Сущность, формы выпуска и виды ценных бумаг

Введение

Переход России от централизованной плановой экономики к рыночной меняет отношение собственности, структуры и механизм функционирования хозяйствующих субъектов, форм финансовых связей между ними, степень заинтересованности всех слоев общества в результатах хозяйственной деятельности.

Как известно из экономической теории, весь товарный мир делится на две группы: собственно товары (материальные блага, работы, услуги) и деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег или товара при отсутствии его самого от одного лица (юридического или физического) к другому. Практика рынка выработала два основных способа указанной передачи денег или товара:

- передача через процесс кредитования;

- передача путем выпуска и обращения ценных бумаг.

Подавляющее число рыночных субъектов, действующих на основе деловых контактов, принимают на себя обязательства, имеющие форму ценных бумаг. Именно взаимные обязательства предпринимателей гарантирует устойчивость экономической системы общества. Их значение велико в платежном обороте каждого государства. Через ценные бумаги осуществляется инвестиционные процессы, при которых инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

Целью написания этой работы является рассмотрение сущность, формы и виды ценных бумаг.

Исходя из поставленной цели ставятся следующие задачи:

- рассмотреть экономическую сущность ценной бумаги;

- рассмотреть формы выпуска ценных бумаг;

- рассмотреть виды ценных бумаг.

1. Сущность ценных бумаг

Вопрос об экономической сущности ценных бумаг дискутируется до сих пор, хотя ценные бумаги в никем не оспариваемых формах существуют уже сотни лет.

Вопрос об экономической сущности ценных бумаг сводится к анализу переуступаемого долгового обязательства и документального оформления имущественных прав на отдельные виды ресурсов (недвижимость, землю, товары, деньги и др.), в силу чего эти документы могут отделяться от реальных объектов собственности и существовать самостоятельно в виде ценных бумаг.

В Гражданском кодексе Российской Федерации (ГК РФ) дается следующее определение ценных бумаг: ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формам обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги удостоверяемые ею права переходят в совокупности. Утрата ценной бумаги, как правило, лишает возможности реализовать выраженное в ней право.

В определении, данном ГК РФ, можно выделить следующие отличительные признаки ценных бумаг: 1) это документы; 2) составляются эти документы с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов; 3) они удостоверяют имущественные права; 4) осуществление или передача имущественных, прав возможны только при предъявлении этих документов.

Приведенное определение не исчерпывает, однако, полностью всех составляющих. Под него подпадают и документы, не рассматриваемые в качестве ценных бумаг.

Не проясняет ситуации и перечень ценных бумаг, данный в Гражданском кодексе РФ. К ним ГК РФ относит: государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Действующее законодательство не дает закрытого перечня ценных бумаг, обращающихся на российском рынке.

Вместе с тем из приведенного перечня видно, что в число ценных бумаг входят разнотипные документы, соответствующие ресурсам, права на которые они выражают. Поэтому для раскрытия экономической сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть дополнительные качества, без которых документ не может претендовать на статус ценной бумаги.

Во-первых, ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (акции корпораций, приватизационные ценные бумаги, чеки, коносаменты и т.д.) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации корпораций и государства, векселя и др.).

Во-вторых, ценные бумаги выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств. Это особенно важно для понимания экономической сущности и роли ценных бумаг. Здесь они играют главную роль как высшая форма инвестиций, даже при отсутствии денежного дохода (выплата дохода не предусмотрена условиями ценной бумаги) он все-таки существует в виде каких-либо преимуществ, льгот или иной материальной выгоды.

В-третьих, ценные бумаги - это документы, в которых отражаются требования к реальным активам (акциям, чекам, приватизационным документам, коносаментам, жилищным сертификатам и др.) и к самим ценным бумагам (производным ценным бумагам).

В-четвертых, важным моментом для понимания экономической сущности ценных бумаг является то обстоятельство, что они приносят доход. Это делает их капиталом для владельцев. Однако такой капитал существенно отличается от действительного капитала: он не функционирует в процессе производства.

Нельзя не отметить и такие качества ценных бумаг, как ликвидность, обращаемость, рыночный характер, стандартность, серийность, участие в гражданском обороте.

Под ликвидностью понимается способность ценных бумаг быть превращенными в денежные средства путем продажи. Для этого необходимо, чтобы ценные бумаги могли обращаться на рынке. Обращаемость заключается в способности ценных бумаг выступать в качестве или предмета купли-продажи (акции, облигации и др.), или платежного инструмента, опосредствующего обращение на рынке других товаров (чеки, векселя, коносаменты, приватизационные документы).

