Биржевые индексы и методология их расчетов

Роль рыночных индексов для оценки процессов на рынках ценных бумаг. Характеристика основных биржевых индексов: Доу-Джонса, Нью-Йоркской фондовой биржи и немецкого биржевого индекса DAX. Исследование Российских биржевх индексов и методология их расчетов.

Рубрика Банковское, биржевое дело и страхование
Вид контрольная работа
Язык русский
Дата добавления 14.06.2009
Размер файла 29,7 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

13

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ХАРАКТЕРИСТИКА ОСНОВНЫХ БИРЖЕВЫХ ИНДЕКСОВ

1.1 Индекс Доу-Джонса

1.2 Индексы Нью-Йоркской фондовой биржи

1.3 Немецкий биржевой индекс DAX

2. Российские биржевые индексы

3. Методология расчета индексов

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

В силу необозримости полной биржевой статистики в качестве некоторых общих индикаторов состояния экономики используют некоторые агерегированные показатели, называемые биржевыми индексами.

Биржевой индекс (другое название -- фондовый индекс) -- это составной показатель изменения цен определённой группы активов (ценных бумаг, товаров, производных финансовых инструментов).

Как оценить поведение не отдельной акции, а целой группы (например, банковского или машиностроительного сектора) или всего рынка в целом? Для оценки глобальных процессов, происходящих на рынках ценных бумаг, используются рыночные индексы.

В зависимости от выборки показателей биржевой индекс может отражать поведение какой-то группы ценных бумаг (или других активов) или рынка (сектора рынка) в целом

Цель работы: изучить биржевые индексы.

Задачи работы:

- рассмотреть характеристика основных биржевых индексов;

- рассмотреть Российские биржевые индексы;

- рассмотреть методология расчета индексов.

1. характеристика основных биржевых индексов

1.1 Индекс Доу-Джонса

DJIA(Dow Jones Industrial Average) - это индекс, вычисленный по курсам акций 30 наиболее котируемых "голубых фишек" США, что составляет около 1 общего числа компаний, осуществляющих торги на Нью-Йоркской фондовой бирже. В течение последних 100 лет он является старейшим непрерывно действующим индексом рынка США. Список компаний может изменяться, количество компаний в списке в 1896 году составляло 12, в 1916 увеличилось до 20, а с 1928 года по сегодняшний день составляет 30. Индекс называется средним (average), т.к. первоначально он вычислялся как среднее арифметическое котировок акций. Первое значение этого индекса 26 мая 1896 года равнялось 40,94. Методология вычислений претерпела некоторые изменения. В силу того, что иногда американские компании производят дробление акций (stock split), когда увеличивается число акций в обращении без увеличения их суммарной номинальной стоимости, необходимо уменьшать количество компаний, входящих в индекс, чтобы избежать искусственного занижения индекса. Однако слово "средний" (average) в названии индекса осталось. В этот индекс не включаются транспортные компании и предприятия, обслуживающие коммунальное хозяйство Алмазова О.Л., Дубоносов Л.А. Рынок против рынка. - М.: Финансы и статистика, 1993. - С. 97

.

1.2. Индексы Нью-Йоркской фондовой биржи

С 1966 г. начали вычисляться и использоваться ряд индексов Нью-Йоркской фондовой биржи, задачей которых было отразить для инвесторов общую тенденцию рынка. Среди этих индексов находится индекс всех акций, представленных на бирже и четыре групповых индекса по отраслям: промышленный, транспортный, услуг и финансов.

Эти индексы по сути дела представляют собой изменения в суммарной рыночной стоимости всех акций на бирже, модифицированные для того, чтобы нивелировать эффекты переоценки, добавлений и удалений каких-либо акций. Рыночная стоимость каждого инструмента определяется как рыночная стоимость одной акции, умноженной на заявленное число акций. Затем вычисляется суммарная рыночная стоимость и ее относительное изменение по отношению к базовой стоимости. В качестве таковой 31 декабря 1965 г. была выбрана величина 50.0, что в тот момент было достаточно близко к средней цене акций на это время.

Эта схема иллюстрируется следующим примером: пусть общая стоимость акций составляет 5,943.5 миллионов долларов, скорректированная базовая рыночная стоимость равна 901.9 миллионов долларов. Тогда индекс равен

Для применения этих индексов требуется нивелировать эффекты переоценки основных фондов предприятий и прочих корпоративных действий. Это производится при помощи пропорционального изменения базового значения.

