Дебиторская задолженность

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Управление дебиторской задолженностью

1.1 Сущность дебиторской задолженности

Каждый процесс управления заключается в целенаправленном воздействии субъекта на объект управления. В этом случае объектом управления является дебиторская задолженность; субъектом - финансовый менеджер.

Дебиторская задолженность - это элемент оборотного капитала, сумма долгов, причитающихся организации от юридических или физических лиц. Ее увеличение означает отвлечение средств из оборота. Дебиторская задолженность классифицируется по различным критериям:

По причинам образования она делится на:

- оправданную - это дебиторская задолженность, срок которой еще не наступил или составляет менее одного месяца и которая связана с нормальными сроками документооборота;

- неоправданная - просроченная задолженность, а также задолженность, связанная с ошибками в оформлении расчетных документов, с нарушением условий хозяйственных договоров и т.п.

- безнадежная - это счета, которые покупатели не оплатили. Она списывается на убытки по истечению срока исковой давности.

По статьям бухгалтерского баланса:

- покупатели и заказчики;

- векселя к получению;

- задолженность дочерних и зависимых обществ;

- авансы выданные;

- прочие дебиторы.

У многих организаций в общей сумме наибольший удельный вес дебиторской задолженности занимают расчеты за товары (работы, услуги), т.е счета к получению.

В бухгалтерском балансе дебиторскую задолженность делят по срокам ее образования на две группы:

- краткосрочная - задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

- долгосрочная - задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;

Величина дебиторской задолженности зависит от многих факторов. Их можно разделить на внутренние и внешние.

Внутренние факторы:

- кредитная политика организаций - неправильное установление сроков и условий предоставления кредита, а также критериев платежеспособности и кредитоспособности клиента, непредоставление скидок при досрочной оплате ими счетов, неучтенные риски могут привести к росту дебиторской задолженности;

- состояние контроля за дебиторской задолженностью;

- виды расчетов - использование расчетов, гарантирующих платеж, сокращает размеры дебиторской задолженности;

- профессионализм финансового менеджера, занимающегося управлением дебиторской задолженности;

- другие факторы.

Внешние факторы:

- состояние экономики в стране - спад производства увеличивает размеры дебиторской задолженности;

- состояние расчетов в стране - кризис неплатежей приводит к росту дебиторской задолженности;

- уровень инфляции - при высокой инфляции не торопятся расставаться с долгами: чем позже срок уплаты долга, тем меньше его сумма;

- вид продукции - если это сезонная продукция, дебиторская задолженность возрастает;

- эффективность денежно - кредитной политики ЦБ России - ограничение эмиссии вызывает «денежный голод» и затрудняет расчеты;

- емкость рынка и степень его насыщенности, если рынок мал и насыщен данным видом продукции, возникают трудности с ее реализацией.

Эти факторы не зависят от деятельности организации, и ограничить их влияние практически невозможно, а внутренние факторы зависят от того, насколько финансовый менеджер владеет искусством управления дебиторской задолженностью.

Управление дебиторской задолженностью осуществляется на основе двух подходов:

ь путем сопоставления дополнительной прибыли, полученной при использовании той или иной схемы спонтанного финансирования с затратами и потерями, обусловленными изменениями политики предприятия в области реализации продукции.

ь сравнение величины сроков и оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности.

Особое внимание уделяется выявлению и оценки вероятности безнадежных долгов, в практике финансового менеджмента такая оценка ведется по группам дебиторов или по группам дебиторской задолженности по срокам ее возникновения.

Оценка реального состояния дебиторской задолженности может быть рассмотрена на примере:

Таблица 1

Классификация дебиторов по срокам (дней)	Сумма дебиторской задолженности (тыс. руб.)	Удельный вес в общей сумме (%)	Сумма безнадежных долгов (%)	Вероятность безнадежных долгов (%)	Реальная величина задолженности (тыс. руб.)
0 -30	1800	42,6	45	2,5	1755
30 -60	1000	23,7	25	2,5	975
60 -90	700	16,6	30	4,3	670
90 -120	500	11,8	15	3	485
120 -150	100	2,4	10,5	10,5	89,5
150 -180	80	1,9	3	3,8	77
180 -360	30	0,7	2,5	8,3	27,5
более 360	15	0,3	2	13,3	13
итого	4225	100	133	3,15	4092

Удельный вес в общей сумме

(0-30)=;

Вероятность безнадежных долгов

(0-30)=;

Реальная величина задолженности

(0-30)=1800-45.

Таким образом, по экспертным оценкам предприятие не получит 133 тыс. руб. дебиторской задолженности, т.е 3,15% от их общей суммы. Для снижения этой суммы и % в финансовом менеджменте используются следующие пути:

1) разнообразие договорных условий с учетом оплаты на основе скидок за более быстрое или срочное погашение дебиторской задолженности, т.е спонтанное финансирование, при этом необходимо использовать гибкий подход ценовой политики в зависимости от финансового положения клиента.

