Размещено на http://www.allbest.ru/

Учебно-практическое пособие

Содержание

• Лекция 1. Цели, задачи и методологическая основа финансового анализа
• Лекция 2. Анализ бухгалтерского баланса
• Лекция 3. Анализ отчета о прибылях и убытках
• Лекция 4. Анализ отчета об изменениях капитала
• Лекция 5. Анализ отчета о движении денежных средств
• Лекция 6. Анализ формы № 5
• Лекция 7. Особенности анализа консолидированной и сегментарной отчетности
• Лекция 8. Роль анализа финансовой отчетности в разработке бизнес-планов и принятии различных управленческих решений
• Лекция 9. Формы аудиторского заключения по анализу финансовой отчетности

Лекция 1. Цели, задачи и методологическая основа финансового анализа

Бухгалтерская отчетность - это основной источник информации о финансовом положении организации как для внешних, так и для внутренних пользователей. Это делает очень важным понимание погрешностей и допущений в бухгалтерской отчетности, непринятие во внимание которых может привести к неверной интерпретации данных анализа финансового состояния. Достоверной и полной считается бухгалтерская отчетность, сформулированная исходя из правил, установленных нормативными актами по бухгалтерскому учету.

Это важнейшее правило, которое дает возможность понять суть бухгалтерской информации и условия, позволяющие грамотно ею пользоваться.

Специфика бухгалтерской информации в том, что ее данные раскрывают свое значение только перед пользователем, знакомым с методикой ведения учета и составления бухгалтерской отчетности организации.

При этом необходимо четко понимать, что как в теории, так и на практике одни и те же хозяйственные операции при применении различных методик их отражения в учете могут быть оценены и представлены в отчетности совершенно по-разному. Применяя тот или иной вариант оценки запасов, списания общехозяйственных расходов, различные способы амортизации имущества, методы резервирования будущих расходов и убытков организации, мы имеем в отчетности совершенно разные показатели оценки активов, прибыли, сумм обязательств и т.д.

Для пользователя бухгалтерской отчетности важно знать, какой именно из возможных методов учета был выбран организацией, и понимать содержание этого метода и последствия его применения для оценки соответствующих показателей.

Важно понимать, что каждая запись в бухгалтерском учете изменяет данные бухгалтерской отчетности, следовательно, и значения показателей оценки финансового состояния организации. Таким образом, каждая запись, которую делает бухгалтер, способна повлиять на мнение внешних пользователей отчетности об организации.

Итак, если нам знакома применяемая организацией методика бухгалтерского учета, мы можем читать данные бухгалтерской отчетности, достигая понимания показателей ее финансового состояния. Однако и в этом случае (при условии, что анализируемая финансовая отчетность достоверна) соответствие этих показателей реальному положению дел всегда будет относительным. Понимание этой относительности есть залог успеха пользователя - финансового менеджера, финансового аналитика.

В бухгалтерской отчетности можно выделить три наиболее важных информационных среза:

показатели платежеспособности предприятия;

данные о его финансовой устойчивости, т.е. за счет каких источников в большей степени финансируется деятельность фирмы (леверидж);

оценка финансовых результатов деятельности (рентабельности) предприятия.

Проблема состоит в том, что представление более полной информации по какому-либо из названных направлений лишает их возможности объективно оценивать другие.

Чтобы проанализировать данные по всем трем из выделенных слоев отчетности, требуется провести определенную ее корректировку, специальных приемов (методов), применяемых для обработки экономической информации о работе предприятий и их объединений. Эта методика бывает общей и частной. Общая методика представляет собой совокупность приемов аналитической работы в любой отрасли народного хозяйства, а частная конкретизирует общую методику применительно к хозяйственным процессам, происходящим в определенной отрасли народного хозяйства, к определенному типу производства.

Анализ означает разбор, рассмотрение чего-либо целого путем его расчленения на составные элементы. Такое понимание в полной мере относится к экономическому анализу.

Технико-экономический анализ изучает показатели производственно-хозяйственной деятельности предприятий и их подразделений в динамике и статике.

Финансовый анализ изучает показатели финансового состояния предприятия на основе данных бухгалтерской отчетности.

Стоимостной анализ рассматривает показатели, характеризующие процессы производства и реализации конкретной продукции, а также использования элементов основных производственных фондов.

Методика комплексного экономического анализа предполагает:

определение целей и задач анализа;

формирование совокупности показателей для достижения этих целей и задач;

разработку схемы и последовательности проведения анализа;

установление периодичности и сроков проведения управленческого анализа;

выбор способов получения информации и ее обработки;

разработку методов анализа экономической информации;

формирование перечня организационных этапов проведения анализа и распределения обязанностей между службами организации при проведении комплексного анализа;

определение порядка оформления результатов анализа и их оценку.

