Анализ финансового состояния предприятия

2

Содержание

Введение

1.Теоретические аспекты анализа финансового состояния предприятия

2. Анализ финансового состояния предприятия

2.1 Сравнительный аналитический баланс

2.2 Оценка состояния дебиторской и кредиторской задолженности

2.3 Анализ ликвидности баланса и оценка платежеспособности

2.4 Оценка финансовой устойчивости предприятия

2.5 Эффективность использования капитала

2.6 Оценка запаса финансовой устойчивой

2.7 Оценка структурированного бухгалтерского баланса

2.8 Оценка вероятности банкротства

Заключение

Список использованной литературы

Введение

В условиях рыночных отношений от предприятия требуется повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективности форм хозяйствования и управления производством. Активизации предпринимательства и т.д. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу хозяйственной деятельности предприятий. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников.

Финансовое состояние характеризуется системой показателей, отражающих реальные и потенциальные финансовые возможности фирмы как объекта по бизнесу, объекта инвестирования капитала, налогоплательщика.

Хорошее финансовое состояние - это эффективное использование ресурсов, способность полностью и в сроки ответить по своим обязательствам, достаточность собственных средств для исключения высокого риска, хорошие перспективы получения прибыли и др. Плохое финансовое положение выражается в неудовлетворительной платежной готовности, в низкой эффективности использования ресурсов, в неэффективном размещении средств, их иммобилизации.

Пределом плохого финансового состояния предприятия является состояние банкротства, т. е. неспособность предприятия отвечать по своим обязательствам.

Основная цель анализа - систематический контроль за планомерным поступлением денежных средств и размещение собственных и заемных средств таким образом, чтобы максимизировать прибыль, укрепить платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

Задачи анализа: общая оценка структуры, динамики и структурной динамики бухгалтерского баланса и факторов его изменения; изучение соответствия между средствами и источниками, рациональность их размещения, эффективность использования; соблюдение финансовой, расчетной и кредитной дисциплины; определение ликвидности и финансовой устойчивости предприятия; оценка эффективности и интенсивности использования капитала; долгосрочное и краткосрочное прогнозирование устойчивости финансового положения; разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Объекты анализа:

состав и структура средств предприятия (оборотные и внеоборотные активы);

состав и структура источников средств (капитал и резервы, долгосрочные и краткосрочные обязательства);

показатели платежеспособности (коэффициенты ликвидности);

показатели ликвидности баланса (излишек или недостаток средств каждой группы ликвидности для расчета по обязательствам);

показатели деловой активности (эффективности и интенсивности использования капитала);

показатели финансовой устойчивости (абсолютные и относительные).

Источники информации для анализа: ф.1 «Бухгалтерский баланс», ф.2 «Отчет о прибылях и убытках», ф.3 «Отчет об изменениях капитала», ф.4 «Отчет о движении денежных средств», ф.5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», пояснительная записка, аудиторское заключение, обороты по соответствующим счетам бухгалтерского учета.

Методологической основой написания курсовой работы стало использование в процессе проводимых исследований совокупности различных методов: метода анализа и синтеза, группировки и сравнения, экономико-статистических, экономико-математических, экспертных, нормативных и других методов.

1. Теоретические аспекты анализа финансового состояния предприятия

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Есть две причины, обуславливающие необходимость и целесообразность проведения такого анализа: с одной стороны - переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям; с другой стороны - относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднить их сопоставление в динамике. Вертикальному анализу можно подвергнуть либо исходную отчетность, либо модифицированную отчетность (с укрупненной или трансформированной номенклатурой статей).

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Как правило, берутся базисные темпы роста за смежные периоды (годы), что позволяет анализировать не только изменения отдельных показателей, но и прогнозировать их значения [7, c.60]

Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции. Тем не менее эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях. Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру, так и динамику отдельных показателей отчетной бухгалтерской формы. Эти виды анализа ценны при межхозяйственных сопоставлениях, т. к. позволяют сравнивать отчетность совершенно разных по роду деятельности и объемам производства предприятий [8, c.121]

Для выполнения аналитических исследований и оценки структуры актива и пассива баланса его статьи подлежат группировке. Главными признаками группировки статей актива считают степень их ликвидности (т.е. скорости превращения их денежную наличность) и направление использования активов в хозяйственной деятельности предприятия. В зависимости от степени ликвидности, активы разделяют на две большие группы: внеоборотные (иммобилизованные средства - менее ликвидные) и оборотные (мобильные - более ликвидные). В основе аналитической группировки пассива лежит юридическая принадлежность используемых предприятием средств (собственные и заемные) и продолжительность использования их в обороте предприятия [7, c.66]

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Финансовая устойчивость -- характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании в бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная -- препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами [8, c.121]

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Внешним ее проявлением выступает платежеспособность.

Платежеспособность -- это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера.

Оценка платежеспособности дается на конкретную дату. Однако следует учитывать ее субъективный характер и то, что она может быть выполнена с различной степенью точности.

Платежеспособность подтверждается данными [11, c.216]:

- наличие денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную величину. Чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Однако наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что предприятие превращается в "технически неплатежеспособное", а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству;

- об отсутствии просроченной задолженности и задержки платежей.

