Виды ценных бумаг, формирующих банковский портфель

1

Виды ценных бумаг, формирующих банковский портфель

Содержание

Введение

1.1 Формирование банковского портфеля

1.2 Требования для формирования банковского портфеля

2.1 Основные расчетные соотношения

2.2 Постановка задачи планирования банковского портфеля

3.1 Пример формирования оптимального плана пополнения портфеля

3.2 Дополнительные меры по снижению риска ликвидности

4. Структура банковского портфеля

Выводы

Литература

Введение

Среди множества проблем, с которыми ежедневно сталкиваются менеджеры банка при управлении активами и пассивами, постоянно присутствует необходимость разрешения извечного диалектического противоречия банковской деятельности - выбора между ликвидностью, доходностью и риском. Даже если допустить, что все имеющиеся и потенциальные риски финансовой деятельности удалось выявить и оценить, задача формирования банковского портфеля, сбалансированного по риску, доходности и ликвидности, оказывается далеко нетривиальной. Свидетельство тому - отсутствие сколько-нибудь общих формализованных (пригодных для автоматизированного использования) методик расчета характеристик портфеля активов и пассивов банка, удовлетворяющих заданной совокупности требований к параметрам риска, доходности и ликвидности.

Наиболее остро указанная проблема в управлении активами и пассивами возникает на различных этапах финансового планирования, в ходе которых (в зависимости от вида планирования) формируются ответы на вопросы о конкретных путях и способах действий по достижению долгосрочных, среднесрочных и текущих целей (задач) деятельности банка. Рассмотрим в качестве примера технологию решения задачи краткосрочного (текущего) планирования финансовой деятельности банка по пополнению портфеля рабочих пассивов и доходных активов.

1.1 Формирование банковского портфеля

При формировании банковского портфеля будем полагать, что он состоит из двух частей портфеля рабочих пассивов и портфеля доходных активов, объем каждой из которых может увеличиваться за счет использования известного набора инструментов.

Определим структуру банковского портфеля S как совокупность структур портфеля рабочих пассивов - S1 и доходных активов - S2

Каждая из этих структур задается набором параметров, определяющих порядок формирования банковского портфеля

На начальную дату (где Т* - допустимое множество интервалов планирования) формируется исходное состояние банка: из множества I* допустимых состояний, определяемых начальным балансом В0 и потоком платежей Р0 в соответствии с требованиями и обязательствами банка, не исполненными на дату t0. Здесь В* и Р* - допустимые множества для параметров баланса и потоков уже запланированных платежей по заключенным сделкам банка соответственно.

Начальный баланс В0 для краткосрочного (текущего) планирования должен быть представлен в виде группировки, отражающей структуру срочных финансовых инструментов - банковского портфеля рабочих пассивов и доходных активов,

где - балансовая сумма j-го отделения портфеля в портфеле рабочих пассивов (og=1) или доходных активов (og=2).

Поток платежей Р0 в соответствии с требованиями и обязательствами банка, не исполненными на дату t0, в терминах структуры банковского портфеля будем представлять множествами платежей, которые запланированы уже действующими срочными договорами банка и должны быть безусловно исполнены в плановом периоде [t0 , tk]:

1.2 Требования для формирования банковского портфеля

Сформулируем теперь целевые требования для планирования в виде множества целей вида:

где -целевые требования (ограничения) по суммам, ставкам и срокам привлечения и размещения ресурсов; RL(t) - требования по риску к параметрам банковского портфеля; Г(t) - множество ограничений на допустимые объемные доли инструментов в портфеле.

Входящие в выражение целевые требования (ограничения) представляют собой в обобщенном (агрегированном) виде Программы привлечения ресурсов и программы размещения средств, которые задают в функции времени t на интервале планирования [t0 ,tk ] ограничения на суммы Uc1(t),Uc2(t), средневзвешенные ставки Ui1(t),Ui2(t) и сроки Ut1(t),Ut2(t) привлечения и размещения ресурсов. Особенностью этих программ является то, что функции Uc1(t) и Uc2(t), задающие суммарные программные (плановые) объемы привлечения и размещения являются неубывающими, т.е. представлены накопительным итогом. Это необходимо учитывать при разработке алгоритмов формирования банковского портфеля работающих пассивов и доходных активов.

