Формирование рынка капитала в переходной экономике

Совершенствование банковского законодательства. Нормальная работа банковской системы невозможна без надежной правовой базы. Реструктуризация банковского сектора предполагает дальнейшее развитие банковского законодательства. Действующее в России банковское законодательство, несмотря на прогрессивный, в целом, характер и общую рыночную направленность, все же далеко не полно и не всегда в достаточной мере соответствует существующей экономической ситуации. Принятие двух основных законов: "О Центральном банке" и "О банках и банковской деятельности" значительно сузило поле неопределенности в деятельности Банка России и коммерческих банков. Переходный характер экономики обусловливает в то же время необходимость постоянного обновления законодательства, внесение изменений в ранее принятые законы. Например, в феврале 1996 г. вступил в действие Федеральный закон «О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР "О банках и банковской деятельности РСФСР"». В нем четко проведено различие между собственно банками и небанковскими кредитными организациями, дан перечень тех банковских операций, которые могут в своей совокупности осуществляться только банками. Закон содержит подробные положения о регулировании деятельности иностранных банков на территории России, а также порядок выдачи и отзывов лицензий. Необходимую базу для стабилизации деятельности банковских учреждений создадут законы "О банкротстве (несостоятельности)" и "О несостоятельности (банкротстве) банков и иных кредитных организаций", работа над которыми ведется в Государственной Думе совместно с Центральным банком.

Закон "Об обязательном страховании банковских вкладов граждан", принятый Думой в первом чтении, должен обеспечить создание особой, независимой от Банка России, но тесно с ним связанной системы страхования вкладов граждан, позволяющей смягчить последствия умышленных и неумышленных банкротств кредитных организаций. Готовятся законы "О муниципальных банках", "О расчетах", идет работа над законом "Об отмывании грязных денег".

Особенно остро практика банковского дела нуждается сегодня в принятии законов о кредитном деле, отдельных видах кредитов, о денежно-кредитной политике Российской Федерации. Медленный процесс разработки и принятия законов, регламентирующих банковский сектор, лишает функционирование российской кредитно-банковской системы четкой правовой основы, тормозит формирование цивилизованного рынка капиталов. Существенным недостатком нынешнего банковского законодательства является то, что не всегда вопросы, которые получили достаточно полное регулирование, снабжены надежным механизмом реализации. Это в первую очередь относится к исполнению залоговых обязательств при невозврате кредита, а также доверительных, трастовых операций, что во многом сдерживает легальное формирование финансово-промышленных групп. Недостаточно урегулированы вопросы, касающиеся банковских холдинговых компаний и вообще банковских объединений.

Таким образом, дальнейшее развитие банковской системы требует пакета новых законов, регламентирующих банковскую деятельность.

Несмотря на политические, экономические и законодательные трудности, банки продолжают играть исключительно важную роль в рыночных реформах России. Эффективное и стабильное функционирование кредитно-банковской системы, особенно в сложных условиях переходного периода, будет во многом определяться согласованностью действий органов государственной, представительной и исполнительной власти в области регулирования банковской деятельности, общей их ориентации на углубление экономической реформы.

Контрольные вопросы

1. Каковы сущность и основные этапы банковской реформы?

2. Какова структура современной российской банковской системы?

3. Какие виды операций осуществляют российские коммерческие

банки на рынке капиталов?

4. В чем заключаются особенности банковской системы России?

5. С какими проблемами сталкиваются российские коммерческие

банки в переходный период?

6. Какова роль государства в процессе развития банковской системы России в переходный период?

7. В чем проявляются кризисные явления в банковском секторе?

8. Каковы направления совершенствования кредитно-банковской системы России?

