Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты анализа рентабельности предприятия

1.1 Понятие и виды рентабельности предприятия

1.2 Классификация показателей рентабельности

2. Анализ рентабельности предприятия ЗАО "Золотая семечка"

2.1 Характеристика предприятия ЗАО "Золотая семечка"

2.2 Анализ показателей рентабельности

Заключение

Литература



Введение

Рыночная экономика в Российской Федерации набирает все большую силу и определяет конкретные требования к системе управления предприятиями. Предприятия самостоятельно планируют свою деятельность и определяют перспективы развития, исходя из спроса на производимую продукцию и необходимость обеспечения производственного и социального развития. Реальные условия функционирования предприятия обуславливают необходимость проведения объективного и всестороннего экономического анализа, который позволяет определить особенность по деятельности, недостатки в работе и причины их возникновения, а также на основе полученных результатов выработать конкретные рекомендации по оптимизации деятельности.

При переходе от централизованной системы функционирования экономики к рыночной, коренным образом изменились методы экономического анализа, состав анализируемых показателей. Главной целью проведения всестороннего анализа является обеспечение устойчивой работы предприятия в конкретных экономических условиях. Для обеспечения выживаемости предприятия, в современных условиях, управленческому персоналу необходимо реально оценивать финансовое состояние как своего предприятия и существующих потенциальных конкурентов.

Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Финансовое состояние предприятия отражает его конкурентоспособность (платежеспособность, кредитоспособность) в производственной сфере и, следовательно, эффективность использования вложенного собственного капитала.

На показатели деятельности предприятий оказывают воздействие как экономические, так и организационные факторы. Кроме того, предприятия как самостоятельные экономические субъекты хозяйственной деятельности обладают правом распределять результаты деятельности, то есть прибыль, имеют экономическую свободу в выборе партнеров и делают этот выбор исходя только из целей экономической целесообразности и собственной выгоды. Необходимым элементом их хозяйствования в современных условиях является самостоятельность в организации снабжения производства сырьем, найме персонала и распоряжении произведенной продукцией, а также в решении вопросов, касающихся финансирования капитальных вложений, обеспечения предприятия оборотными средствами и иных задач исходя из собственного видения перспектив осуществления производственной деятельности. Таковы основные элементы самостоятельной деятельности любого предприятия и на основе их учета строится система комплексного анализа.

Основные оценочные факторы коммерческой деятельности предприятия - это оценка ликвидности и платежеспособности, оценка имущественного положения, оценка финансовой устойчивости предприятия.

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Чем больше величина прибыли и выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое состояние.

Показатели рентабельности являются обобщающими показателями деятельности предприятия и означают их прибыльность, доходность. Рентабельность рассчитывается путем сопоставления валового дохода или прибыли с затратами или используемыми ресурсами. На основе анализа средних уровней рентабельности можно определить, какие виды продукции обеспечивают большую доходность. Это становится особенно важным в рыночных условиях, где финансовая устойчивость предприятия зависит от концентрации и специализации производства. Этим и обусловлена актуальность выбранной темы.

Цель курсовой работы - изучение теоретических основ показателей рентабельности и проведение на практике анализа рентабельности ЗАО “Золотая семечка”.

Основными задачами работы являются:

- определение значения анализа рентабельности предприятия;

- раскрытие этапов проведения анализа рентабельности;

- расчет показателей рентабельности на примере конкретного предприятия;

- оценка работы предприятия и разработка мероприятий по использованию возможностей увеличения рентабельности.

Объектом исследования является закрытое акционерное общество “Золотая семечка”. Анализ проводится за 2002-2003 годы.

Теоретической основой написания работы послужили учебные пособия отечественных экономистов (Шеремет А.Д., Сейфулин Р.С., Негашев Е.В., Баканов М.И., Ефимова О.В., Бороненкова С.А. , Стражева В.И.), источники периодической печати, практические пособия для студентов вузов, “Отчет о прибылях и убытках” (форма № 2), баланс ЗАО “Золотая семечка”, данные аналитического бухгалтерского учета по счетам результатов.



1. Теоретические аспекты анализа рентабельности предприятия

1.1 Понятие и виды рентабельности предприятия

В условиях рыночных отношений, характеризующихся своей динамичностью, хозяйствующие субъекты, независимо от формы собственности, сами планируют свою деятельность и перспективы развития, исходя из разработанных ими хозяйственных и социальных задач, спроса и предложения товаров и услуг, предполагаемых инвестиций. Самостоятельно планируемым показателям в числе других является рентабельность предприятия.

В условиях рынка рентабельность является характеристикой эффективности функционирования предприятия. Высокий уровень рентабельности при наличии свободной конкуренции служит символом для прилива капитала и вложения средств в отрасли с более высокой нормой прибыли.

Развитие рыночных отношений повышает ответственность и самостоятельность предприятий в выработке и принятии управленческих решений по обеспечению эффективной деятельности, которая выражается в достигнутых финансовых разработках.

Рентабельность - важнейшая экономическая категория, присущая всем предприятиям, работающим на основе хозяйственного расчета. Она означает прибыльность, доходность предприятия и определяется сопоставлением получаемых результатов (валового дохода, прибыли) с затратами или неиспользуемыми ресурсами.

Являясь обобщающим показателем экономической эффективности производства, рентабельность отражает эффективность использования потребленных производством ресурсов отрасли - трудовых, земельных и материальных, уровень управления и организации производства и труда, количество, качество и результаты реализации продукции, возможности осуществления расширенного воспроизводства и экономического стимулирования работников. Таким образом, рентабельность находит свое выражение, прежде всего, в наличии прибыли. С ростом прибыли неразрывно связан рост рентабельности производства. В свою очередь, если речь идет о том, что предприятие рентабельно, то это означает, что на предприятии не только возмещены затраты, связанные с производством и реализацией продукции, но и получена определенная прибыль, позволяющая вести производство на расширенной основе.

В отечественной экономической науке различают рентабельность двух видов - хозрасчетную и народнохозяйственную.

Хозрасчетная рентабельность - рентабельность отдельного предприятия или отдельного вида продукции. Она зависит от количества и качества продукции, уровня цен и величины затрат на производство продукции.

