Роль и значение кредита в развитии сельскохозяйственного производства на примере предприятия ООО "Митра-Бауэр" села Приволжское Энгельсского района Саратовской области

Незначительно увеличилась краткосрочная дебиторская задолженность за исследуемый период на 0,67% (с 10,72% до 11,39%) или 4584 тыс. руб. в абсолютном выражении.

Стремительно снижается удельный вес краткосрочных финансовых вложений. Так за 3 года этот показатель снизился на 25,75% (с 36,61% до 10,86%) или на 877 тыс. руб. в абсолютном выражении.

Снизилась доля основных средств в общей структуре активов хозяйства на 7,8% (с 16,55% до 8,75%), хотя абсолютная их величина увеличилась за тот же период на 2417 тыс. руб.

Проанализировав данные таблицы 6, можно сказать, что на предприятии сложилась крайне непростая ситуация. Произошло значительное накопление запасов, что является негативным фактором. Одновременно с этим уменьшается доля внеоборотного капитала хозяйства. Накопление запасов свидетельствует о замедлении оборачиваемости оборотного капитала, что может привести к ухудшению финансового состояния уже в ближайшее время.

Таблица 6. Динамика состава и структуры активов ООО «Митра-Бауэр»

Показатели	2002 год	2003 год	2004 год	отклонение 2004 года от 2002 года
	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %
Внеоборотные активы
Основные средства, тыс. руб.	2189	16,55	4443	18,58	4606	8,75	+2417	-7,8
Незавершенное строительство, тыс. руб.	1945	14,71	163	0,68	7244	13,75	+5299	-0,96
Оборотные активы
Запасы, тыс. руб.	2302	17,41	6446	26,96	27178	51,6	+24876	+34,19
НДС по приобретенным ценностям, тыс. руб.	525	3,97	1879	7,86	1908	3,62	+1383	-0,35
Краткосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.	1417	10,72	3582	14,98	6001	11,39	+4584	+0,67
Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	4841	36,61	7379	30,86	5718	10,86	+877	-25,75
Денежные средства, тыс. руб.	4	0,03	19	0,08	18	0,03	+14	0
Итого	13223	100	23911	100	52672	100	+39449	--

Для того чтобы этого не произошло необходимо сравнить привлечения дополнительных источников финансовых ресурсов и их использования и определить оптимальную структуру активов и источников их образования.

С этой целью проверяют соотношения: внеоборотных активов с источниками их формирования; оборотных активов с источниками их формирования; материальных запасов с источниками их формирования.

Для проверки этих соотношений следует исходить из равенства актива и пассива баланса:

ВА + ОА + У = СК + ДП + КП.

В рентабельных организациях:

ВА + ОА = СК + ДП + КП.

Подставляем данные финансовой отчетности за 2004 год в уравнение:

11848 + 40824 = 17252 + 0 + 35420

52672 = 52672

Как видно из уравнения, оно удовлетворяет равенству актива и пассива баланса. Однако структура активов хозяйства не идеальна.

Внеоборотные активы (ВА) должны формироваться в основном за счет собственного капитала (СК) и частично за счет долгосрочных пассивов (ДП). Часть общей величины собственного капитала направляется на формирование оборотного капитала -- собственный оборотный капитал (СОС). Нормативное значение этого показателя -- 10% к оборотному капиталу. Остальная часть собственного капитала направляется на формирование внеоборотных активов.

Источниками покрытия оборотного капитала (ОА) являются собственный оборотный капитал (СОС) и краткосрочные пассивы (КП). Материальные запасы (МЗ) формируются за счет собственного капитала (СК), краткосрочных заемных средств (КЗС, строка 610 баланса) и кредиторской задолженности (КЗ).

Исходя из изложенных предпосылок при правильном размещении имущества организации должны .наблюдаться следующие соотношения:

1) ВА = (СК - СОС) + ДП,

2) ОА = СОС + КП,

3) МЗ = СОС + КЗ + КЗС

или

ВА = СК-10%СК + ДП,

ОА = 10%СК + КП,

МЗ = 10%(ОА + КЗ + КЗС).

При нарушении указанных соответствий имеет место неправильное размещение имущества и ухудшение финансового состояния организации.

Подставим данные отчетности за 2004 год в уравнения:

ВА = СК - 10%СК + ДП = 17252 - 1725,2 + 0 = 15526,6 тыс. руб.

ОА = 10%СК + КП = 1725,2 + 35420 = 37145,2 тыс. руб.

МЗ = 10%(ОА + КЗ + КЗС) = 10%(40824 + 13645 + 21775) = 7624 тыс. руб.

Сравним полученные данные с данными отчетности в таблице 7.

Из данных таблицы 7 видно, что фактическая структура активов ООО «Митра-Бауэр» не соответствует рекомендуемой. Отклонение в стоимости внеоборотных активов от рекомендуемого значение составляет -3678,6 тыс. руб., что на 7% меньше рекомендуемого значения. Соответственно отклонение в стоимости оборотных активов от рекомендуемого значения составляет +3678,6 тыс. руб., что больше рекомендуемого значения на 7%.

Особенно большое отклонение наблюдается в уровне запасов. В хозяйстве оно составляет +46,07% (+19551 тыс. руб.) от нормы. Это свидетельствует об излишнем увеличении запасов в хозяйстве, а следовательно как сказано раньше о возможности в дальнейшем, если не будет предпринято попытки устранить несоответствие, ухудшении устойчивого финансового положения.