Ценные бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем.

Серийность означает выпуск ценных бумаг сериями, однородными группами. Она тесно связана со стандартностью, так как ценные бумаги одного типа должны иметь стандартное содержание (стандартную форму, стандартность прав, предоставляемых ценной бумагой, стандартность сроков действия, институтов обращения ценных бумаг и т.д.). Стандартность делает ценную бумагу массовым однотипным товаром.

Участие ценных бумаг как товара в гражданском обороте заключается в их способности не только быть предметом купли-продажи, но и выступать объектом других имущественных отношений (сделок зало-га, хранения, дарения, комиссии, займа, наследования и т.д.).

Регулируемость, признание государством, рискованность, документарность, надежность являются отличительными, хотя и вспомогательными, признаками ценных бумаг.

Ценные бумаги должны признаваться государством в качестве таковых. Это призвано обеспечить регулируемость функционирования ценных бумаг и доверие к ним инвесторов.

Доход, приносимый ценными бумагами, возможность возврата ссужаемых средств, как правило, зависят от многих факторов с вероятностным характером взаимодействия. Это предопределяет рискованность инвестиций в ценные бумаги.

Существенной экономической характеристикой ценной бумаги является надежность, т.е. способность выполнять закрепленные за ценной бумагой функции в течении длительного периода времени. Все перечисленные признаки необходимо иметь в виду при рассмотрении экономической сущности и юридического статуса ценной бумаги.

Итак, ценная бумага - это большое разнообразие документов для использования в хозяйственной деятельности. Вместе с тем они объединяются одним общим для них признаком - необходимостью их предъявления для реализации выраженного в них имущественного права.

2. Виды и формы выпуска ценных бумаг

В Положении о депозитариях, утв. Распоряжением Госкомимущества РФ от 20.04.94 г., в п.1.1. предусмотрены две формы выпуска ценных бумаг:

1) Наличная форма выпуска ценных бумаг - это когда собственник ценной бумаги вправе требовать от эмитента выдачи ценной бумаги в физической форме (единичными или суммарными сертификатами);

2) Безналичная форма выпуска ценных бумаг - в этом случае все ценные бумаги данного выпуска помещаются на хранение в депозитарий или у реестродержателя, а право по ценным бумагам отражается в виде записи в учетном регистре депозитария или в регистрационном журнале реестродержателя.

Рассмотрим основные виды ценных бумаг и дадим их краткие определения.

По закону «О рынке ценных бумаг» акция - эмиссионная ценная бумага, которые свидетельствует о внесении известного пая в капитал акционерного предприятия на цели развития. Она закрепляет права ее владельца (акционера) на получение части прибыли в виде дивидендов, право на часть имущества остающегося в случае его ликвидации.

Акция выпускается только негосударственным предприятием и организациями и в отличие от облигаций и других долговых ценных бумаг не имеют установленного срока обращения.

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и заемщиком (эмитентом); эмиссия ценных бумаг, закрепляющая права ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента или иного имущественного эквивалента: один из источников долгосрочных денежных ресурсов государства, акционерных компаний.

При выпуске обычно обеспечиваются активами или платежеспособностью эмитента. Существует в многообразных разновидностей. Облигация относится к типу долговых ценных бумаг и характеризуется номиналом равным сумме, выплачиваемой эмитентом владельцу облигаций при погашении и срокам погашения.

Государственные ценные бумаги, выпускаемые центральным правительством и местным органом власти с целью мобилизации денежных ресурсов, подразделяется на рыночные ценные бумаги и нерыночные государственные долговые обязательства. Рыночные ценные бумаги свободно обращаются и могут передаваться другим субъектам после их первичного размещения; нерыночные государственные ценные бумаги - ценные бумаги, которые приобретаются один раз и не может переходить из рук в руки.

Государственные долговые обязательства - ценные бумаги, удостоверяющие отношение займа, в которых должником выступает государственные органы, органы государственной власти или управления (государственные краткосрочные облигации, облигации внутреннего облигационного займа 1992 и т.п.)

Муниципальные облигации - это ценные бумаги, выпускаемые местными органами власти и управления.

Вексель - ценная бумага, представляющая из себя обязательство одной стороны заплатить некоторую сумму денег другой стороне по достижению определенной даты в будущем.