Важнейшими способами обработки экономической информации являются сводка и группировка, абсолютные и относительные величины, средние величины, ряды динамики, индексы, элиминирование, детализация, балансовые увязки, выборочное и сплошное наблюдение, сравнения, графические методы и т.д.

Практика экономического анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов. Среди них можно выделить:

анализ абсолютных данных;

горизонтальный анализ;

вертикальный анализ;

трендовый анализ;

метод финансовых коэффициентов;

сравнительный (пространственный) анализ;

факторный анализ.

В процессе экономического анализа активно используются различные количественные методы, которые подразделяются на статистические, бухгалтерские и экономико-математические.

Многогранность экономического анализа, необходимость поиска резервов на всех стадиях хозяйственной деятельности и уровнях управления производством требуют строгого распределения обязанностей и ответственности между звеньями в проведении аналитической работы. Организацию и координацию экономического анализа на предприятии осуществляют заместитель генерального директора по экономическим вопросам, финансовый директор, финансовый менеджер или главный бухгалтер в зависимости от принятой структуры управления.

Анализ финансовой отчетности - это процесс, при помощи которого мы оцениваем прошлое и текущее финансовое положение и результаты деятельности организации. Однако при этом главной целью является оценка финансово-хозяйственной деятельности нашей организации относительно будущих условий существования.

Финансовая (бухгалтерская) отчетность является информационной базой финансового анализа, потому что в классическом понимании финансовый анализ - это анализ данных финансовой отчетности.

Финансовый анализ проводится по-разному, в зависимости от поставленной задачи. Он может:

использоваться для выявления проблем управления производственно-коммерческой деятельностью;

служить для оценки деятельности руководства организации;

быть использован для выбора направлений инвестирования капитала;

выступать в качестве инструмента прогнозирования отдельных показателей и финансовой деятельности в целом.

Анализ - это инструмент познания предметов и явлений внутренней и внешней среды, основанный на разделении целого на составные части и исследовании их во взаимосвязи и взаимозависимости.

Экономический анализ - это система специальных знаний, связанная с исследованием экономических процессов и явлений в их взаимосвязи, складывающихся под влиянием объективных и субъективных факторов.

Финансовый анализ - часть экономического анализа, представляющая собой систему определенных знаний, связанную с исследованием финансового положения организации и ее финансовых результатов, складывающихся под влиянием объективных и субъективных факторов, на основе данных финансовой (бухгалтерской) отчетности. Финансовый анализ - процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности организации с целью выявления резервов повышения ее рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития.

Финансовое состояние - уровень сбалансированности отдельных структурных элементов активов и капитала организации, а также уровень эффективности их использования. Оптимизация финансового состояния предприятия является одним из основных условий успешного ее развития в предстоящей перспективе.

Целью анализа финансовой отчетности являются получение ключевых параметров, дающих объективную и наиболее точную картину финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия. Цель анализа достигается в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач.

Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа.

Объект анализа - это то, на что направлен анализ. В зависимости от поставленных задач объектами анализа финансовой отчетности могут быть:

финансовое состояние организации;

финансовые результаты;

деловая активность и т.д.

Субъектом анализа является человек, занимающийся аналитической работой и подготавливающий аналитические отчеты (записки) для руководства, т.е. аналитик. Финансовый анализ решает следующие задачи:

1. Оценивает структуру имущества организации и источников его формирования.

2. Выявляет степень сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов.

3. Оценивает структуру и потоки собственного и заемного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на извлечение максимальной или оптимальной прибыли, повышение финансовой устойчивости, обеспечение платежеспособности и т.п.

4. Оценивает правильное использование денежных средств для поддержания эффективной структуры капитала.

5. Оценивает влияние факторов на финансовые результаты деятельности и эффективность использования активов организации.

6. Осуществляет контроль за движением финансовых потоков организации, соблюдением норм и нормативов расходования финансовых и материальных ресурсов, целесообразностью осуществления затрат.

бухгалтерская отчетность финансовый анализ

Анализ финансовой отчетности выступает как инструмент для выявления проблем управления финансово-хозяйственной деятельностью, для выбора направлений инвестирования капитала и прогнозирования отдельных показателей.

Состав форм бухгалтерской финансовой отчетности

При составлении и представлении, анализе бухгалтерской отчетности необходимо руководствоваться Федеральным законом от 21 ноября 1996 г. "О бухгалтерском учете", Положением по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" (ПБУ 4/99), утвержденным приказом Минфина России от 6 июля 1999 г. N 43н, иными положениями по бухгалтерскому учету, Планом счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкцией по его применению, утвержденными приказом Минфина России от 31 октября 2000 г. N 94н. В соответствии с приказом Минфина России от 22 июля 2003 г. N 67н "О формах бухгалтерской отчетности организаций" и Положением по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" (ПБУ 4/99) для организаций, являющихся юридическими лицами по законодательству Российской Федерации (кроме кредитных организаций, страховых организаций и бюджетных учреждений), в состав годовой бухгалтерской отчетности включаются следующие формы:

бухгалтерский баланс (форма N 1);

отчет о прибылях и убытках (форма N 2).