Таблица 7. Сравнение фактической структуры активов хозяйства ООО «Митра-Бауэр» в 2004 году с рекомендуемой

Показатели	Рекомендуемая структура активов	Структура активов ООО «Митра-Бауэр»	Отклонение (+,-)
	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %
Внеоборотные активы, тыс. руб.	15526,6	29,5	11848	22,5	-3678,6	-7
Оборотные активы, тыс. руб.	37145,2	70,5	40824	77,5	+3678,6	+7
Материальные запасы, тыс. руб.	7624	20,5	27178	66,57	+19551	+46,07

С целью проведения более детальной оценки имущества организации в дополнение к указанным расчетам может быть определен темп прироста реальных активов, который характеризует прирост реально существующего собственного имущества организации и финансовых вложений по их действительной стоимости. Реальными активами не являются нематериальные активы, износ основных средств и материалов, использование прибыли, заемные средства. Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания имущества и определяется как отношение:

Т = ((Ск + 3к + Дк) / (Сн + Зн + Дн) - 1) * 100%,

где Т -- темп прироста реальных активов, %;

Ск, Сн -- основные средства и вложения без учета износа, торговой наценки по нереализованным товарам, нематериальным активам, использования прибыли, соответственно на начало и конец года, тыс. руб.;

Зк, Зн -- запасы и затраты, соответственно на начало и конец года, тыс. руб.;

Дк, Дн -- денежные средства, расчеты и прочие активы без учета, использования заемных средств, тыс. руб.

Подставим в формулу данные финансово бухгалтерской отчетности:

Т 2004 = ((11848 + 27178 + 18) / (4606 + 6446 + 19) - 1) * 100% = ((39044/11071) - 1)*100 = (3,5 - 1)*100 = 250%

Полученный темп прироста означает, что за рассматриваемый период произошло увеличение реальных активов на 250%.

Анализ изменений источников средств за отчетный период показал, что увеличение произошло за счет как внешних, так и внутренних источников, т.е. самофинансирования. Организации заинтересованы в увеличении объема финансирования за счет обоих источников. С позиции кредиторов более предпочтительным является повышение темпов прироста самофинансирования, так как это обеспечивает им минимальный риск неплатежей.

2.4 Организация бухгалтерского учета и аудита в хозяйстве

Бухгалтерский учет на предприятии ведется в соответствии с едиными методологическими основами и правилами, установленными Законом «О бухгалтерском учете» и Положением о Ведении учета и отчетности в РФ, Планом счетов бухгалтерского учета, утвержденным Приказом МФ РФ от 31.10.2000 г. № 94-н, и положениями, регулирующими порядок учета различных объектов бухучета, а так же Учетной политики предприятия.

Ответственность за организацию бухгалтерского учета на предприятии и его руководство несет руководитель предприятия, через неукоснительное обеспечение выполнения всеми подразделениями и службами, работниками организации, имеющими отношение к учету, требований бухгалтерской службы в части порядка оформления и представления для учета документов и сведений.

Бухгалтерский учет на предприятии осуществляется бухгалтерией, являющейся самостоятельным структурным подразделением (службой) предприятия, которая подчиняется главному бухгалтеру.

Главный бухгалтер подписывает совместно с руководителем предприятия документы, служащие основанием для приемки и выдачи денежных средств и документов, а так же расчетных, кредитных и финансовых обязательств. Указанные документы без подписи главного бухгалтера считаются недействительными и к исполнению сотрудниками организации не принимаются.

Для ведения текущего бухгалтерского учета хозяйственных операций используются элементы журнально-ордерной системы счетоводства и по машинно-ориентированной форме учета. Аналитический и синтетический учет по различным направлениям учета ведется, сочетая как документальную (бумажный носитель), так и компьютерную форму (машинный носитель). Выбор формы учетных регистров (документальный или компьютерный) для отражения информации организация выбирает самостоятельно, исходя из принципов целесообразности и сохранности.

Финансовые результаты ООО «Митра-Бауэр» устанавливаются на основании годовых бухгалтерских отчетов. Финансовый год ООО «Митра-Бауэр» совпадает с календарным. Годовая отчетность предоставляется в течение 90 дней по окончании года, а квартальная - в течение 30 дней по окончании квартала.

Каждое хозяйство, в том числе и ООО «Митра-Бауэр», для осуществления расчетов наличными деньгами имеет кассу. Наличие деньги в кассу кассир принимает по приходному кассовому ордеру, выдает деньги из кассы по расходному кассовому ордеру. Все приходные и расходные кассовые ордера регистрируются в журнале регистрации приходных и расходных кассовых ордеров, где каждому кассовому ордеру присваивается номер. Движение денег в кассе кассир учитывает в Кассовой Книге (компьютерный вариант), в которой ежедневно регистрируются все операции по поступлению и расходованию наличных денег. В конце рабочего дня кассир подсчитывает итоги и выводит конечный остаток. Ежедневно составляется отчет кассира (компьютерный вариант).

Учет денежных средств осуществляется на счете 50 «Касса», к которому отрыты субсчета: 50.1 «Касса предприятия»; 50.2 «Денежные документы».

В конце месяца составляется Журнал-ордер и ведомость по счету 50,в котором указываются все обороты по дебету и кредиту счета, и выводится оборот и конечный остаток за месяц.

ООО «Митра-Бауэр» имеет расчетные счета в Поволжском Немецком Банке (ЗАО «WDB-Банк») города Саратова. Учет денежных средств в бухгалтерии хозяйства ведется на счете 51 «Расчетные счета».

Объявление на взнос наличными - предоставляется банку на внесение наличных денег на расчетный счет.

По денежному чеку предприятие получает денежные средства, необходимые для выплаты зарплаты, пособий. Чек действителен в течение 10 дней с момента его выписки. Чеки подписывает директор или главный бухгалтер.

Платежное поручение - распоряжение владельца счета банку перевести определенную денежную сумму на счет получателя средств.

Платежное требование - документ, содержащий требованные кредитора по основному договору должнику по уплате определенной суммы через банк. Регистром бухгалтерского учета, в котором отражаются операции по расчетному счету, является Журнал-Ордер.

Хозяйство осуществляет различные расчетные операции с бюджетом и внебюджетными фондами, с поставщиками и покупателями, с подотчетными лицами. Все расчеты с бюджетом учитывают на счете 68 «Расчеты по налогам и сборам». По кредиту счета отражают задолженность организации в пользу финансовых органов, по дебету - задолженность финансовых органов в пользу предприятия.