Низкая платежеспособность бывает как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами этого могут быть:

- недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

- невыполнение плана реализации продукции;

- нерациональная структура оборотных средств;

- несвоевременное поступление платежей от контрактов;

- излишки товаров на ответственном хранении.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и возможностью при необходимости привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным.

Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных ресурсов.

За счет прибыли предприятие не только погашает свои обязательства перед банками, бюджетом, страховыми компаниями и другими предприятиями, но и инвестирует средства в капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат предприятия, то есть рентабельности. Следует помнить, что высокая прибыльность связана с более высоким риском, а это означает, что вместо дохода предприятие может понести значительные убытки и даже стать неплатежеспособным.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия -- это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов, таких как [3, c.118]:

- положение предприятия на товарном рынке;

- производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

- его потенциал в деловом сотрудничестве;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатежеспособных дебиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

А также факторы имеют следующую классификацию:

- по месту возникновения -- внешние и внутренние;

- по важности результата -- основные и второстепенные;

- по структуре -- простые и сложные;

- по времени действия -- постоянные и временные.

Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия.

Устойчивость предприятия прежде всего зависит от состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг, издержек производства. Причем важно соотношение между постоянными и переменными издержками.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным со структурой выпускаемой продукции и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств.

Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем устойчивее его положение. При этом важна не только общая масса прибыли, но и ее распределение, особенно та доля, которая направляется на развитие производства.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако, возрастает и финансовый риск -- способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.

Здесь большая роль отводится резервам как одной из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Итак, внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость, являются [9, c.358]:

- отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

- структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе;

- размер оплаченного уставного капитала;

- величина и структура издержек, их соотношение с денежными доходами;

- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Кроме того, к внутренним факторам следует отнести компетенцию и профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды.

К внешним факторам относятся экономические условия хозяйствования, господствующая в обществе техника и технология, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговая, кредитная политика правительства РФ, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, внешнеэкономические связи и др.

Основными показателями для оценки финансового состояния являются:

- уровень обеспеченности собственными оборотными средствами;

- степень соответствия фактических запасов активов нормативным и величине, предназначенной для их формирования;

- величина иммобилизации оборотных средств;

- оборачиваемость оборотных средств и платежеспособность.

Для расчета наличия собственных и приравненных к ним оборотных

средств применяются следующие показатели:

- источники собственных средств;

- источники средств, приравненных к собственным;

- вложение средств в основные фонды и внеоборотные активы

Основными критериями устойчивости финансового состояния являются:

- платежеспособность хозяйствующего субъекта,

- соблюдение финансовой дисциплины,

- обеспечение собственными оборотными средствами.

При анализе использования кредитов под оборотные средства важными являются моменты:

- обеспеченность кредита,

- своевременность погашения кредита,

- недопустимость иммобилизации кредитов в неполноценные запасы и убытки.

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности.

Экономический эффект - показатель, характеризующий результат

деятельности. Это абсолютный, объемный показатель. В зависимости от уровня управления, отраслевой принадлежности предприятия в качестве показателей эффекта используют показатели валового национального продукта, национального дохода, валового дохода от реализации, прибыли.

Основным показателем безубыточности работы предприятия является прибыль. Однако по этому показателю, взятому изолированно, нельзя сделать обоснованные выводы об уровне рентабельности. Прибыль в 1 млн. руб. может быть прибылью разновеликих по масштабам деятельности и размерам вложенного капитала предприятий. Соответственно и степень относительной весомости этой суммы будет неодинаковой. Поэтому в анализе используют различные коэффициенты рентабельности [10, c.216].

Экономическая эффективность - относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта. Наиболее общую оценку уровня экономической эффективности деятельности предприятия дают показатели рентабельности авансированного и собственного капитала, а рост их в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Такова сущность анализа финансового состояния [13, c.151]:

- дает нужную информацию об эффективности работы предприятия для внутренних и внешних пользователей,

- позволяет определить главные причины сложившегося финансового состояния,

- определить уровень ликвидности (платежеспособности) предприятия в целом и его оборотных средств,

- дает анализ качественного состава имущества хозяйствующего субъекта,

- предусматривает ведение учета и анализа состояния дебиторской и кредиторской задолженности.

Все это позволяет экономисту-аналитику на предприятии выявить важные резервы повышения эффективности производства, а внешним пользователям - объективно оценить сложившуюся финансовую ситуацию потенциального партнера.

2. Анализ финансового состояния предприятия

2.1 Сравнительный аналитический баланс

Для анализа финансового состояния предприятия необходимо изучить показатели структуры баланса, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия, т.е. провести вертикальный и горизонтальный анализ актива и пассива баланса (см.табл.1, табл.2). Необходимо проанализировать и рассчитать следующие показатели:

- удельные веса абсолютных значений показателей баланса, которые характеризуют структуру актива, пассива и запасов предприятия;

- изменения в абсолютных величинах (разница в абсолютных значениях на конец и начало периода), характеризующие прирост или уменьшение той или иной статьи баланса;

- изменения в удельных весах (разница в удельных значениях на конец и начало периода), показывающие динамику структуры актива и пассива баланса, запасов предприятия;

- темп прироста показателей баланса за рассматриваемый период;

- удельный вес изменений показателей баланса в изменении валюты баланса за анализируемый период.

