Размещено на http://www.allbest.ru/

Псковский Вольный институт

Кафедра финансы и кредит

КУРСОВАЯ РАБОТА

Бухгалтерский баланс предприятия как источник экономической информации

Студента Бойкова Е.Ю.

Псков 2007

• Оглавление
• Введение
• 1. Анализ финансового состояния по данным бухгалтерского баланса
• 1.1 Анализ имущества предприятия и его размещения
• 1.2 Анализ платёжеспособности и ликвидности предприятия
• 1.3 Анализ финансовой устойчивости
• 1.4 Анализ деловой активности
• 1.5 Анализ возможностей неплатежеспособности организации
• 2. Анализ финансовых результатов хозяйственной деятельности
• 2.1 Анализ уровня динамики хозяйственных результатов
• 2.2 Факторный анализ прибыли от продаж
• 2.3 Факторный анализ чистой прибыли
• 3. Анализ показателей рентабельности хозяйственной деятельности
• 3.1 Расчёт и оценка показателей рентабельности
• 3.2 Факторный анализ рентабельности продаж
• 3.3 Факторный анализ экономической рентабельности
• 3.4 Факторный анализ финансовой рентабельности
• Заключение
• Список используемой литературы
• Приложение

Введение

Обеспечение эффективного функционирования предприятия требует экономически грамотного управления его деятельностью, которая во многом определяется умением ее анализировать. С помощью анализа изучают тенденции развития, глубоко и системно исследуются факторы изменения результатов деятельности, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, вырабатывается экономическая стратегия его развития.

В связи с этим существенно возрастает приоритет и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

Финансовое состояние является понятием, которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности. Основными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия, являются: обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность; состояние нормируемых запасов материальных ценностей; оценка устойчивости платежеспособности предприятия. Анализ факторов, определяющих финансовое состояние, способствует выявлению резервов и росту эффективности производства.

Финансовое состояние зависит от всех сторон деятельности предприятия: от выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли, роста эффективности производства, а также от факторов, действующих в сфере обращения с организацией оборота товарных и денежных фондов - улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов. При анализе необходимо выявить причины неустойчивого состояния предприятия и наметить пути его улучшения.

1. Анализ финансового состояния по данным бухгалтерского баланса

1.1. Анализ имущества предприятия и его размещения

Для проведения анализа имущественного состояния предприятия составим сводный аналитический баланс (табл. 1).

Таблица 1 Агрегированный баланс предприятия

Актив	01.01.06	Стр-ра	01.01.07	Стр-ра	Изм-е
I .Внеоборотные активы
Основные средства	332	14,66%	2 834	24,31%	2 502
Прочие внеоборотные активы	8	0,35%	18	0,15%	10
Итого по разделу I	340	15,01%	2 852	24,47%	2 512
II. Оборотные активы
Запасы, в том числе :	762	33,64%	5 613	48,16%	4 851
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	598	26,40%	4 537	38,92%	3 939
затраты в незавершенном производстве	48	2,12%	340	2,92%	292
готовая продукция и товары для перепродажи	86	3,80%	596	5,11%	510
расходы будущих периодов	30	1,32%	140	1,20%	110
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	147	6,49%	654	5,61%	507
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), в том числе :	85	3,75%	437	3,75%	352
покупатели и заказчики	79	3,49%	436	3,74%	357
Краткосрочные финансовые вложения	95	4,19%	95	0,82%	-
Денежные средства	836	36,91%	2 005	17,20%	1 169
Итого по разделу II	1 925	84,99%	8 804	75,53%	6 879
БАЛАНС	2 265	100,00%	11 656	100,00%	9 391
Пассив	01.01.06	Стр-ра	01.01.07	Стр-ра	Изм-е
III. Капитал и резервы
Уставной капитал (85)	150	6,62%	1 950	16,73%	1 800
Нераспределенная прибыль	756	33,38%	3 680	31,57%	2 924
Итого по разделу III	906	40,00%	5 630	48,30%	4 724
IV. Долгосрочные обязательства
Итого по разделу IV	-	0,00%	-	0,00%	-
V. Краткосрочные обязательства
Заемные средства	289	12,76%	169	1,45%	- 120
Кредиторская задолженность, в том числе:	976	43,09%	5 757	49,39%	4 781
поставщики и подрядчики	883	38,98%	4 289	36,80%	3 406
задолженность перед персоналом организации	50	2,21%	464	3,98%	414
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	19	0,84%	184	1,58%	165
задолженность перед бюджетом	20	0,88%	816	7,00%	796
прочие кредиторы	4	0,18%	4	0,03%	-
Доходы будущих периодов	94	4,15%	40	0,34%	- 54
Резервы предстоящих расходов	-	0,00%	60	0,51%	60
Итого по разделу V	1 359	60,00%	6 026	51,70%	4 667
БАЛАНС	2 265	100,00%	11 656	100,00%	9 391

За рассматриваемый период валюта баланса предприятия увеличилась в 5,15 раза - с 2265 тыс. руб. до 11656 тыс. руб.

Анализ актива баланса за рассматриваемый период показывает, что оборотные активы значительно превышают внеоборотные в общей стоимости имущества. В течение всего периода наблюдается увеличение доли оборотных активов и соответственное уменьшение внеоборотных. Таким образом, доля оборотных активов снижается за рассматриваемый период на 9,46% и составляет на последнюю отчетную дату 75,53%. Это связано с более быстрым ростом внеоборотных активов по сравнению с оборотными.