Для обобщения информации о платеже во внебюджетные фонды ведут на счете 69 «Расчеты по социальному страхованию и обеспечению», к каждому открываются субсчета: 69.1 «Расчеты по социальному страхованию»; 69.2 «Расчеты по пенсионному обеспечению»; 69.3 «Расчеты по обязательному медицинскому страхованию».

Расчеты с поставщиками учитываются на счете 60. Этот счет имеет развернутое сальдо: по дебету показывается сумма дебиторской задолженности, по кредиту - кредиторской задолженности. Основным документом при расчетах с поставщиками является счет-фактура, которая выписывается в 2-х экземплярах: 1-й экземпляр в течение 10 дней с даты отгрузки предоставляется покупателю, 2-й экземпляр - остается у поставщика.

Для учета реализованной продукции и возникающей дебиторской задолженности предназначен счет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками».

Руководителем предприятия был подписан приказ, в котором он утвердил список лиц, имеющих право получать в кассе наличные деньги в подотчет. Наличные суммы денежных средств выдаются на административно-хозяйственные и операционные расходы. В установленные сроки подотчетное лицо обязано предоставить авансовые отчеты о действительно израсходованных суммах приложением оправдательных документов. Бухгалтерский учет расходов с подотчетными лицами по выданным наличным денежным средствам ведется на счете 71 «Расчеты с подотчетными лицами».

Учет готовой продукции и производственных запасов ведут в хозяйстве на счетах 43 и 10.

Для обеспечения сохранности готовой продукции и материально-производственных запасов на предприятии организуется складское хозяйство.

Склады приспособлены для хранения ТМЦ, отвечают требованиям пожарной и охранной безопасности. За каждым складом закреплено материально-ответственное лицо, с каждым из них заключен письменный договор о материальной ответственности.

На всех складах учет движения материальных ценностей ведут на карточках складского учета, на складах с небольшой номенклатурой материалов ведут книги складского учета.

Продукция и производственные запасы, поступающие на склад сопровождаются накладными. Один экземпляр остается у кладовщика, который является основанием для оприходования принятой продукции и записи в Книге складского учета, другой сдается в бухгалтерию. Материальные ценности, поступающие на склад приходуют на основании счетов-фактур и других документов. В конце месяца на основании первичных документов и Книги складского учета кладовщик составляет отчет о движении материальных ценностей, в котором указывается поступление, выбытие ценностей и остаток на конец месяца. Отчеты составляются в 2-х экземплярах: один сдается в бухгалтерию вместе с первичными документами, а второй с подписью бухгалтера возвращается материально-ответственному лицу.

Один раз в год проводят плановую инвентаризацию. При инвентаризации материальных ценностей сверяют их фактическое наличие с данными документов. Инвентаризация оформляется актом о проведении инвентаризации, излишки средств приходуют как доход предприятия, а недостаток сверх норм естественной убыли списывается за счет виновных лиц.

Учет основных средств ведется в соответствии с ПБУ-6/01 «Учет основных средств». Первичными документами на поступление и выбытие основных средств является: акт приема-передачи основных средств (ф. № 101-АПК), акт, а списание зданий и сооружений (ф. № 104-АПК), акт на списание машин, оборудования и транспортных средств (ф. № 105-АПК).

Аналитический учет ведется в отдельной книге (Основные средства), где основные средства разделяются по следующим группам: здания и сооружения; машины и оборудование; земельные участки и объекты природопользования; многолетние насаждения.

По каждому виду основного средства показывается стоимость. В 2002 году произведена переоценка основных средств по коэффициенту 1,06.

Амортизация начисляется линейным способом, годовая сумма начисления амортизации определяется исходя из первоначальной стоимости объекта основных средств и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования. В книге по каждому основному средству указывается год приобретения. Амортизация показывается не по каждому виду основного средства, а в целом по группе. Синтетический учет наличия и движения основных средств осуществляется на балансовых счетах: 01 «Основные средства»; 02 «Амортизация основных средств».

Счет 01 предназначен для получения информации о наличии и движении принадлежащих организации на правах собственности основных средств. Счету 01 открывае5тся следующие субсчета: 01.1 «Здания и сооружения»; 01.2 «Машины и оборудование»; 01.3 «Многолетние насаждения»; 01.4 «Земельные участки и объекты природопользования».

В ООО «Митра-Бауэр» применяются 3 формы оплаты труда: сдельная, повременная и контрактная.

Сдельная - оплата труда работнику начисляется в определенном размере за каждую единицу произведенной продукции или выполненной работы.

Повременная - такая форма оплаты труда, при которой заработная плата работнику начисляется по установленной тарифной сетке за отработанное время.

Контрактная - при контрактной форме найма работников начисление заработной платы осуществляется в полном соответствии с условиями контракта, в котором оговариваются: условия труда, права и обязанности, режим работы и уровень оплаты труда, конкретное задание, последствия в случае досрочного расторжения договора.

Данные из первичных документов накапливаются и сводятся в двух направлениях: для начисления и выплаты заработной платы по каждому работнику и последующего отражения в регистрах по учету начисленной оплаты труда; для накапливания по объектам учета затрат и последующего отнесения сумм в соответствующие регистры по учету затрат.

При повременной форме оплаты труда первичным документом является табель учета рабочего времени, при сдельной - наряд на сдельную работу.

Синтетический учет расчетов с персоналом по оплате труда осуществляется на счете 70 «Расчеты с персоналом по оплате труда». По кредиту счета 70 отражают начисления по оплате труда, пособий за счет отчислений на государственное социальное страхование. По дебету - удержания из начисленной суммы оплаты труда и доходов, выдачу причитающихся сумм работнику и невыплаченные в срок суммы оплаты труда.

Из общего фонда оплаты труда производятся расчеты ЕСН, из заработной платы каждого работника удерживается доходный налог в размере 13%.

По итогам месяца составляется расчетно-платежная ведомость, в каждой указывается разряд, количество рабочего времени (чел/час.), всего начислено (оклад, отпускные, пособия) и всего удержано, а так же выводится сальдо: задолженность за предприятием или работником.