2) использование правовых инструментов, как крайней меры для расчета с дебиторами.

Количественно величина дебиторской задолженности определяется двумя факторами:

- объемом реализации в кредит - общую выручку от реализации товаров и услуг следует разделить на 2 части: от продажи за наличные и в кредит (деление можно произвести по фактическим данным за предыдущие периоды времени);

- средним промежутком времени между реализацией товаров и получением выручки.

Если же брать форму дебиторской задолженности, то чаще всего это кредит, предоставляемый по открытому счету. Здесь единственным доказательством того, что покупатель должен поставщику деньги за полученные им товары или услуги, является запись в бухгалтерских книгах и счет, подписанный покупателем. Чтобы обезопасить себя от риска неоплаты счетов поставщик может потребовать оформление коммерческого кредита путем выписки векселя - обычного или переводного (акцептованного), либо выставленного покупателем аккредитива.

1.2 Задачи и этапы управления дебиторской задолженностью

Чем выше коэффициент дебиторской задолженности, тем эффективнее компания управляет своими активами.

Относительные показатели дебиторской задолженности включают в себя оборачиваемость средств на счете дебиторов и среднюю продолжительность периода взыскания долгов.

Оборачиваемость средств на счете дебиторов показывает, сколько раз за год взыскиваются долги по дебиторским задолженностям, и определяется делением чистой суммы продаж в кредит на среднюю дебиторскую задолженность.

(1.2.1)

(1.2.2)

где

ОС - оборачиваемость средств на счетах дебиторов;

ЧС - чистая сумма продаж в кредит;

СД - средняя дебиторская задолженность;

Средний период погашения дебиторской задолженности - это время необходимое для взыскания долгов (он включает количество дней действия дебиторской задолженности).

(1.2.3)

СПП - средний период погашения;

ОС - оборачиваемость средств на счетах дебиторов;

Он показывает, сколько дней требуется фирме для перевода дебиторской задолженности в денежные средства.

Главными задачами управления дебиторской задолженностью являются:

Ш содействие росту объемов продаж путем предоставления коммерческого кредита и тем самым росту прибыли;

Ш повышение конкурентоспособности с помощью отсрочки платежей;

Ш определение степени риска и неплатежеспособности покупателей;

Ш расчет прогнозного размера резерва по сомнительным долгам;

Ш предоставление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями;

Процесс управления дебиторской задолженностью включает следующие этапы:

1. финансовый анализ деятельности организации - поставщика;

2. выработка кредитной политики организации;

3. принятие решения о предоставлении кредита, страхование дебиторской задолженности;

4. изменение кредитной политики организации;

5. контроль за отгрузкой продукции, выпиской счета и его отправкой покупателю; составление картотеки дебиторов;

6. контроль за финансовым состоянием дебиторов;

7. при непогашении долга или его части установление оперативной связи с дебиторами на предмет признания ими долга;

8. обращение в арбитражный суд с иском о взыскании просроченной задолженности;

9. возбуждение дела о банкротстве;

10. компенсация убытков из фонда компенсации безнадежных долгов.

Величина дебиторской задолженности с момента, когда операции фирм достигнут постоянного уровня, равна ежедневному объему реализации в кредит, умноженному на срок предоставления кредита.

1) величина дебиторской задолженности зависит от уровня реализации в кредит и от срока, на который кредит предоставляется.

2) любое увеличение дебиторской задолженности должно быть, профинансировано каким - либо способом.

3) за счет внешних источников должна быть профинансирована лишь часть дебиторской задолженности, остаток покрывается прибылью.

Дебиторская задолженность может финансироваться как при помощи банковского кредита, так и при помощи долгосрочных пассивов, таких как акции, облигации.

Управление дебиторской задолженностью непосредственно влияет на прибыльность компании и определяет дисконтную и кредитную политику для малоэффективных покупателей, пути ускорения востребования долгов и уменьшение безнадежных долгов, а также выбор условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств.

Примерами управления дебиторской задолженностью является: учет заказов, оформление счетов и установление характера дебиторской задолженности. Некоторые моменты требуют особого внимания, такие как, необходимость поиска путей сокращения среднего промежутка времени, между завершением операции по продаже товара и выпиской счета - фактуры покупателю. Также надо оценивать возможные издержки, связанные с дебиторской задолженностью, т.е упущенная выгода от неиспользования средств, вместо их инвестирования.

Управление дебиторской задолженностью связано с двумя видами резервов времени - на выписку счета - фактуры и отправку почтой.

