Суть біржі та її економічна природа

Кафедра міжнародної економіки

Контрольна робота

з дисципліни

«Біржі і біржова діяльність»

Зміст

2.Суть біржі та її економічна природа. Основні функції біржі.

Поняття організованого ринку. Класифікація бірж

38.Біржова система країн Західної Європи

Список літератури

2. Суть біржі та її економічна природа. Основні функції біржі.

Поняття організованого ринку. Класифікація бірж

Ефективне функціонування сучасного ринку знаходиться в прямій залежності від постійно змінної ринкової середи. Одним з головних елементів є ринкова інфраструктура, яка являє собою систему підприємств і організацій, забезпечуючи рух товарів, послуг, грошей, цінних паперів і т.п. До таких закладів відносять товарні та фондові біржі.

Найбільш масштабнішим завданням економічної активності держави в слабкому нестабільному ринковому господарстві України є діяльність по стабілізації економічного розвитку суспільства. Формою її реалізації виступає фактичний образ діяльності держави , перетворений в економічну політику, яка охоплює усі сфери економічних відносин в країні. Одним із найважливіших напрямків її діяльності є регулювання збалансованості попиту і пропозиції на національному ринку України.

Біржа -- це постійно діючий ринок масових взаємозамінних товарів (цінних паперів, перевезень), що передбачає свободу товарного виробництва, конкуренції і цін.

Виникнення біржового співтовариства у нас пов'язано з необхідністю певної централізації операцій обміну. Формування ринкових відносин посилило роль одного з елементів інфраструктури ринку -- бірж.

Поява біржі пов'язана розвитком таких форм оптового ринку, як базари (локальний ринок), ярмарки й аукціони.

Локальний ринок -- ринок, властивий даному місцю, що не виходить за визначені межі.

Ярмарок -- великий торг, якому характерні такі ознаки: організовується періодично, але, як правил, в одному і тому ж місці; гласність проведення торгів; покупцем виступає посередник, а не кінцевий споживач.

Аукціон -- публічна торгівля товарами або майном у попередньо обумовленому місці, угода на аукціоні викладена в письмовій або усній формі, але з покупцем, який запропонував найбільшу ціну.

Біржа -- вища форма оптового ринку, що також має специфічні риси:

- наявність певної системи постійно діючих органів і правил. Це дозволяє вважати біржу організованим оптовим ринком;

- біржові торги відбуваються без пред'явлення тих товарно-матеріальних цінностей, що є предметом біржової угоди;

- регулярність поновлення торгів;

- біржа є барометром цін, на ній у результаті сформованого співвідношення пропозиції та попиту формуються реальні ринкові рівноважні ціни;

- біржа -- об'єднання торговців і біржових посередників, які спільно оплачують витрати щодо організації торгів, установлюють правила торгівлі, визначають санкції за їх порушення;

- абсолютна більшість бірж -- це неприбуткові організації, члени біржі отримують вигоду не від її функціонування, а від участі в торгах.

Основне завдання біржі -- не постачання економіки сировиною, капіталом, валютою, а організація, упорядкування, уніфікація ринків сировини, капіталу і валюти.

Біржа (від лат. слова -- гаманець) -- установа, в якій здійснюється купівля-продаж цінних паперів, валюти, масових товарів, що продаються за стандартами або зразками.

Біржа має організаційну, економічну і юридичну основу.

Біржа, з погляду організаційної основи -- це добре обладнане ринкове місце, надане брокерам і дилерам, тобто професіоналам біржової справи.

З економічної точки зору -- це організований у визначеному місці, регулярно діючий за встановленими правилами оптовий ринок, на якому відбувається торгівля цінними паперами, оптова торгівля за зразками і стандартами, за договорами і контрактами на їхнє постачання в майбутньому, а також продаж валюти і рідкісноземельних металів за цінами, офіційно встановленими на основі попиту та пропозиції.

З юридичного боку біржа с юридичною особою, що володіє відособленим майном вона може бути позивачем і відповідачем у суді, господарському (третейському) державному суді.