При исчислении хозрасчетной рентабельности в расчет берется величина чистого дохода, непосредственно реализованного предприятием. Рентабельное предприятие предполагает отсутствие потерь или настолько эффективное использование ресурсов, насколько это возможно.

Показатель народнохозяйственной рентабельности необходим для всестороннего научного обоснования развития экономики страны в целом, а также для оценки итогов развития производства, анализа и установления важнейших пропорций развития предприятия. При определении народнохозяйственной рентабельности учитывается весь прибавочный продукт, создаваемый в промышленности.

1.2 Классификация показателей рентабельности

Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл - определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала. Показатели рентабельности предприятия - это относительные коэффициенты, выражающие экономическую зависимость ряда показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Проблема рентабельности и методы ее количественного измерения постоянно находится в центре внимания при разработке методических и инструктивных материалов. В этом плане заслуживает внимания предложение экономистов о введении классификации показателей рентабельности, т. е. разделение показателей рентабельности на абсолютные и относительные, в зависимости от способа их количественного выражения.

Абсолютные показатели рентабельности - это валовой и чистый доход. Однако, абсолютные размеры чистого дохода, прибыли и валового дохода не позволяют в полной мере сравнить экономические результаты производственной деятельности предприятий. Предприятие может получить прибыли на тысячу рублей и на миллион. В обоих случаях производство является рентабельным, а эффективность может быть разной, так как она зависит от размеров производства, структуры продукции, величины издержек производства. Поэтому для характеристики экономической эффективности производства используются также и относительные показатели рентабельности, которые выражаются в виде отношения двух соизмеримых величин: валового дохода, чистого дохода, прибыли и показателей эффективности использования тех или иных производственных ресурсов или затрат. Относительные показатели рентабельности могут быть исчислены в денежном измерении или в процентах. С их помощью рентабельность производства может быть выражена как по валовой, так и по реализованной (товарной) продукции.

На практике, в основном, используются относительные показатели рентабельности реализованной продукции, называемые нормой или уровнем рентабельности. Они рассчитываются как по всей реализованной предприятием продукции, так и по отдельным ее видам. В первом случае рентабельность продукции (Рр) будет определяться как отношение прибыли от реализованной продукции (П) к затратам на ее производство и реализацию (З):

Рентабельность всей реализованной продукции рассчитывается как отношение прибыли от реализации товарной продукции к выручке от реализации продукции: по отношению балансовой прибыли к выручке от реализации продукции. Показатели рентабельности всей реализованной продукции дают представление об эффективности текущих затрат предприятия и доходности реализованной продукции, то есть показывают, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля выручки от реализованной продукции и характеризует эффективность основной деятельности.

Во втором случае определяется рентабельность отдельных видов продукции. Она зависит от цены, по которой продукция реализуется потребителю и себестоимости по данному ее виду.

Все вышеприведенные показатели рентабельности характеризуют экономическую эффективность использования текущих производственных затрат на получение продукции. Однако предприятия производят не только текущие производственные затраты, но и осуществляют капитальные вложения на увеличение и обновление основных средств, стоимость которых включается в издержки производства каждого года не полностью, а частью, равной суммам амортизационных отчислений. Поэтому важно знать эффективность использования единовременных затрат, материализованных в средствах производства. В этих целях используются относительные показатели рентабельности производственных фондов, которые рассчитываются как процентное отношение прибыли (П) к среднегодовой стоимости основных (ОС) и материальных оборотных средств (МобС) в отдельности, а также совокупных (основных и материальных оборотных вместе взятых) средств, называемых нормой прибыли:

,

РмоС = х

Эти показатели характеризуют эффективность использования в первом случае основных, во втором - материальных оборотных, в третьем - совокупных средств производства. Они показывают, сколько прибыли получено на единицу стоимости соответствующих средств производства. Чем больше прибыли получено на рубль средств производства, тем, следовательно, эффективнее они используются.

Важное значение имеют и показатели рентабельности вложений в предприятие. Они определяются по стоимости имущества, имеющегося в его распоряжении. При расчете используются показатели балансовой и чистой прибыли. Стоимость имущества определяется по бухгалтерскому балансу. Кроме прибыли при расчете рентабельности вложений можно использовать выручку от реализации продукции. Этот показатель характеризует уровень продаж на один рубль вложений в имущество предприятия.

Рентабельность собственных средств предприятия определяется отношением чистой прибыли к его собственным средствам, определенным по балансу. Целесообразно рассчитать и отдачу долгосрочных финансовых вложений. Рентабельность долгосрочных финансовых вложений рассчитывается как отношение суммы доходов от ценных бумаг и долевого участия в других предприятиях к общему объему долгосрочных финансовых вложений.

В производстве не редки случаи, когда производство какой-либо продукции нерентабельно или малорентабельно. Тогда вместо показателя “норма или уровень рентабельности” могут быть использованы другие показатели - уровень убыточности (уровень рентабельности с отрицательным знаком) или уровень окупаемости затрат, который рассчитывается по формуле:

где, Оу - уровень окупаемости затрат,

ДВ - денежная выручка от реализации продукции,

Ск - коммерческая (полная) себестоимость.

Производство будет считаться рентабельным, если уровень окупаемости затрат превысит 100%.



2. Анализ рентабельности предприятия ЗАО "Золотая семечка"

2.1 Характеристика предприятия ЗАО "Золотая семечка"

Объектом анализа является ЗАО "Золотая семечка". Закрытое акционерное общество "Золотая семечка" учреждено в соответствии со статьей 97 Гражданского Кодекса РФ, федеральным законом об Акционерных обществах и учредительным договором от 20 июля 1995 года. ЗАО "Золотая семечка" создано на основе договорного соглашения юридического и физического лиц, объединивших свои средства. ЗАО "Золотая семечка" является дочерним предприятием ОАО "Агро-лидер". Предприятие осуществляет свою деятельность в соответствии с действующим законодательством РФ, уставом и другими внутренними документами, и является юридическим лицом, вправе от своего имени заключать договоры, приобретать имущественные и неимущественные права, быть истцом и ответчиком в судах, имеет собственное имущество и самостоятельный баланс.

