Управление дебиторской задолженностью

Подз=П/Кодз, (1)

Кодз=Во/ДЗср, (2)

где,

Подз - длительность одного оборота дебиторской задолженности;

П - число дней рассматриваемого периода;

Кодз - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

Во - выручка по оплате;

ДЗср - среднее значение дебиторской задолженности за рассматриваемый период.

Из этих формул выразим коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности за 6 месяцев 2008 года и среднее значение дебиторской задолженности.

Кодз=270/27,51=9,81.

Это означает, что с июля по декабрь 2009 года дебиторская задолженность обернулась 9,81 раз.

ДЗср=18 207 924/9,81=1 856 057,49 рублей.

Согласно данным таблицы 2.3 наибольшее внимание следует уделить дебитору ООО «Строй-Девелопмент», на котором сосредоточено более 80% всех отгрузок за 2009 год и наибольший период оборачиваемости дебиторской задолженности - 32 дня. Кроме того, вероятность возникновения текущей просроченной задолженности по данному клиенту составляет 84%.

По данным балансов за 2009 год (3 квартал и 4 квартал) доля дебиторской задолженности менее 12 месяцев в сумме оборотных активов составляла 95,8% и 94,68% соответственно.

Таким образом, дебиторская задолженность является основным активом предприятия, поэтому от эффективности управления ею зависит итоговый финансовый результат.

Дебиторская задолженность на конец 2009 года составила 4 906 000 руб. При рентабельности продаж 11,02% это значит, что фирма не получила 540 641,2 рублей валового дохода (или 28,3% валового дохода за 2009 год) в денежном выражении. Эта часть финансовых ресурсов «заморожена» в дебиторской задолженности.

Безнадежных долгов в структуре дебиторской задолженности нет, резерв по сомнительным долгам отсутствует. Отсюда коэффициент инкассации дебиторской задолженности равен 1, т.е. предполагается, что вся дебиторская задолженность будет погашена в текущем периоде.

Согласно рассчитанным выше данным возможную сумму оборотного капитала, направляемую в дебиторскую задолженность в 2011 году, рассчитаем по формуле:

ОКДЗ=(ОРК х КС/Ц х (ППК+ПР))/360, (3)

где

ОРК - планируемый объём реализации в кредит;

КС/Ц - коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции;

ППК - средний период предоставления кредита покупателям, в днях;

ПР - средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту в днях.

При планируемом объёме продажи в кредит в 2011 равном 50 000 тыс. рублей и КС/Ц=87,8% получим:

ОКДЗ=(50 000 000 х 0,878 х 27,51)/360 = 3 354 691 рублей.

При работе с поставщиками на условиях полной предоплаты и отсутствии собственных источников финансирования данная сумма отражает дефицит финансовых ресурсов на предприятии, его финансовые потребности в 2011 году.

Таким образом, основными задачами в области управления дебиторской задолженностью в ООО «Статус» в конце 2010 начале 2011 являлись:

- Оптимизация структуры и качества дебиторской задолженности (работа с действующими дебиторами по улучшению платежной дисциплины, привлечение новых клиентов на условиях меньшей отсрочки платежа, увеличение поставок в адрес дебиторов, которые работают на условиях предоплаты, ускорение ее оборачиваемости, диверсификация задолженности по суммам и срокам и т.д.)

- Привлечение дополнительных финансовых ресурсов для покрытия текущих финансовых потребностей и увеличения оборота в размере от 3 000 000 рублей.

У предприятия ООО «Статус» есть возможность увеличения оборота по действующим клиентам, таким как ООО «Строй-Девелопмент», ЗАО «Пальмира», ЗАО «Теплотрансресурс», но на условиях отсрочки платежа в 20 дней. Привлечение новых клиентов также связано с предоставлением товарного кредита, т.к. это является одним из главных конкурентных преимуществ ООО «Статус».

Применение системы скидок при досрочной оплате (спонтанное финансирование) не является в данном случае эффективным инструментом управления, т.к. не будет способствовать росту объёма продаж, наоборот, у компании ООО «Статус» возникнет угроза потерять действующих клиентов, которые будут искать более удобные условия у конкурентов.

В конце 2009 начале 2010 руководством предприятия было принято решение искать внешний источник финансирования оборотных средств.

Невозможность воспользоваться стандартной формой кредитования на пополнение оборотных средств была обусловлена следующими причинами:

- Молодость предприятия (фактически хозяйственная деятельность на конец 2009 года велась лишь в течение 6 месяцев, а по стандартным методикам большинства банков обязательным условием выдачи кредита является функционирование предприятия в течение года).

- Отсутствие залогового обеспечения на сумму кредита.

- Непрозрачность баланса. (Кредиторская задолженность полностью покрывает дебиторскую, нет видимой необходимости в привлечении внешнего финансирования).

В связи с этим в качестве инструмента управления дебиторской задолженностью был выбран факторинг.

2.2 Механизм применения факторинга в ООО «Статус»

В апреле 2010 года между ООО «Статус» и ОАО «АК БАРС» Банк был заключён договор о факторинговом обслуживании в форме открытого регрессного факторинга с финансированием на сумму 1 400 000 руб. по основным дебиторам: ЗАО «Пальмира», ЗАО «Теплотрансресурс» и ООО «Строй-Девелопмент».

На момент заключения договора факторинга отсрочки по договору поставки с дебиторами составляли: с ЗАО «Пальмира» - 20 календарных дней, с ЗАО «Теплотрансресурс» - 45 календарных дней, с ООО «Строй-Девелопмент» - 63 календарных дня. Увеличение договорных сроков связано, во-первых, с пожеланиями дебиторов иметь большую отсрочку платежа, во-вторых, увеличение было рекомендовано банком для того, чтобы избежать регресса в случае значительных просрочек. Кроме того, договором предусмотрен период ожидания - 30 календарных дней, в течение этого периода банк самостоятельно пытается взыскать деньги с дебитора, после чего возникает регресс.

Финансирование по дебиторам ЗАО «Пальмира» и ЗАО «Теплотрансресурс» было установлено в размере 90% от суммы поставки, по клиенту ООО «Строй-Девелопмент» - 85% в виду значительной концентрации дебиторской задолженности на данном клиенте.

