Методика анализа финансово-экономического состояния предприятия

Общая оценка структуры динамики бухгалтерского баланса

Анализ финансово-экономического состояния предприятия начинается с изучения бухгалтерского баланса, его структуры, состава и динамики. Для этого необходимо рассмотреть следующие вопросы:

Ш Основные концепции баланса

Ш Значение и функции баланса

Ш Строение бухгалтерского баланса

Начнем с простого и наиболее общего определения бухгалтерского баланса.

Бухгалтерский баланс - это информация о финансовом положении хозяйствующей единицы на определенный момент времени, отражающая стоимость имущества предприятия и стоимость источников финансирования.

В балансе предприятия заложены основополагающие концепции бухгалтерского учета:

1. Концепция денежного измерения. В отчетности регистрируется только та информация, которая может быть представлена в денежном выражении.

2. Концепция обособленного предприятия. Учет хозяйственной деятельности организации ведется непрерывно с момента ее регистрации в качестве юридического лица.

3. Концепция действующего предприятия. Допускается, что период времени, в течение которого будет существовать предприятие, неизвестен, и что его ликвидация не намечается. Иными словами, хозяйствующий субъект является действующим предприятием и в дальнейшем будет продолжать функционировать.

4. Концепция учета по стоимости. Имущество предприятия (активы) вносятся в учетные регистры по оплаченной цене приобретения, т.е. по стоимости. Эта стоимость является основной для последующего учета актива.

5. Концепция двойственности учета (двойной записи). Все активы предприятия могут быть востребованы их владельцами или кредиторами, и общая сумма этих претензий не может превышать сумму востребованных активов. Это означает, что активы и пассивы равны.

Наряду с основополагающими концепциями должны быть соблюдены и такие: существенность, осторожность, осмотрительность, консерватизм, доброкачественность учетной информации.

Бухгалтерский баланс - способ отражения в денежной форме состояния, размещения, использования средств предприятия по их отношению к источником финансирования. По форме баланс представляет собой два ряда чисел, итоги которых равны между собой, поэтому важнейшим внешним признаком правильного бухгалтерского баланса является соблюдение принципа равновесия сторон.

В рыночной экономике бухгалтерский баланс - основной источник информации, с помощью которого широкий круг пользователей может:

ь Ознакомится с имущественным состоянием хозяйствующего субъекта;

ь Определить состоятельность предприятия: сумеет ли организация выполнить свои обязательства перед третьими лицами - акционерами, инвесторами, кредиторами, покупателями и др.;

ь Определить конечный финансовый результат работы предприятия и др.

Строение бухгалтерского баланса таково, что основные части баланса (актив, пассив) и их статьи сгруппированы определенным образом (рис. 1). Это необходимо для выполнения аналитических исследований и оценки структуры актива и пассива.



Рис. 1. Структура бухгалтерского баланса

1.1 Актив баланса

Под активами обычно понимают имущество (ресурсы предприятия), в которое инвестированы деньги. Статьи актива располагают в зависимости от степени ликвидности (подвижности) имущества, т.е. от того, на сколько быстро данный вид актива может приобрести денежную форму. Разделы актива баланса также строятся в порядке возрастания ликвидности (рис. 2).

1. Внеоборотные активы (иммобилизованные средства):

- нематериальные активы (патенты, авторские права, лицензии, торговые марки и другие ценные, но не овеществленные активы, контролируемые предприятием);

- основные средства (имущество, здания, оборудование, земля, т.е. материальные активы с относительно долгим сроком полезной службы);

- капиталовложения (незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и др.ж).

2. Оборотные активы (мобильные средства):

- запасы товарно-материальных ценностей и затраты (совокупность статей, которые характеризуют имущество

а) хранящиеся для реализации;

б) находящееся в процессе производства для реализации;

в) постоянно расходующиеся на производство продукции);

- дебиторская задолженность;

- краткосрочные финансовые вложения (капиталовложения в ценные бумаги, инвестиции и др.);

- денежные средства.