Время на выписку счета - это количество дней от отправки товара покупателю и до высылки счета. Компании следует отправлять счета одновременно с товаром.

Время почтовой доставки - между подготовкой счета - фактуры и получением его покупателем. Время почтового происхождения документов может быть сокращено за счет децентрализации выписки счета - фактуры и почтовой отправки (используя службу срочных почтовых отправлений для крупных счетов - фактур с вручением в предусмотренные сроки либо предоставление скидки за авансовые платежи).

1.3 Контроль за состоянием дебиторской задолженности

Оптимальная кредитная политика, а, следовательно, и оптимальный уровень дебиторской задолженности прямо зависят от специфики деятельности фирмы. Например, фирмы, у которых имеется недогрузка производственных мощностей, и низкий уровень переменных затрат, могут придерживаться более либеральной политики и согласятся на большой уровень дебиторской задолженности, чем фирмы, работающие на полную мощность и имеющие небольшую удельную прибыль.

Инвесторам и банковским менеджерам, принимающим решение о предоставлении кредита компании, следует обращать внимание на политику управления дебиторской задолженности, поскольку предоставляемая финансовая отчетность нередко может ввести их в заблуждение, что впоследствии приведет их к потере вложенных средств.

При реализации товара в кредит происходит следующее:

1) запасы уменьшаются на величину затрат на реализованную продукцию;

2) дебиторская задолженность увеличивается на сумму, подлежащей получению выручки от реализации;

3) разница между выручкой и затратами отражается на счете «Нераспределенная прибыль».

При оплате товара немедленно, прибыль получается реально, при продаже в кредит - прибыль лишь числится в балансе, фактически не существует до того момента, пока не будет произведена оплата.

Фирмы, стремящиеся к кратковременной выгоде, могут пойти на увеличение сделок в кредит, в т.ч. и с ненадежными клиентами, для того чтобы в финансовой отчетности отразился более выгодный уровень прибыли. Это может повысить временно рыночную цену акций, но только до тех пор пока в результате таких действий не произойдет снижение реальной прибыли; затем курс акций упадет.

Существует много способов максимизировать доходность дебиторской задолженности и свести к минимуму потери: составление счетов, перепродажу права на взыскание долгов и оценку финансового положения клиентов.

- Выставление счетов. При циклическом составлении счетов они выставляются в различные периоды времени покупателям. Они должны быть отправлены в течение 24-х часов со времени составления.

Для взимания платежей можно направлять счета - фактуры покупателям, когда их заказ еще обрабатывается на складе. Также можно выставлять счет за услуги с интервалами, если работа выполняется в течение определенного периода времени или начислять гонорар авансом, но предпочтительнее осуществление платежей по окончании работы. Счета на крупные суммы надо выставлять немедленно.

При пассивном развитие бизнеса, можно применять сезонные датирования выставления счетов: предлагается продление срока платежей для стимулирования спроса среди покупателей, неспособных произвести платежи раньше, чем в конце сезона.

- Процесс оценки покупателя. Прежде чем предоставить кредит нужно тщательно проанализировать финансовые отчеты покупателя и получить рейтинговую информацию от финансовых консультационных фирм. Нужно быть осторожными с фирмами, работающими менее одного года (т.к около 50% коммерческих предприятий терпят крах в течении 2-х лет), избегать высоко рискованной дебиторской задолженности, такой как в случае с покупателями, работающими в финансово неустойчивой отрасли промышленности или регионе. Следует модифицировать лимиты кредитования и ускорять востребование платежей на основании изменений финансового положения покупателя. Для этого можно удержать продукцию или приостановить оказания услуг, пока не будут произведены платежи, и потребовать имущественный залог в поддержку сомнительных счетов.

Необходимо классифицировать дебиторскую задолженность по срокам оплаты для выявления покупателей нарушивших сроки платежа, и облагать процентом просроченные платежи.

После сравниваются текущие, классифицированные по срокам дебиторские задолженности с дебиторскими задолженностями прошлых лет, промышленными нормативами и показателями конкурентоспособности, подготавливается отчет об убытках по безнадежным долгам, показывающий накопленные убытки по покупателям, условиям продажи и размерам сумм и систематизированный по данным о подразделении, производственной линии и типе покупателя.

- Защита страхованием. Прибегая, к страхованию кредита следует оценить ожидаемые средние потери безнадежного долга, финансовую способность компании противостоять этим потерям и стоимость страхования.

- Факторинг. Перепродажа права на взыскание дебиторской задолженности, если это приведет к чистой экономии.

1.4 Страхование дебиторской задолженности

Страхование может производиться в виде факторинга, цессии, страхования кредитов, учета векселей, применение мер по усилению ответственности должника за неисполнение денежного обязательства, залога, поручительства, гарантии платежа, задатка, новации долга в заемное обязательство и другое.

