2

Содержание

• Содержание
• 1. Органы управления биржей, их компетенция и полномочия
• 2. Процедура листинга на фондовой бирже
• 2. Процедура листинга на фондовой бирже
• Список литературы

1. Органы управления биржей, их компетенция и полномочия

Органы управления биржей включают три основных уровня, соответствующих широте каждого из них.

Высшим органом управления биржей является общее собрание участников-членов биржи, являющееся в определенной степени законодательным органом.

Исполнительные функции выполняет биржевой комитет, обладающий правом контролировать деятельность остальных служб и разрабатывать главные направления деятельности биржи, устанавливать и корректировать правила биржевой торговли.

Текущее управление биржей осуществляет контрольно-ревизионная комиссия, компетенция и полномочия которой регулируется уставом товарной биржи.

Политика органов управления биржей проводится в жизнь комитентами, которые состоят из членов биржи, назначаемых советом директоров. Члены комитетов работают без соответствующей оплаты. Они вносят рекомендации и помогают Совету директоров, а также выполняют конкретные обязанности по функционированию бирж. Шкодинский С.В. Биржи./М.: «Экзамен», 2008. - 160 с.

Число комитетов не постоянно и колеблется от 8 до 40. Основными являются следующие 5 комитетов, которые есть практически на каждой бирже.

В состав подразделений органов управления биржей входят:

1. Контрольный комитет

Ведет наблюдение за деловой активностью на бирже, величиной открытой позиции, а также за тем, как идет ликвидация контрактов с истекающими сроками поставки.

2. Арбитражный комитет

Судебный орган биржи, назначает арбитров для решения споров между членами, а также в случае обращения клиентов - не членов при возникновении споров между ними и членами биржи.

3. Котировальный комитет

Рабочий орган, главной задачей которого является подготовка к публикации биржевых котировок и анализа движения цен.

4. Наблюдательный комитет

Рассматривает споры и выносит решения по всем дисциплинарным вопросам, которые ему передает комитет по деловой этике.

5. Комитет по приему новых членов

Рассматривает все обращения о вступлении в члены биржи. Рекомендации комитета предоставляются совету директоров, который решает вопрос о принятии кандидата в члены биржи.

К его исключительной компетенции относится решение следующих вопросов:

1. Утверждение и изменение устава, баланса и других документов.

2. Установление размеров всех необходимых денежных сборов, величины тарифов, платы за биржевые услуги, размеры штрафов.

3. Избрание членов органов управления биржей.

4. Рассмотрение жалоб на решение советов органов управления биржей и советов директоров.

5. Утверждение порядка оплаты труда и должностных окладов персонала
органов управления биржей. Дегтярева О.И. Биржевое дело./М.: «Магистр», 2007. - 623 с.

На органы управления биржей возлагается:

1. Установление дней и часов для биржевых собраний.

2. Составление и издание правил о порядке проведения операций с ценными бумагами, инструкций для брокеров по ведению книг.

3. Определения формы бюллетеня органов управления биржей.

4. Установление размера, порядка и сроков отчислений от комиссионного вознаграждения брокеров и постоянных посетителей органов управления биржей.

5. Разрешение допущения бумаг и котировка в органах управления биржей.

6. Разрешение споров, возникающих при проведении операций с ценными бумагами.

7. Прием и исключение членов органов управления биржей.

8. Составление смет доходов и расходов органов управления биржей и отчетов по их исполнению.

9. Предоставление органам местной власти и правительству сведений и аналитических заключений, имеющих отношение к развитию финансового рынка.

Также на органы управления биржей могут возлагаться некоторые функции вышестоящего органа.

К компетенции органов управления биржей относятся:

1. Организация и руководство деятельностью органов управления биржей и ее подразделений.

2. Разработка, изменение и внесение на утверждение общего собрания членов биржи и совета документов, регламентирующих ее деятельность.

3. Приостановка на время биржевой торговли, в случае если цены текущих биржевых сделок отклоняются от котировок более чем на определенную величину.

4. Распоряжение имуществом биржи.

5. Утверждение и изменение размера вносимого в расчетную плату залога и ликвидационного кредита.

6. Найм и увольнение персонала биржи.

7. Наложение штрафных санкций. Чалдаева Л.А. Экономика и организация фондовой биржи./М.: «Экономистъ», 2006. - 332 с.

Полномочия органов управления биржей:

1. Может отказать в выдаче лицензии бирже.

2. Аннулировать или приостановить ее действие.

3. Направлять бирже и биржевым посредникам обязательное для исполнения предписание.

4. Применять к ним санкции в случаях, установленных законом.

Непосредственный контроль за соблюдением биржевого законодательства органами управления биржей возлагается законом на государственного комиссара, который назначается комиссией по товарным биржам.

Государственный комиссар присутствует на биржевых торгах, участвует в общих собраниях членов биржи; знакомиться с информацией о деятельности биржи; контролирует исполнение решений комиссии.

Требования, предъявляемые к членам органов управления биржей, устанавливаются как законодательством, так и самими биржами.