Оборотные активы более ликвидные, чем внеоборотные. Это обусловлено тем, что внеоборотные активы представляют собой ту часть имущества предприятия, которая не предназначена для продажи, а постоянно используется для производства, хранения и транспортировки продукции. Оборотные активы участвуют в постоянном цикле превращения их в денежные средства. В свою очередь, их также можно разделить по степени ликвидности: наиболее ликвидные оборотные активы - денежные средства, ценные бумаги, далее по степени убывающей ликвидности следует дебиторская задолженность, запаса и затраты.



Рис. 2.

Пассив баланса

Пассив бухгалтерского баланса (рис. 3) отражает источники финансирования средств предприятия, сгруппированные на определенную дату по их принадлежности и назначению. Иными словами пассив показывает:

F величину средств (капитала), вложенных в хозяйственную деятельность предприятия;

F степени участия в создании имущества организации.



Рис. 3. Структура пассива баланса

В зарубежной практике существует несколько иное толкование сущности пассива баланса - это обязательства за полученные ценности или требования на полученные предприятием ресурсы (активы).

Данные определения не противоречат друг другу, но в современной концепции бухгалтерского учета последнее более предпочтительно.

Для аналитических исследований и оценки структуры пассива все обязательства группируются по следующим признакам:

1. Юридической принадлежности:

- обязательства перед собственниками предприятия (собственный капитал);

- обязательства перед третьими лицами - кредиторами, банками и т.п. (заемный капитал);

2. Срочности возврата обязательств:

- средства длительного пользования;

- средства краткосрочного пользования.

Следует отметить, что обязательства перед собственниками составляют практически постоянную часть пассива баланса, не подлежащую погашению во время деятельности организации. Обязательства перед третьими лицами имеют разные сроки возврата: менее одного года - краткосрочные, более одного года - долгосрочные.

При проведении анализа баланса необходимо учитывать следующее:

F Финансовая информация, заложенная в бухгалтерский баланс, носит исторический характер, т.е. показывает положение предприятия на момент составления отчетности;

F В условиях инфляции происходит необъективное отражение во временном интервале результатов хозяйственной деятельности;

F Финансовая отчетность несет информацию лишь на начало и на конец отчетного периода, и поэтому невозможно достоверно оценить изменения, происходящие в течение этого периода.

Учитывая вышесказанное, внешнему аналитику приходится с большой долей условности констатировать сложившееся финансово-экономическое положение на предприятии.

Еще один важный аспект анализа структуры баланса - это определение взаимосвязей между активом и пассивом баланса (рис. 4), так как в процессе производственной деятельности идет постоянная трансформация отдельных элементов актива и пассива баланса. Каждая группа пассива функционально связана с определенной частью баланса. Например, краткосрочные кредиты предназначены для пополнения оборотных средств. Некоторая часть долгосрочных обязательств финансирует как оборотные, так и внеоборотные активы. Такое же взаимодействие наблюдается в случае погашения внешних обязательств. Считается, что у нормально функционирующего предприятия оборотные активы должны превышать краткосрочные пассивы, т.е. часть текущих активов погашает краткосрочные пассивы, другая часть погашает долгосрочные обязательства, оставшаяся идет на пополнение собственного капитала (становится собственностью владельца предприятия).

Для аналитических исследований и качественной оценки динамики финансово-экономического состояния предприятия рекомендуется объединить статьи баланса в отдельные специфические группы (табл. 1). Цель - создание агрегированного баланса, который используется для определения важных характеристик финансового состояния предприятия и расчета ряда основных финансовых коэффициентов.