В разделе II «Оборотные активы» наибольший удельный вес занимают запасы, доля которых на начало периода составляла 33,64% к итогу баланса и в течение периода увеличилась до 48,16%. Вторыми по значимости являются денежные средства. Доля денежных средств несколько снизилась - с 36,91% до 17,20% к итогу баланса. Прирост оборотных активов произошел в основном за счет роста запасов сырья и материалов и денежных средств.

Можно сделать вывод о том, что на предприятии имущественная масса увеличивалась преимущественно за счет роста оборотных активов.

Анализ пассива баланса показывает, что наибольшую долю занимает раздел «Собственный капитал», который на начало периода составлял 40%, на конец периода - 48,3%.

Доля собственного капитала на протяжении периода несколько увеличивается, а доля заемного соответственно уменьшается. Соответственно, уменьшается и зависимость предприятия от внешних кредиторов. В разделе «Заемный капитал» преобладает статья «Кредиторская задолженность», которая на протяжении данного периода растет - с 43,09% до 49,39% к итогу баланса. Наибольшую долю в данной статье занимает задолженность перед поставщиками и подрядчиками - почти 40% от всей величины кредиторской задолженности.

Анализ пассива баланса показывает, что дополнительный приток средств за данный год в размере 9391 тыс. руб. был обусловлен увеличением краткосрочных заемных источников на 4667 тыс. руб. и ростом собственного капитала на 4724 тыс. руб. Таким образом, увеличение объема финансирования деятельности предприятия было примерно на 50% обеспечено заемным капиталом, и на 50% - собственным капиталом.

1.2 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. По существу ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Анализ ликвидности баланса

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности: предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы разделяются на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) (d):

А1 = d,

А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев (г^а):

А2 = г^а,

A3. Медленно реализуемые активы - оборотные активы, включающие запасы (Z) за исключением расходов будущих периодов (Sf), а также налог на добавленную стоимость (НДС), дебиторскую задолженность сроком погашения свыше 12 месяцев (г), долгосрочные финансовые вложения, уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий, (FT) и прочие оборотные активы (ПОА):

A3 = (Z - S^f) + НДС + г + F^T + ПОА,

А4. Трудно реализуемые активы - статьи первого раздела актива баланса «Внеоборотные активы» (F) за исключением статей данного раздела, включенных в предыдущую группу. Поскольку из первого раздела актива баланса вычитается только часть суммы, отраженной по статье «Долгосрочные финансовые вложения», в состав трудно реализуемых активов включаются вложения в уставные фонды других предприятий:

A4 = F-F^T ,

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1. Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам и прочие краткосрочные пассивы (г*):

П1 = г*,

П2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства (К¹):

П2 = К¹,

ПЗ. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства (К^т):

ПЗ = К^Т ,

П4. Постоянные или устойчивые пассивы - прежде всего статьи четвертого раздела пассива баланса. Если у предприятия имеются убытки (У), то они вычитаются из данного раздела баланса (И^с). Для сохранения баланса актива и пассива итог группы П4 уменьшается на сумму расходов будущих периодов (S^f) и увеличивается на суммы доходов будущих периодов (D^f), фондов потребления (Ф), резервов предстоящих расходов и платежей (Р^п):

П4 = И^с - У - S^f + D^f +Ф + Р^п

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги введенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > П1

А2 > П2

A3 > ПЗ

А4 < П4

Если выполняются первые три неравенства (равенства) в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства (равенства), поэтому практически существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство (равенство) носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке. В реальной же платежной ситуации менее ликвидные активы не могут замещать более ликвидные.

Проанализируем ликвидность баланса предприятия.

Таблица 2 Анализ ликвидности баланса предприятия

Актив	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Пассив	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Платежный излишек (недостаток), тыс. руб.	В % к величине итога баланса
						На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
1. Наиболее ликвидные активы	931	2 100	1. Наиболее срочные обязательства	976	5 757	-45	-3657	-2,01%	-31,76%
2. Быстро реализуемые активы	85	437	2. Краткосрочные пассивы	289	169	-204	268	-9,13%	2,33%
3. Медленно реализуемые активы	879	6 127	3. Долгосрочные пассивы	-	-	879	6127	39,33%	53,20%
4. Трудно реализуемые активы	340	2 852	4. Постоянные пассивы	970	5 590	-630	-2738	-28,19%	-23,78%
БАЛАНС	2 235	11 516	БАЛАНС	2 235	11 516

Данные расчеты показывают, что баланс предприятия не является ликвидным. Нарушены два (на начало года) или одно (на конец года) из четырех неравенств ликвидности баланса. Также видно, что у предприятия существуют собственные оборотные средства, что свидетельствует в пользу финансовой неустойчивости (соблюдение 4 неравенства).

Рассчитаем показатели ликвидности:

Текущая ликвидность на начало года = 931 + 85 - 976 - 289 = -249 тыс. руб.

На конец года = 2100 + 437 - 5757 - 169 = -3389 тыс. руб.

Таким образом, текущая платежеспособность предприятия за предыдущий год значительно снизилась.

Перспективная ликвидность на начало года = 879 тыс. руб.

На конец года = 6127 тыс. руб.

Таким образом, на основе сравнения будущих поступлений и платежей можно сделать вывод о высокой перспективной платежеспособности предприятия.

Общий показатель ликвидности на начало года:

(931 + 0,5*85 + 0,3*879)/(976 + 0,5*289) = 1,1

на конец года: (2100 + 0,5*437 + 0,3*6127)/(5757 + 0,5*169) = 0,71

На начало года общая ликвидность предприятия находится в норме, к концу года значение данного показателя снижается, и ликвидность теоретически можно признать неудовлетворительной.

