Виды участников РЦБ и основные виды деятельности, осуществляемые ими. Взаимодействие участников РЦБ. Сущность биржи. Особенности развития мирового фондового рынка

17

Федеральное агентство по образованию

Федеральное государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Чувашский государственный университет им. И.Н.Ульянова»

Алатырский филиал.

Контрольная работа.

По дисциплине: Рынок ценных бумаг

Вариант № 4

Хитрова М.С.

студентка 4 курса,заочного отделения ЭКФ, групп 66-03

специальности: бухгалтерский учет, анализ и аудит

Преподаватель:

Иванцев Н.А.

Алатырь 2007



План

1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96. №39 ФЗ, как основной нормативный документ, регулирующий фондовый рынок

2. Виды участников РЦБ и основные виды деятельности, осуществляемые ими. Взаимодействие участников РЦБ

3. Сущность биржи

4. Особенности развития мирового фондового рынка

5. Понятие портфеля ценных бумаг, и его структура

Практическое задание

Список используемой литературы



1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 №39 ФЗ, как основной нормативный документ, регулирующий фондовый рынок

Российская Федерация

Федеральный закон

О рынке ценных бумаг

Принят Государственной Думой 20 марта 1996 года

Одобрен Советом Федерации 11 апреля 1996 года

Раздел I. Общие положения

Глава 1. Отношения, определяемые настоящим Федеральным законом

Статья 1. Предмет регулирован настоящего Федерального закона.

Настоящим Федеральным законом регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Статья 2.Основные термины, используемые в настоящем Федеральном законе.

Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризует одновременно следующими признаками:

закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим федеральным законом формы и порядка;

размещается выпусками;

имеет равные объем, и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумага.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, запрещающая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации.

Выпуск ценных бумаг - совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и имеющих одинаковые условия эмиссии (первичного размещения). Все бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер.

Эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной властилибо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлений прав, закрепленных ими.

Именные эмиссионные ценные бумаги - ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца.

Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя - ценные бумаги, переход прав на идентификации владельца.

Документальная форма эмиссионных ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или в случае депонирования такового на основании записи по счету депо.

Бездокументарная Форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе веления реестра владельцев ценных бумаг или в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

Решение о выпуске ценных бумаг - документ, зарегистрированный в органе государственной регистрации ценных бумаг и содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой.

Сертификат эмиссионной ценной бумаги - документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. Владелец ценных бумаги имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата.

Владелец - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве,

Обращение ценных бумаг - заключение гражданско-правовых сделок влекущих переход прав собственности на ценные бумаги.

Размещение эмиссионных ценных бумаг - отчуждение эмиссионных ценных бумаг - эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

Эмиссия ценных бумаг - установленная настоящим Федеральным законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые, осуществляют виды деятельности.

Добросовестный приобретатель - лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвел их оплату в момент приобретения, не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное.

Государственный регистрационный номер - цифровой (буквенный, знаковый) кед, который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценных бумаг.

2. Виды участников РЦБ и основные виды деятельности, осуществляемые ими. Взаимодействие участников РЦБ

Участниками рынка ценных бумаг являются, прежде всего, потребители и поставщики капитала. Потребители капитала, привлекающие денежные средства путем выпуска ценных бумаг, именуются эмитентами. А поставщики капитала, вкладывающие свои средства в покупку ценных бумаг, именуются инвесторами. Каждый из участников преследует свои цели.

В России, согласно Федеральному закону Российской Федерации “О рынке ценных бумаг” от 22.04.96 г., эмитентами могут быть юридические лица, государственные и муниципальные органы власти. А инвесторами могут быть как частные лица (граждане), так и юридические лица. Любое физическое или юридическое лицо, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет, является инвестором.