Таблица 1

Баланс предприятия (в агрегированном виде)

Актив	Условные обозначения	На нач. г., т. руб.	На кон. г., т. руб.	Пассив	Условные обозначения	На нач. г., т. руб.	На кон. г., т. руб.
I Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)	F	17,28	351,40	I Источники собственных средств	Ис	413,66	1044,12
II Мобильные средства (оборотные активы)	Ra	1079,40	1688,50	II Кредиты и заемные средства	K	683,02	995,78
Запасы и затраты	Z	150,79	349,04	Долгосрочные кредиты и заемные средства	KT
Дебиторская задолженность	ra	643,65	1147,10	Краткосрочные кредиты и заемные средства	Kt
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	Д	284,96	192,36	Кредиторская задолженность	Rp	683,02	995,78
Баланс	В	1096,68	2039,90	Баланс	В	1096,68	2039,90

Оценка динамики состава структуры актива баланса

Анализ финансово-экономического состояния предприятия следует начинать с общей характеристики состава и структуры актива (имущества) и пассива (обязательств) баланса. Анализ актива баланса дает возможность установить основные показатели, характеризующие производственно-хозяйственную деятельность предприятия:

1. Стоимость имущества предприятия, общий итог баланса.

2. Иммобилизованные активы, итог раздела I баланса.

3. Стоимость оборотных средств, итог раздела II баланса.

С помощью горизонтального (временного) и вертикального (структурного анализа) можно получить наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре актива, а так же динамике этих изменений.

На основе данных аналитической таблицы 2 можно сделать следующие выводы:

1. Общая стоимость имущества повысилась за отчетный период на 86,01%, что свидетельствует о подъеме и развитии хозяйственной деятельности предприятия.

2. Увеличение стоимости имущества на 943,22 т.р. сопровождалось увеличением внеоборотных активов на 334,12 т.р. (на 1933,56%) и увеличением оборотных активов на 609,10 т.р. (на 56,43%). Процент к итогу изменился на 15,65 пунктов.

3. На увеличение внеоборотных активов значительно повлияло увеличение основных средств на 334,94 т.р. (на 2034,87%), уменьшение нематериальных активов на 0,82 т.р. (- 100%) не повлияло на результат.

4. В оборотных средствах все показатели увеличились, кроме денежных средств. Они уменьшились на 92,6 т.р., что составило 32,5%. Но это не оказало значительного влияния на общее увеличение активов.

5. Наиболее значительное увеличение удельного веса (на 15,73 пункта) наблюдается у основных средств. Их стоимость на начало периода составила 16,46 т.р., что от общего итога - 1,5%; на конец периода их стоимость увеличилась на 334,94 т.р. (на 2034,87%) и достигла 351,40 т.р. и к общему итогу составила уже 17,23%. Это самое значительное увеличение, которое произошло в активе баланса.

На основе общей оценки актива баланса можно сказать, что предприятие увеличило свое имущество. Скорей всего это произошло за счет приобретения основных средств.

Таблица 2

Анализ состава и структуры актива баланса

Актив баланса	На начало периода	На конец периода	Абсолют. откл., т. руб.	Темп роста, %
	Т. руб.	% к итогу	Т. руб.	% к итогу
Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)
Нематериальные активы	0,82	0,08	-	-	-0,82	-100
Основные средства	16,46	1,50	351,40	17,23	+334,94	2134,87
Незавершенное строительство	-	-	-	-	-	-
Долгосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-	-
Прочие внеоборотные активы	-	-	-	-	-	-
Итого	17,28	1,58	351,40	17,23	+334,12	2033,56
Мобильные средства (оборотные активы)
Запасы и затраты	140,30	12,79	270,74	13,27	+130,44	192,97
Дебиторская задолженность	643,65	58,69	1147,10	56,23	+503,45	178,22
Краткосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-	-
Денежные средства	284,96	25,98	192,36	9,43	-92,60	67,50
Прочие оборотные активы	10,49	0,96	78,30	3,84	+67,81	76,43
Итого	1079,40	98,42	1688,50	82,77	+609,10	156,43
Всего активов	1096,68	100	2039,90	100	+943,22	186,01

Оценка динамики состава и структуры пассива баланса

Для общей оценки имущественного потенциала предприятия проводится анализ динамики состава и структуры обязательств (пассива) баланса. Эти позиции рассматриваются на примере данных бухгалтерской отчетности (ф. № 1 и № 5).