Таблица 3 Расчет и анализ показателей ликвидности и платежеспособности предприятия

Показатели	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп роста, %
1. Исходные данные
Денежные средства	836	2005	+1169	239,83
Краткосрочные финансовые вложения	95	95	-	100,00
Дебиторская задолженность	85	437	+352	514,12
Запасы	762	5613	+4851	736,61
Оборотные средства	1925	8804	+6879	457,35
Нормальные источники покрытия запасов	1738	7236	+5468	414,61
Собственные оборотные средства	566	2778	+2212	490,81
Наиболее срочные обязательства (П1)	976	5757	+4781	589,86
2. Расчетные показатели
Коэффициент	Нормальное ограничение	На начало года	На конец года	Абсолютное отклонение
Кал	0,2-0,3	0,954	0,365	-0,589
Ксл	0,8-1,0	1,041	0,441	-0,600
Ктл	2,0	1,942	1,505	-0,437
Ликвидность ТМЦ	0,5-0,7	0,781	0,975	+0,194
Маневренность СОС	0-1,0	1,477	0,722	-0,755
К обеспеченности СОС	0,1	0,294	0,316	+0,022
Доля запасов в оборотных средствах		0,396	0,638	+0,242
Коэфф-т покрытия запасов	1,0	2,281	1,289	-0,992
К восст-я платежеспособности	1,0		0,698	-0,382
К утраты платежеспособности	1,0		0,643	-0,546

Коэффициенты ликвидности предприятия на начало года значительно превышают нормативные значения. Предприятие имеет возможность погасить наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность) в срок практически в любое время. При этом величина СОС положительна, что свидетельствует о достаточности собственных средств и невысокой зависимости от заемных источников. С другой стороны, значение коэффициента абсолютной ликвидности может быть признаком нерационального использования денежных средств (слишком высокий остаток свободных денежных средств). К концу года показатели ликвидности снижаются и два из трех коэффициентов не достигают рекомендуемых значений. Можно сделать вывод о снижении платежеспособности предприятия. Результат движения денежных средств по основной деятельности - поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций. Каналы притоков и оттоков денежных средств по основной деятельности показаны в табл. 4.

Таблица 4 Каналы притоков и оттоков денежных средств по основной деятельности

притоки	оттоки
1.Выручка от реализации	1. Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков
2. Возврат дебиторской задолженности	2. Выплата заработной платы
3. Авансы полученные	3. Отчисления в бюджеты и внебюджетные фонды

Результат движения денежных средств по инвестиционной деятельности - это суммарный денежный поток, связанный с приобретением и реализацией долгосрочных активов, результаты инвестиций. Каналы притоков и оттоков денежных средств по инвестиционной деятельности показаны в табл. 5.

Таблица 5 Каналы притоков и оттоков денежных средств по инвестиционной деятельности

притоки	оттоки
1. Продажа ОС и НМА	1. Приобретение ОС и НМА
2. Возврат финансовых вложений и % по ним	2. Долгосрочные финансовые вложения
	3. Капитальные вложения

Результат движения денежных средств по финансовой деятельности - суммарный денежный поток, связанный с получением и возвратом кредитных ресурсов, целевым финансированием и изменением уставного капитала.

Таблица 6 Каналы притоков и оттоков денежных средств по финансовой деятельности.

притоки	оттоки
1. Краткосрочные долгосрочные кредиты и займы	1. Возврат краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов.
2. Поступления от эмиссии акций	2. Выплата дивидендов
3. Целевое финансирование	3. Выкуп собственных акций

Результат движения денежных средств от непроизводственного потребления - суммарные денежные потоки, связанные с платежами, из прибыли (штрафы, пени, мат. помощь и т.д.)

Рассчитаем денежные потоки предприятия. Основные показатели движения денежных средств представлены в табл. 7.

Таблица 7 Основные показатели движения денежных средств

Наименование позиции	Расчет	Значение, тыс. руб.
Основная деятельность		2234
в том числе
Прибыль от основной деятельности (за вычетом налогов из прибыли)	3900 - 910	2990
Амортизация	409 - 83	326
Изменение дебиторской задолженности	85 - 437	-352
Изменение запасов	762 - 5613	-4851
Изменение кредиторской задолженности	5757 - 976	4781
Внереализационные доходы и расходы	0 - 8	-8
Инвестиционная деятельность	340 - 2852	-2512
Финансовая деятельность		-218
в том числе
Выплата процентов	2	-2
Получение/возврат кредитов	169 - 289	-160
Операционные доходы и расходы	0 - 56	-56
Прочие финансовые поступления и выплаты	1950 - 150	1800
Изменение остатка свободных денежных средств		1304

Таким образом, денежный поток от операционной деятельности был сформирован в основном за счет прибыли от продаж. При положительном денежном потоке от финансовой деятельности и приобретении новых основных средств (инвестиционная деятельность) в целом произошло значительное увеличение остатка свободных денежных средств, что положительно характеризует деятельность предприятия в данном периоде.

1.3 Анализ финансовой устойчивости

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ.

Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того, чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

ОбА < СС * 2 -- ВнА (*), где:

ОбА - оборотные активы;

СС - собственные средства;

ВнА - внеоборотные активы.

Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС). Данный показатель рассчитывается как разница между суммой источников собственных средств и суммой основных средств и вложений (по балансу как разница раздела III пассива баланса и раздела I актива баланса).

СОС = СС -- ВнА

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДЗИ). Предполагается, что долгосрочные заемные средства направляются преимущественно на финансирование вложений и приобретений основных фондов, а за счет остаточной их части финансируются оборотные фонды. Поэтому при расчете данного показателя на сумму долгосрочных кредитов и займов увеличивается размер собственных средств.

