Развитие лизинга как инвестиционной сферы деятельности в России

Реферат

Тема: Развитие лизинга как инвестиционной сферы деятельности в России

Содержание

Введение

1 Понятие и сущность лизинга

2 Основные виды лизинга

3 Проблемы и перспективы развития лизинговых операций коммерческих банков

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Изменения условий хозяйственной деятельности в стране обусловливают поиск нетрадиционных методов обновления основных фондов предприятий всех форм собственности. Одним из таких методов является лизинг. Лизинг - это вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, при котором лизингодатель по договору обязуется приобрести в собственность имущество у продавца и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное пользование для целей предпринимательства. Лизинг по своей экономической природе сравним с долгосрочным кредитом. Банки развитых стран занимаются преимущественно финансовым лизингом, для которого характерен длительный срок соглашения, в течение которого осуществляется выплата стоимости имущества.

Наиболее распространенным видом лизинга является финансовый лизинг. Так, в США примерно треть капиталовложений в оборудование осуществляется на основе лизинга. В нашей стране формирование лизинговых операций только начинается. Поэтому из многих организационных форм лизинга, которые приняты за рубежом, у нас пока получили развитие финансовые лизинговые компании и коммерческие банки. Достаточно высокая степень риска, связанная с проведением лизинговых операций побуждает многие банки косвенно участвовать в осуществлении лизинга. Американский экономист Х. Хеймел отмечал, что лизинговая компания действует как рука банка, который не может или предпочитает не участвовать в прямом лизинговом кредитовании. Ведя дело с дочерними компаниями, банки могут обеспечить желаемый контроль над лизинговыми операциями.

1 Понятие и сущность лизинга

Лизинг - это комплекс возникающих имущественных отношений, связанных с передачей имущества (оборудования, машин, судов и др.) в пользование после его приобретения у производителя (продавца), где участниками выступают: во-первых, лизингодатель, т.е. собственник имущества, который передает его на условиях лизингового соглашения (им могут быть лизинговые компании, банки, предприятия, имеющие средства для проведения лизинговых операций, и др.); во-вторых, лизингополучатель, который может быть юридическим лицом любой организационно-правовой формы (государственное, акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью и др.), и наконец, в-третьих, производитель (продавец) имущества, который впоследствии будет выступать в роли продавца имущества будущему собственнику -- лизингодателю. Производитель (продавец) имущества, как правило, является юридическим лицом.

Лизинг -- форма вложения средств на возвратной основе, т.е. предоставление на определенный период средств, которые лизингодатель получает обратно в установленное время. При этом за свою услугу лизингодатель имеет вознаграждение в виде комиссионных.

Лизинг по своему содержанию соответствует кредитным отношениям, а поскольку заемщик и ссудодатель используют капитал не в денежной, а в товарной форме, то он имеет общие черты с инвестированием.

Лизинг -- это кредит, который отличается от традиционной банковской ссуды тем, что предоставляется лизингодателем лизингополучателю в форме переданного в пользование имущества (оборудование машины, суда и др.), т.е. своего рода товарный кредит.

Лизингодатель оказывает лизингополучателю финансовую услугу, приобретая имущество у производителя (продавца) за полную стоимость в собственность, а лизингополучатель возмещает эту стоимость периодическими взносами (платежами) с процентами за кредит.

Особенности лизинга проявляются и в праве пользования имуществом.

За лизингодателем сохраняется право собственника на весь период лизинга, которое переходит к лизингополучателю только после полной выплаты согласованного платежа по истечении срока договора.

Все это является убедительным свидетельством привлекательности лизинга для всех участников рынка лизингового бизнеса.

Отличительные особенности использования производителем кредитного и лизингового механизмов приведены в таблице 1.

Как известно, имущество, переданное в лизинг, в течение срока действия договора является собственностью лизингодателя. При этом в договоре предусматриваются условия перехода права собственности на лизинговое имущество к лизингополучателю как до истечения срока договора, так и после него.

