ФОРВАРДНЫЙ КОНТРАКТ

Срочные финансовые инструменты возникли как реакция на потребность хозяйствующих субъектов в экономической стабильности. Рост инфляции, нерегулируемые процентные ставки в большинстве государств привели к неопределенности и риску международных операций, что и выявило потребность в появлении инструментов, которые могли бы нейтрализовать риски. Так, в 1973г. открылась торговля финансовыми опционами на Чикагской бирже опционов. В 1979г. образовалась Нью-Йоркская фьючерсная биржа, а в 1982 году - Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов.

Срочные контракты на валютный рынок пришли несколько позже. Основоположниками рынка форвардных контрактов были английские банки, которые с 1983г. активно производили операции на рынке евровалют и денежных рынках. Новые в то время инструменты - форвардные валютные контракты, свопы, валютные опционы - дали возможность углубить межбанковский валютный рынок. Для упорядочивания таких операций в августе 1985г. Ассоциация Британских банков издала правила выпуска и обращения форвардных валютных контрактов на мировом рынке. Они и сегодня являются главными положениями, которыми руководствуются банки, заключая срочные валютные контракты.

В Украине использование валютных деривативов (форвардных и фьючерсных валютных контрактов, опционов) началось сравнительно недавно. Постановлением Правления НБУ №216 от 7 июля 1997г. утверждены Правила выпуска и обращения валютных деривативов, согласно которым:

1. Форвардный валютный контракт это соглашение между двумя банками, которое преследует цель предотвращения рисков относительно изменений в будущем курсов валют и процентных ставок по депозитам в иностранной валюте. Две стороны соглашения обязаны определить определенную процентную ставку и курс на определенный период времени для согласованной суммы валюты, начиная с определенной контрактом будущей даты расчетов (минимум один месяц с даты заключения соглашения).

2. Цель форвардных валютных контрактов осуществить хеджирование (страхование) изменения депозитных ставок, или минимизировать риски по изменениям курсов валют.

3. Уровень риска по форвардным валютным контрактам является разностью между согласованной сторонами процентной ставкой по форвардному валютному контракту и ставкой привлечения кредитов первоклассными лондонскими банками (LIBOR), или ее аналогом, на дату расчетов поэтому контракту;или разностью между курсом валюты по форвардным валютным контрактам ирыночным спот-курсом валюты надату расчетов по этому контракту.

Форвардные операции подразделяются на два вида.

Первый вид - сделки "аутрайт" (outright). Это единичная конверсионная операция с датой валютирования отличной от даты спот.

Другой - сделка "своп" (swap). Это комбинация противоположных конверсионных операций с неодновременными датами валютирования. Своп предусматривает покупку валюты на условиях спот с одновременной форвардной продажей той же самой валюты (или продажу на условиях спот с форвардной покупкой).

Форвардная сделка может заключаться с целью хеджирования или спекуляции. Возможность прогнозирования валютного курса при заключении сделки ограничивает риск потерь от неблагоприятных экономических изменений. Если банк ожидает, что курс спот на какой-либо день будет ниже форвардного, то он продает форвардный контракт. С наступлением этого дня он сможет купить валюту на условиях спот по меньшей цене, чем цена продажи форвардного контракта. Таким образом, банк получит доход в результате выполнения долговых обязательств по форвардному контракту.

Аналогично банк, который ожидает, что курс спот станет в будущем выше форвардного, будет покупать форвардные контракты. Он рассчитывает на возможность продать купленную "дешево" валюту по форвардному контракту по более высокой цене на наличном рынке.

Итак, чтобы защитить себя от валютной экспозиции, а также для получения доходов банк должен вести эффективную политику заключения форвардных контрактов, которая заключается в изучении спот-курсов, прогнозировании курсов форвард, учете макроэкономических и иных факторов, влияющих на изменение валютных курсов.

ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ НА ИНОСТРАННУЮ ВАЛЮТУ

ФЬЮЧЕРСНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КОНТРАКТ - это соглашение между продавцом (покупателем) и клиринговой палатой фьючерсной биржи по продаже (покупке) стандартной суммы одной валюты за другую по согласованному курсу на конкретную дату в будущем.

ВАЛЮТНЫЕ ОПЦИОНЫ

Валютный опцион - это право для одной стороны и обязательство для другой купить или продать определенное количество одной валюты в обмен на другую по фиксированному курсу в заранее согласованную дату или в течение определенного периода времени. При этом выделяют:

-Опцион пут (put) - право продать валюту. Защищает от риска обесценения валюты.

-Опцион колл (call) - право купить валюту. Защищает от потенциального риска повышения курса валюты.

Необходимо различать два основных стиля опциона: европейский - может быть выполнен только в фиксированную дату и американский - может быть выполнен в любой момент времени в пределах срока опциона. Понятие опционная премия означает цену опционного контракта.

Преимущества опциона очевидны. Во-первых, он обеспечивает защиту от неблагоприятного движения валютного курса. При этом потери владельца опциона будут ограничены только опционной премией. Во-вторых, владелец опциона выигрывает от благоприятного изменения валютного курса путем исполнения опциона.

Однако, рынок валютных опционов не имеет надлежащего развития в Украине. Причина кроется в несовершенстве законодательной базы. Вообще внедрение системы валютных деривативов на рынке Украины - это большой шаг к совершенствованию системы банковских валютных операций в Украине, а также к углублению корреспондентских отношений между украинскими и зарубежными банками. Используя все разнообразие форм валютных операций, можно будет исключить излишний риск, заключая межбанковские сделки, и соответственно повысить их прибыльность.

ЛИТЕРАТУРА

1. П. Роуз «Банковский менеджмент». М. : Изд-во «Дело», 2008. -С. 444-467

2. М. Савлук «Вступ до банкивськои справи». -К. Либра, 2008. -С. 150-158.

3. Инструкция №10 «О порядке регулирования и анализе деятельности КБ». Приложения к Веснику НБУ. -2009. -№2.

4. Підсумки діяльності КБ України за 1 півріччя 2009р. Вісник НБУ. -2009. №8.