Также в качестве приложений к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках бухгалтерской отчетности составляются:

отчет об изменениях капитала (форма N 3);

отчет о движении денежных средств (форма N 4);

приложение к бухгалтерскому балансу (форма N 5);

отчет о целевом использовании полученных средств (форма N 6).

Лекция 2. Анализ бухгалтерского баланса

Из всех форм бухгалтерской отчетности важнейшей является баланс.

Данные баланса необходимы: собственникам - для контроля над вложенным капиталом; руководству организации - при анализе и планировании; банкам и другим кредиторам - для оценки финансовой устойчивости. Бухгалтерский баланс состоит из двух равновеликих частей: актива и пассива. Бухгалтерский баланс характеризует в денежной форме финансовое положение организации по состоянию на отчетную дату. По балансу характеризуется состояние материальных запасов, расчетов, наличие денежных средств, инвестиций. Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов предприятия позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

Последовательность анализа бухгалтерского баланса можно представить следующим образом.

Рис.1. Этапы анализа бухгалтерского баланса

Анализ активов, обязательств и капитала организации проводится по балансу с помощью одного из следующих способов:

анализа непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;

формирования уплотненного сравнительного аналитического баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей;

дополнительной корректировки баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Один из создателей балансоведения Н.А. Блатов рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса.

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры, а также расчетами динамики.

Аналитический баланс полезен тем, что сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые обычно осуществляет аналитик при ознакомлении с балансом. Схемой аналитического баланса (табл.1) охвачено много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации.

Этот баланс включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.

Из данных анализа аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации.

В число исследуемых показателей обязательно нужно включать следующие:

1. Общая стоимость активов организации, равная сумме первого и второго разделов баланса (стр. 190+стр.290).

2. Стоимость иммобилизованных (т.е. внеоборотных) средств или недвижимого имущества, равная итогу раздела баланса (стр. 190).

3. Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела 2 баланса (стр.290).

4. Стоимость материальных оборотных средств (стр.210).

5. Величина собственного капитала организации, равная итогу раздела 3 баланса (стр.490).

6. Величина заемного капитала, равная сумме итогов разделов 4 и 5 баланса (стр.590+стр.690).

7. Величина собственных средств в обороте, равная разницы итогов разделов 3 и 1 баланса (стр.490-стр. 190).

8. Величина финансово-эксплуатационных потребностей, равная разнице между запасами, НДС, дебиторской задолженностью и суммой кредиторской задолженности (21+220+230+240-620).

9. Величина перманентного капитала, равная сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств (490+590).

10. Рабочий капитал, равный разнице между оборотными активами и текущими обязательствами (итог раздела 2 - 290 - итог раздела 5 - 690).

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости активов, на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженностей.

При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженностей должны уравновешивать друг друга.

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса и оценка платежеспособности организации

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы.

Таблица 1

Схема построения аналитического баланса и его анализ

Наименование статей	Абсолютные величины	Относительные величины	Изменения
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	в абсолютных величинах	в структуре	в % к величине на начало года	в % к изменению итога баланса
1	2	3	4	5	6=3-2	7=5-4	8=6/2*100	9
АКТИВ А … А … А	А	А
БАЛАНС (Б)			100	100		0		100
ПАССИВ П … П … П	П	П

А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств организации и краткосрочные финансовые вложения:

А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения

А1 = стр.250 + стр.260

А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность или А2 = стр.240

А3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

А3 = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + Прочие оборотные активы или

А3 = стр.210 + стр.220 + стр.230 + стр.270

А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела 1 актива баланса - внеоборотные активы.

А4 = Внеоборотные активы или А4 - стр. 190

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность.

П1 = Кредиторская задолженность или П1 = стр.620.

П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

П2 = Краткосрочные заемные средства + Задолженность участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства.

П2 = стр.610 + стр.630 + стр.660.

П3. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = стр.590 + стр.640 + стр.650

П4. Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи раздела III баланса "Капитал и резервы". П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации). П4 = стр.490.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

Текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2).

Перспективную ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3 - П3.

Проводимый по изложенный схеме анализ ликвидности баланса является приближенным.

Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов (таблица 2).

Оценка вероятности несостоятельности (банкротства) организации

Оценка неудовлетворительной структуры баланса проводится на основе трех показателей:

коэффициента текущей ликвидности ();

коэффициента обеспеченности собственными средствами ();

коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности, которые рассчитываются следующим образом ():

Таблица 3

Показатели для установления неудовлетворительной структуры баланса

Наименование показателя	Расчет	Ограничения
Коэффициент восстановления платежеспособности		Не менее 1,0
Коэффициент утраты платежеспособности		Не менее 1,0

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам, а коэффициент утраты платежеспособности - на период 3 месяца.

