Главная
Коллекция "Otherreferats"
Банковское, биржевое дело и страхование
Ценные бумаги и фондовый рынок
Ценные бумаги и фондовый рынок
Классификация рынка ценных бумаг. Производные ценные бумаги: опцион, варрант, депозитарные расписки. Проспект эмиссии. Понятие доходности ценных бумаг, их котировка и государственное регулирование. Эмитенты: классификация, хозяйственные потребности.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 24.11.2009 |
| Размер файла | 82,3 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
Вопрос 3. Классификация рынка ценных бумаг по различным признакам
Вопрос 14. Основные экономические характеристики ценных бумаг
Вопрос 28. Производные ценные бумаги: опцион, варрант, депозитарные расписки
Вопрос 33. Проспект эмиссии. Какие основные разделы должен содержать проспект эмиссии?
Вопрос 45. Котировка ценных бумаг
Вопрос 51. Эмитенты: классификация, финансово-хозяйственные потребности и интересы, вызывающие необходимость выпуска ценных бумаг
Вопрос 63. Цели и задачи государственного регулирования на рынке ценных бумаг
Вопрос 80. Законодательные акты, регулирующие инвестиционную деятельность на рынке ценных бумаг в России
Вопрос 83. Понятие доходности ценных бумаг. Основные виды доходности
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСТОЧНИКОВ
ВВЕДЕНИЕ
Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.
Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.
Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.
В принятой в отечественной и международной практике терминологии финансовый рынок = денежный рынок + рынок капиталов. При этом на денежном рынке осуществляется движение краткосрочных (до 1 года) накоплений, на рынке капиталов - средне- и долгосрочных накоплений (свыше 1 года).
Фондовый рынок является сегментом как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д.
В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования. Рынок ценных бумаг позволяет расширить источники финансирования предприятий (государств), не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами, дает возможность инвесторам вкладывать сбережения в широкий круг финансовых инструментов, получая при этом дополнительный доход и имея право выбора.
Рынок непрерывно развивается в соответствии с изменением политической ситуации, финансово-экономической политики государств и другими задачами, которые стоят перед страной с учетом национальных особенностей.
Основная цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в формировании механизма привлечения в экономику инвестиций путем построения взаимоотношений между теми, кто испытывает потребность в средствах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный доход.
В данной работе мы рассмотрим ряд вопросов, связанных с фондовым рынком, ценными бумагами и регулированием отношений между участниками такого рынка.
Вопрос 3. Классификация рынка ценных бумаг по различным признакам
Классификация рынков ценных бумаг обычно проводится по нескольким критериям.
1) По стадиям процесса реализации ценных бумаг различают первичный и вторичный рынки.
Первичный рынок - рынок, на котором происходит первичное размещение ценной бумаги, где эмитент получает необходимые ему финансовые ресурсы, а бумаги поступают в руки первоначальным держателям. Первичная и последующие продажи ценных бумаг происходят на вторичном рынке, то есть вторичный рынок - это рынок, где происходит обращение ценных бумаг и перераспределение ресурсов среди инвесторов.
2) По организации торговли ценными бумагами различают биржевой и внебиржевой рынки.
Фондовые биржи представляют собой ключевые учреждения рынка ценных бумаг. Они способствуют накоплению капитала, его распределению и перераспределению, а также контролю за инвестициями, движением ставки процента, инфляцией. Внебиржевой рынок ценных бумаг не сосредоточен в отдельном месте, напротив - это система торговли ценными бумагами, которую проводит сеть фирм, имеющих лицензию для работы на фондовом рынке.
3) По эмитентам различают рынок государственных (правительственных и муниципальных), корпоративных, банковских ценных бумаг.
Как правило, эмитенты - это юридические лица, испытывающие необходимость привлечения финансовых ресурсов на основе выпуска ценных бумаг. Иногда в качестве эмитента выступает государство. Рынок государственных ценных бумаг решает задачу мобилизации необходимых государству денежных ресурсов, в частности финансирования дефицита государственного бюджета; государство выступает одним из инструментов регулирования процентной ставки в экономике.
4) По времени исполнения сделок с ценными бумагами различают кассовый (рынок «спот»), на котором сделки исполняются в течение 1-2 банковских дней, и срочный рынок, на котором сделки исполняются более 2 банковских дней.