"Пирамида" краткосрочных государственных займов из фактора смягчения бюджетного кризиса превратилась в мощный фактор его обострения как непосредственно (рост расходов бюджета), так и косвенно (обострение кризиса платежей). Вследствие проводимой политики, с одной стороны, ухудшилось финансовое положение производственных предприятий (являющихся основными налогоплательщиками) и сократилась налоговая база бюджета, а с другой - произошла концентрация прибылей и капитала в финансовых организациях, обслуживающих федеральный бюджет. Конечным результатом такой "стабилизационной" политики на основе "неинфляционного" финансирования бюджетного дефицита стало существенное разбухание последнего. Сегодня он практически целиком формируется за счет расходов на обслуживание и погашение государственного долга.

Согласно данным Госкомстата РФ и Госналогслужбы России, задолженность по налоговым платежам в федеральный бюджет по состоянию на 1 октября 1997 г. составила 95,8 трлн. руб., или 55,7"о объема всех поступлений в федеральный бюджет, по сравнению с 72,0 трлп. руб. за январь-сентябрь 1996 г. На 1 октября 1997 г. задолженность по налоговым платежам в бюджетную сферу Российской Федерации была равна 180,2 трлн. руб. (45,2% всех поступлений в консолидированный бюджет) против 132,9 трлн. руб. (41,4%) за соответствующий период 1996 г. При этом на фоне обостряющегося бюджетного кризиса и сжатия налоговой базы производственной сферы российские финансовые институты зарабатывают все больше. Так, за 1 квартал 1997 г. общая прибыль банков составила 6,3 трлн. руб., к середине года -уже 13,9 трлн., а на 1 октября 1997 г. - 17,2 трлн. руб.

В конечном счете проводимая политика, связав "горячие" деньги в "пирамиде" ГКО, все же способствовала ощутимому снижению инфляции, что было достигнуто, когда переток денег из производственной сферы в спекулятивную практически прекратился. Но едва ли это снижение само по себе способно обеспечить предпосылки к устойчивому экономическому росту.

Общий итог или цена достижения формальной стабилизации в результате денежно-кредитной политики, проводившейся Центральным банком РФ и правительством в течение шести лет радикальной реформы, выглядит следующим образом. Огромный капитал - около 2 квадриллионов рублей, приближающийся к годовому объему ВВП, за эти годы перетек из производственной сферы и сбережений граждан в спекулятивную и в значительной части - за рубеж. Из этих средств сегодня до 360 трлн. руб. сосредоточено в "пирамиде" государственных ценных бумаг, до 80 трлн. - в акциях приватизированных предприятий, до 210 трлн. - в капиталах коммерческих банков (предлог "до" означает, что из общей суммы соответствующих активов нужно вычесть суммы, вложенные не связанными с российскими лицами нерезидентами), около 500 трлн. руб. вывезено за рубеж, огромные средства удачливыми коммерсантами вложены в недвижимость.

Для производственной сферы итогом этой денежно-кредитной политики стали разорение половины предприятий, убыточных в настоящее время, проедание оборотного капитала, пятикратное сокращение инвестиций и двукратное - объемов производства. Для населения - обесценение сбережений в Сбербанке России в объеме, сопоставимом с величиной годового федерального бюджета страны в нынешних ценах, утрата еще свыше 20 трлн. руб. в разнообразных частных финансовых "пирамидах". Большинство граждан также столкнулись с резким (в среднем двукратным) снижением размера реально выплаченной зарплаты, а каждый десятый - с потерей возможности работать.

Такова цена экономического равновесия, достигнутого в 1997 г. Оно весьма неустойчиво. Для его сохранения ЦБР и правительство вынуждены поддерживать высокую доходность вложений в "пирамиду" государственного долга, направлять на эти цели большую часть денежной эмиссии и всех расходов федерального бюджета. Обеспечивая таким образом высокую доходность спекулятивных операций (не ниже 20% годовых) на фоне снижающейся рентабельности (до 7%) и высокой рискованности финансирования производственных инвестиций, Центральный банк фактически блокирует приток капитала в производственную сферу.