На основе сравнительного аналитического баланса изучить показатели структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия, дать оценку произошедшим изменениям.

Признаками «хорошего» баланса с точки зрения повышения эффективности можно назвать также следующие известные показатели:

коэффициент текущей ликвидности 2,0;

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами > 0,1;

имеет место рост собственного капитала;

нет резких изменений в отдельных статьях баланса;

дебиторская задолженность находится в равновесии с кредиторской;

в балансе отсутствуют «больные» статьи (убытки, просроченная задолженность банкам и бюджету)

у предприятия запасы и затраты не превышают величину минимальных источников их формирования (собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов).

Таблица 1. Сравнительный аналитический баланс актива

Актив*	Абсолютные величины, тыс.р.	Удельные веса, %	Изменения
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	в абсолютных величинах, тыс.р. (гр.2-гр.1)	в удельных весах, % (гр.4- гр.3)	в % к величинам на начало периода (гр.5гр.1 100)	в % к изменению валюты баланса (гр.5гр.5 стр.1100)
А	1	2	3	4	5	6	7	8
1. Имущество, всего (300)	77429	82895	100,00	100,00	5466	х	7,6	100,00
1.1. Внеоборотные активы (190)	49537	50401	63,98	60,80	864	-3,18	1,74	15,81
1.2. Оборотные активы (290)	27892	32494	36,02	39,20	4602	3,18	16,5	84,19
1.2.1. Запасы и затраты (210+220)	22668	26830	29,28	32,37	4162	3,09	18,36	76,14
1.2.2. Дебиторская задолженность (230+240)	5099	5252	6,59	6,34	153	-0,25	3	2,80
1.2.3. Денежные средства и ценные бумаги (250+260)	272	462	0,35	0,56	190	0,21	69,85	3,48
1.2.4. Прочие оборотные активы (270)	-	-	-	-	-	-	-	-

* в боковике таблицы указаны строки ф.1 «Бухгалтерский баланс»

Таблица 2. Сравнительный аналитический баланс пассива

Пассив*	Абсолютные величины, тыс.р.	Удельные веса, %	Изменения
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	в абсолютных величинах, тыс.р. (гр.2-гр.1)	в удельных весах, % (гр.4- гр.3)	в % к величинам на начало периода (гр.5гр.1 100)	в % к изменению валюты баланса (гр.5гр.5 стр.1100)
А	1	2	3	4	5	6	7	8
1. Источники имущества, всего (700)	77429	82895	100,00	100,00	5466	х	7,06	100,00
1.1. Собственный капитал (490)	57399	66205	74,13	79,87	8806	5,74	15,34	161,11
1.2. Заемный капитал (590+690)	20030	16690	25,87	20,13	-3340	-5,74	-16,68	-61,10
1.2.1. Долгосрочные обязательства (590)	1069	1022	1,38	1,23	-47	-0,15	-4,40	-0,86
1.2.2.Краткосрочные кредиты и займы (610)	2233	-	2,88	-	-2233	-2,88	-100,00	-40,85
1.2.3. Кредиторская задолженность (620)	16011	14702	20,68	17,74	-1309	-2,94	-8,18	-23,95
1.2.4. Прочие краткосрочные обязательства (630+640+650+660)	717	966	0,93	1,17	249	0,24	34,73	4,56

* в боковике таблицы указаны строки ф.1 «Бухгалтерский баланс»



Рисунок 1

Рисунок 2

Как видно из Таблицы 1 и Рисунка 1, на конец года произошло увеличение всех статей баланса. На начало года валюта баланса составила 77429 тыс.р., на конец года 82895 тыс.р. Большое влияние на это изменение оказало увеличение оборотных активов. Удельный вес внеоборотных активов по отношению к валюте баланса уменьшился, что свидетельствует о том, что предприятие оснащено в полной мере.

Положительно сказывается и изменение в удельном весе дебиторской задолженности к валюте баланса, однако в абсолютных величинах на начало и на конец года мы видим рост дебиторской задолженности на 153 тыс.р.

Незначительный рост валюты баланса, на 7,6%, можно отнести и на инфляционный рост цен.

Из данных Таблицы 2 и Рисунка 2, мы видим, что увеличение валюты баланса произошло из-за увеличения собственного капитала, данной увеличение произошло за счет появления нераспределенной прибыли отчетного периода.

Положительно сказывается уменьшение заемного капитала практически по всем статьям пассива баланса. Полностью погашены краткосрочные кредиты и займы. Прочие краткосрочные обязательства увеличились на 249 тыс.р., однако их удельный вес к валюте баланса незначителен.

2.2 Оценка состояния дебиторской и кредиторской задолженности

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают дебиторская и кредиторская задолженность, вернее их размеры и качество, соответственно необходимо рассмотреть, проанализировать и оценить состояние, состав и структуру расчетов с дебиторами и кредиторами (см.табл.3, табл.4). Необходимо проанализировать и рассчитать следующие показатели:

- изменения в абсолютных величинах;

- изменения в удельных весах;

- темп роста.