В течении 63 лет своего существования предприятие несколько раз меняло название и организационно-правовую форму, каждое последующее предприятие было правопреемником предыдущего, но смысл производственно-хозяйственной деятельности до прихода в нашу страну рыночных отношений оставался неизменным. С приходом рыночных отношений положение ЗАО "Золотая семечка", как и многих других предприятий, кардинальным образом изменилось. Основной задачей производственно-хозяйственной деятельности стало получение прибыли. Предприятие самостоятельно осуществляет свою финансовую деятельность, самостоятельно планирует и определяет перспективы развития исходя из спроса на продукцию. Основу планов составляют договоры, заключенные с поставщиками.

Основными видами деятельности акционерного общества являются:

- производство готовой продукции из зернового сырья: муки, крупы;

- заготовительная деятельность по закупке, хранению и реализация сырья и готовой продукции организациям и населению;

приемка, сушка и подработка зерна;

- оптовая и розничная торговля;

коммерческая, лизинговая, маркетинговая, торгово-закупочная и другие виды деятельности, не запрещенные законодательством РФ.

За годы своего существования предприятие накопило огромный потенциал в виде выгодного географического положения, железнодорожных и автомобильных подъездных путей, приспособлений для погрузо-разгрузочных работ, оборудованных для переработки зерна и хранения сырья и готовой продукции, стационарных складов, гаражей, комфортабельных помещений для размещения офисов. Общая земельная площадь 14865,94 кв. м. Предприятие обладает землей на праве бессрочного (постоянного) пользования.

Основные показатели деятельности ЗАО “Золотая семечка” за 2002-2003 годы представлены следующей таблицей:

Таблица 1.

Основные показатели деятельности ЗАО "Золотая семечка"

Показатели	2002 г.	2003г.	Отклонения +;-	Темп роста, %
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	10864	16707	+ 5843	153,48
Среднесписочная численность, чел.	75	90	+ 15	120,00
Производительность труда, тыс.руб.	144,85	185,63	+ 40,78	128,15
Среднегодовая зарплата, руб.	800	1300	+ 500	162,50
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.	6566	9265	+ 2699	141,40
Фондоотдача, руб.	1,65	1,80	+ 0,15	109,09
Материалоотдача, тыс. руб.	2	2,03	+ 0,03	98,52
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, руб.	5,33	3,46	- 1,87	64,92
Чистая прибыль, тыс. руб.	709	1257	+ 548	177,29
Рентабельность производства, %	6,53	7,52	+ 0,99	115,16

Из таблицы видно, что ЗАО “Золотая семечка” в 2003 г. по сравнению с предыдущим годом достигло высоких результатов в финансово-хозяйственной деятельности. Об этом свидетельствует увеличение общей суммы прибыли на 548 руб. или на 77,92%. Рост прибыли связан с ассортиментными сдвигами в сторону увеличения выпуска более доходной продукции. Увеличение выручки от реализации продукции на 5843 руб. ил на 53,48% вызвало рост прибыли от реализации продукции. На предприятии отмечается рост показателей, отражающих эффективность использования производственного потенциала. Так фондоотдача возросла за рассматриваемый период от 1,65 руб. до 1,8 руб., увеличилась и материалоотдача. Численность работников увеличилась в 2003 г. на 15 человек. Наблюдается также и рост производительности труда - на 40,78 тыс. руб., что свидетельствует о более интенсивном использовании средств труда. Рост среднегодовой заработной платы на 500 руб. или 62,5% вызван увеличением среднечасовой зарплаты, которая в свою очередь зависит от уровня работников, интенсивности их труда, разными доплатами. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов уменьшился на 1,87 пункта, что привело к замедлению их оборачиваемости на 37 дней ((365 дней: 5,33) - (365 дней: 3,46) = 68,48 - 105,49 = 37,01) Следовательно, эффективность использования оборотных активов по сравнению с прошлым годом уменьшилась. Рентабельность производства увеличилась на 15,16% по сравнению с 2002 годом, что подтверждает эффективность деятельности ЗАО “Золотая семечка”.

Учетная политика предприятия в 2003 г. по сравнению с 2002 г. не менялась и использовался метод учета выручки от реализации продукции, работ и услуг для целей налогообложения “по оплате”.

Списание материалов производится по средней себестоимости каждого вида материально-производственных запасов.

Начисление амортизации основных средств производится линейным методом с использованием Единых норм амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов народного хозяйства СССР.

Из выше приведенных данных очевидно устойчивое финансовое положение предприятия, по сравнению с предыдущим годом.

2.2 Анализ показателей рентабельности

Показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций. Показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли предприятия.

Основные показатели рентабельности объединены в следующие группы:

показатели рентабельности капитала, которые формируются как отношение прибыли к различным показателям авансированных средств, то есть все активы предприятия, инвестиционный капитал, акционерный (собственный) капитал;

показатели рентабельности продукции, которые формируются на основе расчета уровней рентабельности по показателям прибыли, отражающейся в отчетности предприятия;

показатели, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средств. Формируются аналогично показателям первой и второй группы, но вместо прибыли при расчетах используется чистый поток денежных средств.

Доходность продукции, работ, услуг характеризуется такими показателями, как рентабельность реализации (оборота) и отдельных изделий.

Уровень рентабельности реализации (оборота) определяется как отношение прибыли от реализации продукции, работ, услуг к сумме выручки от реализации в действующих (отпускных) ценах без налога на добавленную стоимость и акцизов по формуле:

(5)

где, K^Q_P -- рентабельность реализации (оборота), % или коп.

Q - выручка от реализации продукции, работ и услуг;

S - себестоимость продукции, работ и услуг;

Р - прибыль от реализации.

Рентабельность реализации (оборота) показывает, сколько получено прибыли в копейках или % на 1 руб. проданных товаров, продукции, выполненных работ и оказанных услуг.

Рентабельность отдельных видов продукции определяется как отношение прибыли изделия к его себестоимости. Она характеризует абсолютную сумму или уровень прибыли в % на 1 руб. затраченных средств (производственных ресурсов):

Р

Kp = x 100, (6)

S

где, Кр - коэффициент рентабельности отдельных видов продукции.

