19

Государственное высшее учебное заведение

«Украинская академия банковского дела Национального банка Украины»

Кафедра экономической кибернетики

Контрольная работа

по дисциплине: «Дилинговые информационные системы»

Сумы-2008

Содержание

1. Определение депозитных операций. Операции по размещению средств, операции по привлечению средств. Депозиты размешенные, депозиты привлеченные. Денежные рынки. Национальные и международные денежные рынки. Особенности отечественного денежного рынка

2. Принципы технического анализа. Аксиомы технического анализа. Теория циклов. Классификация циклов

3. Информационная система Тенфор. Информационные разделы. Пакеты технического анализа

Список литературы

1. Определение депозитных операций. Операции по размещению средств, операции по привлечению средств. Депозиты размешенные, депозиты привлеченные. Денежные рынки. Национальные и международные денежные рынки. Особенности отечественного денежного рынка

Депозитные валютные операции - это совокупность краткосрочных (от 1 дня до 1 года) операций по размещению свободных денежных остатков, а также привлечению недостающих средств в иностранных валютах на различные сроки под определенный процент, обслуживающих краткосрочную ликвидность банков и компаний и служащих целям получения прибыли.

В английском языке принят устойчивый термин для обозначения этих операций - операции денежного рынка (Money Market Operations).

Операции денежного рынка подразделяются на сделки:

- по размещению средств - кредитование в иностранной валюте (lending). Ему соответствуют кредиты (loans);

- по привлечению средств - заимствование в иностранной валюте (borrowing). Ему соответствуют депозиты (deposits).

В реальной международной и отечественной практике для межанковских ссудных операций денежного рынка используется термин «депозиты», которые подразделяются на:

- депозиты привлеченные (deposits taken) и

- депозиты размещенные (deposits given или deposits lent).

В Украине наиболее употребим термин «межбанковские кредиты» или МБК. Кратко депозиты могут обозначаться как DEPO или DP.

Отличия денежных рынков от рынка капиталов по международной терминологии заключаются в том, что операции первых проводятся на срок до одного года, тогда как движение капиталов осуществляется сроком более года (в Украине более 180 дней).

Различаются национальные и международные денежные рынки. На национальном денежном рынке страны коммерческие банки - держатели национальной валюты проводят размещение депозитов в валюте своей страны: например, в Великобритании банки проводят операции в фунтах стерлингов, в Украине - размещают и привлекают средства в гривнах и т.д.

В отличие от национальных, на международных денежных рынках проводят операции в валютах, отличных от национальных валют. Например, в Европе проводятся операции по размещению долларов, являющихся денежной единицей США. Эти средства носят название евродолларов. Если в Великобритании банки проводят депозитные и иные операции в евро можно говорить о существовании денежного рынка евро.

В настоящее время в мире существует единый международный денежный рынок, где торгуют средствами в основных конвертируемых валютах - долларах США, евро, фунтах стерлингов, японских иенах и др. Однако главной валютой, в которой происходит до 90% депозитных операций на международных денежных рынках, является американский доллар.

Например, если немецкий банк Dresdner Bank во Франкфурте-на-Майне заключает сделку по предоставлению 1 млн. долларов США английскому банку Midlend Bank, то это депозитная операция на денежном рынке евродолларов.

На финансовом рынке Украины также осуществляется торговля межбанковскими депозитами в иностранных валютах, главным образом, долларах США и евро. Однако здесь есть определенная особенность: подавляющее большинство украинских коммерческих банков на международных денежных рынках являются чистыми кредиторами иностранных валют (net lenders). Они могут размещать валютные депозиты в иностранных банках за рубежом, но привлекать средства в межбанковские депозиты могут только в Украине.

Данная ситуация связана с тем, что операции по привлечению и размещению средств обладают разной степенью риска: банк, осуществляющий размещение депозита, рискует в гораздо большей степени нежели банк, привлекающий средства. Украина рассматривается на международных валютных рынках как страна с повышенным кредитным риском (политическая, экономическая нестабильность, огромная внешняя задолженность), центральные банки развитых стран нормативно ограничивают степень участия своих банков в операциях с украинскими коммерческими банками, поэтому для последних привлечь валютные средства западных банков в чистые депозиты (без всякого страхового покрытия) практически невозможно. Украинские банки могут привлечь межбанковские валютные депозиты только друг у друга.