При этом обычно в законах устанавливаются лишь общие требования к членству в органах управления биржей, а внутрибиржевые нормативные документы предъявляют дополнительные требования.

Например, биржа может определить необходимость содержания в уставах организаций, претендующих на членство, статей, декларирующих право проведения операций с ценными бумагами, а также обязательность наличия квалификационных аттестатов у физических лиц, представляющих их на бирже.

Органы управления биржей дают возможность своим членам:

1. Участвовать в общих собраниях биржи и управлении ее делами.

2. Избирать и быть избранными в органы управления и контроля.

3. Пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и любыми услугами, которые она оказывает.

4. Торговать в зале биржи как от своего имени и за свой счет (исполняя функции дилера), так и от имени и за счет клиента (исполнять функции брокера).

5. Участвовать в разделе и получении оставшегося после ликвидации биржи имущества.

Вместе с тем биржа определяет и обязанности членов органов управления биржей.

Они должны:

1. Соблюдать устав биржи и другие внутрибиржевые нормативные документы.

2. Вносить вклады и дополнительные взносы в порядке, размере и способами, предусмотренными уставом и нормативными документами.

3. Оказывать бирже содействие в осуществлении ее деятельности.

Чтобы органы управления биржей могли выполнять поставленные перед ней задачи, они должны иметь эффективную организационную структуру, которая могла бы обеспечить не только более низкие издержки, связанные с торговлей ценными бумагами, но и ликвидность рынка, достаточное число продавцов и покупателей, возможность получения участниками торгов необходимой и точной информации как о прошлых ценах и объемах заключенных сделок, так и текущих ценах продавца и покупателя, представленных объемах и видах ценных бумаг.

Организационная структура органов управления биржей должна также обеспечить доверие к ней со стороны ее членов, т.е. она должна иметь демократически избранные органы управления.

Поэтому биржа рассматривается как саморегулируемая организация, действующая на принципах биржевого самоуправления. Это проявляется в том, что в рамках действующего законодательства биржа сама принимает решение об организации своего управления, что находит отражение в ее уставе.

В соответствии с российскими законодательными документами органов управления биржей создаются в форме некоммерческого партнерства.

Поэтому ее органы управления делятся на общественную и стационарную структуры.

Общественная структура может быть представлена в виде следующей схемы.

Общее собрание членов биржи является ее высшим законодательным органом управления. Собрания членов биржи бывают годовыми, созываемыми в обязательном порядке раз в год с интервалом между ними не более 15 месяцев, и чрезвычайными (внеочередными).

Последние созываются биржевым комитетом (советом), ревизионной комиссией или членами биржи, обладающими не менее 10% голосов.

Согласно ныне действующего законодательства к исключительной компетенции общего собрания относятся:

1. Осуществление общего руководства биржей и биржевой торговлей.

2. Определение целей и задач биржи, стратегии ее развития.

3. Утверждение и внесение изменений во внутрибиржевые нормативные документы.

4. Формирование выборных органов.

5. Рассмотрение и утверждение бюджета биржи, годового баланса.

6. Счета прибылей и убытков, распределение прибыли.

7. Прием новых членов биржи.

8. Утверждение сметы расходов на содержание комитета (совета) и персонала биржи, в том числе определение условий оплаты труда должностных лиц биржи, ее филиалов и представительств.

9. Принятие решения о прекращении деятельности биржи, назначение ликвидационной комиссии, утверждение ликвидационного баланса.

Так как собрание членов органов управления биржей собирается один раз в год, для оперативного управления биржей выбирается биржевой совет. Он является контрольно-распорядительным органом текущего управления биржей и решает все вопросы ее деятельности, кроме тех, которые могут решаться только на общем собрании членов биржи.

Порядок действия органов управления биржей определяется уставом и может иметь различия на разных биржах.

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью органов управления биржей осуществляет ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием членов биржи одновременно с биржевым советом.

Ревизионная комиссия вправе оценить правомочность решений, принимаемых органами управления биржи.

К общему собранию членов органов управления биржей ревизионная комиссия проводит документальную проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи (сплошную или выборочную), ее торговых, расчетных, валютных и других операций.

Кроме того, ревизионная комиссия проверяет:

1. Финансово-хозяйственную деятельность биржи, состояние ее счетов и достоверность бухгалтерской документации.

2. Постановку и правильность оперативного, бухгалтерского и статистического учета и отчетности.

3. Выполнение установленных смет, нормативов и лимитов.

4. Своевременность и правильность платежей в бюджет.

5. Своевременность и правильность отчислений и выплат.

6. Соблюдение биржей и ее органами законодательных актов и инструкций, а также решений общих собраний членов биржи.

7. Состояние кассы и фондов биржи.

Ревизионная комиссия ведет проверки по:

1. Поручению общего собрания членов биржи.

2. Собственной инициативе.

3. Требованию биржевого комитета и участников биржи, обладающих в совокупности более 10% голосов.