Факторинг представляет собой покупку специализированной финансовой компанией (чаще всего банком) денежных требований поставщика к покупателю и их инкассацию. Факторинговая компания оплачивает 70-90% суммы счета. Остальная сумма возвращается поставщику товаров (работ, услуг) после оплаты счета покупателем. За услугу поставщик платит комиссионные плюс процент за кредит (рыночная ставка). Комиссионные составляют обычно до 2% от суммы счета. Различают два вида факторинга:

скрытый - поставщик заключает договор факторинга со своим банком, покупатель не знает об этом. Если покупатель не в состоянии оплатить счета в установленный срок, то поставщик информирует его об уступке требований банку, который применяет к покупателю санкции;

открытый - поставщик сообщает покупателю о продаже требований банку в момент выписки счета. В этом случае при неоплате счета покупателем в установленный срок банк все равно оплачивает поставщику полную сумму счета. Стоимость открытого факторинга выше, чем скрытого.

Преимущества факторинга для поставщиков очевидны - это гарантия оплаты счетов покупателям, сокращение срока погашения дебиторской задолженности, отсутствие необходимости в изучении финансового положения покупателя, экономия расходов и др.

Цессия - уступка права требования другому лицу. Сторона, передающая право требования, называется цедентом; сторона, приобретающая это право, - цессионарием. Уступка права требования может быть в виде продажи дебиторской задолженности, получения кредита под залог этой задолженности. При продаже дебиторской задолженности применяется ст. 454 ГК РФ о договоре купли - продажи. В договоре может быть предусмотрено право продавца - выкупить обратно дебиторскую задолженность, получить проценты, если сумма долга будет взыскана с покупателя в полном объеме, и др. При получении кредита под залог складывается иная ситуация. Поставщик отпускает продукцию покупателю в кредит, в результате у него на период предоставления кредита появляется дополнительная потребность в оборотных средствах. Поставщик получает в банке ссуду под готовую продукцию. Одновременно составляется договор цессии - документ заемщика (цедента), который свидетельствует о том, что он уступает свое требование дебиторской задолженности банку в качестве обеспечения возврата кредита. Это означает, что к банку переходит право получения выручки от реализации готовой продукции. Банк может воспользоваться поступившей выручкой только для погашения кредита и уплаты процентов по нему. Чаще применяется открытая цессия. Покупатель погашает свое обязательство банку, а не поставщику. Право банка на получение денежных средств возникает не в момент заключения договора цессии, а с момент передачи банку права требования.

2. Кредитная политика организации

2.1 Показатели, характеризующие кредитную политику организации

Кредитная политика - это один из важнейших факторов, определяющих спрос на товары и услуги. Кредитную политику характеризуют следующие показатели:

· срок предоставления кредита;

· стандарты кредитоспособности;

· политика сбора платежей;

· скидки, предоставляемые за оплату счетов в более ранние сроки.

Срок предоставления кредита

Срок предоставления кредита можно принять равным среднему периоду погашения дебиторской задолженности в днях. Исходными данными для расчета среднего периода погашения дебиторской задолженности являются:

· выручка от реализации продукции в кредит;

· средний размер дебиторской задолженности;

· длительность анализируемого периода в днях.

Прогнозирование величины выручки от реализации включает в себя прогнозирование объема продаж: если оно будет сделано неверно, то все остальные расчеты не имеют смысла. Увеличение срока, предоставляемого для оплаты счетов, ведет к привлечению новых покупателей, росту спроса на товары и объема продаж. Обычно составляются три варианта прогноза продаж: оптимистический, пессимистический и средний.

Стандарты кредитоспособности

Можно дать два определения кредитоспособности - с позиции заемщика и с позиции кредитора. Кредитоспособность с позиции заемщика - это наличие предпосылок для получения кредита, способность уплатить его и проценты за пользование кредитом, с позиции кредитора - правильное определение размера допустимого кредита.

Существуют различные показатели кредитоспособности. Для оценки финансового состояния заемщика используются три группы показателей.

· коэффициент ликвидности;

· коэффициент соотношения собственных и заемных средств;

· показатели оборачиваемости и рентабельности.

Коэффициенты ликвидности

Следует различать ликвидность бухгалтерского баланс и ликвидность актива. Ликвидность актива - это его способность превратиться в денежные средства, ликвидность бухгалтерского баланса - это наличие оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств.

Сгруппируем все статьи актива по степени ликвидности, а статьи пассива - по степени срочности обязательств.