Строго говоря, формирование программ отдельно для привлечения и отдельно для размещения ресурсов - важнейший результат предварительного решения задач долгосрочного планирования [1-3], позволяющий уже на этапе разработки Плана пополнения банковского портфеля «разделить» процессы управления активами и пассивами. Ввиду ограниченности объема данной статьи задачи долгосрочного планирования выходят далеко за ее рамки. Однако при рассмотрении числового примера ниже мы зададим соответствующие ограничения без предварительного формирования долгосрочного плана.

Целевые требования по риску включают функции, определяющие на дату допустимый средневзвешенный риск непривлечения по портфелю рабочих пассивов и допустимый средневзвешенный риск неразмещения для портфеля доходных активов на сроки под ставки, заданные обобщенными программными требованиями

Множества определяет условия диверсификации портфелей срочных финансовых инструментов - рабочих пассивов и доходных активов: где задаваемые для каждого lj-го финансового инструмента ( ) относящегося к j-ому отделению портфеля парой чисел , представляющих соответственно минимально и максимально допустимые доли финансового инструмента в соответствующем портфеле, определяемые до начала формирования плана.

2.1 Основные расчетные соотношения

Для произвольного момента времени t и временного шага планирования t приращения плановых сумм привлечения Uc1(t) и размещения Uc2(t) ресурсов выражаются через суммы используемых в этот период финансовых инструментов и следующими соотношениями:

Смысл уравнений заключается в требовании реализации приращений сумм в портфелях рабочих пассивов и доходных активов за счет привлечения и размещения ресурсов с использованием только тех финансовых инструментов, которые удовлетворяют заданной структуре банковского портфеля. При этом сами суммы финансовых инструментов , включаемых в планы пополнения портфелей банка, должны удовлетворять «структурным» ограничениям которые на текущую дату t из интервала краткосрочного (текущего) планирования [t0, tk] можно представить в развернутом виде.

Для общей балансовой суммы каждого og-портфеля получаем выражение через балансовые суммы составляющих его финансовых инструментов:

Кроме требований диверсификации портфелей банка в форме неравенств наложим на параметры финансовых инструментов, идущих на пополнение банковского портфеля «стоимостные» и «временные» ограничения, задаваемые Программами привлечения и размещения ресурсов.

Результаты текущей финансовой деятельности будут гарантировано не хуже, чем они предусматривались долгосрочными планами (целевыми требованиями и ограничениями).

2.2 Постановка задачи планирования банковского портфеля

Задан интервал планирования [t0 ,tk], на котором соотношениями (1)-(4) определена структура банковского портфеля срочных финансовых инструментов. Исходное состояние банка на дату t0 , описывается выражениями для множеств параметров баланса В0 и потоков платежей Р0 по ранее заключенным сделкам, выраженных в терминах составляющих (отделений) банковского портфеля

Зависимостями, определены основные целевые требования к параметрам банковского портфеля в виде системы ограничений на: суммы, ставки, сроки привлечения и размещения ресурсов (результаты решения задачи долгосрочного планирования в виде программ привлечения и размещения ресурсов допустимые риски для финансовых инструментов, используемых при формировании банковского портфеля; структуру банковского портфеля (допустимые объемные доли финансовых инструментов в портфеле).

Помимо основных целевых требований при формировании банковского портфеля могут быть заданы и другие - дополнительные требования к уровням различных рисков. В числе наиболее важных из них - ограничения на: риск ликвидности - ограничение на величину приращения входящего GAP за счет пополнения портфелей доходных активов и рабочих пассивов;

риск открытой валютной позиции (ОВП) - ограничение на величину изменения ОВП за счет планируемого изменения структуры банковского портфеля;

риск неполучения расчетной процентной прибыли при выполнении плана пополнения банковского портфеля - ограничение на средневзвешенную процентную маржу с учетом рисков непривлечения (неразмещения) ресурсов с заданной стоимостью (доходностью); структурные риски банковского портфеля - ограничения определяемые нормативными требованиями Банка России.