Вопрос 14. Основные экономические характеристики ценных бумаг
Рассмотрим основные экономические характеристики ценных бумаг.
Обращаемость - способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях, выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.
Доступность для гражданского оборота - способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и т.п.).
Документальность. Ценная бумага - это всегда документ, независимо от того, существует ли она в форме бумажного сертификата или в безналичной форме записи по счетам. Документальность придает окончательный, "материальный" облик товару, называемому ценной бумагой. Только документ может зафиксировать стандартные условия ее обращения и использования, обеспечить многократный переход ценной бумаги из рук в руки, как одного и того же товара, стать доказательством правомочности доступа инвестора к правам, предоставляемым ценной бумагой.
Регулируемость и признание государством. Ценные бумаги должны быть признаны государством в качестве таковых, что должно обеспечить раскрытие информации, четкие правила выпуска и обращения, необходимый надзор государства и, соответственно, снижение рисков и доверие публики к ним.
Рыночность. Обращаемость указывает на то, что ценная бумага существует только как особый товар, который, следовательно, должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д.
Ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства (в наличной и безналичной форме) без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию.
Риск - возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие. Финансовая, денежная сфера, как вторичная, производная от реального производства, еще в большей мере, чем производственный сектор, чувствительна к вероятностным воздействиям неблагоприятных факторов.
Доходность. Инвесторы обычно рассматривают ценные бумаги в качестве финансовых активов, приносящих доход. Соответственно, доходность рассматривается обычно инвесторами в качестве необходимого атрибута ценной бумаги.
Вопрос 28. Производные ценные бумаги: опцион, варрант, депозитарные расписки.
К производным ценным бумагам относят такие финансовые инструменты, чья стоимость зависит от стоимости других средств, называемых базовыми (основными). Самым распространенным типом базовых средств являются обыкновенные акции. Как правило, цена производной ценной бумаги составляет лишь часть цены базовой ценной бумаги, что позволяет инвестору получать от производных ценных бумаг значительную отдачу. Но надо иметь в виду, что инвестирование в производные ценные бумаги является одним из самым рискованных. Наиболее распространенными производными ценными бумагами являются варранты, опционы и финансовые фьючерсы.
Варрант - это такая производная ценная бумага, которая дает ее владельцу право купить у эмитента варранта определенное количество обыкновенных акций по заранее оговоренной цене, называемой ценой реализации.
Опционы бывают двух видов - опцион на покупку - call option и опцион на продажу - put option (в отечественной литературе эти виды опционов часто именуются по их английскому написанию - колл опционы и пут опционы).
Опцион на покупку - это ценная бумага, дающая ее владельцу право купить определенное количество какой-либо ценной бумаги по оговоренной заранее цене - так называемой цене реализации в течение установленного периода времени.
Опцион на продажу - это ценная бумага, дающая его владельцу право продать определенное количество какой-то ценной бумаги по оговоренной цене в течение установленного промежутка времени.
С середины 90-х г.г. широкое распространение получил выпуск депозитарных расписок на российские акции. Депозитарная расписка является свидетельством о собственности на акцию (или на долю в пуле акций), приобретаемым иностранным инвестором, денежные средства которого не пересекают границы.
В схеме выпуска депозитарных расписок иностранный брокер - дилер по поручению иностранного инвестора приобретает российские акции на внутреннем рынке России (через свою дочернюю структуру или российского брокера) и размещает их в иностранном банке - депозитарии внутри России. В свою очередь, банк - депозитарий выпускает за границей депозитарные расписки, которые регистрирует и хранит на имя иностранного инвестора.
Депозитарные расписки могут выпускаться в качестве американских (АДР), глобальных (ГДР, обращение на рынках США и Европы), европейских депозитарных расписок (выпускаются европейскими банками на акции неевропейских компаний) и др.
Вопрос 33. Проспект эмиссии. Какие основные разделы должен содержать проспект эмиссии?
ПРОСПЕКТ ЭМИССИИ (англ. prospectus of issue) - в РФ документ, содержащий информацию об эмитенте и предстоящем выпуске эмиссионных ценных бумаг, подлежащий опубликованию эмитентом в случаях, предусмотренных правовыми актами РФ. Содержание проспекта эмиссии детально регламентировано ФЗ «О рынке ценных бумаг».