Таблица 2

АКТИВ	ПАССИВ
А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения)	П1 - наиболее срочные пассивы (кредиторская задолженность)
А2 - быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность)	П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы)
А3 - медленно реализуемые активы (запасы и затраты, долгосрочная дебиторская задолженность)	П3 - долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы)
А4 - трудно реализуемые активы (основные средства, НМА, незавершенное строительство)	П4 - постоянные пассивы (источники собственных средств)

Для оценки ликвидности бухгалтерского баланса используются три коэффициента:

К1 - коэффициент абсолютной ликвидности: характеризует способность дебитора к моментальному погашению долговых обязательств. Нормативное значение К1=0,2, если К1<0,2, то бухгалтерский баланс считается неликвидным.

Он рассчитывается по формуле:

(2.1.1)

К2 - промежуточный коэффициент покрытия: характеризует способность организации оперативно высвободить из хозяйственной оборота денежные средства и погасить краткосрочные обязательства. При этом статьи «Краткосрочные финансовые вложения» и «Дебиторская задолженность» уменьшаются на сумму финансовых вложений в неликвидные ценные бумаги и неплатежеспособные организации и сумму безнадежной дебиторской задолженности. Нормативное значение К2=0,8, если К2<0,8, то баланс считается неликвидным. Он рассчитывается по формуле:

(2.1.2)

К3 - коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия): показывает достаточно ли всех оборотных активов организации для покрытия его краткосрочных обязательств. Для его расчета корректируются уже названные статьи, а также долгосрочная дебиторская задолженность на суммы безнадежной дебиторской задолженности, неликвидных и труднореализуемых запасов и затрат и дебетовое сальдо по счету 83 «доходы будущих периодов», субсчет 83 - 4 «курсовые разницы». Нормативное значение К3=2, если К3<2, то баланс считается неликвидным. Он рассчитывается по формуле:

(2.1.3)

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств - К4

Нормативное значение К4=1 для всех организаций, кроме торговли, это означает, что удельный вес собственных средств в общей сумме источников формирования должен быть не менее 50%. К4 рассчитывается по формуле:

(2.1.4)

Показатели оборачиваемости и рентабельности

Оборачиваемость различных элементов оборотных активов рассчитывается в днях:

(2.1.5)

где

СОА - средняя стоимость оборотных активов;

ОДП - объем дневных продаж.

(2.1.6)

(2.1.7)

где

ОДЗ - оборачиваемость дебиторской задолженности;

СДЗ - средняя стоимость дебиторской задолженности.

(2.1.8)

где

ОЗ - оборачиваемость запасов;

СЗ - средняя стоимость запасов.

Такие же показатели можно рассчитать по готовой продукции, незавершенному производству, сырью и материалам, кредиторской задолженности.

Показатели рентабельности рассчитываются в процентах:

рентабельность продукции (рентабельность продаж) - К5:

(2.1.9)

(2.1.10), где

РВП - рентабельность вложений в производство.

Нормативное значение К5=15%.

Помимо количественных показателей для оценки кредитоспособности заемщика используются качественные показатели - риски отраслевые, акционерные, регулирующие деятельность предприятий, производственные и управленческие.

Заключительным этапом финансового анализа состояния заемщика является определение его рейтинга. Заемщики делятся на три класса:

· первоклассные, кредитование которых не вызывает сомнений;

· второго класса, кредитования, которых требует взвешенного подхода;

· третьего класса, кредитование которых связано с повышенным риском.

Рейтинг осуществляется по сумме баллов (S), исходя из оценочных коэффициентов:

S=1 или 1,05 - 1 класс,

1<S<2,42 - 2 класс,

S>2,42 - 3 класс.

Оценить кредитоспособность покупателя можно также, проанализировав возможность его банкротства. Для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных организаций используются следующие коэффициенты:

§ коэффициент текущей ликвидности - Кт.л:

(2.1.11)

Если Кт.л<2, то структура баланса является неудовлетворительной;

§ коэффициент обеспеченности собственными средствами - Ко.:

(2.1.12)

Если Ко<0,1, то структура баланса является неудовлетворительной.

Если хотя бы один из этих коэффициентов не соответствует норме, то структура баланса является неудовлетворительной.

Обычно в качестве заемщиков выступают как мелкие, так и крупные фирмы. Если мелких фирм множество, то кредитор не в состоянии проанализировать их финансовую отчетность. В этом случае кредит, как правило, выдается автоматически на небольшие суммы. Если заемщик - крупная организация, то обычно устанавливается размер абсолютного размера кредита, предоставляемого одному заемщику независимо от его кредитоспособности. Или же лимит кредитования в процентах к уставному капиталу или чистому рабочему капиталу (он равен оборотные активы -краткосрочные обязательства).

Политика сбора платежей

Это перечень конкретных мероприятий, которые поставщик планирует провести в отношении покупателей, несвоевременно оплачивающих счета, а также расходов на их проведение.