Таблица 3. Анализ состава и структуры дебиторской и кредиторской задолженности

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения
	Тыс.р.	%	Тыс.р.	%	Тыс. р.	%	Темпы роста, %
А	1	2	3	4	5	6	7
1. Дебиторская задолженность, в т.ч.:	5099	100,00	5252	100,00	153	х	103,00
1.1. расчеты с покупателями и заказчиками	3825	75,02	4136	78,75	311	3,73	108,13
1.2. авансы выданные	458	8,98	798	15,19	340	6,21	174,24
1.3. прочая	816	16,00	318	6,05	-498	-9,95	38,97
2.Кредиторская задолженность, в т.ч.:	16011	100,00	14702	100,00	-1309	х	91,82
2.1.поставщики и подрядчики	7027	43,89	6254	42,54	-773	-1,35	89,00
2.2. задолженность перед персоналом	3914	24,45	3832	26,06	-82	1,61	97,90
2.3. задолженность перед гос. внебюджетными фондами	1924	12,01	1825	12,41	-99	0,40	94,85
2.4. задолженность по налогам и сборам	2358	14,73	2193	14,92	-165	0,19	93,00
2.5. авансы полученные	429	2,68	327	2,22	-102	-0,46	76,22
2.6. прочие кредиторы	359	2,24	271	1,84	-88	-0,40	75,49

Таблица 4. Анализ состояния дебиторской и кредиторской задолженности

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения
	Тыс.р.	%	Тыс.р.	%	Тыс. р.	%
А	1	2	3	4	5	6
1. Дебиторская задолженность, в т.ч.:	5099	100,00	5252	100,00	153	х
1.1. просроченная	-	-	-	-	-	-
1.2. из нее более трех месяцев	-	-	-	-	-	-
2.Кредиторская задолженность, в т.ч.:	16011	100,00	14702	100,00	-1309	х
2.1.просроченная	-	-	-	-	-	-
2.2. более трех месяцев	-	-	-	-	-	-
3. Доля дебиторской задолженности в общей сумме активов, %	х	18,28	х	16,16	х	-2,12
4. Доля кредиторской задолженности в общей сумме краткосрочных обязательств, %	х	84,44	х	93,83	х	9,39

Рисунок 3

Рисунок 4

Из данных Таблиц 3 и 4, Рисунков 3 и 4, мы видим, что дебиторская задолженность увеличилась за счет увеличения задолженности покупателей и заказчиков, за счет увеличения выданных авансов и за счет уменьшения прочей задолженности.

Положительной тенденцией является уменьшение доли дебиторской задолженности в общей сумме активов, а так же отсутствие просроченой задолженности.

Кредиторская задолженность уменьшилась по всем статьям структуры кредиторской задолженности, однако, при небольшой сумме денежных средств на конец года (50 тыс.р.):

1. Задолженность перед персоналом составляет 3832 тыс.р., по Трудовому кодексу РФ предприятие обязано выплатить заработную плату работникам до праздников, если день выплаты заработной платы приходится на выходной или праздничный день.

2. Задолженность перед внебюджетными фондами и задолженность по налогам и сборам составляет 4018 (1825+2193) тыс.р.

Положительной тенденцией является отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

2.3 Анализ ликвидности и оценка платежеспособности

Так как ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и характеризует не только текущее состояние, но и перспективу, необходимо проанализировать ликвидность к нормативным значениям (см.табл.5) и оценить платежеспособность предприятия с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами (см.табл.6).

Коэффициенты платежеспособности, приведенные ниже, отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

Провести анализ ликвидности баланса, определить платежеспособность предприятия на дату составления баланса, на период, равный продолжительности одного оборота краткосрочной дебиторской задолженности и всех оборотных средств.

Таблица 5. Анализ ликвидности баланса, тыс.р.

Актив*	На начало года	На конец года	Платежный излишек (+) или недостаток ()
			на начало года	на конец года
А	1	2	3	4
А1	Наиболее ликвидные активы (250+260)	272	462	А1 П1 -15739	А1 П1 -14240
П1	Наиболее срочные обязательства (620)	16011	14702
А2	Быстро реализуемые активы (240)	5099	5252	А2 П2 2149	А2 П2 4523
П2	Краткосрочные пассивы (610+660)	2950	729
А3	Медленно реализуемые активы (210+220+230+270)	22668	26830	А3 П3 21599	А3 П3 25808
П3	Долгосрочные пассивы (590)	1069	1022
А4	Трудно реализуемые активы (190)	49537	50401	П4 А4 7862	П4 А4 16041
П4	Постоянные пассивы (490+630+640+650)	57399	66442
	Баланс (300=700)	77429	82895	х	х

* в боковике таблицы указаны строки ф.1 «Бухгалтерский баланс»

По Таблице 5 видно, что наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств на начало года на 15739 тыс.р. и на конец года на 14240 тыс.р., т.е. имеет место платежный недостаток. Быстро реализуемые активы больше краткосрочных пассивов на начало года на 2149 тыс.р. и на конец года на 4523 тыс.р., т.е. имеет место платежный излишек. Все остальные показатели тоже положительные.