Проспект эмиссии должен содержать:
1) Данные об эмитенте и о его финансовом положении. Эти сведения не указываются при создании акционерного общества, кроме случаев преобразования в него юридических лиц иной организационно-правовой формы. Данные об эмитенте включают: а) полное и сокращенное наименование эмитента или имена и наименования учредителей; б) юридический адрес эмитента; в) номер и дату свидетельства о государственной регистрации эмитента; г) информацию о лицах, владеющих не менее чем 5% его уставного капитала; д) структуру руководящих органов эмитента, указанную в его учредительных документах, в т.ч. список всех членов совета директоров, правления или органов управления эмитента, выполняющих аналогичные функции на момент принятия решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг и сведения об этих лицах; е) список всех юридических лиц, в которых эмитент обладает более чем 5% уставного капитала; ж) список филиалов и представительств эмитента, содержащий полные сведения о них и их руководителях.
Данные о финансовом положении эмитента включают: бухгалтерские балансы (для эмитентов, являющихся банками, бухгалтерские балансы по счетам 2-го порядка) и отчеты о финансовых результатах деятельности эмитента за последние 3 полных финансовых года либо за каждый завершенный финансовый год с момента образования, если этот срок менее 3 лет; бухгалтерский баланс эмитента (а для эмитентов, являющихся банками, бухгалтерский баланс по счетам 2-го порядка) по состоянию на конец последнего квартала перед принятием решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг; отчет о формировании и об использовании средств резервного фонда за последние 3 года; размер просроченной задолженности эмитента кредиторам и по платежам в бюджет на дату принятия решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг; данные об уставном капитале эмитента (величина уставного капитала, количество ценных бумаг и их номинальная стоимость, владельцы ценных бумаг, доля которых в уставном капитале превышает установленные антимонопольным законодательством РФ нормативы); подробный отчет о предыдущих выпусках эмиссионных ценных бумаг.
2) Сведения о предстоящем выпуске эмиссионных ценных бумаг, в т.ч. информацию: о ценных бумагах (форма и вид ценных бумаг с указанием порядка хранения и учета прав на них), об общем объеме выпуска и количестве ценных бумаг в выпуске; об эмиссии ценных бумаг (дата принятия решения о выпуске и наименование органа, его принявшего, ограничения на потенциальных владельцев, место, где они могут приобрести данные ценные бумаги; при хранении сертификатов эмиссионных ценных бумаг и (или) учете прав на ценные бумаги в депозитарии -- наименование и юридический адрес депозитария); о сроках начала и окончания размещения эмиссионных ценных бумаг; о ценах и порядке оплаты приобретаемых ценных бумаг; о профессиональных участниках рынка ценных бумаг или об их объединениях, которых предполагается привлечь к участию в размещении выпуска на момент регистрации проспекта эмиссии.; о получении доходов по эмиссионным ценным бумагам (порядок выплаты доходов по ним и методика определения размера доходов); о наименовании органа, осуществившего регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг.
Вопрос 45. Котировка ценных бумаг
Котировка ценной бумаги -- это механизм выявления цены, ее фиксация в течение каждого дня работы биржи и публикация в биржевых бюллетенях. Появление цены в процессе биржевого торга является результатом взаимодействия зарегистрированных торгов. Биржа лишь ее выявляет, объективно способствуя ее формированию.
Цена, по которой заключаются сделки и ценные бумаги переходят из рук в руки, называется курсом. Биржевой курс используется как ориентир при заключении сделок как в биржевом, так и во внебиржевом обороте. При этом «залповый аукцион» позволяет выявить единую цену, которая будет существовать до следующего «залпа», а непрерывный -- соотношение между текущим спросом и предложением на ценную бумагу.
Следует отметить, что биржевое законодательство, как правило, не фиксирует порядок определения биржевого курса ценных бумаг. Однако в зависимости от принципов, положенных в основу котировки, различают:
1) метод единого курса, основанный на установлении единой (типичной) цены;
2) регистрационный метод, базирующийся на регистрации фактических цен сделок, спроса и предложения.