S - себестоимость изделия;

Р - прибыль от реализации изделия.

В мировой практике рентабельность отдельных видов продукции исчисляется как отношение прибыли изделия к его стоимости (цене):



(Z - S)

Кр= x 100, (7)

Z

где, Кр -- коэффициент рентабельности изделия;

Z -- цена изделия;

S -- себестоимость изделия.

Для расчета рентабельности реализации (оборота) за предыдущий период (год), по плану и фактически за отчетный период (год), а также для изучения влияния различных факторов на изменение уровня рентабельности используются финансовый план, формы № 1 и 2 бухгалтерской отчетности, учетные регистры.

Для расчета показателей рентабельности на предприятии ЗАО "Золотая семечка" рассмотрим таблицу № 2.

Таблица 2

Расчет показателей рентабельности ЗАО “Золотая семечка”

Показатели	Предыдущий год (базис)	Отчетный год
		По ценам и себестоимости предыдущего года	Фактически
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (без НДС и акцизов), тыс. руб.	10864	15923	16707
Полная себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.	9472	13521	14233
Прибыль, тыс. руб.	1392	2402	2474
Уровень рентабельности реализованной продукции, %	12,81	15,09	14,81

Из данных таблицы видно, что рентабельность реализации (оборота) на предприятии составила за прошлый год 12,81%, а за отчетный год фактически 14,81%. Таким образом, по сравнению с прошлым годом уровень рентабельности оборота повысился на 2 пункта. Рост этого показателя означает эффективное ведение хозяйства. Вместе с тем изменение рентабельности может служить ориентиром для оценки конкурентоспособности продукции, работ, услуг. Увеличение рен-табельности оборота может означать повышение спроса на продукцию, работы, услуги.

Изменения показателей рентабельности реализации (оборота) могут происходить под влиянием изменений структуры реализации, себестоимости, цен и тарифов на отдельные виды продукции, работ, услуг.

Для оценки влияния указанных факторов используется способ цепных подстановок.

Таблица 3

Влияние факторов на изменение уровня рентабельности продаж товаров, продукции, работ, услуг

Подстановки	Взаимодействующие факторы	Уровень рента-бельности продаж, %	Влияние факторов на рентабельность пунктов
	структура продаж	себестои-мость	цены продаж
Исходные данные	предыдущий год	предыдущий год	предыдущий год	12,81
Структура продаж отчетного года	отчетный год	предыдущий год	предыдущий год	15,09	+ 2,28
Себестоимость продаж отчетного года	отчетный год	отчетный год	предыдущий год	10,61	- 4,48
Цены продаж отчетного года года	отчетный год	отчетный год	отчетный год	14,81	+ 4,20.
Итого					+2

Согласно расчету по формуле:



Р^Z= Q^p₁ - Q^p , (8)

где, Р^Z - прирост (уменьшение прибыли);

Q^p₁ - фактический объем реализации за отчетный год в действующих ценах.

Р² = 16707 - 15923 = + 784

2474 - 784 = 1690

1690 : 15923 х 100 = 10,61

Таким образом, под влиянием изменения структуры и ассортимента реализации уровень рентабельности по сравнению с прошлым годом повысился на 2,28 пункта. В результате изменения себестоимости изделий уровень рентабельности снизился по сравнению с прошлым годом на 4,48 пункта, а повышение оптовых цен на реализуемую продукцию привело к росту рентабельности на 4,20 пункта.

Анализ рентабельности отдельных изделий проводится на основе плановых и отчетных калькуляций.

Таблица 4

Рентабельность отдельных изделий за 2003 на предприятии ЗАО “Золотая семечка”

Изделие	Товарный выпуск, тыс. руб.	Рентабельность, % к себестоимости
	в оптовых ценах (без НДС и акцизов)	себестоимость продукции	прибыль
		по плану	факти-чески	по плану	факти-чески	по плану	фактически
А	16200	14350	14120	1 850	2080	12,9	14,7
Б	6900	6450	6400	450	500	7,0	7,8
В	23300	17640	17240	5660	6060	32,1	35,2
Г	7800	7200	7100	600	700	8,3	9,9

Рентабельность отдельных видов продукции заметно меняется из-за различной материалоемкости и трудоемкости их изготовления. По всем изделиям рентабельность за отчетный год возросла по сравнению с планом. При неизменной оптовой (отпускной) цене повышение рентабельности отдельных видов продукции зависит от снижения затрат (себестоимости).

Для оценки динамики рентабельности отдельных видов продукции фактические показатели отчетного года сопоставляются с прошлогодними или за несколько лет.

Таблица 5

Расчет рентабельности изделия Д

Показатели	За предыдущий год	За отчетный год	Отклонение (+,-)
Продажная цена, руб.	25000	26000	+ 1000
Полная себестоимость, руб.	22780	22820	+ 40
Прибыль, руб.	2220	3180	+ 960
Рентабельность, %	8,88	12,23	+ 3,35

Как можно видеть, рентабельность изделия Д по сравнению с предыдущим периодом повысилась на 3,35 пункта в результате изменения цены и себестоимости. Для определения количественного влияния каждого фактора на конечный результат вычисляется условный показатель рентабельности при отчетной цене и базисной себестоимости, равный 12,38%. Изменение продажной цены привело к повышению рентабельности относительно условного показателя на 3,5 пункта, а повышение себестоимости снизило рентабельность на 0,15 пункта.

Для оценки деятельности предприятия важнейшее значение имеет показатель рентабельности производственных фондов, являющийся ориентиром при изучении спроса на продукцию.

Рентабельность производственных фондов определяется как отношение прибыли до налогообложения к средней стоимости основных производственных фондов и материальных оборотных активов. Этот же показатель можно оценивать и по чистой прибыли. На изменение рентабельности производственных фондов влияет изменение фондоотдачи, оборачиваемости материальных оборотных активов, и также рентабельности (доходности) реализованной продукции. Для определения количественного влияния этих факторов воспользуемся формулой:

К_рПФ=Р^Н:(F+Eм) (9)

или в преобразованном виде:

К_рПФ= К_рQ : [(1:f)+(1: К_ОБ)],

где К_рПФ -- рентабельность производственных фондов;

К_рQ -- рентабельность (доходность) реализованной продукции;

f -- фондоотдача;

коб - оборачиваемость материальных оборотных активов;

Р^Н -- прибыль до налогообложения;

F -- среднегодовая стоимость основных средств основного вида деятельности;

Е^М -- среднегодовая сумма материальных оборотных активов (запасов).