Скидки, предоставляемые за оплату счетов в более ранние сроки

За досрочную оплату поставщики предоставляют покупателям скидки. Например, если условия реализации в кредит «2/10, брутто 30», то это означает, что установлен срок оплаты счетов 30 дней; при оплате счетов в течение 10 дней предоставляются скидки со стоимости товара в размере 2%. Предоставление скидок имеет свои преимущества:

ь появляются новые покупатели, которых привлекает снижение цены;

ь сокращается время обращения дебиторской задолженности за счет того, что часть клиентов оплатят счета раньше установленного срока.

Предоставление скидок может привести к дополнительным расходам, поэтому нужно сопоставить планируемую дополнительную прибыль с дополнительными расходами и только после этого сделать вывод о целесообразности данной меры.

2.2 Изменение кредитной политики организации

Кредитная политика организации меняется в зависимости от изменения конъюнктуры рынка. Для оценки этих изменений с точки зрения максимизации прибыли, используется приростный анализ.

В рамках этого анализа используется три базовые формулы:

если ожидается увеличение объема реализации, используется формула

; (2.2.1) [6. с.30]

дебиторский задолженность управление предприятие

если ожидается снижение объема реализации, то формула изменится

; (2.2.2) [6. с.30]

(эти формулы позволяют определить, как повлияют изменения в кредитной политике на изменение величины дебиторской задолженности I);

формула, показывающая влияние изменений в кредитной политике на величину до налоговой прибыли P, имеет вид:

. (2.2.3) [6. с.30]

В этих формулах:

DSOo - оборачиваемость дебиторской задолженности до изменения кредитной политики (в днях);

DSOn - оборачиваемость дебиторской задолженности после изменения кредитной политики (в днях);

So - текущий объем реализации;

Sn - прогнозируемый объем реализации после изменения кредитной политики;

(Sn-So) - прирост объема реализации;

V - переменные затраты (в процентах от объема реализации);

(1-V) - валовая маржа;

k - цена инвестиций в дебиторскую задолженность;

Bo - средний объем безнадежных долгов при текущем объеме реализации (в процентах от объема реализации);

Bn - средний объем безнадежных долгов при новом объеме реализации (в процентах от объема реализации);

Po - доля объема реализации со скидкой до изменения кредитной политики (в процентах от объема реализации);

Pn - доля объема реализации со скидкой после изменения кредитной политики (в процентах от объема реализации);

Do - текущий процент торговой скидки (до изменения кредитной политики);

Dn - предполагаемый процент торговой скидки (после изменения кредитной политики).

Пользуясь формулами приростного анализа, можно определить, как повлияет на величину дебиторской задолженности и прибыли изменение сроков предоставления кредитов, величины скидок, величины потерь по безнадежным долгам, процента переменных затрат и т.д. Итоговым показателем служит приростная прибыль, которая определяется как разность между приростными доходами и приростными расходами. Если величина положительная, то предполагаемые изменения в кредитной политике следует применить, а если отрицательная, то следует отказаться от изменений в кредитной политике.

Пример. [5, с.388-389] Проводимая в настоящий момент компанией кредитная политика обеспечивает годовой объем реализации в 20 млн. долл. Переменные затраты составляют 80% от объема реализации; цена капитала, инвестируемого в дебиторскую задолженность, - 8%. Условия реализации: брутто 25, средний период оплаты задолженности 30 дней, безнадежные долги - 3% от объема реализации. Компания рассматривает 2 альтернативных варианта кредитной политики.

Вариант 1.Удлиннить кредитный период до брутто 40. объем реализации при этом возрастет до 25,5 млн. долл., средний период оплаты задолженности увеличится до 45 дней. 5% прироста товарооборота составят безнадежные долги, доля безнадежных долгов в текущем базовом товарообороте - 3%.

Вариант 2. Сократить кредитный период до брутто 20. Объем реализации при этом снизится до 18 млн. долл., средний период оплаты задолженности сократится до 22 дней, потеря по безнадежным долгам снизятся до 1% нового объема реализации.

Следует оценить оба варианта и дать ответ на вопрос: стоит ли менять кредитную политику и какой из вариантов принять?

Критериями сравнения вариантов являются изменения в дебиторской задолженности и налогооблагаемой прибыли.

Таблица 3

Показатели	Вариант 1	Вариант 2
DSOo	30 дней	30 дней
DSOn	45 дней	22 дня
So	20 млн. долл.	20 млн. долл.
Sn	20,5 млн. долл.	18 млн. долл..
V	80%=0,8	80%=0,8
K	8%=0,08	8%=0,08
Bo	3%=0,03	3%=0,03
Bn	3%=0,03	1%=0,01
Pn=Po	0 (нет скидок)	0 (нет скидок)
Dn=Do	0	0

Оценим вариант 1:

(млн. долл.)