Однако, по мере продвижения реформ и улучшения экономической и политической ситуации в Украине положение меняется, и западные банки начинают размещать валютные депозиты в наиболее надежных украинских банках.

2. Принципы технического анализа. Аксиомы технического анализа. Теория циклов. Класификация циклов

Прогнозирование движения валютного курса осуществляется дилерами не только на основе анализа фундаментальных факторов, но также с помощью закономерностей технического анализа.

Технический анализ - это область рыночного анализа, предполагающая, что рынок обладает памятью и что на будущее движение курса большое влияние оказывают закономерности его прошлого поведения, тем самым теория технического анализа обладает большой степенью предсказуемости.

Можно ли предсказать будущее? Удивительно, что большая часть человечества ответит на этот вопрос отрицательно. А в то же время каждый из нас занимается предсказаниями будущего ежедневно. «Первого сентября начнется новый учебный год», «Зарплату выплачивают 24 числа каждого месяца». Такого типа «предсказания» - часть повседневной жизни, и мы уже не замечаем их природы. Вообще говоря, основаны они на том, что многие события жизни повторяются через определенные промежутки времени. Ученые разных областей науки работают над тем, чтобы определить точную длину цикла возникновения какого-либо события (например, длину светового дня). Многочисленные исследования установили периоды появления солнечных пятен, вспышек эпидемий и войн, нашествий койотов. Любопытным оказалось то, что длительность циклов возникновения различных явлений, абсолютно друг с другом не связанных, практически одинакова. Если все это верно, то почему бы не использовать теорию циклов при предсказании цен, т.е. не сделать ее частью технического анализа?

Действительно, почти все основополагающие теории технического анализа имеют слабую сторону: с их помощью нельзя указать время возникновения того или иного конкретного события. Скользящие средние всегда запаздывают, осцилляторы говорят о сиюминутных событиях, а методы, использующие фигуры или следующие за трендом, по своей природе являются однобокими. А ведь если мы в точности определили, что тренд изменился и стал, например, бычьим, нам немаловажно знать, сколько времени он продлится и когда именно закончится. Поэтому Теория Циклов, хотя бы поверхностно используемая в комбинации с другими методами, может дать нам интересные результаты.

Остановимся на основных постулатах этой теории и покажем, каким именно образом ценовые движения могут быть представлены в виде циклического графика.

Существуют четыре основных принципа, позволяющих рассмотреть ценовую модель как циклическую закономерность: суммирование, гармоничность, синхронность и пропорциональность.

Принцип суммирования (рис. 1) заключается в том, что любое ценовое движение является суммой циклов разной длины. Таким образом, если изолировать их друг от друга, а затем вновь сложить, можно определить время возникновения максимума и минимума дальнейшего ценового тренда.

Рис. 1. Принцип суммирования: Волна А + Волна В = Волна С

Принципы гармоничности и синхронности (рис. 2) говорят о сочетании двух циклов. Их гармоничность заключается в пропорциональности периодов, а синхронность - в соответственном возникновении минимумов. Кстати говоря, циклический анализ предпочитает измерять протяженность периодов между двумя нижними точками (рис. 3).

Рис. 2. Волны А и В: гармоничные, синхронные и пропорциональные

Четвертый принцип, пропорциональность, говорит о том, что амплитуды колебаний циклов прямо пропорциональны их периодам.

Таким образом, любое ценовое движение может быть представлено как сумма некоторых пропорциональных, гармоничных и синхронных трендов (рис. 4).

Время

Рис. 3. Некоторые числовые характеристики цикла

Особенность Теории Циклов: точная длина периода измеряется между двумя соседними точками минимума.

Однако следует заметить, что определение составляющих компонент цикла аналитическими методами довольно сложно осуществить на практике. Поэтому существуют численные методы, позволяющие представить колебания цены в удобном для циклического анализа виде.