Предприятие является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства, относительно нашего предприятия общая сумма текущих активов:

- на начало года - 27892 тыс.р.;

- на конец года - 32494 тыс.р.;

краткосрочные обязательства:

- на начало года - 18961 тыс.р.;

- на конец года - 15668 тыс.р.;

т.е. текущие активы превышают краткосрочные обязательства:

- на начало года - 27892-18961=8931 тыс.р.;

- на конец года - 32494-15668=16826 тыс.р.

Предприятия обязаны в любом периоде времени иметь возможность срочно погасить свои краткосрочные обязательства, т.е. быть ликвидными. На основании данных Таблицы 5, Таблицы 4 (просроченной кредиторской задолженности нет) предприятие можно считать ликвидным.

По Таблице 5 видно, что под определение «абсолютно ликвидный баланс» анализируемое предприятие не подходит, т.к. нормативное значение не совпадает с фактическим:

Нормативное значение:	Фактическое значение:
А1 > или = П1	А1 < П1
А2 > или = П2	А2 > П2
А3 > или = П3	А3 > П3
А4 < или = П4	А4 < П4

Таблица 6. Оценка платежеспособности предприятия

Показатели*	На начало года	На конец года	Нормативное значение
А	1	2	3
Исходные данные, тыс.р.
1. Общая сумма текущих активов (290)	27892	32494	х
2. Быстрореализуемые активы (240)	5099	5252	х
3. Наиболее ликвидные активы (250+260)	272	462	х
4. Наиболее срочные обязательства (620)	16011	14702	х
5. Краткосрочные пассивы (610+660)	2950	729	х
Расчетные показатели
Коэффициент текущей ликвидности (стр.1 (стр.4+стр.5))	1,47	2,11	2
Коэффициент критической оценки ( (стр.2+стр.3) (стр.4+стр.5))	0,28	0,37	1
Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.3 (стр.4+стр.5))	0,014	0,03	0,2

* в боковике таблицы указаны строки ф.1 «Бухгалтерский баланс»

Рисунок 5

Следует отметить, что излишек ликвидных средств (как и недостаток) - явление нежелательное. При его наличии оборотные активы используются с меньшим эффектом. Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них.

Коэффициент текущей ликвидности показывает какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить мобилизуя все оборотные средства предприятия, таким образом, согласно данных Таблицы 6 и Рисунка 5:

- на начало года значение коэффициента не удовлетворяло нормативу (1,47); - на конец года коэффициент увеличился до 2,11, что превысило нормативное значение.

Коэффициент критической оценки отражает ту часть краткосрочных обязательств, которая может быть погашена за счет наличных средств, а также за счет поступлений по расчетам, т.е. он показывает платежеспособность предприятия на период, равный продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Допустимое значение данного показателя 1. Из расчетов Таблицы 6 видно, что значение данного коэффициента к концу года немного повысилось, но, тем не менее, находится на неудовлетворительном уровне.

Коэффициент абсолютной ликвидности баланса показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Значение коэффициента признается достаточным, если оно составляет от 0,2, т.е предприятие в текущий момент может на 20% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. Из расчетов Таблицы 6 на анализируемом предприятии:

- на начало года коэффициент абсолютной ликвидности - 0,014, т.е. ниже нормы;

- к концу года он увеличился и составил 0,03, что так же не входит в нормативный диапазон.

Это говорит о том, что предприятие не может покрыть имеющимся у него банковским активом большинство наиболее срочных обязательств и краткосрочные пассивы.

Найдем коэффициент утраты платежеспособности на 6 мес.:

К утр.платежесп. = 2,11+6/12 (2,11-1,47)/2=0,84 < 1

это означает, что анализируемое предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность в ближайшие 6 месяцев.

2.4 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Анализ устойчивости финансового состояния позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами. Необходимо определить тип финансовой ситуации с помощью расчетных показателей (см.табл.7) и оценить финансовую устойчивость с помощью финансовых коэффициентов (см.табл.8).

Таблица 7. Определение типа финансовой ситуации тыс.р.

Показатели*	На начало года	На конец года
А	1	2
Исходные данные
1. Источники собственных средств (490)	57399	66205
2. Долгосрочные обязательства (590)	1069	1022
3. Внеоборотные активы (190)	49537	50401
4. Наличие собственных источников формирования запасов и затрат (490-190)	7862	15804
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных средств (490190+590)	8931	16826
6. Краткосрочные кредиты и займы (610)	2233	-
7. Общая величина источников формирования запасов (490190+590+610)	11164	16826
8. Общая сумма запасов (210+220)	22668	26830
Расчетные показатели
Излишек (1) или недостаток (0) собственных источников (стр.4 стр.8)	-14806	-11026
Излишек (1) или недостаток (0) собственных и долгосрочных заемных источников (стр.5 стр.8)	-13737	-10004
Излишек (1) или недостаток (0) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр.7 стр.8)	-11504	-10004
Тип финансовой ситуации: 1,1,1- абсолютная устойчивость 0,1,1- нормальная устойчивость 0,0,1- неустойчивое финансовое состояние 0,0,0- кризисное финансовое состояние	V	V

• * в боковике таблицы указаны строки ф.1 «Бухгалтерский баланс»
• Из расчетов Таблицы 7 видно, что у предприятия кризисное финансовое состояние, оно неплатежеспособно и находится на грани банкротства, т.к. «ключевой момент» оборотных активов не обеспечен источниками финансирования, запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами. На начало года покрылось только 34,68%, но уже к концу года на 58,77%, но этого явно недостаточно.