Помимо эмитентов и инвесторов на рынке ценных бумаг действуют разного рода посредники. Их задача - оказывать помощь и инвесторам, и эмитентам. Благодаря посредникам свободные денежные средства поставщиков капитала значительно быстрее попадают в руки потребителей капитала и могут быть использованы для развития производства. Потенциальный инвестор нуждается в совете специалиста, в какие ценные бумаги следует инвестировать средства, чтобы достичь желаемых целей. Точно так же и эмитент, привлекающий средства путем выпуска ценных бумаг, нуждается в помощи посредника. Посредники, поскольку они специализируются на операциях с ценными бумагами, лучше знают, какие ценные бумаги являются наиболее привлекательными для инвесторов. Поэтому посредники начинают работать с эмитентом, как только принимается решение о выпуске ценных бумаг. Обычно посредники участвуют в подготовке проспекта эмиссии ценных бумаг нового выпуска, помогают размещать новые выпуски, а нередко выкупают часть или даже весь выпуск ценных бумаг с целью их последующей продажи инвесторам. В последнем случае они принимают на себя риск, связанный с размещением ценных бумаг.

В России все посредники в соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" именуются “профессиональными участниками рынка ценных бумаг”.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг - это юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют определенные виды деятельности. В зависимости от вида деятельности можно выделить следующих участников рынка ценных бумаг.

Брокер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью. Брокер совершает сделки с ценными бумагами от имени и по поручению клиента на условиях договора комиссии или поручения.

Дилер - профессиональный участник рынка, который осуществляет сделки от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг. Кроме того, дилер имеет право устанавливать минимальное или максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок действия этих условий.

Дилером, по закону, может быть только юридическое лицо, которое является коммерческой организацией.

Управляющий - это участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами. Управляющим может быть юридическое или физическое лицо, которое от своего имени в течение определенного срока осуществляет доверительное управление ценными бумагами или денежными средствами, переданными ему во владение третьим лицом и предназначенными для инвестирования в ценные бумаги. За свою деятельность управляющий получает определенное вознаграждение.

Клиринговая организация производит сбор, сверку и корректировку информации по сделкам с ценными бумагами, определяет взаимные обязательства участников сделок, осуществляет зачет по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Депозитарий оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Лицо, которое пользуется услугами депозитария, называется депонентом. По условиям депозитарного договора доходы по ценным бумагам могут поступать в депозитарий, который перечисляет эти доходы на счета депонентов.

Держатель реестра - регистратор занимается сбором, фиксацией, обработкой, хранением и предоставлением данных о реестре владельцев ценных бумаг. Реестр владельцев ценных бумаг - это список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный на любую установленную дату.

Держателем реестра может быть только юридическое лицо. В случае если число владельцев ценных бумаг не превышает 500, держателем реестра может являться сам эмитент. Если число владельцев ценных бумаг превышает 500, держателем реестра может быть только независимая организация.

Следует иметь в виду, что помимо владельцев ценных бумаг в системе ведения реестра могут быть и номинальные держатели ценных бумаг. Обычно это брокеры и депозитарии.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг осуществляет деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, то есть способствует заключению сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

3. Сущность биржи

Вопросы о том, что такое биржа и какие признаки входят в состав понятия о ней, в первую очередь, конечно же, важны для законодательства. Существует особая необходимость юридического определения и дифференциация различных торговых собраний, т.к. экономическая важность и эффективность бирж просто очевидна (достаточно обратиться к оборотам бирж и сравнить их с основными макроэкономическими показателями экономики государства (например, ВВП)). Очевидно также и то, что биржа является субъектом хозяйствования и ведет хозяйственную деятельность (биржевую), выступая посредником между покупателями и продавцами. В связи с этим биржа обладает определенными, но достаточно специфическими, правами и обязанностями. Специфика прав и обязанностей объясняется все той же экономической обособленностью и важностью, а следовательно надзором государства. Учитывая все сказанное выше, попробуем, логически рассуждая, дать определение термина «биржа»