Оценим вариант 2:

(млн. долл.)

Расчеты показывают, что вариант 1 дает прирост дебиторской задолженности на 0,883 млн. долл., вариант 2 - снижение дебиторской задолженности на 0,533 млн. долл.; вариант 1 обеспечивает прирост прибыли на 0,156 млн. долл., вариант 2 - снижение прибыли на 0,023 млн. долл.

Вывод: компании следует выбрать вариант 1, т.е. удлинить кредитный период до 40 дней.

2.3 Контроль за отгрузкой продукции, за финансовым состоянием дебиторов

На этом этапе необходимо контролировать дату отгрузки продукции, отслеживать время выписки счета с тем расчетом, чтобы оно было максимально приближено ко времени отгрузки продукции. Самым лучшим будет синхронность выписки счета и отгрузки продукции. После этого надо следить за тем, чтобы счет был отправлен как можно быстрее. Далее необходимо составить картотеку дебиторов с указанием по каждому дебитору размера и сроков погашения дебиторской задолженности.

Финансовое состояние дебиторов может в любой момент ухудшится, поэтому главное не упустить этот момент и получить с должника хотя бы часть суммы долга. Нужно всячески напоминать ему об оплате.

При поступлении средств делаются соответствующие пометки в регистрах учета и сумма дебиторской задолженности уменьшается.

Если должник признает долг, то может происходить совместная выработка графика его погашения, т.е. реструктуризация долга. При этом за каждый день просрочки должна быть начислена пеня в размере 0,1% от суммы долга.

Если должник отказывается признать долг и не оплачивает его, организация - кредитор вправе подать иск в Арбитражный суд РФ о взыскании долга.

В случае неспособности должника оплатить счет поставщика последний может обратиться в Арбитражный суд РФ с иском о несостоятельности. С момента принятия арбитражным судом к производству заявления о признании должника банкротом кредиторы не вправе обращаться к должнику в целях удовлетворения своих требований в индивидуальном порядке. В случае вынесения судом решения о признании должника банкротом производится реструктуризация долга. При этом заключается соглашение между должником и кредитором о реструктуризации долга. Способы реструктуризации могут быть различными:

Ш кредитору передается имущество должника (дебиторская задолженность, объекты недвижимости и другие активы);

Ш должник производит дополнительную эмиссию акций, часть из которых он передает кредитору в погашение долга;

Ш производится пересмотр сроков и условий погашения долга (полное или частичное снижение долга; перенос даты с которой начинают взиматься проценты за просрочку платежа, на более поздний срок).

В случае признания должника банкротом дебиторская задолженность списывается как безнадежная и возмещается из фонда компенсации безнадежной дебиторской задолженности.

3. Анализ финансовых коэффициентов на основе бухгалтерской отчетности организации ОАО «Колос» за 2000 год

3.1 Финансовый анализ деятельности организации ОАО «Колос»

Рассчитаем основные коэффициенты финансового менеджмента, которые позволяют выявить финансовые пропорции между различными статьями отчетности.

1) коэффициенты ликвидности;

2) коэффициенты деловой активности;

3) коэффициенты рентабельности;

4) коэффициенты платежеспособности.

Расчет некоторых из этих коэффициентов представим в таблице 4.

Таблица 4

Показатели	расчет коэффициентов	значение	нормативное значение
1.коэффициент абсолютной ликвидности	денеж.средства+краткосроч.фин.вложения/краткосроч. обязательства	0,067	0,2-0,25
2.коэффициент срочной ликвидности	денеж.средства+краткосроч.фин.вложения+дебиторская задолженность/ краткосроч.обязательства	0,33	0,7-0,8
3.коэффициент общей ликвидности	Оборотные активы/краткосрочные обязательства	0,79
4.коэффициент оборачиваемости активов	выручка от реализации/средний итог баланса	3,4	-
5.коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	выручка от реализации/среднюю за период стоимость дебиторской задолженности	35	-
6.коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	выручка от реализации/среднюю за период стоимость кредиторской задолженности	13,6	-
7.коэффициент оборачиваемости МПЗ	Себестоимость реализованной продукции/среднюю стоимость МПЗ за период	18,7	-

Коэффициенты ликвидности показывают способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства отчетного периода. Из таблицы 3.2.1 видно, что коэффициенты ликвидности данной организации не соответствуют нормативным значениям. Более того, коэффициент общей ликвидности, который показывает насколько предприятие способно за счет оборотных средств погасить свои обязательства, совершенно не соответствует минимальным требованиям покрытия (1-2). Отсюда можно сделать вывод о том, что структура баланса является неудовлетворительной.