Фактически финансирование по факторингу началось с апреля 2010 года. Работа по факторингу осуществляется следующим образом: в день отгрузки ООО «Статус» предоставляет банку комплект отгрузочных документов (накладные, акты приемки-передачи товара по договору), ОАО «АК БАРС» Банк осуществляет их учет (ввод в программу) и финансирует в рамках указанных лимитов, перечисляя денежные средства со ссудного на расчетный счет клиента. После того, как деньги от дебитора поступили на транзитный счет, банк гасит финансирование, удерживает вознаграждение и перечисляет остаток на расчетный счет ООО «Статус» в банке. Если в течение срока ожидания (30 дней сверх срока по договору) дебитор не исполняет свои обязательства, возникает право регресса, т.е. его обязательства должен возместить клиент (ООО «Статус»).

Рассмотрим структуру вознаграждения банка за предоставляемые услуги.

Тарифный план «Бизнес» по Генеральному договору об общих условиях факторингового обслуживания внутри России в ОАО «АК БАРС» Банк состоит из:

1. Вознаграждения ОАО «АК БАРС» Банк за услуги по финансированию Продавца - устанавливается в проценте (%) от суммы финансирования за день.

Факторинговому обслуживанию в форме финансирования не подлежат те поставки Продавца, выполненные им работы или оказанные услуги, по которым не предоставлялись услуги по управлению дебиторской задолженностью.

2. Вознаграждения «АК БАРС» Банка за иные услуги, предоставляемые банком Продавцу, включают в себя:

2.1 Вознаграждение «АК БАРС» Банка за административное сопровождение Продавца, а именно:

- Сбор за обработку одного документа, подтверждающего факт поставки/работы/услуги;

- Комиссию за информационное сопровождение.

Состав услуг, предоставляемых ОАО «АК БАРС» Банком Продавцу, в рамках Комиссии за информационное сопровождение:

- Предоставление Продавцу доступа к модулю «Факторинг» системы «Интернет-Клиент»;

- Проверка деловой репутации каждого Дебитора.

Состав услуг, предоставляемых ОАО «АК БАРС» Банком Продавцу, в рамках Сбора за обработку одного документа, подтверждающего факт поставки/работы/услуги:

- Прием и административный учет документов, характеризующих объем денежных обязательств Дебиторов перед Продавцом по Контрактам.

Размер вознаграждения Фактора в виде сбора за обработку одного документа, подтверждающего факт поставки/работы/услуги, и Комиссии за информационное сопровождение приведены таблице 2.4.

Таблица 2.4 - Действующие тарифы по факторинговому обслуживанию ООО «Статус»

Оборачиваемость, дней	Вознаграждение ОАО «АК БАРС» Банка за административное сопровождение Продавца	Вознаграждение ОАО «АК БАРС» Банка за услугу управления дебиторской задолженностью Продавца, % от суммы одного документа, подтверждающего факт поставки/работы/ услуги, без учета НДС	Вознаграждение ОАО «АК БАРС» Банка за услуги по финансированию Продавца, % в день, без учета НДС
	Сбор за обработку одного документа, подтверждающего факт поставки/работы /услуги руб., без учета НДС	Комиссия за информационное сопровождение, % от суммы одного документа, подтверждающего факт поставки/работы/ услуги, без учета НДС
до 10 дней	50	0,014	0,058	0,038
11-20 дней		0,043	0,173
21-30 дней		0,074	0,298
31-40 дней	50	0,103	0,413	0,041
41-50 дней		0,132	0,528
51-60 дней		0,163	0,653

В течение 2010 года банк управлял переуступленной дебиторской задолженностью, вел статистику по дебиторам, отслеживал оборачиваемость, проверял деловую репутацию дебиторов и т.д.

По результатам анализа финансового состояния ООО «Статус» и статистики по дебиторам в период с апреля 2010 по февраль 2011 лимит финансирования и лимиты на дебиторов менялись. Изменения лимитов финансирования по факторингу ООО «Статус» представлены в таблице 2.5.

Таблица 2.5 - Лимиты финансирования по факторингу ООО «Статус»

Дата	С апреля 2010	С июня 2010	С августа 2010	С ноября 2010	С декабря 2010
Лимит финансирования	1 400 000	5 000 000	6 500 000	10 000 000	11 500 000

Таким образом, за 2010 год лимит финансирования вырос в 8,2 раза.

По данным на январь 2011 года распределение лимитов по дебиторам представлено в таблице 2.6 (Приложение 5).

Помимо значительного увеличения лимита по действующим дебиторам, появился новый клиент ООО «Механизация 155», задолженность по которому уступается фактору.

По итогам за 2010 год банк сформировал статистическую таблицу по дебиторам (Приложение 6)

По данным таблицы 2.7:

-общая сумма поставок по переуступленным дебиторам в 2010 году составила:

ДЗфакт = 38467985,05 рублей.

-сумма финансирования составила:

Ф=7 2069 20,85 х 0,9 + 3 341 942,6 х 0,9 + 575 232 х 0,85 + 27 343 889,6 х х 0,85=6 125 882 + 3 007 748,3 + 4 893 647,2 + 23 242 305=37 269 582 рубля.

-средневзвешенная оборачиваемость дебиторской задолженности по переуступленным поставкам за 2010 год:

Подз2010=(7 206 920,85 х 30,09 + 3 341 942,6 х 23,04 + 575 232 х 21,5 + + 27 343 889,6 х 45,2) / 38 467 985,05=40,09 дней.

-Затраты по факторингу с одной поставки согласно тарифному плану:

Зф=50 + (0,103% + 0,413%) х 352 917,3 + 0,041% х 40 х 317 625,57=50 + + 1 821 + 5 209=70,80 рублей или 2,22% за 40 дней финансирования или 20,06% годовых.

Таким образом, основными характеристиками механизма применения факторинга в ООО «Статус» являются:

- Открытый факторинг с регрессом, с финансированием в день поставки до 90% от её суммы;

- Отсрочка: по договору с дебитором + период ожидания 30 дней;

- Динамично растущий лимит финансирования (восьмикратный рост за 2010 год), текущий лимит - 11 500 000 рублей.

- Работа по факторингу с 70% дебиторов; возможность переводить новых клиентов на факторинговое обслуживание.

- Предоставление полного комплекса услуг по администрированию дебиторской задолженности, проверке деловой репутации клиента и т.д.

- ООО «Статус» установлено специализированное программное обеспечение, детализирующее по каждой поставке движение денежных средств: сумму поставки, финансирование по поставке, оплату дебитора по поставке, остаток долга дебитора. Интерфейс программы представлен в Приложении 8.

- Средняя годовая стоимость финансирования 20,06% годовых согласно действующему тарифному плану.

- Возможность пересмотра лимита финансирования по желанию клиента. Проведение анализа динамики основных финансовых показателей, анализа статистики по дебиторам.

- Открытие счёта в банке и проведение основных оборотов через банк.