Как правило, биржевые торги начинаются с объявления цен, которые имели место в конце предыдущей сессии. Они определяются специальной котировальной комиссией по результатам предыдущего торга и раздаются его участникам в виде котировного листа. На биржах, где применяется способ формирования единой биржевой цены, она строится на основе устранения субъективной оценки положения рынка со стороны лиц, производящих котировку.
Прежде всего представляет интерес метод фондовой котировки, используемый на немецких биржах, где при установлении биржевых цен во внимание принимаются толь¬ко сделки, заключенные при посредстве официальных, так называемых курсовых маклеров. По каждой группе фондовых ценностей имеются специальные маклеры, принимающие заявки спроса и предложения. В точно определенное время они сходятся в определенном месте биржевого зала и в присутствии всех лиц, заинтересованных в данных ценных бумагах, приступают к установления того курса, при котором они смогли бы покрыть максимальную сумму спроса и предложения.
Совершенно очевидно, что при установлении курса необходимо следовать определенным правилам:
1) биржевой курс устанавливается на уровне, который обеспечивает наибольшее количество сделок;
2) заявки «продать по любому курсу», «купить по любому курсу» осуществляются при появлении первого предложения цены;
3) совершение заявок, содержащих максимальные цены при покупке и минимальные при продаже;
4) заявки, в которых указываются цены, приближающиеся к максимальным при покупке и минимальные при продаже, могут реализовываться частично;
5) заявки, где указаны цены ниже искомого курса при покупке или выше при продаже, не реализуются.
Простому и непрерывному аукциону соответствует котировка по регистрационному методу. В биржевом бюллетене отмечаются (регистрируются) действительные цены сделок, заключенные в течение данного периода времени (биржевого дня). Поскольку котировка заключается в регистрации фактических цен, под ней не следует понимать механическое фиксирование выявленных в процессе биржевого торга курсов (цен), котировка воспроизводит только показательные для оборота цены.
Анализируя данные регистрации сделок и заявки инвесторов, котировальная комиссия определяет верхний и нижний пределы цен по видам ценных бумаг. При этом она исключает цены, не показательные для рыночной конъюнктуры.
Обычно в биржевых бюллетенях регистрируются не все цены сделок, а лишь предельные, наиболее полно характеризующие динамику цен в процессе биржевого дня. Предельные цены берутся в вертикальном и горизонтальном разрезах: высшая и низшая в продолжении биржевого дня, начальная в первые минуты и заключительная цена в конце биржевого дня.
Превышение курса акции над ее номиналом называется лажем или ажио; отклонение курса вниз от номинала -- дизажио.
Вопрос 51. Эмитенты: классификация, финансово - хозяйственные потребности и интересы, вызывающие необходимость выпуска ценных бумаг
При выпуске ценных бумаг эмитенты обычно решают следующие задачи:
-привлечение инвестиций (в оборотные средства и капитальные проекты, в дочерние компании);
-реструктурирование собственности и управления (ее закрепление в пользу контролирующих или иных групп собственников, продажа предприятия или пакета акций, реорганизация компании);
-оценка и повышение рыночной стоимости предприятия и акций,
-прочие цели: реструктурирование долгов, перераспределение активов, маркетинг имени компании, технические эмиссии (под добавочный капитал, сформированный в связи с переоценкой основных фондов), повышение доходности предприятия, оптимизация финансовых потоков и др.
В зависимости от размера компании и ее финансового положения всех эмитентов делят на три эшелона.
Первый эшелон -- это так называемые "голубые фишки". К ним относят облигации таких компаний, как "Газпром", Внешторгбанк, ФСК "ЕЭС", и других крупных корпораций. Данные ценные бумаги обладают максимальной ликвидностью, то есть в любой момент их можно продать (купить) в достаточно большом объеме. Доходность по этим бумагам низкая, всего 6-7%.
Второй эшелон -- это предприятия энергетического сектора (например, региональные энергетические компании), крупные предприятия с государственным участием, региональные телекоммуникационные компании (например, "Волга-Телеком"). С облигациями таких компаний можно осуществлять довольно большие объемы сделок, но сделать это труднее, чем с "голубыми фишками". То есть их ликвидность ниже. Доходность большей части облигаций второго эшелона варьируется в пределах от 8 до 9%.