Текущая финансовая деятельность банка по формированию банковского портфеля описывается уравнениями (12), (14)-(19), где в качестве неизвестных переменных выступают параметры срочных финансовых инструментов, участвующих в формировании банковского портфеля Эти неизвестные будем именовать управляющими параметрами:

где U1(t), U2(t) - множества неизвестных управляющих параметров финансовых инструментов портфелей привлекаемых и размещаемых ресурсов соответственно, определяемые выражениями:

Множества c1(t), c2(t) определяют суммы, множества i1(t), i2(t) - ставки, а множества t1(t), t2(t) - сроки действия финансовых инструментов.

Размерность вектора U(t) составляет 3N1 + 3N2 параметров и - общее число финансовых инструментов в портфелях привлекаемых и размещаемых ресурсов соответственно).

На векторы управляющих параметров (20), (21) должны быть наложены «рыночные ограничения» вида характеризующие возможности банка по привлечению и размещению ресурсов на рынке. Множество допустимых управлений описывается системой допустимых (минимум, максимум) величин параметров финансовых инструментов, входящих в выражения (21). Таким образом, на каждый из параметров отделений портфеля (финансовых инструментов) накладываются ограничения следующего вида: где нижним подчеркиванием выделены минимально допустимые, а верхним - максимально допустимые значения управляющих параметров.

3.1 Пример формирования оптимального плана пополнения портфеля

В ходе решения задачи планирования банковского портфеля может иметь место одна из следующих ситуаций или их различные комбинации: есть заявки на ресурсы от клиентов банка (суммы, ставки, сроки); есть предложения по размещению в банке определенных средств (суммы, ставки, сроки); есть собственные планы банка по увеличению объемов финансовой деятельности. В качестве примера рассмотрим наиболее общий случай, охватывающий в той или иной мере все перечисленные выше ситуации.

В соответствии с предложенной выше технологией проведем формирование месячного Плана пополнения банковского портфеля структура которого и основные требования к его параметрам приведены в табл.1. При этом предполагается, что в соответствии с заявками клиентов и собственными планами банка суммарный объем привлечения (размещения) рублевых и валютных ресурсов в течение месяца должен составить 120 млн. руб.

При расчете параметров Плана были приняты следующие основные допущения, не оказывающие принципиального влияния на ограничение применимости рассматриваемой методики: план пополнения банковского портфеля формируется накопительным итогом на месяц с понедельной разбивкой соответствующих сумм.

Темп привлечения (размещения) ресурсов постоянный и составляет эквивалент 30 млн. руб. в неделю;

Характеристики ликвидности, доходности и риска различных финансовых инструментов между собой некоррелированы; статьи баланса, не включенные в состав портфелей рабочих пассивов и доходных активов в условиях рассматриваемого примера, приняты неизменными на весь период планирования и выделены прямым шрифтом. Способы формирования этих величин - отдельный предмет соответствующих задач анализа, в т.ч. прогнозирования;

методы обоснования целевых, структурных и иных требований к параметрам банковского портфеля являются самостоятельной задачей, например, решаемой на этапе долгосрочного планирования [1-3], поэтому далее не рассматриваются;

считается, что возвратов (погашений) сумм финансовых инструментов в соответствие с ранее заключенными договорами в плановом периоде не происходит, либо возвращаемые суммы остаются в рамках прежних финансовых инструментов в результате пролонгации соответствующих договоров;

функциональные зависимости (26) рисков от времени и процентных ставок известны и определяются уравнениями (27). Значения параметра приведены в графе «Риск» табл.3.

Основные целевые требования были сформулированы следующим образом:

средневзвешенная (по объемам и срокам) ставка привлечения ресурсов не должна превышать 16,5%, в т. ч. 19,5% - по рублям и 13,5% - по валюте со средневзвешенным уровнем риска непривлечения, не превышающим 25%;

средневзвешенная (по объемам и срокам) ставка размещения ресурсов не должна быть менее 19,0%, в т. ч. 21,5% - по рублям и 12,5% - по валюте со средневзвешенным уровнем риска непривлечения, не превышающим 23%;

средневзвешенное (по объемам) время привлечения ресурсов не должно быть менее 135 сут., в т. ч. 110 сут. - по рублям и 170 сут. - по валюте; средневзвешенное (по объемам) время размещения ресурсов не должно превышать 115 сут., в т. ч. 65 сут. - по рублям и 150 сут. - по валюте.