Учет реализации продукции (работ, услуг) в ООО «Митра-Бауэр» ведется на счете 90 «Продажи».

Ознакомление с первичной документацией по реализации продукции показало, что по каждому виду продукции при их реализации используются различные формы товарно-транспортных накладных (при реализации зерна, семян масличных культур - ф. № 190-АПК; СП-31). Все изученные документы соответствуют типовым формам, утвержденным в альбомах типовых форм. На основании перечисленных документов делаются записи в дебет счета 90.2. Документами, подтверждающими прием продукции являются приемные квитанции, на основании их делаются записи в кредит счета 90.1.

На основе анализа каналов и видов реализованной продукции можно сказать, что хозяйство реализует следующие виды готовой продукции: зерно семенное подсолнечника, яровая и озимая пшеница. Основными каналами реализации являются: реализация заготовительным организациям; реализация физическим лицам за наличный расчет; реализация готовой продукции своим работникам в счет оплаты труда.

Аналитический учет по счету 90 ведется по каждому виду проданной продукции, роме того по объектам продаж или по направлениям продаж.

В хозяйстве ООО «Митра-Бауэр» в настоящее время из собственных источи ков средств выделяется: уставный капитал (счет 80) и добавочный капитал (счет 83).

Учет уставного и добавочного капитала в хозяйстве организован следующим образом. Для определения операции по движению уставного капитала и добавочного капитала используется Журнал-Ордер № 12-АПК, в котором выделены разделы для определения операций по кредиту счетов 80 и 83 в корреспонденции с соответствующими дебетовыми счетами. Записи в него производят на основании соответствующих первичных документов. После проверки итоговых данных по каждому корреспондирующему счету с другими регистрами общий кредитовый оборот по счетам 80, 83 в установленном порядке переносят в Главную Книгу.

Ознакомление со структурой капитальных вложений в ООО «Митра-Бауэр» показало, что в хозяйстве основными видами капитальных вложений является приобретение основных средств (сельскохозяйственной техники, зданий и сооружений).

Эти виды капитальных вложений учитываются на счете 08 «Вложения во внеоборотные активы». В настоящее время в хозяйстве операции ведутся на следующих субсчетах: 08.4 «Приобретение основных средств».

Для отражения операций по этим субсчетам используется: ведомость № 79-АПК учета затрат по капитальным вложениям и Журнал-Ордер № 16-АПК.

На конец месяца по счету 08 могут оставаться лишь суммы незаконченных операций.

Для счета финансовых вложений в плане счетов предусмотрен счет 58 «Финансовые вложения». К этому могут быть открыты следующие субсчета: 58.1 - паи и акции, 58.2 - долговые ценные бумаги, 58.3 - предоставленные займы, 58.4 - вклады по договору простого товарищества. Синтетический учет финансовых вложений при журнально-ордерной форме учета ведется в Журнале-ордере № 5. Аналитический учет ведется в ведомости № 28-АПК. В ведомости учет ведется раздельно по каждому виду финансовых вложений.

ООО «Митра-Бауэр» за последние 2 года работало с прибылью. Учет финансовых результатов деятельности сельскохозяйственных предприятий ведется на счете 99 «Прибыли и убытки». По кредиту счета 99 отражаются суммы полученной прибыли, по дебету - убытки. По окончании отчетного года счет 99 закрывается. При этом делается заключительная проводка: Д 99; К 84 - при наличии прибыли или Д 84; К 99 - при наличии на счете 99 убытка.

3. Перспективы развития кредитования в аграрных формированиях

3.1 Оптимизация структуры собственного и заемного капитала

Одной из наиболее сложных задач финансового анализа является оптимизация структуры капитала с целью обеспечения наиболее эффективной пропорциональности между его доходностью, стоимостью и финансовой устойчивостью предприятия.

Оптимизация структуры капитала производится по следующим критериям: максимизация уровня доходности (рентабельности) собственного капитала; минимизация уровня финансовых рисков.

Рассмотрим процесс оптимизации структуры капитала при различных значениях коэффициента финансового рычага в таблице 8.

Наивысший уровень рентабельности при заданных условиях достигается при коэффициенте финансового левериджа 0,6. Если предприятие финансирует свою деятельность только за счет собственных средств, коэффициент финансового левериджа равен нулю, т.е. эффект рычага отсутствует При росте коэффициента финансового левериджа повышается процентная ставка за кредит, в результате чего рентабельность собственного капитала снижается.

Коэффициент финансового левериджа не только является индикатором финансовой устойчивости, но и оказывает большое влияние на увеличение или уменьшение величины прибыли и собственного капитала предприятия.

Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации финансового риска основывается на выборе источников финансирования различных частей активов предприятия. При этом может быть три подхода к финансированию различных групп актива предприятия (рисунок 2).

Таблица 8. Расчет уровня рентабельности собственного капитала при различных значениях коэффициента финансового рычага

Показатель	Вариант расчетов
	1	2	3	4	5	6	7
1. Собственный капитал, тыс. руб.	38292	28792	23792	20192	17292	15292	13692
2. Заемный капитал, тыс. руб.	--	9500	14500	18100	21000	23000	24600
3. Общая сумма капитала, тыс. руб.	38292	38292	38292	38292	38292	38292	38292
4. Коэффициент финансового левериджа	--	0,3	0,6	0,9	1,2	1,5	1,8
5. Рентабельность активов, %	30	30	30	30	30	30	30
6. Ставка процентов за кредит, %	--	10	12	15	18	22	27
7. Балансовая прибыль, тыс. руб.	11500	11500	11500	11500	11500	11500	11500
8. Сумма процентов за кредит, тыс. руб.	--	1500	2700	4275	5850	7920	10400
9. Прибыль после выплаты процентов, тыс. руб.	11500	10000	8800	7225	5650	3580	1100
10. ставка налога на прибыль	25	25	25	25	25	25	25
11. Сумма налога на прибыль, тыс. руб.	2875	2500	2200	1806	1413	895	275
12. Чистая прибыль, тыс. руб. (п. 9 - п. 11)	8625	7500	6600	5419	4237	2685	825
Рентабельность собственного капитала, %, ((п.12/п.1)*100)	22,5	26,0	27,7	26,8	24,5	17,6	6,0

Постоянная часть оборотных активов -- это тот минимум, который необходим предприятию для осуществления операционной деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции. Как правило, она полностью финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных заемных средств.