Если коэффициент восстановления платежеспособности принимает значение меньше 1, это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Определение характера финансовой устойчивости организации.

Расчет и оценка по данным баланса финансовых коэффициентов рыночной устойчивости

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования.

Наиболее точным и часто применяемым способом оценки финансовой устойчивости организации является расчет коэффициентов (таблица 4).

Таблица 2

Финансовые коэффициенты платежеспособности

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение	Пояснения
1. Общий коэффициент платежеспособности			-
2. Коэффициент абсолютной ликвидности		(зависит от отраслевой принадлежности организации)	Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых коэффициентов
3. Коэффициент "критической оценки"		Допустимое ; желая	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организация может погасить за счет денежных средств, краткосрочной дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложений
4. Коэффициент текущей ликвидности		Необходимое значение 1,5; оптимальное	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала		Уменьшение показателя в динамике - положительный факт	Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности
6. Доля средств в активах			Зависит от отраслевой принадлежности организации
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами		(чем больше, тем лучше)	Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее текущей деятельности

Лекция 3. Анализ отчета о прибылях и убытках

В общих чертах последовательность анализа формы № 2 можно представить следующим образом.

Рис.2. Этапы анализа отчета о прибылях и убытках

Общая оценка деловой активности организации.

Расчет и анализ финансового цикла

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости (таблица 5).

Для анализа деловой активности организации используют две группы показателей:

А. Общие показатели оборачиваемости.

Б. Показатели управления активами.

Таблица 4

Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение	Пояснения
1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)		Не выше 1,5	Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования		Нижняя граница 0,1	Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников
3. Коэффициент финансовой независимости			Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования
4. Коэффициент финансирования			Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая - за счет заемных средств
5. Коэффициент финансовой устойчивости			Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников

Таблица 5

Коэффициенты деловой активности

№	Наименование коэффициента	Расчет	Пояснение
А. ОБЩИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ
1	Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача)		Показывает эффективность использования имущества.
2	Коэффициент оборачиваемости оборотных (мобильных) средств		Показывает скорость оборота всех оборотных средств (как материальных, так и денежных)
3	Коэффициент отдачи нематериальных активов		Показывает эффективность использования нематериальных активов
4	Фондоотдача		Показывает эффективность использования только основных средств организации
5	Коэффициент отдачи собственного капитала		Показывает скорость оборота собственного капитала. Сколько тыс. руб. выручки приходиться на 1 тыс. руб. вложенного собственного капитала
Б. ПОКАЗАТЕЛИ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ
6	Оборачиваемость материальных средств (запасов)		Показывает, за сколько в среднем дней оборачиваются запасы в анализируемом периоде
7	Оборачиваемость денежных средств		Показывает срок оборота денежных средств
8	Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах		Показывает количество оборотов средств в дебиторской задолженности за отчетный период
9	Срок погашения дебиторской задолженности		Показывает, за сколько в среднем дней погашается дебиторская задолженность организации
10	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности		Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации
11	Срок погашения кредиторской задолженности		Показывает средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам

Анализ влияния факторов на прибыль

1. Расчет влияния фактора "выручка от продажи"

Расчет влияния этого фактора нужно разложить на две части.

Выручка - это произведение количества и цены реализуемой продукции.

Сначала рассчитывается влияние на прибыль от продаж цены, по которой продавалась продукция или товары, а затем рассчитывается влияние на прибыль изменения физической массы проданной продукции.

Индекс цены = ,

где: - прирост (снижение) цены на продукцию за анализируемый период (в %).

Следовательно, выручка от продажи в отчетном периоде в сопоставимых ценах будет равна:

В'

Где: В' - выручка от продажи в сопоставимых ценах;

- выручка от продажи продукции в отчетном периоде

- индекс цены.

Влияние на выручку изменения цен рассчитывается по формуле:

Влияние изменения на выручку количества проданной продукции рассчитывается по формуле:

1.1 Расчет влияния фактора "ЦЕНА"

Для определения степени влияния изменения цены на изменение суммы прибыли от продажи необходимо сделать следующий расчет:

1.2 Расчет влияния фактора "Количество проданной продукции (товаров)"

Влияние изменения количества проданной продукции на сумму прибыли от продажи () можно рассчитать следующим образом:

Где: = изменение прибыли от продажи под влиянием фактора "количества проданной продукции";

= соответственно выручка от продажи в отчетном (1) и базисном (0) периодах;

= показатель изменения выручки от продажи под влиянием цены;

= рентабельность продаж в базисном периоде.

2. Расчет влияния фактора "Себестоимость проданной продукции" осуществляется следующим образом:

,

Где: = соответственно уровни себестоимости в отчетном и базисном периодах.