Коэффициенты деловой активности, позволяют оценить, насколько эффективно предприятие использует свои средства, т.е. скорость превращения ресурсов предприятия в денежные средства. Из таблицы 3.1.1 видно, что активы совершают 3,4 оборота в год, дебиторская задолженность - 35 оборотов, кредиторская задолженность 13,6 оборотов, МПЗ - 18,7оборотов. Рассчитаем длительность операционного цикла, которая показывает, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия. Определяется по формуле:

.

На данном предприятии низкая оборачиваемость активов и МПЗ, а это ведет к снижению прибыли. Поэтому финансовым менеджерам данного предприятия следует уделить внимание данным показателям.

Рассчитаем рентабельность продаж - К5:

К5=прибыль от продаж/выручка от продаж100%=20462/219048=0,09=9%

Он отражает особенности политики в области ценообразования, а также способность снижать себестоимость.

Кроме того, в анализируемом периоде ОАО «Колос» прибыль от обычной деятельности направило на чрезвычайные расходы.

Рассчитаем коэффициент финансовой независимости, он рассчитывается по формуле:

, где

ВБ - валюта баланса.

Принято считать, что величина этого коэффициента не должна быть больше 1, так как при дальнейшем росте коэффициента повышается зависимость от займов. У ОАО «Колос» этот коэффициент удовлетворительный, следовательно, можно сказать, что предприятие финансово устойчиво.

3.2 Анализ дебиторской задолженности ОАО «Колос»

Вначале следует установить длительность производственно - финансового цикла (ПФЦ) - время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота:

(3.1.1), [7, с.8] где

ВОЗ - время обращения производственных запасов:

(3.1.2), где

СПЗ - средние производственные запасы;

ЗПП - затраты на производство продукции.

ВОД - время обращения дебиторской задолженности:

(3.1.3), где

СДЗ - средняя дебиторская задолженность;

ВР - выручка от реализации товаров в кредит.

ВОК - время обращения кредиторской задолженности:

(3.1.4), где

СКР - средняя кредиторская задолженность;

ЗПП - затраты на производство продукции.

Т - длительность анализируемого периода в днях;

средние производственные запасы (стр. 210 формы №1):

; (3.1.5)

средняя дебиторская задолженность:

; (3.1.6)

средняя кредиторская задолженность:

; (3.1.7)

Таким образом, из расчета длительности производственно - финансового цикла можно сделать вывод, что денежные средства у организации ОАО «Колос» не отвлечены из оборота.

После того как установлена длительность производственно - финансового цикла, следует провести анализ дебиторской задолженности организации - поставщика.

Вначале анализируется динамика дебиторской задолженности и ее структуры (табл. 5).

Динамика дебиторской задолженности и ее структуры в ОАО «Колос» за год.

Таблица 5

Статьи дебиторской задолженности	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Изменения за отчетный период
	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	К % итогу
Покупатели и заказчики	4203	79,9	1962	27,1	-2241	-52,8
Векселя к получению	200	3,8	850	11,7	+650	+7,9
Задолженность дочерних и зависимых обществ	-	-	-	-	-	-
Авансы выданные	-	-	-	-	-	-
Прочие дебиторы	858	16,3	4430	61,2	+3572	+44,9
Итого	5261	100	7242	100	+1981	-

Из таблицы 5 видно, как изменилась величина дебиторской задолженности за анализируемый период в целом и по отдельным статьям, какие изменения произошли в ее структуре. В ОАО «Колос» дебиторская задолженность за год возросла в 1,4 раза при росте выручки на 25,2%. Наибольший рост дебиторской задолженности имел место по прочим дебиторам. Сократился удельный вес задолженности покупателей и заказчиков в общей сумме дебиторской задолженности.

Проанализируем показатели уровня дебиторской задолженности:

доля ДЗ в текущих активах=ДЗ/текущие активы100%

на начало периода:

ДЗ=5261/16711100=31,5%

на конец периода:

ДЗ=7242/21911100=33,1%

Анализ дебиторской задолженности ОАО «Колос» показывает, что в этой организации дебиторская задолженность погашается сравнительно быстро за 10,4 дня [3.1] и ее доля в оборотных активах за год практически не возросла. Сравнивая оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности [3.1] видно, что дебиторская задолженность обращается в 3,4 раза быстрее кредиторской.

Вывод

Из рассмотренных выше показателей видно, что ОАО «Колос» неплохо справляется с управлением дебиторской задолженностью. Но чтобы эти показатели не ухудшались в дальнейшем предприятию можно посоветовать следующее:

· проводить постоянный финансовый анализ предприятий - должников;

· предоставлять скидки за оплату счетов в более ранний срок, за предоплату;

· выявлять и оценивать вероятность безнадежных долгов;

· классифицировать дебиторскую задолженность по срокам ее возникновения;

· постоянно напоминать дебиторам о долге и т.д.

Размещено на Allbest.ru