Особое внимание уделяется ряду важнейших показателей (ф. № 1), характеризующих финансово-экономическое состояние предприятия:

1. Стоимость собственного капитала предприятия (итог разд. 3 баланса «Капитал и резервы» и стр. 630 ч 650);

2. Заемный капитал (итоги разд. IV баланса «Краткосрочные пассивы» без стр. 630 ч 650);

3. Долгосрочные заемные средства (итог разд. IV баланса «Долгосрочные пассивы»);

4. Краткосрочные заемные средства (итог разд. V баланса «Краткосрочные пассивы» без стр. 630 ч 650);

5. Кредиторская задолженность (стр. 621 ч 628), (итог - 620).

Таблица 3

Анализ состава и структуры баланса

Пассив баланса	На начало периода	На конец периода	Абсолют. откл., т.р	Темп роста, %
	Т.руб.	% к итогу	Т.руб.	% к итогу
Капитал и резервы (собственный капитал)
Уставный капитал	8,40	0,77	8,40	0,41	-	-
Добавочный капитал	0,41	0,04	8,55	0,42	+8,14	2085,37
Резервный капитал
Фонды социальной сферы
Нераспределенная прибыль	404,85	36,91	1027,17	50,35	+622,32	253,72
Целевое финансирование, фонды и резервы
Непокрытый убыток
Итого	413,66	37,72	1044,12	51,18	630,46	252,41
Заемные средства
Долгосрочные кредиты и займы
Краткосрочные кредиты и займы	683,02	62,28	955,78	48,82	+312,76	145,79
А) Кредиты банков
Б) Кредиторская задолженность	683,02	62,28	955,78	48,82	+312,76	145,79
Прочие оборотные пассивы
Итого	683,02	62,28	995,78	48,82	+312,76	145,79
Всего пассивов	1096,68	100	2039,90	100	+943,22	186,01

Данные аналитической таблицы 3, свидетельствуют о том, что увеличение стоимости имущества обусловлено главным образом увеличением собственных средств предприятия на 630,46 т.р., что составляет 152,41%. Вместе с тем увеличились и заемные средства на 312,76 т.р., что составило 45,79%. А их удельный вес уменьшился на 13,46 пунктов.

Следует отметить, что предприятие практически не привлекает долгосрочные заемные средства, т.е. отсутствуют инвестиции в производство.

Обращает на себя внимание тот факт, что в составе краткосрочных пассивов значительный объем занимает кредиторская задолженность при отсутствии кредитов банков, т.е. финансирование оборотных средств идет в основном за счет кредиторской задолженности. Ее удельный вес в структуре баланса на начало периода даже превышал собственные средства на 24,56%. На конец периода структура пассива немного изменилась: теперь собственные средства превышают заемные на 2,26%. Процент превышения не высокий, но изменения говорят о повышении автономии предприятия.

Анализ финансовой устойчивости предприятия

Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей (рис. 5).

Практическая работа проводится на основании данных финансовой отчетности. Необходимой информационной базой является бухгалтерский баланс.

Рис. 5. Показатели, составляющие оценку финансовой устойчивости

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие и несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости (рис. 6).

Рис. 6. Определение абсолютных показателей финансовой устойчивости

Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели:

1. Наличие собственных оборотных средств. Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов):

Е_c = И_c - F, где

Е_c - наличие собстве6нных оборотных средств и вложений;

Иc - источники собственных средств (итог разд. 3 «Капитал и резервы»);

F - основные средства и вложения (итог разд. 1 баланса «Внеоборотные активы»).

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат.

Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

Е_Т = Е_С + К_Т = (И_С + К_Т) - F, где

Е_Т - наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат;

КТ - долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разд. IV баланса «Долгосрочные пассивы»).

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат.

Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

Е? = ЕT + Кt = (ИC + КT + Кt) - F, где

Е? - общая величина основных источников для формирования запасов и затрат;

Кt - код стр. 610.

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

± Е_c = Е_c - Z , где

Z - запасы и затраты (стр. 210 + стр. 220 разд. II баланса «оборотные активы»).