Переменная часть оборотных активов подвержена флуктуации в связи с сезонным изменением объемов деятельности. Финансируется она обычно за счет краткосрочного заемного капитала, а при консервативном подходе -- частично и за счет собственного капитала.

Группа активов	Подход к их финансированию
	агрессивный	умеренный	консервативный
Внеоборотные активы	40 % - ДЗК60 % - СК	30 % - ДЗК70 % - СК	20 % - ДЗК80 % - СК
Постоянная часть оборотных активов	50 % - ДЗК50 % - СК	20 % - ДЗК80 % -- СК	100 % -- СК
Переменная часть оборотных активов	100 % -- КЗК	100 % -- КЗК	50 % -- КЗК50 % - СК

Рис. 2. Подходы к финансированию активов предприятия [37]

Определим уровень финансового левериджа для анализируемого предприятия исходя из разных подходов к финансированию активов при следующих исходных данных ООО «Митра-Бауэр»:

среднегодовая стоимость основного капитала 8227тыс. руб.

оборотные активы:

постоянная часть 13278 тыс. руб.

переменная часть 16812 тыс. руб.

Итого 38292 тыс. руб.

При агрессивном подходе до 40 % внеоборотных активов, до 50 % постоянной части оборотных активов и весь переменный оборотный капитал финансируются обычно за счет привлечения заемных средств на долгосрочной и краткосрочной основе. При таком подходе сумма заемного капитала составит 26741,8 тыс. руб. (8227 * 0,4 + 13278 * 0,5 + 16812), а его доля в общей сумме капитала -- 69,8% ((26741,8/38292) * 100).

При умеренном (компромиссном) подходе до 30 % внеоборотных активов и до 20 % постоянной части оборотных активов формируется обычно за счет долгосрочных кредитов банка, переменная часть оборотных активов -- за счет краткосрочного заемного капитала, остальная часть активов формируется за счет собственного капитала. В данной ситуации потребность в заемном капитале составит 21935,7 тыс. руб. (8227 * 0,3 + 13278 * 0,2 + 16812), а его доля в общей сумме капитала --57,3 % ((21935,7/38292) - 100).

При консервативном подходе до 20% внеоборотных активов финансируется за счет долгосрочных кредитов банка и до 50% переменной части оборотных активов -- за счет краткосрочных кредитов банка. Остальная часть активов создается за счет собственного капитала. Следовательно, в данной ситуации предприятию потребуется заемного капитала на сумму 10051,4 тыс. руб. (8227 * 0,2 + 16812 * 0,5), что составит 26,25 % от общей суммы капитала.

Уровень коэффициента финансового левериджа (Уфл) измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли (ЧП%) к темпам прироста валовой прибыли (П%):

Уфл = дЧП%/дП%

Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста валовой прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заёмного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно повлиять на прибыль и доходность собственного капитала. Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам. Незначительное изменение валовой прибыли и рентабельности капитала в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли, что опасно, если наблюдается спад производства.

Рассчитаем уровень финансового левериджа используя следующие данные:

2003 год 2004 год Прирост, %

Выручка от реализации, тыс. руб. 25793 23281 +90,26

Прибыль от реализации, тыс. руб. 5618 14526 +258,56

Чистая прибыль, тыс. руб. 5396 9346 +173,20

Уфл = 173,20/258,56 = 0,67

Таким образом, можно сделать вывод, что при сложившейся структуре источников капитала каждый процент прироста валовой прибыли обеспечивает увеличение чистой прибыли на 0,67%. В такой же пропорции будут изменяться данные показатели и при спаде производства.

В сложившейся ситуации для ООО «Митра-Бауэр» больше всего подходит умеренный подход к финансированию активов хозяйства, поскольку при таком соотношении собственного и заемного капитала (60 : 40) обеспечивается наибольший уровень рентабельности собственного капитала без угрозы финансового риска (см. таблицу 8).

Таким образом, мы уже знаем, каким капиталом располагает анализируемое предприятие и в какие активы он вложен. Мы также изучили состав и качество наиболее существенных активов предприятия, от наличия и состояния которых во многом зависят конечные результаты его деятельности.

3.2 Эффективность использования заёмных средств

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР). Данный показатель рассчитывается по формуле:

ЭФР = (Рэ - СП) * (1 - Кн) * ЗК/СК

где Рэ - экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы балансовой прибыли к среднегодовой сумме всего капитала), %;

СП -- ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом, %;

Кн -- коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов из прибыли к сумме балансовой прибыли) в виде десятичной дроби;

ЗК -- среднегодовая сумма заемного капитала;

СК -- среднегодовая сумма собственного капитала.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.

Положительный эффект финансового рычага возникает, если Рэ > СП. Например, рентабельность совокупного капитала после уплаты налога составляет 15 %, в то время как процентная ставка за кредитные ресурсы равна 10 %. Разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Если Рэ < СП, создается отрицательный ЭФР (эффект «дубинки»), в результате чего происходит «проедание» собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия.

В условиях инфляции, если долги и проценты по ним не индексируются, ЭФР и Рэ увеличиваются, поскольку обслуживание долга и сам долг оплачиваются уже обесцененными деньгами.

Тогда эффект финансового рычага будет равен:

ЭФР = (Рэ - СП/(1+И))*(1-Кн)*ЗК/СК+И*ЗК/СК*100%

где И-- темп инфляции в виде десятичной дроби.

