Товарні біржі і їх роль в ринковій економіці

11

Товарні біржі і їх роль в ринковій економіці

Зміст

Вступ

І. Біржі: від історії до сучасності

1.1 Історія біржі

1.2 Біржа як елемент ринку

1.3 Роль біржі в розвитку ринкової економіки

ІІ. Товарні біржі у сучасному світі

2.1 Мета і функції товарної біржі

2.2 Типи товарних бірж та їхні суб'єкти

ІІІ. Становлення та функціонування товарних бірж на Україні

Висновки

Список використаної літератури

Словник економічних термінів

Вступ

Ринок як одна з категорій товарного виробництва у процесі еволюції зазнав істотних кількісно-якісних змін, що не могло не позначитися на його визначенні в останні понад два століття. У працях А. Сміта і Д. Рікардо термін "ринок" не набув чіткого політекономічного визначення, оскільки його відносили до зовнішніх, поверхневих явищ ринкової економіки, а тому використовували переважно для характеристики ринкового попиту.

Першу спробу дати наукове визначення ринку зробив французький економіст О. Курно. На його думку, цей термін позначає "будь-який район, на якому взаємовідносини покупців і продавців вільні, тому ціни на одні й ті самі товари мають тенденцію легко й швидко вирівнюватися". Англійський економіст А. Маршалл стверджував, що "чим досконаліший ринок, тим сильнішою є тенденція до того, щоб у всіх його пунктах в один і той самий час платили за одну й ту саму річ однакову ціну".

"Ринок на якому відбувається купівля-продаж товарів називається товарною біржею". Цією єдиною (і неповторною) фразою, як би між іншим, ще зовсім недавно описував товарний ринок головний офіційний підручник політекономії. Добре, утім, хоча б те, що автори його використовували нейтральні, без ідеологічної лайки, вираження для характеристики явища, що могутньо впливає на всі найважливіші аспекти життєвого укладу в країнах з розвитий ринковою економікою.

Переважна більшість жителів Західної Європи, Східної чи Азії Америки розглядають товари в одному логічному і соціальному ряді з послугами і обговорюють справи на товарному ринку без ажіотажного вереску.

У роботі розглянутий світовий досвід, накопичений промислово розвиненими країнами в процесі становлення і розвитку товарного ринку як одного з найважливіших сегментів національного ринку. Була зроблена спроба розглянути аспекти діяльності товарної біржі, її сутність, призначення, що складають і її місце в національному господарстві.

І. Біржі: від історії до сучасності

1.1 Історія бірж

Сучасні біржі і принципи, що лежать в основі біржової торгівлі товарами, мають багатовікову історію становлення і розвитку.

Древня Греція і Древній Рим уже мали досвід формалізованої торгівлі з центральним ринковим закладом, із загальними товарообмінними операціями, із грошовою системою, із практикою висновку контрактів на постачання товарів у договірний термін. У період розквіту Римської імперії торгові центри за назвою foravendalia (ринки продажу) були центрами реалізації товарів, що римляни привозили з віддалених куточків імперії. У Японії прообраз біржової торгівлі існував ще в I столітті н.е. Але це були економічні інститути, вироблені народами інших цивілізації. Проте, багато принципів торгівлі сучасних бірж і їхніх аналогів в інших культурах схожі. Сучасні ж біржі безпосередньо зв'язані з життям і творчістю народів західноєвропейських, і аналізуючи форми біржової торгівлі, можна побачити особливості психічного, соціального й економічного ладу західноєвропейської культури.

Західноєвропейський «суперетнос» (етнічна система, що складається з декількох етносів-народів, що виникли одночасно в одному регіоні, що виявляється в історії як мозаїчна цілісність) заявив про своє народження в часи Карла Великого і його імперії, тобто на початку IX століття. А вже до XI століття народи Західної Європи досягають своєї зрілості. Саме до кінця XI і початкові XII сторіччя можна віднести поява середньовічних ярмарків Англії і Франції. До середини XII століття ці ярмарки вже досить великі, різноманітні. В міру розвитку спеціалізації деякі ярмарки стали зосередженням торгівлі між англійськими, фламандськими, іспанськими, французькими й італійськими купцями. У XIII сторіччі найбільш розповсюдженої і звичайними були угоди з розрахунком наявними на місці і негайному постачанні товару; однак вже в цей час почали практикувати висновок контрактів на більш пізнє постачання товарів в обговорений термін зі стандартами якості, установлюваним по зразках.

Етимологічно поняття "біржа" походить від грецького bipga (сумка, гаманець), німецького borse і голландського bturs по місцю її першої появи в XV столітті в м. Брюге (Нідерланди). Справа в тім, що в цьому місті на площі біля будинку знатного міняли і маклера Van der Burse , на якому був герб із трьох гаманців, збиралися купці з різних країн для обміну торговельною інформацією, покупки іноземних векселів і інших торговельних операцій без пред'явлення конкретного предмета купівлі-продажу. Але буквально в лічені роки ця біржа, що дала назву новому типові економічних відносин, поступилася першістю заснованої в 1460 році Антверпенської біржі, що завдяки географічному положенню міста і його торговельних зв'язків придбала уже світове значення.