Плата за пользование лизинговым имуществом осуществляется лизингополучателем в виде лизинговых платежей, уплачиваемых лизингодателю. Размеры, способ, форма и периодичность выплат устанавливаются по соглашению сторон. Как правило, общая сумма лизинговых платежей включает:

-сумму, возмещающую стоимость лизингового имущества;

-плату лизингодателю за использование кредитных ресурсов на приобретение имущества по лизинговому договору;

-комиссионное вознаграждение лизингодателю;

-плату за страхование имущества, если оно застраховано лизингодателем;

-плату за дополнительные услуги лизингодателю, предусмотренные договором;

-сумму налога на лизинговое имущество;

-иные затраты лизингодателя, предусмотренные договором.

Таблица 1

Отличительные особенности использования кредитных и лизинговых механизмов

Вся сумма лизинговых платежей у лизингополучателя относится на себестоимость производимой им продукции, что снижает налогооблагаемую базу.

Если амортизацию на лизинговое имущество начисляет лизингополучатель, то сумма лизинговых платежей относится на себестоимость выпускаемой им продукции, за вычетом части платежей, предназначенных для возмещения стоимости этого имущества.

Лизинговый механизм имеет преимущества и в объемах гарантий, необходимых для инвесторов: при кредитном варианте инвестор требует 100%-ной гарантии возврата средств и процентов по кредиту, в то время как при реализации лизингового процесса требования инвестора к гарантиям могут быть снижены до 40% в зависимости от схемы лизинга и условий лизингового контракта.

Как известно, инвестирование, в том числе и через лизинговый механизм, во многом зависит от надежности гарантии возврата вложенных средств, страховой защиты от потерь в результате неисполнения обязательств из-за временной или полной неплатежеспособности лизингополучателя.

Каждый инвестор заинтересован в уменьшении риска при инвестировании. Снижению инвестиционных рисков способствует постановление Правительства РФ от 21 июля 1997 г. №915 «О мероприятиях по развитию лизинга в Российской Федерации на 1997-2000 годы», в соответствии с которым была предусмотрена государственная финансовая поддержка по определенным категориям инвестиционных проектов (в том числе и лизинговых), обеспечивающих производство продукции:

-не имеющей зарубежных аналогов -- 50%;

-экспортной (не сырьевых отраслей), имеющей спрос на внешнем рынке на уровне лучших мировых образцов, -- 40%;

-импортозамещающей с более низким уровнем цен на нее по сравнению с импортной -- 30%;

-пользующейся спросом на внутреннем рынке -- 20%.

При этом размер государственной поддержки в виде гарантий устанавливается в зависимости от категории проекта и не может превышать 60% заемных средств, необходимых для его реализации.

Улучшение инвестирования проектов может обеспечиваться за счет значительного расширения интересов сторон. При этом риски за определенное вознаграждение можно поделить между участниками и тем самым привлечь их к реализации нескольких проектов. Так, для лизинговой сделки может быть привлечено несколько гарантов: производитель (продавец) имущества, лизингодатель, лизингополучатель, банк-гарант, банк-кредитор, страховая компания, федеральные и региональные органы власти.

Разделение рисков определяется организационным, правовым и экономическим обеспечением.

Организационное и экономическое обеспечение предусматривает использование действующих хозяйственных структур с привлечением в качестве гарантов нескольких участников с большими учредительными капиталами, чем объемы инвестиций в инвестиционный проект.

Защищенность инвестиций инвестиционного проекта можно обеспечить и с помощью залоговой собственности как федерального, так и регионального и муниципального уровней. Основными видами гарантийного обеспечения могут выступать:

-гарантии (контргарантии) или векселя ведущих банков, векселя предприятий и организаций, гарантированные ведущими банками;

-залоги ценных бумаг, ликвидной продукции в обороте, недвижимости;

-стоимость имущества, предоставленного в лизинг, и др.

Однако не все перечисленные гарантии являются ликвидными, особенно для иностранных инвесторов. Поэтому при использовании международных инвестиций используют и другие гарантийные условия, например заключаются нерасторжимые контракты по экспорту производимой продукции с зарубежными покупателями на период, Сопоставимый с продолжительностью лизингового соглашения.