3.2 Дополнительные меры по снижению риска ликвидности

Дополнительные целевые требования, направленные на снижение риска ликвидности, а также курсовых и процентных рисков исходного банковского портфеля формулируем в виде следующей системы ограничений на:

величину положительного приращения входящего GAP за счет пополнения портфелей доходных активов и рабочих пассивов: до 7-ми дней - не менее 9 млн. руб., до 30-ти дней - не менее 25 млн. руб., до 90-та дней - не менее 20 млн. руб.;

величину изменения открытой валютной позиции за счет планируемого пополнения банковского портфеля - сокращение избыточно длинной ОВП не менее, чем на 17 млн. руб., но не более, чем на 22 млн. руб.; средневзвешенную процентную маржу с учетом рисков непривлечения (неразмещения) ресурсов с заданной стоимостью (доходностью) - не менее 3,2% (что соответствует риску неполучения расчетной доходности, не превышающему 0,45).

4. Структура банковского портфеля

Требования к структуре портфеля, которые могут рассматриваться как часть общих лимитов на структурные риски банковского портфеля [4], учитывающих также и нормативные требования Банка России, а также ограничения на управляющие параметры. Исходный баланс банка в укрупненном виде соответствует балансу 0-й недели планового периода.

Результаты формирования Плана пополнения банковского портфеля на месяц с понедельной детализацией и соответствующего изменения при этом банковского баланса приведены в табл.1,2. Здесь параметры Плана в части ставок и сроков привлечения (размещения) ресурсов рассматриваются как ограничения «сверху» или «снизу» для соответствующих отделений банковского портфеля, которые, в свою очередь, могут рассматриваться как локальные портфели, состоящие из нескольких финансовых инструментов. Например, отделение портфеля доходных активов «Векселя банков валютные сроком до 180 дней« может состоять из следующих финансовых инструментов: «Векселя сроком до 30 дней», «Векселя сроком от 31 до 90 дней», «Векселя сроком от 91 до 180 дней» или любого другого набора.

Параметры, получаемые в результате решения задачи планирования и представляющие собой обобщенные характеристики пополняемой части банковского портфеля, включая эффективность, приведены в табл.4-6.

Аналогичным образом может производиться формирование планов для филиалов, каждый из которых включается одной строкой в план банка при децентрализованном управлении с последующим расчетом аналогичного (развернутого) плана уже непосредственно в филиале. При централизованном управлении филиалами план банка включает все финансовые инструменты филиалов, либо для каждого филиала формируется свой план пополнения портфеля, но разрабатывается он плановой службой головного банка.

Выводы

Предложенная методика оптимизации плана пополнения банковского портфеля обеспечивает одновременно разрешение противоречий между основными требованиями к финансовой деятельности банка по доходности, ликвидности и риску.

Методика позволяет учесть принципиально неограниченное число рисков использования тех или иных финансовых инструментов: либо путем непосредственного их введения в выражение для оптимизируемого функционала, либо в составе ограничений оптимизационной задачи. Основное требование к учитываемым рискам - формализуемость (измеримость).

Оптимизация оперативного плана финансовой деятельности с заданными параметрами ликвидности, доходности и риска подразумевает предварительное формирование ориентиров (планов) или требований к параметрам финансовой деятельности банка, которые могут быть получены, например, в результате автоматизированного решения соответствующих задач планирования [1,2], или вручную.

При необходимости строгого разделения рублевых и валютных фондов с целью исключения возможных курсовых рисков задача планирования пополнения банковского портфеля решается отдельно для рублевых и отдельно для валютных средств.

Возможность произвольного формирования структуры планируемого портфеля позволяет включать в его состав и ресурсы филиалов, обеспечивая любой из известных способов управления финансовой деятельностью филиалов - централизованный, децентрализованный или комбинированный.