У XV-XVI ст. біржі виникали в місцях появи мануфактур в Італії і Голландії як прояв необхідності в розвитку зовнішньої торгівлі при операціях з великими партіями товарів. По образі Антверпенської біржі були створені Ліонська (1545), Лондонська Королівська (1566) і інші біржі, що були в основному товарними і вексельними. У 1602 році була організована Амстердамська біржа, що грала в XVII в. головну роль у світовій торгівлі, на ній уперше предметом біржових угод стали акції тільки що виниклих перших акціонерних компаній. У США товарні ринки існують уже з 1752 р.; на них йшла торгівля товарами вітчизняного виробництва, продуктами домашнього виготовлення, текстильними виробами, шкірами і шкірами, металами і лісоматеріалами.

Спочатку виникла біржа реального товару, тобто форма оптової торгівлі, адекватна до-мануфактурному і мануфактурному виробництву. Її відмітними рисами, що властиві і сучасні біржі, були регулярність поновлення торгу, приуроченість торгівлі до визначеного місця і підпорядкованість заздалегідь установленим правилам. Найбільш характерним типом біржових операцій були угоди з наявним товаром. На цьому етапі біржова торгівля лише встановлювала зв'язок між купцем і виробником або споживачем. Установа бірж йшлася вкрай повільно й обмежувалося переважно ведучими для міжнародної торгівлі портами.

Промислова революція викликала величезне розширення попиту на сировину і продовольство, привела до збільшення обсягу і номенклатури торгівлі, підсилила вимоги до однорідності якості товару і регулярності постачань. Необхідність задоволення цих вимог машинного виробництва обумовило трансформацію біржі первісного типу, пристосування її до нових умов. Зокрема, поряд з наданням ринкового місця, організацією біржового торгу і фіксацією торговельних порядків, до числа основних функцій біржі стали відноситися встановлення стандартів на товар, розробка типових контрактів, котирування цін, врегулювання споровши (арбітраж) і інформаційна діяльність. Біржі поступово перетворилися в центри міжнародної торгівлі.

Швидкі темпи росту торговельного обороту, виникнення світового ринку утруднили ведення торгівлі на основі наявних партій товару. Масове виробництво вимагає впевненості не тільки в постачаннях сировини, ціни якого піддані значним коливанням, але й в одержанні прибутку на капітал, у тому числі уже витрачений на випуск продукції, що знаходиться в стадії реалізації в товарній формі. Різкі коливання цін, помітно підвищуючи ризики, обмежують впевненість в одержанні прибутку. У результаті ведучу роль у біржових операціях придбали угоди на термін з реальним товаром, що гарантували підприємцям постачання товару необхідної якості в потрібний термін за цінами, що забезпечувала можливість одержання прибутку. Наступним етапом у розвитку біржової торгівлі з'явилося виникнення ф'ючерсної (оптової заочної, безготівкової) торгівлі. Історія сучасної ф'ючерсної торгівлі почалася на Середньому Заході США на початку 1800-х років. Вона тісно зв'язана з розвитком комерційної діяльності в Чикаго і торгівлею зерном на Середньому Заході.

Хаос у сфері попиту та пропозиції, проблеми перевезень і збереження змусили фермерів і торговців укладати контракти з наступним постачанням товарів. Завчасні, попередні контракти на постачання кукурудзи вперше були укладені купцями-річковиками, що одержували зерно від фермерів пізньої восени і на початку зими, але повинні були зберігати його доти, поки кукурудза досить висохне для навантаження на судно, а ріка звільниться від льоду. Щоб зменшити ризик від падіння цін під час зимового збереження, ці торговці відправлялися в Чикаго і там укладали контракти з переробщиками на постачання їм зерна навесні. Таким чином, вони гарантували собі покупців і ціни на зерно. 13 березня 1851 р. був укладений контракт на 3 тис. бушелів (близько 75 т) кукурудзи з постачанням у червні - перший у своєму роді.

До кінця XIX сторіччя ф'ючерсна торгівля набрала обороти так, що з'явилася необхідність формалізації торговельної практики, стандартизації контрактів, установлення правил поведінки і розрахунків, порядку дозволу споровши, процедури улагоджування розбіжностей. А на початку ХХ століття з утворенням нових товарних бірж ф'ючерсна торгівля стала розростатися усе більш і більш.

Порівняно з Заходом російський етнос молодше років на 300-400, і всі процеси розвитку народу і усіх форм прояву життя народної в нас запізнюються на ті ж самі терміни.

Перша біржа в Україні була заснована у 1745 році. У відбудованому спеціально для неї в 1747 році будинку було установлено годинник біржових зборів. Будучи введеної зверху в примусовому порядку і при існуючій у той час нерозвиненій економічній системі, біржа не діяла майже 100 років. Пожвавлення наступило лише з 20-х років XIX століття, коли в звертання надходять облігації Державних позик; з 1827 р. - акції.

Швидкий перехід до ринкових відносин після реформи 1861 року дає поштовх до появи бірж у багатьох містах Української держави. Як правило, їхня поява зв'язана з розвитком хлібної торгівлі. У 90-і і наступні роки біржова справа одержує подальший імпульс розвитку в зв'язку з інтенсивним будівництвом залізниць, елеваторів, появою комерційних банків, розвитком підтоварного кредиту під хліб.

На початку століття до 1913 року з'являється ще 21 біржа. У цілому до початку війни їхня загальна кількість досягла 45-ти.

У порівнянні з західними, росіяни біржі мали специфіку. Їх відрізняв, по-перше, низький рівень біржової техніки, що було зв'язано з нерозвиненістю інфраструктури. Як наслідок, на російських біржах не одержали поширення угоди на термін. Але не було твердої регламентації правил висновку угод.