- Поручительство собственников бизнеса и генерального директора.

2.3 Анализ эффективности использования факторинга как инструмента управления дебиторской задолженностью ООО «Статус»

Анализ эффективности использования факторинга целесообразно провести в следующих направлениях:

1 Анализ влияния факторинга на динамику и уровень дебиторской задолженности.

2 Анализ влияния факторинга на финансовые результаты деятельности предприятия.

3 Анализ эффективности факторинга в сравнении с альтернативными источниками финансирования и управления дебиторской задолженностью.

Анализ влияния факторинга на динамику и уровень дебиторской задолженности. В рамках анализа проведём оценку уровня и состава текущей дебиторской задолженности предприятия.

Проанализируем динамику дебиторской задолженности по данным балансов за 3 кв. 2009 и 2010 годов соответственно таблице 2.8.

Таблица 2.8 - Основные показатели управления дебиторской задолженностью

Показатель	Уровень показателя	Изменение
	01.10.2009	01.10.2010	абсолютное	относительное, в %
Дебиторская задолженность (покупатели и заказчики), тыс. руб.	2 339	3 750	1 411	60,32%
В т.ч. просроченная	-	-	-	-
Общая величина оборотных активов	2 419	5 290	2 871	118,69%
доля дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов	96,69%	70,89%	-25,80%

Проведенный анализ показывает, что доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов снизилась на 25,8 процентных пункта, т.е. уменьшилась иммобилизация - отвлечение из хозяйственного оборота оборотных средств предприятия, хотя в абсолютном выражении рост дебиторской задолженности составляет 1 411 000 рублей. Таким образом, с помощью факторинга удалось «высвободить» дополнительные финансовые ресурсы в размере 1 364,82 тыс. руб. (25,8% от 5 290 тыс. руб.).

Обобщенным показателем возврата задолженности является оборачиваемость, которая рассчитывается как отношение объема продаж за период к средней величине дебиторской задолженности за период и показывает, сколько раз задолженность образуется и поступает в организацию за изучаемый период. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается, как положительная тенденция. Рассчитывается также период погашения дебиторской задолженности как отношение количества дней в периоде к коэффициенту оборачиваемости. Этот показатель отражает среднее количество дней, необходимое для ее возврата.

Рассчитаем динамику данных показателей по данным счетов 51 и 62 за 2010 год (Приложение 7). Полученные данные сгруппированы в таблице 2.9.

Таблица 2.9 - Помесячная динамика основных показателей управления дебиторской задолженностью ООО «Статус» за 2010 год

Показатель	среднее значение с января по декабрь	среднее с января по март	среднее с апреля по декабрь
нетто выручка	7 307 240	5 677 019	7 918 572
среднее значение дебиторской задолженности (покупатели и заказчики)	6 330 352	7 679 364	5 824 472
оборачиваемость, раз	1,15	0,74	1,36
период оборачиваемости, дни	31	52,02	23,03

Динамика средней дебиторской задолженности и выручки по оплате представлена на графике рисунка 2.1.



Рис. 2.1 - Динамика средней дебиторской задолженности и выручки по оплате ООО «Статус» за 2010 год

По графику 2.1 видно, что выручка и дебиторская задолженность росли неравномерно. Это связано как с сезонными колебаниями бизнеса (наибольшие отгрузки приходятся на весенне-летний период), так и с молодостью и нестабильностью бизнеса.

Динамику оборачиваемости дебиторской задолженности в днях за 2010 год отражает график на рисунке 2.2:

Рис. 2.2 - Динамика периода оборачиваемости за 2010 год в днях

По графику рисунка 2.2 видно, что оборачиваемость в 2010 году снижалась и достигла 10 дней в ноябре. Это говорит об эффективном управлении дебиторской задолженностью. С января период оборачиваемости сократился почти в 8 раз. Хотя средний период за 2010 год составил 31 день. В связи с переходом в 2010 году на новые договорные условия (увеличение отсрочки по основным дебиторам) период оборачиваемости дебиторской задолженности в первом квартале 2010 составил 52 дня. Однако с апреля по ноябрь 2010 года (т.е. с начала использования факторинга) средний период гашения составил 23 дня. Таким образом, сравнивая средние значения за январь-март и за апрель-ноябрь (именно средние значения обеспечивают сопоставимость данных), можно сделать следующие выводы:

-средняя выручка по оплате выросла на 2 241 553 рублей или на 39,5%;

-средняя дебиторская задолженность сократилась на 1 854 892 рублей или на 24,15%;

-средняя оборачиваемость выросла на 0,62 раз или на 83,78%;

-средний период обращения дебиторской задолженности сократился на 29 дней или на 55,72%.

Рассчитанные показатели оборачиваемости могут быть уточнены, если брать более точные средние значения дебиторской задолженности (например, как среднее хронологическое еженедельных, ежедневных остатков по счету 62 за рассматриваемый период). В этом случае показатели будут более точными, чем в приведенной таблице, где среднее значение рассчитано как среднее арифметическое значение по месяцам. Либо можно составить статистическую таблицу (аналогичную Приложению 7) по всем поставкам за 2010 год и рассчитать период оборота дебиторской задолженности как средневзвешенные значения периодов гашения. В этом случае мы уберем погрешность, связанную с усреднением дебиторской задолженности.

Для проведения факторного анализа с целью установить количественное влияние факторинга на динамику средней дебиторской задолженности и показателей её оборачиваемости выделим в структуре выручки по оплате поступления от факторинга, а в структуре дебиторской задолженности средние остатки по клиентам, переданным на факторинг и по прочим клиентам. Преобразуем соответствующие показатели:

Во=Воф+Вопр, (4)

где

Во- выручка по оплате;

Воф - поступления от факторинговой компании;

Вопр - прочие поступления от дебиторов.

ДЗср=ДЗф+ДЗпр, (5)

где

ДЗср - среднее значение дебиторской задолженности;

ДЗф - средняя задолженность по клиентам, переданным на факторинг;

ДЗпр - средняя дебиторская задолженность по прочим клиентам.

Полученные данные сгруппированы в таблице 2.10.