КФ = 1рП + стр.400+410+ -- 1рА или

КФ = стр. 390 + стр.400+410 -- стр.110

бухгалтерский баланс платежеспособность прибыль

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ИФЗЗ). На практике временная потребность в запасах и затратах может быть покрыта предприятием не только за счет собственных средств, но и за счет краткосрочных кредитов и займов. При этом в расчет не берется задолженность по ссудам, не погашенная в срок. Этот показатель (ИФЗЗ) не во всех случаях отражает общую величину основных источников формирования запасов и затрат, поскольку краткосрочные кредиты выдаются не только для удовлетворения потребности предприятия в запасах и покрытия затрат на производство, но и под уже готовые товары, отгруженные покупателям. При этом источником покрытия запасов и затрат могут выступать не только краткосрочные кредиты и займы, но и часть кредиторской задолженности.

ВИ = 1рП + 420+430 + стр.400+410 -- стр.110 или

И = стр. 390 + стр. 420+430+ стр.400+410 -- стр.110.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют 4 типа финансовых ситуаций.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости, т.е. трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность.

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности.

Таким образом, при определении типа финансовой ситуации и финансовой устойчивости по показателям 1-3 обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования используются следующие неравенства:

· если 1 > 0; 2 > 0; 3 > 0 - абсолютная устойчивость;

· если 1< 0; 2 > 0; 3 > 0 - нормальная устойчивость;

· если 1< 0; 2 < 0; 3 > 0 - неустойчивое состояние;

· если 1< 0 ; 2 <0; 3 < 0 - кризисное состояние.

Процесс производства, его расширение, удовлетворение социальных и других нужд осуществляются за счет собственных средств, а при их недостатке - за счет заемных источников. Посредством соотношения этих источников раскрывается существо финансовой устойчивости предприятия. Обеспеченность предприятия источниками формирования средств является основным критерием оценки финансовой устойчивости.

Проанализируем финансовую устойчивость предприятия.

Таблица 8 Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия

Показатели	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.
Источники собственных средств (Ис)	906	5630	+4724
Внеоборотные активы (F)	340	2852	+2512
Собственные оборотные средства (Ес)	566	2778	+2212
Долгосрочные кредиты и заемные средства (Кт)	0	0	-
Наличие СОС и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (Ет)	566	2778	+2212
Краткосрочные кредиты и займы (Кt)	289	169	-120
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Е)	1738	7236	+5498
Величина запасов и затрат (Z)	762	5613	+4851
Излишек (недостаток) СОС для формирования запасов и затрат (+-Ес)	-196	-2835	-2639
Излишек (недостаток) СОС и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (+-Ет)	-196	-2835	-2639
Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (+-Е)	976	1623	+647
Трехмерный показатель финансовой устойчивости (S)	0;0;1	0;0;1

Финансовое состояние предприятия как на начало, так и на конец года является неустойчивым (3 тип). Как запасы предприятия, так и источники их формирования значительно возрастают и общее соотношение остается примерно одинаковым.

По данным бухгалтерской отчетности предприятия проанализируем его финансовую устойчивость с помощью относительных показателей.

Таблица 9 Расчет и анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Показатели	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп роста, %
Исходные данные
Собственные источники Заемные источники - долгосрочные - краткосрочные Общая величина источников Внеоборотные активы Оборотные активы Собственные оборотные средства Запасы и затраты	906 1359 0 1359 2265 320 1925 566 762	5630 6026 0 6026 11656 2852 8804 2778 5613	+4724 +4667 - +4667 +9391 +2532 +6879 +2212 +4851	621,41 443,41 - 443,41 514,61 891,25 457,35 490,81 736,61
Расчетные показатели
Коэффициент	Нормальное ограничение	На начало года	На конец года	Абс. Откл.
К концентрации собственного капитала К финансирования К концентрации заемного капитала К финансовой устойчивости К маневренности К обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования К отношения внеоборотных и оборотных активов	0,5-0,6 1,0 0,4-0,5 0,75-0,9 0,5 0,6-0,8	0,400 0,667 0,600 0,400 0,625 0,743 0,166	0,483 0,934 0,517 0,483 0,493 0,495 0,324	+0,083 +0,267 -0,083 +0,083 -0,132 -0,248 +0,158

За данный год финансовая устойчивость предприятия несколько улучшилась. Однако при этом положение предприятия находится на грани финансовой устойчивости так как показатели структуры капитала и на начало и на конец года немного не достигают минимально необходимых значений. Более быстрый рост собственных источников финансирования по сравнению с заемными вызвал некоторое увеличение показателей финансовой независимости, финансовой устойчивости и финансирования, доля собственного капитала в общей сумме источников финансирования на конец года достигает почти 50%, что почти соответствует оптимальному значению. Собственные оборотные средства предприятия на конец года значительно возросли, что свидетельствует о достаточно высокой ликвидности предприятия.

Предприятию лучше использовать для финансирования текущей деятельности как собственные, так и новые заемные источники примерно в равном соотношении чтоб не допустить риска оказаться неплатежеспособным и чрезмерно зависимым от кредиторов.

1.4 Анализ деловой активности

Показатели оборачиваемости имеют важное значение для любой организации. Во-первых, от скорости оборота авансированных средств зависит объем выручки от реализации товаров. Во-вторых, с размерами выручки от реализации, а, следовательно, и с оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерческих и управленческих расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов. В-третьих, ускорение оборота на определенной стадии индивидуального оборота фонда фирмы приводит к ускорению оборота и на других стадиях операционного цикла. Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платёжеспособность предприятия.

