Общие сведения об анализе финансовой отчетности

Размещено на http://www.allbest.ru/

67

Общие сведения об анализе финансовой отчетности

1. Бухгалтерская (финансовая) отчетность и ее пользователи

Бухгалтерская (финансовая) отчетность - система показателей, отражающих имущественное и финансовое положение предприятия на отчетную дату, а также финансовые результаты деятельности предприятия за отчетный период.

Основное требование, предъявляемое к бухгалтерской отчетности, состоит в том, что она должна давать достоверное и полное представление об имущественном и финансовом положении организации, об его изменениях, а также финансовых результатах деятельности.

Бухгалтерская отчетность состоит из:

- Бухгалтерского баланса (форма N 1),

- Отчета о прибылях и убытках (форма N 2),

- Отчета об изменениях капитала (форма N 3),

- Отчета о движении денежных средств (форма N 4),

- Приложения к бухгалтерскому балансу (форма N 5),

- Пояснительной записки, а также аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчетности организации, если она в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту. В случае если организация самостоятельно приняла решение о проведении аудита бухгалтерской отчетности, аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности, также может быть включено в состав бухгалтерской отчетности.

Субъекты малого предпринимательства могут принять решение о представлении бухгалтерской отчетности в объеме показателей по группам статей Бухгалтерского баланса и статьям Отчета о прибылях и убытках без дополнительных расшифровок в указанных формах и имеют право не представлять в составе бухгалтерской отчетности Отчет об изменениях капитала (форма N 3), Отчет о движении денежных средств (форма N 4), Приложение к бухгалтерскому балансу (форма N 5), пояснительную записку.

Числовые показатели в бухгалтерской отчетности приводятся минимум за два года - отчетный и предшествовавший отчетному (кроме отчета, составляемого за первый год).

Пользователи финансовой (бухгалтерской) отчетности.

Годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность организации (кроме бюджетных) является открытой для заинтересованных пользователей. Предприятие должно обеспечить возможность для пользователей ознакомиться с нею.

Внешними пользователями бухгалтерской (финансовой) отчетности являются:

- банки,

- инвесторы,

- кредиторы,

- поставщики и подрядчики,

- покупатели и заказчики,

- органы власти,

- общественные организации и другие.

Внешние пользователи могут знакомиться с годовой бухгалтерской отчетностью и получать ее копии с возмещением затрат на копирование.

К внутренним пользователям бухгалтерской отчетности относятся руководители, менеджеры различных уровней, учредители, участники и собственники имущества предприятия.

Все они имеют какие-либо потребности в информации о предприятии для ее изучения.

Банки, кредиторы, заимодавцы заинтересованы в информации, позволяющей определить целесообразность предоставления кредитов, условия их предоставления, оценить риск по возвратности кредитов и уплате процентов. Кредиторам, предоставляющих долгосрочные кредиты, интересует не только ликвидность предприятия по краткосрочным обязательствам, но и платежеспособность предприятия с позиции ее стабильности в будущем, т.е. интересует также информация, позволяющая судить о прибыльности бизнеса.

Инвесторов (в том числе потенциальных собственников) интересует оценка риска и доходности осуществляемых и предполагаемых инвестиций, способность предприятия генерировать прибыль и выплачивать дивиденды.

Поставщиков и подрядчиков интересует, сможет ли предприятие в срок рассчитаться с ними по свои обязательствам, т.е. ликвидность баланса и финансовая устойчивость как фактор стабильности партнера.

Покупатели и заказчики заинтересованы в информации, свидетельствующей о надежности существующих деловых связей и определяющей перспективы их дальнейшего развития.

Работники заинтересованы в информации о прибыльности и стабильности предприятия как работодателя, с целью иметь гарантированную оплату своего труда и рабочее место.

Органы власти заинтересованы в информации для осуществления возложенных на них функций, ведения статистического наблюдения и других. По данным финансовой отчетности предприятия Федеральная служба России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению и ее территориальные агентства проводят анализ и оценку финансового состояния предприятия с точки зрения установления неудовлетворительной структуры баланса для подготовки решения по неплатежеспособным предприятиям.

Налоговые органы пользуются данными отчетности для реализации своего права (равно как и должник, кредитор и прокурор), предусмотренного Федеральным законом о несостоятельности (банкротстве), на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом в связи с неисполнением денежных обязательств. Критерием для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий являются ликвидность и финансовая устойчивость предприятия.

Акционеров, собственников предприятия интересует также размер дивидендов, прибыльность предприятия в будущем, его ликвидность и финансовая устойчивость с точки зрения рискованности вложенного капитала.

Внутренние пользователи (руководители, менеджеры) на основе бухгалтерской отчетности проводят анализ и оценку показателей финансового состояния предприятия, определяют тенденции его развития, готовят информационную базу финансовой отчетности, обеспечивающую всех заинтересованных пользователей.