Индекс Стандарт энд Пуз 500 - этот индекс отражает изменения в рыночной стоимости акций американских компаний и используется для оценки состояния внутреннего рынка США. U.S. domestic stock market. В настоящее время он учитывает около 6800 компаний, имеющих свои головные офисы в США. Алмазова О.Л., Дубоносов Л.А. Рынок против рынка. - М.: Финансы и статистика, 1993. - С. 100

1.3. Немецкий биржевой индекс DAX

Полное имя немецкого биржевого индекса DAX составляет Deutscher Aktienindex. Этот индекс поддерживается Организацией немецких бирж Deutsche Borse Group и вычисляется по 30 немецким компаниям. Индекс был введен в 1988 г. и представляет собой взвешенное среднее доходностей ряда компаний, отобраных по следующему принципу:

- компания должна участвовать в торгах ( котироваться ) по крайней мере три года до того, как быть включеннной в этот индекс,

- доля свободного капитала должна быть, по крайней мере, 15%,

- оборот,

- рыночная стоимость основных фондов,

- представлять определенную существенную отрасль Германской экономики.

Индекс отсчитывается от определенной базовой даты (в настоящее время это 30 декабря 1987 г.). В этот момент уму предписано значение 1000.0. Перерасчеты DAX происходят с интервалом в 1 минуту.

В действительности существует целое семейство DAX-индексов: XETRA-DAX, рассчитаный по данным раннего утра, до действительного начала торгов, и данных по котировкам закрытия бирж, т.е. после прекращения торгов. Индекс XETRA-DAX также базируется на 30 компаниях, представленных в системе электронных торгов XEXTRA.

К другим членам семейства DAX относятся DAX 100, вычисляемый по 100 компаниям, серединный индекс MDAX и композитный индекс CDAX, отдельно вычисляемый по 16 отраслям. К предшественникам DAX можно отнести Borsenzeitung-Index (BZ-Index), восходящий к 1959 г.

Табл. приводит детали определения DAX - весовые коэффициенты, с которыми учитываются основные немецкие компании.

Table: Компании с максимальными весовыми коэффициентами в индексе DAX

Компания

Весовой коэффициент

Доля рынка (%%)

Deutsche Telekom AG

57.43058

3.57

Bayer AG

42.96784

4.46

BASF

36.51521

3.67

Hoechst AG

34.48190

3.59

Daimler Benz akt. dm 5

33.47771

7.69

Siemens AG

32.55028

4.83

Dresdner Bank AG

31.88325

4.02

Rwe AG

31.67314

3.79

Deutsche Bank AG

31.01420

6.06

VEBA AG

29.14982

4.37

Commerzbank AG

26.05550

2.33

Lufthansa AG

21.91551

1.22

Bay. Hyp. u. Wechselbank AG

14.95724

2.14

Bayrische Vereinsbank AG

13.92528

2.65

Metro AG

13.81682

2.87

Allianz AG

13.72505

9.74

Приведенные факты лишь небольшая часть колоссального количества фондовых индикаторов, существующих на мировом пространстве рынка ценных бумаг. Помимо сводных и композитных, существует масса специализированных показателей, благодаря которым современные фондовые посредники управляют мировым инвестиционным процессом.

Любой фондовый индекс показывает то, что в него заложили его разработчики путем определения выборки составляющих и метода расчета. Как правило, чем шире выборка, тем индекс ближе к индикатору состояния экономики или отдельной отрасли. Более мобильным и конъюнктурным индикатором фондовый индекс становится при объединении составляющих не по отраслевому признаку, а по критерию капитализации компании, т. е. суммарной рыночной стоимости всех акций, находящихся в обращении.

2. Российские биржевые индексы

На российском фондовом рынке представлено большое количество биржевых индексов. По количеству индексов Россия может конкурировать только с США. Однако такое число индексов российского фондового рынка скорее говорит об их серьезных недостатках и пробелах, нежели о достоинствах.

? Индекс РТС. Рассчитывается как взвешенный по капитализации индекс наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к торгам на Фондовой бирже РТС. Индекс рассчитывается с 1 сентября 1995 года. При расчете капитализации учитывается количество акций, находящихся в свободном обращении.

В 2005 году методика расчета индекса была измененая -- он стал расчитываться в реальном времени, что позволило в FORTS (секция срочного рынка в РТС) запустить торговлю фьючерсным контрактом на индекс РТС, а впоследствии и опционов.

Это инструмент оказался очень востребован игроками и быстро стал лидером по оборотам на FORTS. Индекс РТС по прежнему основан на «классичском» РТС, где происходит торговля акциями за доллар США Ляшенко В. И. Фондовые индексы и рейтинги -Донецк, 1998 - С. 48.

? Индекс ММВБ. Рассчитывается как взвешенный по эффективной капитализации индекс наиболее ликвидных акций российских эмитентов, обращающихся на ММВБ.