Таблица 8. Оценка финансовой устойчивости

Показатели	На начало года	На конец года	Нормативное значение
А	1	2	3
Исходные данные, тыс.р.
1. Источники собственных средств (490)	57399	66205	х
2. Долгосрочные обязательства (590)	1069	1022	х
3.Краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (690)	18961	15668	х
4.Внеоборотные активы (190)	49537	50401	х
5.Общая сумма текущих активов (290)	27892	32494	х
6. Валюта баланса (300=700)	77429	82895	х
7. Наличие собственных оборотных средств (490-190)	7862	15804	х
Коэффициенты
- финансовой независимости (стр.1стр.6)	0,74	0,8	> 0,6
- финансовой зависимости ( (стр.2+стр.3)стр.6)	0,26	0,2	< 0,4
- финансового риска ( (стр.2+стр.3) стр.1)	0,35	0,25	< 0,67
- финансовой устойчивости ( (стр.1+стр.2)стр.6)	0,76	0,81	> 0,75
- обеспеченности собственными оборотными средствами (стр.7стр.5)	0,28	0,49	> 0,1
- маневренности (стр.7стр.1)	0,14	0,24	0,2-0,5

• * в боковике таблицы указаны строки ф.1 «Бухгалтерский баланс»

• Рисунок 6
• Из расчетов Таблицы 8 и Рисунка 6 коэффициент финансовой независимости на начало года (0,74) и на конец года (0,8) выше нормативного значения. Превышение указывает на укрепление финансовой независимости предприятия от внешних факторов.
• Нормативное значение коэффициента финансовой зависимости < 0,4, превышение верхней границы свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних источников. Значение на начало года (0,26) и на конец года (0,2) ниже нормативного, что свидетельствует о незначительной финансовой зависимости.
• Коэффициент финансового риска ниже нормативного значения, рекомендуемое значение < 0,67. На начало года коэффициент финансового риска составлял 0,35, на конец года - 0,25.
• Согласно данным Таблицы 8 и данным Рисунка 6 финансовая устойчивость в норме.
• Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами превышает нормативное значение (> 0,1 или 10%) в несколько раз. Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой финансовой политики.
• Рекомендуемое значение коэффициента маневренности 0,2-0,5, чем ближе оно к верхней границе, тем больше у предприятия финансовых возможностей для маневра. Коэффициент маневренности на начало года составлял 0,14, к концу года коэффициент увеличился до 0,24.
• В целом, по данным Таблицы 8 и Рисунка 6 к концу года:
• - увеличилась финансовая независимость;
• - снизилась финансовая зависимость;
• - снизился финансовый риск;
• - увеличилась финансовая устойчивость;
• - увеличилась обеспеченность собственными оборотными средствами;
• - увеличилась маневренность.
• 2.5 Эффективность использования капитала

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия с точки зрения оценки эффективности управления его ресурсами.

Необходимо изучить динамику показателей эффективности и интенсивности использования капитала, провести факторный анализ продолжительности оборота оборотного капитала, определить сумму высвобожденных из оборота (дополнительно привлеченных в оборот) средств в связи с ускорением (замедлением) оборачиваемости капитала (см.табл.9, 10, 11).

Таблица 9. Показатели эффективности использования капитала

Показатели	2008 г.	2009 г.	Изменение,
А	1	2	3
1.Чистая прибыль, тыс.р. (ф.2)	5636	8683	3047
2.Выручка от продажи продукции, товаров, работ, услуг, тыс.р. (ф.2)	108965	125874	16909
3. Среднегодовая сумма капитала, тыс.р.	78167	80162	1995
4. Рентабельность капитала, % (стр.1стр.3100)	7,21	10,83	3,62
5. Рентабельность продаж, % (стр.1стр.2100)	5,17	6,9	1,73
6. Коэффициент оборачиваемости капитала (стр.2стр.3)	1,39	1,57	0,18
Изменение рентабельности капитала за счет:
- рентабельности продаж (стр.5гр.3стр.6гр.1)	2,4
- коэффициента оборачиваемости (стр.5гр.2стр.6гр.3)	1,24
Всего	3,64

Из расчетов Таблицы 9 видно, что изменение рентабельности капитала произошло за счет рентабельности продаж - 2,4 (при увеличении капитала и выручки от продаж постоянные затраты на единицу продукции уменьшаются, соответственно увеличивается чистая прибыль, что ведет к повышению рентабельности) и коэффициента оборачиваемости - 1,24 (положительное влияние оказало то, что значительно увеличилась выручка от продажи продукции к среднегодовой сумме капитала).