Большую группу составляют методы, использующие математико-статистический аппарат (анализ Фурье, метод максимальной энтропии и т.д.). Другую большую группу составляют чисто визуальные методы - определение длины периода «на глаз». Конечно, рациональное применение такого типа методов невозможно без соответствующего программного обеспечения.

Посередине между двумя уже упомянутыми методиками лежит инструмент, основанный на особого рода проецировании цены. Его называют снятие направленности (detrending). Первый шаг снятия направленности - построение определенной скользящей средней и ее центрирование. Затем график цен проецируется относительно скользящей средней, при этом значения берутся либо как расстояние, либо как проценты между скользящей и действительным значением. После этого наглядными становятся максимумы и минимумы графика, позволяющие определить его периодичность. В зависимости от того, какой цикл требуется выявить - более или менее долгосрочный, берут скользящие средние соответствующего порядка (например, 40 дней). А чтобы выявить более мелкие доминантные составляющие, в соответствии с принципом гармоничности последовательно выбирают периоды в 2 раза короче (20, 10, 5 дней). Возможно использование порядков скользящих средних, близких к членам Последовательности Фибоначчи.

Классификация циклов

Циклы, как и тренды, классифицируют по времени их продолжительности. Для технического анализа важно вычленить циклы доминантные, т.е. именно те, из которых складывается ценовое движение. Аналитики циклов утверждают, что большинство ценовых движений является суммой как минимум пяти доминантных циклов. Основополагающим здесь является один из принципов технического анализа, говорящий о том, что рассмотрение должно начинаться с максимально доступной долгосрочной картины и постепенного фокусирования на ней.

Хотя аналитики, специализирующиеся на анализе циклов, дают специфические характеристики для каждого из периодов, мы остановимся лишь на наиболее общих. Первый из циклов - долгосрочный, т.е. длящийся много более года. За ним следует сезонный - продолжительностью в год. Остальные, более мелкие, циклы, имеют классификацию, не очень существенную для целей практического применения данной теории. В их структуре важно то, что они подчиняются принципам гармоничности и пропорциональности по отношению друг к другу.

Долгосрочные циклы: Волна Кондратьева (Kondratieff Wave)

Цикличность макросоциалъных процессов с периодом в 50 - 60 лет рассматривалась еще племенем майя. В 20-е годы нашего века оригинальную концепцию цикла длиной в 54 года развил русский экономист Николай Кондратьев. Он составил совокупный график движения рыночных показателей капиталистической экономики и установил длину периода идеализированного цикла.

Сезонные циклы

Для разных товарных рынков можно построить так называемые сезонные циклы. Стратегию торговли можно основать, например, на том, что весной цена некоторых товаров имеет небольшую тенденцию к снижению, а в последние два месяца лета - сильную тенденцию к подъему. Для валютных рынков также можно подметить какие-нибудь сходные особенности. Попытки сделать это могут оказаться весьма полезными для долгосрочных хеджеров.

Правое и левое смещение

Не менее важным, чем определение периодичности цикла, является определение места возникновения его экстремума. Как мы помним, период цикла аналитики предпочитают измерять между его двумя нижними точками. Очевидно, что для идеально построенного цикла его максимум должен находиться точно в середине периода. Это явление, называемое консолидацией, в природе обычно не встречается.

Как известно, трендовый (бычий или медвежий) рынок можно определить как тот, в котором движения цены вверх или вниз соответственно являются более сильными и успешными, чем противоположные. Это определение говорит об амплитудных закономерностях. Если сформулировать это определение с точки зрения фактора времени, получим утверждение о том, что в бычьем рынке движение вверх длится дольше, чем движение вниз. Для медвежьего рынка справедливо обратное утверждение.

Это определение трендовых рынков является основополагающим для концепции правого и левого смещения. Правое смещение возникает при бычьем рынке, а левое - при медвежьем (рис. 5). Другими словами, максимум цены на определенном отрезке цикла располагается соответственно ближе к концу или ближе к началу. Поэтому, если в определенном нами цикле мы можем отметить левое смещение, это свидетельствует о том, что общее направление тренда - медвежье; если же при этом оно заменяется консолидацией, а затем - правым смещением, то речь идет о смене основного тренда с медвежьего на бычий.