Анализ показателей рентабельности производственных фондов по данным форм № 1, 2 бухгалтерской отчетности и формы №11 статистической отчетности приведен в таблице.

Таблица 5

Расчет рентабельности производственных фондов на предприятии ЗАО “Золотая семечка ”

Показатели	Обозна-чение	За преды-дущий год	За отчетный год	Отклонение (+,-)
1. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	РН	1181	2284	+1103
2. Объем реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.	Q	10864	16707	+ 5843
3. Средняя стоимость основных производственных средств, тыс. руб.	F	6566	9265	+2699
4. Средняя стоимость материальных оборотных активов, тыс. руб.	РМ	1225	1498	+ 273
5. Рентабельность(доходность) реализации (оборота), % (стр. 1: стр. 2) х 100	КрQ	10,87	13,67	+ 2,8
6. Коэффициент фондоотдачи, руб. (стр. 2: стр. 3)	f	1,65	1,8	+ 0,15
7. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов, раз (стр. 2: стр. 4)	коб	8,87	11,15	+ 2,28
8. Коэффициент рентабельности производственных фондов, % {[стр. 1 : (стр. 3 + стр. 4)] х 100}	КрПФ	15,10	21,03	+ 5,93

Как можно видеть, рентабельность производственных фондов увеличилась по сравнению с прошлым годом на 5,93 пункта в результате воздействия следующих факторов:

1) увеличение доли прибыли на рубль реализации продукции привело к росту уровня рентабельности производственных фондов на 3,89 пункта согласно формуле:

(10)

13,67 : [(1 : 1,65) + (1 : 8,87)] - 10,87 : [(1 : 1,65) + (1 : 8,87)] =

= [13,67 : (0,61 + 0,11)] - [10,87: (0,61 + 0,11)] =

= (13,67 : 0,72) - (10,87 : 0,72) = =18,99 - 15,10 = 3,89

2) увеличение фондоотдачи основных производственных фондов привело к повышению уровня рентабельности на 1,41 пункта согласно формуле:

(11)

13,67 :[(1 : 1,8) + (1 : 8,87)] - 13,67 : [(1 : 1,65) + (1 : 8,87)] =

= [13,67 : (0,56 + 0,11)] - [13,67 : (0,61 + 0,11)] =

= (13,67 : 0,67) - (13,67 : 0,72) =20,4 - 18,99 = 1,41

3) ускорение оборачиваемости материальных оборотных активов привело к повышению уровня рентабельности на 0,63 пункта согласно формуле:

(12)

13,67 : [(1 : 1,8) + (1 : 11,15)] - 13,67 : [(1 : 1,8) + (1 : 8,87)] =

= [13,67 : (0,56 + 0,09)] - [13,67 : (0,56 + 0,11)] =

= (13,67 : 0,65) - (13,67 : 0,67) =

= 21,03 - 20,4 = 0,63

Таким образом, общее повышение рентабельности по факторам составляет + 5,93 пункта, что соответствует общему изменению рентабельности по сравнению с прошлым годом.

В зависимости от конкретных целей рентабельность можно определить также по отношению к основным или оборотным фондам, производственной себестоимости продукции, добавленной, т.е. вновь созданной стоимости, среднесписочной численности работников, производственной площади и т.д.

Для характеристики эффективности использования финансовых ресурсов в мировой практике используют показатели рентабельности вложений всех средств (активов), чистых активов, функционирующих средств, собственного капитала и ценных бумаг.

Рентабельность вложений в общем виде определяется по стоимости совокупных или чистых активов, имеющихся в распоряжении предприятия. Для этого прибыль до налогообложения, или чистая прибыль, или прибыль от продаж делится на общий итог баланса или на стоимость чистых активов, определяемых как средняя величина. Сопоставление различных видов прибыли со среднегодовым итогом баланса либо суммой чистых активов позволяет определить воздействие внешних факторов:

Это позволяет выявить влияние на доходность предприятия налоговых отчислений. Далее, сопоставив КР1 с КР2 можно определить влияние на рентабельность предприятия поступлений и выплаты дивидендов и других операций, не имеющих непосредственного отношения к производству и реализации продукции.

Наиболее полное представление о рентабельности вложений в предприятие дает отношение прибыли к функционирующим средствам, особенно прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг. Функционирующие средства равны стоимости всех средств предприятия без стоимости незавершенного строительства и финансовых вложений. Этот показатель имеет определяющее значение, поскольку в нем учитывается, с одной стороны, прибыль от основной деятельности, а с другой -- средства, непосредственно занятые в производственной деятельности.

Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования инвестированных в предприятие средств и сравнить ее с возможным получением дохода от вложения их в другие ценные бумаги. В мировой практике этот показатель служит важным критерием при котировке акций на фондовой бирже.

Рентабельность собственного капитала, исчисленная как отношение чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала, отражает, сколько копеек чистой прибыли принес каждый рубль собственного капитала. По разнице между рентабельностью всех средств предприятия и рентабельностью собственного капитала, рассчитанных по чистой прибыли, можно судить о привлечении внешних (заемных) источников финансирования. Если предприятие в результате привлечения заемных средств получает больше прибыли, чем уплачивает проценты за них, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала. Однако, если рентабельность всех средств предприятия меньше, чем проценты, уплачиваемые за заемные средства, влияние последних на деятельность предприятия можно считать отрицательным.