Используя данные таблицы 9, рассчитаем эффект финансового рычага за 2003 и 2004 год на ООО «Митра-Бауэр»:

ЭФР2003 = (22,57 - 18/1,15) * (1 - 0,004) * 5,8 + 0,15 * 5,8 * 100 = + 126,98%,

ЭФР2004 = (17,74 - 15,4/1,24) * (1) * 2,05 + 0,24 * 2,05 * 100 = + 60,11%.

В нашем примере на каждый рубль вложенного капитала ООО «Митра-Бауэр» получило прибыль в размере 17,74 коп. в 2004 году, а за пользование заемными средствами оно уплатило по 12,42 коп. (50/1,45). В результате получился положительный дифференциал (17,74 -- 12,42 = + 5,32). Эффект финансового рычага снижается за счет налогов (в данном случае прибыль хозяйства не облагается). Кроме того, эффект финансового рычага зависит также от плеча финансового рычага и уровня инфляции (таблица 9).

Таблица 9. Расчет эффекта финансового рычага

Показатели	2003 год	2004 год
Балансовая прибыль, тыс. руб.	5618	14526
Налоги из прибыли, тыс. руб.	20	--
Уровень налогообложения, коэффициент	0,004	--
Среднегодовая сумма капитала, тыс. руб. в том числе: собственного заёмного	3520 20391	17252 35420
Плечо финансового рычага	5,8	2,05
Рентабельность совокупного капитала, %	22,57	17,74
Средняя ставка процента за кредит, %	18	15,4
Темп инфляции, %	15	24
Эффект финансового рычага, %	126,98	60,11

Чтобы определить, как изменился эффект финансового рычага за счет каждой составляющей, можно воспользоваться способом цепной подстановки:

ЭФР2003 = (22,57 - 18/1,15) * (1 - 0,004) * 5,8 + 0,15 * 5,8 * 100 = + 126,98%;

ЭФРусл1 = (17,74 - 18/1,15) * (1 - 0,004) * 5,8 + 0,15 * 5,8 * 100 = + 99,08%;

ЭФРусл2 = (17,74 - 15,4/1,15) * (1 - 0,004) * 5,8 + 0,15 * 5,8 * 100 = + 112,13%;

ЭФРусл3 = (17,74 - 15,4/1,24) ) * (1 - 0,004) * 5,8 + 0,24 * 5,8 * 100 = + 169,93%;

ЭФРусл4 = (17,74 - 15,4/1,24) ) * (1) * 5,8 + 0,24 * 5,8 * 100 = + 170,05%;

ЭФР2004 = (17,74 - 15,4/1,24) * (1) * 2,05 + 0,24 * 2,05 * 100 = + 60,11%.

Отсюда общее изменение эффекта финансового рычага составляет:

60,11 - 126,98 = - 66,87%,

в том числе за счет:

- уровня рентабельности

инвестированного капитала 99,08 -- 126,98 = -- 27,9%;

- ставки ссудного процента 112,13 -- 99,08 = + 13,05%;

- индекса инфляции 169,93 -- 112,13 = + 57,8%;

- уровня налогообложения 170,05 -- 169,93 = + 0,12%;

- плеча финансового рычага 60,11 -- 170,05 = -- 109,94%.

Следовательно, в сложившихся условиях выгодно использовать заемные средства в обороте предприятия, так как в результате этого повышается рентабельность собственного капитала (Рск):

Рск = Рэ2003 * (1 - Кн2003) + ЭФР2003 = 22,57 * (1 - 0,004) + 126,98 = 149,46%;

Рск = Рэ2004 * (1 - Кн2004) + ЭФР2004 = 17,74* (1) + 60,11 = 77,85 %;

Сумма собственного капитала предприятия за счет привлечения заемного капитала должна увеличится на 1612,6 тыс. руб.:

дСК2004 = [(Рэ - СП/(1 + И)] * (1 - Кн) * ЗК/100 + И * ЗК = (17,74 - 15,4/1,24 * (1) * 5500/100 + 0,24 * 5500 = 1612,6 тыс. руб.

Таким образом, внешняя задолженность -- ускоритель развития предприятия и риска. Привлекая заемные средства, предприятие может быстрее и масштабнее реализовать свои цели. При этом задача состоит не в том, чтобы исключить всяческий риск, а в том, чтобы принять экономически обоснованный риск в рамках дифференциала [(Рэ -- СП/(1 + И)], а для этого необходим прогноз экономической рентабельности предприятия, ставки банковского процента и уровня инфляции.

Теперь рассчитаем эффект финансового рычага при оптимальной структуре собственного и заёмного капитала. Оптимальное «плечо финансового рычага» (финансовый леверидж) возьмем равное 0,6 из таблицы 8:

ЭФР2004 = (17,74 - 15,4/1,24) * (1) * 0,6 + 0,24 * 0,6 * 100 = + 17,59%.

Из полученных данных видно, что эффект финансового рычага при оптимальной структуре совокупного капитала меньше фактически получившегося в 2004 году на 42,52% (17,59 - 60,11).Это может показаться несколько худшим на первый взгляд результатом. Однако улучшив структуру совокупного капитала, увеличив при этом долю собственного капитала, ООО «Митра-Бауэр» улучшит многие экономические показатели, такие как: коэффициент абсолютной ликвидности, если хозяйство при этом увеличит долю денежных средств в структуре оборотных средств; коэффициент промежуточной ликвидности; коэффициент общей ликвидности и коэффициент финансовой независимости. Улучшая эти важные экономические показатели, тем самым предприятие укрепляет свою кредитоспособность, повышая этим свой класс заёмщика и репутацию перед кредитором.

По возможности необходимо заменять краткосрочные кредиты долгосрочными на инвестиционные цели для повышения финансовой устойчивости.