В том случае, когда контракты гарантируют производителю (продавцу) поступление фиксированных средств, возможны следующие гарантийные меры:

-переуступка платежей по этим контрактам лизингодателю;

-переадресовка поступающих средств покупателей за производимую лизингополучателем продукцию на соответствующий счет зарубежного банка, где их минимальное предварительное количество должно оставаться постоянным;

-поручение банку выплачивать платежи лизингодателю в соответствующие сроки;

-опережающее перечисление лизингодателю до начала действия лизингового соглашения суммы, равной как минимум двум лизинговым платежам, которая и будет служить определенным гарантийным обеспечением. При этом данная сумма засчитывается как лизинговая выплата по последним платежам лизингового соглашения для обеспечения предыдущих выплат.

Важным гарантом в инвестиционной деятельности являются страховые организации, которые при заключении лизинговых соглашений производят за счет лизингополучателя страхование транспортировки получаемого в лизинг имущества, проведение монтажа и пусконаладочных работ, имущественных рисков, а также страхование от возможных потерь в случае неисполнения обязательств по лизинговым соглашениям.

Взаимоотношения партнеров по международному финансовому лизингу регулирует Оттавская конвенция 1998 г., которая предусматривает страхование имущества, передаваемого в лизинг.

При больших объемах поставляемого по лизингу имущества страховые организации прибегают и к коллективной форме страхования, когда одна из них берет на себя лишь 15-20% страховой суммы, а остальное передает на условиях облигаторного или факультативного страхования другому страховщику или создается страховой пул из нескольких страховщиков.

Коллективная форма страхования наиболее часто применяется при страховании имущества, поставляемого по международному финансовому лизингу. Наработан определенный опыт взаимодействия страховых организаций России со многими зарубежными страховыми компаниями. При этом в соответствии с российским законодательством страховой полис оформляется на имя российской страховой организации независимо от доли ее участия.

Как правило, страхование и перестрахование рисков по лизинговым операциям способствуют формированию сублизинговых отношений, особенно когда поставка имущества осуществляется двумя и более лизинговыми компаниями, одна из которых российская, а остальные -- зарубежные. Особенность взаимоотношений в этом случае определяется необходимостью разделения рисков между участниками, сокращением стоимости кредитных ресурсов и др.

Поскольку страховые организации заинтересованы в успехе инвестиционного проекта и в надежном обеспечении гарантий, то они защищают доходы лизингодателя и потоки капитала по лизинговой сделке. С этой целью страхователями применяется практика использования в качестве основной гарантии стоимости передаваемого в лизинг имущества, а если этого недостаточно, по ликвидной стоимости собственности лизингополучателя.

Степени риска могут быть определены отношением максимально возможного объема убытков к собственным финансовым средствам предприятия с учетом их поступлений.

Минимальный риск для предприятий (в пределах 25%) характеризуется тем, что оно не получит чистой прибыли и не выплатит дивиденды, например по выпущенным бумагам.

Риск предприятия не обеспечить покрытие всех затрат, а в лучшем случае -- не получить расчетную прибыль считается повышенным риском (25-50%).

Критический риск (от 50 до 70%) - это когда предприятие не может достичь успеха в своей деятельности.

Экспертная оценка показывает, что при заключении лизинговых контрактов коэффициент риска для участников сделок находится на уровне 30%.

Таким образом, следует отметить, что эффективность лизингового механизма и в связи с этим целесообразность его использования в промышленности.

2 Основные виды лизинга

В зависимости от условий лизингового договора различают несколько видов лизинга.

Финансовый лизинг - тот, при котором лизингодатель приобретает оборудование для пользователя-арендатора, возвращая понесенные расходы и прибыль путем получения арендных платежей. Особенность финансового лизинга состоит в том. что он выполняет задачи финансирования. избавляя пользователя от необходимости нести одноразовые крупные расходы на покупку оборудования. для финансового лизинга характерно то, что срок аренды приближается, как правило, к окончанию срока службы оборудования. В соответствии с условиями договора лизинга по истечении срока аренды пользователь может приобрести оборудование в собственность, возобновить договор на более льготных условиях или вернуть оборудование лизингодателю.

Лизингодатель при покупке нового оборудования пользуется налоговой скидкой на инвестиции, что дает ему возможность снижать ставки арендных платежей.