Эта концепция доказала свою работоспособность для установления времени возникновения ценовых максимумов рынка и определения текущего направления тренда. Она является одной из самых важных в прикладном использовании Теории Циклов.

а) Идеализированная схема ценового тренда со снятой направленностью

б) Правое смещение в бычьем тренде

в) Левое смещение в медвежьем тренде

г) Смещение в тренде без снятой направленности

Рис. 5. Эффект правого и левого смещения

Подводя итог, определим возможности применения Теории Циклов на практике.

Возможно предсказать время возникновения ценовых минимумов рынка. Для этого используем метод снятия направленности, а затем визуально определим длину периода цикла.

Если известно заранее, что тренд - ярко выраженный бычий или медвежий, то можно предположить наличие соответственно правого или левого смещения и примерно определить время возникновения максимума. Если текущий тренд - боковой, то максимум с наибольшей вероятностью возникнет посередине цикла.

При неизвестном заранее направлении тренда устанавливаем наличие правого, левого смещения или его отсутствие. По правому или левому смещению определяем бычью или медвежью направленность цены. Отсутствие смещения говорит о боковом тренде.

Изложенные нами некоторые принципы Теории Циклов могут вызвать к себе повышенный интерес и побудить к ее использованию в практической работе на рынке. Однако следует предостеречь против того, чтобы трейдер как пользователь методов технического анализа руководствовался в своих действиях лишь этой теорией. В то же время использование основных понятий Теории Циклов может дать подсказку в работе. Разработанный в ней подход к ценовому графику оригинален и предполагает наличие знаний о длительности циклов природных явлений.

3. Информационная система Тенфор. Информационные разделы. Пакеты технического анализа

Tenfore - система финансово-экономической информации. В режиме реального времени по ней передаются:

· котировки ведущих банков мира;

· международные биржевые цены;

· новости информационных агентств.

Система Tenfore создана в Швейцарии в конце 70-х годов и к настоящему времени имеет представительства и подписчиков в 36 странах Европы, Азии, Америки и Африки.

Среди достоинств аппаратного и программного обеспечения системы Tenfore можно отметить:

· использование спутникового канала связи;

· работа в операционной среде Windows;

· настройка на запросы конкретного пользователя;

· ориентация на широкий круг потребителей: от крупных банков до частных лиц.

Передача информации в системе Tenfore осуществляется по каналам спутниковой связи. Информация от международных бирж, банков и информационных агентств поступает в трансляционный центр в Копенгагене, где она кодируется и затем транслируется на спутник Eutelsat.

Со спутника информационный сигнал передается на параболические антенны, устанавливаемые у пользователей. Спутниковый канал обеспечивает более высокую скорость, качество и надежность по сравнению с наземными телекоммуникационными каналами.

Система Tenfore работает в операционной среде Windows, что делает ее простой в освоении и пользовании. Большинство операций выполняется при помощи «мыши». Стандартный интерфейс данных позволяет использовать ее одновременно с другими программами:

· технического и компьютерного анализа;

· поддержки принятия дилинговых решений;

· анализа инвестиционной деятельности и др.

Система снабжена подсказками, делающими работу в ней доступной любому пользователю.

Tenfore Workstation - комплекс программных (и аппаратных) средств, устанавливаемый у пользователя. Tenfore Workstation объединяет три взаимосвязанные подсистемы:

· Montage Manager - подсистема котировок и цен;

· Chart Manager - подсистема построения графиков;

· News Manager - подсистема информационных новостей.

Montage Manager позволяет получать данные по следующим разделам:

· валюты (FOREX);

· форвардные курсы;

· процентные ставки;

· акции и облигации;

· фьючерсы и опционы;

· фондовые индексы;

· цены биржевых рынков.