Показатели оборачиваемости характеризуют интенсивность использования активов предприятия. При этом рассчитывается либо количество оборотов за один период, либо период оборота. В данном исследовании периоды оборота выражены в днях.

Период оборота запасов материалов характеризует продолжительность среднего срока хранения производственных запасов. Этот показатель отвечает на вопрос: на сколько дней хватит имеющихся запасов при данном уровне их потребления.

где: ДП - длительность анализируемого периода;

где: СебРП - себестоимость реализованной продукции и работ,

Период оборота авансов поставщикам характеризует продолжительность среднего срока кредита, предоставляемого поставщикам, или среднего срока задержки поставок продукции при ее оплате.

Период оборота незавершенного производства характеризует фактически сложившуюся продолжительность производственного цикла предприятия.

Период оборота готовой продукции характеризует средний срок хранения готовой продукции на складе. Этот показатель отвечает на вопрос: на сколько дней предприятию хватит имеющихся запасов готовой продукции при сложившейся в данном периоде уровне реализации

Период оборота задолженности покупателей характеризует средний срок кредита, предоставляемого покупателям, или средний срок оплаты покупателями выставленных им предприятием счетов.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в днях показывает, сколько дней в среднем требуется для оплаты кредиторской задолженности. Этот показатель характеризует нашу платежеспособность, если его значение больше трех месяцев, то это говорит о критической ситуации.

;

где: ДП - длительность анализируемого периода;

где: СебРП - себестоимость реализованной продукции и работ,

СргСтКЗ- среднегодовая стоимость кредиторской задолженности.

Период оборота авансов покупателей характеризует средний срок кредита, предоставляемого покупателями предприятию, или средний срок выполнения предприятием своих обязательств перед покупателями.

Проанализируем деловую активность предприятия с помощью показателей оборачиваемости.

Таблица 10 Расчет и анализ показателей деловой активности предприятия

Показатели	Базисный год, тыс. руб.	Отчетный год, тыс. руб.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп роста, %
1. Исходные данные
Выручка от реализации	9219	15072	+5853	163,49
Средняя величина активов	1838	6485	+4647	353,97
Средняя величина оборотных активов	1457	4789	+3332	328,69
Средняя величина НМА	-	-	-	-
Средняя величина ОФ	373	1680	+1307	450,40
Средняя величина собственного капитала	528	3493	+2965	661,55
Средняя величина запасов	408	3211	+2803	787,01
Себестоимость продукции	7315	11172	+3857	152,73
Средние остатки денежных средств	878	1377	+499	156,83
Средняя величина дебиторской задолженности	171	201	+30	117,54
Средняя величина кредиторской задолженности	1130	2688	+1558	237,88
2. Расчетные показатели
Коэффициент	Базисный год	Отчетный год	Абсолютное отклонение
Коб активов	4,50	2,17	-2,33
Тоб активов, дни	81,1	168,6	+87,5
Коб оборотных средств	5,48	2,81	-2,67
Тоб оборотных активов, дни	66,6	129,9	+63,3
Относительное привлечение (высвобождение) средств в обороте, тыс. руб.		2613	-
Коэфф-т отдачи НМА	-	-	-
Фондоотдача	24,47	8,97	-15,50
Коб собственного капитала	31,09	4,61	-26,48
Кмос	10,78	3,50	-7,28
Тоб запасов, дни	33,9	104,1	+70,2
Коб денежных средств	13,65	10,61	-3,04
Коб дебиторской задолженности	100,75	57,75	-4,30
Тоб дз, дни	3,6	6,3	+2,7
Коб кредиторской задолженности	5,13	3,32	-1,81
Тоб кз, дни	71,1	110,0	+38,9
Тоц	37,5	110,5	+73,0

За анализируемый период значительно ухудшились показатели оборачиваемости всех активов оборотных средств. В результате увеличения периода оборота оборотных средств были дополнительно вовлечены в оборот средства в размере 2613 тыс. руб. Таким образом, деловая активность предприятия падает.

Частные показатели деловой активности также меняются в неблагоприятном направлении. Соотношение сроков оборота дебиторской и кредиторской задолженности показывает некорректное управление кредиторской задолженностью и достаточно рациональную работу с поставщиками и покупателями. При общем увеличении сроков оборота период оборота кредиторской задолженности во много раз выше, чем дебиторской, что дает возможность предприятию использовать кредиторскую задолженность в качестве коммерческого кредита для приобретения запасов, но приводит к падению платежеспособности.

1.5 Анализ возможной неплатежеспособности организации

Оценим вероятность банкротства предприятия с помощью двухфакторной модели.

Таблица 11 Прогноз банкротства предприятия по двухфакторной модели Z1

Показатели	На начало года	На конец года
Коэффициент текущей ликвидности	1,942	1,505
Коэффициент концентрации заемного капитала	0,600	0,517
Вероятность банкротства Z1	-0,3877 - 1,0736*1,942 + 0,0579*0,600 = -2,437	-0,3877 - 1,0736*1,505 + 0,0579*0,517 = -1,973
Оценка вероятности банкротства	Низкая	Низкая

Как на начало, так и на конец года вероятность банкротства низкая в связи с достаточно высоким значением коэффициента текущей ликвидности и нормальным значением коэффициента концентрации заемного капитала.

Оценим вероятность банкротства предприятия с помощью пятифакторной модели Альтмана.