У компаний третьего эшелона ликвидность минимальная: сегодня покупатель может прийти, а завтра -- неизвестно. Облигации этих компаний обычно берут до погашения. Стоимость займа для таких компаний -- свыше 11%.
Вопрос 63. Цели и задачи государственного регулирования на рынке ценных бумаг
Рынок ценных бумаг является одним из наиболее регламентированных рынков в мире. Сложность отношений на рынке, его масштабность, присущий рынку риск, интересы безопасности его участников обусловливают необходимость принятия детальных стандартов и правил работы на рынке, а также привлечения к вопросам регулирования различных государственных органов и саморегулируемых организаций.
В решении задачи регулирования рынка ценных бумаг интересы его участников и государства по многим позициям совпадают, что позволяет использовать саморегулирование как метод оперативного решения возникающих проблем. Интересы государства и участников рынка совпадают прежде всего в вопросах, связанных с предупреждением и разрешением конфликтов между участниками, улучшением управления рисками, снижением возможностей для мошенничества и совершения других противоправных действий, с поддержкой ликвидности и стабильности рынка, внедрением лучших стандартов профессиональной деятельности.
При этом государство во взаимодействии с саморегулируемыми организациями будет стремиться к снижению цены регулирования - уменьшению затрат времени и финансовых ресурсов профессиональных участников рынка в связи с выполнением требований органов регулирования.
Установление оптимального уровня регулирования будет строиться на основе стимулирования ликвидности рынка как одного из ключевых показателей его эффективности.
Особенности рынка ценных бумаг не позволяют применять традиционные методы регулирования, подобные методам регулирования в банковской сфере. С учетом этих особенностей государство помимо использования саморегулирования станет применять такой метод регулирования, при котором для решения конкретных вопросов будут формироваться совместные рабочие группы, включающие в себя представителей профессиональных участников рынка. Ключевую роль в этом отношении будет играть Экспертный совет при ФКЦБ России.
К числу основных принципов государственного регулирования рынка ценных бумаг относятся:
- функциональное регулирование в сочетании с институциональным регулированием по вопросам организации контроля и надзора за деятельностью профессиональных участников рынка;
- использование механизмов саморегулирования рынка, создаваемых при помощи государства и под его контролем;
- распределение полномочий по регулированию рынка между Российской Федерацией и субъектами Российской Федерации, а также различными органами исполнительной власти;
- приоритет в защите мелких инвесторов и населения, всех форм коллективных инвестиций при развитии системы регулирования рынка;
- приоритет в развитии инфраструктурных организаций;
- максимальное снижение и разделение рисков;
- поддержка конкуренции на рынке;
- предотвращение или частичное снятие конфликтов интересов на основе регулирования вопросов совмещения видов профессиональной деятельности.
Распределение обязанностей между различными государственными органами и разграничение их ответственности
Цели и задачи государственной политики на рынке ценных бумаг. К их числу относятся:
- создание и обеспечение эффективного функционирования механизмов привлечения инвестиций в частный сектор российской экономики, и прежде всего в приватизированные предприятия;
- финансирование дефицита федерального бюджета на основе связанных с рынком ценных бумаг методов неинфляционного финансирования конкретных долгосрочных проектов;
- создание надежных механизмов и финансовых инструментов инвестирования средств населения;
- перестройка системы управления приватизированными предприятиями и создание института "эффективного собственника", повышение дисциплинирующего воздействия рынка ценных бумаг на администрации российских компаний;
- предотвращение социальных взрывов и конфликтов, могущих возникнуть в результате проведения операций на рынке ценных бумаг, путем защиты прав участников рынка ценных бумаг, и в первую очередь прав инвесторов;
- создание в России цивилизованного рынка ценных бумаг и его интеграция в мировой финансовый рынок, обеспечение самостоятельного места российского рынка в системе международных рынков капиталов;
- борьба с суррогатами ценных бумаг и с мошенничеством, пресечение незаконной деятельности на рынке ценных бумаг.
Вопрос 80. Законодательные акты, регулирующие инвестиционную деятельность на рынке ценных бумаг в России
В течение последних более десяти лет (до кризисного периода и после него) внесены серьезные изменения в правовую базу, регулирующую российский рынок ценных бумаг:
- указ Президента РФ «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации»;
- Гражданский кодекс Российской Федерации;
- Федеральные законы, способствующие формированию фун-даментальных отношений на фондовом рынке: «Об акционерных обществах»; «О рынке ценных бумаг»; «О налоге на операции с ценными бумагами», «Об особенностях и ограничениях совмещения брокерской, дилерской деятельности и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами с операциями по централизованному клирингу, депозитарному и расчетному обслуживанию»; «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»; «Положение о порядке рассмотрения дел и наложения штрафов за нарушение законодательства Рос-сийской Федерации о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» и другие.
В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» в задачи органов государственного регулирования входит:
- установление обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и их стандартам;
- регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроль за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;
- лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;
- создание системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
- запрещение и пресечение деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующих лицензий.
Таким образом, государством в настоящее время созданы все условия и предпосылки для развития российского рынка ценных бумаг.
Вопрос 83. Понятие доходности ценных бумаг. Основные виды доходности
Доходность ценных бумаг - доход по ценной бумаге, выраженный в форме процентной ставки. Ставка дохода по ценной бумаге определяется как годовой доход (дивиденд или сумма процентов) в процентном отношении к рыночной цене актива.
Отдача (return) ценной бумаги - это прирост денежных средств инвестора за время владения ценной бумагой (за холдинговый период).
В инвестиционной деятельности целесообразно оперировать не абсолютными, а относительными величинами, в связи с чем используются понятия нормы отдачи (rate of return), или доходности (yield) ценной бумаги за холдинговый период:
При вычислении нормы отдачи надо иметь в виду, что отдельные ценные бумаги обеспечивают увеличение денежных средств за холдинговый период не только за счет повышения их стоимости, но и путем периодической выплаты денежных сумм (например, дивиденда по акции, процентных выплат по облигации). Если за холдинговый период ценная бумага может обеспечивать дополнительный доход в сумме D рублей, то в общем случае норма отдачи ценой бумаги за холдинговый период подсчитывается по формуле:
где Рк - цена продажи ценной бумаги (в конце холдингового периода); Рн - цена покупки ценной бумаги (в начале холдингового периода); D - денежные суммы по ценной бумаге за холдинговый период.
Если инвестор вложил в ценную бумагу с доходностью r начальную сумму Sн, то по прошествии холдингового периода он получит от этой ценной бумаги конечную сумму Sk:
При этом необходимо учитывать, что при использовании формулы величины доходности r должны быть выражены в виде десятичной дроби.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Сформулируем основные выводы по проделанной работе.
1) Рынок - сложное многофункциональное комплексное образование, включающее, с одной стороны, рынок товаров и услуг, с другой - рынок ресурсов. Взаимодействие этих рынков определяет национальный экономический механизм.
Финансовый рынок - это сфера экономических отношений, где происходит купля-продажа финансовых ресурсов.
Рынок ценных бумаг является важнейшим сегментом финансового рынка, основная роль которого состоит в обеспечении гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, привлечения национальных и зарубежных инвестиций на российские предприятия, формировании необходимых условий для стимулирования накоплений и трансформации сбережений в инвестиции. Фондовый рынок осуществляет возложенные на него функции, создавая условия для выпуска и обращения ценных бумаг различными компаниями-эмитентами, а также государственными органами.
2) Фондовый рынок подразделяется на первичные и вторичные рынки ценных бумаг. Первичный рынок - это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов. Целью первичного рынка ценных бумаг являются организация первичного выпуска ценных бумаг и его размещение. К задачам первичного рынка ценных бумаг относятся: организация выпуска ценных бумаг; размещение и учет; поддержание баланса спроса и предложения. Рынок, где ценные бумаги многократно перепродаются, то есть обращаются, называют вторичным. Уровень развития именно вторичного рынка, его активность, мобильность отражают уровень конкретного рынка ценных бумаг. Без активного вторичного рынка и первичный рынок обычно бывает вялым, узким и неразвитым.
3) К основным нормативным документам, регулирующим российский фондовый рынок, относятся:
- Гражданский кодекс РФ, части I и II (1995-1996 гг.);
- Закон «О рынке ценных бумаг» (1996 г.);
- Закон «Об акционерных обществах» (1996 г.);
- Закон «О Центральном Банке РФ» (1995 г.);
- Инструкция Центрального Банка Российской Федерации «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации» (от 17.09.1996 г, № 8);
- Приказы и распоряжения Банка России и Министерства финансов РФ, касающиеся регулирования государственных ценных бумаг.
Список источников
1. Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. Издание 3-е, перераб. и доп. - СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2004. - 336 с.
2. Маренков Н.Л. Российский рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Эдиториал УРСС, 2000.-464с.
3. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. / Под ред. Дегтяревой О.И., Коршунова Н.М., Жукова Е.Ф. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 501с.
4. Рынок ценных бумаг. / Под ред. Жукова Е.Ф. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.- 399с.
5. Рынок ценных бумаг. Учебник 2-е изд. / Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. - М.: Финансы и статистика, 2002.- 448с.
6. Рынок ценных бумаг. Учебник. / Под ред. Золотарева В.С. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2006.- 352с.
7. Ценные бумаги. / Под. ред. В.И.Колесникова. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 416с.
Подобные документы
Понятие рынка ценных бумаг, его составные части и функции. Объекты и субъекты рынка ценных бумаг. Ценные бумаги и их классификация. Субъекты рынка ценных бумаг. Регулирование рынка ценных бумаг. Процесс становления рынка ценных бумаг в России.
реферат [22,4 K], добавлен 19.07.2002Ценные бумаги как экономическая категория. История происхождения ценных бумаг. Ценные бумаги и фиктивный капитал. Виды ценных бумаг, их характеристика. Место рынка ценных бумаг в системе рынков. Состояние и проблемы Российского рынка ценных бумаг.
дипломная работа [104,6 K], добавлен 15.08.2005Ценные бумаги как объекты гражданских (имущественных) прав. Понятие, виды, признаки, классификация и виды ценных бумаг. Бездокументарные ценные бумаги. Принципы и содержание государственно-правого регулирования рынка ценных бумаг, их гражданский оборот.
курсовая работа [39,6 K], добавлен 15.10.2012История развития рынка ценных бумаг, его функции, классификация, участники и структура. Акция и вторичные бумаги на ее основе. Закладная и другие ипотечные ценные бумаги. Сущность облигации, веселя и чека. Государственное регулирование рынка ценных бумаг.
курсовая работа [1,1 M], добавлен 15.06.2009Основные свойства ценных бумаг. Этапы формирования рынка ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в царской России, Советском Союзе, его возрождение в современной России. Виды и классификация ценных бумаг. Первичные и вторичные ценные бумаги.
курсовая работа [43,6 K], добавлен 26.09.2009Понятие ценных бумаг. Круговорот ценной бумаги. Потребительная стоимость и качество ценных бумаг. Понятие о рынке ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг. Тенденции развития рынка ценных бумаг. Рыночные принципы "Газпрома".
курсовая работа [41,7 K], добавлен 10.09.2007Характкрные особенности рынка ценных бумаг. Структура рынка ценных бумаг. Ценные бумаги и их виды. Акции и их виды. Облигации и их виды. Участники рынка ценных бумаг. Российский рынок государственных ценных бумаг.
курсовая работа [300,5 K], добавлен 18.05.2005Ценные бумаги, их виды и классификационная характеристика. Понятие механизма функционирования рынка ценных бумаг. Классификация фондовых операций. Фондовая биржа, ее структура, задачи и функции. Механизм создания и управлением биржей.
курсовая работа [49,0 K], добавлен 01.06.2003Положительные стороны акционерной формы собственности. Открытые и закрытые акционерные общества. Производные ценные бумаги, опционы и фьючерсы, биржа. Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Инвестиционный фонд - участник рынка ценных бумаг.
контрольная работа [35,5 K], добавлен 13.11.2010Теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг. Рынок государственных ценных бумаг. Нормативно-правовая база рынка ценных бумаг. Современное состояние рынка ценных бумаг России. Тенденции развития Российского фондового рынка.
курсовая работа [147,6 K], добавлен 13.09.2003