Сущность биржи заключается в том, что она - особый вид рынка, где производится торговля заменимыми ценностями, причем эти ценности и плата за них не предъявляются. Что такое заменимые ценности? Это свойство объясняется характером товаров, составляющих предмет торговли. Например, на рынке покупают определенную лошадь, определенный букет цветов, кусок мяса. Хозяйка покупает продукты определенного качества и сорта. Все эти вещи имеются налицо, их подробно осматривают. Кота в мешке никто не покупает. Затем следует оплата и передача. На бирже чаще всего представлены лица, преимущественно торговцы. Первоначально здесь были производители и потребители, но они постепенно были вытеснены купцами. Торг на бирже идет не об определенном физически присутствующем товаре, скажем мешке ржи, а просто ржи, т.е. о виде товара, когда один мешок ржи можно заменить другим равнокачественным. Отсюда следует, что все товары на бирже - замещаемые или заменимые. Заменимость обращающихся на бирже товаров приводит к одному очень важному следствию: ценные бумаги или товары, обращающиеся, т.е. продаваемые или покупаемые, на бирже, могут отсутствовать. Это обстоятельство создает огромное преимущество для торговли и для биржи. Присутствие товаров превратило бы биржу снова в рынок и к его размерам были бы сведены обороты.

Из заменимости товаров и ценностей вытекает и второе следствие. Ценные бумаги или товары не только не должны быть к моменту покупки налицо, они не должны быть даже в распоряжении владельца. Эти операции составляют основу биржевой спекуляции. Она основана на том, что каждую покупку можно скомпенсировать продажей и каждую продажу - покупкой. Или, например, на сахарной бирже, сделки могут заключаться на поставку сахара, когда свекла, из которой будет получен этот сахар, еще посеяна.

Второй отличительный признак биржи - организация. Биржа - организованный рынок, т.е. в ней есть органы для определенных функций, связанных с управлением, поддержанием порядка, нормировкой биржевых сделок и т.д. органы. Каждая биржа имеет свое организационное строение, но все имеет, по крайней мере, биржевой комитет - главный и высший орган биржи.

Помимо четкой организационной структуры каждая биржа также использует принцип саморегулирования, т.е. имеет внутрибиржевые нормативные акты, которые являются основой биржевой деятельности конкретной биржи. К ним относят Учредительный договор, Устав и Правила проведения торгов.

Биржа - организация, имеющая своей целью не только торговлю заменимыми ценностями, на также и установление цен. Установление цен на бирже происходит регулярно и под общим контролем, т.е. прикрывается авторитетом всего собрания или его правления. Где нет такой официальной котировки цен, там нет и биржи. Благодаря бирже каждая ценная бумага, каждый товар и т.д., котирующийся на ней, получает точную отметку своей меновой стоимости, и эта отметка становится для коммерческого мира тем уровнем, на который ориентируются также те, кто заключает сделки вне биржи.

Сейчас мы уже можем дать определение понятия биржи. Биржа есть организованный рынок для торговли заменимыми ценностями, на котором процесс образования цен протекает под общественным контролем. Задачи биржи - не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты.

4. Особенности развития мирового фондового рынка

Мировой фондовый рынок представляет собой надстройку над национальными фондовыми рынками, которые составляют его основу, и является рынком вторичных финансовых ресурсов. Если на национальных фондовых рынках субъектами финансовых сделок являются юридические и физические лица данной страны, то на МФР - различных стран. Это обстоятельство имеет важное значение: сделки, заключенные между заемщиками и кредиторами, принадлежащими к разным странам, предполагают трансформацию денежно-кредитных ресурсов из одной валюты в другую. Происходящее переплетение национальных и международных активов приводит к формированию единого универсального рынка, доступного всем субъектам экономики независимо от их национальной принадлежности. В связи с этим условия коммерческой деятельности, в т.ч. через посредство ценных бумаг, а также связанные с ней прибыли и риски уравниваются не только в рамках национальной экономики, но и в пределах большей части мирового хозяйства. Формирование МФР связано с научно-технической революцией, порождаемыми ею новыми гигантскими капиталоемкими проектами, а также с необходимостью изыскивать для их реализации мощные источники финансовых средств.

Перемены, произошедшие в начале 90-х гг. в России и в странах Восточной Европы, во многом способствовали преодолению изоляции этих стран от МФР, и в настоящее время идет активный процесс их включения в мировую финансово-кредитную систему, что является частью процесса формирования единой мировой цивилизации.