Таблица 12 Прогноз банкротства предприятия по пятифакторной модели Z2

Показатели	На начало года	На конец года
Доля СОС в активах (х1)	566/2265 = 0,250	2778/11656 = 0,238
Чистая рентабельность активов (х2)	0,6632	0,4201
Рентабельность активов по налогооблагаемой прибыли (х3)	1,006	0,591
Коэффициент покрытия (х4)	906/1359 = 0,667	5630/6026 = 0,934
Отдача всех активов (х5)	9219/1838 = 5,016	15072/11656 = 1,293
Вероятность банкротства Z2	0,250*1,2 + 0,6632*1,4 + 1,006*3,3 + 0,667*0,6 + 5,016 = 10,964	0,238*1,2 + 0,4201*1,4 + 0,591*3,3 + 0,934*0,6 + 1,293 = 4,677
Оценка вероятности банкротства	Низкая вероятность банкротства	Низкая вероятность банкротства

Показатель Альтмана и на начало и на конец года значительно превышает минимально допустимое значение. Это говорит о низкой вероятности банкротства предприятия. В первую очередь это вызвано высокой отдачей активов и высокой рентабельностью активов. Остальные показатели как на начало, так и на конец года имеют нормальные значения.

2. Анализ финансовых результатов хозяйственной деятельности

2.1 Анализ уровня и динамики хозяйственных результатов

Анализ уровня и динамики хозяйственных результатов деятельности организации проводится по данным отчета о прибылях и убытках.

Таблица 13 Динамика финансовых результатов предприятия

Наименование показателя	Базовый год	Отчетный год	Откл.	Темп роста, %
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг	9219	15072	5853	163,49
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	7315	11172	3857	152,73
Валовая прибыль	1904	3900	1996	204,83
Коммерческие расходы	-	-	-	-
Управленческие расходы	-	-	-	-
Прибыль (убыток) от продаж	1904	3900	1996	204,83
II. Операционные доходы и расходы
Проценты к получению	-	-	-	-
Проценты к уплате	6	2	-4	33,33
Доходы от участия в других организациях	-	-	-	-
Прочие операционные доходы	-	-	-	-
Прочие операционные расходы	21	56	35	266,67
III. Внереализационные доходы и расходы			-	-
Прочие внереализационные доходы	-	-	-	-
Прочие внереализационные расходы	28	8	-20	28,57
Прибыль (убыток) от налогообложения	1 849	3 834	1 985	207,36
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи	630	910	280	144,44
Чистая прибыль (убыток)	1 219	2 924	1 705	239,87

Таким образом, все показатели прибыли предприятия существенно выросли по отношению к предыдущему году.

2.2 Факторный анализ прибыли от продаж

За рассматриваемый период общее увеличение прибыли от продаж составило 1996 тыс. руб. (темп роста прибыли от продаж составил 204,83%). На изменение прибыли от продаж оказали влияние увеличение выручки от продаж и рост затрат - себестоимости, коммерческих и управленческих расходов.

За счет роста выручки от продаж прибыль увеличилась на 5853 тыс. руб.

При этом рост себестоимости оказал отрицательное влияние на изменение прибыли от продаж. За счет роста себестоимости прибыль снизилась на 3857 тыс. руб.

При этом превышение темпов роста выручки от продаж над темпами роста затрат обусловило достаточно высокий темп роста прибыли от продаж (204,83%), что гораздо выше темпа роста выручки (163,49%).

2.3 Факторный анализ чистой прибыли

За рассматриваемый период общее изменение чистой прибыли организации составило 1705 тыс. руб. (рост на 239,87%). Основными факторами, повлиявшими на изменение чистой прибыли, являются изменение прибыли от продаж, изменение сальдо операционных доходов и расходов, сальдо внереализационных доходов и изменение налога на прибыль.

Таблица 14 Анализ факторов, влияющих на изменение чистой прибыли

Наименование показателя	Базовый год	Отчетный год	Откл.	Темп роста, %
Прибыль (убыток) от продаж	1904	3900	1996	204,83
Проценты к получению	-	-	-	-
Проценты к уплате	(6)	(2)	(-4)	33,33
Доходы от участия в других организациях	-	-	-	-
Прочие операционные доходы	-	-	-	-
Прочие операционные расходы	(21)	(56)	(+35)	266,67
Сальдо операционных доходов и расходов	(27)	(58)	(+31)	214,81
Прочие внереализационные доходы	-	-	-	-
Прочие внереализационные расходы	(28)	(8)	(-20)	28,57
Сальдо внереализационных доходов и расходов	(28)	(8)	(-20)	28,57
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи	(630)	(910)	(+280)	144,44
Чистая прибыль (убыток)	1219	2924	+1705	239,87

Таким образом, факторами, повлиявшими на изменение чистой прибыли в сторону увеличения являются рост прибыли от продаж (на 1996 тыс. руб.) и снижение внереализационных расходов (на 20 тыс. руб.). Общее влияние данных факторов составило 2016 тыс. руб.

В то же время снижение общего сальдо операционных доходов и расходов вызвало снижение чистой прибыли на 31 тыс. руб., а рост налога на прибыль - на 280 тыс. руб. Таким образом, общее влияние данных факторов привело к снижению чистой прибыли на 311 тыс. руб.

В итоге чистая прибыль выросла на 1705 тыс. руб.

За рассматриваемый период показатели прибыли предприятия выросли. Прибыль от реализации увеличилась на 1996 тыс. руб. или на 204,83%, что было обусловлено в первую очередь ростом выручки от продаж. При этом темп роста прибыли от продаж оказался гораздо выше темпа роста выручки из-за менее значительного роста себестоимости проданной продукции.

Прибыль до налогообложения увеличилась на 1985 тыс. руб. или на 207,36%. Менее высокий темп роста прибыли до налогообложения по сравнению с прибылью от реализации обусловлен ростом операционных расходов. При этом рост операционных расходов оказался более значительным, чем снижение внереализационных расходов.