ВНИМАНИЕ: Расходы - это факторы обратного влияния по отношению к прибыли.

3. Расчет влияния фактора "Коммерческие расходы"

Где:

= соответственно уровни коммерческих расходов в отчетном и базисном периодах.

4. Расчет влияния фактора "Управленческие расходы"

Где:

= соответственно уровни управленческих расходов в отчетном и базисном периодах.

Все остальные показатели их влияние нужно разделить на факторы прямого и обратного влияния по отношению к прибыли.

На какую величину увеличивается (уменьшается) показатель-фактор "прямого действия, на такую же сумму увеличивается (уменьшается) прибыль.

Факторы "обратного действия" (расходы) влияют на сумму прибыли противоположным образом.

Факторный анализ рентабельности организации

Рентабельность продаж - это отношение суммы прибыли от продаж к объему реализованной продукции:

На рентабельность продаж влияют те же факторы, что и на прибыль от продажи. Определение влияния каждого фактора на рентабельность продаж.

1. Влияние изменения выручки от продажи на рентабельность продаж

2. Влияние изменения себестоимости продажи на рентабельность продаж

3. Влияние изменения коммерческих расходов на рентабельность продаж

4. Влияние изменения управленческих расходов на рентабельность продаж

Совокупное влияние факторов составляет:

Чистая рентабельность организации в отчетном периоде рассчитывается как отношение суммы чистой прибыли отчетного периода к выручке от продаже:

На чистую рентабельность отчетного периода оказывают влияние (кроме выше перечисленных) изменения уровней всех показателей факторов:

Кроме проанализированных коэффициентов рентабельности различают следующие показатели рентабельности (таблица 6):

Лекция 4. Анализ отчета об изменениях капитала

Капитал организации - это источник финансирования финансово-хозяйственной деятельности.

В форме № 3 "Отчете об изменениях капитала" отражается информация о состоянии и движении собственного капитала организации.

Оценка источников финансирования активов

Для анализа и обоснования оптимальной структуры средств финансирования можно использовать следующую классификацию:

Подразделение собственного капитала

на внешние (за счет эмиссии акций) источники средств;

внутренние (за счет части прибыли) источники средств;

выделение кредитов банка, займов прочих организаций, средств, поступающих за счет выпуска корпоративных облигаций, бюджетных ассигнований и прочих, в отдельную обособленную группу заемных источников финансирования позволяет аналитикам учесть специфические цели, стоящие отдельно перед собственниками (владельцами, акционерами) организации и ее кредиторами.

Важную роль в процессе обоснования оптимальной структуры средств финансирования играют показатели:

рентабельность собственного капитала ;

экономическая рентабельность ;

финансовый рычаг (коэффициент капитализации, .

Таблица 6

Показатели, характеризующие прибыльность (рентабельность)

№	Наименование коэффициента	Расчет	Пояснение
1	Рентабельность продаж		Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции
2	Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности		Показывает уровень прибыли после выплаты налога
3	Чистая рентабельность		Показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки
4	Экономическая рентабельность		Показывает эффективность использования всего имущества организации
5	Рентабельность собственного капитала		Показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика рентабельности оказывает влияние на уровень котировки акций
6	Валовая рентабельность		Показывает, сколько валовой прибыли приходится на единицу выручки
7	Затратоотдача		Показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 тыс. руб. затрат
8	Рентабельность перманентного капитала		Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок
9	Коэффициент устойчивости экономического роста		Показывает, какими темпами увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности

Данный набор показатель используется для оценки воздействия структуры капитала на уровень эффективности конкретного варианта капиталовложений. Выше перечисленные показатели исчисляются по формулам:

В качестве критерия оптимизации обобщающего показателя, который, с одной стороны, учитывает интересы собственников организации, с другой стороны, соединяет в себе частные показатели рентабельности и финансового риска, можно использовать соотношение "рентабельность - финансовый риск" (РР). Данный показатель рассчитывается по формуле:

Где: - безрисковая ставка рентабельности на финансовом рынке, в долях единицы;

- уровень финансового риска.

Оптимальным считается тот вариант структуры капитала, в котором показатель РР будет иметь наибольшее значение ).

Еще одним критерием оценки, который также может быть использован для оптимизации структуры капитала, является срок окупаемости (), характеризующий скорость возврата вложенного капитала.

Анализ состава и движения собственного капитала.

Оценка чистых активов

Анализируя собственный капитал, необходимо обратить внимание на соотношение коэффициентов поступления и выбытия. Если значения коэффициентов поступления превышают значения коэффициентов выбытия, значит в организации идет процесс наращивания собственного капитала, и наоборот.

Для оценки степени ликвидности активов организации (кроме некоммерческой) в справке отчета отражается показатель "Чистые активы" (стр. 200), который используется для анализа финансового положения организации.