Информация бухгалтерской отчетности служит основой для принятия решений по инвестиционной, финансовой и операционной деятельности.

Внутренний анализ направлен на прогнозирование расширения производственной деятельности, выбора источников и возможности привлечения инвестиций в те или иные активы, сохранения ликвидности предприятия или вероятности его банкротства. Сама бухгалтерская (финансовая) отчетность может служить оценкой работы менеджеров (по коэффициентам, характеризующим финансовое положение, внешние пользователи могут судить о работе менеджеров). Кроме того, само предприятие заинтересовано в надежных партнерах и обращается к прочтению их отчетности и отчетности будущих потенциальных контрагентов.

Обеспечение пользователей (прежде всего внешних) полной и объективной информацией о финансовом положении и финансовых результатах деятельности хозяйствующих субъектов является важнейшей задачей международных стандартов, в соответствии с которыми строятся концепции развития современного российского бухгалтерского учета и отчетности.

Таким образом, информация, в которой заинтересованы все пользователи, должна давать возможность оценить способности предприятия воспроизводить денежные средства и аналогичные им активы, генерировать прибыль, стабильно функционировать, а также давать возможность сравнивать информацию за разные периоды времени для того, чтобы определить тенденции интересующих пользователей показателей и финансового положения в целом.

2. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности в интересах пользователей

Назначением анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности с позиции различных групп пользователей является рассмотрение и оценка информации, имеющейся в отчетности, для того, чтобы получить достоверные выводы о прошлом состоянии предприятия с целью предвидения его жизнеспособности в будущем.

В результате анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности определяются также важнейшие характеристики предприятия, которые свидетельствуют, в частности, о его успехе или угрозе банкротства.

Для разных пользователей анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности с точки зрения масштаба его проведения зависит от конкретно поставленной цели. В то же время характер анализа и направления работы при анализе бухгалтерской (финансовой) отчетности могут быть разными.

Анализ бухгалтерского баланса предполагает оценку активов предприятия, его обязательств и собственного капитала.

Анализ отчета о прибылях и убытках позволяет оценить объемы реализации, величины затрат, балансовой и чистой прибыли предприятия.

По данным приложений к балансу можно оценить динамику собственного капитала и прочих фондов и резервов (по отчету о движении капитала), притока и оттока денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности (по отчету о движении денежных средств), динамику заемных средств, дебиторской и кредиторской задолженности, амортизируемого имущества и других активов и обязательств предприятия (по приложению к бухгалтерскому балансу).

При всей важности, анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности имеет ограничения. Прежде всего, успех анализа зависит от полноты и достоверности отчетной информации. Но, даже имея полную и достоверную информацию, анализ не может дать однозначных ответов ввиду неопределенности будущего. В этом смысле анализ лучше всего может быть использован для того, чтобы планировать возможности предприятия. Сам по себе технический анализ не может обеспечить пользователю полную информацию о предприятии. В зависимости от конкретной цели, стоящей перед пользователем, определенное решение принимается не только на основе анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности, но и рассмотрения нефинансовых слабых и сильных сторон предприятия.

Таким образом, определение целей - важная и начальная стадия анализа. Правильно поставленная цель избавляет от ненужной работы. Определив цель анализа, пользователь должен сформулировать основные вопросы, ответы на которые позволят ее достичь. Если, например, целью является только определение платежеспособности и ликвидности предприятия, следует рассчитать соответствующие коэффициенты ликвидности и определить уровень ликвидности активов. Или для оценки кредитоспособности необходимо определить ликвидность предприятия в будущем краткосрочном периоде. С этой же целью оценивается текущее состояние по показателям платежеспособности и ликвидности, а также определяются имеющиеся источники погашения задолженности и составляется прогноз денежных потоков на ближайшие месяцы.

Некоторые банки проводят оценку по классу кредитоспособности, а также рассчитывают (или требуют представить) прогнозы движения денежных потоков и финансовых результатов на весь период кредитования.

Целью может являться комплексный анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности с выявлением сильных и слабых позиций предприятия.

Выбор цели определяет инструменты и методики проведения анализа.

Завершающим этапом анализа для пользователя является оценка (интерпретация) полученных данных и показателей, которая послужит базой для принятия тех или иных управленческих решений или явится основой планирования будущих финансовых операций и составления прогнозной бухгалтерской (финансовой) отчетности.

3. Основные приемы анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности

Бухгалтерская (финансовая) отчетность служит базой для анализа финансового положения предприятия.

Целью финансового анализа является оценка информации, содержащейся в отчетности, сравнение имеющихся сведений и создание на их базе новой информации, которая послужит основой для принятия тех или иных решений.

Выбор глубины и масштабов анализа, а также конкретных параметров и инструментов (набора методов) анализа зависит от конкретных задач, которые ставит перед собой пользователь с целью получения максимально возможной, полезной для него информации.