Таблица 4

Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Трехмерный показатель	Используемые источники покрытия затрат	Краткая характеристика
1. Абсолютная финансовая устойчивость	S = (1; 1; 1;)	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов
2. Нормальная финансовая устойчивость	S = (0; 1; 1;)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты	Нормальная платежеспособность; эффективное использование заемных средств; высокая доходность производственной деятельности
3. Неустойчивое финансовое состояние	S = (0; 0; 1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Нарушение платежеспособности; необходимость привлечения дополнительных источников; возможность улучшения ситуации
4. Кризисное финансовое состояние	S = (0; 0; 0)	----	Неплатежеспособность предприятия; грань банкротства

1) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

± Е_Т = Е_Т - Z = (Е_С + К_Т) - Z.

2) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

± Е_? = Е_? - Z = (Е_С + К_Т + К_t) - Z.

Показатели обеспеченности запасов и затрат источникам их формирования (± Е_c; ± Е_Т; ± Е_?) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

При определении типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный (трехкомпонентный) показатель:

S = {S₁(x₁); S₂(x₂); S₃(x₃)}, где

x₁ = ± Е_c; x₂ = ± Е_Т; x₃ = ± Е_?.

Функция S(x) определяется следующим образом:

S(x) = 1, если х ? 0;

S(x) = 0, если х < 0.

Выделяют четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия (табл. 4):

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Определяется условиями:

± Е_c ? 0;

± Е_Т ? 0;

± Е_? ? 0.

Трехмерный показатель S = (1; 1; 1;).

Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредиторов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния. Определяется условиями:

± Е_c < 0;

± Е_Т ? 0;

± Е_? ? 0.

Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

Трехмерный показатель S = (0; 1; 1;).

3. Неустойчивое финансовое состояние определяется условиями:

± Е_c < 0;

± Е_Т < 0;

± Е_? ? 0.

Трехмерный показатель S = (0; 0; 1).

Неустойчивое финансовое положение характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее еще имеются возможности для улучшения ситуации.

Кризисное (критическое) финансовое состояние. Определяется условиями:

± Еc < 0;

± ЕТ < 0;

± Е? < 0.

Трехмерный показатель S = (0; 0; 0).

Кризисное финансовое положение - это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

Таблица 5

Анализ финансовой устойчивости предприятия

Показатель	На начало периода, т.р.	На конец периода, т.р.	Абсолютное отклонение, т.р.	Темп роста, %
1. Источники собственных средств (Ис)	413,66	1044,12	630,46	252,41
2. Внеоборотные активы (F)	17,28	351,40	334,12	2033,56
3. Собственные оборотные средства (Ес)	396,38	692,72	296,34	174,76
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства (КТ)
5. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (ЕТ)	396,38	692,72	296,34	174,76
6. Краткосрочные кредиты и займы (Кt)
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Е?)	396,38	692,72	296,34	174,76
8. Величина запасов и затрат (Z)	150,79	349,04	198,25	231,47
9. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (±Ес)	245,59	343,68	98,09	139,94
10. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (±Ет)	245,59	343,68	98,09	139,94
11. Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (±Е?)	245,59	343,68	98,09	139,94
12. Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости	1; 1; 1	1; 1; 1

Анализируя и оценивая финансовую устойчивость предприятия (табл. 5), можно сказать, что оно находится в абсолютно устойчивом финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется как на начало, так и на конец периода, несмотря на то, что на конец периода оно немного ухудшилось. Такое заключение сделано на основании следующих выводов:

- запасы и затраты на начало периода полностью покрывались собственными средствами, так как на их покрытие шло 61,40 % собственных оборотных средств. На конец периода они почти покрываются собственными оборотными средствами, так как на их покрытие необходимо 101,56 % оборотных средств.

- Главная причина сохранения хорошего финансового положения предприятия - это превышение темпов роста источников формирования над ростом запасов и затрат: собственные оборотные средства возросли на 74,76 %, общая величина источников формирования возросла так же на 74,76 %, в то время как стоимость запасов и затрат увеличилась на 131,47 %. Исходя из этого финансовое положение предприятия ухудшилось, но несмотря на это, остается достаточно высоким.