Переход российской экономики на рыночные отношения сопровождается формированием рынка капитала. Важнейшими шагами этого процесса являются реформирование кредитно-банковской системы и создание рынка ценных бумаг. Главным условием формирования стимулирующей экономику финансовой системы является создание настоящей резервной банковской системы с твердыми деньгами, введение жесткого механизма кредитования, регулирование наличной и кредитной эмиссии рубля, создание стройной системы страхования вкладов, обеспечивающей устойчивость и гарантированность банковской системы.

Существовавшая ранее кредитно-банковская система России, обслуживавшая централизованное плановое хозяйство, не отвечала этим требованиям. Государственный одноуровневый характер банковской системы, государственная монополия на кредитно-банковские операции, нарушение принципов кредитования (срочность, возвратность, платность, целевой характер) - все это превращало кредит в безвозмездное субсидирование, ставило в равные условия хорошо и плохо работающие предприятия. Поэтому реформирование банковской системы стало важнейшим направлением создания рыночной экономики в России.

Реформа банковской системы началась в 1987 г. и проводилась в несколько этапов. Первый этап осуществлялся сверху и включал создание в 1987- 1988 гг. двухуровневой банковской системы. Госбанк был преобразован в Центральный банк СССР. Он стал ответственным за проведение денежной политики, обеспечение стабильности валюты, содействие межбанковским расчетам. Остальные функции были возложены на второй уровень банковской системы, состоящей из пяти специализированных банков: Банк внешнеэкономической деятельности СССР, Промышленно-строительный банк СССР, Агропромышленный банк СССР, Банк жилищно-коммунального хозяйства и социального развития СССР, Банк трудовых сбережений и кредитования населения.

На втором этапе, начавшемся по инициативе "снизу", шел активный процесс образования коммерческих банков. Создание коммерческих банков осуществлялось, в основном, тремя путями.

Во-первых, крупные коммерческие банки создавались на базе трансформированных отделений бывших государственных специализированных банков. В 1991 г. три крупных специализированных банка - Промстройбанк, Агропромбанк и Жилсоцбанк - были перерегистрированы как самофинансируемые акционерные банки со своими центральными конторами и региональными отделениями, не зависимыми от государства.

В январе 1992 г. был упразднен союзный Сбербанк, а его российские отделения преобразованы в Сбербанк России.

Бывшие специализированные банки стали крупнейшими коммерческими банками России. При трансформации отделений спецбанков в коммерческие структуры к этим банкам автоматически перешла на расчетно-кассовое обслуживание практически вся клиентура данных трансформированных подразделений, включая крупные государственные, общественные и акционерные образования. Так, например, основная часть операций Промстройбанка осуществляется с очень крупными государственными предприятиями. Большая часть его капитала и инвестиционного фонда была сформирована государством. Для финансирования своих кредитных операций Промстройбанк использует, главным образом, займы Центрального Банка России, предоставленные ему под низкий процент. Аналогично действует Россельхозбанк, преобразованный из бывшего Агропромбанка. Для него характерен самый высокий вес межбанковских кредитов в пассивах, причем практически 100% этих средств получено в Центробанке на кредитование сельхозпроизводителей.

Всего на базе прежних государственных специализированных банков возникла примерно пятая часть новых коммерческих банков. Имея разветвленную сеть филиалов, позволяющую пополнять собственную ресурсную базу за счет дешевых пассивов, располагая миллиардными активами, эти банки в настоящее время возглавляют список 100 крупнейших банков России.

Во-вторых, немногочисленная группа коммерческих банков была создана руководителями крупных отраслей или предприятий-гигантов, однако без участия государственных банковских служб. Среди них такие, как Нефтехимбанк, Газпромбанк, Автобанк, АвтоВАЗ-банк, Мосбизнесбанк и др. Вместе с бывшими специализированными банками они являются наиболее универсальными, а также самыми крупными кредиторами и инвесторами.

В-третьих, основная масса коммерческих банков создавалась заново, что называется, на "пустом месте". Эти банки обслуживают новые коммерческие структуры, переживая вместе с ними все трудности роста. Такие банки, как правило, имеют оргструктуру беспрофильного банка с небольшим количеством функциональных подразделений.