Для анализа (интерпретации) показателей бухгалтерской (финансовой) отчетности используют общепринятые приемы:

- чтение отчетности;

- вертикальный анализ;

- горизонтальный анализ;

- трендовый анализ;

- расчет финансовых показателей.

Чтение отчетности -- информационное ознакомление с финансовым положением субъекта анализа по данным баланса, приложений к нему и отчета о прибылях и убытках. Чтение отчетности является начальным этапом, в ходе которого пользователь предварительно знакомится с предприятием. По данным бухгалтерской отчетности пользователь судит об имущественном положении предприятия, характере его деятельности, соотношении средств по их видам в составе активов, величине собственных и заемных средств и т.п.

В процессе чтения отчетности важно рассматривать показатели разных форм отчетности в их взаимосвязи и взаимообусловленности. В частности, изменения в активах предприятия необходимо увязывать с объемом деятельности. При этом следует помнить, что разные формы отражают информацию о предприятии по-разному. Отчет о прибылях и убытках отражает результаты деятельности за год нарастающим итогом, а баланс - имущественное состояние предприятия на 31 декабря. Поэтому по балансу могут быть выявлены одни тенденции, например, снижения, а по отчету о прибылях и убытках - другие, например, увеличения. Разнонаправленность тенденции может быть обусловлена методикой составления отчетности.

Для проведения анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности с помощью других приемов составляются специальные аналитические таблицы. В эти таблицы заносятся данные, исчисленные по исходной отчетности (с укрупненными или преобразованными показателями) и представленные в виде процентов или коэффициентов. При определенной взаимосвязи между двумя показателями, по относительным величинам этих показателей проводится сравнительный анализ.

Вертикальный анализ - представление финансового отчета в виде относительных показателей. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источников покрытия. Можно выделить две основные черты, обуславливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

- переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;

- относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.

Горизонтальный анализ - это оценка темпов роста (снижения показателей) бухгалтерской отчетности за рассматриваемый период. Он помогает оценить темпы роста или снижения каждой из групп операций за рассматриваемый период.

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей.

Трендовый анализ позволяет произвести расчет относительных отклонений какой-либо статьи отчетности за ряд лет от уровня базового года, для которого значения всех статей принимаются за 100%.

Анализ с помощью финансовых показателей позволяет изучить взаимосвязи между различными элементами отчетности. Представляя собой относительные величины, финансовые коэффициенты позволяют оценить показатели в динамике и сопоставить результаты деятельности предприятия с отраслевыми и результатами предприятий-конкурентов, а также сравнить их со стандартами. Использование коэффициентов дает возможность достаточно быстро оценить финансовое состояние предприятия.

Методика анализа финансовой отчетности

1. Оценка имущественного положения

Показатели оценки имущественного положения.

Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. Это учетная оценка, не совпадающая с суммарной рыночной оценкой активов предприятия. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущества предприятия.

Расчет: итог баланса-нетто (ф № 1) стр.300.

В оценке имущественного положения предприятия используется ряд показателей, рассчитываемых по данным бухгалтерской отчетности. Наиболее информативными являются следующие показатели.

Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия и представляет собой итог баланса-нетто. Это учетная оценка, не совпадающая с суммарной рыночной оценкой активов предприятия. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущества предприятия.

Доля активной части основных средств. Этот коэффициент, показывающий, какую часть основных средств составляют активы, непосредственно участвующие в производственно-технологическом процессе. Под активной частью понимаются машины, оборудование, транспортные средства. Рост этого показателя свидетельствует о благоприятной тенденции.

Коэффициент износа характеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в предшествующих периодах, в первоначальной стоимости. Дополнение этого показателя до 1 является коэффициент годности. Коэффициент износа рассчитывается по следующей формуле:

Коэффициент обновления показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства, и рассчитывается по формуле:

Коэффициент выбытия показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятия начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим периодам, рассчитывается по формуле (4):

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение за год (+,-)
Первоначальная стоимость основных средств, тыс.руб.	7156	9426	2270
Амортизация основных средств, тыс. руб.	3622	4262	640
Поступление основных средств, тыс. руб.		2374
Выбытие основных средств, тыс. руб.		104
Доля активной части основных средств	0,51	0,52	0,01
Коэффициент износа	0,51	0,45	-0,06
Коэффициент годности	0,49	0,55	0,06
Коэффициент обновления		0,25
Коэффициент выбытия		0,01

Показатели имущественного положения предприятия рассчитываются на основании информации, отраженной в Приложении к бухгалтерскому балансу.

Увеличение доли активной части основных средств в отчетном периоде связано с увеличением количества машин и оборудования на сумму 623 тыс. руб., а также транспортных средств на сумму 678 тыс. руб. Сокращение коэффициента износа и одновременное увеличение коэффициента годности связно с приобретением в отчетном периоде объектов основных средств на общую сумму 2374 тыс. руб., при незначительном выбытии объектов основных средств на общую сумму 104 тыс. руб. По результатам анализа имущественного положения предприятия можно сделать вывод о том, что в отчетном периоде предприятие увеличивало свои производственные мощности с целью увеличения объемов производства.