- Негативным моментом является отсутствие как долгосрочных, так и краткосрочных кредитов и замов. Администрация предприятия абсолютно не желает или не может использовать заемные средства для производственной деятельности.

Относительные показатели финансовой устойчивости

Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния предприятия - степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре организации. Заемщики оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса.

Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а так же изучения динамики их изменений за определенный период.

Базисными величинами могут быть:

Ш Значения показателей за прошлый период;

Ш Среднеотраслевые значения показателей;

Ш Значения показателей конкурентов;

Ш Теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей.

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества относительных финансовых коэффициентов (табл. 6).

Таблица 6

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент	Что показывает	Как рассчитывается	На начало периода	На конец периода	Комментарий
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент автономии	Характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия	Ка = Ис / В Отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам собственных средств предприятия	0,38	0,51	Минимальное пороговое значение на уровне 0,5. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств	Кз/с = (КТ+Кt)/Ис Отношение всех обязательств к собственным средствам	-	-	Кз/с < 0,7 Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Критерий для определения неплатежеспособности (банкротства) предприятия	Ко = Ес / Ra = (Ис - F) / Ra Отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия	0,36	0,41	Ко ? 0,1 Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики
1	2	3	4	5	6
4. Коэффициент маневренности	Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников	Км = Ес / Ис Отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств (собственного капитала) предприятия	0,96	0,66	0,2 - 0,5 Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия
5. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	Сколько внеоборотных средств приходится на 1 руб. оборотных активов	Км/и = Ra / F Отношение оборотных средств к внеоборотным активам	62,47	4,81	Чем выше значение показателя, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы
6. Коэффициент имущества производственного назначения	Долю имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия	Кп.им. = (Z+ F) / B Отношение суммы внеоборотных активов и производственных запасов к итогу баланса	0,15	0,34	Кп. им. ? 0,5 При снижении показателя ниже рекомендуемой разницы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения
7. Коэффициент прогноза банкротства	Доля чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия	Кпб = (Ra - Kt) / B Отношение разности оборотных средств и краткосрочных пассивов к итогу баланса	0,98	0,83	Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения

Таблица 7

Расчет и анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости

Показатель	На начало года, т.р.	На конец года, т.р.	Абсолютные изменения (+,-)	Темп роста, %
1. Имущество предприятия (В)	1096,68	2039,90	943,22	186
2. Источники собственных средств (капитал и резервы), (Ис)	413,66	144,12	631,46	252,41
3. Краткосрочные пассивы, (Кt)	-	-	-	-
4. Долгосрочные пассивы, (КТ)	-	-	-	-
5. Итого заемных средств (Кt + КТ)	0	0	0	0
6. Внеоборотные активы, (F)	17,28	351,40	334,12	2033,56
7. Оборотные активы, (Ra)	1079,40	1688,50	609,10	156,43
8. Запасы и затраты, (Z)	150,79	349,04	198,25	231,47
9. Собственные оборотные средства, (Ес)	396,38	692,72	296,34	174,76
Коэффициент	Интервал оптимальных значений	На начало года, т.р.	На конец года, т.р.	Абсолютные изменения (+,-)	Темп роста, %
10. автономии (Ка)	>0,5	0,38	0,51	+0,13	134,21
11. соотношения заемных и собственных средств (Кз/с)	<0,7	-	-	-	-
12. обеспеченности собственными средствами (Ко)	?0,1	0,36	0,41	+0,05	113,89
13. маневренности (Км)	?0,2..0,5	0,96	0,66	-0,3	68,75
14. соотношения мобилизованных и иммобилизованных средств (Км/и)	-	62,47	4,81	-57,66	7,70
15. имущества производственного назначения (Кп.им.)	?0,5	0,15	0,34	+0,19	226,67
16. прогноза банкротства (Кпб)	-	0,98	0,83	-0,15	84,69