Рентабельность финансовых вложений показывает, какой размер доходов (дивидендов, процентов) принес каждый рубль, вложенный в акции, облигации других предприятий и в долевое участие в деятельности других организаций. Необходимые данные для исчисления и анализа показателей рентабельности вложений в предприятие можно получить из форм № 1, 2 и 5

Таблица 7

Показатели рентабельности вложений

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение (+, -)
			сумма	%
1. Прибыль до налого -обложения, тыс. руб.	1181	2284	+ 1103	+ 93,40
2. Чистая прибыль, тыс. руб.	709	1257	+ 548	+ 77,29
3; Прибыль от продаж, тыс. руб.	1392	2474	+ 1082	+ 77,73
4. Доходы от ценных бу-маг и вложений, тыс.руб.	224	340	+ 116	+ 51,79
5. Среднегодовая сумма, тыс. руб.: а) всех средств (активов) б) чистых активов	14290 13985	19805 14122	+ 5515 + 137	+ 38,59 +0,98
6. Среднегодовая сумма собственного капитала, тыс. руб.	13985	14122	+ 137	+ 0,98
7. Среднегодовая сумма финан-совых вложений, тыс. руб.	2686	3491	+ 805	+ 29,97
8. Среднегодовая сумма неза-вершенного строительства, тыс. руб.	-	331	+ 331
9. Среднегодовая сумма функ-ционирующих средств, тыс. руб. (стр. 5а - стр. 7 - стр. 8)	11604	15983	+ 4379	+ 37,74
10. Рентабельность всех средств (активов), %: Kp1 = стр.1 : стр. 5а Кр2 = стр. 2 : стр. 5а Кр3 = стр. 3 : стр. 5а	8,26 4,96 9,74	11,53 6,35 12,49	+ 3,27 + 1,39 + 2,75
11.Рентабельность чистых активов, %: Kp1 = стр.1 : стр. 5б Кр2 = стр. 2 : стр. 5б Кр3 = стр. 3 : стр. 5б	8,44 5,07	16,17 8,90	+ 7,73 + 3,83
12.Рентабельность собственного капитала, % Kp4 = стр.1 : стр. 6 Кр5 = стр. 2 : стр. 6 Кр6 = стр. 3 : стр. 6	8,44 5,07	16,17 8,90	+ 7,73 + 3,83
13. Рентабельность функциони-рующих средств, % Kp7 = стр. 3 : стр. 9	11,99	15,48	+ 3,49
14. Рентабельность финансовых вложений,% Кр8 = стр. 4 : стр. 7	8,34	9,74	+ 1,40

Среднегодовая сумма собственного капитала (строка 6 таблица 7) рассчитывается по формуле:

CK=И^C+Д.+Pⁿ, (13)

где СК -- величина собственного капитала;

И^C -- капитал и резервы (раздел III баланса);

Д -- доходы будущих периодов;

Pⁿ -- резервы предстоящих расходов.

Данные таблицы 7 показывают, что показатели рентабельности всех средств и функционирующих средств предприятия, исчисленные по суммам общей, чистой прибыли и прибыли от продаж товаров, продукции, работ, услуг, увеличились по сравнению с прошлым годом соответственно на 3,27; 1,39 и 2,75 пункта. Это связано с тем, что темпы прироста всех средств (активов) предприятия (38,59%), в том числе функционирующих (37,74%), ниже темпов прироста общей прибыли (93,40%), чистой прибыли (77,29%) и прибыли от продаж продукции (77,73%). При этом темпы роста всех средств (активов) предприятия на 37,61 пункта выше прироста собственного капитала, что говорит об увеличении доли заемных средств.

Рентабельность собственного капитала предприятия повысилась по сравнению с прошлым годом, причем в наибольшей степени (на 7,73 пункта) по рентабельности, исчисленной по общей прибыли, что связано с опережающими темпами ее прироста (93,40%) по сравнению с темпами роста чистой прибыли (77,29%) и прибыли от продаж (77,73%).

Повышение рентабельности собственного капитала при одновременном повышении рентабельности всех средств (активов) предприятия свидетельствует об эффективном использовании заемных средств, что особенно наглядно проявляется в увеличении показателя рентабельности функционирующих в производстве средств.

Следует заметить, что высокий уровень рентабельности наблюдается также и по финансовым вложениям предприятия (9,74%), что свидетельствует об удачном инвестировании средств в акции и ценные бумаги других предприятий в отчетном периоде.

Общий анализ позволяет установить воздействие внешних факторов на уровень рентабельности вложений. Факторный анализ дает возможность выявить влияние внутренних факторов.

Чистая прибыль, полученная с 1 руб. всех вложений на предприятии, составила за предыдущий год 0,0496 руб., или 4,96%, за отчетный год -- 0,0635 руб., или 6,35%. Снижение рентабельности вложений предприятия составило 0,0139 руб., или 1,39 пункта.

На изменение уровня рентабельности вложений (активов) может оказывать влияние изменение рентабельности реализованной продукции и оборачиваемости активов. Взаимосвязь рентабельности вложений с рентабельностью продукции и оборачиваемостью активов может быть выражена формулой

(14)

Обозначения показателей формулы 14 рассматриваются в таблице 8. Используя способы цепных подстановок или абсолютных разниц, можно определить степень влияния рентабельности реализованной продукции и оборачиваемости активов на динамику рентабельности вложений.

Данные для расчета рентабельности приведены в таблице 8.

Таблица 7

Расчет рентабельности всех вложений и чистых активов

Показатели	Обозна-чение	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение (+, -)
Чистая прибыль, тыс. руб.	Рч	709	1257	+ 548
2. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.	QР	10864	16707	+ 5843
3. Среднегодовая сумма всех вложений (активов), тыс. руб.	В	14290	19805	+ 5515
4. Среднегодовая сумма чистых активов, тыс. руб.	ЧА	13985	14122	+ 137
5. Среднегодовая сумма собственного капитала, тыс. руб.	СК	13985	14122	+ 137
6. Среднегодовая сумма собственного оборотного капитала, тыс. руб.	Ec	1731	2082	+ 351
7.Рентабельность (доходность) продаж (оборота по реализации), % (стр. 1:стр. 2)	КрQ	6,53	7,52	+ 0,99
8. Оборачиваемость всех активов, раз (стр. 2: стр. 3)	KBоб	0,76	0,84	+ 0,08
9. Оборачиваемость чистых активов, раз (стр. 2: стр. 4)	Kчаоб	0,78	1,18	+ 0,40
10. Доля чистых активов в сумме всех активов (стр. 4: стр. 3)	Kча	0,97	0,71	- 0,26
11. Соотношение собственного капитала и чистых активов (стр.5: стр. 4)	KСК/ЧА	1,0	1,0	-
12. Доля собственного оборотного капитала в сумме собственного капитала (стр. 6: стр. 5)	KМ	0,12	0,14	+ 0,02
13.Оборачиваемость собственного оборотного капитала, раз (стр. 2: стр. 6)	KЕСоб	6,27	8,02	+ 1,75
14. Рентабельность всех вложений (активов), % (стр. 1: стр. 3)	Крв	4,96	6,35	+ 1,39
15.Рентабельность чистых активов, % (стр. 1: стр. 4)	Kрча	5,07	8,90	+ 3,83