Порядок расчета чистых активов предприятия утвержден приказом Минфина РФ № 10н и Приказом Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 03-6/пз от 29.01.2003.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

все внеоборотные активы предприятия, отражаемые в 1 разделе баланса;

оборотные активы, отражаемые в разделе 2 баланса, кроме стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

все статьи раздела 4 баланса - долгосрочные обязательства банкам и иным юридическим лицам - строка 590;

статьи раздела 5 баланса - краткосрочные заемные средства, кредиторская задолженность, задолженность участникам по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и платежей и прочие краткосрочные пассивы - сумма строк 610+620+630+650+660.

Статья "Доходы будущих периодов" (строка 640), а также статьи раздела 3 в расчетах не участвуют.

Лекция 5. Анализ отчета о движении денежных средств

Анализ движения денежных средства по данным отчетности

Одним из условий финансового благополучия организации является приток денежных средств.

Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода их оборота:

В отчете о движении денежных средств суммируются потоки денежных средств за отчетный период, с тем чтобы получить дополнительную информацию о результатах производственно-хозяйственной деятельности организации, о ее инвестиционной и финансовой деятельности. Величина чистого притока (оттока) денежных средств рассчитывается так:

В международной практике существуют 2 способа составления отчета о движении денежных средств: прямой метод составления отчета предполагает отражение непосредственных потоков денежных средств, поступивших от покупателей, выплаченных персоналу и т.п. косвенный метод составления отчета дает отражение только части потока денежных средств, не включающего валовые поступления и расходы от основной производственно-хозяйственной деятельности.

Анализ движения денежных средств дает возможность оценить:

1. В каком объеме, и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования.

2. Достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности.

3. В состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам.

4. Достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности.

5. Чем объясняется расхождение величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Лекция 6. Анализ формы № 5

"ПРИЛОЖЕНИЕ К БУХГАЛТЕРСКОМУ БАЛАНСУ"

Анализ движения заемных средств

Анализ движения заемных средств целесообразно проводить по следующему алгоритму:

Таблица 1

Движение заемных средств

Показатели	Движение средств в 200____году	Темп роста остатка, %	Изменение удельного веса остатка, %
	Остаток на нач. года	Получено	Погашено	Остаток на конец года
1. Долгосрочные кредиты банков, уд. вес в итоге, % 1.1 В том числе не погашенные в срок уд. вес в п.1, %
2. Прочие долгосрочные займы уд. вес в итоге, % 2.1 В том числе не погашенные в срок уд. вес в п.2, %
3. Краткосрочные кредиты банков уд. вес в итоге, % 3.1 В том числе не погашенные в срок уд. вес в п.3, %
Итого кредитов и займов

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние организации.

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности проводится на основе данных бухгалтерского баланса и приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5, раздел 7).

ОДЗ = 360 дней/оборачиваемость ДЗ в оборотах

ОДЗ - оборачиваемость дебиторской задолженности;

ДЗ - средняя за год дебиторская задолженность;

T - отчетный период в днях;

В - выручка от продажи (по форме № 2).

Методика анализа кредиторской задолженности аналогична методике анализа дебиторской задолженности.

Анализ амортизируемого имущества

Источниками информации для анализа являются бухгалтерский баланс, приложение к бухгалтерскому балансу (ф. №5, раздела 1,2,3) и бухгалтерские справки. Анализ НМА включает:

анализ объема, динамики, структуры и состояния НМА;

анализ по видам, срокам полезного использования и правовой защищенности;

анализ эффективности использования НМА.

Используя данные ф. № 5 раздела 1, можно провести анализ динамики изменений в объеме НМА всего и по видам за отчетный период по сравнению с данными прошлого периода.

Анализ основных средств включает: анализ структурной динамики основных средств; анализ воспроизводства и оборачиваемости; анализ эффективности использования; анализ эффективности затрат на содержание и эксплуатацию оборудования.

Информационная база - раздел 2 ф. № 5.

Движение и состояние основных средств организации характеризуют следующие расчетные показатели:

Коэффициент годности ОС = 1-Кизн.

Показатели, характеризующие эффективность использования ОС:

Основными факторами, влияющими на фондоотдачу ОС, являются:

доля активной части ОС (Уда);

доля действующего оборудования в активной части ОС (Удд);

фондоотдача действующего оборудования (ФОд).

ФО=Уда*Удд*ФОд

Относительная экономия использования ОС:

)

В - выручка; ОФ - стоимость ОС.

Использование основных средств признается эффективным, если относительный прирост физического объема продукции или прибыли превышает относительный прирост стоимости ОС за анализируемый период.

Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках должны раскрывать сведения, относящиеся к учетной политике организации, и обеспечивать пользователей дополнительными данными, которые нецелесообразно включать в бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Данные, необходимые пользователям бухгалтерской отчетности для реальной оценки финансового положения организации, финансовых результатов ее деятельности и изменений в ее финансовом положении. Такие дополнительные данные могут быть получены в результате финансового анализа бухгалтерской отчетности. При указании основных показателей деятельности организации может быть приведена характеристика основных средств (доля активной части основных средств, коэффициенты износа, обновления, выбытия и пр.), нематериальных активов, финансовых вложений, научно-технического уровня продукции и пр. При оценке финансового состояния на краткосрочную перспективу могут приводиться показатели оценки удовлетворительности структуры баланса, а на долгосрочную перспективу - характеристика структуры источников средств, степень зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов.

Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках должны раскрывать следующие дополнительные данные:

о наличии на начало и конец отчетного периода и движении в течение отчетного периода отдельных видов нематериальных активов; отдельных видов основных средств;

арендованных основных средств; отдельных видов финансовых вложений;

о наличии на начало и конец отчетного периода отдельных видов дебиторской задолженности;

об изменениях в капитале (уставном, резервном, добавочном и др.) организации;

о количестве акций, выпущенных акционерным обществом и полностью оплаченных; количестве акций, выпущенных, но не оплаченных или оплаченных частично;

номинальной стоимости акций, находящихся в собственности акционерного общества, его дочерних и зависимых обществ;

о составе резервов предстоящих расходов и платежей, оценочных резервов, наличии их на начало и конец отчетного периода, движении средств каждого резерва в течение отчетного периода;

о наличии на начало и конец отчетного периода отдельных видов кредиторской задолженности;

об объемах продаж продукции, товаров, работ, услуг по видам (отраслям) деятельности и географическим рынкам сбыта (деятельности);

о составе затрат на производство (издержках обращения);

о составе внереализационных доходов и расходов;

о чрезвычайных фактах хозяйственной деятельности и их последствиях;

о любых выданных и полученных обеспечениях обязательств и платежей организации;

о событиях после отчетной даты и условных фактах хозяйственной деятельности;

о прекращенных операциях;

об аффилированных лицах;

о государственной помощи;

о прибыли, приходящейся на одну акцию.

Лекция 7. Особенности анализа консолидированной и сегментарной отчетности

Составление:

Шаг 1. Головная организация собирает от дочерних предприятий данные, характеризующие хозяйственные операции между взаимосвязанными организациями, о:

финансовых вложениях головной организации в уставные капиталы дочерних обществ;

дебиторской и кредиторской задолженности между головной организацией и дочерними обществами, а также между дочерними обществами;

прибыли и убытках от операций между головной организацией и дочерними обществами, а также между дочерними обществами;

дивидендах, выплачиваемых дочерними обществами головной организации либо другим дочерним обществам той же головной организации, а также головной организацией своим дочерним обществам;

выручке от реализации продукции (товаров, работ, услуг) между головной организацией и дочерними обществами, а также между дочерними обществами одной головной организации и затратами, приходящимися на эту реализацию;

любых иных доходах и расходах, возникающих в результате операций между головной организацией и дочерними обществами, а также между дочерними обществами одной головной организации и т.д.

Шаг 2. Суммирование показателей отчетности головного и дочернего обществ.

Шаг 3. Исключение из сводной отчетности показателей, характеризующих хозяйственные операции между головной организацией и дочерними обществами. Доля меньшинства рассчитывается в случае, если головная организация не имеет 100% уставного капитала дочернего общества.

Если акции были приобретены головной организацией непосредственно у дочерней компании по цене, превышающей номинал, то позиция Деловая репутация в сводном балансе не возникнет, так как перед отражением Деловой репутации необходимо уменьшить ее на сумму эмиссионного дохода, полученного по акциям, проданным головной организации. Эмиссионный доход является взаимной прибылью и должен быть исключен из сводного баланса, когда стоимость финансовых вложений головной организации меньше стоимости доли уставного капитала дочерней организации, принадлежащей головной организации. В этом случае Деловая репутация дочерних обществ будет иметь отрицательное значение, и отражаться в пассиве за итогом раздела Капитал и резервы.

Стоимость приобретенной (положительной) Деловой репутации подлежит корректировке посредством' начисления амортизации в течение 20 лет (но не более срока деятельности организации).

Отрицательная Деловая репутация равномерно списывается на финансовые результаты как операционные расходы.

Сумма дивидендов, полученных головной организацией от дочерней компании, исключается из строки Доходы от участия в других организациях.

В сводном отчете о прибылях и убытках показатель доли меньшинства характеризует величину финансового результата дочернего общества, приходящуюся на долю в уставном капитале, не принадлежащую головной организации. Если дочернее общество получило убыток в отчетном периоде и показатель доли меньшинства в убытках дочернего общества больше доли меньшинства в капитале дочернего общества, то на сумму разницы надлежит уменьшить резервный капитал, а в случае недостаточности - добавочный и уставный капитал дочернего общества, включаемый в сводную бухгалтерскую отчетность.