На 1 апреля 1996 г. в России было зарегистрировано 2 599 коммерческих банков и других кредитных организаций, 2/3 из них являются паевыми, 1/3- акционерными. Большинство коммерческих банков являются универсальными. 794 банка имеют лицензию Банка России на совершение валютных операций, из которых 280 - генеральные лицензии на все виды рублевых и валютных операций. Свыше 100 банков имеют право осуществлять операции с золотом и серебром. Работают II банков со 100-процентным иностранным участием, а 150 банков имеют в своем капитале долю иностранных участников.

Преобразование деятельности российского Центрального банка началось с принятия в декабре 1990 г. закона "О Центральном банке РСФСР". Этот закон провозгласил независимость Центрального банка России от Правительства. Установил, что он подотчетен только высшему законодательному органу, который назначает главу Центрального банка.

В январе 1995 г. Государственная дума Российской Федерации приняла закон "О внесении изменений и дополнений в "Закон РСФСР "О Центральном банке РСФСР" (Банке "России")". В законе определены основные функции и задачи Центрального банка России.

Главное отличие Центрального банка от всех остальных банков состоит в том, что он является прежде всего эмиссионным банком. Центральный банк обладает монопольным правом выпуска в стране денежных знаков, являющихся национальной валютой. Рубль является банкнотой Центрального банка России, служит единственным законным платежным средством, обязательным к приему в оплату долгов.

Эмиссионный банк располагает самыми крупными ресурсами, поскольку они складываются из средств бюджета и наличных денег в обращении. В силу этого эмиссионный банк может оказывать поддержку всем остальным банкам, контролировать их деятельность, быть центром по организации банковского дела в стране. Важнейшими функциями Центрального банка являются: - эмиссия денег;

- обеспечение бесперебойного снабжения народного хозяйства платежными средствами и организация системы расчетов;

- управление государственным долгом и исполнение государственного бюджета;

- выполнение роли "кредитора в последней инстанции" и "банка банков";

- определение приоритетных целей денежно-кредитной и валютной политики и их реализации; - проведение научных исследований;

- определение правовых основ и принципов функционирования кредитно-финансовых институтов.

Центральный банк не ведет операции с деловыми фирмами или населением. Клиентами Центрального банка являются коммерческие банки, другие кредитные учреждения, а также правительственные организации, которым он предоставляет разнообразные услуги.

Центральный банк является "банком банков". Коммерческие банки держат в нем свои депозиты и посредством них осуществляют платежи друг с другом. Через клиринговую систему (систему взаимозачетов) Центральный банк помогает осуществлять расчеты между вкладчиками коммерческих банков. Центральный банк осуществляет контроль за деятельностью банков.

Если банкротство коммерческого банка ставит под угрозу стабильность и надежность всей банковской системы, Центральный банк может разработать систему мер поддержки данного банка.

Выполняя роль "кредитора в последней инстанции", Центральный банк выделяет кредиты коммерческим банкам в случае нехватки средств для выполнения ими своих обязательств.

Сегодня Центральный банк выполняет две основные задачи. Во-первых, он должен проводить такую денежно-кредитную политику, чтобы не допустить высокого уровня инфляции и значительной безработицы. Во-вторых, Центральный банк должен обеспечить стабильность функционирования банковской и финансовой системы. Выполнение этих задач связано с особенностями функционирования коммерческих банков.

Коммерческие банки России - многофункциональные учреждения, оперирующие в различных секторах рынка капитала. Идет активный процесс формирования специализированных банков, и хотя их еще немного, практически все основные виды специализации представлены.

Наиболее ярко выражена функциональная специализация банков. Созданы и успешно функционируют инновационные банки - Инкомбанк, Альфа-банк, Инновационный банк экономического сотрудничества, Инновузбанк, АИСТ-банк, Драфт-банк; инвестиционные банки - Международный инвестиционный, Восток-Запад, Восточно-европейский, Межрегионинвестбанк, Екатеринбургский инвестиционный, Роскоминвестбанк и др.