Бессрочный и безусловный долговой документ. Различают простой и переводной вексель. Передача векселя от одного лица к другому оформляется передаточной надписью - индоссаментом. В международной торговле, а также во внутреннем обороте многих стран вексель - одно из основных средств оформления кредитно - расчетных отношений.

Производные ценные бумаги - это инвестиционные инструменты, цена которых является производной от цены других инструментов.

Эти инструменты не могли бы существовать при отсутствии базового инструмента (или индекса), из чего следует, что если по какой - либо причине прекратиться торговля базовым инструментом - прекратиться и обращения производного.

Форвардный контракт - это соглашение о будущей поставке базисного актива.

Фьючерсный контракт - это обязательство поставить либо принять и оплатить некоторый базисный актив в будущем.

Опционом называется ценная бумага, дающая право своему владельцу продать и/или купить базисный актив по зафиксированному курсу в течении указанного в нем срока.

Варрант - производная ценная бумага, дающая право на приобретение ценных бумаг, выпуск которых будет осуществлен в будущем по льготной цене.

Сберегательный депозитный сертификат - является ценной бумагой, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк или кредитную организацию и право вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечению установленного срока сумма вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат и в любом филиале этого банка.

Чеки -- это документированное вложение хранящихся в банке денежных средств чекодателя в активы и (или) денежные операции чекодержателя. Это ничем не обусловленное письменное поручение (приказ) чекодателя (вкладчику) банку (плательщику) произвести платеж чекодержателю указанной на чеке денежной суммы.

Прочие ценные бумаги -- иные финансовые инструменты, которые Минфин РФ вправе квалифицировать в качестве новых видов ценных бумаг (коносаменты, выписываемые перевозчиком морского груза собственнику груза, подтверждающие обязательство морского перевозчика доставить по назначению утвержденный условиями договора перевозки груз, и т.п.).

Заключение

Исходя из поставленных задач были рассмотрены следующие вопросы.

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формам обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги удостоверяемые ею права переходят в совокупности.

Отличительные признаки ценных бумаг: 1) это документы; 2)составляются эти документы с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов; 3) они удостоверяют имущественные права; 4) осуществление или передача имущественных, прав возможны только при предъявлении этих документов. Нельзя не отметить и такие качества ценных бумаг, как ликвидность, обращаемость, рыночный характер, стандартность, серийность, участие в гражданском обороте.

Предусмотрены две формы выпуска ценных бумаг:

1) Наличная форма выпуска ценных бумаг;

2) Безналичная форма выпуска ценных.

Основными видами ценных бумаг являются:

- акции;

- облигации;

- государственные долговые обязательства;

- вексель;

- производные ценные бумаги (форвардные, фьючерсные контракты, опционы, варрант);

- сберегательные депозитные сертификаты;

- чеки;

- прочие ценные бумаги.

Библиографический список

2. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - М.: Научно техническое общество имени академика С.А. Вавилова, 2002. - 348с.

3. Воробьева В.И. Ценные бумаги. - М.: МФиС, 2002. - 448с.

4. Вострокнутова А.И. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - Сыктывкар: КРАТСиУ, 2003. - 123с.

5. Дегтярева О.И. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: ЮНИТИ, 2002. - 501с.

6. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. - М.: Юнити, 2002. - 399с.

7. Исханова Т.П. Российский фондовый рынок. - Хабаровск: РИЦ ХГАЭП, 2004. - 84с.

8. Каримов А.Д. Рынок ценных бумаг. - УФА: Восточный университет, 2002. - 66с.

9. Килячков А.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юристъ, 2002. - 704с.

10. Лякин А.Н. Рынок ценных бумаг. - СБб.: Поиск, 2002. - 160с.

11. Маренков Н.Л. Ценные бумаги. - Ростов - на -Дону,: Феникс, 2004. - 608с.

12. Профессор Эри. Фондовый рынок. - М.: Белые альви, 2002. - 64с.

13. Сеславина Е.А. Рынок ценных бумаг. - М.: РГОТУПС, 2001. - 47с.

14. Сяткина В.Н. Рынок ценных бумаг - Владимир: ВГАЭА, 2002. - 123с.

15. Таркановский В.С. Ценные бумаги. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 448с.

16. Ульянов В.И. Рынок ценных бумаг. - М.: Издательство МАИ, 2002. - 224с.

17. Царихин К.С. Рынок ценных бумаг. - М.: Социальные отношения, 2002. - 416с.

18. Янов В.В. Ценные бумаги. - М.: МГУС, 2002. - 268с.