Разновидностью финансового лизинга является возвратный лизинг, который связан отношениями не трех субъектов (производителя - лизингодателя -- лизингополучателя (арендатора), а только двух последних. Этот подвид лизинга характеризуется тем, что собственник оборудования продает его банку, лизинговой компании, а затем берет данное оборудование в аренду. Первоначальный собственник получает от банка полную стоимость оборудования, имеет возможность использовать денежные средства на развитие производства, произвести другие необходимые затраты. Не остается в убытке и банк, его средства находятся в обороте и возвращаются к нему в виде арендных платежей с учетом банковской ставки.

Другим видом лизинга является оперативный лизинг. При оперативном лизинге срок аренды значительно короче срока технически возможного использования оборудования. Данный вид лизинга целесообразно использовать банку либо лизинговой компании только в том случае, если не возникает трудностей с повторной сдачей оборудования в аренду иным пользователям, т.е. если этому не мешает моральное старение оборудования.

Договор оперативного лизинга предусматривает, что техническое обслуживание, ремонт и страхование являются обязанностями лизинговой компании. Это удобно для организации-арендатора и обеспечивает лизингодателю повышенные арендные платежи, четкий учет состояния оборудования и возможности его использования по окончании срока договора лизинга. Если лизингодателем является банк, то он заключает соответствующий договор на обслуживание оборудования со специализированным предприятием.

В тех случаях, когда предметом договора о лизинге является сложное специализированное оборудование (компьютеры, вычислительные машины и т.д.), заключают договор о лизинге с дополнительными условиями.

Если по договору о лизинге техническое обслуживание лежит на пользователе-лизингополучателе, то имеет место так называемый чистый лизинг. Он характерен для коммерческих банков, страховых лизинговых организаций, занимающихся лизинговыми операциями.

Содержание оперативного лизинга диктует еще одно его отличие от финансового лизинга. При последнем стоимость оборудования в течение срока его аренды полностью выплачивается. Таким образом, к окончанию действия договора финансового лизинга банк возвращает себе затраты на приобретение лизингового оборудования плюс расчетную прибыль.

Оперативный лизинг не дает банку (лизинговой компании) такую возможность, так как время эксплуатации оборудования здесь довольно короткое и, таким образом, стоимость оборудования оплачивается лишь частично. Для компенсации всех расходов лизингодателя требуется повторная сдача данного оборудования в эксплуатацию, но уже по договору аренды, так как отсутствует элемент, характерный для договора лизинга, - специальное приобретение лизингодателем оборудования, необходимого лизингополучателю.

Может иметь место так называемый револьверный лизинг, когда лизингополучателю технологически последовательно требуется различное оборудование. В этих случаях в соответствии с условиями договора о лизинге лизингополучатель приобретает право по истечении определенного срока обменять арендуемое имущество на другой объект лизинга. До сих пор отмечалось, что предметом лизинга является то или иное оборудование. Однако в международной практике предметом договора лизинга нередко служат самолеты, суда, буровые вышки.

Компании по эксплуатации лизинговых предприятий получают при этом возможность для коммерческой деятельности при отсутствии начального капитала. Выкуп у лизингодателя такого предприятия осуществляется через 10 и более лет, когда необходимые денежные средства, составляющие стоимость данного предприятия, получают путем его эксплуатации.

Особенность данного вида лизинга состоит в том, что в качестве лизингодателя выступают, как правило, несколько банков, финансовых компаний и т.д. Лизингодателем может быть и одно предприятие, но тогда оно берет кредит у нескольких банков.

3 Проблемы и перспективы развития лизинговых операций коммерческих банков

Одной из причин снижения эффективности лизинга могут стать низкие темпы погашения основного долга. В условиях, когда объект лизинга находится на балансе лизингодателя и учитывается не как товар, а как объект основных средств, погашение стоимости происходит в соответствии с величиной износа, накопленного лизингодателем за время использования объекта сделки. В результате лизинговая компания может отправлять в погашение основного долга по кредитному договору только амортизационные отчисления, которые обычно предусматриваются в составе лизингового платежа. Поэтому лизинговые платежи заметно растут на величину процентов по кредитному договору из-за низких темпов погашения основного долга. Второй причиной снижения эффективности лизинга недвижимости является несовпадение срока кредитного договора и срока лизинговой сделки - первый обычно оказывается ниже второго, и лизинговой компании приходится создавать резерв для погашения кредита по договору, сопряженному с договором лизинга. В результате лизингодатель оказывается вынужден погашать основной долг за счет чистой прибыли после выплаты всех налогов, что в итоге ведет к увеличению лизинговых платежей для лизингополучателя. Устранить этот недостаток можно, применяя повышенные нормы амортизации, которые позволяют списывать на себестоимость лизинговых услуг большие суммы амортизации и таким образом быстро погашать основной долг по кредитному договору, используя как источник лизинговый платеж.

Однако с выбором условий амортизации следует быть осторожнее: несовпадение срока договора лизинга и срока амортизации объекта недвижимости также может значительно снизить эффективность лизинга недвижимости (третья причина). Сегодня такая ситуация возникает достаточно часто: лизинговый договор на 5-10 лет (а именно столько в среднем составляет срок амортизации с учетом ускоряющего коэффициента) на практике встречается редко. В первую очередь это ударяет по лизингу строящихся объектов недвижимости, поскольку остаточная стоимость объектов, бывших в эксплуатации, значительно ниже. Однако проблема может возникнуть и в случае лизинга существующего объекта не движимости при отсутствии у собственника хотя бы части документов, подтверждающих весь период использования объекта, поскольку в таком случае амортизация объекта зачастую учитывается заново и по завершении договора лизинга объект переходит в собственность лизингополучателя не полностью.

Однако следует отметить, что основные проблемы на пути развития лизинга недвижимости - это вовсе не особенности его применения, а, как это часто бывает у нас в стране, юридические барьеры.

Первыми из них являются сложности с оформлением собственности на землю, вызванные недостаточной нормативно-правовой урегулированностью этих вопросов. В соответствии с Законом «О лизинге» земельные участки не могут быть переданы в лизинг. Однако порядок выкупа земельного участка не определен. В результате сделки финансовой аренды с недвижимостью становятся более запутанными, дорогостоящими и проблематичными, особенно для малых предприятий. Частичным решением этой проблемы может быть заключение договоров долгосрочной аренды на 49 лет с правом пролонгации. Но эта форма аренды уже не относится к лизингу и потому лишена части льгот.

Второй фактор, негативно влияющий на желание лизинговых компаний предоставлять данный вид услуг, - это законодательно установленный лаг между заключением договора купли-продажи и заключением договора лизинга. В результате в течение 1-2 месяцев, когда происходит регистрация договора купли-продажи, лизингодатель не имеет юридически оформленных прав на имущественный объект - предмет лизинга.

Третье препятствие - это высокая стоимость нотариальных услуг, составляющая 1,5% от стоимости имущества. Ситуацию также отчасти усугубляет недостаточно высокий максимум по коэффициенту амортизации: даже применение коэффициента, равного трем, не всегда позволяет самортизировать имущество полностью за время действия кредитного договора.

Помимо перечисленных, существует еще ряд, правового регулирования: отсутствие специальных норм в отношении лизинга недвижимости в Законе «О лизинге», Законе о регистрации прав на недвижимое имущество и несовершенство налогового законодательства. Мешают развитию лизинга недвижимости и масштабные диспропорции между балансовой и рыночной стоимостью недвижимости. Эта проблема, в отличие от всех предыдущих, носит экономический, а не юридический характер, однако, по сути, является результатом неурегулированности ряда правовых вопросов.

Перспективы развития лизинга в российской экономике оцениваются участниками общероссийского и регионального лизингового бизнеса в целом положительно. В 2004 г. наибольшую активность на рынке лизинговых услуг проявляли московские банки, на долю которых приходилось более 78% заключенных договоров. Столь высокий показатель вполне объясним, поскольку финансовые ресурсы в основном концентрируются в Москве.

В начале 2005 г. ситуация несколько изменилась. Доля московских банков в объеме заключаемых договоров сократилась до 73,6%. В то же время удельный вес петербургских банков возрос почти 12 до 12,3%. Периферийные кредитные организации повысили свой удельный вес в стоимости заключенных договоров с 12 до 14,1%, из них на долю Тюменской области и Ханты-Мансийского автономного округа пришлось 4,1%. Это свидетельствует о формировании нового центра лизингового бизнеса.