Таблица 10. Анализ продолжительности оборота капитала

Вид средств	Средние остатки, тыс.р.	Сумма выручки, тыс.р.	Продолжительность оборота, дн.
	прошлый год	отчетный год	прошлый год	отчетный год	прошлый год	отчетный год	изменения
А	1	2	3	4	5	6	7
1.Общая сумма капитала	78167	80162	108965	125874	258,25	229,26	-29
в т.ч. 2. оборотный капитал	28620	30193			94,55	86,35	-8,2
в т.ч. 3. дебиторская задолженность	4977	5176			13,7	4,11	-9,59
4. запасы и затраты	23518	24749			77,7	70,78	-6,92
5. денежные средства и ценные бумаги	242	367			0,8	1,05	0,25

Таблица 11.Факторный анализ продолжительности нахождения капитала в оборотных активах

Факторы изменения продолжительности оборота	Расчет влияния факторов (по табл.1.8)	Величина влияния
А	1	2
Изменение величины дебиторской задолженности	(стр.3гр.2 стр.3гр.1)360гр.3	0,67
Изменение стоимости запасов	(стр.4гр.2 стр.4гр.1)360гр.3	4,08
Изменение суммы денежных средств	(стр.5гр.2 стр.5гр.1)360гр.3	0,42
Изменение объема продажи	стр.2гр.2360гр.4 стр.2гр.2360гр.3	-13,4
Итого	стр.2гр.7	-8,2

Сумма высвобожденных из оборота (дополнительно привлеченных в оборот) средств в связи с ускорением (замедлением) оборачиваемости капитала =

гр.4360стр.1гр.7= 125874:36029=10140 тыс.руб.

Из расчетов Таблицы 10 и Таблицы11 продолжительность оборота капитала уменьшилась на 29 дней, соответственно сумма высвобожденных из оборота средств, в связи с ускорением оборачиваемости капитала составила 10140 тыс.р., за счет влияния следующих факторов согласно Таблицы 11 :

- изменения величины дебиторской задолженности (0,67) - явилось отрицательным фактором, так же как и изменение стоимости запасов (4,08), изменение суммы денежных средств (0,42);

- изменение объема продаж - повлияло положительно (-13,4)

2.6 Запас финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия, необходимо на основе абсолютных величин определить запас финансовой устойчивости предприятия (см.табл.12), для этого предварительно рассчитаем:

- сумму маржинального дохода в выручке;

- долю маржинального дохода в выручке;

- порог рентабельности.

Таблица 12. Расчет запаса финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Год
	2008	2009
А	1	2
1. Выручка от продажи, тыс.р.	108965	125874
2. Прибыль от продажи, тыс.р.	5641	7250
3. Полная себестоимость, тыс.р.	103324	118624
3.1. Сумма переменных затрат, тыс.р.	49632	47450
3.2. Сумма постоянных затрат, тыс.р.	53692	71174
4. Сумма маржинального дохода в выручке, тыс.р. (стр.2+стр.3.2)	59333	78424
5. Доля маржинального дохода в выручке, % (стр.4стр.1100)	54,45	62,30
6. Порог рентабельности, тыс.р. (стр.3.2стр.5100)	98608	114244
7. Запас финансовой устойчивости, тыс.р. (стр.1 стр.6)	10357	11630
8. Запас финансовой устойчивости, % ( (стр.7стр.1100)	9,50	9,24



Рисунок 7

Рисунок 8

Запас финансовой прочности, согласно данным Таблицы 12, составил:

- за 2008 год -10357 тыс.р. или 9,5%;

- за 2009 год - 11630 тыс.р. или 9,24% - превышение выручки над пороговым значением, т.е. при уменьшении выручки более чем на 11630 тыс.р. за 2009 год анализируемое предприятие являлось бы убыточным.

По Рисунку 8 мы видим, что запас финансовой прочности в стоимостном выражении за 2009 год больше, чем в 2008 году, но в относительном выражении запас финансовой прочности за 2008 год выше, чем за 2009 год - это связано с тем, что значительно выросла сумма постоянных затрат, изменилось соотношение запаса финансовой прочности в стоимостном выражении и выручки от продаж.

2.7 Структурированный бухгалтерский баланс

Для анализа финансового состояния предприятия также необходимо проанализировать, рассчитать отклонение элементов экономических активов

и капитала и определить ранг предприятия в комплексной дифференцированной динамической шкале финансово-экономического состояния на основе структурированного бухгалтерского баланса (см.табл.13) и индикаторов финансово-экономической устойчивости (ФЭУ), абсолютной платежеспособности (АП) и безопасности/риска (Б/Р) (см.табл.14).

Таблица 13. Структурированный бухгалтерский баланс

Элементы экономических активов и капитала	На начало года	На конец года	Отклонение,
А	1	2	3
Мобильные финансовые активы (МФА (250+260)	272	462	190
Немобильные финансовые активы (НМФА) (140+220+230+240+270)	7783	7189	-594
Финансовые активы (ФА) (290-210+140)	7908	7601	-307
Ликвидные нефинансовые активы (ЛНА) (210)	21847	25813	3966
Неликвидные нефинансовые активы (НЛНА) (190-140)	47674	49481	1807
Нефинансовые активы (НА) (190-140+210)	69521	75294	5773
Экономические активы - всего (ЭА) (300), из них:	77429	82895	5466
Немобильные активы (НМА) (190+290-250-260)	77157	82433	5276
Ликвидные активы (ЛА) (290+140)	29755	33414	3659
Немобильные текущие и ликвидные активы (НМТЛА) (290250260+140)	29483	32952	3469
Собственный капитал (СК) (490+640)	57399	66205	8806
Заемный капитал (ЗК) (590+690-640)	20030	16690	-3340
Капитал (К) - всего (700)	77429	82895	5466