По-друге, у силу того що, російське купецтво являло собою розмиту, аморфну масу, біржі брали на себе функцію представництва їхніх інтересів. У багатьох біржових статутах прямо вказувалося на це. Жодна західна біржа не виконувала цієї функції, тому що представництво інтересів купецтва в цих країнах здійснювалося через торговельні палати, що були створені в результаті тривалої політичної й економічної боротьби підприємців за свої мети.

По-третє, повсякденне відношення до бірж в Україні завжди було неоднозначним. Часто переважало думку, що порядній людині там робити чогось.

Бурхливий розвиток капіталізму породив тенденцію "європеїзації" українських бірж. Однак цьому процесові не призначено було завершитися.

1893: Міністерство фінансів установило ряд обмежень для операцій на біржі без посередництва маклерів. Ревізію книг маклерів проводило Міністерство фінансів.

1895: уведене положення про необхідність одержання дозволу Міністерства фінансів на допуск цінностей до котирування на біржі.

1911: за даними Міністерства торгівлі і промисловості в Україні нараховується 62 бірж, більшість з яких товарні біржі, на них домінують угоди купівлі-продажу сільгоспродуктів і сировини.

1914, 16 липня: фондові біржі закриваються. У січні 1917 року знову відкриваються, а в лютому закриваються знову.

Але біржам призначено було відродитися на недовгий період і в радянський період. Це відбулося в липні-грудні 1921 р.(перші роки Непа). Біржі виникли стихійно по всій країні. Але їхня ефективність була низкою.

У біржовому обороті знаходилися в основному ті ж товари, що і до війни, - продовольство і фураж. Текстиль, сировина, металеві і шкіряні вироби, паливо були представлені на біржах не значно.

У радянський період функції біржі полягали у визначенні попиту та пропозиції, регламентуванні угод і котируванню цін. Як бачимо, вони збігаються з функціями бірж у дореволюційний період. Наприкінці 20-х років радянські біржі були ліквідовані.

Біржі в тому виді, у якому вони з'явилися в Україні в посткомуністичний період, зайняли свою функціональну нішу в економіці і в міру своїх можливостей вирішують задачі, що коштують перед нею. Що буде далі, покаже час. Але вже зараз можна з упевненістю сказати, що при визначеній політичній стабільності в країні біржі будуть розвиватися більше в якісну сторону. Звичайно вони будуть не схожі на біржі розвитий ринкової економіки, головне, щоб вони проносили реальну користь усьому народному господарству. До того ж не варто чекати швидких рясних плодів біржової торгівлі в Україні, тому що економіка в нас значно молодше західної. За ними сьогодення, але за нами майбутнє.

1.2 Біржа як елемент ринку

Економічні і політичні умови в нашій країні в 1990-2000 р. привели до досить своєрідного біржового процесу і наступного розвитку бірж. Біржова торгівля реальним товаром переживає зараз ринковий колапс. Разом з розвитком ринку біржі у своєму становленні вже пройшли ряд етапів: зародження, швидкий ріст, спад, біржову активність, реорганізацію бірж. І їм ще має бути нелегка доля варіювання в ринкових умовах. Накопичено солідний досвід біржової діяльності, підготовлені біржові кадри, вироблене державне законодавство, йде розвиток теорії біржової справи. Усе це дозволяє робити висновок, що створено передумови для наступних якісно нових кроків у біржовій сфері.

В Україні біржа є організованим ринком, тобто являє собою форму організації торгівлі товарами по заздалегідь установлених правилах. Для неї характерні регулярність торгівлі в строго визначеному місці, уніфікація основних вимог до якості товару, умовам і термінам постачання, ведення торгівлі на основі зустрічних пропозицій покупців і продавців, висновок угод з постачанням товару, як зі складу, так і в майбутньому. Товарні біржі організаційно оформлені у виді асоціацій приватних осіб, об'єднаних найчастіше в корпорації, що переслідують ціль не одержання прибутку, а полегшення і здешевлення торгівлі.

Як ринок біржа зв'язує мікро - і макро рівні господарства, тобто вільно хазяюють підприємців з виробництвом. Біржа зосереджує в собі найважливіші ринкові механізми: конкуренцію, попит, пропозиції, ціноутворення. За допомогою дії механізму ціноутворення біржа безупинно постачає агентів, що хазяюють, інформацією про зміни на ринках, про виникнення нових умов обміну, появі нових видів товару і т.д.

Біржа є елементом ринку, що де самостійно хазяюють суб'єкти зустрічаються, щоб, з одного боку, реалізувати свою продукцію з метою одержання прибутку, а з іншого боку, задовольнити власний попит (малюнок 1). На біржі покупець і продавець не зв'язані один з одним. Процес купівлі-продажу здійснюється через посередників (брокерів, дилерів, трейдерів і т.д.). Ціна залежить від попиту та пропозиції. Якщо виробник представить на біржі новий вид товару поліпшеної якості, він вправі установити підвищену ціну. У випадку позитивної реакції споживачів виробник дістане прибуток вище за середнє рівня по галузі. Це змусить інших підприємців переналадити виробництво і випускати добре зарекомендував себе товар. При цьому підприємці запропонують його по більш низькій ціні з метою залучення покупців. Згодом пропозиція даного виду продукції задовольнить попит, ринок стане насиченим, а ціни стабілізуються на визначеному середньому рівні. Якщо ж виробника новітнього виду продукції осягне на біржі невдача, тобто його товар не буде користуватися попитом, ціна піде вниз і буде падати доти, поки не буде реалізована дана товарна партія.