Как видно из таблицы 8, рентабельность вложений увеличилась по сравнению с прошлым годом на 1,39 пункта в результате воздействия следующих факторов:

1) увеличение чистой прибыли на 1 руб. оборота по реализации привело к росту рентабельности активов предприятия на 0,79 пункта согласно формуле:

(15)

(7,52 - 6,53) х 0,76 = 0,79

2) ускорение оборачиваемости всех средств предприятия привело к росту рентабельности активов на 0,60 пункта согласно формуле:

(16)

(0,84 - 0,76) х 7,52 = 0,60

Для более детального выяснения причин изменения рентабельности вложений (активов) следует рассмотреть факторы, влияющие на изменение рентабельности реализации продукции (работ, услуг) и оборачиваемости активов.

На изменение рентабельности реализации (оборота) оказывают влияние:

* изменение структуры реализации;

* изменение себестоимости реализации;

* изменение цен на продукцию.

Таблица 8

Влияние факторов на изменение уровня рентабельности продажи товаров, продукции, работ, услуг

Подстановки	Взаимодействующие факторы	Чистая прибыль, тыс.руб.	Объем продажтыс.руб	Уровень рентабель-ности продаж,%	Влияние факторов на уровень рентабель-ности, пунктов
	Структура продаж	себестои-мость продаж	цены продаж
Исходные данные	предыду-щий год	Предыду-щий год	предыду-щий год	709	10864	6,526
Структура продаж отчетного года	отчетный год	предыду-щий год	предыду-щий год	701	10103	6,939	+ 0,413
Себестоимость продаж отчетного года	отчетный год	отчетный год	предыду-щий год	721	10103	7,136	+ 0,197
Цены продаж отчетного года	отчетный год	отчетный год	отчетный год	1257	16707	7,523	+ 0,387
Итого							+ 0,997

Таким образом, повышение рентабельности продаж товаров, продукции, работ, услуг на 0,997 пункта вызвано увеличением удельного веса более рентабельной продукции (+0,413%), снижением себестоимости (+0,197%) и повышением цен реализации (+0,387%).

Рентабельность вложений увеличилась по сравнению с предыдущим годом на 0,60 пункта в результате ускорения оборачиваемости активов на 0,08 пункта, что видно из экономико-математической модели:

(17)

0,98 х 1,0 х 0,12 х 6,28 = 0,76

0,71 х 1,0 х 0,15 х 8,02 = 0,84

0,84 - 0,76 = + 0,08

Таким образом, оборачиваемость активов зависит от изменений доли чистых активов в сумме всех активов предприятия, соотношения собственного капитала и чистых активов, доли собственного оборотного капитала в сумме собственного капитала, а также от оборачиваемости собственного оборотного капитала.

Влияние указанных факторов на изменение оборачиваемости активов можно установить по разнице абсолютных величин, используя данные таблицы 8 и вышеприведенную формулу в необходимой модификации:

1) снижение доли чистых активов в сумме всех активов предприятия привело к замедлению оборачиваемости вложений на 0,225 пункта:

0,71 х 1,0 х 0,12 х 6,28 = 0,535 - 0,76 = - 0,225

2) увеличение величины собственного капитала на 1 руб. чистых активов ни как не повлияло на оборачиваемость:

0,71 х 1,0 х 0,12 х 6,28 = 0,535 - 0,535 = 0

3) повышение доли собственного оборотного капитала в сумме собственного капитала способствовало ускорению оборачиваемости активов на 0,134 пункта:

0,71 х 1,0 х 0,15 х 6,28 = 0,669 - 0,535 = + 0,134

4) ускорение оборачиваемости собственного оборотного капитала привело к ускорению оборачиваемости всех активов на 0,175 пункта:

0,71 х 1,0 х 0,15 х 8,02 = 0,844 - 0,669 = + 0,175

Следовательно, ускорение оборачиваемости активов на 0,08% было вызвано снижением доли чистых активов в сумме всех активов предприятия (0,0225 пункта), ускорением оборачиваемости собственного оборотного капитала (0,175%). Положительное влияние на оборачиваемость активов оказало повышение доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала (0,134 пункта).

Расчеты влияния факторов на изменение уровня рентабельности активов по сравнению с предыдущим годом обобщены в таблице 10.



Таблица 10

Результаты факторного анализа рентабельности вложений (активов)

Факторы изменения	Расчет влияния факторов	Результат влияния факторов
Изменение структуры и ассортимента продаж продукции	+0,413 х 0,76	+0,314
Изменение себестоимости продаж продукции	+0,197 х 0,76	+0,149
Изменение отпускных цен на продукцию	+0,387 х 0,76	+0,029
Изменение доли чистых активов в сумме всех активов	-0,225 х 7,52	-1,692
Изменение доли собственного оборотного капитала в сумме собственного капитала	+0,131 х 12,198	+1,008
Изменение оборачиваемости собственных оборотных средств	-0,251 х 12,198	+1,316
Итого		+ 1,390

Рентабельность чистых активов (строка 15 таблицы 8) в отчетном году составила 8,9% и повысилась против прошлого года на 3,83 пункта в результате воздействия следующих факторов:

1) увеличение чистой прибыли на 1 руб. оборота по реализации привело к росту рентабельности чистых активов на 0,8 пункта согласно формуле:

(18)

7,52 х 0,78 = 5,87 - 5,07 = + 0,8

2) ускорение оборачиваемости чистых активов предприятия привело к увеличению уровня их рентабельности на 3,03 пункта согласно формуле:

(19)

7,52 х 1,18 = 8,9 - 5,87 = + 3,03

На повышение рентабельности продаж оказало влияние изменение структуры и ассортимента продукции, себестоимости реализации и цен продаж.