Чистая прибыль предприятия в отчетном периоде выросла на 1705 тыс. руб. или на 239,87%. Более высокий темп роста чистой прибыли по сравнению с прибылью до налогообложения обусловлен относительным снижением налоговых выплат в отчетном периоде (отмечен рост лишь на 144,44%).

3. Анализ показателей рентабельности хозяйственной деятельности

3.1 Расчет и оценка показателей рентабельности

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Показатели рентабельности характеризуют эффективность деятельности предприятия в целом. Рентабельность характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в финансовые операции, либо в другие предприятия. Показатели рентабельности измеряют прибыльность с разных позиций. Исходя из состава имущества организации, которое вкладываются капиталы, и проводимых предпринимателем хозяйственных и финансовых операций, существует система показателей рентабельности.

Рентабельность собственного капитала (ROE) характеризует отдачу на сделанные акционерами инвестиции и показывает, сколько чистой прибыли приходится на один рубль собственного капитала.

где: ЧП - чистая прибыль,

Срг. Ст. СК - среднегодовая стоимость собственного капитала.

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) характеризует эффективность использования инвестированного капитала и показывает, сколько чистой прибыли приходится на один рубль вложенных в предприятие долгосрочных инвестиций.



где: ЧП - чистая прибыль,

Срг. Ст. И - среднегодовая стоимость инвестиций,

СК - собственный капитал,

ДО - долгосрочные обязательства

Рентабельность всего капитала (ROA) характеризует то, сколько чистой прибыли, без учета стоимости заемного капитала, приходится на один рубль всего вложенного в предприятие капитала.

Под прибыльностью понимается способность предприятия приносить прибыль на вложенные в текущую деятельность средства. При анализе рассматривается прибыль предприятия от основной деятельности.

Рентабельность продукции характеризует, сколько прибыли от основной деятельности приходится на один рубль текущих (производственных) затрат.

Прибыльность продаж (ROS) характеризует долю прибыли от основной деятельности в выручке от реализации (без НДС).

Рассчитаем показатели доходности (рентабельности предприятия).

Таблица 15 Расчет и анализ показателей доходности (рентабельности) предприятия

Показатели	Базисный год, тыс. руб.	Отчетный год, тыс. руб.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп роста, %
1. Исходные данные
Выручка от реализации	9219	15072	+5853	163,49
Средняя величина активов	1838	6485	+4647	353,97
Чистая прибыль	1219	2924	+1705	239,87
Средняя величина собственного капитала	528	3493	+2965	661,55
Себестоимость продукции	7315	11172	+3857	152,73
2. Расчетные показатели
Коэффициент	Базисный год	Отчетный год	Абсолютное отклонение
Рентабельность продукции, %	16,66	26,17	+9,51
Рентабельность собственных средств, %	230,87	89,47	-141,40
Чистая рентабельность продаж, %	13,22	19,40	+6,18
Чистая рентабельность активов, %	66,32	42,01	-24,31

Показатели рентабельности деятельности предприятия за анализируемый период значительно повысились. Это вызвано более быстрым ростом чистой прибыли по сравнению с выручкой от продаж и себестоимостью. При этом показатели рентабельности активов и собственных средств значительно снизились в результате быстрого роста имущества предприятия и собственных средств. Показатели рентабельности предприятия находятся на очень высоком уровне.

3.2 Факторный анализ рентабельности продаж

За рассматриваемый период рентабельность продаж предприятия повысилась на 6,18% и составила 19,4%. Рассчитаем влияние факторов на изменение величины данного показателя.

ROS = ЧП/В, где

ЧП - чистая прибыль,

В - выручка от реализации.

За счет изменения чистой прибыли рентабельность продаж изменилась на: ROS_ЧП = (ЧП отч - ЧП баз)/В баз = 1705/9219 = 0,1849 = +18,49%

За счет увеличения выручки от продаж рентабельность продаж изменилась на:

ROS_В = ЧП отч/В отч - ЧП отч/В баз = 2924/15072 - 2924/9219 = -0,1231 = -12,31%

Общее изменение рентабельности продаж составило: 18,49% - 12,31% = -6,18%

Таким образом, рентабельность продаж повысилась за счет более значительного увеличения чистой прибыли по сравнению с выручкой от продаж.

3.3 Факторный анализ экономической рентабельности

Экономическая рентабельность предприятия (рентабельность активов) за рассматриваемый период снизилась на 24,31% и составила 42,01%. Рассчитаем влияние на изменение экономической рентабельности двух факторов - рентабельности продаж и оборачиваемости активов. При этом факторная модель будет иметь следующий вид:

ROA = ЧП/А = ЧП/В * В/А = ROS*Коб

Рассчитаем значения коэффициента оборачиваемости активов:

Коб баз = 9219/1838 = 5,016

Коб отч = 15072/6485 = 2,324

Изменение оборачиваемости активов составило 2,324 - 5,016 = -2,692 оборотов в год.

Влияние изменения рентабельности продаж на экономическую рентабельность: ROA_ROS = ROS*Коб баз = 6,18%*5,016 = +31,00%

Влияние изменения оборачиваемости активов на экономическую рентабельность: ROA_Коб = ROS отч*Коб = 19,4%*(-2,692) = -52,31%

Общее изменение рентабельности активов составило 31,00% - 52,31% = -24,31%

Таким образом, повышение рентабельности продаж и замедление оборачиваемости активов (в гораздо большей степени) повлияли на изменение экономической рентабельности предприятия в сторону снижения. В результате рентабельность активов значительно уменьшилась (на 24,31%) и составила 42,01%. С другой стороны можно сказать, что снижение рентабельности активов было вызвано более существенным ростом среднегодовой стоимости активов по сравнению с увеличением чистой прибыли предприятия.