Унаслідок незбалансованості попиту та пропозиції покупці або продавці реального товару бувають не готові до здійснення акта купівлі-продажу. Тоді попит або пропозицію тимчасово підтримують посередники, що через механізм хеджирування знижують ризики від наступного зниження або підвищення цін і забезпечують достатній прибуток.

Рис. 1 Відносини суб'єктів біржового ринку

Товарна біржа служить місцем формування ринкових цін, комерційної інформації про стан ринку, його настроях і т.д. Біржі роблять усе більший вплив на процес ціноутворення, залишаючись єдиним джерелом цінової інформації. Біржова інформація публікуються, тоді як результати актів купівлі-продажу є комерційною таємницею.

Варто підкреслити, що сама товарна біржа не здійснює торгово-посередницьку діяльність, а лише створює для неї умови. Торгівлю здійснюють брокерські контори і брокери (дилери, трейдери). Відповідно до російського законодавства біржа не вправі здійснювати внески, здобувати частки (паї), акції підприємств, якщо дані підприємства не ставлять метою здійснення діяльності, безпосередньо зв'язаної з організацією і регулюванням біржової торгівлі.

Товарні біржі в Україні в даний момент зв'язані зі світовим ринком, і одне з їхніх призначень - організація торговельного обороту між країнами, від виробника до внутрішнього споживача. Це накладає на діяльність бірж особливий відбиток. Таким чином, на біржу покладається організуюча роль на ринку.

Не усуваючи природних законів ринку, закону попиту та пропозиції, товарна біржа вносить елементи оздоровлення, регулювання і планування в систему ринку нашої країни. Через біржу здійснюється найшвидший рух товару зі сфери виробництва в сферу споживання, тому що біржова торгівля можлива тільки у випадку одержання диференціального прибутку (прибутку від спекуляції). Біржі в нас також виконують роль економічного утворення підприємців.

Біржа завдяки концентрації в себе товару служить місцем розподілу запасів у часі і просторі. Просторовий розподіл запасів відбувається таким чином, що термінова торгівля доти тримає товар у “повітрі”, поки не з'ясується, де будуть найвища ціна і найбільша потреба в цьому товарі. Задача розподілу в часі полягає в тому, щоб запаси не випускати відразу на ринок за заниженими цінами, а більш-менш рівномірно в межах можливості, створюваної виробниками, розподілити них протягом року.

Для розуміння сутності бірж як елемента ринку варто перелічити їхні відмітні ознаки:

регулярність поновлення торгівлі й організованість ринку;

підпорядкованість визначеним, заздалегідь установленим правилам;

приуроченість до визначеного місця;

установлення стандартів на товари;

розробка типових контрактів;

котирування цін;

арбітраж - врегулювання споровши;

інформаційна діяльність біржі,

здійснення угод під час відсутності самого товару;

специфічний характер угод: зустрічний, за принципом подвійного аукціону з боку покупців і продавців;

торгівля масовими однорідними товарами, якісно порівнянні, окремі партії яких цілком взаємозамінні,

спекулятивний характер угод, прагнення учасників торгівлі до максимального комерційного результату - економічний двигун біржової торгівлі.

Крім того, додаткові риси здобуває ф'ючерсна біржова торгівля:

фіктивний характер угод, метою яких є не споживча, а мінова вартість товару,

непрямий зв'язок з ринком реального товару (через хеджирування);

повна уніфікація споживчої вартості товару, представником якої служить біржовий контракт;

повна уніфікація більшої частини умов угоди (кількість товару, термін постачання);

забезпеченість угод і заміняємо ость контрагентів по них.

Ф'ючерсна біржа одночасно являє собою ринок цін відповідних товарів і впливає як на формування біржових котирувань, так і через механізм хеджирування на фактичні ціни конкретних угод з реальним товаром, а в кінцевому рахунку, на конкурентноздатність фірм - виробників товарів.

Біржовий механізм підтримує економічну боротьбу між підприємцями за кращі умови господарювання, за найбільш вигідні умови виробництва і реалізації продукту, і одержання максимального доходу. Конкуренція являє собою ефективно діючий механізм на біржовому ринку.

1.3 Роль біржі в розвитку ринкової економіки

Щоб зрозуміти роль біржі в сучасній економіці, розглянемо, як вона виникла в Україні.

Забравши врожай, селяни везли його на ярмарок, щоб продати, а потім замість купити необхідні засоби виробництва, одяг, взуття і т.д. У міру росту обсягів і асортименту товарної продукції, удосконалювання транспортних засобів і збільшення радіуса постачання товарів з'явилася необхідність будівництва при ринках складів для збереження товарів, щоб створити запаси і проводити замість торгів один раз у тиждень постійну торгівлю.

Поступово окремі базари, що знаходяться в центрах виробництва зерна, худоби й іншої продукції, перетворилися в регулярно функціонуючі оптові ринки. Поряд з торгівлею наявними товарами тут стали укладати договори на постачання товарів по зразках.

Потім були розроблені типові контракти по кожнім виді продукції, у яких указувалася не тільки її якість, але і стандартний розмір партії. Згодом самі контракти стали об'єктом купівлі-продажу, а товари в натуральному вираженні на біржу привозити перестали. За допомогою біржі забезпечувався контакт між найбільшою кількістю продавців і покупців.

Таким чином, біржа народилася з базару, однак її функції в результаті еволюції змінилися в такому ступені, що для сучасної біржі купівля-продаж товарів не є першорядною задачею. Головними задачами для біржі стали:

визначення цін товарів на перспективу і забезпечення цінової гласності;

узгодження планового і фактичного попиту та пропозиції;

страхування від коливань цін.