Расчет и анализ относительных коэффициентов (показателей) существенно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия. На основании данных табл. 7 можно сделать вывод, что финансовая независимость предприятия высока. Это подтверждается высокими значениями коэффициентов автономии, обеспеченности собственными средствами и маневренности. Хотя последний коэффициент на конец периода снизился на 31,25 %, тем не менее он остался на достаточно высоком уровне. Так снизился показатель соотношения мобильных и иммобилизованных средств на 92,3 %. Это связано с приобретением основных средств, т.е. вложением большой части средств во внеоборотные активы. Показатель имущества производственного назначения возрос на 126,67 %, но еще не достиг оптимального значения. Необходимо привлечь долгосрочные заемные средства для увеличения имущества производственного назначения. Коэффициент прогноза банкротства снизился на 15,31 %, что говорит о том, что предприятие потерпело некоторые финансовые трудности.

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практике они тесно взаимосвязаны между собой.

Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству. Основаниями для признания предприятия банкротом являются не только не выполнение им в течение нескольких месяцев своих обязательств перед бюджетом, но и невыполнение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые или имущественные претензии.

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств, что образно иллюстрируется американской поговоркой: «Оборот - это суета, прибыль - это здравый смысл, денежные средства - это реальность». Иными словами, прибыль - долгосрочная цель, но в краткосрочном плане даже прибыльное предприятие может обанкротиться из-за отсутствия денежных средств.

Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие основные приемы (рис. 7):

Рис. 7. Приемы проведения оценки платежеспособности и ликвидности предприятия

Ш Структурный анализ изменений активных и пассивных платежей баланса, т.е. анализ ликвидности баланса;

Ш Расчет финансовых коэффициентов ликвидности;

Ш Анализ движения денежных средств за отчетный период.

При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами. Главная цель анализа движения денежных потоков - оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей.

Оценка ликвидности баланса

Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассив группируется (рис. 8) по следующим признакам:

- по степени убывания ликвидности (актив)

- по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260 + стр. 250).

А2 - быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы (стр. 240).

А3 - медленнореализуемые. К ним относятся статьи из разд. II баланса «Оборотные активы» (стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270).

А4 - труднореализуемые активы. Это статьи раздела 1 баланса «Внеоборотные активы» (стр. 190).

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 - наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи «Кредиторская задолженность» (стр. 620).

П2 - краткосрочные пассивы. Статьи «Заемные средства» и другие статьи разд. V баланса «Краткосрочные пассивы» (стр. 610 + стр. 630 + стр. 660).

П3 - долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 590 + стр. 640 + стр. 650).

П4 - постоянные пассивы. Статьи разд. 1 баланса «Капитал и резервы» (стр. 490).

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой (рис. 8)

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1 ? П1

А2 ?П2

А3 ? П3

А4 ? П4

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер : его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (Е_c = И_c - F). Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление А1 -П1 и А2 - П2 позволяет выяснить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение А3 - П3 отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

Анализ ликвидности баланса проводится с помощью аналитической таблицы 8, по данным которой можно сделать вывод, что баланс предприятия отличается от условий абсолютной ликвидности на один критерий: А1 < П1. Это объясняется тем, что предприятие в связи с приобретением внеоборотных активов на ближайшее время немного потеряло платежеспособность.

При изучении баланса следует обратить внимание на один очень важный показатель - чистый оборотный капитал, или чистые оборотные средства. Это абсолютный показатель, с помощью которого так же можно оценить ликвидность предприятия.

Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами разд. II баланса «оборотные активы » и разд. V баланса «Краткосрочные пассивы» (рис. 9).

Изменение уровня ликвидности определяется по изменения (динамике) абсолютного показателя чистого оборотного капитала. Он составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Следовательно рост этого показателя - повышение уровня ликвидности предприятия.

На анализируемом предприятии краткосрочные пассивы отсутствуют. За отчетный период значение чистого оборотного капитала увеличилось на 56,43 %, следовательно предприятие ликвидно и платежеспособно.

Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности (табл. 10).