		Вертикальный анализ	Горизонтальный анализ
с№ стр.	Активы	На 1 января 2004 года	На 1 января 2005 года	Изменения
		ст-ть, ден. ед.	уд. вес актива в общей величине актива %	ст-ть, ден. ед.	уд. вес актива в общей величине актива %	абсолютная, ден. ед.	относительная, %	уд. вес актива, %	актив к изменению общей величины активов, %
1	2	3	4	5	6	7=3-5	8=(3-5)/3*100%	9=6-4	10=7/7*100%
	I. Внеоборотные активы
110	Нематериальные активы	2	0,009	2	0,008	0	0,000	-0,001	0,000
120	Основные средства	3534	16,204	5164	21,389	1630	46,123	5,185	69,837
130	Незавершенное строительство	662	3,035	6	0,025	-656	-99,094	-3,011	-28,106
190	Итого по разделу I	4198	19,249	5172	21,422	974	23,202	2,173	41,731
	II. Оборотные активы
210	Запасы	7266	33,317	10908	45,181	3642	50,124	11,864	156,041
211	в том числе: сырьё, материалы и другие аналогичные ценности	2354	10,74	3115	12,902	761	32,328	2,109	32,605
213	затраты в незавершенном производстве	125	0,573	111	0,460	-14	-11,200	-0,113	-0,600
214	готовая продукция и товары для перепродажи	4607	21,124	6528	27,039	1921	41,697	5,915	82,305
216	расходы будущих периодов	180	0,825	1154	4,780	974	541,111	3,955	41,731
		Вертикальный анализ	Горизонтальный анализ
№ стр.	Активы	На 1 января 2004 года	5 года	Изменения
		ст-ть, ден. ед.	уд. вес актива в общей величине актива %	ст-ть, ден. ед.	уд. вес актива в общей величине актива %	абсолютная, ден. ед.	относительная, %	уд. вес актива, %	актив к изменению общей величины активов, %
220	НДС по приобретённым ценностям	468	2,146	1091	4,519	623	133,120	2,373	26,692
240	Дебиторская задолженность (сроком до 12 мес.). В том числе:	9458	43,367	6552	27,138	-2906	-30,725	-16,229	-124,507
241	покупатели и заказчики	4794	21,982	2414	9,999	-2380	-49,645	-11,983	-101,971
250	Краткосрочные финансовые вложения	390	1,788	264	1,093	-126	-32,308	-0,695	-5,398
260	Денежные средства	29	0,133	156	0,646	127	437,931	0,513	5,441
290	Итого по разделу II	17611	80,751	18971	78,578	1360	7,722	-2,173	58,269
300	Баланс	21809	100	24143	100	2334	10,702	-	100



		Вертикальный анализ	Горизонтальный анализ
№ стр.	Пассивы	На 1 января 2004 года	На 1 января 2004 года	Изменения
		ст-ть, ден. ед.	уд. вес пассива в общей величине пассива %	ст-ть, ден. ед.	уд. вес пассива в общей величине пассива %	абсолютная, ден. ед.	относительная, %	уд. вес пассива, %	пассив к изменению общей величины пассивов, %
	III. Капитал и резервы
410	УК	11	0,050	11	0,046	0	0,000	-0,005	0,000
420	Добавочный капитал	1178	5,401	1178	4,879	0	0,000	-0,522	0,000
470	Нераспределённая прибыль прошлых лет	297	13,632	0	0,000	-2973	-100,000	-13,632	-127,378
490	Итого по разделу III	4162	19,084	1189	4,925	-2973	-71,432	-14,159	-127,378
	IV. Долгосрочные обязательства
515	Отложенные налоговые обязательства	440	2,018	808	3,347	368	83,636	1,329	15,767
590	Итого по разделу IV	440	2,018	808	3,347	368	83,636	1,329	15,767
	V. Краткосрочные обязательства
620	Кредиторская задолженность	17207	78,899	22146	91,728	4939	28,703	12,830	211,611
		Вертикальный анализ	Горизонтальный анализ
№ стр.	Пассивы	На 1 января 2004 года	На 1 января 2004 года	Изменения
		ст-ть, ден. ед.	уд. вес пассива в общей величине пассива %	ст-ть, ден. ед.	уд. вес пассива в общей величине пассива %	абсолютная, ден. ед.	относительная, %	уд. вес пассива, %	пассив к изменению общей величины пассивов, %
622	задолженность перед персоналом организации	8498	38,966	2440	10,106	-6058	-71,287	-28,859	-259,554
623	задолженность перед государственными внебюджетными фондами	838	3,842	887	3,674	49	5,847	-0,169	2,099
624	задолженность по налогам и сборам	2479	11,367	1099	4,552	-1380	-55,668	-6,815	-59,126
625	прочие кредиторы	2954	13,545	9897	40,993	6943	235,037	27,448	297,472
690	Итого по разделу V	17207	78,899	22146	91,728	4939	28,703	12,830	211,611
700	Баланс	21809	100	24143	100	2334	10,702	-	100

Анализ финансового состояния

Анализ финансовой устойчивости.