Легко помітити, що в директивній економіці ці задачі вирішували Держплан, галузеві і регіональні планові органи, Держкомітет цін, Держстрах. Однак методи їхнього рішення в директивній і ринковій економіці зовсім різні. При цьому потрібно визнати, що поки директивна економіка виробляла й удосконалювала свої методи планування, ринкова економіка йшла до тієї ж мети, але тільки своїм шляхом.

Інструментом, що дозволяє визначити перспективну ціну в ринковій системі, є біржі. Вихідна вимога до торгів на біржі - це гласність.

Ціна, по якій на біржі полягають контрасти на постачання продукції в майбутньому, завжди визначається гласно. Визначена головним торгом ціна відразу ж надходить у комп'ютерну систему, і наступного дня ведучі газети публікують ціни, по яких полягали контракти по кожнім товарі на кожен місяць перспективного періоду. І кожен продавець і покупець, у якому би куточку земної кулі він ні знаходився, перш ніж укласти контракт на купівлю-продаж продукції, спочатку ознайомиться з цінами на найбільших біржах світу, що грають важливу роль у ціноутворенні.

ІІ. Товарні біржі у сучасному світі

2.1 Мета і функції товарної біржі

Ефективне функціонування сучасного ринку знаходиться в прямої залежності від постійно відтвореного ринкового середовища. Важливим його елементом є ринкова інфраструктура, що представляє собою систему підприємств і організацій, що забезпечують рух товарів, послуг, грошей, цінних паперів, робочої сили. До таких установ належать товарні і фондові біржі.

У сучасній економічній літературі товарна біржа розглядається, по-перше, як економічна категорія, що відображає складову частину ринку, специфікою якого є особлива оптова форма торгівлі товарами з визначеними характеристиками: масовість, стандартності, взаємозамінність.

По-друге, це господарське об'єднання (суспільство) продавців, покупців і торговців-посередників з метою створення умов для торгівлі, полегшення, прискорення і здешевлення торгових угод і операцій.

Такі об'єднання організовуються для поліпшення торгівлі, швидкого забезпечення товаровиробників необхідними товарами, прискорення обороту капіталу. Члени біржі виграють не від її функціонування, а від своєї участі в торгах.

Члени товарної біржі, якими можуть бути як посередницькі (брокерські, торгові і т.п.), виробничі фірми, так і банківські установи, інвестиційні компанії, окремі громадяни, відповідно до встановлених біржових правил укладають угоди купівлі-продажу товарів за цінами, що складається безпосередньо в ході торгівлі в залежності від співвідношення попиту і їхньої пропозиції.

Це свідчить про те, що біржа являє собою особливий ціноутворюючий механізм. У вільному ціноутворенні також укладається мета біржі.

2.2 Типи товарних бірж та їхні суб'єкти

Охарактеризувавши різні сторони діяльності товарної біржі, можна дати їй наступне узагальнююче визначення. Товарна біржа - це асоціація юридичних і фізичних осіб, що здійснює оптові торгові операції на основі стандартів, зразків у спеціальному місці, де ціни на товари визначаються шляхом вільної конкуренції.

Біржа як сегмент загального ринку виконує функції збалансування попиту та пропозиції шляхом відкритої купівлі-продажу, упорядкування й уніфікації ринку товарних і сировинних ресурсів, стимулювання розвитку ринку, економічного індикатора.

На початку 90-х років у країнах, де функціонує ринок, нараховувалося близько 50 товарних бірж із загальним оборотом понад 10 трлн. доларів, що складає 25% їхнього валового національного продукту. На них реалізується продукція понад 60-ти найменування.

У країнах з розвитий ринковою економікою товарні біржі в основному функціонують як безприбуткові асоціації, звільнені від сплати корпоративного прибуткового податку. Головними статтями їхнього доходу є: засновницькі і пайові внески і відрахування організацій, що утворять біржу; доходи від надання послуг членам біржі й інших організацій; виторг від інших надходжень. Аналогічні цілі прагнуть ставити перед собою і вітчизняними засновниками бірж. Так, у статті 1 Закону України "Про товарну біржу" говоритися, що товарна біржа не займається комерційним посередництвом і не має на меті одержання прибутку. Однак на практиці біржі одержують прибутку, джерелом яких є відрахування із сум комісійної винагороди, що надходить від брокерських контор. Надходження від біржових операцій, визначені ст. 13 згаданого Закону, є одним із джерел формування майна біржі. Як правило, відрахування на користь бірж складають 0,1-0,5% від суми укладених брокерами угод.

Якщо на зорі свого існування біржа сприймалася як визначене місце купівлі-продажу, то в даний час біржа сприймається як складний функціонально-інформаційний організм. І тому дуже важлива чітка класифікація бірж із погляду не тільки теорії, але і практики.

Цікаве дослідження в області класифікації бірж провів росіянин вчений А. Філіппов, що вивчає товарні біржі початку XV ст. Він виділив чотири основних типи бірж у залежності від сполучення двох факторів: ступеня втручання держави в сферу біржового обороту, форми організації бірж як відкритих або закритих ринків (рис. 2).

Біржі першого типу - це доступне для всіх збори. Такі біржі або взагалі не мали якихось законодавчих норм, що регулюють їхня діяльність, або це регулювання було досить обмеженим. Уряд брав на себе функції тільки загального нагляду за порядком на біржах. Любою бажаючий міг стати учасником біржового торгу, а біржове приміщення надавалося або урядом, або якоюсь компанією. Біржі такого типу існували в Голландії, Бельгії і Франції.