На сегодняшний день в России функционирует около 20 ипотечных банков и среди них: Ипотечный Акционерный банк. Ипотечный Стандартбанк, Сибирский ипотечный банк и др. Есть также земельные банки, например, Нижегородский межрегиональный земельный, Избанк и др. РЭМ-банк специализируется на залоговых операциях.

Ссудосберегательные банки представлены такими крупнейшими банками, как Сбербанк России, Столичный банк сбережений, Межэкономсбербанк.

Степень специализации отраслевых и региональных банков зависит от сферы их деятельности, различий, обусловленных особенностями хозяйственной деятельности их клиентов, сезонными и прочими колебаниями производственного процесса.

Сельское хозяйство обслуживают такие банки, как Агропромбанк, Якутагропромбанк. Широко представлены промышленные и строительные банки, многие из которых входят в 100 крупнейших банков России: Московский индустриальный банк, Промстройбанк России, Промышленно-строительный банк, Нижегородпромстройбанк и др. В сфере социального развития действуют Соцбанк, Кузбассоцбанк, есть трастовые банки, например, Мострастбанк, факторинговые и конверсионные банки.

Финансово-промышленные группы: современное состояние и перспективы

Первым нормативным актом по данному вопросу стал Указ Президента РФ 2096 от 5 декабря 1993г. О создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации. Реальной целью данного указа была попытка блокирования процесса формирования ФПГ в ходе массовой приватизации, т.е. фактически спонтанно-номенклатурного перераспределения имущества. Формально отвечая интересам номенклатуры и крупнейших отраслевых и финансовых лоббистов, этот указ был ответом на предложенную в августе 1993г. схему создания в России 100 гигантских ФПГ, охватывающих большинство предприятий промышленности и добывающих отраслей.

В настоящее время деятельность ФПГ регулируется Законом РФ О финансово-промышленных группах( подписан Президентом РФ 30 ноября 1995г. ). Согласно ст. 2 этого Закона, ФПГ - это совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании ФПГ. Допускается участие только в одной официально зарегистрированной в Государственном реестре ФПГ. Дочерние общества вправе входить в ФПГ только с основными обществами. Ключевым понятием закона является центральная компания ФПГ, которая может быть инвестиционным институтом (как правило), хозяйственным обществом, ассоциацией или союзом. Два способа ее учреждения участниками ФПГ обусловливают и две возможных модели ФПГ:

1) холдинговая модель (центральная компания - дочерние общества), которая наиболее типична для схем, создаваемых коммерческими банками (их дочерними инвестиционными компаниями);

2) учреждение центральной компании всеми участниками ФПГ, подписавшими соответствующий договор (система участий).

Важно принять во внимание и Указ Президента РФ 443 от 1 апреля 1996г. О мерах по стимулированию создания и деятельности финансово-промышленных групп. Согласно этому документу, предусмотрены:

1) передача в доверительное управление центральным компаниям ФПГ федеральных пакетов акций;

2) право унитарным предприятиям вносить недвижимое имущество в виде вкладов в уставный капитал центральных компаний ФПГ, сдавать его в аренду и залог. Очевидны политические (предвыборные) мотивы выпуска данного документа.

По данным Государственного реестра ФПГ, к 1 января 1997 г. статус ФПГ получили 46 групп (табл. 4.5). В их состав входит около 700 предприятий и 90 кредитно-финансовых учреждений, в том числе 50 банков. Общая численность занятых составила 3млн. человек, совокупный годовой (за 1996г.) оборот продукции - около 90 трлн. рублей.

Предположительно в настоящее время в России насчитывается около 150 объединений хозяйственных единиц, которые по формальным признакам могли бы претендовать на такое юридическое оформление. Целый ряд таких объединений представляет собой промышленные холдинги, созданные коммерческими банками или частными торговыми компаниями. Типичным примером являются российские нефтяные компании. Вместе с тем отнюдь не каждое объединение предприятий стремится получить официальный статус ФПГ. Во многих случаях это объясняется тем, что сам по себе юридический статус ФПГ не гарантирует получения государственной поддержки и льгот. Получение последних зависит не столько от статуса ФПГ, сколько от собственной лоббистской мощи объединения предприятий (его ядра или инициатора) вне зависимости от статуса объединения.