Ключевым понятием при оценке финансового состояния предприятия является величина собственных оборотных средств (СОС).

Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов, т.е. активов, имеющих срок оборачиваемости не более 1 года. Она является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель является абсолютным. Его увеличение в динамике - положительная тенденция. Доля СОС в активах предприятия должна быть не менее 30 процентов, доля СОС в товарных запасах не менее 50 процентов. Основным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Не стоит смешивать понятия “оборотные средства” и “Собственные оборотные средства”. Первый показатель характеризует активы предприятия, а второй - источники покрытия активов. Модель показателя в данном случае будет следующей:

СОС = СК + ДО - ВОА;

СОС = стр. 490 + 590 - стр. 190 - стр. 230

где СОС - собственные оборотные средства; СК - собственный капитал; ВОА - внеоборотные активы.

Экономическая трактовка индикатора СОС может быть и такой: он показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. Модель показателя в данном случае будет следующей:

СОС = ОА - КО

СОС = .

где СОС - собственные оборотные средства; ОА - оборотные активы; КО - краткосрочные обязательства

Помимо показателя собственных оборотных средств, для характеристики финансового состояния предприятия используется показатель общей величины источников для формирования запасов. Данный показатель отличается от предыдущего на величину краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям. Модель показателя:

ИФЗ = стр. 490 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230 + стр. 610 + стр. 621

где ИФЗ - общая величина источников для формирования запасов; СОС - собственные оборотные средства; КРЗ - кредиты и займы для приобретения запасов; КЗ - кредиторская задолженность

В зависимости от соотношения показателей СОС, ИФЗ и производственных запасов (ПЗ) условно выделяют следующие типы финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

Абсолютная финансовая устойчивость, ПЗ<СОС. Все запасы полностью покрываются СОС. Такая ситуация крайне редко встречается.

Нормальная финансовая устойчивость, СОС<ПЗ< ИФЗ. В этом случае предприятие не способно самостоятельно покрыть величину запасов, но у него достаточно средств, которые можно направить для данной цели.

Неустойчивое финансовое положение, ПЗ>ИФЗ. В этом случае предприятие покрывает часть своих запасов дополнительными источниками, не являющимися “нормальными”, т.е. обоснованными. Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженности. При хроническом повторении такой ситуации предприятие может быть объявлено банкротом.

Наименование показателя	На 1 января 2007 г.
Собственный капитал	4162
Долгосрочные обязательства	440
Внеоборотные активы	4198
Собственный оборотный капитал	404
Краткосрочные кредиты и займы	0
Задолженность поставщикам	2438
Общая величина источников средств для формирования запасов	2842
Общая величина запасов	7266
10. Излищек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов	-6862
Излищек (+), недостаток (-) общей величины источников средств для формирования запасов	-4424
Тип финансовой устойчивости	Неустойчивое
Коэффициент покрытия запасов	0,39

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.

Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом автономии, то есть определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине и отражает степень независимости организации от заемных источников. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 0,3 (критическая точка) до 0,7. Для рассматриваемого предприятия нормальное значение показателя принято в размере более 0,3.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансовой активности) дает общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Его значение равное 0,3 означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы приходится 30 коп. заемных средств. Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о падение финансовой устойчивости и наоборот. Для рассматриваемого предприятия нормальное значение показателя принято в размере менее 2.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств показывает сколько рублей оборотных активов приходится на 1 рубль внеоборотных активов предприятия. Значение коэффициента варьируется в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия и особенностей производства. Для рассматриваемого предприятия нормальное значение показателя принято в размере более 2.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может варьироваться в зависимости от структуры и отраслевой принадлежности предприятия. Для рассматриваемого предприятия нормальное значение показателя принято в размере более 0,5.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств профинансирована заемными средствами. Основные средства и капитальные вложения должны приобретаться за счет долгосрочных займов. Для рассматриваемого предприятия нормальное значение показателя принято в размере более 0,1

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует структуру капитала. Рост показателя - негативная тенденция, означает, что с точки зрения долгосрочных перспектив предприятие всё сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов. Для рассматриваемого предприятия нормальное значение показателя принято в размере менее 0,3.