Индекс ММВБ 10. Первый российский фондовый индекс. Рассчитывается на основании 10 наиболее ликвидных акций, обращающихся на ММВБ. Данный индекс не взвешен, и рассчитывается вычислением простого среднего арифметического.

Российский индекс корпоративных облигаций ММВБ (англ. Russian corporate bond index -- RCBI) представляет собой взвешенный по рыночной капитализации индекс облигаций, сделки с которыми совершаются в Секции фондового рынка ММВБ. Индекс рассчитывается на основе цен сделок, совершенных в режиме основных торгов на основе безадресных сделок.

Технический сводный индекс ММВБ. Рассчитывается в соответствии с требованиями ФКЦБ к раскрытию информации организаторами торговли

? Индекс RMX. Индекс рассчитывается совместно агентством Reuters и ММВБ начиная с 4 сентября 2002 г. Значения индекса были пересчитаны в обратную сторону (это обычная практика при введении новых индексов), и история индекса имеется с 31 декабря 1997 г. -- на эту дату значение индекса принято за 1000.

Индекс RMX взвешен по капитализации. Он является интегральным, в его расчете используются данные с трех торговых площадок (ММВБ, РТС, МФБ). Данный индекс рассчитывается в режиме реального времени (при появлении каждой новой сделки). Индекс рассчитывается как в долларах, так и в рублях Ляшенко В. И. Фондовые индексы и рейтинги -Донецк, 1998 - С. 49.

3. Методология расчета индексов

Наиболее общая и признанная методика построения “модели” индекса такова:

1. Выбирается рынок. В качестве такового обычно используются либо отдельно взятые торговые площадки-системы, либо совокупность ценных бумаг, обращающихся (выпущенных) в каком-либо регионе (стране);

2. Производится отбор ценных бумаг для включения в листинг индекса. Цель, которую ставит перед собой компания-владелец индекса, отобрать наиболее значимые для этого рынка ценные бумаги, наиболее полно отражающие его многообразие (репрезентативность). При этом обычно ведется учет и других параметров, важнейшим из которых является ликвидность отобранных ценных бумаг. Индексы биржевых площадок или торговых систем обычно включают все ценные бумаги, оборачиваемые на этой площадке;

3. Выбираются информационные партнеры, поставляющие необходимые для расчета индекса параметры. Обычно в качестве таковых используются данные выбранных торговых площадок, либо данные информационных агентств по реальным сделкам;

4. Производится “взвешивание” ценных бумаг, для определения влияния той или иной на индекс. Обычно в качестве методики “взвешивания” применяется принцип пропорциональности рыночной капитализации, т.е. ценная бумага тем больше значит для рынка, чем выше ее суммарная рыночная капитализация, и наоборот;

5. Непосредственный расчет индекса ведется в основном по двум методикам:

Первая - “методика прямого расчета”. По этой методике индекс в каждый момент времени (на каждый период) равен результату функции от котировок на этот момент времени (за этот период). Например, при выборе в качестве базовой формулы средневзвешенного арифметического значения индекс в каждый момент времени будет равен частному от суммы произведений цен всех акций, включенных в листинг индекса на их весовые коэффициенты, деленному на сумму весовых коэффициентов.

При “вырожденном” случае (когда весовые коэффициенты равны единице) мы получаем случай с индексами типа Dow Jones, тогда индекс равен частному от суммы цен всех акций, включенных в листинг индекса, деленных на количество акций в листинге.

Почти всегда после вычисления индекса его умножают/делят на коэффициент приведения, который служит для создания запоминающегося числа на начальный момент времени (реже), или для существования условной непрерывной производной на всем графике индекса (чаще), которая может отсутствовать либо из-за событий эмитента (например, сплит акций), либо из-за событий индекса (изменения в листинге).

Вторая - “методика индексного расчета”. По этой методике в каждый момент времени (на каждый период) вычисляется совокупная стоимость виртуального портфеля как функция от котировок акций на этот момент времени. Полученное значение делится на аналогичным образом полученную стоимость виртуального портфеля на момент начала расчета индекса и умножается на начальное значение (либо делится на предыдущее значение портфеля и умножается на предыдущее значение индекса). Для приведения значений индекса в этом случае используют аналогичную методику Дегтярева О. И.,Кандинская О.А. Биржевое дело. - М., 1997 - С. 103.