Основні функції біржі:

- організація ринку матеріальних або грошових за допомогою біржового механізму. Біржа створює необхідні умови учасникам біржових торгів у їх проведенні;

- регулювання оптового обігу засобів на основі ринкових законів;

- забезпечення концентрації попиту та пропозиції в єдиному місці;

- купівля і продаж реального або його грошового еквіваленту товару;

- здійснення кваліфікованого посередництва між продавцями і покупцями засобів;

- зближення продавців і покупців у просторі і часі;

- формування і регулювання біржових цін. Біржова ціна встановлюється в процесі її котирування, що розглядається як найбільш важлива функція біржі. Котирування цін -- це реєстрація біржових цін за біржовими правилами з їх наступною публікацією;

- стабілізація цін на біржовий товар через механізм біржової спекуляції або гри на підвищення і зниження цін;

- вироблення стандартів біржового товару (засобів), установлення сортів, реєстрація марок фірм, допущених до біржової торгівлі;

- арбітражна діяльність -- врегулювання всіляких суперечок і розбіжностей між сторонами -- учасниками біржової торгівлі;

- біржове страхування учасників бірж, торгівлі (хеджування) від несприятливих коливань цін;

- інформаційна діяльність -- біржа здійснює збір і обробку ринкової інформації, є інформаційним центром ринку щодо виробництва біржового товару, динаміки попиту на товар, цін на біржових та інших ринках;

- боротьба з проявами монополізму на товарному ринку.

Організований, або біржовий, ринок вичерпується поняттям фондової біржі як особливого, інституціонально організованого ринку, на якому обертаються цінні папери найбільш високої якості, і операції на якому працюють професійні учасники ринку цінних паперів.

Найпоширенішим у світовій практиці є класифікація бірж за видом біржового товару на товарні, фондові, валютні, фрахтові та біржі праці.

Товарна біржа -- організаційно оформлений, постійно діючий ринок, на якому здійснюється оптова торгівля товарами зі стандартизованими вимогами щодо його якості та кількості, умов і термінів поставки.

Фондова біржа -- спеціалізується на організації укладання угод купівлі та продажу цінних паперів та їхніх похідних, що випускаються урядом, місцевими органами влади, господарськими товариствами й приватними підприємствами. Головною метою функціонування та розвитку фондових бірж є залучення інвестиційних ресурсів для спрямування їх на відновлення та забезпечення стабільного зростання суспільного виробництва.

Валютна біржа -- це постійно діючий центр з проведення операцій купівлі-продажу іноземної валюти та цінних паперів, номінованих у валюті. На неї покладено підготовку пропозицій до Національного банку України щодо встановлення єдиного валютного курсу та функції валютного контролю.

Фрахтова біржа -- це організований ринок фрахтованих суден, де концентрується вся інформація стосовно попиту на тоннаж та його пропозицію, щодо рівня фрахтових ставок, умов угод фрахтування тощо.

Біржа праці являє собою організацію, яка надає посередницькі послуги на ринку праці з приводу здійснення роботодавцями та найманими працівниками угод купівлі-продажу робочої сили, займається працевлаштуванням безробітних, а також осіб, які бажають змінити роботу, вивчає попит і пропозицію робочої сили, веде облік безробітних.

За організаційно-правовою формою біржі можуть бути зареєстровані як акціонерні товариства або як товариства з обмеженою відповідальністю.

За формою участі в біржових торгах розрізняють відкриті (публічні) та закриті біржі:

-у біржових торгах відкритих (публічних) бірж мають право брати участь, окрім її членів, також і відвідувачі торгів (постійні та разові);

-у закритих біржах укладання біржових угод здійснюють лише члени цієї біржі, або уповноважені брокери.

38. Біржова система країн Західної Європи

Ефективне втілення ідей європейської інтеграції і створення єдиного ринку визначили основну тенденцію розвитку біржової справи в країнах післявоєнної Європи. Аналогічно тому, як в першій чверті XX століття хвиля злиття прокотилася серед дюжини регіональних бірж в США, і левова частка біржової торгівлі зосередилася в Нью-Йорку, процес злиття і поглинань все стрімкіше захоплює європейські біржі. Подоланню географічних перешкод на американському континенті сприяла поява телефонної телекомунікації і телетайпу. Точно так, як і колись в США, стимулом до трансформації європейської біржової структури є розповсюдження інформаційних технологій.

Проте безпосередньо після закінчення Другої світової війни "старенька" Європа, що по праву вважається "колискою" біржової торгівлі і що виростила на своїй території десятки бірж з багатовіковою історією, навряд чи мала підстави гордитися своєю роллю на світовому ринку капіталів. У той період тільки Лондон можна було віднести до провідних світових біржових центрів, але і він поступово здавав свої позиції Нью-Йорку і Токіо. Втім, в кінці XX століття саме в Лондоні відбулася подія, що набагато розширила можливості біржової торгівлі і що перетворило ринок капіталів в щонайпотужніший інструмент глобальної фінансової системи.