Рис. 2. Класифікація бірж за А. Філліповим

Другий тип бірж - це всебічно регламентоване державою збори. Біржова торгівля регулюється законодавством і знаходиться під строгим контролем адміністрації. Відвідувачі й учасники біржі не організовані в корпорації, сама біржа являє собою відкриті збори, а члени біржового комітету призначаються не біржею, а відповідною державною інстанцією. До такого типу відносилася більшість німецьких бірж, за винятком бірж у містах Ганзейського союзу.

Третій тип бірж - біржа закритого типу, але всебічно регламентована державою. У цьому випадку учасники біржової торгівлі об'єднані в корпорацію, і біржовий комітет обирається з їхнього числа. Цей комітет строго підкоряється урядовому органові. Як і в другому випадку, діяльність бірж регламентується законами знаходиться під адміністративним контролем. У багатьох випадках крім членів біржових корпорацій на торг допускаються сторонні особи, але, як правило, по особливому дозволі і з обмеженими правами. Такий тип бірж зустрічався в Австро-Угорщині і Росії.

Четвертий тип біржі - це вільна корпорація або приватна установа. У цьому випадку біржа створюється без утручання держави і являє собою приватну компанію, що ототожнюється з біржею (так відбувалося в США й у деяких випадках у Великобританії), або ця компанія однієї зі своїх цілей ставить зміст і завідування біржею (Великобританія). Спеціального біржового законодавства в цьому випадку може не бути або воно дуже обмежено.

Керівництво біржею здійснює біржовий комітет, що наділений широкими повноваженнями й обирається загальними зборами членів біржі. Такий тип біржі є, природно, закритим.

Аналіз основних рис, що характеризують класифікацію бірж протягом трьох етапів, показав, що деякі ознаки збереглися до сьогоднішнього дня. До них відносяться:

регулярність поновлення торгу, що дозволяє зосереджувати на біржі велике число покупців і продавців і виявляти базисні ринкові ціни;

приуроченість торгівлі до визначеного місця і підпорядкованість заздалегідь установленим правилам;

вільна купівля і продаж контрактів, коли покупець вільний вибирати продавця, а продавець - покупця;

дія ринкових цін, що формуються під впливом реального співвідношення попиту та пропозиції;

здійснення торгів по єдиних біржових правилах, дія яких організує ринок;

активна й особиста участь у торгах біржових посередників (брокерів);

типізація контактів і мінімальні партії постачань, що спрощують ведення торгів.

Ряд же ознак утратив своє актуальне значення, серед них:

торгівля чавуном, вугіллям, спиртом, солодом, сіном і іншими товарами - узагалі припинилася;

торгівля реальним біржовим товаром трансформувалася в ринок прав на товар, акт купівлі-продажу права на майбутній товар.

Таблиця 1.

Класифікаційна структура сучасних бірж

Ознака	Види бірж
Організаційно-правовий статус	Державні Приватні Змішані Акціонерні товариства Товариства (суспільства) з обмеженою відповідальністю Асоціації
Місце і роль у світовій торгівлі	Міжнародні Регіональні Національні
Вид біржових товарів	Товарні: реального товару, ф'ючерсні, фондові, валютні
Масштаб дії	Центральні Міжрегіональні Локальні (регіональні, місцеві)
Характер діяльності, тобто по призначенню	Спеціалізовані Універсальні
Характер біржових операцій	Реального товару Ф'ючерсні (опціонні) Змішані (електронні)
Ступінь участі відвідувачів у біржових торгах	Закриті Відкриті
Форма біржової торгівлі	Комерційні (прибуткові) Некомерційні (безприбуткові)

У процесі еволюції змінилися характер товарних бірж і їхні класифікаційні ознаки. В даний час функціонуючі біржі в Росії класифікуються по наступних ознаках.

Для організації торгівлі реальним товаром створюються товарна біржа, цінними паперами - фондова, валютою - валютна біржа і т.д. Біржі первісного періоду були біржами реального товарам або товарними. Вони являли собою організований і регулярно функціонуючий ринок, на якому здійснювалася оптова торгівля товарами по зразках і стандартам і по заздалегідь установлених правилах. Для неї характерні регулярність торгівлі в строго визначеному місці, уніфікація основних вимог до якості товару, умовам і термінам постачання, ведення торгівлі на основі зустрічних пропозицій покупців і продавців, висновок угод з постачанням товару як зі складу, так і в майбутньому. Товарні біржі організаційно оформлені в асоціації приватних осіб, що переслідують ціль не одержання прибутку, а полегшення і здешевлення торгівлі. Сучасною формою товарної біржі є ф'ючерсна біржа.

Ф'ючерсна біржа - це торгівля винятково ф'ючерсними контрактами на постачання товарів у майбутньому. Ф'ючерсні біржі виконують специфічні для економіки в цілому функції: перенос ризику, виявлення ціни, підвищення ліквідності й ефективності, збільшення потоку інформації.

Фондова біржа - організований і регулярно діючий ринок по купівлі-продажу цінних паперів по заздалегідь установлених правилах. У ході купівлі-продажу встановлюється курс цінних паперів, що звертаються на біржі. Він визначається принесеним доходом: у виді дивіденду або відсотка, рівнем позичкового відсотка і співвідношенням попиту та пропозиції. Зведеними показниками руху курсу цінних паперів є індекси акцій. Найбільш відомими є індекс Доу-Джонса, що відбиває курс акцій найбільших компаній, котируючих на Нью-йоркській фондовій біржі, на Лондонської - індекс Рейтера, на Франкфуртській - індекс Франкфуртер Альгемайне Цайтунг, на Токійської - індекс Ніккей. Фондові біржі маються приблизно в 60 країнах світу, у тому числі і в Україні.