Таблица 2.10 - Динамика основных показателей оборачиваемости дебиторской задолженности ООО «Статус» за 2010 год в разрезе групп клиентов

Показатель	среднее значение с января по декабрь	среднее с января по март	среднее с апреля по декабрь
нетто выручка	7 307 240	5 677 019	7 918 572
среднее значение дебиторской задолженности (покупатели и заказчики)	6 330 352	7 679 364	5 824 472
выручка по факторинговым клиентам	5 737 246	5 540 209	5 811 135
выручка по прочим	1 569 994	136 811	2 107 437
среднее значение ДЗ по факторинговым клиентам	5 455 121	7 618 063	4 644 018
средняя задолженность по прочим клиентам	875 231	61 301	1 180 454
оборачиваемость, раз	1,15	0,74	1,36
период оборачиваемости, дни	31	52,02	23,03
оборачиваемость по факторинговым клиентам	1,05	0,73	1,25
период 1 оборота по факторинговым клиентам	36,36	55,10	29,34
оборачиваемость по прочим клиентам	1,79	2,23	1,79
период 1 оборота по прочим клиентам	18,76	12,60	21,08
d1	0,86	0,99	0,80
d2	0,14	0,01	0,20

Проанализируем изменение основных показателей под влиянием изменений показателей по факторинговым клиентам и прочим клиентам, используя аддитивную факторную модель.

1. Средняя выручка за апрель-ноябрь изменилась по сравнению с январем - мартом на 2 241 553 рублей или на 39,5%, в том числе:

-увеличилась на 4,77% за счет роста выручки по факторинговым клиентам;

-увеличилась на 34,73% за счет роста выручки по прочим клиентам.

Таким образом, финансовые ресурсы от факторинга были направлены на привлечение новых клиентов.

2. Средняя дебиторская задолженность сократилась на 1 854 892 рублей или на 24,15%, в том числе:

- уменьшилась на 38,73% за счет сокращения средней дебиторской задолженности по факторинговым клиентам на 60%;

-увеличилась на 14,57% за счет увеличения средней дебиторской задолженности по прочим клиентам.

Как видно по клиентам, переданным на факторинговое обслуживание (ООО «Строй-Девелопмент», ЗАО «Пальмира», ЗАО «Теплотрансресурс») средняя дебиторская задолженность не исчезла полностью, а сократилась на 60%. Это связано с тем, что, во-первых, финансирование по факторингу происходит лишь в размере 90% от суммы поставки и только в рамках лимита финансирования клиента. Дебиторская задолженность при этом может быть больше.

Зависимость общего коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности от коэффициентов оборачиваемости клиентов, переданных на факторинговое обслуживание, и прочих клиентов выражается формулой:

Кодз=d1 х Кодзф+d2 х Кодзпр, (6)

где

d1=доля средней дебиторской задолженности по факторинговым клиентам в общей дебиторской задолженности;

d2=доля средней дебиторской задолженности по прочим клиентам в общей дебиторской задолженности;

Кодзф - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности по факторинговым клиентам, раз;

Кодзпр - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности по прочим клиентам, раз.

Добавим соответствующие строки в расчетную таблицу 2.10 и проведём факторный анализ изменения средней оборачиваемости в апреле-декабре по сравнению с январем-мартом за счет изменения показателей d1 х Кодзф и d2 х Кодзпр.

3. Средняя оборачиваемость выросла на 0,62 раз или на 83,9%, в том числе:

- увеличилась на 37,47% за счёт изменения показателя d1 х Кодзф:

?Кодзd1 х Кодзф =?( d1 х Кодзф)/Кодз0

?Кодзd1 х Кодзф =(0,8 х 1,25-0,99 х 0,73)/0,74=(1-0,7227)/0,74=0,3747

- увеличилась на 46,53% за счёт изменения показателя d2 х Кодзпр:

?Кодзd2 х Кодзпр=?( d2 х Кодзпр)/ Кодз0

? Кодзd2 х Кодзпр =(0,2 х 1,79-0,01 х 2,23)/0,74=(0,358-0,0223)/0,74=0,4653

В свою очередь, показатель d2 х Кодзпр увеличился на 0,3440 или на 1930,96% в том числе:

-увеличился на 2 439% за счет изменения d2;

-уменьшился на 508% за счет изменения Кодзпр.

Таким образом, средняя оборачиваемость изменилась в большей степени за счет увеличения доли прочих клиентов в структуре дебиторской задолженности.

4. Показатель длительности одного оборота дебиторской задолженности обратно пропорционален оборачиваемости.

По факторинговым клиентам удалось сократить период оборота на 25,77 дней, а по прочим клиентам он увеличился на 8,48 дней. Для более эффективного управления следует сокращать период обращения и по прочим клиентам путем ведения кредитной политики или передачи их на факторинговое обслуживание.

Помимо динамики и показателей оборачиваемости дебиторской задолженности целесообразно рассмотреть ее структуру.

Безнадежных долгов в составе дебиторской задолженности нет.

В 2009 году в числе действующих клиентов компании было 8 контрагентов: ООО «Автомасла и оборудование», ООО «Межтрансавто», МСС, ООО «Строй-Девелопмент», ЗАО «Пальмира», ООО «Темп СК», ЗАО «Теплотрансресурс» и ООО «Фортуна». С января 2011 у ООО «Статус» появилось 28 новых контрагентов. Т.е. за 2011 год прирост клиентской базы составил 350%. Отчасти это связано и с применением факторинга, т.к. организация направляла полученные ресурсы на финансирование отгрузок по новым клиентам. Рост средней дебиторской задолженности по прочим клиентам составил 1 924% в апреле-ноябре по сравнению с январем-мартом и должен стать объектом управления и оптимизации. Следует рассмотреть возможность перевода новых клиентов на факторинговое обслуживание.

Анализ влияния факторинга на финансовые показатели деятельности предприятия. По данным бухгалтерской отчетности составим таблицу 2.11. Для обеспечения сопоставимости данных выручку и прибыль возьмем не накопленным итогом, а за квартал:

Таблица 2.11 - Динамика основных финансовых показателей ООО «Статус» за 2011 год

Показатель	01.01.2011	01.04.2011	01.07.2011	01.10.2011	Изменение по сравнению с 01.04.2011, в %
Валюта баланса	6 026	9 555	8 335	7 610	20,3558346
Выручка	9 709	16 980	16 485	17 437	2,691401649
Валовая прибыль	1 070	1 601	2 030	2 484	55,15302936
Чистая прибыль	612	574	318	272	-52,6132404

Таким образом, с апреля 2011 по октябрь 2011 (т.е. за период использования факторинга) валюта баланса уменьшилась на 20,35% за счет уменьшения суммы дебиторской задолженности на 52,8% благодаря эффективному управлению ею. Следует отметить, что несмотря на общее уменьшение валюты баланса, значительно увеличились внеоборотные активы, увеличилась доля запасов и денежных средств в структуре оборотных активов. Однако уменьшение валюты баланса говорит о частичном изъятии финансовых ресурсов из оборота предприятия.

Увеличение выручки в 3-м квартале относительно второго и первого - незначительно (3%), однако увеличение валовой прибыли составило 55%, что говорит о повышении рентабельности продаж и эффективности сделок. Рентабельность продаж за 3 квартал составила 14,24%, а за первый квартал -9,4%. Таким образом, она увеличилась на 51%. При этом, рост условно-постоянных расходов замедляет темп роста чистой прибыли.

Средняя рентабельность продаж с 01.01.2011 по 01.10.2011 составила 11,75%. Сумма финансирования по факторингу за тот же период по статистике банка составила 20 091 238 рублей. Полученные ресурсы были направлены на закупку товара и увеличение отгрузок. Таким образом, за счет вложения средств предприятию удалось получить с 01.04.2011 по 01.10.2011 20 091 238/0,8825=22 732 281 руб. нетто-выручки по отгрузке, что составило 44,65% нетто-выручки по отгрузке за 9 месяцев 2011 года. Валовая прибыль от использования финансовых ресурсов составила: 22 732 281 - 20 091 238 = 2 671 043 рубля или 43,65% валовой прибыли за соответствующий период.

Для оценки эффективности факторинга как инструмента финансирования целесообразно сопоставить сумму дополнительной выручки с затратами по использованию факторинга. Рассчитаем затраты по факторингу в абсолютном выражении с 01.04.2011 по 01.10.2011. Воспользуемся банковской статистикой по дебиторам. Средневзвешенная оборачиваемость составила 39,6 дней, количество финансируемых поставок - 68, средний объем финансирования - 89%, средняя сумма поставки - 341 835 рублей. Согласно тарифному плану на факторинговое обслуживание сумма комиссий за соответствующий период составила:

Зф=50 х 68 + (0,103% + 0,413%) х 341 835 х 68 + 0,041% х 40 х 341 835 х 68 х 0,89=3 400 + 119 943,06 + 339 280,8=462 623,86 рублей.

Эф=2 671 043/462 623,86=5,77.

Таким образом, каждый рубль затрат по факторингу принес организации 5,77 рублей валового дохода. Данный показатель эффективности целесообразно сравнить с аналогичными показателями по альтернативным формам финансирования.

Как было отмечено ранее, применение факторинга целесообразно, когда у предприятия есть возможность использовать финансовые ресурсы с рентабельностью выше, чем ставка затрат по факторингу и когда потери от инфляции могут превысить расходы по факторингу. Рассчитаем финансовый результат каждой поставки с учетом использования факторинга и без него. Исходные данные: сумма поставки 100 000 рублей, отсрочка 30 календарных дней, инфляция - 0,67% в месяц (8% в год), средний процент за финансирование по факторингу 20,06% годовых или 1,67% в месяц, средняя рентабельность продаж - 11,75%, отношение валовой прибыли к себестоимости - 13,6%, размер финансирования - 89%.

Таблица 2.12 - Расчет финансового результата с учетом использования факторинга и без него

Показатель	без факторинга	с факторингом
индекс цен	1,01	1,01
Коэффициент дисконтирования	0,99	0,99
потери от инфляции	100 000*0,01=1 000	(11 000-1 671,67)*0,01=93,28
оплата процентов	0	1 671,67
финансовый результат от сделки через 30 дней без учета дополнительного дохода от факторинга	11 632,5	9 985,05
дополнительный доход		89 000*0,136=12 104
итого финансовый результат	11 632,5	12 104+9 985,05=22 089,05

Согласно таблице 2.12 дополнительный доход по факторингу (12 104) превышает сумму процентов (1 671,67). Применение факторинга было бы не эффективным, если рентабельность продаж ООО «Статус» составляла менее 1,8%. Ежемесячная ставка по факторингу (1,67%) превышает ставку инфляции (0,67%) и если бы компания не получала дополнительный доход за счет финансирования по факторингу, его использование было бы не целесообразно. Таким образом, применение факторинга в ООО «Статус» является эффективным и экономически обоснованным.

Анализ эффективности факторинга в сравнении с альтернативными источниками финансирования и инструментами управления дебиторской задолженностью. Как уже отмечалось выше, применение скидок для покупателей при досрочной оплате (спонтанное финансирование) в данном случае не оправдано, т.к. товар не является высокоэластичным по цене и применение системы скидок не приведет к притоку денежных средств в условиях их дефицита. Поэтому расчет финансового результата с учетом скидки не представляет практического интереса.

Получение товарного кредита у поставщика также является неприемлемым.

Таким образом, возможными альтернативными инструментами управления дебиторской задолженности на предприятии является учет векселей и использование краткосрочного коммерческого кредита или овердрафта. Проведем сравнение использования факторинга с этими инструментами.

Рассмотрим учет векселя, как возможную форму финансирования. Схема выглядит следующим образом: после отгрузки товара дебитор выписывает вексель с номиналом, равным сумме поставки. Срок предъявления векселя - период отсрочки по договору. Поставщик предъявляет вексель к учету банку, который удерживает свой дисконт и выплачивает поставщику сумму векселя за вычетом дисконта.

Д = Н - В, (7)

где

Д - сумма дисконта;

Н - номинал векселя;

В - сумма выплаты банком клиенту.

Величина дисконта прямо пропорциональна числу дней, остающихся от дня учета векселя до срока платежа по нему, номиналу векселя и размеру банковской учетной ставки:

Д= (Н х П х К)/100% х 360, (8)

где

Д - величина дисконта;

Н - номинал векселя;

П - число дней от даты учёта до платежа по векселю;

К - учетная ставка банка в %.

Чем больше номинальная стоимость векселя, тем большую сумму удержит банк в виде дисконта. Одновременно, чем меньше дней остаётся до срока платежа по векселю, тем меньший дисконт причитается банку.

Учетная ставка банка по векселю будет больше ставки по краткосрочной ссуде на этот срок, т.к. банк заложит риск невозврата денежных средств. Как правило, банки учитывают лишь высоколиквидные векселя крупных предприятий и сторонних финансовых учреждений, чья платежеспособность и деловая репутация не вызывает сомнения. Поэтому учет векселей, как метод финансирования дебиторской задолженности для клиента ООО «Статус» является маловероятным или слишком затратным (годовая учётная ставка может превысить 30% годовых).

Теперь рассмотрим возможность применения краткосрочного кредита или овердрафта, как метода финансирования дебиторской задолженности. В качестве параметров кредита воспользуемся текущими параметрами ОАО «АК БАРС» Банка по данным финансовым продуктам на 31.03.2011, полагая, что они совпадали со среднерыночными.

Овердрафт предоставлялся компаниям в размере до 20% от среднемесячных поступлений по 51 счету за 3 последних месяца, на срок до 22 рабочих дней или 30 календарных дней по ставке 14,5% годовых с возможностью очередного использования средств с момента погашения задолженности. Не предусматривает залогового обеспечения, заключения договора. Практически реализуется в виде текущего отрицательного остатка на расчётном счёте клиента в банке. Таким образом, согласно расчетной методике ОАО «АК БАРС» Банка в апреле 2011 года ООО «Статус» имел возможность получить в банке овердрафт в размере 1 135 000 рублей на срок до 22 рабочих дней или 30 календарных дней по ставке 14,5% годовых.

Условия по краткосрочному кредиту:

-сумма до 30 процентов от общей выручки за 3 последних месяца;

-срок до 30 календарных дней;

-ставка 17% годовых;

-предполагает наличие залогового обеспечения на сумму кредита;

-заключение кредитного договора.

Согласно данным актива баланса на 01.04.2011 сумма внеоборотных активов и товарно-материальных ценностей ООО «Статус» составляла 900 000 рублей, что позволяло рассчитывать на получение кредита лишь в размере 500 000 рублей.

Согласно расчетной таблице 2.10 средний период оборота дебиторской задолженности в первом квартале 2011 года составил 52 дня, а плановые потребности в финансировании дебиторской задолженности составляли не менее 3 000 000 рублей. Таким образом, получение овердрафта не ликвидирует дефицит оборотных средств, т.к. срок погашения овердрафта менее среднего срока оборачиваемости дебиторской задолженности.

Получение более длительных по срокам кредитных продуктов подразумевает наличие залогового обеспечения в виде ТМЦ или основных средств. Поэтому получение кредита в банке на тот момент не являлось возможным. Однако на конец 2011 года у предприятия появилось залоговое обеспечение в виде транспортных средств на сумму 2 270 000 рублей и возможность получения кредита стала более реальной. Но сумма финансирования по факторингу является более гибкой и во много раз превышает расчетный лимит по кредиту. Кроме того, предприятие не испытывает трудностей и значительных потерь в связи с уплатой вознаграждения в размере 20,06% годовых. Поэтому получение кредита в качестве дополнительного источника финансирования не целесообразно в данной ситуации.

Предприятию следует рассмотреть варианты оптимизации действующих условий факторинга: лимит финансирования по отношению к сумме дебиторской задолженности, количество и состав клиентов, передаваемых на факторинг, лимиты по конкретным дебиторам, комиссии за факторинговое обслуживание.

Таким образом, на 01.04.2011 года единственным возможным инструментом финансирования дебиторской задолженности предприятия являлся факторинг.

Проведенный анализ эффективности применения факторинга на предприятии ООО «Статус» позволяет сформулировать следующие выводы:

1. С помощью факторинга удалось уменьшить отвлечение средств из оборота, «высвободить» дополнительные финансовые ресурсы в размере 1 364,82 тыс. рублей (25,8% от 5 290 тыс. рублей).

2. Средняя выручка за апрель-ноябрь изменилась по сравнению с январем -мартом на 2 241 553 рублей или на 39,5%, в том числе:

- на 4,77% за счет роста выручки по факторинговым клиентам;

- на 34,73% за счет роста выручки по прочим клиентам.

3. Средняя дебиторская задолженность сократилась на 1 854 892 рублей или на 24,15%, в том числе:

- уменьшилась на 38,73% за счет сокращения средней дебиторской задолженности по факторинговым клиентам на 60%;

- увеличилась на 14,57% за счет увеличения средней дебиторской задолженности по прочим клиентам.

4. Высвобождение ресурсов при факторинге способствовало появлению новых клиентов, что повысило среднюю оборачиваемость дебиторской задолженности на 0,62 раза или на 83,9%.

5. Период одного оборота дебиторской задолженности за время использования факторинга сократился на 29 дней, в том числе за счет сокращения на 25 дней оборота по клиентам, переданным на факторинговое обслуживание.

6. За время использования факторинга прирост клиентской базы составил 350%. Одновременно средние остатки дебиторской задолженности по клиентам, не переданным на факторинг, увеличились на 1 924%.

7. За время использования факторинга рост рентабельности продаж составил 51%.

8. За счет финансирования по факторингу предприятию удалось получить за 9 месяцев 2011 года дополнительную нетто-выручку по отгрузке в размере 22 732 281 рублей или 44,65% от общей выручки; дополнительную валовую прибыль в размере 2 671 043 рубля или 43,65% валовой прибыли за соответствующий период.

9. Каждый рубль затрат по факторингу принес организации 5,77 рублей дополнительного валового дохода.

10. Применение факторинга экономически целесообразно и обосновано: у предприятия есть возможность использовать полученные ресурсы с рентабельностью, превышающей стоимость факторинга.

11. На 31.03.2011 года факторинг являлся единственным возможным инструментом финансирования и управления дебиторской задолженностью на предприятии. Оценивая его гибкость и эффективность привлечения дополнительных внешних источников финансирования нецелесообразно.

Помимо положительных тенденций, можно также выделить моменты, требующие внимания: уменьшение валюты баланса; замедление времени оборота дебиторской задолженности по новым клиентам; быстрый рост остатков дебиторской задолженности по клиентам, не переданным на факторинговое обслуживание. Эти моменты должны стать объектом управления и оптимизации.

В третьей главе на основе проведённого анализа будут предложены рекомендации по оптимизации использования факторинга на предприятии в качестве инструмента управления дебиторской задолженностью, будут спрогнозированы основные показатели деятельности ООО «Статус» на 2012 год.

дебиторский задолженность факторинг управление

3. Рекомендации по повышению эффективности управления дебиторской задолженностью с помощью факторинга

3.1 Оптимизация использования факторинга в ООО «Статус»

В процессе оптимизации использования факторинга как инструмента управления дебиторской задолженностью должны быть решены следующие задачи:

1) Определить оптимальный размер финансирования по факторингу. При этом следует сопоставлять экономический доход от его применения с затратами на его обслуживания.

2) Определить факторы, влияющие на снижение затрат по факторингу.

Наиболее оптимальным является такой лимит финансирования по факторингу, при котором дебиторская задолженность минимальна или отсутствует. Это означает, что оборачиваемость больше чем число дней отчетного периода, а период оборота стремится к нулю. Такой вариант возможен, когда предприятие получает деньги за отгруженную продукцию по факту или предоплате. Сокращение оборачиваемости дебиторской задолженности при прочих равных условиях способствует сокращению финансового цикла, формирует дополнительный денежный поток и таким образом способствует максимизации валовой прибыли в отчетном периоде.

Сумму дополнительного денежного потока за счет ускорения оборачиваемости можно выразить формулой:

ДПдоп = (ДЗ-СД) х Рдп х (Тmax-Тск)/360, (9)

где

(ДЗ-СД)- изменение задолженности с учётом скидки за сокращение срока оплаты;

Рдп- рентабельность оборотного капитала по денежному потоку;

(Тmax-Тск)/360 - изменение периода кредитования в долях года.

Формула (9) отражает прямую зависимость между сокращением периода оборота дебиторской задолженности и получением дополнительных денежных поступлений.

В случае ООО «Статус» переход на работу по предоплате (частичной оплате) или оплате по факту невозможен даже с предоставлением скидки, т.к. тем самым резко сократится объем продаж. Поэтому сокращение задолженности, ускорение оборачиваемости, а значит максимизация валовой прибыли за счет системы скидок для предприятия является неприемлемым.

Таким образом, единственным инструментом получения дополнительных денежных потоков за счет сокращения суммы дебиторской задолженности является факторинг.

Однако рост лимита финансирования по факторингу всегда будет отставать от роста дебиторской задолженности. Это связано с наличием у предприятия собственных оборотных средств, которые авансируются в увеличение оборота. Кроме того, вновь образованная дебиторская задолженность будет отличаться от суммы финансирования на величину торговой наценки.

На сумму лимита финансирования влияют также интересы банка, который стремится делегировать часть риска неплатежа клиенту. Поэтому банки, как правило, финансируют поставку в объеме до 90% от ее суммы.

В связи с этим, добиться полной «ликвидации» дебиторской задолженности предприятию ООО «Статус» с помощью факторинга не удастся.

Какой же должна быть доля финансирования текущей дебиторской задолженности и процент за пользование факторингом, чтобы валовая прибыль в текущем периоде была максимальной?

Валовая прибыль при использовании факторинга:

ВПф=Рп х СП + ДФ х СП х Квп/с - Зд х СП, (10)

где

ВПф - валовая прибыль;

Рп - рентабельность продаж;

СП - сумма поставки или выручка по отгрузке;

ДФ - размер финансирования по факторингу в долях;

Квп/с - коэффициент, отражающий отношение валовой прибыли к себестоимости реализованной продукции. В данной формуле целесообразно применить именно этот коэффициент, а не рентабельность продаж. Т.к. поступление аванса по факторингу еще не является нашим доходом, а станет таковым, после того как мы закупим новую партию товара поставим ее клиенту.

Лд - действующий лимит финансирования по факторингу.

Зд - ставка комиссии по факторингу в долях.

Полагая, что Рп и Квп/с являются константами, а СП - переменная величина, определим наиболее оптимальные значения Лд и Зд. Очевидно, что валовая прибыль будет увеличиваться при росте Лд и уменьшении Зд.

Согласно стандартным условиям обслуживания размер финансирования не может превышать 90% от суммы поставки. По итогам работы по факторингу в 2010 году средний лимит финансирования составлял 89%. Это связано с тем, что на самого крупного дебитора в виду концентрации задолженности на нем был установлен лимит только 85%. Таким образом, предприятию выгодно иметь максимальный лимит финансирования от суммы поставки. Для этого необходимо стараться переводить на факторинговое обслуживание максимальное количество клиентов и стремиться к тому, чтобы лимит финансирования по ним составлял максимально возможную долю, т.е. 90%.

На 01.10.2010 на факторинговое обслуживание были переданы клиенты: ЗАО «Пальмира», ЗАО «Теплотрансресурс», ООО «Строй-Девелопмент». Лимит финансирования по данным клиентам составлял 6 500 000 рублей. По данным 62 счета на конец сентября дебиторская задолженность покупателей составляла 3 529 170,34 рублей и распределялась по клиентам следующим образом:

Таблица 3.1 - Структура дебиторской задолженности ООО «Статус» на 01.10.2011 год

Клиент	Задолженность
Автомасла и оборудование	116 069,60
Инжстрой-плюс	69 212,00
МаксОйл	106 068,20
МЭС ДПСФ	130,00
МСС	177 910,80
Строй-Девелопмент	1 365 396,50
Пром Транс-Нефтепродукт	20 500,00
Пальмира	1 138 122,25
Теплотрансресурс	286 836,00
Черное Золото	240 424,99
Экспотрейдинг	8 500,0
Итого	3 529 170,34
в том числе по клиентам, переданным на факторинг	2 790 354,75

Согласно статистике банка на конец сентября 2011 года по клиентам, переданным на факторинговое обслуживание, сумма профинансированных, но не закрытых поставок составила: 5 170 565 рублей, соответственно остаток дебиторской задолженности на конец месяца по данным поставкам составил: 690 814 рублей. Неиспользованный лимит финансирования по факторингу составляет 6 500 000 - 4 479 751=2 020 249 рублей. Таким образом, дополнительно передать на финансирование можно задолженность в размере 3 529 170,34 - 2 020 249 - 690 814 = 818 107,34 рублей. Рассчитаем дополнительную прибыль при получении финансирования на 90% от этой суммы:

ВПдоп=0,9 х 818 107,34 х 0,136 - 818 107,34 х 0,0222=100136,33 - 18161,98=81974,35 рублей.

Таким образом, на 01.10.2011 оптимальным было бы увеличение финансирования по факторингу на сумму 736 000 рублей при переводе всех клиентов на факторинговое обслуживание, т.е. получение общего лимита 7 236 000 рублей.

При регрессной схеме перевод 100% дебиторов на обслуживание целесообразен только в случае уверенности в платежеспособности покупателей. В противном случае, необходимо оценить вероятность возникновения просрочки сверх периода ожидания, а значит, регресса, и сопоставить рассчитанный дополнительный доход с суммой расходов в случае регресса. В случае ООО «Статус» вероятность регресса отсутствует, т.к. в среднем текущая просрочка не превышает 30 дней. Поэтому перевод на факторинговое обслуживание 100% клиентов является обоснованным, как и использование регрессной факторинговой схемы, так как она дешевле безрегрессной.

Текущую потребность в увеличении финансирования по данной схеме можно просчитывать каждый месяц или чаще в зависимости от динамики роста дебиторской задолженности. Действующие банковские методики определения и корректировки лимита по факторингу позволяют пересматривать его по требованию клиента. Для этого предприятие должно предоставить статистику по оборачиваемости задолженности по новым дебиторам и копию договора поставки. Оценив кредитоспособность дебиторов на основании данных статистики и внутренней базы, банк принимает решение об установлении лимита на новых контрагентов или увеличении суммы финансирования по действующим покупателям.

Следует отметить, что расчет потребности в финансировании по данной схеме оптимален в случае, когда у предприятия нет возможности покрыть сумму дебиторской задолженности кредиторской, т.е. получив кредит у поставщика. В случае ООО «Статус» расчеты с поставщиком производятся по факту заливки топлива, поэтому данный расчет является целесообразным.

Особенностью получения финансирования по факторингу является жесткая привязка к размеру дебиторской задолженности, т.е. отгрузка всегда предшествует получению денежных средств. Если, например, у контрагента ООО «Статус» на 31.09.2011 года есть спрос на новый вид топлива в размере 2 000 000 рублей, то получив дополнительное финансирование на сумму 736 000 рублей, компания не сможет удовлетворить потребности данного клиента на 100%. В этом заключаются ограниченные возможности факторинга как инструмента увеличения оборота клиента.

Таким образом, оптимальный лимит финансирования по факторингу для ООО «Статус» или любого другого клиента, использующего факторинг, определяется по формуле:

Лопт=(ДЗт-Лн-ДЗост-КЗт) х ДФmax + Лд, (11)

где

Лопт - оптимальный лимит финансирования по факторингу;

ДЗт- текущая дебиторская задолженность;

Лн - неиспользованный лимит финансирования по факторингу;

ДЗост - остаток профинансированной дебиторской задолженности;

КЗт - текущая кредиторская задолженность;

ДФmax - максимальная доля финансирования поставки (обычно 90%).

Лд - действующий лимит финансирования по факторингу.

Для компаний, еще не использующих факторинг, лимит можно рассчитать по формуле:

Лопт=(ДЗт-КЗт) х ДФmax, (12)

При этом должно соблюдаться неравенство:

?ВПф>Зф, (13)

где

?ВПф- прирост валовой прибыли за счет получения финансирования по факторингу.

Зф - общие затраты на факторинг.

Теперь рассмотрим, каким образом можно снизить затраты на факторинг и тем самым повысить эффективность его использования. Согласно действующему тарифному плану, приведенному в таблице 2.4, размер комиссии зависит от оборачиваемости по переуступленным поставкам. Кроме того, если размер переуступленной задолженности превышает 30 000 000 рублей, то клиенту предлагается более дешевый тарифный план.

При анализе структуры комиссии видно, что наибольшую долю в ее составе занимает плата за предоставление финансирования (более 50% от суммы комиссии). Ее размер зависит от средневзвешенной оборачиваемости, суммы поставки и фактического срока финансирования.

Т.к. в интересах клиента является увеличение сумм поставок, а значит объема продаж, то основным фактором, которым можно управлять является оборачиваемость. Несмотря, на то, что работа по административному управлению дебиторской задолженности по переуступленным клиентам передается банку, ООО «Статус» выгодно, чтобы дебиторы гасили задолженность раньше срока.

При неизменных суммах поставок и их количестве это будет уменьшать затраты на факторинговое обслуживание. В среднесрочной перспективе предприятию выгодно наращивать объем переуступленной дебиторской задолженности (несмотря на пропорциональный рост затрат), т.к. при этом появляется возможность перейти на более дешевый тарифный план.

Таким образом, для оптимизации затрат на факторинговое обслуживание ООО «Статус» в текущем периоде следует следить за платежной дисциплиной дебиторов и стимулировать досрочное гашение задолженности, т.е. совместно с банком заниматься административным управлением дебиторской задолженности, а в среднесрочной перспективе предприятию выгодно увеличивать сумму поставок и лимит финансирования по факторингу.

3.2 Прогноз ожидаемых результатов повышения эффективности использования факторинга в ООО «Статус»

Так как на момент исследования отсутствовала бухгалтерская отчетность и ряд счетов аналитического учета за 4 квартал 2011 года, проведем прогнозирование основных показателей на 2012 год на основании рассчитанных средних величин, представленных в таблице 2.10. Прогнозирование целесообразно осуществить в несколько этапов:

1. Расчет прогнозного объема дебиторской задолженности на 2012 год на основе планового показателя по объему продаж.

2. Определение оптимального объема финансирования по факторингу для получения дополнительного денежного потока и валовой прибыли.

3. Определение валовой прибыли с учетом использования факторинга.

4. Определение плановой оборачиваемости на 2012 год.

5. Определение планового периода гашения дебиторской задолженности на 2012 год.

6. Определение оборачиваемости для требуемого прироста оплаченной валовой выручки предприятия.

7. Определение срока оборота для требуемого прироста оплаченной валовой выручки предприятия:

1. Расчет прогнозного объема дебиторской задолженности на 2012 год на основе планового показателя по объему продаж.

Определение возможной суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, (ОКдз) осуществляется по формуле (3).

По анализу счета 90 средний темп роста выручки по отгрузке за 11 месяцев 2011 года составил 1,0086. Полагая, что выручка будет расти равномерно (т.е. без учета сезонных колебаний) спрогнозируем выручку по отгрузке за декабрь 2011 и за весь 2012 год. Полученные результаты отражает график:

Плановая выручка по отгрузке или предполагаемый объём продажи в кредит в 2012 году составляет 141483950,72 рублей.

Кс/ц по данным баланса на 01.10.2011 составляет 44787/50902=0,88.

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12

Рис. 3.1 - Ожидаемое значение выручки ООО «Статус» в 2012 году

ППК + ПР=31 день (средняя оборачиваемость за 11 мес. 2011 года из расчётной таблицы 2.10).

Итак, ОКдз=141 483 950,72 х 0,88 х 31/360=10 721 339,37 рублей.

2. Определение оптимального объёма финансирования по факторингу для получения дополнительного денежного потока и валовой прибыли.

На 01.10.2011 года компании ООО «Статус» был установлен лимит финансирования по факторингу в размере 6 500 000 рублей. Полагая, что он не менялся в течение 2012 и на конец периода был полностью использован, определим дополнительную сумму финансирования по факторингу:

Лдоп=(10 721 339,37 - 6 500 00) х 0,9=9 064 205,43 рублей.

Таким образом, для достижения плановой выручки оптимальный лимит финансирования по факторингу в 2012 году должен составлять 15 564 205,43 рубля.

Согласно последнему решению кредитного комитета банка от 08.02.2012 лимит финансирования клиента ООО «Статус» был увеличен до 11 500 000 рублей. Для достижения оптимального размера он должен быть увеличен в течение года на 4 064 205,43 рубля.