* в боковике таблицы указаны строки ф.1 «Бухгалтерский баланс»

Таблица 14. Индикаторы ФЭУ, АП и Б/Р

Наименование индикатора	На начало года (0)	На конец года (1)	Приростной индикатор
А	1	2	3
Индикатор ФЭУ (И = СК - НА)	-12122	-9089	3033
Индикатор АП (И = СК - НМА)	-19758	-16228	3530
Индикатор Б/Р (И = СК - НЛНА)	9725	16724	6999

Из расчетов Таблицы 13 и Таблицы 14 - Ранг предприятия 23 в комплексной дифференцированной динамической шкале финансово-экономического состояния.

Предприятие в конце отчетного периода находится в зоне напряженности, в которой оно находилось и в начале отчетного периода. Динамика выразилась в том, что напряженность ослабла, что находит подтверждение в положительном значении приростного индикатора ФЭУ - 3033 тыс.р. Тем не менее, совместная оценка статики и динамики невысока - ранг 23; учитывается, что в течение всего отчетного периода предприятие находилось в неустойчивом положении. Из 33 рангов по нисходящей, это первый ранг, который характеризуется отсутствием устойчивости с начала и до конца периода. В данном случае важен тот момент, что наметилось движение в сторону устойчивости. Из положительных признаков на конец отчетного периода предприятие имеет, находясь в зоне напряженности, безусловную ликвидность, т.е. потенциальную платежеспособность и относительную безопасность. Все это, вместе взятое, позволяет говорить о практически допустимой неустойчивости. Самое главное - имеется реальный шанс, при соблюдении ряда условий, улучшить финансово-экономическое положение, т.к. производственный потенциал обеспечен собственным капиталом. Финансовых активов не хватает, чтобы покрыть все обязательства. Поэтому оставшаяся часть обязательств покрывается малоликвидными нефинансовыми активами (запасами и незавершенным производством). Такое комбинированное покрытие свидетельствует лишь о потенциальной платежеспособности. Это означает, что предприятие может удовлетворить требования всех своих кредиторов, если и не по первому требованию, то через приемлемый промежуток времени, и, главное, в полном объеме. Производственный потенциал, который обеспечивается - по условиям зоны напряженности - собственным капиталом, включает основные средства и нематериальные активы суммарно. По данным анализируемого предприятия (см.табл.13), сумма всех ликвидных активов превышает обязательства, соответственно образуется резерв, который страхует предприятие. Если же все ликвидные активы (высоко и малоликвидные) суммарно были бы равны обязательствам, то предприятие балансировало бы на грани риска, но еще не вступило бы в эту зону. И в нашем и в описанном выше случае, наряду с напряженностью сохраняется относительная безопасность. Чтобы не войти в зону риска, предприятие должно отслеживать движение собственного капитала. При прочих равных условиях, его снижение не должно быть глубже чем 16724 тыс.р. Чтобы приобрести хотя бы минимальную устойчивость, т.е. чтобы восстановить равновесие, необходимо и достаточно увеличить собственный капитал, имевшийся на конец отчетного периода, при прочих равных условиях, на 9089тыс.р.

2.8 Вероятность банкротства

Одна из целей финансового анализа - своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Для определения финансового состояния предприятия и выявления признаков банкротства необходимо сразу же после составления очередного бухгалтерского баланса рассчитать и проанализировать вероятность банкротства. Для определения вероятности банкротства используем формулу Z-счёта Альтмана (см.табл.15).

Таблица 15. Расчёт индекса кредитоспособности (Z-счёт Альтмана)

Показатели	2008 г.	2009 г.
А	1	2
1. Собственный оборотный капитал, тыс. руб.	6772	11833
2. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), тыс. руб.	12736	19896
3. Прибыль (убыток) от продажи, тыс. руб.	5641	7250
4. Собственный капитал, тыс. руб.	56319	61802
5. Объем продаж (выручка), тыс. руб.	108965	125874
6. Общая сумма активов, тыс. руб.	78167	80162
7. Заемный капитал, тыс. руб.	21848	18360
х1 (стр.1стр.6)	0,087	0,148
х2 (стр.2стр.6)	0,163	0,248
х3 (стр.3стр.6)	0,072	0,09
х4 (стр.4стр.7)	2,578	3,366
х5 (стр.5стр.6)	1,394	1,57
Индекс кредитоспособности Z = 0,717х1+0,847х2+3,107х3+0,42х4+0,995х5 Критический уровень Z 1,23	2,9	3,6

Z 2008 = (0,7170,087)+ (0,8470,163)+ (3,1070,072)+ (0,422,578)+ + (0,9951,394)=2,9

Z 2009 = (0,7170,148)+ (0,8470,248)+ (3,1070,09)+ (0,423,366)+ + (0,9951,57)=3,6

Из расчетов Таблицы 15 вероятность банкротства практически отсутствует, т.к. значение индекса кредитоспособности более чем в два раза превышает критический уровень.