Сегмент бизнеса - это любой элемент коммерческой деятельности организации, который может быть рассмотрен в аспекте расширения или сокращения этой деятельности. Это может быть вид продукции, тип заказчика, географический район сбыта и т.п. Для оптимизации контроля эффективности различных направлений деятельности организации целесообразно составить внутреннюю сегментарную отчетность по географическим районам сбыта, типам покупателей, товарным ассортиментным группам и др. Оперативный контроль показателей деятельности организации в данных разрезах на основе детального анализа внутренней сегментарной отчетности предотвращает появление и рост негативных тенденций в отдельных сегментах бизнеса и положительно влияет на результаты деятельности организации в целом. Вычитая переменные издержки из выручки, распределенной по сегментам (группам продуктов, регионам сбыта, группам покупателей, каналам сбыта), можно исчислить суммы покрытия I (выручка минус переменные издержки) по данным сегментам. Из сумм покрытия I вычитают издержки сбыта, которые можно распределить по соответствующим сегментам (например, расходы по транспортировке готовой продукции и ее продаже в конкретных географических регионах или расходы на рекламу отдельных групп продуктов). Получают сумму покрытия II. Сумма покрытия II участвует в расчете рентабельности продаж в разрезе сегментов бизнеса. Подобные контрольные расчеты необходимы для проведения целенаправленной селективной сбытовой политики. Но такие многомерные расчеты осуществимы только в том случае, когда можно точно отнести определенные издержки к отдельным сегментам. Для решения задачи по раскрытию информации о работе технологически обособленных производств (видов деятельности), а также о влиянии дислокации подразделений организации или географии рынков сбыта на ее финансовое положение в систему нормативного регулирования бухгалтерского учета введены понятия операционных, географических и отчетных сегментов. В основу понятия операционного сегмента должен быть положен принцип технологической обособленности производства определенных видов продукции, работ, услуг или изготовления товаров.

Пользователи бухгалтерской отчетности смогут сделать вывод об уровне их рентабельности, объемах продаж и ряда других важнейших показателей. Искомую информацию можно получить, используя позаказный, попередельный, поиздельный и некоторые другие методы учета затрат на производство и калькулирование себестоимости продукции.

При этом определенную трудность может вызвать процедура распределения затрат вспомогательных производств, общехозяйственных и прочих расходов, так как в расходы операционного сегмента относятся только затраты, непосредственно относящиеся к данному сегменту.

Для организаций значительной группы отраслей народного хозяйства чрезвычайно важным является представление информации по географическим сегментам. Это относится к монопроизводителям, например предприятиям нефтяной, газовой, угольной промышленности, электроэнергетики и прочих, где экономические показатели их деятельности, а также возможные риски связаны, прежде всего, с географическим расположением месторождений и производств или рынков сбыта продукции и услуг.

Лекция 8. Роль анализа финансовой отчетности в разработке бизнес-планов и принятии различных управленческих решений

Результаты анализа финансовой отчетности являются важной информацией для финансового планирования. Целью финансового планирования является определение возможных объемов поступления денежных средств и их рациональное расходование в плановом периоде.

К задачам финансового планирования относятся:

обеспечение хозяйственного процесса денежными средствами;

выявление путей наиболее рационального вложения капитала;

увеличение прибыли за счет экономного использования ресурсов;

установление финансовых отношений с бюджетом, банками, страховщиками и другими хозяйствующими субъектами на основе количественного измерения величины поступивших и отданных денежных средств;

осуществление контроля за образованием и использованием денежных средств.

Основой как стратегического, так и оперативного финансового планирования на предприятии являются бизнес-планы и бюджеты. Процессы бюджетирования и бизнес-планирования предполагают постоянное применение комплексного экономического анализа как на стадиях их разработки (применяется прогнозный предварительный анализ), мониторинга, регулирования и корректировки (оперативный анализ), так и на стадиях их оценки и контроля (итоговый анализ). Поэтому в бюджетировании и бизнес-планировании применяются прежде всего бухгалтерские, статистические и аналитические показатели и методы. В западной практике, говоря о финансовых планах, обычно оперируют словом бюджет. Бюджет - финансовый документ, отражающий серию спланированных событий, которые должны осуществиться в будущем, т.е. прогноз будущих финансовых операций. Система бюджетов позволяет руководителю заранее оценить эффективность управленческих решений, оптимальным образом распределить ресурсы между подразделениями, наметить пути развития персонала и избежать кризисной ситуации. Наряду с понятием разработка бюджетов на многих отечественных предприятиях используется термин бюджетирование. Система бюджетирования - это организационно-экономический комплекс, представленный рядом специальных атрибутов, введенных в систему управления предприятием. Наиболее важными из них являются: