Понятие и характеристика инвестиционной сферы и инвестиционных операций банков

Реферат

Тема: Понятие и характеристика инвестиционной сферы и инвестиционных операций банков

Содержание

Введение

1 Кредитование инвестиций

2 Инвестиционные операции банков с ценными бумагами

3 Лизинговые операции банков

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Банковские инвестиции - это вложение ресурсов банка в ценные бумаги и другие финансовые активы (иностранную валюту, драгоценные металлы), а также долевое участие в совместной хозяйственной деятельности.

Инвестиционные операции коммерческих банков являются активными банковскими операциями. В процессе их совершения банки выступают в качестве инвестора, вкладывая ресурсы в ценные бумаги с целью получения по ним дохода или приобретения с их помощью прав участия в управлении другими субъектами рыночной экономики. Вложения банком средств с целью непосредственного управления другими субъектами рыночной экономики называется прямыми инвестициями. Кроме прямого инвестирования, банки занимаются и портфельным инвестированием, создавая портфели ценных бумаг различных эмитентов, управляемые как единое целое с целью получения по ним дохода в виде дивидендов, процентов и прироста курсовой стоимости. Объектом портфельного инвестирования российских коммерческих банков являются корпоративные ценные бумаги (акции и облигации акционерных обществ, а также производные от них ценные бумаги - опционы, фьючерсы и др.), государственные и муниципальные ценные бумаги - векселя, депозитные сертификаты банков, коммерческие бумаги фирм и т.д.

В условиях переходной экономики ведущую роль в механизме аккумулирования и трансформации сбережений в производственные инвестиции призван играть банковский сектор.

1 Кредитование инвестиций

Ряд банков, обладающих достаточными капиталами, давно и активно кредитует инвестиции, в том числе за счет средств, привлеченных от клиентов, и относит этот вид деятельности к числу приоритетных. Эти банки создали специальные инвестиционные подразделения. В перспективе подобные банки могут составить основу сети специализированных инвестиционных банков.

Инвестиционное банковское кредитование - это вложение банком денежных средств на возвратной основе в объекты реального инвестирования, обеспечивающего расширенное воспроизводство капитала заемщика, в основе которого лежит реализация инвестиционных (инновационных) проектов.

Кредитование инвестиционных проектов осуществляется при соблюдении общеустановленных принципов (возвратность, срочность, платность, обеспеченность). Кредит выдается, как правило, путем открытия кредитной линии.

К особенностям инвестиционного кредитования относятся: оценка инвестиционных проектов, определение инвестиционной кредитоспособности заемщика, анализ рисков операций по инвестиционному кредитованию.

Инвестиционный проект представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предполагающий определенные вложения капитала в течение ограниченного времени с целью получения доходов в будущем. В то же время в узком понимании инвестиционный проект может рассматриваться как комплекс организационно-правовых, расчетно-финансовых и конструкторско-технологических документов, необходимых для обоснования и проведения соответствующих работ по достижению целей инвестирования.

Под реализацией проекта можно понимать на только создание предприятия или объекта, но и достижение действующим предприятием возможностей, позволяющих урегулировать обязательства, в том числе перед кредиторами. Это возможно при использовании лизинговых схем проектного финансирования, в соответствии с которым оборудование предоставляется компании, функционирующей на рынке долгое время, чтобы снизить риски организации нового производства, а также сбыта продукции.

Любой инвестиционный проект от его зарождения до окончания проходит ряд этапов. Жизненный цикл условно принято делить на фазы.

Фаза 1 - прединвестиционная, предшествующая основному объему инвестиций, не может быть определена достаточно точно. В этой фазе проект разрабатывается, изучаются его возможности, проводятся предварительные технико-экономические исследования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и другими участниками проекта, выбираются поставщики сырья и оборудования. Если инвестиционный проект предусматривает привлечение кредита, то в данной фазе заключается соглашение на его получение; осуществляется юридическое оформление инвестиционного проекта: подготовка документов, оформление контрактов и регистрация предприятия.

Затраты, связанные с осуществлением первой стадии, в случае положительного результата и перехода к осуществлению проекта капитализируются и входят в состав предпроизводственных затрат, а затем через механизм амортизации относятся на себестоимость продукции.

Фаза 2 - инвестиционная, когда происходит инвестирование или осуществление проекта. В данной фазе предпринимаются конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер, а именно: разрабатывается проектно-сметная документация; заказывается оборудование и осуществляется его монтаж и пусконаладочные работы; проводится обучение персонала; ведутся рекламные мероприятия.

Фаза 3 - эксплуатационная (или производственная). Она начинается с момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказания услуг, возвращается банковский кредит в случае его использования. Эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками. Продолжительность эксплуатационной фазы оказывает существенное влияние на общую характеристику проекта. Чем дальше во времени отнесена ее верхняя граница, тем больше совокупная величина дохода.

При оценке инвестиционных проектов банк-кредитор осуществляет:

Прогнозирование развития предприятия и его бизнеса во времени и увязку с инвестиционным проектом;

Проведение оценки возможной доходности инвестиций;

Определение источников обеспечения возвратности инвестиционного кредита;

Сравнение альтернативных вариантов использования кредитных ресурсов.

Инвестиционная кредитоспособность предприятия представляет собой способность предприятия своевременно осуществлять взносы по погашению инвестиционных ссуд, эффективно их использовать и погасить в полном объеме в результате реализации инвестиционного проекта. Основные отличия инвестиционной кредитоспособности предприятия от общей кредитоспособности состоят в том, что здесь учитываются:

Способность заемщика успешно реализовывать инвестиционный проект и получить запланированные результаты;

Надежность и устойчивость бизнеса, которым занимается предприятие;

Реальный учет в системе рисков, т.е. осуществляется прогнозная оценка финансового состояния заемщика (на момент окончания срока реализации проекта), в то время как обычная кредитоспособность заемщика определяется в основном его текущим финансовым состоянием.

Выдача инвестиционных кредитов сопряжена с большими рисками в связи с тем, что инвестиционные проекты, под которые выдаются кредиты, относятся к будущему периоду времени, и с уверенностью спрогнозировать результаты их осуществления проблематично.

Результаты анализа и оценки рисков позволяют разработать обоснованные мероприятия, направленные на их снижение, а именно:

распределение рисков между участниками проекта (возложение части рисков на соисполнителей);

резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов;

снижение рисков финансирования;

страхование промышленных рисков;

страхование инвестиционного проекта.

Каждая из перечисленных мер нацелена на снижение вероятности неблагоприятных событий, их совпадения и, как следствие, на сокращение дополнительных затрат, обусловленных влиянием неблагоприятных факторов.

Страхование как одни из механизмов гарантии для инвестора имеет сложившиеся традиции за рубежом. Страховые и перестраховочные компании, которые предлагают данный страховой продукт, затратили немало усилий и времени, чтобы добиться доверия инвесторов. Предлагаемые ими страховые программы создавались на основе накопленного опыта и доверительных отношений с инвесторами. Российским страховым компаниям еще предстоит пройти путь завоевания доверия у инвесторов. Поэтому решение этой проблемы через перестрахование имеет под собой достаточно веские основания. Отношение иностранных перестраховщиков к предлагаемым им на перестрахование финансовым рискам с происхождением и локализацией в России весьма осторожное. Его можно характеризовать фразой - «не хочу говорить вам «нет», но поймете ли вы мое «да». Тем не менее, есть положительный опыт в этой области.

При отсутствии у инвестора или банкира четкого представления о системе управления качеством бизнеса в проекте или при обнаружении серьезных недостатков в данной системе, ставящих под сомнение возможность получения в результате его реализации продукции необходимого уровня качества, финансирование проекта осуществляться не должно. Во всяком случае до устранения недостатков и получения полной ясности в вопросе об обеспечении качества.

2 Инвестиционные операции банков с ценными бумагами

Коммерческие банки с целью диверсификации активных операций, расширения источников получения дополнительных доходов и поддержания ликвидности баланса осуществляют инвестиционные операции с ценными бумагами. В соответствии с нормативными документами любая покупка и перепродажа ценных бумаг от своего имени, за свой счет и по собственной инициативе является инвестиционной операцией.

Инвестиционных портфель банка - набор ценных бумаг, приобретенный им с целью получения доходов и поддержания ликвидности. Банки, управляя портфелем ценных бумаг, стремятся к достижению равновесия между ликвидностью и прибыльностью. Основными факторами, определяющими величину инвестиционного портфеля банка, являются его размер и качество менеджмента. Структура инвестиционного портфеля обычно зависит от вида ценных бумаг, которые имеют обращение на фондовом рынке страны. Это, как правило, ценные бумаги, эмитируемые федеральным правительством, местными органами власти и крупными предприятиями.

Как правило, основной областью инвестиций банка являются вложения в твердопроцентные ценные бумаги. Ценные бумаги представляют собой одну из форм ликвидных резервов банка, поэтому при выборе ценных бумаг для инвестиций основное внимание уделяется их надежности.

Интенсивность инвестиций банков в твердопроцентные ценные бумаги зависит от потребности клиентов банка в кредитных ресурсах и прогноза динами процентных ставок на рынке кредитов.

Если ожидается снижение процентных ставок, то для банка более рационально вложить средства в твердопроцентные ценные бумаги. И наоборот, если есть вероятность повышения процентных ставок, то банк должен воздержаться от дальнейшей покупки твердопроцентных ценных бумаг и постараться продать имеющиеся на балансе.

Структура собственного портфеля банка определяется задачами, которые банк ставит перед собой. В зависимости от задач, которые решает банк при формировании портфеля ценных бумаг, различают несколько типов портфелей.

Портфель роста ориентирован на ускорение приращения инвестированного капитала. Его основу составляют ценные бумаги, рыночная стоимость которых быстро растет. Уровень текущих доходов от такого портфеля относительно невысок.

Портфель дохода обеспечивает получение высоких текущих доходов. Отношение процентных платежей и дивидендов, выплачиваемых по входящим в него ценным бумагам, к их рыночной стоимости выше среднерыночного.

Портфель рискового капитала состоит преимущественно из ценных бумаг быстро развивающихся компаний, которые могут принести очень высокие доходы в будущем, но в настоящее время недооценены. Этот портфель отличается повышенными рисками, поскольку ожидания на резкий рост стоимости ценных бумаг могут не оправдаться.

Сбалансированный портфель включает наряду с быстро растущими высокодоходные, а также рисковые ценные бумаги. В нем сочетаются приращение капитала и получение высокого текущего дохода. Общие риски в таком портфеле сбалансированы.

Специализированный портфель состоит из ценных бумаг определенного вида, например портфель иностранных ценных бумаг, портфель краткосрочных ценных бумаг и т.п.

Российские банки приобретают ценные бумаги для своего портфеля, используя три варианта сделок:

сделки, совершаемые непосредственно между продавцом и покупателем, без использования каких-либо систем клиринга и взаимозачета;

сделки, совершаемые и исполняемые через посредника (брокера);

сделки, совершаемые банком - непосредственным участником организованного рынка с применением систем клиринга и взаимозачета.

В первом варианте взаимоотношения по сделке строятся непосредственно между продавцом и покупателем. Сделка совершается в простой письменной форме, оформляется подписанием обеими сторонами договора купли-продажи на определенное количество ценных бумаг, в котором устанавливается порядок исполнения сделки и расчетов по ней. Расчеты по сделке (поставка ценных бумаг и денежный платеж) осуществляется непосредственно между банком и его контрагентом.

Во втором варианте между банком-инвестором и продавцом ценных бумаг появляется промежуточное звено - брокер, который выполняет функции посредника в процессе исполнения сделок на основании договора комиссии или поручения. В этом случае банк-инвестор выступает в качестве доверителя или комитента. Отношения банка-инвестора и брокера оформляются пакетом документов. Они, как правило, носят долговременный характер, в их основании лежит заключение «рамочного» договора об обслуживании, который определяет общие вопросы взаимоотношений банка-инвестора и брокера.

Третий вариант сделок предполагает непосредственное участие банка в структуре организованного рынка ценных бумаг. Для этих целей банк получает статус так называемого дилера-участника, который допущен к участию в торговой и расчетной системах.

Несмотря на то, что при формировании собственного портфеля ценных бумаг банки используют те же инструменты и методы управления, что и другие институциональные инвесторы, портфель коммерческого банка отличается от портфеля инвестиционных компаний и фондов.