Ревизии проводятся не реже одного раза в год. Члены ревизионной комиссии вправе требовать от должностных лиц биржи представления всех необходимых документов и личных объяснений.

Результаты проверок направляются общему собранию членов органов управления биржей.

При отсутствии аудиторов ревизионная комиссия составляет заключение по годовым отчетам и балансам, на основании которого общее собрание членов биржи может его утверждать.

Члены ревизионной комиссии обязаны потребовать созыва чрезвычайного собрания членов биржи, если возникла серьезная угроза интересам биржи.

Стационарная структура органов управления биржей может быть представлена следующей схемой.

Стационарная структура органов управления биржей необходима для ведения хозяйственной биржевой деятельности. От того, как осуществляют свою работу подразделения, составляющие стационарную структуру, во многом зависит эффективность работы органов управления биржей.

Стационарная структура органов управления биржей делится на исполнительные (функциональные) подразделения и специализированные.

Исполнительные (функциональные) подразделения - это аппарат биржи, который готовит и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны и зависят от объема биржевых сделок, количества членов и брокеров, которые работают на бирже.

Однако обязательны такие подразделения, как информационный отдел, отдел листинга, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов.

Специализированные подразделения органов управления биржей делятся на коммерческие организации, такие, как расчетная палата, депозитарий и комиссии, наиболее важными из которых являются: арбитражная, котировальная, по приему в члены биржи, по правилам биржевой торговли и биржевой этике.

2. Процедура листинга на фондовой бирже

Листинг представляет собой режим, регулирующий допуск ценных бумаг к котировке на фондовой бирже.

Под котировкой понимают действия котировальной комиссии биржи, предусматривающие достижение следующих целей:

1. Допуск ценных бумаг к торговле на фондовой бирже после изучения финансового положения фирмы эмитента этих ценных бумаг.

2. Определение величины курса ценных бумаг, а также регистрация и публикация их курсов (цен) в биржевых бюллетенях.

По уровню требований, предъявляемых биржей к ценным бумагам и их эмитенту, различают листинг и предлистинг.

Предлистинг рассматривается как предварительный этап для прохождения процедуры листинга. Дегтярева О.И. Рынок ценных бумаг и биржевое дело./М.: «Юнити-Дана», 2002. - 501 с.

Введение процедуры листинга и предлистинга ценных бумаг на фондовой бирже направлено на обеспечение защиты интересов инвесторов, членов биржи от возможных потерь вследствие банкротства эмитентов.

Процедура листинга включает следующие этапы:

1. Подачу заявления о листинге ценных бумаг от эмитента или его доверенного лица, являющегося профессиональным посредником.

2. Заключение договора с фондовой биржей на проведение экспертной оценки.

3. Предоставление документов, необходимых и достаточных для проведения экспертизы учредительных документов, бухгалтерских балансов и отчетов, и других документов эмитента ценных бумаг.

4. Проведения экспертизы ценных бумаг на основе анализа показателя продолжительности и объема их обращения; рентабельности деятельности эмитента, коэффициентов ликвидности, покрытия на основе баланса, изменения величин уставного капитала и т.п.

5. Рассмотрение результатов экспертизы на заседании комиссии по допуску ценных бумаг, либо котировальной комиссии биржи с участием эмитентов, их посредников, специалистов биржи. Шевчук Д.А. Биржевое дело./СПб.: «Феникс», 2007. - 255 с.

Ценные бумаги, прошедшие процедуру листинга, т.е. соответствующие минимальным требованиям биржи, предъявляемым к ценным бумагам, включаются в котировальный лист биржи.

Ценные бумаги, частично прошедшие процедуру листинга, т.е. по каким-либо отдельным показателям, включаются в предлистинговый список для обращения на фондовой бирже.

Все сделки с ценными бумагами, не прошедшие листинг, подлежат исполнению вне торговой системы биржи. Биржа не несет профессиональной ответственности за надежность и законность таких сделок.

После прохождения комиссии по листингу ценные бумаги попадают в котировальную комиссию, которая определяет курс ценной бумаги при ее первой реализации на бирже.

Котировальная комиссия определяет ликвидность ценных бумаг, прогнозирует спрос на них, определяет привлекательность их для инвесторов на основе информации, полученной от эмитента и его посредников.

Следует отметить, что за последнее время в мировой практике на крупных биржах получают развитие вторичные биржевые рынки, где обращаются ценные бумаги без прохождения процедуры листинга. Однако на этих рынках риск инвестора значительно возрастает.

Список литературы

1. Дегтярева О.И. Биржевое дело./М.: «Магистр», 2007. - 623 с.

2. Дегтярева О.И. Рынок ценных бумаг и биржевое дело./М.: «Юнити-Дана», 2002. - 501 с.

3. Чалдаева Л.А. Экономика и организация фондовой биржи./М.: «Экономистъ», 2006. - 332 с.

4. Шевчук Д.А. Биржевое дело./СПб.: «Феникс», 2007. - 255 с.

5. Шкодинский С.В. Биржи./М.: «Экзамен», 2008. - 160 с.