Изменение оборачиваемости чистых активов обусловливается влиянием ряда факторов, что видно из экономико-математической модели:

(20)

где R^а -- оборотные активы;

R^р -- заемный капитал.

Влияние факторов на изменение рентабельности продаж и оборачиваемости чистых активов устанавливается по той же методике.

Представляет интерес факторный анализ рентабельности собственного капитала. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Крск) определяется как отношение чистой прибыли к среднегодовой величине собственного капитала:

(21)

На уровень рентабельности собственного капитала влияют:

* доходность реализованной продукции;

* ресурсоотдача (фондоотдача);

* структура капитала.

Взаимосвязь уровня рентабельности собственного капитала с перечисленными факторами может быть выражена с помощью формулы Дюпона:

(22)



где f -- ресурсоотдача;

К^Ф3 -- коэффициент финансовой зависимости, характеризующий структуру капитала предприятия.

Используя разницу абсолютных величин, можно определить степень влияния факторов на уровень рентабельности собственного капитала предприятия. Данные для анализа динамики рентабельности собственного капитала предприятия и факторов, на нее влияющих, приведены в таблице 11.

Таблица 11

Факторный анализ рентабельности собственного капитала предприятия

Показатели	Обозна-чение	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение (+, -)
1. Чистая прибыль, тыс. руб.	Рч	709	1257	+548
2. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.	Qp	10864	16707	+ 5843
3. Среднегодовая сумма всех средств (активов) предприятия, тыс. руб.	В	14290	19805	+ 5515
4. Среднегодовая сумма собственного капитала, тыс. руб.	СК	13985	14122	+ 137
5. Рентабельность (доходность) реализации (оборота), % (стр.1: стр.2х 100)	КрQ	6,53	7,52	+ 0,99
6. Коэффициент ресурсоотда- чи, руб.(стр.2: стр. 3)	f	0,76	0,84	+ 0,08
7. Коэффициент финансовой зависимости, раз (стр.3:стр 4)	КФЗ	1,022	1,40	+ 0,38
8. Коэффициент рентабельности собственного капитала, % (стр. 1: стр. 4х 100)	КрСК	5,07	8,9	+ 3,83

Данные таблицы 11 показывают, что рентабельность собственного ка-питала повысилась в отчетном году по сравнению с прошлым годом на 3,83 пункта и составила 8,9% в результате воздействия следующих факторов:

1) увеличение чистой прибыли на 1 руб. оборота по реализации продукции привело к росту рентабельности собственного капитала предприятия на 0,77 пункта согласно формуле:

(23)

7,52 х 0,76 х 1,022 = 5,84 - 5,07 = + 0,77

2) увеличение ресурсоотдачи (фондоотдачи) привело к повышению рентабельности собственного капитала предприятия на 0,62 пункта согласно формуле:

(24)

7,52 х 0,84 х 1,022 = 6,46 - 5,84 = + 0,62

3) повышение коэффициента финансовой зависимости привело к росту рентабельности собственного капитала предприятия на + 2,44 пункта согласно формуле

(25)

7,52 х 0,84 х 1,4 = 8,9 -6,46 = + 2,44

Рассмотренным факторам и по уровню значений, и по тенденции изменения присуща отраслевая специфика. Так, показатель ресурсоотдачи может иметь относительно небольшое значение в высокотехнологичных отраслях, отличающихся капиталоемкостью, в то время как показатель рентабельности продукции в них будет относительно большим. Высокий коэффициент финансовой зависимости может быть у предприятий с конкурентоспособной продукцией, обеспечивающей стабильное поступление денег, и предприятий с высоким уровнем мобильности активов. В зависимости от отраслевой специфики и хозяйственно-финансовых условий предприятие может отдавать предпочтение какому-либо фактору повышения рентабельности собственного капитала.

В мировой практике для оценки эффективности бизнеса применяется также показатель рентабельности всех инвестиций (Ри), отражающий эффективность использования средств, направленных в предприятие:

Ри = (П + ПР) : ОИ, (26)

где П -- прибыль до вычета налогов;

ПР -- проценты по долгосрочным обязательствам;

ОИ -- общие инвестиции. Показатель прибыли до вычета налогов получают из отчета о прибылях и убытках. Общие инвестиции определяют по балансу как сумму акционерного капитала и долгосрочных обязательств, инвестированных в предприятие акционерами и другими внешними партнерами.

Рентабельность инвестиций отражает связь заработанной прибыли с инвестированным капиталом, что дает возможность использовать этот показатель в качестве расчетной базы для прогнозирования.

Заключение

В результате работы можно сделать вывод, что общей оценкой эффективности работы предприятия в рыночных условиях служат показатели рентабельности и интенсивности использования производственных ресурсов предприятия.

Показатели рентабельности являются относительными показателями и определяются как отношение прибыли к стоимости используемых предприятием ресурсов.

В зависимости от задач анализа рассчитывают следующие группы показателей рентабельности:

- рентабельность и доходность реализованной продукции;

- рентабельность капитала (имущества);

- рентабельность средств (источников) предприятия;

- рентабельность производственных ресурсов.

Нужно также отметить, что в мировой практике нашел применение своеобразный метод анализа рентабельности, называемый методом денежного потока (кэш-флоу).

Показатель рентабельности, основанный на методе “кэш-флоу”, не позволяет судить о рентабельности за определенный период, однако при рассмотрении в динамике за несколько лет он весьма точно характеризует тенденции прибыли и рентабельности, отражая существенные и даже малозаметные сдвиги в этих показателях. Таким образом, общий и факторный анализ финансовых результатов позволяют предприятию предвидеть опасность банкротства и необходимы для повышения доходности и укрепления финансового состояния.