Механизмы общего (взаимного) управления и контроля предприятий, участвующих в ФПГ, не представляются достаточно действенными. Малообоснованны и надежды на облегченное получение инвестиционных средств от входящих в ФПГ финансовых институтов (прежде всего от коммерческих банков, который многими экспертами рассматриваются как структурообразующий элемент ФПГ), поскольку банки вряд ли будут инвестировать в невыгодные проекты, подчиняясь внутригрупповой дисциплине. Наиболее распространенная причина создания ФПГ заключается в упорядочении лоббистской деятельности и предоставлении государственных льгот. Совершенно очевидно при этом, что, несмотря на попытки учета антимонопольного законодательства, многие создаваемые ФПГ усиливают монопольный характер российской экономики, прежде всего монопольное поведение предприятий на формирующихся рынках.

Следует учитывать также, что технологический фактор и фактор экономии на трансакционных издержках при интеграции предприятий действительны преимущественно в случае вертикальной интеграции. Но как раз такие случаи при создании ФПГ почти не встречаются (если не считать концерны типа ЛУКойл формально не зарегистрированные маркой ФПГ). Горизонтальная (отраслевая) интеграция свидетельствует прежде всего о монопольном поведении (или устремлении) ее участников. Большинство же ФПГ пытаются и, видимо, будут пытаться создавать исключительно диверсифицированные образования, объединяющие ряд мощных, но малосвязанных предприятий.

Просматриваются и попытки предотвратить контроль внешних акционеров путем более жесткой иерархической организации в рамках уже имеющихся ассоциаций и концернов под видом ФПГ. Предприятия-участники таких ФПГ имеют собственные отраслевые банки и не намерены тесно взаимодействовать с чужими финансовыми структурами, чтобы не попасть под их контроль. Приватизация здесь также носит замкнутый характер. Эти меры не только препятствуют развитию конкурентых отношений, переливам капиталов с целью более рационального размещения последнего, но и консервируют старую структуру производства отрасли, мешает структурной перестройке в экономике в целом.

В настоящее время, по оценкам Минэкономики РФ, отмечаются следующие трудности в функционировании ФПГ:

- не решена проблема консолидации собственности в центральной компании (внесение в уставный капитал центральной компании, как правило, незначительной доли активов участников ФПГ ведет к формированию лоббирующих ассоциаций, а не к концентрации финансового и промышленного капиталов);

- минимальный интерес банков к реализации инвестиционных проектов в ФПГ;

- противоречие между завышенной (при создании) оценкой возможностей ФПГ и реальными трудностями функционирования.

В целом, по имеющимся оценкам, в перспективе возможно появление 10-20 особо мощных универсальных финансово-промышленных групп, 100-150 крупных групп, сопоставимых по размерам с зарубежными аналогами и обеспечивающих более 50% промышленного производства. Проблема, тем не менее, заключается не в наращивании количественных показателей. В самом широком плане речь идет сегодня о глобальных путях развития организационно-управленческой структуры российской экономики. Хотя наиболее вероятен некий традиционно промежуточный вариант, выделим два полярных:

- либо это будут действительно эффективные объединения различных типов хозяйственных единиц, которые: а) созданы добровольно или на снове слияний и поглощений, б) основаны на действительно эффективном управлении своей собственностью (пакетами акций), в) ориентированы на минимизацию издержек и максимизацию дохода на основе собственной совокупной деятельности в условиях цивилизованного рынка;

- либо в ближайшие несколько лет в России будут сформированы несколько десятков гигантских конгломератов и отраслевых монополий, ориентированных на особые отношения с государством и функционирующих за счет этого. Последнее может означать и реанимацию в новых условиях специфической модели централизованного управления экономикой.