Индекс постоянного актива показывает долю внеоборотных активов в источниках собственных средств. Для рассматриваемого предприятия нормальное значение показателя принято в размере менее 2.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия. Рекомендуемая нижняя граница этого показателя для российских предприятий составляет 0,1. Для рассматриваемого предприятия нормальное значение показателя принято в размере более 0,1.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Рекомендуемая нижняя граница показателя - 0,5. Экономическая интерпретация этого лимита достаточная очевидна: по текущим операциям банки могут предоставлять льготное кредитование предприятиям, в которых не менее половины стоимости запасов и вложений в незавершенное производство покрывается собственными оборотными средствами. Для рассматриваемого предприятия нормальное значение показателя принято в размере более 0,5.

Коэффициент имущества производственного назначения показывает целесообразность или нецелесообразность привлечения долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения. Для рассматриваемого предприятия нормальное значение показателя принято в размере более 0,5.

где НА - нематериальные активы; ОС - основные средства; М - материалы; НП - незавершенное производство; ГП - готовая продукция

Коэффициент финансовой устойчивости (капитализации) показывает, какая часть общей стоимости активов предприятия сформирована за счет наиболее надежных источников финансирования, т.е. не зависит от краткосрочных заемных средств. По существу, это уточненный коэффициент автономии. Для рассматриваемого предприятия нормальное значение показателя принято в размере более 0,35.

Наименование показателя	Нормальные значения	На 1 января 2007 г.
Имущество, тыс. руб.	*	21809
Собственный капитал, тыс. руб.	*	4162
Заемный капитал - всего, тыс. руб.	*	17647
Долгосрочные обязательства	*	440
Краткосрочные обязательства	*	17207
Внеоборотные активы всего, тыс. руб.	*	4198
Нематериальные активы	*	2
Основные средства	*	3534
Незавершенное строительство	*	662
Собственные оборотные средства	*	404
Оборотные активы - всего, тыс. руб.	*	17611
Запасы	*	7266
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности	*	2354
Затраты в незавершенном производстве	*	125
Готовая продукция и товары для перепродажи	*	4607
Расходы будущих периодов	*	180
Коэффициент автономии, Ка	>0,3	0,19
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансовой активности), Ксз	<2	4,24
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств Кми	>2	4,20
Коэффициент маневренности собственного капитала, Км	>0,5	0,02
Коэффициент структуры долгосрочных вложений, Кдв	>0,1	0,0249
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, Кдпз	<0,3	0,0956
Индекс постоянного актива Кпа	<2	1,01
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом, Кс	>0,1	0,02

Анализ ликвидности.

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Для анализа ликвидности предприятия используют показатели текущей ликвидности, абсолютной ликвидности, ликвидности при мобилизации средств и срочной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности. Рост показателя рассматривается как положительная тенденция. Значение показателя может варьироваться по отраслям. Для рассматриваемого предприятия нормальное значение принято в диапазоне от 1 до 2.

где Кт.л - коэффициент текущей ликвидности; ОА - оборотные активы; КО - краткосрочные обязательства

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть, при необходимости, погашена немедленно. Для рассматриваемого предприятия нормальное значение показателя принято в диапазоне 0,2 - 0,25.

где Ка.л.- коэффициент абсолютной ликвидности; ДС - денежные средства; КФ - ликвидные краткосрочные финансовые вложения; КО - краткосрочные обязательства

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств показывает какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить за счет единовременной реализации всех своих запасов. Следует заметить, что показатель является условным в силу того, что необходимость единовременной продажи всех запасов, как правило, влечет за собой уменьшение их стоимости. Для рассматриваемого предприятия нормальное значение показателя принято в размере более 0,3.

где Км.л - коэффициент ликвидности при мобилизации средств; З - запасы; РБ - расходы будущих периодов; КО - краткосрочные обязательства

Коэффициент срочной ликвидности раскрывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам, то есть показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть покрыта за счет наиболее ликвидных активов. Для рассматриваемого предприятия нормальное значение показателя принято в диапазоне 0,7- 0,8.

где Кс.л - коэффициент срочной ликвидности; ДС - денежные средства; КФ - краткосрочные финансовые вложения; ДЗ - дебиторская задолженность

Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Уменьшение показателя в динамике - положительный факт. Нормативное значение зависит от специфики предприятия.

Статья баланса и коэффициенты ликвидности	Нормальные	На 1 января 2007 г.
Денежные средства	*	29
Краткосрочные финансовые вложения	*	390
Итого абсолютно ликвидных активов	*	419
Краткосрочная дебиторская задолженность (сроком до 12 месяцев)	*	9458
Прочие оборотные активы	*	0
Итого денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности	*	9877
Запасы (за минусом расходов будущих периодов)	*	7086
Налог на добавленную стоимость	*	468
Итого ликвидных активов	*	17431
Краткосрочные кредиты и займы	*	0
Кредиторская задолженность	*	17207
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	*	0
Прочие краткосрочные обязательства	*	0
Итого краткосрочных обязательств	*	17207
Коэффициент абсолютной ликвидности, Кал	0,2 - 0,25	0,024
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств, Кмл	>0,3	0,41
Коэффициент срочной ликвидности, Ксл	0,7 - 0,8	0,57
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия), Кт.л	1-2.	1,01
Коэффициент маневренности функционирующего капитала	<2	9,14

Другим способом анализа ликвидности является сравнение средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы. Наиболее ликвидные активы (А1) - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения. Быстро реализуемые активы (А2) - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. Медленно реализуемые активы (А3) - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы. Трудно реализуемые активы (А4) - внеоборотные активы и расходы будущих периодов.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты. Наиболее срочные обязательства (П1) - к ним относится кредиторская задолженность. Краткосрочные пассивы (П2) - это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы. Долгосрочные пассивы (П3) - это долгосрочные кредиты и заемные средства. Постоянные пассивы (П4) - это статьи раздела III баланса “Капитал и резервы”, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

АКТИВ	На начало 2007 г.	На конец 2007 г.	ПАССИВ	На начало 2004 г.	На конец 2004 г.	Платежный излишек или недостаток (+,-)
						На начало 2007 г	На конец 2007 г
Наиболее ликвидные активы	419	420	Наиболее срочные обязательства	17207	22146	-16788	-21726
Быстрореализуемые активы	9458	6552	Краткосрочные пассивы	0	0	9458	6552
Медленно реализуемые активы	7554	10845	Долгосрочные пассивы	440	808	7114	10037
Труднореализуемые активы	4378	6326	Постоянные пассивы	4162	1189	216	5137
БАЛАНС	21809	24143	БАЛАНС	21809	24143	-	-

При сопоставлении итогов приведенных групп по активу и пассиву, можно сделать вывод о том, что предприятие не способно погасить наиболее срочные обязательства за счет наиболее ликвидных активов. Кроме того, величина платежного недостатка при сравнении наиболее ликвидных активов и наиболее срочных обязательств позволяет сделать вывод о том, что в ближайшее время организации не удастся поправить свою платежеспособность

Анализ деловой активности.

Текущая деятельность любой коммерческой организации может быть охарактеризована с различных сторон. В нашей стране основными оценочными показателями традиционно считаются объем реализации и прибыль.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации потому что, во-первых, от скорости оборота зависит размер годового оборота. Во-вторых, с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов. В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.

Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние различные внешние и внутренние факторы. К внешним факторам относятся: отраслевая принадлежность, сфера деятельности организации, масштаб деятельности организации, влияние инфляционных процессов, характер хозяйственных связей с партнерами. К внутренним факторам относятся: эффективность стратегии управления активами, ценовая политика организации, методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов.

Обобщающими показателями оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития являются ресурсоотдача и коэффициент устойчивости экономического роста.

Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала). Характеризует объём реализованной продукции, приходящейся на 1 рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, то есть показывает, сколько раз за год (или другой отчетный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Рост показателя - благоприятная тенденция.

Коэффициент устойчивости экономического роста. Показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, оборачиваемостью активов, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п. Связь между этими показателями описывается жестко детерминированной факторной моделью.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишек продаж, либо их недостаточность; с финансовой - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Рост показателей в динамике является положительной тенденцией, но следует заметить, что если коэффициент оборачиваемости собственного капитала слишком высок (что означает значительное превышение уровня реализации над вложенным капиталом), это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают больше участвовать в деле, чем собственники компании.

Коэффициента оборачиваемости можно рассчитывать как в количестве оборотов за период, так и в днях. Для этого необходимо количество дней в периоде разделить на рассматриваемые показатели.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (средств в расчетах) показывает сколько раз в среднем дебиторская задолженности (или только счета покупателей) превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Данный коэффициент полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других компаний, с теми условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим предприятиям.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько компании требуется оборотов (дней) для оплаты выставленных ей счетов.

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия (при прочих равных условиях). Следует отметить, что в некоторых случаях увеличение оборачиваемости запасов отражает негативные явления в деятельности компании, например, в случае повышения объема реализации за счет реализации товаров с минимальной прибылью или вообще без прибыли.

Фондоотдача (коэффициент оборачиваемости основных средств) показывает, сколько рублей выручки от реализации приходится на один рубль вложений в основные средства. Повышение фондоотдачи, помимо увеличения объема реализованной продукции, может быть достигнута как за счет относительно невысокого удельного веса основных средств, так и за счет их более высокого технического уровня. Чем выше фондоотдача, тем ниже издержки отчетного периода. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует либо о недостаточном объеме реализации, либо о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.

Продолжительность операционного цикла показывает, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия. Операционный цикл характеризует время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности.

ПОКАЗАТЕЛИ	На 1 января 2007 г.
Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг (без НДС и акцизов), тыс. руб.	4756
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	4458
Средние остатки запасов, тыс. руб.	7266
Средняя величина активов, тыс. руб.	21809
Средние остатки дебиторской задолженности, тыс. руб.	9458
Средние остатки собственного капитала, тыс. руб.	4162
Средние остатки кредиторской задолженности, тыс. руб.	17207
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.	3534
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, раз	1,14
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз	0,50
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, раз	0,26
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств (запасов), раз	0,61
Фондоотдача	1,35
Оборачиваемость собственного капитала, дни	78,76
Оборачиваемость дебиторской задолженности, дни	178,98
Оборачиваемость кредиторской задолженности, дни	347,38
Оборачиваемость материальных оборотных средств (запасов), дни	146,69
Ресурсоотдача (оборачиваемость активов), раз	0,22
Коэффициент устойчивости экономического роста	0,04
Продолжительность операционного цикла	325,67
Продолжительность финансового цикла	-21,72

Анализ рентабельности.

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции. Наиболее часто используемыми показателями являются коэффициенты рентабельности всех активов предприятия, рентабельности реализации, рентабельности собственного капитала.

Коэффициент рентабельности реализации (рентабельность реализации) показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции.

Коэффициент рентабельности всех активов предприятия (рентабельность активов) показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (рентабельность собственного капитала) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками предприятия.

Коэффициент рентабельности основной деятельности (рентабельность основной деятельности) показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Этот показатель может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по его отдельным подразделениям или видам продукции. Этот показатель свидетельствует об эффективности не только хозяйственной деятельности предприятия, но и процессов ценообразования.

ПОКАЗАТЕЛИ	На 1 января 2007 г.
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.	4756
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.	4458
Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	298
Чистая прибыль (убыток), тыс. руб.	147
Средняя величина активов, тыс. руб.	21809
Средняя величина собственного капитала, тыс. руб.	4162
Рентабельность реализации, %	3,09
Рентабельность активов, %	0,67
Рентабельность собственного капитала, %	3,53
Рентабельность основной деятельности, %	6,68

Аналитические методы, применяемые заимодавцами в отношении заемщиков

Порядок кредитования, оформления кредитов регулируется правилами банков.

При поступлении заявки на получение кредита банк проверяет кредитоспособность предприятия. Кредитоспособность заемщиков определяется по оценке соответствующего набора финансовых показателей, которые рассчитываются по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности.

В международной практике к таким показателям могут относиться ликвидность баланса, коэффициент обеспеченности собственными средствами, удельный вес собственных средств, рентабельность продукции и другие. В зависимости от значений показателей, отраслевой принадлежности фирмы, она относится к одному из следующих классов кредитоспособности:

ь класс кредитоспособных предприятий (высокий уровень ликвидности активов и обеспеченности собственными средствами);

ь класс предприятий с достаточной степенью надежности;

ь класс предприятий ограниченной кредитоспособности;

ь класс некредитоспособных предприятий (неликвидность баланса, низкая обеспеченность собственными средствами).

Применяемые коммерческими банками России критерии оценки кредитоспособности также определяются с позиции платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, оцениваемых по значениям отдельных финансовых показателей. В соответствии с регламентом и внутрибанковскими требованиями заемщик вместе с заявкой на получение кредита предоставляет кредитному работнику банка ряд документов, в состав которых входят документы, содержащие информацию о статусе заемщика и отражающие его экономическое и финансовое положение (текущее и на предстоящий период). В состав документов, отражающих экономическое и финансовое состояние предприятия, входят:

ь бухгалтерская (финансовая) отчетность (формы 1, 2, 3, 4, 5);

ь технико-экономическое обоснование потребности в кредите;

ь прогноз прибылей и убытков;

ь прогноз движения денежных средств и другие.

Бухгалтерская отчетность позволяет определить финансовое состояние предприятия и класс его кредитоспособности.

Унифицированного подхода к оценке кредитоспособности заемщиков не существует. Вместе с тем отдельные банки используют методику рейтинговой оценки кредитоспособности заемщиков, суть которой заключается в следующем.

В основе системы критериев лежит обобщающий показатель, который базируется на нескольких показателях финансового состояния предприятия-заемщика. Количество показателей может быть различным, например, равным семи (см. табл. 1).

Для каждого финансового показателя установлена классность, например, пять классов кредитоспособности. В. зависимости от того, какое значение имеет отдельный показатель, предприятие может быть отнесено по этому показателю к первому, второму, третьему, четвертому или пятому классу. Исходя из установленного критерия, первый класс кредитоспособности соответствует очень хорошему, второй - хорошему, третий - среднему, четвертый - слабому, пятый - плохому финансовому состоянию.

Каждому финансовому показателю присвоен также вес, выраженный в долях или процентах (см. табл. 1).

Последовательность расчета обобщающего показателя следующая. Полученный номер класса кредитоспособности по каждому показателю умножается на весовой коэффициент показателя. Затем результаты умножения складываются, и получается интегральный показатель кредитоспособности, выраженный в баллах или процентах.