Во-первых, он тесно связан со структурой пассивов и других активов банка. Срочность собственного портфеля банка определяется срочностью его пассивов. Высокая доля депозитов до востребования в банковских пассивах обусловливает высокую долю ликвидных инструментов в банковском портфеле.

Во-вторых, банковский инвестиционный портфель является пополняемым и отзываемым: банк может размещать дополнительные ресурсы в ценные бумаги, а также реализовывать часть ценных бумаг из портфеля, используя высвободившееся ресурсы для вложения в другие активы или для компенсации изъятых пассивов.

В-третьих, он используется для управления процентным риском банка (на основе регулирования срочной структуры портфеля достигается согласование активов и пассивов банка по срокам) и рисков ликвидности (часть вложений банка в ценные бумаги выполняет роль резерва ликвидности и объекта залога для получения краткосрочных ссуд).

В-четвертых, банковские портфели обычно являются более консервативными, чем портфели других инвесторов. В них преобладают вложения в государственные ценные бумаги.

Формирование собственного портфеля и управлением им в банке обычно занимаются казначейство и служба дилинга. Кроме того, в этих процессах участвуют планово-аналитические подразделения банка, которые строят прогнозы основных макроэкономических показателей, разрабатывают лимиты вложений по видам активов, планируют структуру активов и пассивов банка.

Принятие стратегических решений в сфере инвестирования находится в компетенции Правления банка. Оно принимает стратегические инвестиционные решения и устанавливает рамочные лимиты на вложения в ценные бумаги. Правление банка утверждает годовой финансовый план банка, в котором определяется доходность собственной инвестиционной деятельности на год. Утвержденные Правлением банка инвестиционные ориентиры детализируются Комитетом по управлению активами и пассивами путем определения конкретных лимитов вложений, их срочности и других параметров.

В процессе управления портфелем можно выделить два уровня:

стратегический;

оперативный.

На стратегическом уровне на основе макроэкономических прогнозов и с учетом экспертных оценок устанавливаются основные ориентиры для инвестирования: лимиты по рискам, ограничения по структуре портфеля, планы доходности, срочность портфеля и др.

На оперативном уровне, исходя из установленных ограничений и лимитов, согласно складывающейся экономической конъюнктуре осуществляется текущее управление портфелем.

3 Лизинговые операции банков

В соответствии с законом РФ «О лизинге», лизинг получил определение вида инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим и юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем. По экономическому содержанию Закон относит лизинг к прямым инвестициям.

Лизинг - это комплекс возникающих имущественных отношений, связанных с передачей имущества (оборудования, машин, судов и др.) в пользование после его приобретения у производителя (продавца), где участниками выступают: во-первых, лизингодатель, т.е. собственник имущества, который передает его на условиях лизингового соглашения (им могут быть лизинговые компании, банки, предприятия, имеющие средства для проведения лизинговых операций, и др.); во-вторых, лизингополучатель, который может быть юридическим лицом любой организационно-правовой формы (государственное, акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью и др.), и наконец, в-третьих, производитель (продавец) имущества, который впоследствии будет выступать в роли продавца имущества будущему собственнику -- лизингодателю. Производитель (продавец) имущества, как правило, является юридическим лицом.

Лизинг -- форма вложения средств на возвратной основе, т.е. предоставление на определенный период средств, которые лизингодатель получает обратно в установленное время. При этом за свою услугу лизингодатель имеет вознаграждение в виде комиссионных.

Лизинг по своему содержанию соответствует кредитным отношениям, а поскольку заемщик и ссудодатель используют капитал не в денежной, а в товарной форме, то он имеет общие черты с инвестированием.

Лизинг -- это кредит, который отличается от традиционной банковской ссуды тем, что предоставляется лизингодателем лизингополучателю в форме переданного в пользование имущества (оборудование машины, суда и др.), т.е. своего рода товарный кредит.

Лизингодатель оказывает лизингополучателю финансовую услугу, приобретая имущество у производителя (продавца) за полную стоимость в собственность, а лизингополучатель возмещает эту стоимость периодическими взносами (платежами) с процентами за кредит.

Особенности лизинга проявляются и в праве пользования имуществом.

За лизингодателем сохраняется право собственника на весь период лизинга, которое переходит к лизингополучателю только после полной выплаты согласованного платежа по истечении срока договора.

Все это является убедительным свидетельством привлекательности лизинга для всех участников рынка лизингового бизнеса.

Как известно, имущество, переданное в лизинг, в течение срока действия договора является собственностью лизингодателя. При этом в договоре предусматриваются условия перехода права собственности на лизинговое имущество к лизингополучателю как до истечения срока договора, так и после него.

Плата за пользование лизинговым имуществом осуществляется лизингополучателем в виде лизинговых платежей, уплачиваемых лизингодателю. Размеры, способ, форма и периодичность выплат устанавливаются по соглашению сторон. Как правило, общая сумма лизинговых платежей включает:

-сумму, возмещающую стоимость лизингового имущества;

-плату лизингодателю за использование кредитных ресурсов на приобретение имущества по лизинговому договору;

-комиссионное вознаграждение лизингодателю;

-плату за страхование имущества, если оно застраховано лизингодателем;

-плату за дополнительные услуги лизингодателю, предусмотренные договором;

-сумму налога на лизинговое имущество;

-иные затраты лизингодателя, предусмотренные договором.

Вся сумма лизинговых платежей у лизингополучателя относится на себестоимость производимой им продукции, что снижает налогооблагаемую базу.

Если амортизацию на лизинговое имущество начисляет лизингополучатель, то сумма лизинговых платежей относится на себестоимость выпускаемой им продукции, за вычетом части платежей, предназначенных для возмещения стоимости этого имущества.

Лизинговый механизм имеет преимущества и в объемах гарантий, необходимых для инвесторов: при кредитном варианте инвестор требует 100%-ной гарантии возврата средств и процентов по кредиту, в то время как при реализации лизингового процесса требования инвестора к гарантиям могут быть снижены до 40% в зависимости от схемы лизинга и условий лизингового контракта.

Как известно, инвестирование, в том числе и через лизинговый механизм, во многом зависит от надежности гарантии возврата вложенных средств, страховой защиты от потерь в результате неисполнения обязательств из-за временной или полной неплатежеспособности лизингополучателя.

Улучшение инвестирования проектов может обеспечиваться за счет значительного расширения интересов сторон. При этом риски за определенное вознаграждение можно поделить между участниками и тем самым привлечь их к реализации нескольких проектов. Так, для лизинговой сделки может быть привлечено несколько гарантов: производитель (продавец) имущества, лизингодатель, лизингополучатель, банк-гарант, банк-кредитор, страховая компания, федеральные и региональные органы власти.

Разделение рисков определяется организационным, правовым и экономическим обеспечением.

Организационное и экономическое обеспечение предусматривает использование действующих хозяйственных структур с привлечением в качестве гарантов нескольких участников с большими учредительными капиталами, чем объемы инвестиций в инвестиционный проект.

Защищенность инвестиций инвестиционного проекта можно обеспечить и с помощью залоговой собственности как федерального, так и регионального и муниципального уровней. Основными видами гарантийного обеспечения могут выступать:

-гарантии (контргарантии) или векселя ведущих банков, векселя предприятий и организаций, гарантированные ведущими банками;

-залоги ценных бумаг, ликвидной продукции в обороте, недвижимости;

-стоимость имущества, предоставленного в лизинг, и др.

Однако не все перечисленные гарантии являются ликвидными, особенно для иностранных инвесторов. Поэтому при использовании международных инвестиций используют и другие гарантийные условия, например заключаются нерасторжимые контракты по экспорту производимой продукции с зарубежными покупателями на период, Сопоставимый с продолжительностью лизингового соглашения.

В том случае, когда контракты гарантируют производителю (продавцу) поступление фиксированных средств, возможны следующие гарантийные меры:

-переуступка платежей по этим контрактам лизингодателю;

-переадресовка поступающих средств покупателей за производимую лизингополучателем продукцию на соответствующий счет зарубежного банка, где их минимальное предварительное количество должно оставаться постоянным;

-поручение банку выплачивать платежи лизингодателю в соответствующие сроки;

-опережающее перечисление лизингодателю до начала действия лизингового соглашения суммы, равной как минимум двум лизинговым платежам, которая и будет служить определенным гарантийным обеспечением. При этом данная сумма засчитывается как лизинговая выплата по последним платежам лизингового соглашения для обеспечения предыдущих выплат.

Важным гарантом в инвестиционной деятельности являются страховые организации, которые при заключении лизинговых соглашений производят за счет лизингополучателя страхование транспортировки получаемого в лизинг имущества, проведение монтажа и пусконаладочных работ, имущественных рисков, а также страхование от возможных потерь в случае неисполнения обязательств по лизинговым соглашениям.

При больших объемах поставляемого по лизингу имущества страховые организации прибегают и к коллективной форме страхования, когда одна из них берет на себя лишь 15-20% страховой суммы, а остальное передает на условиях облигаторного или факультативного страхования другому страховщику или создается страховой пул из нескольких страховщиков.

Коллективная форма страхования наиболее часто применяется при страховании имущества, поставляемого по международному финансовому лизингу. Наработан определенный опыт взаимодействия страховых организаций России со многими зарубежными страховыми компаниями. При этом в соответствии с российским законодательством страховой полис оформляется на имя российской страховой организации независимо от доли ее участия.

Как правило, страхование и перестрахование рисков по лизинговым операциям способствуют формированию сублизинговых отношений, особенно когда поставка имущества осуществляется двумя и более лизинговыми компаниями, одна из которых российская, а остальные -- зарубежные. Особенность взаимоотношений в этом случае определяется необходимостью разделения рисков между участниками, сокращением стоимости кредитных ресурсов и др.

Поскольку страховые организации заинтересованы в успехе инвестиционного проекта и в надежном обеспечении гарантий, то они защищают доходы лизингодателя и потоки капитала по лизинговой сделке. С этой целью страхователями применяется практика использования в качестве основной гарантии стоимости передаваемого в лизинг имущества, а если этого недостаточно, по ликвидной стоимости собственности лизингополучателя.

Степени риска могут быть определены отношением максимально возможного объема убытков к собственным финансовым средствам предприятия с учетом их поступлений.

Минимальный риск для предприятий (в пределах 25%) характеризуется тем, что оно не получит чистой прибыли и не выплатит дивиденды, например по выпущенным бумагам.

Риск предприятия не обеспечить покрытие всех затрат, а в лучшем случае -- не получить расчетную прибыль считается повышенным риском (25-50%).

Критический риск (от 50 до 70%) - это когда предприятие не может достичь успеха в своей деятельности.

Экспертная оценка показывает, что при заключении лизинговых контрактов коэффициент риска для участников сделок находится на уровне 30%.

Заключение

В современном обществе банки занимаются самыми разнообразными видами операций. Они не только организуют денежный оборот и кредитные отношения. Через них осуществляется финансирование народного хозяйства, страховые операции, купля-продажа ценных бумаг, посреднические сделки, управление имуществом и множество других операций. Кредитные учреждения осуществляют консультирование, участвуют в обсуждении народнохозяйственных программ, ведут статистику, имеют свои подсобные предприятия.

Сегодня коммерческий банк способен предложить клиенту до 200 видов разнообразных банковских продуктов и услуг. Широкая диверсификация операций позволяет банкам сохранять клиентов и оставаться рентабельными даже при весьма неблагоприятной хозяйственной конъюнктуре. Не случайно во всех странах с рыночной экономикой они остаются главным операционным звеном кредитной системы.

В последнее время процесс реформирования инвестиционного комплекса в России идет быстрыми темпами. В условиях, когда прежние модели инвестиционных институтов уже не отвечают предъявляемым к ним требованиям, а новый механизм перераспределения финансовых ресурсов еще находится в процессе зарождения, на первый план выходят задачи формирования институциональной основы рынка капиталов. В России, традиционно, такой основой являлись банки.

Процесс глобализации финансовых рынков объективно требует поиска новых инвестиционных инструментов, в том числе предлагаемых банками.

Список использованной литературы

1. Банковское дело / под ред. О.И. Лаврушина. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 672 с.

2. Банковское дело / под ред. Г.Г. Коробовой. - М.: ЭКОНОМИСТЪ, 2005. - 751 с.

3. Банковское дело / под ред. Г.П. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой . - М.: Финансы и статистика, 2003. - 592 с.

4. Жуков Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2003. - 622 с.

5. Шпрингель В. Роль рынка ценных бумаг в жизни российских банков, или несколько слов о банковской отчетности // Рынок ценных бумаг, 2004 г. №16, с.44-48