3.4 Факторный анализ финансовой рентабельности

Финансовая рентабельность предприятия (рентабельность собственных средств) за данный период снизилась на 141,4% и составила 89,47%. Рассчитаем влияние на изменение финансовой рентабельности следующих факторов: рентабельность продаж, оборачиваемость активов и мультипликатор капитала. Факторная модель в данном случае будет выглядеть следующим образом:

ROE = ЧП/СС = ЧП/А * А/СС = ROA*Коб = ЧП/В * В/А * А/СС = ROS*Коб*МК

Рассчитаем значения мультипликатора капитала в базисном и отчетном периоде:

МКбаз = 1838/528 = 3,481

МКотч = 6485/3493 = 1,857

Изменение мультипликатора капитала составило 1,857 - 3,481 = -1,624

Влияние изменения рентабельности продаж на финансовую рентабельность:

ROE_ROS = ROS*Коб баз*МКбаз = 6,18%*5,016*3,481 = +107,91%

Влияние изменения оборачиваемости активов на финансовую рентабельность:

ROE_Коб = ROSотч*Коб*МКбаз = 19,4%*(-2,692)*3,481 = -181,79%

Влияние изменения мультипликатора капитала на финансовую рентабельность:

ROE_МК = ROSотч*Коб отч*МК = 19,4%*2,324*(-1,624) = -73,22%

Общее влияние трех факторов равно:

107,91% - 181,79% - 73,22% = -141,40%

Таким образом, снижение рентабельности собственных средств было вызвано увеличением рентабельности продаж, значительным замедлением оборачиваемости капитала и уменьшением мультипликатора капитала. При этом влияние первого фактора сказалось положительно, а изменение оборачиваемости активов и мультипликатора капитала значительно снизило результативный показатель. Как видно из расчетов, рост рентабельности продаж в совокупности с существенным замедлением оборачиваемости капитала при снижении мультипликатора капитала вызвали существенное падение рентабельности собственных средств.

Показатели рентабельности деятельности предприятия за анализируемый период значительно повысились. Это вызвано более быстрым ростом чистой прибыли по сравнению с выручкой от продаж и себестоимостью. При этом показатели рентабельности активов и собственных средств значительно снизились в результате быстрого роста имущества предприятия и собственных средств. Показатели рентабельности предприятия находятся на очень высоком уровне.

Рентабельность продаж повысилась за счет более значительного увеличения чистой прибыли по сравнению с выручкой от продаж.

Повышение рентабельности продаж и замедление оборачиваемости активов (в гораздо большей степени) повлияли на изменение экономической рентабельности предприятия в сторону снижения. В результате рентабельность активов значительно уменьшилась (на 24,31%) и составила 42,01%. С другой стороны можно сказать, что снижение рентабельности активов было вызвано более существенным ростом среднегодовой стоимости активов по сравнению с увеличением чистой прибыли предприятия.

Снижение рентабельности собственных средств было вызвано увеличением рентабельности продаж, значительным замедлением оборачиваемости капитала и уменьшением мультипликатора капитала. При этом влияние первого фактора сказалось положительно, а изменение оборачиваемости активов и мультипликатора капитала значительно снизило результативный показатель. Как видно из расчетов, рост рентабельности продаж в совокупности с существенным замедлением оборачиваемости капитала при снижении мультипликатора капитала вызвали существенное падение рентабельности собственных средств.

Эффект финансового рычага значительно снизился. Это обусловлено некоторым снижением средней расчетной ставки по заемным средствам и значительным снижением экономической рентабельностью активов. Предприятию выгодно использовать заемные средства для финансирования расширения своей деятельности. В данном случае рентабельность собственных средств будет увеличиваться, что является благоприятным фактором для предприятия.

Заключение

В результате проведенного анализа финансовой отчетности предприятия можно сделать следующие выводы о его финансовом состоянии.

Баланс предприятия не является ликвидным. Нарушены два (на начало года) или одно (на конец года) из четырех неравенств ликвидности баланса. Также видно, что у предприятия существуют собственные оборотные средства, что свидетельствует в пользу финансовой неустойчивости (соблюдение 4 неравенства). На начало года общая ликвидность предприятия находится в норме, к концу года значение данного показателя снижается и ликвидность теоретически можно признать неудовлетворительной.

Коэффициенты ликвидности предприятия на начало года значительно превышают нормативные значения. Предприятие имеет возможность погасить наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность) в срок практически в любое время. При этом величина СОС положительна, что свидетельствует о достаточности собственных средств и невысокой зависимости от заемных источников. С другой стороны, значение коэффициента абсолютной ликвидности может быть признаком нерационального использования денежных средств (слишком высокий остаток свободных денежных средств). К концу года показатели ликвидности снижаются и два из трех коэффициентов не достигают рекомендуемых значений. Можно сделать вывод о снижении платежеспособности предприятия.

Денежный поток от операционной деятельности был сформирован в основном за счет прибыли от продаж. При положительном денежном потоке от финансовой деятельности и приобретении новых основных средств (инвестиционная деятельность) в целом произошло значительное увеличение остатка свободных денежных средств, что положительно характеризует деятельность предприятия в данном периоде.

Как на начало, так и на конец года вероятность банкротства незначительная в связи с нормальным значением коэффициента текущей ликвидности и практически нормальным соотношением собственных и заемных средств. Показатель Альтмана и на начало и на конец года значительно превышает минимально допустимое значение. Это говорит о низкой вероятности банкротства предприятия.