Заключение

Биржевые индексы являются ключевыми показателями для статистического измерения, исследования и прогнозирования общего положения в фондовой торговле и положения в отдельных отраслях. Биржевые индексы могут исчисляться по разной методике: некоторые биржевые индексы являются простыми средними величинами (средними арифметическими) движения курсов акций; другие же являются индексами в традиционном понимании этого слова, т.е. средневзвешенными величинами, где в качестве весов выступают чаще всего показатели базисной рыночной стоимости обращающихся на рынке акций каждой включенной в его состав корпорации. С точки зрения базы измерения индексы также могут быть различными: одни из них могут представлять рынок в целом, другие - конкретную отрасль или сектор рынка.

К наиболее значимым и популярным в мире индексам относятся:

- индексы Доу-Джонса (промышленный, транспортный, коммунальный и составной - простые средние показатели);

- индексы "Стэндард энд пурз" ("Стэндард энд пурз-500" - взвешенный по рыночной стоимости индекс акций 500 корпораций, "Стэндард энд пурз-100" - взвешенный показатель акций корпораций, имеющих зарегистрированные опционы на Чикагской бирже опционов) и др. индексы.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг -М.: Финансы и статистика, 1992.- 352 с.

2. Алмазова О.Л., Дубоносов Л.А. Рынок против рынка. - М.: Финансы и статистика, 1993.- 336 с.

3. Дегтярева О. И.,Кандинская О.А. Биржевое дело. - М., 1997

4. Зоркальцев В.И. Индексы цен и инфляционные процессы. - Новосибирск: Наука, 1996.-279 с.

5. Ляшенко В. И. Фондовые индексы и рейтинги -Донецк, 1998

6. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. / Под ред. В.С. Торкановского. - СПб.: ПИТЕР, 2004


Подобные документы

  • Фондовые индексы как инструмент оценки поведения рынка ценных бумаг, отражающий макроэкономические процессы. Основные типы индексов. Роль биржевых индексов. Теория создания фондовых индексов. Индексы, используемые на мировых и российском фондовых рынках.

    реферат [835,6 K], добавлен 04.04.2013

  • Значимость функционирования рынка ценных бумаг для экономического развития страны. Сущность фондовой биржи. Методика расчетов рыночных курсовых индексов. Анализ состояния фондовой биржи в Российской Федерации. Пути выхода фондовых бирж из кризиса.

    курсовая работа [1,3 M], добавлен 14.06.2009

  • Классификация биржевых индексов, информация о биржевых процессах. Роль биржевых индексов и их основные функции: диагностическая, индикативная и спекулятивная. Создание выборки, взвешивание отобранных акций, расчет средней, приведение ее к форме индекса.

    реферат [15,3 K], добавлен 06.04.2010

  • Понятие и функции фондовых индексов на рынке ценных бумаг, характеристика их видов (зарубежных, российских). Изучение основных методов расчета фондовых индексов. Требования, предъявляемые к информации о стоимости ценных бумаг и корпоративных событиях.

    курсовая работа [152,0 K], добавлен 15.11.2013

  • Зачем нужны фондовые индексы? История и география индексов. Индексы фондового рынка США. Индексы других стран. Российские фондовые индикаторы. Индексные фонды, реальные индексы, индексные акции. Методология подсчета индексов.

    реферат [29,6 K], добавлен 02.04.2003

  • Понятие и цели образования фондовой биржи, ее основные функции и организационная структура. Участники рынка ценных бумаг. Биржевые операции и биржевые индексы. Внебиржевые фондовые рынки. Конкуренция между классической и электронной фондовой биржей.

    курсовая работа [161,0 K], добавлен 23.09.2011

  • Современные тенденции развития фондовых бирж и биржевых операций. Объем торгов на рынках Московской Биржи. Определение индексов акций Московской Биржи в рублях и долларах. Политика государственных органов в регулировании российского рынка ценных бумаг.

    реферат [674,0 K], добавлен 09.04.2014

  • Понятие биржевого индекса - составного показателя изменения цен определённой группы активов (ценных бумаг, товаров, производных финансовых инструментов). Основные биржевые индексы мира, методы расчёта. Индексы торговой системы NASDAQ, Standart&Poor’s.

    презентация [553,6 K], добавлен 11.12.2014

  • Понятие индексов на рынке ценных бумаг, общая характеристика основных из них – S&P, S&P 100, S&P 500 (Standard Poor’s), Доу-Джонса (Dow Jones) и NASDAQ. Организация и особенности деятельности фондовых бирж.

    контрольная работа [26,9 K], добавлен 15.03.2010

  • Понятие и процедура листинга. Развитие системы листинга в Российской Федерации и требования к эмитентам. Виды котировок на фондовых биржах. Применение и способы расчёта фондовых индексов. Наиболее популярные биржевые индексы (Dow Jones, NASDAQ, Nikkei).

    контрольная работа [36,4 K], добавлен 09.04.2013

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.