В части текущих пассивов необходимо снижать долю краткосрочных заёмных средств и заменять их долгосрочными, потому что часто краткосрочные кредиты берутся на инвестиционные цели, что приводит к неправильному формированию имущества предприятия и снижению финансовой устойчивости;

Для эффективности использования имущества и улучшения показателей кредитоспособности, необходимо оптимизировать структуру активов хозяйства, оптимизировать при этом долю запасов в структуре оборотного капитала;

Не допускать резкого роста постоянных активов предприятия, хотя и не исключать его роста вообще, при этом увеличится коэффициент общей ликвидности хозяйства;

В будущем, после завершения капитальных вложений, хозяйство должно будет направлять прирост собственного капитала на финансирование оборотных средств, а так же совершенствовать работы по взысканию дебиторской задолженности, при этом финансировать прирост постоянных активов не за счет краткосрочных кредитов, а за счет долгосрочных пассивов.

Выводы и предложения

Кредит является неотъемлемым элементом рыночного хозяйства, оказывающим непосредственное воздействие на процессы расширенного воспроизводства на макроуровне и на уровне отдельного предприятия.

Данная тема является актуальной для выбранного объекта исследования, поскольку почти все предприятия испытывают недостаток средств для осуществления тех или иных хозяйственных операций, т.е. возникает необходимость привлечения средств извне.

Выбранная тема является актуальной для теоретиков и практиков, поскольку важную роль в обеспечении хозяйственной деятельности и оборотных средств предприятий играют кредиты банка, которые являются одним из источников финансирования предприятия;

Объект исследования - ООО «Митра-Бауэр», которое находится в селе Приволжское Энгельсского района Саратовской области. Общество с ограниченной ответственностью «Митра-Бауэр» создано в соответствии с Федеральным законом от 08.02.98г. № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью».

Предметом деятельности хозяйства является выращивание масличных сельскохозяйственных культур для производства пищевых продуктов в т.ч. семян подсолнечника; переработка семян подсолнечника в масло и маслопродукты; выращивание зерновых и зернобобовых культур в т.ч. пшеницы, ржи, овса, ячменя и т.д.

ООО «Митра-Бауэр» является средним по размеру предприятием. Так как это предприятие начало своё существование в середине 2002 года, оно еще является и молодым предприятием. На конец 2002 года списочный состав работников составлял всего 27 человек. Так как хозяйство в начале существования занималось в основном выращиванием озимой пшеницы, то основную часть работников составляли трактористы и комбайнеры. Но уже в 2003 году при расширении производства появилась необходимость в увеличении числа сельскохозяйственных работников.

В 2004 году списочный состав работников составил 115 человек. Это увеличение произошло при необходимости интенсификации производства, наращивании производственных мощностей.

За период с 2002 по 2004 год стоимость основных средств увеличилась на 5272 тыс. руб. В частности в первую очередь на увеличение стоимости основных средств в большей степени повлияло увеличение стоимости машин и оборудования в общей структуре на 4120 тыс. руб. или на 52,23% за три года.

Оборотные средства за период с 2002 по 2004 год увеличились на 31735 тыс. руб. Выручка от реализации продукции увеличилась на 22177 тыс. руб. Себестоимость в 2003 году составила в ней 78% ( 20175 тыс. руб.) и при этом чистая прибыль составила 22% (5618 тыс. руб.). В 2004 году себестоимость в выручке составила всего 37,6% (8755 тыс. руб.) и соответственно прибыль 62,4% (14526 тыс. руб.).

Уровень рентабельности за период с 2002 по 2004 год увеличился на 7,6% (с 99,15% до 106,75. Такой уровень рентабельности для сельскохозяйственного предприятия является довольно высоким.

Наибольшие изменения произошли в таких показателях как рентабельность продаж, коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент общей ликвидности.

Нормативному значению наиболее приближен коэффициент промежуточной ликвидности, однако в динамике за последние 3 года наблюдается положительная тенденция динамики и изменения значений других коэффициентов ликвидности. Все это свидетельствует об увеличении кредитоспособности.

Фактическая структура активов хозяйства не соответствует рекомендуемой. Отклонение в стоимости внеоборотных активов от рекомендуемого составляет - 3678,6 тыс. руб., что на 7% меньше рекомендуемого значения. Соответственно отклонение в стоимости оборотных активов от рекомендуемого значения составляет + 3678,6 тыс. руб., что больше рекомендуемого значения на 7%.

Большое отклонение наблюдается в уровне запасов. Оно составляет + 46,07% (19551 тыс. руб.) от нормы. Это свидетельствует об излишнем увеличении запасов в хозяйстве, а следовательно о возможном в будущем ухудшении устойчивого финансового положения.

Эффект финансового рычага за период с 2003 по 2004 год уменьшился на 66,87% (126,98% - 60,11%). В основном уменьшение этого показателя произошло из-за уменьшения уровня рентабельности совокупного капитала и плеча финансового рычага.

Эффект финансового рычага при оптимальной структуре совокупного капитала меньше фактически получившегося в 2004 году на 42,52% (17,59 - 60,11).Это может показаться несколько худшим на первый взгляд результатом. Однако улучшив структуру совокупного капитала, увеличив при этом долю собственного капитала, ООО «Митра-Бауэр» улучшит многие экономические показатели

В целях совершенствования финансово-экономической деятельности предприятия предлагаем проведение следующих мероприятий:

В части текущих пассивов необходимо снижать долю краткосрочных заёмных средств и заменять их долгосрочными, потому что часто краткосрочные кредиты берутся на инвестиционные цели, что приводит к неправильному формированию имущества предприятия и снижению финансовой устойчивости;

Для эффективности использования имущества и улучшения показателей кредитоспособности, необходимо оптимизировать структуру активов хозяйства, оптимизировать при этом долю запасов в структуре оборотного капитала;

Не допускать резкого роста постоянных активов предприятия, хотя и не исключать его роста вообще, при этом увеличится коэффициент общей ликвидности хозяйства;

В будущем, после завершения капитальных вложений, хозяйство должно будет направлять прирост собственного капитала на финансирование оборотных средств, а так же совершенствовать работы по взысканию дебиторской задолженности, при этом финансировать прирост постоянных активов не за счет краткосрочных кредитов, а за счет долгосрочных пассивов.