Цель расчета - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Рис. 9. Определение чистого оборотного капитала

Таблица 9

Исчисление чистого оборотного капитала

Показатели	На начало года, т.р.	Н конец года, т.р.
1. Оборотные активы	1079,40	1688,50
2. Краткосрочные пассивы	-	-
3. Чистый оборотный капитал	1079,40	1688,50

Расчет основывается на том, что виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности: абсолютно ликвидны денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности следуют краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, запасы и затраты. Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия применяют показатели, которые различаются в зависимости от порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Таблица 10

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности предприятия

Коэффициент	Что показывает	Как рассчитывается	Комментарий
1	2	3	4
1. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	Достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Характеризует запас прочности, возникающей в следствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами	Кп = Ra / Kt Отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам)	1 ? Кп ? 2 Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании
1	2	3	4
2. Коэффициент критической (срочной) ликвидности	Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами	Ккл = (Д + ra) / Kt Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений плюс суммы мобильных средств в расчетах с дебиторами к текущим пассивам	Ккл ? 1 Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса	Кал = Д / Kt Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам	Кал ? 0,2 - 0,5 Низкое значение указывает на снижение платежеспособности предприятия

В исследуемом методе заложены ограничения информативного характера, поэтому при проведении анализа платежеспособности и ликвидности предприятия с использованием коэффициентов ликвидности внешний аналитик может столкнуться с некоторыми трудностями, например такими:

ь Статичность показателей. Представленные коэффициенты одномоментны, рассчитываются на основе балансовых данных, составленных на определенную дату;

ь Малая информативность для прогнозирования. Трудно определить, способно ли предприятие генерировать денежные средства в объеме ,достаточном для осуществления инвестиций;

ь Неполноценная и недостаточная информационная база для расчета. Это связано с ограничениями, заложенными в финансовую отчетность. Предприятие на основе проводимой учетной политики может показывать в балансе завышенные значения дебиторской задолженности (за счет неликвидных статей) и вести неполный учет обязательств. В этом случае показывается сумма основного долга без процентов за использование заемных средств и др.

Главное достоинство показателей - простота и наглядность - может обернуться существенным недостатком - неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности предприятия этим методом.

Таблица 11

Расчет и анализ коэффициентов ликвидности

Показатель	На начало года, т.р.	На конец года, т.р.	Изменение
1. Денежные средства	284,96	192,36	-92,60
2. Краткосрочные финансовые вложения	-	-	-
3. Итого денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (Д)	284,96	192,36	-92,60
4. Дебиторская задолженность	643,65	1147,10	503,45
5. Прочие оборотные активы	-	-	-
6. Итого дебиторской задолженности и прочих активов (ra)	643,65	1147,10	503,45
7. Итого денежных средств, финансовых вложений и дебиторской задолженности, (Д + ra)	928,61	1339,46	410,85
8. Запасы и затраты (без расходов будущих периодов), (Z)	150,79	349,04	198,25
9. Итого оборотных средств, (Ra)	1079,40	1688,50	609,10
10. Текущие пассивы	683,02	995,78	312,76
Коэффициент	Интервал оптимальных значений	На начало года, т.р.	На конец года, т.р.	Изменение
11. Покрытия (Кп)	? 1 - 2	1,58	1,70	+0,12
12. Критической ликвидности (Ккл)	? 1	1,36	1,35	-0,01
13. Абсолютной ликвидности (Кал)	? 0,2 … 0,5	0,42	0,19	-0,23

Примечание: В связи с отсутствием краткосрочных кредитов и займов, в расчет включаются значения кредиторской задолженности (стр. 620) и используя эти данные рассчитаны коэффициенты ликвидности

Таким образом, анализ коэффициентов ликвидности показывает (табл. 11), что предприятие находится в относительно устойчивом финансовом положении. Коэффициенты приближены к оптимальным значениям. При этом на конец периода повысился только один коэффициент - покрытия - на 0,12 пунктов. Остальные снизились. Коэффициент критической ликвидности снизился на 0,01 пункт, но при этом показатель остался достаточно высоким. А вот коэффициент абсолютной ликвидности на начало периода был достаточно высоким, а из-за снижения его на 0,23 пункта стал практически минимальным.