Мировой рынок ценных бумаг (МРЦБ) сформировался в результате массового вывоза капитала, прежде всего из стран, которым принадлежат основные транснациональные корпорации и банки. Формирование его было ускорено современной научно-технической революцией, породившей множество грандиозных проектов, осуществление которых требует использования капитала разных стран, развитием интеграционных процессов, определенной устойчивостью валютных курсов, введением общих многонациональных валют, успехами в развитии банковского и биржевого дела.

МРЦБ является фактором, ускоряющим мировой процесс экономического роста и облегчающим различным субъектам экономики доступ к международному рынку свободных капиталов. МРЦБ играет сейчас важную роль в сближении государств, их экономики, в переходе к новому мировому общественно-экономическому порядку. Интегрирующая роль МРЦБ становится одной из господствующих тенденций его развития.

МРЦБ существует уже около 150 лет и в своем развитии прошел через ряд этапов. Первый этап охватывает время до начала мировой войны, когда имели место в основном эпизодические эмиссии облигаций зарубежных эмитентов, нуждающихся и финансовых ресурсах. Так, в 1887 году был выпущен первый российский заграничный заем для железнодорожного строительства. В дальнейшем Россия неоднократно прибегала к эмиссии займов, размещенных на МРЦБ, для получения необходимых ей средств, в т. ч. для подготовки к войне 1914-1918 гг.

Второй этап развития МРЦБ охватывает время, когда интенсивно шел процесс формирования мирового хозяйства, устанавливались прочные связи между промышленно-развитыми странами. В этот период фиктивный капитал сохранял четко выраженную национальную принадлежность. Но уже тогда, в 60-е годы, появилась особая надстройка над национальными рынками ценных бумаг: рынки еврооблигаций и евроакций, функционирование которых осуществляется по особым законам, устанавливаемым международными соглашениями.

МРЦБ напрямую связан с международным рынком свободного капитала, который состоит из отдельных национальных рынков. Перенакопление капитала в национальных границах является причиной оттока его в другие регионы и страны, где он приносит прибыль его владельцу. Поэтому экспорт капитала - это характерная черта и объективная необходимость развитой экономики. Появление ТНК и ТНБ привело к тому, что облигации и акции, выпущенные в отдельных регионах и странах, начинают привлекать не только местных, но и международных инвесторов, что ведет к формированию международно-космополитического капитала, занимающегося регулярными операциями на МРЦБ. В международный оборот, кроме ценных бумаг первого выпуска, поступают бумаги, уже давно находящиеся в обращении, а также опционы, процентные фьючерсы и другие новые финансовые инструменты. Опционы широко котируются на биржах Лондона и Франкфурта-на-Майне, процентные фьючерсы - на биржах Лондона, Чикаго, Миннеаполиса и Канзас-Сити. Главная отличительная особенность торговли этими бумагами состоит в том, что объемом сделок фактически являются не сами конкретные финансовые инструменты, а стандартные по размерам, срокам и другим условиям контракты на них. Такую «контрактную» срочную биржевую торговлю принято называть «фьючерсной».

Третий этап развития МРЦБ характерен тем, что появляется новая разновидность ценных бумаг - еврооблигации и евроакции.



5. Понятие портфеля ценных бумаг, и его структура

Портфель ценных бумаг -- это определенным образом подобранная совокупность отдельных видов ценных бумаг. Структура портфеля -- это соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле. Различают портфели ценных бумаг:

односторонние целевого характера;

сбалансированные по целям.

Целями формирования портфелей ценных бумаг могут быть: 1) получение дохода; 2) сохранение капитала; 3) обеспечение прироста капитала на основе повышения курса ценных бумаг. Характер портфелей ценных бумаг может быть:

консервативный, или уравновешенный. Такой портфель формируется из хорошо известных ценных бумаг с четко определенными положительными характеристиками и наименьшей степенью риска, гарантирующими возврат вложенных средств, хотя и приносящими небольшой доход. Цель инвестирования в этом случае -- сохранить капитал;

агрессивный. Данный портфель формируется из наиболее рискованных, но и самых доходных бумаг. Цель инвестирования средств в такой портфель -- получение дохода;

бессистемный. Этот портфель формируется по воле случая, безо всякой системы.