Необходимо использование новых правил и прогрессивных методов ведения бухгалтерского учета и оценки имущества.

Выполнение вышеуказанных предложений непременно приведет к улучшению финансовой устойчивости хозяйства и восстановлению ликвидности баланса.

Список литературы

Аборин Л.А., Косиненко Н.С. // Моделирование распределения кредитов и оценка кредитоспособности агропредприятий. Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий, №2, 2004;

Бабаев Ю.А. Бухгалтерский учет: Учебник для ВУЗов, -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.-476 с.;

Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа:Учебник.4-е изд. доп. И перераб. -М.: Финансы и статистика, 2001, - 416 с;

Баранов П.П., Лунева Ю.В. // Принципы формирования методики оценки кредитования заёмщика, Аудитор, № 9, 2004, с. - 32-37;

Барышников Н.П. Организация и методика проведения общего аудита. Издание 5-е, перераб. и доп. - М.: Информационно-издательский дом «Филин», Рилант, 2000, - 656 с;

Богата И.Н., Бухгалтерский учет. Серия. «Учебные пособия»,- Ростов на Дону: Феникс, 2002, - 608 с;

Боруцкий А. // Совершенствование методов анализа финансово-экономического состояния сельскохозяйственных предприятий. Экономика и управление, №4, 2002;

Вещунова Н.Л., Фомина Л.Ф. Бухгалтерский учет: Учебник, -2-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2003, - 560 с.;

Выборова Е.Н. //Особенности диагностики кредитоспособности субъектов хозяйствования, Финансы и кредит, № 1, 2004, с. - 17-22;

Глушков И.Е. Бухгалтерский учет на современном предприятии, Эффективное пособие по бухгалтерскому учету. Москва, «Кнорус», Новосибирск, «ЭКОР», 2001, - 800 с.;

Голубев А.В. //Аграрные предприятия в современных экономических условиях, Агробизнес-Россия, №1, 2004;

Голубева Л.В. Моделирование эффективной работы сельскохозяйственных предприятий, ФГОУ ВПО «Саратовский ГАУ», - Саратов, 2003, - 224 с.;

Гражданский кодекс РФ, части 1 и 2;

Гусева И.Б. //Анализ кредитоспособности предприятия, Справочник экономиста, №4, 2005, с. 58-68;

Зимин Н.Е. Технико-экономический анализ деятельности предприятия АПК.-М.: Колос, 2001. - 256 с.;

Инструкция о порядке заполнения форм годовой бухгалтерской отчетности приказ Минфина РФ № 97 от 12 ноября 1996 года с изменениями и дополнениями);

Ковалёв В.В. Управление финансами, -- М.: ФБК--ПРЕСС, -- 1998;

Козлова Е.П. Бухгалтерский учет в сельском хозяйстве, - М.: «Книга-сервис», 2003, - 336 с.;

Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учебное пособие, -4-е изд., перераб .и доп. - М.: ИНФРА-М, 2002, - 640 с.;

Кузнецова Е.Д. // Вопросы кредитования АПК. Экономика и финансы, №2, 2005;

Лишанский М.Л. Финансы сельскохозяйственных предприятий, - М.: Колос С, 2003, - 376 с.;

Матвеева В.М., Тимофеева Г.В. Самоучитель по составлению бухгалтерской отчетности.-2-е изд., испр. и перераб. -М.: Издательство «Дело и Сервис», 2001, - 348 с.;

Методические указания по инвентаризации имущества и финансовых обязательств (приказ Минфина РФ № 49 от 13 июня 1995 года);

Моляков Д.С. Финансы предприятий и отраслей народного хозяйства. -- М.: Финансы и статистика.--1999.

Налоговый кодекс, части 1 и 2;

О порядке отражения в бухгалтерском учете товарообменных операций, осуществляемых на бартерной основе (письмо Минфина РФ № 16-05/4 от 30 октября 1992 года);

Остапенко В.В., Мешков В.М. //Кредитование банками предприятий: потребности, возможности, интересы. «Финансы», №8, 1999;

Парушина Н.В. //Анализ финансовых результатов по данным бухгалтерской прибыли, Бухгалтерский учет, №5, 2002;

Пизенгольц М.З. Бухгалтерский учет в сельском хозяйстве. Т2.Ч.2 Бухгалтерский управленческий учет. Ч .3 Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учебник, 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2002, -400 с.;

Пизенгольц М.З. Бухгалтерский учет в сельском хозяйстве.Т.1Ч.1 Бухгалтерский финансовый учет: Учебник, 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2002, - 480 с.;

План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации (приказ Минфина РФ от 31 октября 2000 года № 94н) и Инструкция по его применению;

Подольский В.И. Аудит: Учебник для вузов, 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001, - 655с;

Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99 (приказ Минфина РФ № 43н от 8 февраля 1999 года);

Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации (приказ Минфина от 29 июля 1998 года № 34н);

Постановление Госкомстата России от 29 мая 1998 года №27н «Об утверждении порядка поэтапного ведения в организациях независимо от форм собственности, осуществляющих деятельность на территории Российской Федерации, унифицированных форм первичной учетной документации»;

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК: Учебник, - Мн.: Новое знание, 2001, - 687 с.;

Селезнева Н.Н. Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учеб. Пособие. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 479 с;

Смекалов П.В., Ораевская Г.А. Анализ хозяйственной деятельности сельскохозяйственных предприятий: Учебник - М.: Финансы и статистика, 1991, - 304 с.;

Трушин Ю. В. // Система сельскохозяйственного кредитования: проблемы развития, Деньги и кредит, № 8, 2004, с. 6-10;

Уткин Э.А. Справочник финансиста предприятия, -- М.: Экмос, -- 1998;

Уштанит Т.В. // Кредитная кооперация на селе дополнит банковское кредитование. Агробизнес-Россия, №2, 2004

Федеральный закон «О бухгалтерском учете» № 129 - ФЗ от 21 ноября 1996 года;