Валютна біржа - організований ринок національних валют. На ній здійснюється вільних купівля-продаж національних валют виходячи з курсового співвідношення між ними (котирування), що складається на ринку під впливом попиту та пропозиції. Котирування на валютних біржах залежать від купівельної спроможності обмінюваних валют, що у свою чергу визначається економічною ситуацією в країнах-емітентах. Операції на валютних біржах засновані на конвертованості валют, обмінюваних на ній. Цьому типові біржі властиві всі елементи класичної біржової торгівлі.

ІІІ. Становлення та функціонування товарних бірж на Україні

У 2003 році в Україні функціонувало понад 110-ть товарних бірж. Така велика їхня кількість обумовлена низьким рівнем розвитку оптової торгівлі. Згодом, з розвитком економіки, кількість бірж зменшиться.

Особливостями українських бірж є в порівнянні з західними малий статутний капітал і універсальність, низький рівень спеціалізації.

У залежності від об'єкта продажу і біржі підрозділяються на універсальні і спеціалізовані. Об'єктом продажу Київської універсальної товарної біржі є картопля, капуста, консервовані помідори й огірки, яловичина, свинина і худоба.

В умовах "скорочення виробництва закономірним є прискорення біржових процесів, розширення асортименту біржових товарів - і навпаки. От чому для нашої країни характерний ріст універсальних товарних бірж.

Біржі, на яких об'єктом торгівлі є окремі чи товари їхні групи, називаються спеціалізованими. У свою чергу, вони підрозділяються на спеціалізовані широкого профілю й вузькоспеціалізовані.

В Україні значно частіше зустрічаються спеціалізовані широкого профілю біржі. Серед них виділяється "Украгропромбіржа", у яку входять центральна біржова структура і кілька регіональних. Через "Украгропромбіржу" реалізується сільськогосподарська і промислова продукція для задоволення потреб АПК України. У перспективі передбачається проведення як національних, так і міжнародних торгів цукром, зерном, металовиробами, сільгосптехнікою і транспортними засобами.

Біржі можна класифікувати за суб'єктами утворення. В Україні більшість товарних бірж організовуються державними установами, наприклад, органами постачання, міністерством сільського господарства і продовольства, іншими міністерствами і відомствами. Так були утворені Українська універсальна товарна біржа і "Украгропромбіржа". У теж час існують біржі, організовані вільними підприємцями, наприклад, одеська приватна біржа "Світлана і КО". Визначені плюси мають кожний зі способів організації бірж. Перевагою перших є те, що вони мають відносно розвиту інфраструктуру, а інших - їхня приступність для більшої кількості суб'єктів.

Біржі можна розділити також на національні і міжнародні.

Членами біржі варто вважати її акціонерів. Вони мають право відвідувати біржу, користатися її технічними коштами й укладати угоди. Крім членів біржі в торгах можуть брати участь відвідувачі, як постійні, так і разові. Статус постійного відвідувача біржі суб'єкт може одержати придбання відповідний абонемент (чи облігацію), як правило, на рік участі в біржових торгах. По цьому абонементі суб'єкт може відвідувати кожні біржові торги і приймати в них участь. Статус разового відвідувача суб'єкт може мати, купити разовий вхідний квиток, що дає йому право брати участь у торгах у день присутності на біржі.

Участь підприємств у біржовій торгівлі на постійній чи разовій основі може здійснюватися за визначену плату через брокерські контори і брокерів (маклерів).

Біржовий маклер є висококваліфікованим фахівцем і має особливий статус, що дозволяє йому виконувати наступні функції: а) посередництво при висновку угод у результаті прийняття доручень (наказів) членів і відвідувачів біржі і перебуванні відповідних контрагентів; б) представництво інтересів клієнтів шляхом ведення біржових операцій від свого імені; в) консультування торговців з питань якості і властивостей продаваних товарів; г) документальне оформлення угод і передача їхній на реєстрацію; д) експертні оцінки і висновок по різних питаннях біржових угод, торгової кон'юнктури й ін.

Біржова угода, здійснена за участю маклера, набирає сили з моменту підписання маклерської записки сторонами і маклером, а при наявності в маклера пропозиції (оферта) однієї зі сторін і письмової згоди (акцепту) від іншої - лише маклером. Воно являє собою письмово оформлений документ купівлі чи продажу постачання двох видів:

на реальний товар і термінові (ф'ючерсні). При першому - товар переходить від продавця до покупця, тобто це реальний товарообіг. Товар повинний знаходитися в приміщенні біржі (її складах) чи, у крайньому випадку, повинний бути поставлений у термін 1-15 днів після висновку угоди.

Товар, щоб стати біржовим, повинний відповідати цілому ряду вимог. Насамперед необхідно, щоб він був масовим, отже, не монопольним. Кількість товару повинна бути визначена в угоді в кубічних метрах, штуках, вагонах, чи тоннах інших одиницях виміру. Якщо кількість проданого товару зазначено у вагонах, повинна бути відзначена і повна нормальна місткість вагона (платформи). Фактична величина продажу називається лотами, тобто партіями, що повинні бути числом, кратним біржовій одиниці. Це означає, що більша кількість товарів повинна поділятися на кожну таку одиницю без залишку.