Сегодня лизинговый рынок России характеризуется невысокой конкуренцией, так как банков, занимающихся лизингом мало, и на одну банк-лизингодатель приходится много лизингополучателей. При этом лизингом заниматься выгодно также и для лизингополучателей, поскольку государство, по существу, их дотирует. Стоимость оборудования, подученного по лизингу, за два-три года можно списать на затраты предприятия, тогда как при обычном способе приобретения она списывалась бы в течение 8-10 лет. В результате комиссионные, выплачиваемые лизинговой компании, полностью компенсируются экономией на налоге на прибыль.

Ситуация может измениться в ближайшие пять лет: конкуренция ужесточится, это приведет к снижению маржи, начнется процесс разорения мелких и создания крупных лизинговых компаний. В условиях активного развития лизинга и высокой концентрации лизинговых компаний государство может отменить действующие сегодня льготы. Например, в странах с развитой рыночной экономикой нет такого благоприятного налогового режима для лизингового бизнеса, как в России. Там лизинговые компании выживают за счет оперативного лизинга. Они предоставляют оборудование в аренду за небольшое вознаграждение, а весь доход делают на реализации. Это ждет и Россию.

В России в настоящее время лизинг получил развитие главным образом в Центральном, Северо-Западном и Уральском федеральных округах. Региональные лизинговые ассоциации, приобретая опыт, выходят в своей деятельности на качественно новый уровень. Лизинговые сделки становятся гибкими и выступают многообещающими источниками финансирования при приобретении разнообразного оборудования, столь необходимого отечественной промышленности. В перспективе российские банки смогут осуществлять совместные лизинго-сублизинговые сделки с иностранными лизинговыми компаниями, которые хотели бы использовать имеющиеся возможности для реализации в нашей стране собственных хозяйственных проектов.

Заключение

В лизинговой деятельности, как и в любом экономическом процессе, выделяются сущность и конкретные организационные формы ее практического воплощения в различных хозяйственных структурах.

Лизинговый механизм взаимосвязан с арендным, однако при этом он имеет более сложную, тройственную основу и обладает свойствами как кредитной и инвестиционной сделок, так и арендной деятельности, образуя новую организационно-правовую форму предпринимательства, а также реализует комплекс имущественных отношений, связанных с передачей средств производства во временное пользование путем их купли с последующей сдачей в аренду, т.е. лизинг представляет собой вложение средств на возвратной основе.

Лизинг имеет ряд преимуществ. Прежде всего он позволяет в достаточно короткие сроки возвратить стоимость основных фондов. Быстрое накопление амортизационного фонда ведет к оперативному восстановлению и обновлению оборудования. Таким образом, использование лизинга экономически выгодно для предприятий.

Лизинг для коммерческих банков имеет следующие недостатки:

-невозможность для банка использовать преимущества лизинга в качестве лизингополучателя;

-лизингуемое имущество, как правило, будет стоять на балансе у банка, что создает дополнительные проблемы с начислением налогов, изменением структуры баланса и отчетности банка;

-невозможность осуществлять «неденежные» и компенсационные лизинговые сделки, что в 5-6 раз сужает поле лизинга для банка;

-развитие лизингового отдела потребует существенных затрат, а при создании дочерней компании эти затраты можно было бы сделать из сэкономленных для банка средств за счет проведения «внутрибанковских» лизинговых сделок.

Список использованной литературы

1. Афанасьев Е.А. Лизинг в России: история развития, состояние и перспективы //Актуальные вопросы региональной экономики: финансы, кредит, инвестиции. - Тюмень, 2002. - Вып. 1, Ч.1, с.3-6

2. Захаров А.В. Продвижение лизинга в российскую экономику // Регион: экономика и социология, 2003 г. №4, с.91-94

3. Митяков А.В. Лизинг как форма инвестиций // Юрист, 2003 г. №4, с.34-35

4. Мурзина А.Н. Вундеркинд лизингового рынка // Банковское дело, 2005 г. №8, с.53-58

5. Суслов В.И. Экономика лизинга: некоторые вопросы теории и практики // Регион: экономика и социология, 2003 г. №1, с.133-152

6. Трынин Д.И. Особенности лизинга в промышленно развитых странах // Финансовый менеджмент, 2004 г. №3, с.96-105

7. Шпербер И.Р. Лизинг и организационные основы его использования в банковской деятельности // Финансы и кредит, 2005 г. №32, с.47-52