Радикальні зміни правил біржової торгівлі, здійснені 27 жовтня 1986 року, були названі "великим вибухом" - Big Bang - по аналогії з теорією походження Всесвіту. Тим самим діловий світ спробував виразити те значення, яке мали лондонські реформи для всієї світової практики біржової торгівлі. Їх суть зводилася до кардинального дерегулювання біржової діяльності. Відміна фіксованих комісійних і жорсткого розмежування брокерських і ділерських функцій повністю змінила структуру ринку і позначила перехід від системи голосових торгів, тобто від операцій, досконалих учасниками торгів при безпосередньому спілкуванні в торговому залі, до системи електронних торгів. Наслідком проведених реформ стало зниження часу, необхідного для здійснення торгових операцій, і збільшення об'ємів торгів. Крім того, іноземний капітал отримав змогу набувати частку в британських інвестиційних компаніях, що відкрило лондонський Ситі для міжнародної конкуренції. Прикладу Лондона послідували інші біржі, що привело до різкого підвищення ролі бірж в перенаправленні глобальних фінансових потоків.

У 1995 році Лондонська фондова біржа відкрила майданчик для торгівлі акціями невеликих компаній, що отримала назву "Ринок альтернативних інвестицій" (Alternative Investment Market, AIM). Крупні корпорації з солідною репутацією торгуються на так званому "Основному ринку" (Main Market). Ще одним майданчиком, належною ЛФБ, є EDX London, на якій торгуються похідні фінансові інструменти. У 2000 році компанія - оператор ЛФБ - акціонувалася і отримала лістинг на власній біржі. Через чотири роки біржа переїхала в нову будівлю на Paternoster Square біля собору Святого Павла. В цей же час вона стає об'єктом пильної уваги з боку потенційних покупців, серед яких австралійський Macquarie Bank, американські NYSE Group і Nasdaq, німецька Deutsche Borse.

Тим часом, агресивна політика Deutsche Bцrse, оператора Франкфуртської фондової біржі, по завоюванню лідируючих позицій на світовому біржовому ринку дозволила їй в короткі терміни перетворитися з біржі національного значення у фінансовий інститут світового масштабу. З річними об'ємами торгів, що перевищують 5,2 млрд. євро, Deutsche Bцrse в 2006 році зайняла третє місце в світі по торгівлі акціями. Франкфуртська біржа орієнтувалася на міжнародні потоки капіталів фактично з моменту свого створення. Власне, датою створення біржі вважається 1585 рік, коли на ній почала здійснюватися фіксація валютних курсів. У XIX столітті за підтримки сімейства Ротшильдов Франкфурт стає крупним європейським фінансовим центром. Зміцненню положення біржі в другій половині XX століття сприяли тісні зв'язки спочатку з Бундесбанком, а після введення євро - з Європейським центральним банком, також розташованому у Франкфурті. У 1997 році біржа запускає електронну торгову систему Xetra, що ще більш збільшує частку іноземних учасників торгів: завдяки Xetra в даний час близько половини операцій здійснюється трейдерами з інших країн. Одним з найбільш успішних проектів Deutsche Bцrse вважається Eurex - найбільший в світі ринок деривативов, яким Deutsche Bцrse володіє спільно з швейцарською SWX Group.

Що стосується біржової торгівлі в Швейцарії - найбільшому світовому банківському центрі - то вона почала розвиватися набагато пізніше, ніж в інших країнах. Хоча брокерські асоціації в Цюріху з'явилися ще в XVII столітті, біржовим центром це місто стає лише два століття опісля: біржа виникає тут в 1873 році. Спочатку торги проводяться по п'ятницях, у зв'язку з чим біржа отримує назву "Freitagsborse", або "П'ятничної" біржі. Для того, щоб заявити про себе на світовому ринку, потрібне ще сторіччя. І, нарешті, в 1990-х роках, завдяки використанню нових інформаційних технологій, Цюріх стає найбільшим центром в Європі по торгівлі варрантами. SWX закриває торговий зал і першою в світі переходить до використання повністю автоматичних систем трейдинга і клірингу. Біржа не приховує амбітних цілей подібних нововведень - активний розвиток як міжнародний торговий майданчик.