Портфель ценных бумаг -- набор ценных бумаг для достижения определенной цели, например гарантированной доходности инвестиций. В такой набор должны входить как надежные, но менее прибыльные, так и рискованные, но более доходные бумаги различных эмитентов, отраслей, видов. Портфель может быть ориентирован в большей мере на надежность (консервативный) или на доходность (агрессивный). Портфели ценных бумаг могут быть фиксированные и меняющиеся. Фиксированные портфели сохраняют свою структуру в течение установленного срока, продолжительность которого определяется сроком погашения входящих в него ценных бумаг. Меняющиеся, или управляемые, портфели в полном соответствии со своим названием имеют динамическую структуру ценных бумаг, состав которых постоянно обновляется с целью получения максимального экономического эффекта.

Имеются специализированные портфели иностранных ценных бумаг и отечественных ценных бумаг. Первые ограничиваются какой-то конкретной страной или охватывают целые регионы (чаще всего развивающихся стран), что позволяет сократить вероятность риска в каждой отдельно взятой стране. Такие портфели дают возможность зарубежным инвесторам при сравнительно небольшом риске осваивать новые рынки и при необходимости быстро избавляться от местных акций.

Портфели ценных бумаг могут иметь отраслевую и территориальную специализацию. Например, портфель ценных бумаг предприятий топливно-энергетического комплекса или предприятий Краснодарского края. Портфели ценных бумаг могут быть ориентированы на включение в свой состав только краткосрочных или среднесрочных и долгосрочных ценных бумаг. Большинство портфелей ценных бумаг являются специализированными, включая преимущественно один вид ценных бумаг (акции, государственные облигации, неэмиссионные ценные бумаги и т.д.). В России такая специализация пока не прослеживается ввиду неразвитости фондового рынка. В странах с рыночной экономикой она является правилом.



Практическое задание

Задача 1.

Уставный капитал акционерного общества «Строймат» состоит из 1100 акций, из которых российской организации принадлежит 600 акций, иностранной организации 40 акций, физическому лицу - резиденту РФ 400 акций, физическому лицу - нерезиденту РФ 60 акций. Общим собранием акционеров принято решение выплатить дивиденды в размере 1 руб. на 1 акцию. Дивидендов от долевого участия в других организациях акционерное общество «Строймат» не имеет. Определить:

1. Сумму дивидендов, подлежащую распределению среди акционеров - налоговых резидентов РФ;

2. Сумму дивидендов подлежащих налогообложению налогом на прибыль для акционеров - налоговых резидентов РФ;

3. Сумму облагаемого дохода на 1 акцию;

4. Сумму налога на прибыль, подлежащую удержанию из доходов в виде дивидендов, полученных российской организацией;

5. Сумму налога на доходы физических лиц, подлежащую удержанию из доходов в виде дивидендов, полученных физическим лицом - резидентом РФ.

Решение

1. Д о = (600+400) * 1руб.= 1000 руб.

2. Д н. =1000 руб.

3. С обл.= 1000руб.: 1000 руб.= 1

4. НП = 600 * 1* 0,09 = 54

5. НДФ = 400 руб.* 1* 0,09 = 36



Задача 2

Владелец векселя предоставил банку 5 февраля 2004 г. вексель, общей суммой 76000 руб. под 80% годовых с обязательством его погашения 14 июля 2004 г. с целью его обращения и получения по нему дохода. Рассчитать наращенную сумму, подлежащую получению по данному векселю. Исчисление производить по германскому методу.

Решение

S n = P * (1+ i * t / T)

T = 360

t = 28 дн. Ф. + 30 + 30 + 30 + 30 + 140дн. июля = 157 дн.

S n = 76 тыс. руб.(1+ 0,80 * 157/ 360) = 102.515 руб.



Список используемой литературы

1. Берникова Т.Б. «Рынок ценных бумаг и биржевое дело» М.: « Инфра - М» 2003 г.

2. Глущенко В.В. « Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Системный подход» М.: 1997 г.

3. Ковалев В.В., Волкова В.Н. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» М.: «Проспект» 2000 г.

4. Семенкова Е.В. «Рынок ценных бумаг и основные операции с ценными бумагами: Российская практика» М.: «Перспектива» 1997 г.

5. Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» М.: 2000 г.