Якість, що є також одним з вимог до біржового товару, в угоді визначається: по стандарті і технічних умовах, по договірних умовах, при попередньому огляді і по зразках. Визначальним фактором при стандартизації якості біржового товару є введення базового сорту як єдиної міри. Вона є тим критерієм, по який дається якісна характеристика аналогічного товару. Як базовий сорт приймається найбільш розповсюджений вид продукції даного ринку

Особливістю біржового товару є те, що його завжди можна і купити, і продати - він цілком ліквідний. Біржовий товар, перш ніж потрапити до споживача, багато разів переходить з рук у руки. Це обумовлено тим, що на біржі звертається не сам товар, а титул власності на нього чи контракт на його постачання.

Котирувальна ціна - типова біржова ціна, установлювана біржею на основі реальної оцінки кон'юнктури ринку. Вона є ціною рівноваги попиту та пропозиції даного товару, встановлюється експертним шляхом на певний строк чи дату і є орієнтиром для продавців і покупців при висновку угод. Котирувальні ціни визначаються виборним органом біржі (котирувальною комісією). Причому комісія встановлює їх по характері ціни, а також ціни проведення операцій, ціни продавців і ціни покупців по моменті здійснення операцій, тобто до моменту відкриття біржі, у середині біржових торгів і наприкінці дня, перед закриттям біржі.

Котирування цін здійснюється двома способами: шляхом реєстрації фактичних цін попиту, пропозиції й угод, а також шляхом виведення типовий, тобто власне котирувальної чи ціни довідкової ціни котирувальної комісії. Робиться це в такий спосіб.

Виходячи з кон'юнктури ринку даного дня по визначеному товарі, при великій кількості угод типова ціна обчислюється як середня ціна угод, оскільки відповідно до закону великих чисел відхилення будуть взаємно компенсуватися. Кон'юнктура ринку встановлюється на основі трьох його характеристик: співвідношення попиту та пропозиції, тенденції руху цін протягом біржового дня, кількості здійснених угод. Визначення типової ціни при малій кількості угод - складний процес і вимагає великої компетенції котирувальної комісії. Довідкова (котирувальна) ціна не є офіційною чи твердою ціною біржі, а являє собою лише думка котирувальної комісії про те, який саме є найбільш типова ціна.

Особливістю ф'ючерсних угод є постачання товару відповідно до попередньо укладених контрактів за цінами, що складається на ринку реального товару, чи за котирувальною ціною. До терміну виконання угоди біржа бере визначену суму застави (депозит, маржа). Ф'ючерсні угоди укладаються між продавцями і покупцями , як правило не з метою чи продажу покупки товару, а з метою страхування від можливих змін ціни на нього на реальному ринку. Тобто при термінових операціях ф'ючерсного типу рух товару необов'язково, оскільки це - продаж права на товар. Стандартний біржовий контракт, ставши об'єктом такої торгівлі, може реалізуватися за різними цінами (у момент купівлі і продажу ціни на ринку реальних товарів змінилися). Якщо ціна підвищилася, різницю виплачує продавець, і навпаки, - якщо вона знизилася -покупець.

Для того, щоб застрахуватися від можливих утрат унаслідок змін цін при виконанні контрактів на реальний товар, у біржових операціях застосовується хеджирування (огородження, захист). У найбільш загальному виді хеджирування визначається як страхування ціни товару від чи ризику небажаного для виробника спаду, чи невигідного для споживача збільшення. І продавець, і покупець однаково зацікавлені в усуненні значних коливань і в остаточному підсумку - у стабілізації руху цін. На практиці це робиться в такий спосіб. Суб'єкт, що продає реальний товар на біржі з постачанням у майбутньому, спираючи на існуючий рівень цін, у той же час купує ф'ючерсні контракти на такі ж термін і кількість товару. А суб'єкт, що купує реальний товар з постачанням у майбутньому, у той же час продає на біржі ф'ючерсні контракти. Вони виступають як страхові гаранти - коли в операції одна сторона втрачає як продавець реального товару, у теж час вона виграє як покупець ф'ючерсних контрактів на таку ж кількість товару, і навпаки.

Зменшення ризику, зв'язаного з торгівлею ф'ючерсними контрактами, сприяють опціонні угоди, що представляють собою торгівлю попередніми контрактами. Джерелом доходу для покриття фактичної ціни в порівнянні з ціною при висновку опціонної угоди виступає премія. Вона є величиною ризику, що дозволяє покупцю опціону завчасно знати, що він може втратити, якщо відмовиться від його придбання. А це може бути при наступних обставинах. Суб'єкт, що займається сільськогосподарським виробництвом, у березні хоче купити трактор, що коштує кілька мільйонів карбованців. Але в цей час у нього немає грошей, вони будуть лише у вересні, після реалізації його товару. За зазначений час ціни на трактор можуть змінитися. Щоб реалізувати свої інтереси, покупець (хоче придбати трактор, а грошей немає) і продавець (хоче реалізувати трактор і за відстрочку платежу одержати відсоток) беруть контракт, що називається опціоном, відповідно до якого покупець зобов'язується заплатити за трактор установлену суму і визначену суму за опціон. Продавши опціон, суб'єкт, що має трактор, зобов'язаний його продати. Суб'єкт, що купив опціон, одержує право придбати трактор, але може від нього і відмовитися. При цьому він утрачає відсоток за опціон, а продавець його одержує.