Каждая котировка, поступающая в систему, имеет свыше 10 информационных полей, в том числе: обозначение валюты или товарной позиции, полное и сокращенное название банка или биржи, цена покупки, цена продажи, минимальная цена за день, максимальная цена за день, время обновления котировки и т.д.

Пользователь формирует экранные таблицы (монтажи), в которые вводятся только необходимые данные. В распоряжении пользователя большой набор сервисных функций, позволяющих изменять цвет, шрифт, расположение поступающих данных и сделать монтажи наглядными и легко читаемыми. Существуют готовые монтажи, ориентированные на разных потребителей - валютных дилеров, биржевых торговцев и т.д. Все монтажи легко сохраняются, модифицируются и могут выводиться на экран одновременно в любой конфигурации.

Помимо котировок ведущих банков в системе имеются усредненные синтетические котировки, более полно отражающие состояние международных рынков.

Chart Manager

Для более наглядного восприятия информации и выявления тенденций на изучаемом рынке подсистема Chart Manager трансформирует первичные данные в графики: линейные или гистограммы. Временной интервал обновления данных определяется пользователем: от тиковых до минутных, часовых или месячных. Система позволяет выводить данные за 999 последних временных периодов (минут, часов).

Предусмотрена возможность проведения технического анализа графиков путем нанесения линий трендов. Для детального исследования тенденций изменения. котировок используются инструменты компьютерного анализа: Moving Average, Rate of Change, Momentum, RSI, Stochastics.

Углубленный технический анализ возможен при помощи специальной программы Danalyzer.

News Manager

Подсистема News обеспечивает поступление новостей в режиме реального времени от следующих агентств мира:

· Knignt-Ridder Financial;

· Vereinigte Wirtschaftsdienste;

· Market Comments;

· Agence France Presse.

Сообщения поступают круглосуточно и освещают все основные сферы жизни современного мира, в том числе: политические события, экономические новости, аналитические обзоры, прогнозы ведущих экспертов, рекомендации дилерам, прогнозы погоды и т.д.

Блок новостей по украинскому финансовому рынку на украинском языке представлен ведущими украинскими информационными агентствами.

Новости выводятся на экран в виде заголовков, и при необходимости можно просмотреть или распечатать весь текст сообщения.

Имеется возможность фильтрации или выборки новостей по ключевым словам.

Danalyzer

Для углубленного технического анализа поступающих данных используется программа Danalyzer, которая органично дополняет систему Tenfore.

Данные в программе Danalyzer могут быть представлены в виде линейных, гистограммных графиков, а также японских свечей и крестиков-ноликов.

Временные интервалы определяются пользователем в следующих пределах: тик, минута, час, день, неделя, месяц.

Система позволяет накапливать до 10 000 значений по каждому временному интервалу. Возможна установка фильтров, которые произведут запись данных в определенные интервалы времени, например, во время торговых сессий.

Для анализа тенденций изменения рынка на графики можно наносить линии трендов. При этом предусмотрен большой выбор сервисных линий, в том числе параллельных, горизонтальных; по максимумам или минимумам, по закрытию; по уровням Фибоначчи, по углам Ганна.

В системе имеется около 40 инструментов компьютерного анализа, в том числе:

· Commodity Channel Index (CCI);

· Moving Averages;

· Moving Averages Convergence - Divergence (MACD);

· Rate of Change;

· Relative Strength Index;

· Stochastics;

· On Balance Volume.

Приведем характеристики некоторых программ:

Neuroshell DayTrader 4.4.64 - программное обеспечение которое произвело революцию в способе построения торговых стратегий, теперь вы можете выбирать между традиционными методами технического анализа и современной технологией искусственного интеллекта (быстрое нейронное ПО для прогнозирования и эффективный алгоритм для оптимизации торговых правил и индикаторов). Функции включают нечеткую логику и распознавание трендовых моделей и фигур. Используйте Neuroshell для построения собственной стратегии и тестирования до выхода на рынок. Работает на рынках акций, валют, фьючерсов, опционов, товарных, облигаций, взаимных фондов и на многих других. Понимает формат Metastock. Данная версия предназначена для работы с внутридневными данными в реальном времени. Данная версия работает только на Windows 2000 и Windows XP и не предназначена для работы на более ранних версиях Windows.