Зміна європейського біржового ландшафту стає все більш помітною по мірі того, як в умовах низького рівня валютного ризику все більша кількість інвесторів пред'являє підвищений попит на зарубіжні активи і все більше число бірж намагається цей попит задовольнити. Проблема вирішується шляхом укладання стратегічних альянсів або поглинання конкурентів. Об'єднання бірж Парижа, Амстердама і Брюсселя у вересні 2000 року привело до утворення Euronext N.V. - пан-европейской біржі усередині зони євро. Централізація торгових операцій і використання єдиної торгової платформи - NSC - дозволило встановлювати для акцій єдине котирування. У результаті компанії дістали можливість проходити лістинг на національній біржі, а торгуватися фактично на трьох майданчиках. Протягом наступних декількох років Euronext придбала акції Лондонської біржі опціонів і ф'ючерсів (London International Financial Furtures and Options Exchange, LIFFE) і поглинула Лісабонську біржу. У 2003 році в результаті злиття компанії Clearnet, Euronext, що належала, і Лондонської клірингової палати (London Clearing House) була створена компанія LCH Clearnet. В даний час ця компанія здійснює кліринг як для Euronext, так і для Лондонської фондової біржі, і розглядається як підготовчий крок до поглинання останньої. Таким чином, Euronext намагається створити загальноєвропейський фондовий ринок, що функціонує на основі єдиної торгової платформи, NSC, і що дозволяє проводити кліринг за допомогою єдиної системи. Euronext.liffe досягла аналогічних результатів на ринку деривативів, на якому торгівля похідними інструментами здійснюється на єдиній платформі LIFFE CONNECT.

За межами єврозони активно розвивається північноєвропейський фондовий ринок - NOREX (Nordic equity market). Угода про його створення була підписана в січні 1998 року біржами Стокгольма і Копенгагена. У 2000 році до NOREX приєдналися Ісландська фондова біржа і біржа Осло. Хоча біржові майданчики формально зберігають незалежність, допускається загальне членство і використання єдиної ордерної книги по кожному цінному паперу. На NOREX діють загальні правила проведення операцій і використовується єдина торгова платформа SAX-2000.

Тим часом, величезний потенціал європейського ринку, що трансформується, не залишається без уваги американських конкурентів. У 2006 р. Euronext стала "каменем спотикання" між Deutsche Bцrse і NYSE Group. Кінець кінцем, Франкфуртська біржа була вимушена вийти з боротьби, і в грудні 2006 року акціонери Euronext і NYSE переважною більшістю голосів проголосували за злиття бірж. У разі успішного завершення операції буде створена перша міжконтинентальна біржа NYSE Euronext, і боротьба за переділ світового біржового ринку буде продовжена на новому рівні.

Список літератури

1. Белых В.С., Виниченко С.И. Биржевое право: Краткий учебный курс.- М.: НОРМА; Инфра-М, 2001.- 192 c.

2. Дегтярева О.И., Кандинская О.И. Биржевое дело: Учебник: .- М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 1997.- 503 c.

3. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учебное пособие.- М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 1995.- 224 с.

4. Зінченко Ф.А. Система європейських фондових бірж: перспективи консолідації та універсалізації // Формування ринкових відносин в Україні (укр.).- 2006.- № 11.- C.49-53

5. Кравченко С.А. Состояние функционирования товарных бирж // Економіка АПК (укр.).- 2006.- № 9.- C.98-105

6. Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа.- М.: Филинъ, 1998.- 232 c.

7. Назарчук М., Курбацький Г. Фондові біржі та позабіржові ТІС: схожість і відмінності між ними // Економіка України (укр.).- 2005.- № 11.- C.21-30

8. Фінансові послуги України: В 6 т. Т. 3: Енциклопедичний довідник: Наукове видання.- К.: Укрбланковидав, 2001.- 658 c.

9. Фінансові послуги України: В 6 т. Т. 4: Енциклопедичний довідник: Наукове видання.- К.: Укрбланковидав, 2001.- 754 c.

10. Циганкова Т.М., Петрашко Л.П., Кальченко Т.В. Міжнародна торгівля: Навчальний посібник: Навчальне видання.- К.: КНЕУ, 2001.- 488 c.

11. Чалдаева Л.А. К вопросу об определении понятия "фондовая биржа" // Финансовый бизнес (рус.).- 2002.- № 1.- C.16-20

12. Шелудько В.М. Фінансовий ринок: Навчальний посібник.- К.: Знання-Прес, 2002.- 536 c.- ISBN 966-7767-29-9