Omega Prosuite 2000 build 5.00.0822 - одна из двух (наряду с MetaStock) наиболее популярных программ технического анализа. Пакет Omega Prosuite включает в себя три программы: Omega Tradestation - программа для технического анализа, Radar Screen - программа для одновременного анализа множества инструментов, Option Station - программа для работы с опционами. + Библиотека дополнительных функций, индикаторы и торговые системы для Omega, надстройка для Excel, позволяющая передавать данные из Omega Tradestation и производить анализ торговых систем. В комплекте с программой есть руководства и инструкции на русском языке.

Tradestation 8.1 SP1 build 3264 - программа-наследница знаменитой программы Omega Tradestation 2000i, представляющая собой её новую версию. Обладает полной с ней совместимостью по индикаторам и торговым системам и одним языком программирования Easy Language, а также множеством новых инструментов, исправленных ошибок и усовершенствований по сравнению с версией 2000i. Программа Omega Tradestation 2000i не обновляется с 2001 года, а пришедшая ей на смену программа Tradestation 6, 7, 8, а теперь 8.1 имели только встроенный собственный платный источник данных, несовместимый с другими форматами и потому непригодный для работы с альтернативными источниками данных. Однако теперь имеется программа OwnData, которая позволяет использовать программу Tradestation с любым источником данных, что позволяет получить полноценное обновление для программы Omega Tradestation 2000i.

Bull's Eye Broker 4.0 - продвинутый программный пакет, предназначенный для работы с графиками типа «крестики-нолики» (Point & Figure charts). Программа работает под Windows 95 и более поздних версий, прекрасно сочетается с другими программами технического анализа. Понимает данные в формате Metastock, текстовом и множестве других форматов. Версия v4.00.0090

Amibroker 4.90.4 RT - комплексная техническая программа анализа, позволяющая трейдеру изучать и предсказать тенденции на рынке и проводить тестирование торговых систем на портфеле из большого количества инструментов одновременно. Включает мощный набор технических инструментов анализа, OLE Automation/ARexx интерфейс с богатым набором команд и несколькими опциями для импорта данных как из текстовых файлов, так и непосредственно из файлов формата Metastock. Главная новинка начиная с версии 4.60 - тестер систем с трёхмерной визуализацией результатов тестирования! Все эти особенности доступны при простом и дружественном к пользователю интерфейсе.

Kwikpop for MetaStock - одна из наиболее известных торговых систем. Предназначена как для внутридневной, так и для средне- и долгосрочной торговли.

Список литературы

1. Валютный и денежный рынок анализ для начинающих. Пер. с англ. - М.: Альпина Паблтшер, 2002. - 210 с.

2. Лиховидов В.Н. Фундаментальный анализ мировых валютных рынков: методы прогнозирования и принятия решений. - Владивосток, 1999. - 234 с.

3. Настольная книга валютного дилера. - М.: Верба, 1992.

4. Перар Жозет. Управление международными денежными потоками. - М.: Финансы и статистика, 1998.

5. Пискулов Д.Ю. Теория и практика валютного дилинга: Прикладное пособие. - 3-е изд., испр. и доп. - М.: ДИАГРАММА, 1998. - 256 с.

6. Рынок деривативов для начинающих. Пер. с англ. - М.: Альпина Паблтшер, 2002. - 116 с.

7. Рынок облигаций для начинающих. Пер. с англ. - М.: Альпина Паблтшер, 2002. - 180 с.

8. Сафонова Т.Ю. Биржевая торговля производными финансовыми инструментами: Учеб.-практ. пособие. - М.: Дело, 2000. - 544 с.

9. Технический анализ для начинающих. Пер. с англ. - М.: Альпина Паблтшер, 2001. - 184 с.

10. Фондовый рынок для начинающих. Пер. с англ. - М.: Альпина Паблтшер, 2002. - 234 с.

11. Зрдих АА. Технический анализ финансовых рынков. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 176 с.